Tiểu luận hoán đổi ngoại tệ

Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] LỞI MỞ ĐẦU Thị trường ngoại hối Việt Nam hình thành song cịn mức sơ khai chưa phát triển Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối nghèo nàn, đại đa số NH tiến hành nghiệp vụ giao phục vụ khách hàng việc toán kinh doanh tiền gửi thị trường quốc tế, chưa kinh doanh ngoại tệ kiếm lời cách thực trọng đến việc phịng ngừa rủi ro thơng qua cơng cụ ngoại hối phái sinh hợp đồng kì hạn hợp đồng hoán đổi Trên thị trường ngoại hối quốc tế, nghiệp vụ kinh doanh đạt đến trình độ cao, ngồi giao dịch giao cịn bao gồm: - Giao dịch kì hạn - Giao dịch tương lai - Giao dịch hoán đổi - Giao dịch quyền chọn Trong giao dịch hốn đổi sử dụng cơng cụ chun nghiệp việc phịng ngừa rủi ro tỉ kinh doanh ngoại hối kiếm lời Tại Việt Nam, thị trường ngoại hối chưa hồn thiện cịn phát triển sản phẩm tài thị trường hạn chế chật hẹp Các công cụ ngoại hối phái sinh giao dịch hoán đổi sử dụng hiệu khơng cao, NHTM sử dụng với tư cách biện pháp mang tính tạm thời với NHNN thiếu vốn VND Mặc dù phủ nhận rằng, nghiệp vụ mang lại nhiều lợi ích cho chủ thể khác thị trường ngoại hối, đặc biệt phù hợp điều kiện Việt Nam mà hoạt động kinh doanh XNK đà phát triển, hoạt động đầu tư, tín dụng ngày khởi sắc Việc sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỉ giá, bảo đảm an tồn vốn mặt khác xử lí trạng thái luồng tiền, gia tăng vốn ngắn hạn tạm thời mà không làm gia tăng rủi ro kèm theo hoán đổi ngoại hối cần thiết Song Việt Nam, nghiệp vụ mẻ NHNN định cho phép NHTM, phép tiến hành giao dịch hoán đổi với với khách hàng Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang Hỗ trợ ơn tập Hốn đổi ngoại tệ [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng tiến hành với NHNN Tuy nhiên thực tế q trình tiến hành giao dịch cịn nhiều yếu Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang Hỗ trợ ơn tập Hốn đổi ngoại tệ [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ HỐN ĐỔI 1.1 Khái niệm Có nhiều loại hốn đổi khác nên khó đưa định nghĩa hồn chỉnh, nói chung hốn đổi sản phẩm phái sinh tài bao gồm hai bên giao dịch thực chuỗi tốn cho bên cịn lại vào ngày cụ thể 1.2 Các loại hoán đổi Dựa trạng thái hàng hóa sở có tất bốn loại hoán đổi Hoán đổi tiền tệ: chuỗi toán hai bên mà hai tập hợp toán dựa đồng tiền khác Các khoản toán tương đương với khoản tốn tiền lãi chúng tính toán thể lãi suất chi trả số vốn khái toán cụ thể Hoán đổi lãi suất: chuỗi tốn tiền lãi hai phía Mỗi tập hợp toán dựa lãi suất cố định thả Hoán đổi chứng khoán: hoán đổi chứng khoán tối thiểu hai dòng tiền xác định giá chứng khoán, giá trị danh mục chứng khoán số chứng khốn Dịng tiền cịn lại xác định lãi suất cố định, lãi suất thả chẳng hạn LIBOR xác định giá trị chứng khoán, danh mục chứng khoán số chứng khoán khác Hoán đổi hàng hóa: tối thiểu khoản tốn phải dựa vào giá hàng hóa dầu lửa, vàng Khoản tốn cịn lại thường cố định xác định dựa vài loại tài sản có giá biến động 1.3 Các thuật ngữ sử dụng giao dịch hoán đổi Các hốn đổi ln có ngày bắt đầu, ngày kết thúc ngày toán Ngày toán: ngày mà việc toán thực Kỳ toán: khoản thời gian lần tốn Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Khơng