Luận văn thạc sĩ UEH niêm yết chứng khoán doanh nghiệp việt nam trên sở giao dịch chứng khoán singapore

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HỒNG THỊ KIM HUYỀN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HỒNG THỊ KIM HUYỀN NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE Chuyên ngành: Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS Bùi Kim Yến Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi có hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học PGS.TS Bùi Kim Yến giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu để hồn thành luận văn Các nội dung nghiên cứu kết luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình Thành phố Hồ Chí Minh-2014 Tác giả LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐÒ PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu .2 Phƣơng pháp nghiên cứu: Kết cấu luận văn: CHƢƠNG 1- TỔNG QUAN VỀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN NƢỚC NGỒI .4 1.1 Lý luận chung niêm yết chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán niêm yết chứng khoán 1.1.1.1 Chứng khoán .4 1.1.1.2 Niêm yết chứng khoán 1.1.2 Niêm yết chứng khốn nƣớc ngồi 1.1.3 Phân loại niêm yết chứng khoán 1.1.3.1 Niêm yết lần đầu (Initial Listing) 1.1.3.2 Niêm yết cửa sau (Back door Listing) 1.1.3.3 Niêm yết chéo .5 1.1.4 1.2 Tiêu chuẩn niêm yết 1.1.4.1 Tiêu chuẩn định lƣợng 1.1.4.2 Tiêu chuẩn định tính Các hình thức niêm yết chứng khốn nƣớc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.2.1 Niêm yết cổ phiếu nƣớc .6 1.2.1.1 Phân biệt hình thức niêm yết cổ phiếu nƣớc 1.2.1.2 Ƣu nhƣợc điểm phát hành cổ phiếu nƣớc .8 1.2.2 Phát hành Trái phiếu quốc tế (TPQT) 1.2.2.1 Khái niệm phát hành trái phiếu quốc tế 1.2.2.2 Ƣu nhƣợc điểm việc phát hành TPQT 10 1.2.3 Phát hành Chứng lƣu ký 10 1.2.3.1 Khái niệm 10 1.2.3.2 Ƣu nhƣợc điểm việc phát hành GDRs 12 1.3 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 12 1.4 Những lợi ích bất lợi Doanh nghiệp việc niêm yết chứng khoán nƣớc 14 1.4.1 Lợi ích 14 1.4.2 Bất lợi 16 1.5 Kinh nghiệm niêm yết chứng khoán sở giao dịch chứng khoán giới .17 1.5.1 Thị trƣờng chứng khoán Mỹ 19 1.5.2 Thị trƣờng chứng khoán London (LSE) 21 1.5.3 Bài học kinh nghiệm Doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán lớn giới 22 Kết luận chƣơng 1: 24 CHƢƠNG - THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 25 2.1 Nhu cầu niêm yết chứng khốn nƣớc ngồi doanh nghiệp Việt Nam .25 2.2 Một số ý kiến chuyên gia việc đƣa chứng khoán Doanh nghiệp Việt Nam nƣớc .28 2.3 Thị trƣờng chứng khoán Singapore (SGX) 32 2.3.1 Giới thiệu thị trƣờng chứng khoán Singapore 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 32 2.3.1.2 Cấu trúc tổ chức đặc điểm 35 2.3.2 Điều kiện niêm yết cổ phiếu 38 2.3.2.1 Sàn Mainboard 38 2.3.2.2 Sàn phụ Catalist .41 2.3.2.3 Chuyển sàn Catalist lên sàn Mainboard 44 2.3.3 Điều kiện niêm yết phát hành trái phiếu quốc tế .45 2.3.4 Điều kiện phát hành chứng lƣu ký .47 2.3.4.1 Điều kiện niêm yết chứng lƣu ký toàn cầu SGX .48 2.3.4.2 Thời gian niêm yết GDRs 50 2.3.5 2.4 Ƣu điểm nhƣợc điểm thị trƣờng chứng khoán SGX 50 Thực trạng doanh nghiệp Việt Nam niêm yết Sở giao dịch chứng khoán nƣớc .52 2.3.1 Quá trình DN Cavico lên sàn Nasdaq 52 2.3.1.1 Tổng quan doanh nghiệp Cavico .52 2.3.1.2 Con đƣờng niêm yết cổ phiếu sàn chứng khoán Nasdaq 53 2.3.1.3 Nguyên nhân việc hủy niêm yết Cavico học kinh nghiệm niêm yết sàn ngoại Cavico 55 2.3.2 Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai - việc niêm yết chứng lƣu ký toàn cầu 56 2.3.2.1 Nền tảng để Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai phát hành GDRs 56 2.3.2.2 Con đƣờng phát hành GDRs tập đoàn 57 2.3.2.3 Lợi ích huy động vốn qua việc phát hành GDRs 59 2.3.3 Trái phiếu quốc tế hành trình thành cơng lên Sở giao dịch chứng khoán Singapore Vingroup 59 2.3.3.1 Khái quát tập đoàn Vingroup .59 2.3.3.2 Chặng đuờng niêm yết thành công 200 trịêu USD TPQT tập đoàn Vingroup 60 2.3.3.3 2.4 Kinh nghiệm phát hành thành công trái phiếu quốc tế .61 Đánh giá chung Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc 62 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.4.1 Thành tựu đạt đƣợc Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc 62 2.4.2 Hạn chế nguyên nhân Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc 63 2.5 2.4.2.1 Hạn chế .63 2.4.2.2 Nguyên nhân .65 Phân tích thực trạng Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Singapore .67 Kết luận chƣơng .72 CHƢƠNG – GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP VIỆT NAM NIÊM YẾT THÀNH CÔNG TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 73 3.1 Định hƣớng cho DNVN niêm yết SGDCK nƣớc năm 2020 .73 3.2 Giải pháp vĩ mô 74 3.2.1 Hoàn thiện khung pháp lý việc niêm yết chứng khoán nƣớc 74 3.2.1.1 Các quy định luật chứng khoán Việt Nam quy định việc niêm yết CK nƣớc DNVN 75 3.2.1.2 Tăng giới hạn tỷ lệ vốn NĐTNN công ty niêm yết 76 3.2.1.3 Quy định rõ ràng việc mua bán ngoại tệ DN niêm yết 77 3.2.2 Dần thay đổi chuẩn mực trình bày báo cáo tài 78 3.2.3 Lựa chọn nhà tƣ vấn, bảo lãnh có uy tín giới .78 3.3 Giải pháp vi mô 79 3.3.1 Đối với việc niêm yết cổ phiếu 80 3.3.1.1 Cần nâng cao hiệu hoạt động quản trị DN 80 3.3.1.2 Cải thiện hệ thống kế tốn tính minh bạch báo cáo tài DN 81 3.3.1.3 Tập trung vào ngành nghề mà DN mạnh 82 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 3.3.1.4 Đánh giá tổng thể tình hình hoạt động Doanh nghiệp chọn thời điểm niêm yết 82 3.3.2 Đối với việc phát hành niêm yết trái phiếu 83 3.3.2.1 Cung cấp đầy đủ tình hình hoạt động cho Nhà đầu tƣ 83 3.3.2.2 Phải có nhà tƣ vấn bảo lãnh cơng ty luật có uy tín Singapore 84 3.3.3 Đối với việc phát hành chứng lƣu ký toàn cầu 85 Kết luận chƣơng 3: 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADR: American Depository Receipt - Chứng lưu ký Mỹ CK: Chứng khóan CP: Cổ phiếu DN: Doanh nghịêp DNVN: Doanh nghiệp Việt Nam GDR: Global Depository Receipt – Chứng lưu ký toàn cầu HĐQT: Hội đồng quản trị HĐV: Huy động vốn HKEX: Hongkong stock exchange IPO: Initial Public Offering LSE: London Stock Exchange NĐT: Nhà đầu tư NĐTNN: Nhà đầu tư nước NASDAQ: National Association of Securities Dealers Automated Quotation System NHNN: Ngân hàng nhà nước NYCK: Niêm yết cổ phiếu NYSE: NewYork Stock Exchange SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán SGX: Singapore Stock Exchange TCPH: Tổ chức phát hành TCTD: Tổ chức tín dụng TPQT: Trái phiếu quốc tế TTCK: Thị trường chứng khoán UBCK: Ủy ban chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nước LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1: So sánh lợi ích