Xu hướng phát triển trái phiếu xanh trên thế giới và tại việt nam

v PHÁT HUY VAI TRỊCÙA CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH TRONG THỤC HIỆN MỌC TIẾU BÀO VỀ MỐI TRƯỜNG ỳ r Ị r xu HƯỚNG PHÁT TRIỂN TRÁI PHIẾU XANH TRÊN THẾGIỚIVÀTẠI VIỆT NAM NGUYÊN THANHTHUỶ Bên cạnh ván đề quan tám như: tàng trưởng kinh tế, việc làm, xóa đói giảm nghèo, bất bình đồng xã hội nhiều quốc gia theo đuổi mục tiêu thúc đầy thịnh vượng kinh tế bền vững, lâu dài, đặc biệt mơi trường, khí hậu thiên nhiên Trái phiếu xanh coi phương tiện huy động vốn hữu hiệu từ khu vực tư nhân cho dự án có lợi ích vể mơi trường xã hội Việc phát hành trái phiếu xanh xu hướng chung, kênh huy động vốn quan trọng nhâm đáp ứng nhu cẩu vốn cho tăng trưởng bền vững Từ khóa: Tài chinh xanh, trái phiếu xanh, biến đổi khí hậu, khí thải nhà kính GREEN BOND DEVELOPMENT TREND IN THE WORLD AND IN VIETNAM Nguyen Thanh Thuy In addition to issues of concern such as economic growth, employment, poverty reduction, social inequality, global countries are currently pursuing the goal of promoting sustainable and long-term economic prosperity, and particularly the climate and nature Green bond is being considered as an effective tool of raising funds from the private sector for projects with environmental and social benefits Issuing green bond is a common trend and an important capital mobilization channel to meet the capital needs for sustainable growth Keywords: Green finance, green bond, climate change, greenhouse gas emissions Ngày nhận bài: 7/6/2Ữ22 Ngày hoàn thiện biên tập: 21/6/2022 Ngày duyệt đãng: 27/6/2022 Tài xanh giới Tiến trình phát triển kinh tế xanh nói chung diên với tổc độ nhanh tác động đại dịch COVID-19, người ngày ý thức ảnh hưởng nghiêm trọng kinh tế, xã hội sức khòe với hệ dự báo ngắn hạn dài hạn Hiện nay, xu hướng tăng trưởng xanh thể rõ việc thay đổi cấu lượng, lượng tái tạo dần chiếm tỷ trọng đáng 30 kể so với nguồn lượng khác Nhiều quốc gia cam kết thực thoả thuận quan trọng liên quan đến vấn đề tăng trưởng xanh như: Thoả thuận Paris biến đổi khí hậu năm 2015; Chương trình hành động Addis Ababa tài cho phát triển; Chương trình nghị 2030 mục tiêu phát triêh bền vững Đồng thời, Chính phủ sô nước nghiên cứu triển khai hệ thống sách tăng trưởng xanh lựa chọn mơ hình chun đổi cấu ngành cơng nghiệp hố, đại hoá theo xu xanh Liên minh châu Ầu (EU) triển khai "Thoả thuận xanh châu Âu" cho giai đoạn 2020-2024 với gói đồi sách toàn diện để chuyên đổi toàn khối thành xã hội công bằng, thịnh vượng, nên kinh tế đại, cạnh tranh, sử dụng hiệu quà tài nguyên, trở thành lục địa giới đạt mục tiêu trung hoà carbon năm 2050 EU sừ dụng 37% Quỹ Phục hồi Chống chịu (Recovery and Resilience Facility) tương đương với khoảng 672,5 tỷ Euro cho dự án xanh Chính phủ Đan Mạch đặt mục tiêu trờ thành "quốc gia xanh nhất" châu Âu giới Theo Chiến lược lượng đến năm 2035, Đan Mạch hoàn toàn từ bỏ sử dụng ngun liệu hố thạch ngành cơng nghiệp lượng Tất lượng điện lượng nhiệt thay ngùôn nhiên liệu tái tạo Để thực hố mục tiêu này, Chính phủ Đan Mạch thông qua mức thuế cao cho việc xả thải ô nhiễm môi trường thuế môi trường