có khoản tốn trước tiền mặt từ bên cho bên Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Mỗi hoán đổi cụ thể hóa số tiền giao dịch gọi vốn khái toán (notional principal) Các hoán đổi chi tiết hóa cách riêng biệt, cơng cụ OTC Do hai bên tham gia thơng thường bao gồm nhà giao dịch, định chế tài cung cấp hốn đổi thị trường người sử dụng cuối Khách hàng nhà giao dịch thường doanh nghiệp, quỹ hưu bổng, quỹ phòng ngừa rủi ro tổ chức Đương nhiên, hốn đổi nhà giao dịch lẫn phổ biến 1.4 Hoán đổi tiền tệ 1.4.1 Lịch sử hoán đổi tiền tệ Hoán đổi tiền tệ ban đầu hình thành vào năm 1970 để phá vỡ kiểm soát ngoại hối Vương quốc Anh Vào thời điểm đó, cơng ty Anh phải trả khoản tiền cho vay đô la Mỹ Để tránh điều này, công ty Anh thiết lập thỏa thuận vay trở lại với công ty Mỹ có nhu cầu vay Sterling (đồng bảng Anh ngồi khu vực) Năm 1981, hoán đổi tiền tệ diễn Ngân hàng Thế giới IBM WB muốn có franc Thụy Sĩ nhãn hiệu Đức cách trao đổi lưu chuyển tiền tệ với IBM Thỏa thuận môi giới Salomon Brothers với số lượng danh nghĩa $ 210 triệu USD thời hạn mười năm Hỗ trợ ơn tập Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trang Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hoán đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng U.S Dollar World Bank IBM Swiss Franc U.S Dollar Payments to Investors Investors in U.S dollar-denominated bonds issued by the World Bank Swiss Franc Payments to Investors Investors in Swiss francdenominated bonds issued by IBM World Bank-IBM Swap 1.4.2 Khái niệm Hoán đổi tiền tệ chuỗi toán hai bên mà hai tập hợp toán dựa đồng tiền khác Hợp đồng hoán đổi tiền tệ hợp đồng trao đổi đồng tiền khác nhau, sau khoảng thời gian định số tiền hốn đổi ngược trở lại ban đầu Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ cấu thành từ phần, bắt đầu vụ trao đổi tiền tệ (nhánh ngắn), kết thúc việc thực hợp đồng kì hạn Hốn đổi tiền tệ hợp đồng ngắn hạn dài hạn, thời hạn kéo dài đến 10 năm Không giống vay giáp lưng, theo luật kế tốn Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng số nước, hợp đồng hốn đổi tiền tệ khơng coi khoản vay, khơng phản ánh bảng cân đối kế toán 1.4.3 Các loại hoán đổi tiền tệ Có tất bốn loại hốn đổi tiền tệ: Thanh toán hai đồng tiền theo lãi suất cố định Cả hai toán theo lãi suất thả Thanh toán đồng tiền theo lãi suất thả đồng tiền thứ hai theo lãi suất cố định Thanh toán đồng tiền theo lãi suất cố định đồng tiền thứ hai theo lãi suất thả 1.4.4 Cấu trúc cấu trúc tiền tệ chuẩn Ví dụ : Reston thực hốn đổi tiền tệ với GSI theo nội dung cơng ty thực chuỗi toán tiền lãi nửa năm Euro cho GSI với lãi suất 4,35% / năm, dựa số vốn khái toán 10 triệu Euro Hỗ trợ ơn tập Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trang Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hoán đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng GSI trả cho Reston tiền lãi nửa năm đồng USD với lãi suất 6,1%/năm vòng năm, dựa số vốn khái toán 9,804 triệu USD Hai bên trao đổi vốn khái toán vào thời điểm bắt đầu kết thúc giao dịch Ta có: Vào ngày bắt đầu hốn đổi: Reston trả cho GSI 9,804 triệu đôla GSI trả cho Reston 10 triệu euro Mỗi sáu tháng vòng