Luận văn thạc sĩ UEH vay nợ của các doanh nghiệp việt nam và vấn đề kiệt quệ tài chính

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - HỒ CÔNG MINH VAY NỢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM VÀ VẤN ĐỀ KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH Chun ngành: Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang tận tình hƣớng dẫn tơi thực Luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cảm ơn Thầy, Cô Trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh truyền đạt kiến thức cho tơi Tác giả Hồ Công Minh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế “Vay nợ doanh nghiệp Việt Nam vấn đề kiệt quệ tài chính” cơng trình nghiên cứu khoa học tơi có hƣớng dẫn khoa học PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Các số liệu sử dụng trung thực, có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tác giả Hồ Cơng Minh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC N M CC CC V T TẮT N M C C C ẢNG N M CC C U N V , ĐỒ T M Đ U .1 T M TẮT Chƣơng KHUNG THU ẾT VỀ VA NỢ VÀ KIỆT QUỆ TÀI CH NH CỦA OANH NGHIỆP 1.1 Vay n doanh nghiệp .5 1.1.1 Tài trợ nợ doanh nghiệp 1.1.2 Các tiêu tài đánh giá tình hình vay nợ 1.1.3 Các lý thuyết cấu trúc vốn 1.1.4 Lợi ích rủi ro vay nợ 15 1.2 Kiệt quệ tài 17 1.2.1 Tình trạng kiệt quệ tài 17 1.2.2 Chi phí kiệt quệ tài 18 K T LUẬN C ƢƠNG 20 Chƣơng NG CHỨNG TH C NGHIỆM VỀ VẤN ĐỀ VA NỢ VÀ T NH TRẠNG KIỆT QUỆ TÀI CH NH CỦA C C OANH NGHIỆP TR N THẾ GIỚI 22 2.1 ằng chứng thực nghiệm vấn đề vay n .22 2.1.1 Tỷ lệ nợ tối ưu 22 2.1.2 Các yếu tố tác động đến định vay nợ 23 2.2 ằng chứng thực nghiệm tình trạng kiệt quệ tài 31 2.2.1 Dự báo kiệt quệ tài theo c ng th c Altman 31 2.2.2 Các nhân tố tác động đến tình trạng kiệt quệ tài 32 c ác định kiệt quệ tài 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3 Vấn đề đặt cho Việt Nam .36 K T LUẬN C ƢƠNG 37 Chƣơng TH C TRẠNG T NH H NH VA NỢ CỦA C C OANH NGHIỆP VIỆT NAM 38 3.1 Vài nét tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam 38 3.2 Thống kê tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam 40 3.3 Các nhân tố tác động đến tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam 52 K T LUẬN C ƢƠNG 62 Chƣơng O T NH TRẠNG KIỆT QUỆ TÀI CH NH CỦA OANH NGHIỆP VIỆT NAM VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ .63 4.1 ự báo tình trạng kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam theo mơ hình Z’’- Score ltman .63 4.2 Mơ hình dự báo kiệt quệ tài cho doanh nghiệp Việt Nam .65 4.3 Một số kiến nghị 68 K T LUẬN C ƢƠNG 72 KẾT UẬN 73 ẠN C VÀ ƢỚNG NG ÊN CỨU T P T EO 75 TÀ L ỆU T M K ẢO 76 T UẬT NG .82 P L C 84 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC CH VIẾT TẮT EBIT : L i nhuận trƣớc thuế lãi vay (Earnings Before Interest and Taxes) M&M: Modigliani Merton Miller ROA: Thu nhập tài sản (Return On Assets) Sig: Mức nghĩa VINASHIN: Tập đồn Cơng nghiệp Tàu thủy Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC C C BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Bảng tổng h p tỷ lệ n cấu n nƣớc giới 23 Bảng 2.2 Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp 29 Bảng 2.3 Chỉ số dự báo phá sản Altman 32 Bảng 2.4 Đối chiếu nhân tố mơ hình phá sản mơ hình kiệt quệ tài 34 Bảng 3.1 Tỷ lệ n nhóm doanh nghiệp .41 Bảng 3.2 Cấu trúc nhóm doanh nghiệp theo nguồn gốc sở hữu theo đặc điểm tổ chức hoạt động 46 Bảng 3.3 Tỷ lệ n theo nguồn gốc sở hữu theo đặc điểm tổ chức hoạt động .47 Bảng 3.4 Kết luận tỷ lệ n nhóm doanh nghiệp Việt Nam 52 Bảng 3.5 Các giả thiết tƣơng quan nhân tố tác động đến tỷ lệ n 56 Bảng 3.6 Thống kê mô tả biến 57 Bảng 3.7 Ma trận