Bài viết Tác động của lạm phát đến tỷ giá hối đoái tại các quốc gia Đông Nam Á giúp bạn đọc tìm hiểu về mối quan hệ giữa lạm phát (LP) và tỷ giá hối đoái (TGHĐ) tại sáu quốc gia Đông Nam Á (Việt Nam +5) có nền kinh tế đang phát triển bao gồm Việt Nam, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan giai đoạn 2000-2020. Mời các bạn cùng tham khảo!
TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI CÁC QUỐC GIA ĐƠNG NAM Á Nguyễn Hồng Chung1, Hoàng Thị Trang Linh1, Phan Thùy Linh Email: chungnh@tdmu.edu.vn TĨM TẮT Bài nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ lạm phát (LP) tỷ giá hối đoái (TGHĐ) sáu quốc gia Đông Nam Á (Việt Nam +5) có kinh tế phát triển bao gồm Việt Nam, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan giai đoạn 2000-2020 Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng việc thu thập liệu thống kê từ Qũy tiền tệ quốc tế (IMF) phân tích, so sánh, thống kê khám phá mơ hình hồi quy tuyến tính để lượng hoá thay đổi hai biến lạm phát tỷ giá hối đoái Nghiên cứu phân tích cho thấy có mối tương quan chặt chẽ biến LP với biến TGHĐ hầu hết các quốc gia nghiên cứu nghiên cứu Trong nghiên cứu khoa học biến LP nguyên nhân TGHĐ kết mối tương quan này, tác động LP đến TGHĐ mạnh Khi LP biến động gần tác động đến TGHĐ Hai biến số kinh tế vĩ mơ có quan hệ đồng thuận với Do kiềm chế tốt LP giúp cho TGHĐ ổn định góp phần đạt các mục tiêu kinh tế vĩ mô khác giai đoạn Từ khóa: Lạm phát, tỷ giá hối đoái, ổn định kinh tế vĩ mô, các kinh tế phát triển ĐẶT VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU Tỷ giá hối đoái chính sách kinh tế vĩ mô quan trọng mỗi quốc gia Lịch sử phát triển vai trò tỷ giá hối đối gắn liền với q trình lớn mạnh không ngừng kinh tế giới quan hệ kinh tế quốc tế Tỷ giá tác động hầu hết đến mặt hoạt động kinh tế tình hình sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính tiền tệ, cán cân tốn quốc tế, thu hút vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp… Nhưng tác động nhanh chóng rõ ràng đó tác động đến hoạt động xuất nhập Các quốc gia, đó có Việt Nam, sử dụng tỷ công cụ hữu hiệu để điều chỉnh hoạt động xuất nhập Theo nghiên cứu Rajan.S (2012) nêu rõ “Khu vực châu Á xem nơi có nhiều chế độ tỷ giá hối đoái (TGHĐ) giới, có dấu hiệu dịch chuyển theo hướng TGHĐ linh hoạt nhiều quốc gia khu vực Ở đó, có thấy chứng “Sợ tăng giá” biểu can thiệp TGHĐ bất đối xứng Nghĩa sẵn sàng cho phép giảm giá, miễn cưỡng cho phép tăng giá Tuy nhiên có mức độ cố định cao với đồng ngoại tệ đô la Mỹ”.Như ta thấy, tỷ giá thường biến động nhanh ngắn hạn, lại có chiều hướng chậm dãi dài hạn.Ngoài lạm phát, lãi suất nhân tố tác động tới tỷ giá hối đoái, định sâu sắc đến kinh tế quốc gia Tỷ giá hối đoái cấp độ thương mại, điều mà kinh tế giới quan tâm 57 Trong đó, lạm phát (LP) xem xét yếu tố kinh tế vĩ mô bản, có mối quan hệ chặt chẽ LP