hai năm Reston trả cho GSI: 0,0435x(180/360)x€10.000.000=€217.500 GSI trả cho Reston: 0,061x(180/360)x$9.804.000=$299.022 Vào ngày kết thúc hoán đổi Reston trả cho GSI 10 triệu euro GSI trả cho Reston 9,804 triệu đôla Dịng tiền hốn đổi tiền tệ từ quan điểm Reston 1.4.5 Những điểm khác biệt hoán đổi lãi suất hoán đổi tiền tệ Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ hạn GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng USD Trạng thái cuối ngày 0 0 1.5.2 Ứng dụng khoản đầu tư quốc tế Khi thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối khơng hồn tồn đồng nhất, nhà đầu tư tăng thu nhập chuyển đổi đồng tiền đầu tư, họ áp dụng giao dịch hốn đổi ngoại hối thay cho giao dịch mua giao bán kì hạn đồng tiền đầu tư Nếu giá trị bán không giá trị mua vào mà gồm khoản lãi gọi giao dịch đầu tư hốn đổi (investment swap) Phương thức nhiều có lợi tránh qui chế phí tín dụng Ví dụ: Tỉ giá giao thị trường S(USD/JPY) = 104,95 - 105,05 RJPY = 2,2 - 2,8%/năm RUSD = 6,0 - 6,5%/năm F3t (USD/JPY) = 104,40-104,70 Sau tính tốn mức tỉ giá giao ngay, kì hạn chênh lệch lãi suất hai đồng tiền, nhà đầu tư định đầu tư đồng USD khoản vốn gốc JPY Qui trình bảo hiểm khoản thu thơng qua giao dịch hốn đổi mua giao USD bán kì hạn gốc lãi USD sau tháng sau: Thời điểm Trạng thái luồn tiền Tỷ giá USD JPY Lãi suất +105,5 2,8% -105,5 105,05 Nghiệp vụ giao dịch Đi vay JPY Hôm Vế mua giao USD Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 +1 Trang 19 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Đầu tư USD - Trạng thái cuối ngày Thu gốc+lãi USD +1,015 Vế bán kỳ hạn USD -1,015 6% +105,97 104,40 Sau tháng Trả gốc lãi JPY -105,79 Trạng thái ròng +0,18 Quan sát ta thấy kết cuối cho trạng thái luồng tiền JPY ròng dương 0,18 JPY Cho thấy sức hấp dẫn giao dịch hoán đổi nhà đầu tư quốc tế mang lại mức lãi suất cao phịng ngừa rủi ro tỉ giá 1.6 Những rủi ro giao dịch hoán đổi tiền tệ Hoán đổi tiền tệ chất nghiệp vụ ngoại hối phái sinh, tiến hành giao dịch thị trường ngoại hối Tuy nhiên bên cạnh đó, cịn có nhiều nghiệp vụ hốn đổi khác đời hoán đổi lãi suất, hoán đổi hàng hoá, hoán đổi số chứng khoán Chúng sản phẩm phái sinh ngoại hối, lãi suất, hàng hoá hay chứng khoán nghĩa mức giá chúng biến động phụ thuộc vào tỉ giá, lãi suất, giá hàng hố hay số số khác Ngồi ứng dụng vào thực tế giúp nhà đầu tư quản trị rủi ro họ, giao dịch hoán đổi tồn hạn chế định 1.6.1 Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng giao dịch hoán đổi ngoại hối vế giao dịch kì hạn bị huỷ bỏ khơng thực hiện, trạng thái luồng tiền khơng xử lí, trạng thái ngoại hối rịng phát sinh, buộc ngân hàng phải nhanh chóng cân đối nghiệp vụ kì hạn chiều giao tương ứng Rủi ro lãi suất xử lí thơng qua thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối, rủi ro tín dụng xử lí nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối mà thơi Hỗ trợ ơn tập Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trang 20 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hoán đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng 1.6.2 Rủi ro giá Ngoài ra, giao dịch hốn đổi ngoại hối cịn tồn rủi ro giá, nghĩa khả tỉ giá giao thị trường vào thời điểm