hệ số tƣơng quan biến 57 Bảng 3.8 Hệ số hồi quy mức nghĩa biến giả thuyết có liên quan 58 Bảng 3.9 Hệ số hồi quy mức ý nghĩa biến sau loại bỏ biến không phù h p .59 Bảng 3.10 Kết kiểm định độ phù h p chung mơ hình 60 Bảng 3.11 Kết kiểm định tính độc lập sai số .60 Bảng 4.1 Dự báo kiệt quệ tài nhóm doanh nghiệp Việt Nam 63 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC C C HÌNH VẼ ĐỒ THỊ Hình 1.3 Giá trị tối ƣu doanh nghiệp 11 Hình 3.1 Tỷ lệ n nhóm doanh nghiệp Việt Nam 43 Hình 3.2 Tỷ lệ vay nhóm doanh nghiệp Việt Nam 44 Hình 3.3 Cấu trúc n nhóm doanh nghiệp Việt Nam 44 Hình 3.4 ROA nhóm doanh nghiệp Việt Nam 45 Hình 3.5 Tỷ số khoản nhóm doanh nghiệp Việt Nam .45 Hình 3.6 So sánh tỷ số n theo nguồn gốc sở hữu 48 Hình 3.7 So sánh tỷ số n theo đặc điểm tổ chức hoạt động .49 Hình 3.8 So sánh cấu trúc n theo nguồn gốc sở hữu 49 Hình 3.9 So sánh cấu trúc n theo đặc điểm tổ chức hoạt động 50 Hình 3.10 So sánh tỷ số khoản ROA theo nguồn gốc sở hữu 51 Hình 3.11 So sánh tỷ số khoản RO theo đặc điểm tổ chức 51 Hình 4.1 Tỷ lệ kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam mẫu khảo sát 64 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Cùng với phát triển tổ chức tài chính, đặc biệt ngân hàng thƣơng mại năm gần đây, doanh nghiệp Việt Nam có nhiều điều kiện thuận l i vay n Bên cạnh doanh nghiệp hiệu quả, khơng doanh nghiệp Việt Nam bộc lộ khiếm khuyết tài n vay nhƣ điển hình Tập đồn Cơng nghiệp Tàu thủy Việt Nam (VINASHIN) N V N S N trở thành vấn đề quan tâm đặc biệt phƣơng tiện thông tin đại chúng đặt vấn đề cần nghiên cứu doanh nghiệp Việt Nam Đến nay, phần lớn nghiên cứu liên quan đến n doanh nghiệp Việt Nam nghiên cứu cấu trúc vốn nhƣ nghiên cứu Hidenobu Okuda Lai Thi Phuong Nhung (2010)1, Đoàn Ngọc Phi Anh (2010)2 Các nghiên cứu có nhiều đóng góp việc nghiên cấu trúc vốn Doanh nghiệp Việt Nam, nhiên chƣa sâu vào n vay doanh nghiệp, đặc biệt mối liên hệ dẫn đến tình trạng kiệt quệ tài Vì cần có nghiên cứu tình hình n vay dẫn đến tình trạng kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam Luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “Vay nợ doanh nghiệp Việt Nam vấn đề kiệt quệ tài chính” nhằm đóng góp vào chỗ khuyết lĩnh vực nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Phƣơng pháp thống kê, phân tích, so sánh số liệu, sử dụng mơ hình kinh tế lƣ ng đƣ c sử dụng để phân tích tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam dự báo kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam Okuda, H Lai Thi Phuong Nhung (2010), The Determinants of the Fundraising Structure of Listed Companies in Vietnam: The Effects of Government Ownership, Institute of Economic Research, Hitotsubashi University Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), Các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: Tiếp cận theo phƣơng pháp phân tích đƣờng dẫn, Tạp chí Khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 5(40) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu nhằm đánh giá cách có hệ thống tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam, cảnh báo tình trạng kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam đƣa số kiến nghị Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tƣ ng nghiên cứu doanh nghiệp Việt Nam, phạm vi nghiên cứu giới hạn vấn đề vay n , kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Ý nghĩa khoa học Đóng góp phần vào tảng lý thuyết tài doanh nghiệp qua chứng thực nghiệm vấn đề vay n kiệt quệ tài giới Đánh giá cách hệ thống tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam, dự báo tình trạng kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam Ý nghĩa thực tiễn Đối với nhà quản lý doanh nghiệp, góp phần xây dựng tỷ lệ n , cấu trúc n tối ƣu để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, giảm thiểu tình trạng kiệt quệ tài dẫn đến phá sản Đối với tổ chức cho vay, góp phần việc ban hành sách tín dụng, nâng cao khả thu hồi n vay Đối với nhà hoạch định sách, góp phần việc ban hành sách cấu lại doanh nghiệp, sách sử dụng vốn vay doanh nghiệp đặc biệt tập đoàn kinh tế Đối với nhà đầu tƣ, giúp nhà đầu tƣ nhận định tình hình doanh nghiệp để đƣa định đầu tƣ Kết cấu đề tài Đề tài đƣ c chia làm chƣơng nhƣ sau: Chƣơng 1: Khung l thuyết tài vay n kiệt quệ tài doanh nghiệp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 98 3.2.1 Chi tiết thống kê mô tả theo nguồn gốc sở hữu th o đặc điểm tổ ch c hoạt động 3.2.1.1 Doanh nghiệp có vốn nhà nước (Nhóm 2) 3.2.1.2 Doanh nghiệp tư nh n (Nhóm 4) Descriptive Statistics Descriptive Statistics N ROA_06 82 Mini mum -.033 Maximu m 268 08317 Std Deviation 059126 ROA_06 21 Mini mum 002 ROA_07 83 020 222 08245 047367 ROA_07 34 007 239 08649 ROA_08 84 -.143 300 06797 062024 ROA_08 41 -.187 381 07506 ROA_09 84 -.104 501 08343 070836 ROA_09 42 -.058 261 09145 ROA_10 83 -.075 254 07316 058695 ROA_10 40 030 219 08602 ROA_0610 85 005 215 07758 044856 ROA_0610 42 025 224 08226 NO_06 82 007 929 58549 213964 NO_06 21 004 888 55945 NO_07 83 015 952 52693 216798 NO_07 34 012 877 47761 NO_08 84 049 924 51100 225491 NO_08 41 032 866 46328 NO_09 84 080 891 52480 217612 NO_09 42 028 742 48827 NO_10 83 127 886 52334 212049 NO_10 40 077 790 45997 NO_0610 85 091 868 53852 197523 NO_0610 42 053 770 48334 NO_DH_06 82 000 649 14507 162347 NO_DH_06 21 000 388 08415 NO_DH_07 83 000 597 13422 147438 NO_DH_07 34 000 503 06135 NO_DH_08 84 000 633 13223 157600 NO_DH_08 41 000 368 05335 NO_DH_09 84 000 655 13801 172908 NO_DH_09 42 000 319 07066 NO_DH_10 83 000 772 14165 181559 NO_DH_10 40 000 481 07739 NO_DH_0610 85 000 580 14209 149865 NO_DH_0610 42 000 418 06953 CT_NO_06 82 000 911 23247 245420 CT_NO_06 21 000 473 15027 CT_NO_07 83 000 880 23780 250032 CT_NO_07 34 000 715 11895 CT_NO_08 84 000 893 22854 244059 CT_NO_08 41 000 568 11546 CT_NO_09 84 000 879 23985 266685 CT_NO_09 42 000 843 15110 CT_NO_10 83 000 904 23769 262998 CT_NO_10 40 001 746 15592 CT_NO_0610 85 000 884 23942 230145 CT_NO_0610 42 002 636 14427 VAY_06 82 0000 7905 VAY_06 21 0000 8549 83 0000 7018 30136 27586 2047127 VAY_07 1900102 VAY_07 34 0000 6405 35244 22443 VAY_08 84 0000 7095 VAY_09 84 0000 7569 VAY_10 83 0000 7312 VAY_0610 85 000 702 VAY_DH_06 82 0000 6493 VAY_DH_07 83 0000 5965 VAY_DH_08 84 0000 6328 VAY_DH_09 84 0000 6548 VAY_DH_10 83 0000 6567 VAY_DH_061 TYSO_TK_06 85 000 580 82 181 13.020 TYSO_TK_07 83 183 17.589 TYSO_TK_08 84 114 12.089 TYSO_TK_09 84 147 17.281 TYSO_TK_10 83 215 11.444 TYSO_TK_06 10 Valid N 85 168 8.782 (listwise) 80 Mean N Maxi mum 245 Mean 07550 27285 29641 2030538 VAY_08 41 0000 2058527 VAY_09 42 0000 1.362 6605 26598 26245 29025 28831 1950679 VAY_10 40 0000 6711 VAY_0610 42 000 611 26948 26224 13024 12971 1498101 VAY_DH_06 21 0000 3619 1522126 VAY_DH_07 34 0000 4959 177362 05891 05379 12581 13248 1579305 VAY_DH_08 41 0000 3620 1741466 VAY_DH_09 42 0000 3187 12257 12990 1669159 VAY_DH_10 40 0000 4810 146303 42 000 414 1.8209 2.3769 1.915522 VAY_DH_061 TYSO_TK_06 06778 05987 21 973 2.629980 TYSO_TK_07 34 552 68.29 44.71 4.9435 3.2874 42.22 40.43 3.5405 3.1725 10.99 29.39 2.2534 3.3243 2.1736 2.0896 2.134768 TYSO_TK_08 41 616 2.165131 TYSO_TK_09 42 907 2.0248 2.0938 1.651629 TYSO_TK_10 40 962 1.630884 TYSO_TK_06 