TGHĐ quốc gia châu Á theo nghiên cứu (Achsani cộng sự, 2010) Do tính chất quan trọng này, nghiên cứu tập trung nghiên cứu mối quan hệ LP TGHĐ, phân tích tác động LP tới TGHĐ quốc gia Đông Nam Á có kinh tế phát triển bao gồm Việt Nam, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan giai đoạn 2000- 2020 Trên sở đó, rút học kinh nghiệm đồng thời đưa khuyến nghị, chính sách phù hợp nhằm kiềm chế LP để ổn định TGHĐ Việt Nam góp phần đạt mục tiêu vĩ mô khác giai đoạn tiếp theo, góp phần làm cho kinh tế đất nước phát triển NỘI DUNG CHÍNH 2.1 Cơ sở lí thuyết 2.1.1 Tỷ giá hối đoái Nguyễn Văn Tiến (2013) hầu hết quốc gia giới có đồng tiền riêng Thương mại, đầu tư quan hệ tài chính quốc tế … đòi hỏi quốc gia phải toán với Thanh toán quốc gia dẫn đến việc mua bán đồng tiền khác nhau, đồng tiền trao đổi với đồng tiền Hai đồng tiền mua bán với theo tỷ lệ định, tỷ lệ gọi tỷ giá Vậy có thể định nghĩa theo cách ngắn gọn “Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đông tiền khác” Karl Mark (1818- 1883) chính người đưa khái niệm tỷ giá hối đoái Trong “Tư bản” (1858) ông viết: “ Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế lịch sử, gắn với giai đoạn phát triển sản xuất xã hội, tính chất, cường độ tác động nó phụ thuộc vào trình độ phát triển thị trường giai đoạn cụ thể lưu thông tiền tệ giới” Theo luật Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam, Điều 6, khoản ghi rõ “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước tính đơn vị tiền tệ Việt Nam” Nguyễn Văn Tiến (2013) từ khái niệm có thể hiểu cách tổng quát tỷ giá hối đoái (TGHĐ) tỷ lệ chuyển đổi, tỷ lệ so sánh đơn vị tiền tệ với đơn vị tiền tệ khác quốc gia/ khu vực giới Hiện nay, TGHĐ giới niêm yết theo hai phơng pháp sau: Phương pháp yết giá trực tiếp: Trong phương pháp đồng nội tệ đóng vai trò đồng yết giá có đơn vị cố định đơn vị, đồng ngoại tệ đóng vai trị đồng định giá có số đơn vị thay đổi dựa theo thay đổi thị trường ngoại hối Ví dụ Nhật yết sau: 1JYP=0,008USD Phương pháp yết giá gián tiếp: Đây cách yết giá quốc gia sở hữu đồng tiền yếu Khi đó đồng ngoại tệ đóng vai trò đồng yết giá, đồng nội tệ quốc gia đó đồng định giá Ví dụ Việt Nm yết giá 1USD = 23.046VND, 1GBP= 30.000 VND Trong nghiên cứu này, TGHĐ hiểu theo cách viết thị trường ngoại hối Việt Nam, USD/VND = 23.046, nghĩa 1USD = 23.046 VND cho thị trường lại Indonesia (USD/Rp), Malaysia (USD/MYR), Philippines (USD/PHP), Singapore (USD/SGD), Thái lan (USD/THB) 2.1.2 Lạm phát Hiện nay, lạm phát (LP) vấn đề lớn kinh tế mà hầu hết quốc gia phải 58 đối mặt LP diễn theo mức độ khác quốc gia phát triển, thời kỳ khủng hoảng kinh tế thời kỳ kinh tế phát triển LP không ảnh hưởng đến kinh tế quốc gia mà ảnh hưởng tiêu cực đến cá nhân xã hội Việc bình ổn LP theo mức độ định có thể biện pháp giúp phát triển kinh tế, làm tăng nhu cầu, thúc đẩy hướng có lợi Trong