hợp đồng đáo hạn khơng biến động dự tính, chênh lệch với tỉ giá kì hạn hốn đổi thoả thuận hợp đồng theo chiều hướng bất lợi cho ngân hàng Tuy nhiên thị trường tài phát triển, liên kết chặt chẽ thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối, với hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm ln đưa thị trường trạng thái cân rủi ro khơng có 1.7 Lợi ích Sử dụng hợp đồng hốn đổi hạ thấp chi phí vay vốn cho thành viên tham gia nhiều cách tận dụng ưu tương đối vay vốn, hạ thấp chi phí thơng qua phịng ngừa rủi ro, khai thác chênh lệch thuế khóa 1.7.1 Tận dụng ưu tương đối Sự khơng hồn hảo thị trường gây chênh lệch chi phí vay vốn thị trường khác Chẳng hạn, thị trường vốn nội địa công ty nước thường có ưu tương đối cơng ty nước ngồi, đó, vay vốn với chi phí thấp cơng ty nước ngồi Hơn nữa, đánh giá ngân hàng thị trường uy tín vay vốn khách hàng vay thường khác Điều kích thích việc sử dụng hợp đồng hoán đổi để tận dụng ưu tương đối khách hàng quan hệ vay vốn Ví dụ nhờ có quan hệ tốt, cơng ty A vay USD từ Ngân hàng A cơng ty B vay JPY từ Ngân hàng B thấp 50 điểm so với lãi suất thị trường Mặt khác công ty A cần JPY cơng ty B lại cần USD Trong hồn cảnh này, công ty A nên vay từ Ngân A công ty B nên vay từ Ngân hàng B, sau sử dụng hợp đồng hốn đổi để có đồng tiền mong đợi với chi phí thấp 1.7.2 Hạ thấp chi phí thơng qua phịng ngừa rủi ro Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Phịng ngừa rủi ro hạ thấp chi phí vay vốn cắt giảm khơng chắn dịng tiền tệ xác xuất thay đổi bất lợi tài sản có tài sản nợ, làm cho cơng ty uy tín vay mượn Hơn nữa, nhờ có phịng ngừa rủi ro gia Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 21 Hỗ trợ ơn tập Hốn đổi ngoại tệ [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng tăng uy tín nên cơng ty vay vốn với số lượng lớn Điều góp phần hạ thấp chi phí nhờ tận dụng ưu qui mô (economies of scale) 1.7.3 Khai thác khác biệt qui định thuế Điều minh họa ví dụ sau Một cơng ty Nhật muốn phát hành trái phiếu có lãi suất cố định với thời hạn 10 năm phủ áp dụng thuế lợi tức qui định chặt chẽ trái phiếu phát hành thị trường Nhật JPY, phát hành Eurobond USD khơng phải chịu thuế lợi tức thủ tục đơn giản Hơn nữa, Eurobond USD dễ thị trường chấp nhận trái phiếu JPY Trong trường hợp này, công ty nên phát hành Eurobond để tận dụng ưu thị trường Eurobond tiến hành hợp đồng hoán đổi để có JPY mong muốn CHƯƠNG II: THỰC TIỄN HỐN ĐỔI TIỀN TỆ 2.1 Tập đồn Carton với hợp đồng hốn đổi la thả lấy Swiss Francs cố định Thời điểm ban đầu Carlton huy động $10,000,000 khoản nợ với lãi suất thả Carlton có dịng thu đồng Swiss Francs (sales contract), Carlton mong muốn thực hợp đồng hoán đổi tiền tệ việc hoàn trả đồng Swiss Francs với lãi suất cố định Carlton ký kết hợp đồng có thời hạn năm với điều kiện trả Swiss Francs nhận USD Hỗ trợ ôn tập Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trang 22 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hoán đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng NP$ = $10,000,000 S0Sfr = 1.50000/ $ Rask (Sfr) = 2.01% RBid ($) = 5.56% Carlton’s Currency Swap: Pay Swiss Francs and Receive U.S.Dollars Year Year Year Year 5.56% 