10 Valid N 42 1.047 20 05016 06120 Std Deviati 07559 on 05765 10520 05975 04464 04785 26525 21228 20731 18463 17391 17123 11135 09486 07693 07839 09818 07755 16051 14676 14320 17401 17879 14650 23508 07 17675 65 25767 72 17379 97 18710 77 17104 08596 97 09464 87 07537 66 07708 65 09276 41 07724 14.556 556 7.3970 37 6.9168 64 6.3826 51 1.8636 61 6.0131 56 (listwise) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 99 3.2.1.3 Doanh nghiệp t p đồn (Nhóm 3) 3.2.1.4 Doanh nghiệp độc l p (Nhóm 4) Descriptive Statistics N ROA_06 42 Mini mum 000 06205 Std Deviation 046056 ROA_06 61 Mini mum -.033 09508 Std Deviation 068839 ROA_07 43 019 239 08299 056664 ROA_07 74 007 188 08399 046697 ROA_08 47 -.100 300 07112 076905 ROA_08 78 -.187 381 06980 079879 ROA_09 48 -.104 501 08822 079297 ROA_09 78 -.058 261 08481 059081 ROA_10 47 000 254 07802 057586 ROA_10 76 -.075 239 07692 053180 ROA_0610 49 005 215 07644 046338 ROA_0610 78 011 224 08081 045568 NO_06 42 007 914 66263 219368 NO_06 61 004 929 52342 211015 NO_07 43 015 952 59273 210282 NO_07 74 012 877 46603 206276 NO_08 47 115 924 54691 191422 NO_08 78 032 871 46428 231211 NO_09 48 123 891 54970 173401 NO_09 78 028 859 48981 223483 NO_10 47 160 886 52945 182985 NO_10 76 077 855 48621 212307 NO_0610 49 141 868 57221 166187 NO_0610 78 053 859 48764 198179 NO_DH_06 42 000 649 18970 182876 NO_DH_06 61 000 423 09337 118529 NO_DH_07 43 000 597 15567 146945 NO_DH_07 74 000 503 08828 126987 NO_DH_08 47 000 589 14791 144179 NO_DH_08 78 000 633 08132 134041 NO_DH_09 48 000 555 15532 146562 NO_DH_09 78 000 655 09109 149815 NO_DH_10 47 000 598 14941 140672 NO_DH_10 76 000 772 10303 171957 NO_DH_0610 49 002 580 16037 137644 NO_DH_0610 78 000 493 09154 126347 CT_NO_06 42 000 911 28291 255835 CT_NO_06 61 000 873 16944 204254 CT_NO_07 43 000 880 26245 233394 CT_NO_07 74 000 849 16887 223662 CT_NO_08 47 000 863 26094 224290 CT_NO_08 78 000 893 14958 211325 CT_NO_09 48 000 879 28477 240103 CT_NO_09 78 000 843 16442 234251 CT_NO_10 47 001 888 26704 227415 CT_NO_10 76 000 904 17650 244456 CT_NO_0610 49 003 884 27334 206587 CT_NO_0610 78 000 828 16688 203671 VAY_06 42 0000 7905 2160591 VAY_06 61 0000 8549 43 0000 6802 1841011 VAY_07 74 0000 7018 28569 23666 2052501 VAY_07 34965 30265 VAY_08 47 0017 1.3628 2310857 VAY_08 78 0000 7095 48 0085 5953 1579447 VAY_09 78 0000 7569 23196 27438 2074371 VAY_09 33471 30249 VAY_10 47 0000 6338 1542842 VAY_10 76 0000 7312 49 030 611 VAY_0610 78 000 702 27084 25669 2119884 VAY_0610 30395 31630 VAY_DH_06 42 0000 6493 1681512 VAY_DH_06 61 0000 4226 43 0000 5965 1526849 VAY_DH_07 74 0000 4959 08568 08393 1123028 VAY_DH_07 15929 14846 VAY_DH_08 47 0000 5884 1449031 VAY_DH_08 78 0000 6328 48 0000 5553 1489885 VAY_DH_09 78 0000 6548 07598 08530 1328712 VAY_DH_09 14251 14678 VAY_DH_10 47 0000 5976 1377948 VAY_DH_10 76 0000 6567 49 002 580 133917 78 000 492 42 181 11.762 1.808194 61 577 43 183 9.835 1.653791 TYSO_TK_07 74 552 68.29 44.71 3.0595 3.1220 8.669706 TYSO_TK_07 1.5832 1.8145 VAY_DH_061 TYSO_TK_06 08433 08194 1525284 VAY_DH_061 TYSO_TK_06 13777 14623 TYSO_TK_08 47 114 9.164 1.971392 TYSO_TK_08 78 553 48 147 17.281 2.433310 TYSO_TK_09 78 450 42.22 40.43 3.0530 2.7893 5.254722 TYSO_TK_09 1.9066 1.9001 TYSO_TK_10 47 215 5.681 1.035719 TYSO_TK_10 76 520 49 168 7.867 1.353516 TYSO_TK_06 10 Valid N 78 609 11.44 29.39 2.3283 2.9581 2.002548 TYSO_TK_06 10 Valid N 1.7286 1.7727 (listwise) 40 Maximu m 184 Descriptive Statistics Mean 156623 N 60 Maxi mum 268 Mean 1855540 2159826 182928 1304398 1506482 124594 5.528800 4.822038 4.584324 (listwise) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 100 Phụ lục 4: Kiểm định tỷ lệ 4.1 Doanh nghiệp tập đoàn One-Sample Test Test Value = 0.572 95% Confidence Interval of the Difference t df NO_0610 Sig (2-tailed) 009 48 Mean Difference 993 Lower 000211 Upper -.04752 04795 One-Sample Test Test Value = 0.160 95% Confidence Interval of the Difference t df NO_DH_0610 Sig (2-tailed) 019 48 Mean Difference 985 Lower 000365 Upper -.03917 03990 One-Sample Test Test Value = 0.273 95% Confidence Interval of the Difference t df CT_NO_0610 Sig (2-tailed) 012 48 Mean Difference 991 Lower 000340 Upper -.05900 05968 One-Sample Test Test Value = 0.316 95% Confidence Interval of the Difference t df VAY_0610 Sig (2-tailed) 013 48 Mean Difference 989 Lower 000300 Upper -.04469 04529 One-Sample Test Test Value = 0.146 95% Confidence Interval of the Difference t df VAY_DH_0610 Sig (2-tailed) 012 48 Mean Difference 991 Lower 000226 Upper -.03824 03869 One-Sample Test Test Value = 1.773 95% Confidence Interval of the Difference t TYSO_TK_0610 df -.001 Sig (2-tailed) 48 Mean Difference 999 Lower -.000262 Upper -.38904 38851 One-Sample Test Test Value = 0.076 95% Confidence Interval of the Difference t ROA_0610 df 066 Sig (2-tailed) 48 Mean Difference 947 Lower 000439 Upper -.01287 01375 4.2 Doanh nghiệp độc lập One-Sample Test Test Value = 0.488 95% Confidence Interval of the Difference t NO_0610 df -.016 Sig (2-tailed) 77 987 Mean Difference -.000360 Lower Upper -.04504 04432 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 101 One-Sample Test Test Value = 0.092 95% Confidence Interval of the Difference t NO_DH_0610 df -.032 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 974 Lower -.000461 Upper -.02895 02803 One-Sample Test Test Value = 0.257 95% Confidence Interval of the Difference t VAY_0610 df -.015 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 988 Lower -.000312 Upper -.04156 04093 One-Sample Test Test Value = 0.082 95% Confidence Interval of the Difference t VAY_DH_0610 df -.004 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 997 Lower -.000062 Upper -.02815 02803 One-Sample Test Test Value = 0.167 95% Confidence Interval of the Difference t CT_NO_0610 df -.005 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 996 Lower -.000121 Upper -.04604 04580 One-Sample Test Test Value = 2.958 95% Confidence Interval of the Difference t TYSO_TK_061 df 000 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 1.000 000160 Lower Upper -1.03345 1.03377 One-Sample Test Test Value = 0.081 95% Confidence Interval of the Difference t ROA_0610 df -.036 Sig (2-tailed) 77 Mean Difference 971 Lower -.000187 Upper -.01046 01009 4.3 Doanh nghiệp có vốn nhà nƣớc One-Sample Test Test Value = 0.539 95% Confidence Interval of the Difference t NO_0610 df -.023 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 982 Lower -.000484 Upper -.04309 04212 One-Sample Test Test Value = 0.142 95% Confidence Interval of the Difference t NO_DH_0610 df 005 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 996 000088 Lower Upper -.03224 03241 One-Sample Test Test Value = 0.288 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Mean Difference LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 102 Lower VAY_0610 016 84 987 000307 Upper -.03795 03856 One-Sample Test Test Value = 0.130 95% Confidence Interval of the Difference t VAY_DH_0610 df -.006 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 995 Lower -.000098 Upper -.03165 03146 One-Sample Test Test Value = 0.239 95% Confidence Interval of the Difference t CT_NO_0610 df 017 