phần này, quan điểm khác LP khái quát tổng hợp theo logic thời gian trường phái khác LP không ảnh hưởng lớn đến quốc gia giàu có, có kinh tế phát triển mà nước nghèo có kinh tế chậm phát triển phụ thuộc lớn viện in tiền để chi trả chi tiêu chính phủ Các nhà kinh tế học nghiên cứu từ sớm LP có quan điểm chung “Lạm phát tượng mức giá chung hàng hoá dịch vụ tăng lên khoảng thời gian định” Tuy nhiên cần phân biệt giá tăng tạm thời, ngắn hạn hay dài hạn Không phải mọi tăng lên mức giá chung gây lạm phát Ví dụ dịp Tết Nguyên Đán Việt Nam, giá tăng lên sau đó giảm xuống tức đó kết biến động cung cầu tạm thời Trên giới có nhiều quan điểm nhà kinh tế học lạm phát, nghiên cứu tập trung nghiên cứu bám sát quan điểm nhà kinh tế học thống mà chủ yếu theo Frierdman suốt nghiên cứu sau: Nhà kinh tế học Samuelson đinh nghĩa lạm phát “Lạm phát biểu thị tăng lên mức giá chung” Mức giá chung định nghĩa mức giá trung bình “giỏ hàng hoá dịch vụ” quốc gia đó Giỏ hàng hoá dịch vụ khác phụ thuộc vào mức sống thu nhập quốc gia đó Khi mức giá chung tăng lên, thành phần nên kinh tế phải trả nhiều tiền cho chính loại hàng hoá dịch vụ đó, điều chứng tỏ giá trị sức mua đồng tiền quốc gia đó bị giảm Frierdman đại diện nhà kinh tế học theo trường phái trọng tiền đại cho “Lạm phát tượng tiền tệ tạo nên dư cầu hàng hoá, tức lượng tiền kinh tế nhiều để theo đuổi khối lượng hàng hoá có hạn” Có mức độ mà nhà kinh tế học ra: - Lạm phát vừa phải - Lạm phát phi mã - Siêu lạm phát Mankiw (2010) Lạm phát tăng lên theo thời gian mức giá chung kinh tế 2.2 Phương pháp nghiên cứu 2.2.1 Mơ hình nghiên cứu Trên thực tế, nghiên cứu định lượng, tồn ba loại số liệu số liệu theo thời gian (Time-Series), số liệu chéo (Cross-Section), số liệu bảng (Panel- data) Đối với vấn đề kinh tế, loại số liệu nhà nghiên cứu thường xuyên tiếp cận số liệu theo thời gian, hay cịn gọi ch̃i thời gian, chẳng hạn nghiên cứu Việt Nam từ giai đoạn 20002020 với biến số kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế (GDPG), lạm phát (LP), tỷ giá hối đoái (TGHĐ)…Tuy nhiên, nghiên cứu sử dụng số liệu liệu bảng với tác động LP lên TGHĐ sáu quốc gia Đông Nam Á gồm Việt Nam, Indonesia, Malaysia, Philippines, 59 Singapore, Thái Lan giai đoạn 2000-2020 mơ hình hồi quy tuyến tính đơn biến, phương pháp nghiên cứu bình phương nhỏ (OLS) liệu ch̃i thời gian, có dạng: Y = β1 + β2*X + μ Trong đó: - Y: Biến phụ thuộc, X: Biến độc lập - β1: hệ số chặn đường hồi quy tổng thể - β2: hệ số hồi quy riêng biến độc lập - μ: sai số ngẫu nhiên 2.2.2 Dữ liệu nghiên cứu Bài nghiên cứu tìm hiểu sử dụng nguồn thu thập liệu hàng năm số LP TGHĐ từ Bộ liệu tài chính quốc tế (International Financial Statistic-IFS) Quỹ tiền tệ Quốc tế (International Monetary Fund-IMF) Việt Nam, Indonesia, Philippines, Malaysia, Singapore Thái Lan giai đoạn từ năm 2000-2020 Trong đó: - Lạm phát tính