5.56% 5.56% RBid ($) = 5.56% $ 10,000,000 $556,000 $556,000 $10,556,000 S0Sfr 1.5000/ $ 2.01 % 2.01 % 2.01 % SSfr 15,000,000 Rask (Sfr) = 2.01% SSfr 301,500 SSfr 301,500 SSfr 15,301,500 Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Thời điểm tất toán hợp đồng trước hạn Hốn đổi tiền tệ địi hỏi tính tốn trì dịng tiền dạng hợp đồng hoán đổi với mức lãi suất tại, sau quy đổi loại tiền mục tiêu (Swiss Francs) sang tệ Carlton (USD) Giả định sau năm, hợp đồng bán hàng Carlton hết hạn, Carlton chấm dứt mở rộng hoán đổi với thỏa thuận trước Tại thời điểm tất tốn hợp đồng hốn đổi, Carlton có khoản phải trả hợp đồng hoán đổi là: Lãi: 301,5000fr Vốn lãi: 15,301,500fr Với lãi suất Sfr 2%, giá dòng tiền ký kết Calton Swiss Francs là: = 301,500 (1.020) + (1.020)= 15,301,500 15,002,912 Cùng thời điểm đó, giá dịng tiền trì USD hợp đồng hốn đổi với lãi suất 5.5% $556,000 ($) = (1.055) $10,556,000 + Vậy Hiện giá dòng tiền vào: PV($) Hiện giá dòng tiền : PV(Sfr) Tỷ giá giao SSfr = $10,011,078 (1.055) = $10,001,078 = Sfr 10,011,078 = 1.4650/$ 15,002,912 = $10,011,078 − 1.4650/$ = ($229,818) Giá trị sổ sách hợp đồng hoán đổi lúc là: ($229,818), thể việc hoán đổi làm Calton lỗ khoản $229,818 Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 24 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ 2.2 GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Rủi ro đối tác Là khả bên hợp đồng tài khó thực nghĩa vụ hợp đồng với điều kiện hợp đồng thời điểm Là nhân tố dẫn đến việc sử dụng hợp đồng phái sinh thị trường niêm yết thông qua thị trường OTC Hầu hết sở giao dịch, chẳng hạn Philadelphia Stock Exchange hay Chicago Mercantile Exchange đối tác cho tất giao dịch Rủi ro thực tế hoán đổi lãi suất hay tiền tệ khơng phải khoản vốn khái tốn mà giá trị gắn với thị trường khoản chênh lệch tốn lãi suất 2.3 Kết luận Các cơng ty thường có nhu cầu nợ vài thị trường, cho phép họ huy động vốn với mức lãi suất thấp thị trường khác Do vậy, ngày nhiều công ty phải đối mặt với nghĩa vụ nợ đồng tiền khác mà không với hoạt động thông thường họ Kết việc phát hành nợ thường kèm với thỏa thuận hoán đổi 2.4 Liên hệ thực tiễn 2.4.1 Hoán đổi tiền tệ giới Trong khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008, cấu giao dịch hoán đổi tiền tệ sử dụng Hoa Kỳ thông qua Hệ thống Dự trữ Liên bang để thiết lập giao dịch hoán đổi khoản với ngân hàng trung ương Mục đích giao dịch hốn đổi khoản ngân hàng trung ương "cung cấp khoản đô la Mỹ cho thị trường nước ngoài" Trong ngân hàng trung ương giao dịch hoán đổi khoản hoán đổi tiền tệ có cấu trúc, hốn đổi tiền tệ giao dịch thương mại thúc đẩy lợi so sánh, tính khoản ngân hàng trung ương giao dịch hốn đổi tiền tệ khoản vay khẩn cấp đồng đô la Mỹ thị trường nước ngồi Hỗ trợ ơn tập Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trang 25 Hỗ trợ ơn tập Hốn đổi ngoại tệ [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Trong tháng năm 2011, Charles Munger Berkshire Hathaway Inc cáo buộc ngân hàng đầu tư quốc tế tạo điều kiện lạm dụng thị trường phủ quốc gia Ví dụ Goldman Sachs giúp Hy Lạp huy động khoảng tỷ đồng kinh phí thể bảng cân đối kế tốn năm 2002 thông qua trao đổi tiền tệ, cho