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 987 Lower 000422 Upper -.04922 05006 One-Sample Test Test Value = 2.094 95% Confidence Interval of the Difference t TYSO_TK_061 df 000 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 999 Lower -.000124 Upper -.35190 35165 One-Sample Test Test Value = 0.078 95% Confidence Interval of the Difference t ROA_0610 df -.087 Sig (2-tailed) 84 Mean Difference 931 Lower -.000421 Upper -.01010 00925 4.4 Doanh nghiệp tƣ nhân One-Sample Test Test Value = 0.483 95% Confidence Interval of the Difference t NO_0610 df 013 Sig (2-tailed) 41 Mean Difference 990 Lower 000343 Upper -.05302 05370 One-Sample Test Test Value = 0.070 95% Confidence Interval of the Difference t NO_DH_0610 df -.039 Sig (2-tailed) 41 Mean Difference 969 Lower -.000467 Upper -.02463 02370 One-Sample Test Test Value = 0.262 95% Confidence Interval of the Difference t VAY_0610 df 009 Sig (2-tailed) 41 Mean Difference 993 000245 Lower Upper -.05306 05355 One-Sample Test Test Value = 0.060 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Mean Difference LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 103 Lower VAY_DH_0610 -.011 41 991 -.000129 Upper -.02420 02394 One-Sample Test Test Value = 0.144 95% Confidence Interval of the Difference t CT_NO_0610 df 012 Sig (2-tailed) 41 Lower Mean Difference 990 000272 Upper -.04538 04593 One-Sample Test Test Value = 3.324 95% Confidence Interval of the Difference t df TYSO_TK_061 000 Sig (2-tailed) 41 Lower Mean Difference 1.000 000314 Upper -1.87352 1.87415 One-Sample Test Test Value = 0.082 95% Confidence Interval of the Difference t ROA_0610 df 035 Sig (2-tailed) 41 Lower Mean Difference 973 000256 Upper -.01466 01517 Phụ lục 5: Hồi quy nhân tố tác động đến tỷ lệ nợ 5.1 Thống kê mô tả biến tỷ lệ nợ biến phụ thuộc tác động đến tỷ lệ nợ Descriptive Statistics Valid N L_TA_0610 SIZE_0610 PRO_0610 TANG_0610 GRO_0610 UNI_0610 LIQ_0610 N 127 127 127 127 127 127 127 Minimum 053 10.014 001 003 -.916 107 168 Maximum 868 16.189 396 927 4.760 1.030 29.390 52027 13.19106 08795 21219 41880 80292 2.50079 190344 1.238326 059349 180283 544240 Mean Std Deviation (listwise) 127 132446 3.725140 5.2 Hệ số tương quan biến phụ thuộc với biến độc lập theo giả thiết Correlations SIZE_0610 SIZE_0610 Pearson Correlation Sig (2-tailed) N PRO_0610 Pearson Correlation PRO_0610 TANG_0610 GRO_0610 UNI_0610 LIQ_0610 L_TA_0610 -.119 098 003 -.075 -.129 230** 009 183 275 975 401 147 127 127 127 127 127 127 127 -.119 -.150 003 -.054 -.015 -.430** 000 Sig (2-tailed) 183 093 971 543 868 N 127 127 127 127 127 127 127 098 -.150 -.212* -.190* -.127 141 Sig (2-tailed) 275 093 017 033 156 114 N 127 127 127 127 127 127 TANG_0610 Pearson Correlation 127 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 104 GRO_0610 Pearson Correlation 003 003 -.212* Sig (2-tailed) 975 971 017 N UNI_0610 063 -.167 666 483 060 127 127 127 127 127 127 127 -.054 -.190* 039 -.209* 191* Sig (2-tailed) 401 543 033 666 019 032 N 127 127 127 127 127 127 127 -.129 -.015 -.127 063 -.209* -.499** Sig (2-tailed) 147 868 156 483 019 N 127 127 127 127 127 127 127 230** -.430** 141 -.167 191* -.499** Sig (2-tailed) 009 000 114 060 032 000 N 127 127 127 127 127 127 Pearson Correlation L_TA_0610 039 -.075 Pearson Correlation LIQ_0610 Pearson Correlation 000 127 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) 5.3 Hồi quy nhân tố giả thiết tác động doanh nghiệp tỷ lệ nợ Model Summaryb Std Error of the del R R Square a 678 Adjusted R Square 459 Estimate Durbin-Watson 441 142278 a Predictors: (Constant), UNI_0610, PRO_0610, SIZE_0610, LIQ_0610 