IPO hình thức sáp nhập ngược Bảng 1.2: Các SGDCK có giá trị vốn hóa lớn giới năm 2011-2013 Bảng 1.3: Thống kê năm số lượng DN niêm yết SGDCK lớn giới Bảng 2.1: So sánh tốc độ tăng trưởng số TTCK khu vực Đông Nam Á Bảng 2.2: Thống kê số doanh thu, giá trị vốn hóa thị trường SGX năm Bảng 2.3: Thống kê giá trị vốn hóa TT sàn Main & Foreign board Catalist Bảng 2.4: Tiêu chuẩn niêm yết sàn Mainboard Bảng 2.5: Phí niêm yết hành phí sửa đổi SGX Mainboard Bảng 2.6: Thời gian niêm yết sàn Mainboard Bảng 2.7: Tiêu chuẩn điều kiện niêm yết sàn Catalist Bảng 2.8: Phí niêm yết sàn phụ Catalist Bảng 2.9: Thời gian niêm yết sàn phụ Catalist Bảng 2.10: Điều kiện niêm yết, thời gian niêm yết phí niêm yết trái phiếu Bảng 2.11: Điều kiện niêm yết chứng lưu ký toàn cầu SGX Bảng 2.12: Thời gian niêm yết sàn chứng lưu ký toàn cầu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tỷ lệ cổ phần tối thiểu công 2,5 triệu USD, tính tồn cầu chúng nắm giữ Tổng giá TT cổ phiếu cơng 100 triệu USD tính tồn cầu chúng Mức giá tối thiểu (2) Khơng đề cập Nhân tố tạo lập thị trường (4) Không đề cập Hoạt động khứ Không đề cập Khoản mục cân đối kế tốn Khơng đề cập Doanh thu hoạt động trước thuế Tổng doanh thu hoạt động trước thuế năm gần từ 100 triệu USD trở lên (5) Quản trị doanh nghiệp Có áp dụng Tiêu chuẩn niêm yết SGDCK London Loại sàn Điều kiện niêm yết Tiêu chí • Ít 75% giao dịch kinh doanh năm gần tổ chức xin niêm yết phải chứng thực ghi chép doanh thu Cơ quan Cấp phép Niêm yết Vương quốc Anh (UKLA) xem xét rút ngắn thời gian ghi chép sổ sách Điều kiện ghi trường hợp cụ thể chép sổ sách • Phải tường trình thương vụ mua lại (acquisition) đáng chý ý năm gần Main Market • Hầu hết cơng ty, kể DN có lĩnh vực quy mơ hoạt động đa dạng, niêm yết London thỏa mãn điều kiện niêm yết Mức vốn hóa tỉ • Cổ phần thời điểm niêm yết có trị giá lệ cổ phần cơng 700.000 bảng Anh chúng nắm giữ • Tỉ lệ cổ phần cơng chúng nắm giữ 25% • Chứng minh cơng ty có đủ vốn lưu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com động để đáp ứng nhu cầu ngắn hạn nhu cầu 12 tháng tiếp sau • Chứng minh khả hoạt động kinh doanh độc lập giữ liên hệ thường xuyên với cổ đông quan tâm tới việc kiểm sốt cơng ty Tiềm tương • Chuẩn bị miêu tả chung kế lai hoạch triển vọng tương lai • Nếu DN nêu rõ văn dự định cung cấp, cung cấp, khoản lợi nhuận tùy chọn, nhà tài trợ kế toán cần phải chuẩn bị báo cáo kế hoạch • Báo cáo tài kiểm tốn vịng năm gần báo cáo kỳ Thơng tin tài q khứ kiểm tốn cơng bố năm xin niêm yết • Nếu báo cáo tài kiểm tốn năm tài khóa gần chuẩn bị tháng trước thời điểm xin niêm yết, cần phải nộp báo cáo tài kiểm tốn kỳ gần • Mặc dù quy tắc quản lý DN Vương quốc Anh không áp dụng với DN không thuộc Anh, song NĐT kỳ vọng công ty niêm yết quản lý Quản nghiệp lý doanh theo tiêu chuẩn tương tự, giải trình có điểm khác biệt Những cơng ty thuộc Vương quốc Anh cần: • Tách biệt vai trị Chủ tịch HĐQT TGĐ • Trừ công ty nhỏ (theo tiêu chuẩn FTSE 350), 1/2 thành viên LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com HĐQT, ngoại trừ Chủ tịch, cần kiêm nhiệm vai trị giám đốc độc lập, khơng tham gia điều hành Những DN nhỏ cần có hai giám đốc độc lập, không tham gia điều hành Có ủy ban kiểm tốn độc lập, ủy ban khen thưởng ủy ban bổ nhiệm.