phép phủ để che giấu nợ Ngày 29/12/2011, Ấn Độ Nhật Bản ký thỏa thuận hoán đổi tiền tệ trị giá đến 15 tỉ USD nhằm thúc đẩy hợp tác tài song phương Các giao dịch hoán đổi kỳ vọng hỗ trợ đồng rupee Ấn Độ đồng tiền tiếp tục suy yếu so với đồng USD, khủng hoảng nợ công Châu Âu khiến xuất Ấn Độ bị suy giảm đáng kể Với thỏa thuận này, hai nước đổi đồng tiền tệ quốc gia lấy đồng USD, sử dụng quỹ dự trữ nước để làm giảm bớt vấn đề tiền mặt Bước mở hội để tập đồn Ấn Độ vay yen với lãi suất thấp ngân hàng Trung ương Nhật giữ lãi suất gần mười năm qua Ngày 3/5/2012, 10 thành viên Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) ba nước đối tác gồm Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc (Văn phịng Nghiên cứu kinh tế vĩ mơ ASEAN+3 (AMRO) Một nhiệm vụ AMRO giám sát ảnh hưởng có khủng hoảng nợ công châu Âu tới khu vực Cùng với việc nghiên cứu tham vấn cho phủ sách kinh tế tài chính, AMRO có nhiệm vụ khác nghiên cứu khả hốn đổi tiền tệ mang tính phịng ngừa) định tăng gấp đơi quỹ hốn đổi tiền tệ ngăn ngừa khủng hoảng tài từ 120 tỷ USD lên 240 tỷ USD Theo đó, Nhật Bản tăng phần đóng góp lên 76,8 tỷ USD (chiếm 32% quỹ), ngang với nước đóng góp nhiều Trung Quốc Quyết định đưa Hội nghị trưởng tài thống đốc ngân hàng ASEAN+3 lần thứ 15 diễn Manila (Philíppin) đại biểu trí rằng, kinh tế ASEAN+3 trì mức tăng trưởng, song phải chịu nhiều tác động từ tình trạng lạm phát gia tăng đặc biệt khủng hoảng nợ công Khu vực đồng euro (Eurozone) Theo Bộ trưởng Tài Hàn Quốc Pahk Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 26 Hỗ trợ ơn tập Hốn đổi ngoại tệ [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Jaewan, ASEAN+3 phải sử dụng tới quỹ hốn đổi tiền tệ lần khủng hoảng Eurozone dẫn tới tình trạng rút vốn ạt khỏi châu Á Quỹ hoán đổi tiền tệ nằm chương trình Đa phương hóa Sáng kiến Chiang Mai (CMIM), theo đó, xảy khủng hoảng, nước gặp khó khăn hốn đổi đồng nội tệ với đồng USD Ngày 19/06/2012, Đài truyền hình NHK Nhật Bản cho biết, nhóm kinh tế gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc Nam Phi, gọi tắt BRICS vừa đồng ý cung cấp cho ngoại tệ trường hợp thành viên nhóm hứng chịu tác động từ khủng hoảng nợ công khu vực nước sử dụng đồng euro Các nhà lãnh đạo BRICS đạt đồng thuận Hội nghị thượng đỉnh Nhóm kinh tế phát triển G20 thành phố biển Los Cabos Mexico Biện pháp hoán đổi tiền tệ xem cần thiết để giúp nước thiếu hụt ngoại tệ có ngoại tệ dùng can thiệp vào thị trường Ngoài ra, nhà lãnh đạo BRICS xem xét việc thành lập ngân hàng chung nhằm hỗ trợ nước phát triển châu Á khu vực khác Các nước phát triển G20 cho biết, họ cảm thấy ấn tượng trước hợp tác ngày động BRICS Kể từ có khủng hoảng tài tồn cầu vào cuối năm 2008, Trung Quốc phát động chiến dịch mạnh mẽ với mục tiêu “ngoại giao hoán đổi tiền tệ” ký kết khoảng 20 hiệp định tương tự vòng năm qua với nước giới, từ Argentina đến Australia tiểu vương quốc Ả Rập Thống với tổng trị giá 1.500 tỷ Nhân dân tệ (238 tỷ USD) để thúc đẩy thương mại đầu tư Trung Quốc với kinh tế Các giao dịch hốn đổi tiền tệ bước để đồng nhân dân tệ chuyển đổi sang đồng tiền toàn cầu 22/03/2012, Ngân hàng Trung ương Australia ký thỏa thuận hốn đổi tiền tệ trị