2.053 b Dependent Variable: L_TA_0610 ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square F Regression 2.095 524 Residual 2.470 122 020 Total 4.565 126 Sig 25.879 000a a Predictors: (Constant), UNI_0610, PRO_0610, SIZE_0610, LIQ_0610 b Dependent Variable: L_TA_0610 Coefficientsa Standardized Unstandardized Coefficients Model B Std Error Coefficients Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance VIF (Constant) 354 173 2.043 043 PRO_0610 -1.340 216 -.418 -6.208 000 980 1.021 LIQ_0610 -.024 004 -.472 -6.855 000 933 1.071 SIZE_0610 019 010 125 1.838 069 956 1.046 UNI_0610 113 099 079 1.146 254 941 1.063 a Dependent Variable: L_TA_0610 5.4 Hồi quy nhân tố tác động tỷ lệ nợ sau kiểm định hệ số tương quan LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 105 b Model Summary Std Error of the Model R R Square 663a Adjusted R Square 440 Estimate 431 Durbin-Watson 143573 2.008 a Predictors: (Constant), LIQ_0610, PRO_0610 b Dependent Variable: L_TA_0610 b ANOVA Model Sum of Squares df Mean Square Regression 2.009 1.005 Residual 2.556 124 021 Total 4.565 126 F Sig .000a 48.732 a Predictors: (Constant), LIQ_0610, PRO_0610 b Dependent Variable: L_TA_0610 Coefficientsa Standardized Unstandardized Coefficients Model B Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance VIF 708 025 28.907 000 -1.403 216 -.437 -6.508 000 1.000 1.000 -.026 003 -.505 -7.520 000 1.000 1.000 (Constant) PRO_0610 Std Error Coefficients LIQ_0610 a Dependent Variable: L_TA_0610 Phụ lục 6: Xác định kiệt quệ tài theo cơng thức Alman Mã chứng khốn AAA AAM ABT ADG AMV ANV ASM ASP ATA BBC BCC BHS BXH CAD CJC CLC COM CPC CTC CTD CTI X1 X2 X3 X4 Z” 0,112 0,642 0,433 0,017 0,298 0,322 0,144 -0,151 0,052 0,198 -0,095 0,213 0,372 -0,098 0,176 0,251 0,353 0,714 0,018 0,256 0,132 0,173 0,103 0,004 0,110 0,096 0,128 0,099 0,015 0,075 0,055 0,010 0,103 0,006 -0,016 0,032 0,064 0,075 0,148 0,028 0,073 0,068 0,191 0,160 0,179 0,124 0,073 0,055 0,152 0,062 0,124 0,067 0,011 0,207 0,089 0,064 0,061 0,120 0,108 0,161 0,071 0,155 0,106 1,006 6,874 2,820 0,580 4,287 3,549 0,441 0,303 0,266 2,550 0,194 0,974 0,672 0,163 0,129 0,502 3,335 5,058 0,483 1,604 0,610 3,642 12,841 7,015 1,909 7,259 6,621 2,758 -0,208 1,691 4,605 -0,307 4,150 3,765 -0,095 1,811 3,191 6,790 11,558 1,197 4,645 2,438 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 106 CTN DAG DCS DIC DLG DMC DNP DPR DQC DRC DTT FMC FPT GDT GIL GMC HAG HAI HAP HDC HDG HHC HMC HPG HQC HSG HT1 HTL HVG ICF ILC ITA KAC KDC KDH KHA LGL LSS MHL MPC MSN NAV NHW NSC NVN OGC PAN PHT POM POT PPC PPG PTS PVC PVD PVS QCG RHC S12 S55 S64 S99 SD2 SD3 SD5 -0,001 -0,022 0,128 0,210 0,097 0,314 0,044 0,217 0,346 0,452 0,292 0,088 0,263 0,304 0,402 0,131 0,377 0,534 0,339 0,397 0,380 0,282 0,034 0,117 0,513 0,008 -0,079 0,325 0,160 0,058 -0,014 0,247 0,622 0,242 0,758 0,432 0,199 0,575 0,371 0,226 0,067 0,338 0,253 0,403 0,827 0,047 0,594 0,330 0,219 0,402 0,354 0,276 -0,039 0,322 0,047 -0,062 0,319 0,012 0,137 0,279 0,245 0,329 0,410 0,396 0,289 0,021 0,066 0,051 0,044 0,055 0,107 0,034 0,197 0,041 0,251 0,019 0,055 0,148 0,156 0,088 0,043 0,173 0,159 0,024 0,065 0,274 0,045 0,019 0,051 0,146 0,048 0,010 0,060 0,075 0,033 0,015 0,085 0,089 0,127 0,098 0,071 0,030 0,215 0,014 0,098 0,147 0,041 0,037 0,143 0,089 0,065 0,096 0,034 0,089 0,042 0,013 0,058 0,065 0,060 0,069 0,056 0,073 0,038 0,024 0,067 0,045 0,158 0,052 0,042 0,097 0,062 0,108 0,091 0,105 0,077 0,167 0,091 0,265 0,067 0,254 0,013 0,092 0,187 0,206 0,095 0,144 0,212 0,203 0,106 0,128 0,281 0,112 0,089 0,132 0,221 0,089 0,033 