theo chênh lệch số tiêu dùng CPI - Biến phụ thuộc biến TGHĐ (LNEXRATE) - Biến độc lập biến LP (INF) 2.3 Kết nghiên cứu 2.3.1 Thống kê mô tả kết nghiên cứu Bảng 2-1: Số liệu tỷ lệ lạm phát (%/năm) tỷ giá hối đoái Việt Nam (USD/VN) Thái Lan (USD/THB) giai đoạn 2000- 2020 Nước Việt nam Thái lan Năm Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/VND) Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/THB) 2000 -1,71 14.167 1,59 40,11 2001 -0,43 14.725 1,62 44,43 2002 3,83 15.279 0,69 42,96 2003 3,23 15.509 1,80 41,48 2004 7,75 15.746 2,75 40,22 2005 8,28 15.858 4,54 40,22 2006 7,41 15.994 4,63 37,88 2007 8,34 16.105 2,24 34,51 2008 23,11 16.302 5,46 33,31 2009 6,71 17.065 -0,84 34,28 2010 9,20 18.612 3,24 31,68 2011 18,67 20.509 3,80 30,49 2012 9,09 20.828 3,01 31,08 2013 6,59 20.933 2,18 30,72 2014 4,08 21.148 1,89 32,47 2015 0,63 21.697 -0,90 34,24 2016 2,66 21.935 0,18 35,29 2017 3,52 22.370 0,66 33,93 2018 3,53 22.602 1,06 32,31 2019 2,79 23.050 0,70 31,04 2020 3,22 23.208 -0,84 31,29 Nguồn: IMF tính tốn nhóm tác giả 60 Bảng 2-2: Số liệu tỷ lệ lạm phát (%/năm) tỷ giá hối đoái Indonesia (USD/RP) Malaysia (USD/MYR) giai đoạn 2000-2020 Nước Indonesia Malaysia Năm Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/RP) Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/MYR) 2000 3,68 8.421 1,53 3,80 2001 11,50 10.260 1,41 3,80 2002 11,90 9.311 1,80 3,80 2003 6,75 8.577 1,08 3,80 2004 6,06 8.938 1,42 3,80 2005 10,45 9.704 2,97 3,79 2006 13,10 9.159 3,60 3,67 2007 6,40 9.141 2,02 3,44 2008 10,22 9.698 5,44 3,34 2009 4,38 10.389 0,58 3,52 2010 5,13 9.090 1,62 3,22 2011 5,35 8.770 3,17 3,06 2012 4,27 9.386 1,66 3,09 2013 6,41 10.461 2,10 3,15 2014 6,39 11.865 3,14 3,27 2015 6,36 13.389 2,10 3,91 2016 3,52 13.308 2,09 4,15 2017 3,80 13.380 3,87 4,30 2018 3,19 14.236 0,88 4,04 2019 3,03 14.147 0,66 4,14 2020 1,92 14.582 -1,13 4,20 Nguồn: IMF tính tốn nhóm tác giả Bảng 2-3: Số liệu tỷ lệ lạm phát (%/năm) tỷ giá hối đoái Singapore (USD/ SGD) Philippines (USD/PHP) giai đoạn 2000-2020 Nước Singapore Philippines Năm Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/SGD) Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái (USD/PHP) 2000 1,36 1,72 3,97 44,19 2001 0,99 1,79 5,34 50,99 2002 -0,39 1,79 2,72 51,60 2003 0,50 1,74 2,28 54,20 2004 1,66 1,69 4,82 56,04 2005 0,42 1,66 6,51 55,09 2006 0,96 1,59 5,48 51,31 2007 2,10 1,51 2,96 46,15 2008 6,62 1,41 8,26 44,32 2009 0,59 1.45 4,21 47,68 2010 2,82 1,36 3,78 45,11 2011 5,24 1,26 4,71 43,31 2012 4,57 1,25 3,02 42,23 2013 2,35 1,25 2,58 42,45 2014 1,02 1,27 3,59 44,40 2015 -0,52 1,37 0,67 45,50 2016 -0,53 1,38 1,25 47,49 2017 0,57 1,38 2,85 50,40 2018 0,43 1,35 5,21 52,66 2019 0,56 1,36 2,48 51,80 2020 -0,18 1,38 2,63 49,62 Nguồn: IMF tính tốn nhóm tác giả 61 2.3.2 Phân tích kết nghiên cứu Sau chạy số liệu phương trình hồi quy tuyến tính