giá 30 tỷ la Australia (31,2 tỷ USD) với Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, thêm Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 27 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng ví dụ cho thấy q trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ liên kết thương mại ngày tăng nước.Thỏa thuận thúc đẩy dòng chảy thương mại đầu tư, đồng thời hỗ trợ thoán thương mại nhân dân tệ 21/06/2012, Brazil Trung Quốc trí xây dựng thỏa thuận hốn đổi đồng nội tệ giá trị 30 tỷ USD Theo thỏa thuận, Brazil rút từ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc số tiền đồng Nhân dân tệ sử dụng nguồn dự trữ toán hoạt động thương mại, Trung Quốc tương tự thực điều với Ngân hàng Trung ương Brazil Ngày 26/6/2012, Ngân hàng Trung Quốc Ngân hàng Quốc gia Ukraine ký thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với tổng giá trị 15 tỷ nhân dân tệ, tương đương 2,38 tỷ USD Thỏa thuận có thời hạn ban đầu năm gia hạn hai bên trí 2.4.2 Hốn đổi tiền tệ Việt Nam Ở Việt Nam giao dịch hoán đổi thức đời từ Ngân hàng nhà nước ban hành Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái kèm theo Quyết định số 17/1998/QĐNHNN7 ngày 10/01/1998 Theo định này, giao dịch hoán đổi giao dịch hối đoái bao gồm đồng thời hai giao dịch: giao dịch mua giao dịch bán số lượng đồng tiền với đồng tiền khác, kỳ hạn toán hai giao dịch khác tỷ giá hai giao dịch xác định thời điểm ký hợp đồng Ngày 11/10/2001, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) định rút ngắn thời gian thực nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (SWAP) xuống ngày làm việc, giảm ngày so với trước Động thái đưa sau nhiều chi nhánh ngân hàng nước ngồi thơng báo họ chưa sử dụng nghiệp vụ SWAP thủ tục xét duyệt thời gian chuyển tiền Ngân hàng Trung ương kéo dài Tuy nhiên, định áp dụng với giao dịch hoán đổi ngoại tệ có giá trị đến 20 triệu USD Trường hợp giao dịch có giá trị 20 triệu USD, vịng ngày làm việc, Vụ trưởng Vụ Chính sách Tiền tệ trình Thống đốc xem xét, định Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng từ ngày 17/7, nhằm hỗ trợ ngân hàng trường hợp thiếu hụt tạm thời vốn khả dụng Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 28 Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Hốn đổi ngoại tệ GVDH: PGS TS Trương Thị Hồng Thông tư số 02/2012/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ngày 27/02/2012, Hướng dẫn giao dịch hối đoái Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Hiện có số ngân hàng thương mại BIDV, MHB, ACB…đã có giao dịch hốn đổi tiền tệ Nhóm 4.2–CHNH-Đêm 1-K22 Trang 29 ... dịch thị trường ngoại hối Tuy nhiên bên cạnh đó, cịn có nhiều nghiệp vụ hoán đổi khác đời hoán đổi lãi suất, hoán đổi hàng hoá, hoán đổi số chứng khoán Chúng sản phẩm phái sinh ngoại hối, lãi... hối đoái thời điểm kết thúc hoán đổi Rf lãi suất cố định hoán đổi lãi vanilla định danh đồng ngoại tệ Rh lãi suất cố định hoán đổi lãi vanilla định danh đồng ngoại tệ ( ) giá trị khoản toán cố... nội tệ đồng ngoại tệ, trước hết phải xác định lãi suất cố định đồng tiền (ngoại tệ nội tệ) mà làm cho giá khoản toán với số vốn khoái toán (1 đồng nội tệ ngoại tệ) Ở sử dụng lãi suất cố định hoán