cho xả thải cácbon 173,2 DKK (tương đương 27,45 USD) Đồng thời, quốc gia chi ngân sách nhà nước để nghiên cứu đổi lượng thân thiện với môi trường lượng sinh học công nghệ khác Đối với ngành xây dựng, Chính phủ Đan Mộ ch định hướng xây dựng nhà theo tiêu chuẩn xanh với lượng xả thải các-bon tháp mé i trường hạn chế tiêu thụ điện việc lắp đặ : bóng đèn tiết kiệm điện Hàn Quốc triển khai "Thoả thuận kinh tế xa:ih mới", tập trung vào lĩnh vực: (i) Phát triển ngành công nghệ cao; (ii) Chuyển đổi số vói phát triển kinh tế xanh; (iii) Đảm bảo an sinh xã hội Trước đó, Chiến lược thực tăng trường xanh Hội đồng Quốc vụ thơng qua vào tháng 9/2008 Theo đó, Hàn Quốc tiến hành loạt sách mang tính chiến lược như: Kế hoạch N ịhiên cứu phát triển tồn diện cơng nghệ xí:nh, Luật Tăng trưởng xanh Đồng thời, Chính phủ nước ưu tiên đầu tư sử dụng nguồn lượng tái sinh, lượng có ham lượng cac-bon thấp, ling dụng công nghệ LED, hi: thống giao thông tiết kiệm lượng thành p lố xanh công nghệ cao, ứng dụng rô-bốt, vật liệu công nghệ nano, dược phẩm sinh học, y hạc công nghệ cao cơng nghiệp thực phẩm có giá trị gia tăng cao Ngồi ra, Chính phủ Hàn Quốc c ĩng đẩy mạnh chương trình xây dựng mơ hình " ĩhà ở, trường học công sở xanh" Mô hình tăng trường xanh Hàn Quốc cho tạo hiệu é ng tích cực xu hướng tăng trưởng xanh tới r ền kinh tế khác châu Á, khu vực khác giới Mỹ thực sách để t biúc đẩy tăng trưởng xanh thông qua việc thực (hình sách tiết kiệm lượng, giảm bớt nhiễm mơi trường sách tái tạo lượng Trong Chiến lược tiết kiệm lượng, Chính phủ Mỹ đặt mục tiêu đêh năm 2025, nguồn ượng tái tạo chiếm khoảng 25% lượng phát điện zà đến năm 2030 nhu cầu điện trung bình giảm 15% Để đạt mục tiêu này, Chính phủ Mỹ lã thành lập Cơ quan Triển khai lượng (CEDA) thuộc Bộ Năng lượng có chức huy động giải ngân vốn đầu tư cho chương trình lượng Ngồi ra, Chính phủ Mỹ thông qua loạt tiêu chuẩn khí thải u cầu cơng ty sản xuất ô tô chuyển sang mẫu xe kết hợp sử dụng điện xăng dầu, với việc cải tiến động xe sản xuất đê tiết kiệm nhiên liệu giảm khí thải Nước triển khai đạo luật chống biến đổi khí hậu với mục tiêu giảm khí thải nhà kính khoảng 17% năm 2020 so với năm 2005 áp dụng hạn ngạch khí thải, cho phép HÌNH 1: PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU XANH TRÊN THÉ GIỚI doanh nghiệp xả khí thải thấp hạn ngạch bán phần hạn mức khí thải khơng dùng hết cho cơng ty khác Số thu ngân sách nhà nước từ sách hạn ngạch khí thải sử dụng khoảng 19% để chi tiêu cho chương trình chuyển đổi từ lượng hoá thạch sang lượng tái tạo Hoa Kỳ Hiện nay, hầu hết hoạt động tài bền vững giới chủ yếu tập trung kinh tế tiên tiến Tuy nhiên, năm 2021 vừa qua, vấn đề tài bền vững lan đến quốc gia nổi, điêu cho thấy sức hút tài bền vững kết hợp với nguyên tắc môi trường, xã hội quản trị (ESG) Đây hội quan trọng đê thị trường tiếp cận nguồn tài trợ Ổn định phát triển hệ sinh thái tài bền vững rộng lớn trương thành Trong đó, trái phiếu xanh phần cốt lõi với khối lượng phát triển với tốc độ trung bình 20% Xu hướng phát triển trái phiếu xanh Trái phiếu xanh (TPX) loại trái phiếu nguồn vốn thu từ phát hành TPX chi sử đụng để tài