viết dạng sau: LNEXRATE = 2.75138192529 + 0.537885993582*INF Source Model Residual SS 474.828889 1193.23612 df 124 MS 474.828889 9.62287193 Total LNEXRATE INF -cons 1668.06501 Coef .537886 2.751382 125 Std Err .0765727 3916882 13.3445201 t 7.02 7.02 Number of obs = 126 F (1, 124) = 49.34 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.2847 Adj R-squared = 0.2789 Root MSE = 3.1021 P>| t | [95% Conf Interval] 0.000 3863271 6894448 0.000 1.976121 3.526643 Từ bảng kết phương trình hồi quy tuyến tính cho nhân tác động đến tỷ giá hối đoái lạm phát (β2=0.53) có mối quan hệ đồng biến với nhau, bình quân giá trị lạm phát (INF) tăng đơn vị, giá trị tỷ giá hối đối tăng bình qn đơn vị 0.537886 lạm phát tăng tỷ giá hối đối tăng Điều phù hợp với thực tế chứng quốc gia Đông Nam Á Việt Nam, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan Ta có thể thấy từ bảng số liệu tỷ lệ Việt Nam năm 2019 tỷ lệ lạm phát 2,79%, tỷ giá hối đoái năm đó 23.050 USD/VND đến năm 2020 tỷ lệ lạm phát tăng lên 3,22% tỷ giá hối đoái tăng lên theo thành 23.208 (USD/VND) Đến quốc gia Indonesia lạm phát năm 2000 mức 3,68% đến năm 2001 mức lạm phát tăng vót lên 11,50% làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên từ 8.421=>10.260 (USD/RP) lạm phát cao Indonesia từ năm 2000-2020 13,10% năm 2006 mức tỷ giá 9.159 (USD/RP) năm biến động khoảng 10% Nhưng kết phương trình khơng có thể áp dụng với Malaysia năm từ năm 2000- 2005 quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá cố định, sau năm 2005 chuyển sang tỷ giá hối đoái thả có quản lí đó lạm phát tăng mức tỷ giá hối đoái biến động theo, lạm phát tỷ giá hối đoái có quan hệ đồng biến quốc gia Thái Lan năm 2001 lạm phát 1,62%, năm 2002 xuống 0.69% tỷ giá hối đoái xuống theo từ 44.43 (USD/THB) 42.69 (USD/THB) năm sau đến năm 2020 lạm phát có biến động 4.63% tỷ giá hối đối biến động lên xuống mỡi năm theo lạm phát Đối với hai quốc gia Singapore Philippines theo năm khảo sát tỷ giá hối đoái biến động chủ yếu yếu tố lạm phát tạo nó có quan hệ mật thiết chặt chẽ tương quan đồng biến kết phương trình được chạy số liệu tính tốn KẾT LUẬN 3.1 Hàm ý sách Chế độ tỷ giá hối đoái (TGHĐ) quốc gia phụ thuộc vào đặc điểm kinh tế, chính trị, xã hội quốc gia đó mỗi thời điểm khác Nó thay đổi theo hướng có lợi cho kinh tế phù hợp với mục tiêu mà quốc gia đó đề Ở Việt Nam, sau chuyển từ kinh tế kế hoạch tập trung sang kinh tế thị trường từ năm 1986, Việt Nam áp dụng nhiều chế độ tỷ giá hối đoái khác Từ năm 2014, Việt Nam áp dụng chế độ TGHĐ thả có quản lý, trường hợp ngân hàng nhà nước (NHNN) tác động vào TGHĐ mà không đặt mục 62 tiêu cụ thể Lúc này, việc điều hành TGHĐ dựa diễn biến cán cân thương mại (CCTM), dự trữ ngoại tệ, mức LP, công cụ gián tiếp trực tiếp Tuy nhiên, Việt Nam quốc gia có kinh tế mở ổn định, lấy xuất làm mục tiêu tăng trưởng kinh tế, mà phần lớn nguyên