 Cung cấp chứng hệ thống kiểm sốt tài kế tốn chuẩn hóa cao • Cơng ty phải tổ chức hợp lý Tổ chức chuẩn mực kế tốn • Những chuẩn mực kế tốn chấp nhận IFRS chuẩn mực tương đương • Nhà tài trợ/người chịu trách nhiệm thường xuyên khuyến nghị cổ đông bị cấm bán cổ phần khoảng thời gian xác định kể từ thời điểm niêm yết thức • Nhà tài trợ cần phải chắn, Những điều kiện báo cáo đánh giá kỹ lưỡng, việc khác DN xin niêm yết ban hành thủ tục tuân theo quy tắc niêm yết quy tắc công bố, có sẵn thủ tục làm sở hợp lý để DN xin niêm yết đánh giá liên tục tình hình tài triển vọng tương lai Mức vốn hóa • Làm ăn có lãi, tốc độ tăng trưởng đạt Alternative Investment Market (AIM) • Có vốn hố từ triệu USD trở lên Thơng tin tài khoảng 20% trở lên • Báo cáo kiểm tốn cơng ty kiểm tốn quốc tế thực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Giám đốc công • Giám đốc công việc quản lý việc quản lý • Cơng ty niêm yết phải sang London để báo cáo với NĐT quý lần tình hình hoạt động, tháng phải có báo Điều kiện khác cáo chi tiết văn • DN cần lập văn phòng đại diện London để làm nơi cung cấp thông tin cho NĐT LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com THỦ TỤC CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA NƯỚC NGOÀI CỦA DNVN Tên thủ tục: Đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi cơng ty cổ phần Trình tự thực hiện: Bước 1: Tổ chức phát hành gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tài liệu đăng ký chào bán chứng khốn nước ngồi Bước 2: UBCKNN tiếp nhận tài liệu hành ngày làm việc, xem xét tài liệu Trường hợp tài liệu chưa đầy đủ, chưa rõ ràng UBCKNN có ý kiến văn yêu cầu tổ chức phát hành bổ sung tài liệu Bước 3: UBCKNN thông báo cho tổ chức phát hành ý kiến chấp thuận hay không chấp thuận việc đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi cơng ty cổ phần nêu rõ lý Bước 4: Tổ chức phát hành gửi hồ sơ đăng ký chào bán thức cho quan có thẩm quyền nước ngồi làm thủ tục đáp ứng quy địh pháp luật nước sở Bước 5: Trong thời hạn 10 ngày kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, tổ chức phát hành phải báo cáo kết chào bán chứng khoán cho Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, đồng thời cơng bố thông tin kết đợt chào bán phương tiện thông tin đại chúng theo quy định Báo cáo kết chào bán gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phải đồng thời gửi Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam để điều chỉnh tỷ lệ cổ phần tổ chức nhà đầu tư nước ngồi phép giao dịch thị trường chứng khốn Việt Nam, Sở giao dịch chứng khoán nước nơi tổ chức phát hành có cổ phiếu niêm yết quan khác theo quy định pháp luật chuyên ngành - Bước 6: Trong trình sử dụng vốn huy động từ đợt chào bán nước ngoài, định kỳ 06 tháng kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, tổ chức phát hành phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tiến độ sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Trường hợp thay đổi mục đích sử dụng vốn, tổ chức phát hành phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công bố thông tin lý định thay đổi Báo cáo tiến độ sử dụng vốn báo cáo thay đổi mục đích sử dụng vốn lập theo mẫu số 06 07 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Cách thức thực hiện: - Nộp trực tiếp trụ sở UBCKNN gửi thư điện tử; LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Gửi qua