trợ tái cấp vốn, phân toàn bộ, cho dự án xanh và/hoặc có sẵn đủ điều kiện tiêu chí xanh với thành phần cốt lõi Bộ Nguyên tắc phát hành sử dụng nguồn thu từ TPX (Green Bond Principles - GBP) Hiện tại, TPX phát hành 30 quốc gia, thị trường lớn Mỹ, Canada, Pháp, Anh Trung Quốc, tập trung vào ngành có liên quan đến giảm thiểu biến đổi khí hậu, thích ứng với biến đổi khí hậu, giao thơng vận tải, lượng, tái chê) xây dựng xử lý nước, rác thải Trên giới, TPX coi phương tiện hữu hiệu huy động vốn từ khu vực tư nhân cho dự án có lợi ích môi trường xã hội Việc phát hành TPX xu hướng tồn cầu vói tham gia cùa định chế tài quốc tế lớn Ngân 31 hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) đuợc xem kênh huy động vốn quan trọng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng bền vững Năm 2021 năm sôi động với thị trường TPX sau năm ảnh hưởng dịch COVID19 Theo báo cáo Climate Bonds năm 2022, khối lượng TPX phát hành mói năm 2021 đạt 517,4 tỷ USD, riêng tháng 9/2021 phát hành 75 tỷ USD Tổng khối lượng cao 85% so với năm trước Các chuyên gia đánh giá mốc nghìn tỷ USD sản phẩm xanh phát hành năm bị phá vỡ năm 2022 McKinsey cho rằng, muốn đạt mục tiêu phát thải ròng (net-zero) vào năm 2050 cần khoảng nghìn tỷ USD vào đầu tư xanh Con số cao số đánh giá khác đâu có thê mốc tham khảo để so sánh mức đầu tư Giám đốc điều hành Climate Bonds, Sean Kidney, đưa số kỳ vọng dự kiến phát hành TPX hàng năm lên tới nghìn tỷ USD vào năm 2025 đê phủ, nhà hoạch định sách nhà đầu tư nỗ lực để đạt mục tiêu khí hậu tồn cầu Con số kết hợp với dòng vốn chủ sở hữu khoản chi đầu tư xanh, số McKinsey đưa hồn tồn tầm tay Nỗ lực đưa trái phiếu xanh đến doanh nghiệp Việt Nam Tại Việt Nam, bối cảnh phục hồi hậu COVID-19, cần phải trọng đến việc xây dựng kinh tế bền vững bao trùm hơn, có khả chống lại tác động biến đổi khí hậu tương lai Do đó, TPX giúp mở kênh huy động vốn cho dự án đầu tư dài hạn lĩnh vực sở hạ tầng lượng tái tạo vốn chưa sản phẩm tài truyền thống đáp ứng đầy đủ Hiện tại, nắm bắt xu hướng toàn cầu hiểu nhu cầu vốn cho phát triển dự án xanh, đặc biệt dự án lượng tái tạo lớn, Chiến lược kế hoạch hành động cho thị trường vốn xanh - phát triển bền vững giai đoạn 2021-2030, Chính phủ nêu ưu tiên đẩy mạnh tăng trưởng bền vững, đẩy mạnh sản phẩm tài xanh, có TPX tất yếu Theo ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), TPX, trái phiếu xã hội hay trái phiếu bền vững khái niệm tương đối Việt Nam Tương tự việc phát hành trái phiếu thông thường, doanh nghiệp cần tôn trọng chuẩn mực quy 32 trình phát hành Đê’ gọi vốn thành công từ TPX, doanh nghiệp cần hiểu rõ hướng dẫn cách thức phát hành, cách quản lý dòng tiên, nguồn vốn cho dự án xanh, đặc biệt việc công bố thông tin môi trường, xã hội doanh nghiệp cách minh bạch Căn Nghị số 24-NQ/TW Ban Chấp hành Trung ương chủ động ứng phó với biến đổi khí hậu, tăng cường quản lý tài nguyên bảo vệ mơi trường định Thủ tướng Chính phủ, Bộ Tài có Quyết định số 2183/QD-BTC ngày 20/10/2015 ban hành Kế hoạch hành động ngành Tài thực chiến lược quốc gia tăng trưởng xanh đến năm 2020 Theo Quyết định, việc xây dựng, hồn thiện khung sách tài