vật liệu đầu vào phục vụ cho sản xuất hàng xuất khẩu, việc áp dụng chế độ tỷ giá thả hoàn toàn giai đoạn cần thiết Lúc đó, TGHĐ biến động theo thay đổi thị trường mà không có can thiệp từ ngân hàng trung ương (NHTW) Qua đó, để hạn chế phụ thuộc giảm rủi ro tác động, cú sốc từ mơi trường bên ngồi đảm bảo tự kinh tế vận hành theo quy luật thị trường 3.2 Kết luận Các lý thuyết lạm phát tỷ giá hối đối (TGHĐ) tìm hiểu số liệu thực tế chứng minh biến lạm phát tỷ giá hối đoái có mối quan hệ chặt chẽ với Song song biến động bất thường LP thay đổi TGHĐ thấy rõ số liệu kết nghiên tính toán (Trừ Malaysia áp dụng chính sách TGHĐ cố định từ năm 2000-2005) Lạm phát TGHĐ có mối quan hệ đồng thuận Do đó, kiềm chế LP có thể giúp cho TGHĐ ổn định kinh tế phát triển Bên cạnh đó nghiên cứu đóng góp lý thuyết: tìm hiểu theo hướng tương đối khác so với nghiên cứu khác tạo thêm sở lý thuyết chứng minh thực nghiệm mối quan hệ LP TGHĐ cho nghiên cứu mở rộng tương lai Từ nghiên cứu nghiên cứu khác mở rộng phạm vi nghiên cứu quốc gia giới, với nhiều biến vĩ mô để có độ tin cậy cao để từ đó có cách nhìn tổng quát cho vấn đề nghiên cứu 3.3 Hạn chế đề tài Nhóm tác giả cố gắng tập trung nghiên cứu chủ yếu tác động biến số kinh tế vĩ mô LP đến TGHĐ quốc gia phát triển Đông Nam Á song nghiên cứu cịn nhiều điểm chưa hồn thiện Đó sở, tảng cho nghiên cứu tương lai Một số điểm hạn chế sau: Ngồi biến số kinh tế vĩ mơ LP cịn có nhiều biến số kinh tế vĩ mô khác tác động đến TGHĐ như: Lãi suất, dự trữ ngoại hối, tài khoảng vãng lai…và hạn chế nghiên cứu chưa xem xét đầy đủ nhân tố tác động đến TGHĐ hướng phát triển cho nghiên cứu sau Bài nghiên cứu nghiên cứu mối quan hệ LP TGHĐ quốc gia phát triển Đông Nam Á Chưa có so sánh cụ thể với quốc gia phát triển phát triển khu vực khác Vì chưa có thể đánh giá tác động biến vĩ mơ lên tỷ giá hối đối quốc gia đó đưa chính sách chung Trong nghiên cứu nhóm tác giả sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính đơn biến Thực tế chưa phù hợp với nghiên cứu liên quan đến kinh tế vĩ mơ Vì chất biến số kinh tế vĩ mô thường tác động qua lại với Một mơ hình kiểm định mối quan hệ hai chiều tổ chức kinh tế nhà kinh tế học sử dụng phổ biến thời gian vừa qua mơ hình vectơ tự hồi quy VAR (Vector autoregression) 63 Về đề tài nghiên cứu nhóm tác giả nghiên cứu tác động chủ yếu biến kinh tế vĩ mô LP đến TGHĐ, nên khuyến nghị mang định hướng chung, chưa sâu nghiên cứu quốc gia cụ thể, chưa có khuyến nghị chính sách TGHĐ phù hợp cho mỗi quốc gia nghiên cứu Đối với hướng nghiên cứu tương lai cần mở rộng thêm nhân tố tác động đến chính sách TGHĐ quốc gia phát triển quốc gia phát triển giới Đồng thời, phương pháp nghiên cứu định lượng cần sử dụng mơ hình tự hồi quy VAR (Vector autoregression), mơ hình kiểm định mối quan hệ hai chiều tổ chức kinh tế nhà kinh tế học sử dụng phổ biến thời gian vừa