đường bưu điện gửi thư điện tử Thành phần, số lượng hồ sơ: - Thành phần hồ sơ: a) Quyết định Đại hội đồng cổ đông, chủ sở hữu Hội đồng thành viên thông qua phương án chào bán chứng khoán phương án sử dụng vốn huy động từ đợt chào bán chứng khốn nước ngồi; b) Báo cáo tài lập theo chuẩn mực kế toán quốc tế trường hợp pháp luật nước sở yêu cầu; c) Giấy xác nhận tài khoản vốn phát hành chứng khoán ngoại tệ tổ chức tín dụng phép; d) Văn chấp thuận phát hành chứng khốn nước ngồi quan nhà nước có thẩm quyền: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức tín dụng; Bộ Tài doanh nghiệp bảo hiểm; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tư chứng khốn; đ) Các hồ sơ đăng ký chào bán với quan có thẩm quyền nước nơi tổ chức phát hành đăng ký chào bán - Số lượng hồ sơ: 01 Thời hạn giải quyết: - 10 ngày kể từ ngày UBCKNN nhận đầy đủ tài liệu báo cáo Đối tượng thực thủ tục hành chính: - Công ty cổ phần Cơ quan thực thủ tục hành chính: - Cơ quan có thẩm quyền định: UBCKNN - Cơ quan trực tiếp thực thủ tục hành chính: UBCKNN Kết thực thủ tục hành chính: - Cơng văn thơng báo cho tổ chức phát hành ý kiến chấp thuận hay không chấp thuận việc đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi Phí, lệ phí (nếu có): Khơng 10 Tên, mẫu đơn, mẫu tờ khai (nếu có): - Mẫu số 06 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP thay đổi phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán chứng khoán nước ngoài; LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Mẫu số 07 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP tiến độ sử dụng vốn thu từ đợt chào bán chứng khốn nước ngồi 11 Yêu cầu, điều kiện thực thủ tục hành (nếu có) - Khơng thuộc danh mục ngành nghề mà pháp luật Việt Nam cấm bên nước tham gia phải đảm bảo tỷ lệ tham gia bên nước theo quy định pháp luật - Có định Đại hội đồng cổ đơng thơng qua việc chào bán cổ phiếu nước phương án sử dụng vốn thu - Tuân thủ quy định pháp luật quản lý ngoại hối - Đáp ứng quy định pháp luật nước sở - Được chấp thuận quan nhà nước có thẩm quyền: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức tín dụng; Bộ Tài doanh nghiệp bảo hiểm; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tư chứng khốn 12 Căn pháp lý thủ tục hành chính: Căn Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005; Căn Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006; Căn Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán ngày 24/11/2010; Căn Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán; LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM TẮT NHỮNG KHÁC BIỆT GIỮA SÀN GIAO DỊCH CATALIST VÀ SESDAQ Hình thức đăng ký Những yếu cầu truớc Những yêu cầu của SESDAQ Catalist - Phảo có cáo bạch - Phải có tài liệu giới thiệu - Đáp ứng yêu cầu - Yêu cầu tưong tự cung cấp thông tin trách nhiệm pháp lý nêu SFA/R -SGX xét duyệt hồ sơ đăng - Nhà bảo lãnh xét duyệt ký có phù hợp khơng để Hồ sơ phát hành hồ sơ đánh giá xem đưa vào danh sách cổ phiếu lần đầu -Đuợc giới thiệu (IPO) trang web Catalist SGX - Đuợc giới thiệu - Có văn cơng bố trang web MAS’OPERA Ban lãnh đạo nhà bảo lãnh đảm bảo nguồn vốn DN đủ để thực mục đích 12 tháng kể từ ngày niêm yết - DNPH đựoc chấp - DNPH đựoc chấp nhận nhà bảo lãnh nhận Cơ quan quản lý phát hành - Sau IPO, DNPH - Sau IPO, quan quản lý phải đảm