chính, nhằm phát triển thị trường vốn xanh sản phẩm tài xanh, bao gồm: Thiết lập khung tài xanh cho hoạt động thị trường vốn ban hành quy định, điều kiện niêm yết cổ phiếu (niêm yết xanh), báo cáo (trong báo cáo bền vững) giám sát (theo tiêu chí tài xanh); huy động vốn đầu tư cho tăng trưởng xanh thông qua thị trường vốn cho doanh nghiệp, dự án sản phẩm xanh, niêm yết, phát hành TPX cho dự án, chương trình lĩnh vực xanh Từ góc độ quan quản lý, UBCKNN củng triển khai nhiều hoạt động nâng cao lực cho bên tham gia thị trường liên quan đến báo cáo bền vững kê từ 2012 thông qua việc Ban hành hướng dân Báo cáo Bền vững (2012); thường xuyên cập nhật tiêu chí, nguyên tắc yêu cầu bắt buộc công bố thông tin, đồng thời nâng cao nhận thức vê phát triển bền vững cho tồn thị trường thơng qua chương trình đào tạo dành cho cán quan quản lý nhà đầu tư có tổ chức bao gồm quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm việc tham gia vào thị trường TPX, tiêu chí phân loại xanh Khơng vậy, thành viên Diễn đàn Thị trường vốn ASEAN (ACMF), UBCKNN tích cực tham gia thúc đẩy Tiêu chuẩn TPX ASEAN (AGBS), Tiêu chuẩn Trái phiếu xã hội ASEAN (ASBS) Tiêu chuẩn Trái phiếu bền vững ASEAN (ASUS), dựa Nguyên tắc TPX, Nguyên tắc Trái phiếu Xã hội Hướng dẫn vê Trái phiếu bền vững Hiệp hội Thị trường vốn quốc tế (ICMA), nhằm tạo loại tài sản bền vững Việt Nam Năm 2020, UBCKNN với vai trò Chủ tọa Diễn đàn Diễn đàn Thị trường vốn ASEAN (ACMF) thành viên trí ưu tiên phát triển sôi V ĩé as ST ■ ’ ■ ■ MN ■■ t ■■'".s"'.'í 'ĩ TÀI CHÍNH - Tháng 2/2022 $ động theo hướng mở hệ sinh thái thị trường vốr ASEAN, tạo điều kiện thuận lợi huy động vốr khu vực tư nhân đê tài trợ cho dự án bền vững ACMF phát triển Lộ trình thị trưỉmg vốn bền vững ASEAN đê’ thực hóa vai trị Măm 2021, UBCKNN họp tác với Tổ chức Tài Quốc tế IFC Sáng kiến Trái phiếu Khí hậu, vớ: hỗ trợ Cục Kinh tế Liên bang Thuỵ Sĩ, cho mắt Sô tay "Hướng dẫn TPX, trái phiếu xã hội trái phiếu bền vững" nhằm hướng dân tổ chức phát hành thành viên thị trường áp dụng tiêu chuẩn quốc tế khu vực ASEAN quy định Việt Nam TPX, trái pl iếu xã hội trái phiếu bền vững Hướng dẫn cơng cụ hữu ích hỗ trợ việc huy động nguồn lục từ thị trường vốn nước quốc tế cho dư án bền vững thân thiện với môi trường - xã hôi nhằm hỗ trợ Mục tiêu Phát triển Bền vững va Hiệp định khí hậu Paris 2015 Theo trang thông tin điện tử Tổng họp Ban Kinh tế Trung ương, Việt Nam, đến đầu num 2021, TPX có quy mơ phát hành mức 284 triệu USD phần lớn nguồn vốn thu từ phát hành trái phiếu sử dụng cho lượng tái tạo - ngành bên liên quan Việt Nam quan tâm, với ngành chất thải nông nghiệp (iiải pháp thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu xanh Việt Nam Vào thời điểm tại, tổng thể thị trường TPX Việt Nam giai đoạn đầu phát triển, quy mô, loại hình tảng cung, cầu TPX :hưa chắn, nhiều tô chức phát hành chưa thực quan tâm đến việc huy động vốn qua kênh phát hành TPX chưa ý đầu tư có trách nhiệm vào sản phẩm, dự án có tính bền vững; Hệ thống pháp lý cho việc phát hành đầu tư TPX mỏng, chưa đáp ứng tiêu chuẩn thông lệ quốc tế Mặc dù có chiến lược phát triển kinh tể - xã hội dài hạn