qua Vì chất biến số kinh tế vĩ mô thường tác động qua lại với Qua đó, có so sánh thực nghiệm chính sách TGHĐ mỗi quốc gia, để có khuyến nghị, giải pháp tốt cho chính sách tiền tệ Việt Nam áp dụng theo mỗi giai đoạn phát triển kinh tế khác TÀI LIỆU THAM KHẢO Đào Thanh Bình, Phạm Thị Thu Hà, Hồng Đình Minh (2014) Chính sách tiền tệ mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái giai đoạn 2008-2013, đề xuất cho năm tiếp theo, Báo cáo hội thảo khoa học: phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ điều hành kinh tế vĩ mô 2014-2015, Bộ kế hoạch đầu tư, 12/2013 Nguyễn Thanh Cai (2020) Ảnh hưởng lãi suất tỷ giá hối đoái đến lạm phát giai đoạn 20002019 Việt Nam Tạp chí thị trường Tài tiền tệ, ngày 05/09/2020 Phạm Thị Hằng & Nguyễn Thị Phương Anh (2020) Sử dụng sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát Việt Nam giai đoạn Tạp chí cơng thương, số 19, tháng 08 năm 2020 Achsani, Fauzi, Abdullab (2010) The relationship between Inflation and Real Exchange rate: Comparative study between ASEAN +3, the EU and North America European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, ISSN 1450-2275 Issue 18 (2010) Banerjee (1992) A Simple Model of Herd Behavior The Quarterly Journal of Economics, Vol 103, No 3, (08/1992), pp 797-817 Evans and Loyns (2002) Order Flow and Exchange Rate Dynamics Journal of Political Economy, 2002, vol.110, issue 1, 170-180 Hentiette and Marc (2005) Investor reactions to news: a cognitive dissonance analysis of the euro – dollar exchange rate European Journal of Political Economy, Vol.21 (2005), 115-141 International Monetary Fund (2004) Classification of Exchange Rate Arrangements and Monetary Policy Frameworks, https://www.imf.org/external/np/mfd/er/2004/eng/0604.htm Rosenberg (2003) Nonparametric Pricing of Multuvariate Contingent Using Conpulas Journal of Derivatives, 10 (2003), 9-16 10 S Rajan (2012) Management of exchange rate regimes in emerging Asia School of Public Policy, George Mason University, USA Lee Kuan Yew School of Public Policy, National University of Singapore, Singapore, Riview of Development Finance (2012) 53-68 11 Westerhoff (2009) Exchange rate dynamics: A nonlinear survey Handbook of research on complexity, www.uni-bamberg.de 64 ... quản lí đó lạm phát tăng mức tỷ giá hối đoái biến động theo, lạm phát tỷ giá hối đoái có quan hệ đồng biến quốc gia Thái Lan năm 2001 lạm phát 1,62%, năm 2002 xuống cịn 0.69% tỷ giá hối đối xuống... 2019 tỷ lệ lạm phát 2,79%, tỷ giá hối đoái năm đó 23.050 USD/VND đến năm 2020 tỷ lệ lạm phát tăng lên 3,22% tỷ giá hối đoái tăng lên theo thành 23.208 (USD/VND) Đến quốc gia Indonesia lạm phát. .. nhân tác động đến tỷ giá hối đoái lạm phát (β2=0.53) có mối quan hệ đồng biến với nhau, bình quân giá trị lạm phát (INF) tăng đơn vị, giá trị tỷ giá hối đối tăng bình qn đơn vị 0.537886 lạm phát