bảo trì lúc phát hnàh tiếp tục theo có nhà bảo Yêu cầu bảo lãnh dõi DNPH 02 năm lãnh Nếu không bị loại khỏi danh sách LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com niêm yết Nhà bảo lãnh đưa DN vào danh sách niêm yết phải bảo lãnh cho DN phát hành 03 năm sau niêm yết - Công chúng phải nắm - Không thay đổi giữ 15% vốn cổ phần sau phát hành 500.000 cổ phiếu - Nguyên tắc phân phối - Không yêu cầu số Phạm vi bảo lãnh theo số luợng lụơng - Ít 500 cổ đơng - Ít 200 cổ đông thời điểm IPO thời điểm IPO - Sau IPO, công chúng -Không thay đổi phải nắm giữ 10% vốn cổ phần Thơng thường phải có Khơng có u cầu lợi Tiêu chuẩn số luồng tiền mặt dư từ họat nhuận tối thiểu luợng động kinh doanh thành tích họat động kinh doanh - Có 02 nhà điều - Khơng thay đổi hiành độc lập - Đối với DNNN, phải có - Đối với DNNN, phải Ban lãnh đạo 02 số có 01 số nhà điều hiành độc lập, cư nhà điều hiành trú Singapore độc lập, cư trú Singapore Giới hạn cổ phiếu đuợc bán cổ đông sáng lập Không giới hạn - Cổ đông sáng lập không đuợc bán cổ phiếu nếu: + Số cổ phiếu họ có LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 50% số vốn phát hành thời điểm IPO họăc; + Sau bán cổ phiếu, số cổ phiếu họ nắm giữ duới 50% số vốn phát hành tịa thời điểm niêm yết - Cổ đông sáng lập: 100% - Không thay đổi số cổ phiếu thời điểm IPO bị phong tỏa khoảng thời gian tháng sau đuợc niêm yết, 50% số cổ phiếu bị phong tỏa khoảng Thời kỳ phong tỏa thời gian tháng - Những NĐT truớc - Những NĐT truớc IPO nắm giữ 5% IPO: 100% lợi nhuận 5% cổ phiếu: 100% lợi (duới hình thức tiền nhuận (duới hình thức tiền mặt) thời điểm IPO mặt) thời điểm IPO bị bị phong tỏa phong tỏa khoảng khoảng thời gian thời gian tháng 12 tháng sau đựoc sau đựoc niêm yết niêm yết - Công bố - Khơng thay đổi có thơng tin quan trọng Cơng bố thông tin báo cáo - Báo cáo hàng quý/ - Không thay đổi năm lần - Tuân thủ huớng - Không thay đổi dẫn vè quản lý DN (tuân thủ giải trình) Những thay đổi DNPH lấy ủy quyền DNPH lấy ủy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vốn cổ đông để phát hành quyền cổ đông để tới 50% vốn DN phát hành tới 100% vốn (trong cổ phiếu đuợc DN (trong cổ phát hành sở khơng phiếu đựoc phát hành theo tỷ lệ không đuợc vuợt sở không theo tỷ lệ, không đuợc vuợt quá 20%) 50%) Giới hạn 50% tăng lên 100% trừong hợp cổ đông đồng ý theo giải pháp đặc biệt đưa sau họp cổ đông Những giao dịch Công 10 bố và/họăc phê Khơng thay đổi nguời có liên duyệt số giao dịch quan nguời có liên quan - Mua họăc bán tài sản giá - Mua họăc bán tài sản trị 20% nhung duới giá trị 75% 100% “những tài sản liên duới 100% tài quan”, ví dụ “những sản “liên quan”, việc tài sản” có giá trị thực, lợi mua tài sản dẫn đến nhuận, vốn thị trường họăc thay đổi cổ phiếu phát hành kinh doanh DN phát 11 Mua bán tài sản hợp lệ họăc số trường hành, cần phải có hợp khác, cần phải có chấp thuận cổ đông chấp thụân cổ đông - Bán 50% tài sản cần phải có chấp thuận cổ đông - Mua 100% tài -Khơng thay đổi sản liên quan có thay đổi máy quản lý DNPH, đuợc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com coi thay đổi đáng kể tài sản máy quản lý 12 Thông tư thông báo Nhà bảo lãnh rà sốt lại Rà sốt lại thơng tư thông tư thông báo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BẢNG SO SÁNH ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK VN VÀ TTCK SINGAPORE: Điều kiện Vốn Niêm yết TTCK Việt Nam Niêm yết TTCK Singapore điều Vốn điều lệ đóng góp thời điểm Không yêu cầu xin phép niêm yết từ tỷ đồng VN lệ trở lên, tính theo giá trị sổ sách Có tình hình tài lành mạnh, Khơng áp dụng vốn cổ phần khơng có khoản nợ theo giá thị trường lớn 80 phải trả hạn năm; hoàn triệu SGD thành nghiã vụ tài với Nếu vốn thấp 80 triệu SGD, Nhà nước người lao động có lựa chọn: DN Lợi nhuận - Lựa chọn 1: Lợi nhuận trước Lợi nhuận sau thuế năm thuế tích lũy 7,5 triệu liên tục liền trước năm xin phép SGD năm tài gần niêm yết số dương, đồng thời nhất, lợi nhuận trước khơng có lỗ luỹ kế tính đến thời thuế năm năm điểm xin cấp phép niêm yết phải triệu SGD - Lựa chọn 2:Lợi nhuận trước thuế tích lũy trong1-2 năm gần là10 triệu SGD Tổ chức Việc phát hành cổ phiếu thường Theo thơng lệ, thường phải có phát hành qua tổ chức trung gian tổ chức trung gian Tối thiểu 20% vốn cổ phần 25% vốn cổ phần phải 1.000 Tỷ lệ nắm cơng ty 50 cổ đơng ngồi người đầu tư nắm giữ; giữ phiếu cổ TCPH nắm giữ Đối với DN có vốn trường hợp vốn cổ phần lớn cổ phần từ 100 tỷ đồng VN trở lên 300 triệu SGD tỷ lệ 12% tỷ lệ tối thiểu 15% vốn cổ - 20% LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phần Thành viên HĐQT, BGĐ, Ban kiểm soát phải cam kết nắm giữ 50% số cổ phiếu sở hữu thời gian năm kể từ ngày niêm yết Chuẩn mực Chuẩn mực kế toán VN, quốc tế kế Chuẩn mực kế toán Singapore, Mỹ, quốc tế toán Thời hạn hồn thành báo cáo tài Báo cáo tài kiểm tốn qua chậm 20 ngày đầu không tháng; qua cơng bố thơng q tháng phải kèm theo báo tin chậm ngày kể từ ngày cáo tài qua khơng trễ q hoàn thành báo cáo qua, tháng Nghĩa tháng vụ Báo cáo tài năm phải tổ báo cáo chức kiểm tốn chấp thuận Thời hạn hồn thành chậm 90 ngày kể từ ngày kết thúc năm tài cơng bố thơng tin chậm 10 ngày kể từ ngày hoàn thành báo cáo năm Thời gian Không áp dụng Không áp dụng vốn cổ phần hoạt động theo giá thị trường lớn 80 triệu SGD Nếu vốn thấp 80 triệu SGD, có lựa chọn: - Lựa chọn 1: năm - Lựa chọn 2: năm tùy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com theo trường hợp Không áp dụng Không áp dụng vốn cổ phần theo giá thị trường lớn 80 triệu SGD Tính liên tục Nếu vốn thấp 80 triệu SGD, có lựa chọn: Ban giám - Lựa chọn 1: Ban giám đốc phải đốc liên tục năm - Lựa chọn 2: năm tùy theo trường hợp Phải có phương án khả thi việc Tình hình tài tốt, xét đến sử dụng vốn thu từ phát hành DN có dịng lưu chuyển tiền từ cổ phiếu - phương án đại hoạt động kinh doanh dương hội đồng cổ đông thông qua Giải tất khoản nợ công ty giám đốc, cổ đơng cơng ty quản lý Điều kiện giam đốc cổ đơng khác Ủy ban phát hành phải có giám đốc không điều hành độc lập với hoạt động kinh doanh mối quan hệ tài với NPH NPH phải giải mâu thuẩn lợi ích trước niêm yết LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 2.1 Nhu cầu niêm yết chứng khốn nƣớc ngồi doanh nghiệp Việt Nam Sau 15 năm hoạt động, TTCK Việt Nam (TTCKVN)... ? ?Niêm yết chứng khoán Doanh nghiệp Việt Nam Sở giao dịch chứng khoán Singapore? ?? để nghiên cứu thực vị trí DNVN nằm đâu giai đoạn lên sàn nhƣ điều kiện chi phí niêm yết mà Sở giao dịch chứng khoán. .. 24 CHƢƠNG - THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 25 2.1 Nhu cầu niêm yết chứng khoán nƣớc doanh nghiệp Việt Nam .25 2.2