bộ, nghành chờ đợi chiến lược phát triển kinh tế xanh cách đồng bộ, rõ lĩnh vực, ngành, sản phẩm cần phải xanh hóa lộ trình triển khai thực cách chuyên nghiệp Việt Nam quốc gia có khả phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch COVID-19, với đời Luật Chứng khoán 2019 củng cố mạnh khung pháp lý quốc gia thị trường chứng khốn sách cởi mở, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, thị thường Việt Nam có nhiều tiềm thu hút nhà đầu tư quốc tế khu vực thời gian tới Trên sở đánh giá tiềm phát triển thị trường tài chính, tiềm phát triển thị trường TPX, định hướng phát triển thị trường TPX Việt Nam, nhiêu nhóm giãi pháp đề xuất thúc đẩy phát triển thị trường TPX đến năm 2030 nhằm phục vụ mục tiêu huy động vốn cho phát triêh kinh tế tăng trưởng bền vững, phát triên sán phẩm tài xanh, cụ thể: Thứ nhất, rà sốt, bổ sung hồn thiện sở pháp lý, khung khơ sách chế quản lý thị trường thị trường tài nói chung thị trường TPX nói riêng Thứ hai, phát triển sở hạ tầng định chế trung gian thị trường theo hướng đại, minh bạch, phù hợp với thông lệ quốc tế Thứ ba, tăng cường hoạt động phát hành trái phiếu phủ xanh trái phiếu doanh nghiệp xanh Thứ tư, thúc đẩy đầu tư, giao dịch TPX dựa phát triển sở nhà đầu tư, tập trung vào doanh nghiệp bảo hiểm, Bảo hiểm Xã hội Việt Nam, quỹ đầu tư nhà đầu tư nước Thứ năm, áp dụng sách ưu đãi thuế, phí cho phát hành đầu tư TPX miễn giảm thuế liên quan đến lợi tức thu từ đầu tư TPX Thứ sáu, phát triển thị trường trái phiếu nói chung, để hỗ trợ phát triển thị trường TPX đẩy mạnh cấu lại sở nhà đầu tư, đa dạng hóa sản phẩm thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp, thúc đẩy cung cầu TPX, hồn thiện chế minh bạch thơng tin liên quan đến phát hành giải ngân nguồn vốn từ phát hành TPX Tài liệu tham khảo: / UBCKNN, Sô’tay "Hướng dẫn phát hành cho TPX, trái phiếu xã hội trái phiếu bến vững"; Nguyễn Quang Huy, "TPX - công cụ sáng tạo thị trường tài thếgiới để xuất số sách Việt Nam"; Ssoobn Green Issuance 2021: social and sustainable acceleration: Annual green $ tn in sight: Market expansion forecasts for 2022 and 2025; https://www.climatebonds.net/2022/01/500bn-green-issuance-2021social-and-sustainable-acceleration-annual-green-1tn-sight-market; Green Bonds make more cent? International Experiences and Policy Implications For Vietnam - The Government of the Grand Duchy of Luxembourg & GGGI Thông tin tác giả: Nguyễn Thanh Thuỷ Vụ Hợp tác quốc tế, ủy ban Chứng khoán Nhà nước Email: ntt.thuy211@gmail.com 33 ... định phát triển hệ sinh thái tài bền vững rộng lớn trương thành Trong đó, trái phiếu xanh phần cốt lõi với khối lượng phát triển với tốc độ trung bình 20% Xu hướng phát triển trái phiếu xanh Trái. .. từ phát hành trái phiếu sử dụng cho lượng tái tạo - ngành bên liên quan Việt Nam quan tâm, với ngành chất thải nông nghiệp (iiải pháp thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu xanh Việt Nam Vào... sản phẩm tài xanh, có TPX tất yếu Theo ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), TPX, trái phiếu xã hội hay trái phiếu bền vững khái niệm tương đối Việt Nam Tương tự việc phát hành trái phiếu thông