0,096 0,091 0,087 0,040 0,095 0,070 0,147 0,121 0,145 0,100 0,258 0,064 0,135 0,161 0,108 0,102 0,191 0,109 0,117 0,035 0,116 0,116 0,073 0,018 0,099 0,096 0,111 0,088 0,073 0,094 0,087 0,057 0,164 0,071 0,142 0,072 0,068 0,156 0,227 0,583 1,440 0,665 0,526 2,482 0,533 2,918 0,729 2,200 6,011 0,493 0,536 2,505 1,863 0,764 2,413 3,724 5,005 0,726 1,061 1,322 0,386 0,783 0,438 0,614 0,183 2,076 0,543 0,895 0,375 1,784 1,257 3,034 1,174 2,358 0,910 3,209 0,943 0,540 1,333 1,749 0,529 2,108 0,550 0,971 6,711 1,025 0,578 1,408 0,485 1,129 0,798 0,944 0,531 0,302 1,254 1,085 0,241 0,679 0,665 1,985 0,717 1,381 1,034 0,722 1,411 3,131 2,927 1,889 6,136 1,567 6,911 3,616 7,800 8,374 1,895 4,030 6,521 5,513 2,776 6,998 9,296 8,270 4,439 6,386 4,142 1,291 2,646 5,788 1,455 -0,070 5,154 2,480 2,015 0,616 4,412 6,162 6,176 7,335 6,520 3,031 9,578 3,904 3,279 3,401 4,915 3,025 6,602 7,024 2,326 11,491 4,136 3,113 4,745 2,996 3,850 1,434 4,044 1,686 0,584 4,277 1,927 1,614 3,864 2,927 5,717 4,098 4,647 4,341 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 107 SD7 SD9 SFC SJD SJE SMC SNG ST8 TAC TAG TDN THT TIE TIG TLG TLH TMP TMS TPC TRC TSC TTC TTF TTP TV4 UIC V11 VE9 VHC VIP VMC VNE VNL VPK VSH VSP VST -0,071 0,097 0,394 -0,222 0,115 0,094 0,244 0,279 0,171 0,681 -0,090 -0,006 0,245 0,245 0,192 0,277 0,045 0,169 0,700 0,330 0,025 0,018 0,060 0,560 -0,079 0,078 0,860 0,350 0,240 0,017 0,114 0,397 0,470 -0,099 0,445 0,094 -0,101 0,023 0,050 0,194 0,088 0,030 0,031 0,085 0,257 0,071 0,194 0,000 0,000 0,053 0,072 0,107 0,062 0,042 0,172 0,113 0,270 0,016 -0,075 0,025 0,090 0,086 0,043 0,015 0,122 0,169 0,034 0,036 0,016 0,191 -0,035 0,124 -0,084 0,043 0,045 0,111 0,322 0,116 0,074 0,070 0,140 0,191 0,130 0,197 0,133 0,125 0,151 0,151 0,165 0,100 0,073 0,092 0,112 0,285 0,126 -0,034 0,098 0,151 0,120 0,061 0,025 0,161 0,171 0,077 0,074 0,062 0,177 0,115 0,110 0,048 0,085 0,193 0,459 2,429 1,015 0,317 0,276 0,593 2,548 0,644 2,452 0,308 0,453 3,288 2,948 1,167 0,860 1,489 2,008 12,039 3,175 0,295 0,550 0,417 3,209 0,515 0,376 0,166 1,713 1,138 0,649 0,236 0,594 4,718 0,935 4,074 0,531 0,271 0,116 2,023 7,928 0,672 1,686 1,481 3,439 6,625 2,903 8,996 0,627 1,279 6,245 5,957 3,943 3,591 2,483 4,394 18,348 8,290 1,375 0,220 1,573 8,352 1,106 1,454 6,034 5,575 4,471 1,422 1,609 3,694 9,847 0,991 8,341 1,226 0,328 Phụ lục 7: anh sách doanh nghiệp số liệu s dụng mơ hình nhị phân binar logistic dự báo kiệt quệ tài DONG Mã CK AAA AAM ABT ADG AMV ANV ASM ASP ATA BBC BHS BXH Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Nhựa Môi trƣờng xanh An Phát Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre ty Cổ phần G Đàng Công Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh ƣ c Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ Công ty CP Nam Việt Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Sao Mai tỉnh An Giang Cơng ty Cổ phần Tập đồn ầu khí n Pha Cơng ty Cổ phần NTACO Cơng ty Cổ phần Bibica Cơng ty Cổ phần Đƣờng Biên Hồ Cơng ty Cổ phần ao bì Xi măng ải Phịng KN_TRA LAI NO_ NGAN HAN 0,9588 5,2967 0,3299 0,1601 0,1787 0,1240 0,0726 5,8679 2,0205 0,3970 1,7898 70,8642 65,4835 3,9091 51,4651 0,1017 0,2618 0,6129 0,1890 -0,0765 0,1663 0,0546 0,1523 2,0595 0,7309 3,4398 14,3618 0,1917 0,5199 -0,0080 0,0152 -0,1431 -0,0135 0,0583 0,0623 0,1236 0,0668 0,2073 0,0888 0,6583 0,5562 1,1805 0,7857 1,1060 1,3067 2,3333 8,5270 4,8613 4,3090 0,4898 0,7234 0,2414 0,3921 0,4793 KQTC TIEN EBIT -0,0828 0,1914 0 0 -0,0985 0,0841 -0,0172 0,1155 0 0 0 TK_ NHANH LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 108 CJC CLC COM CPC CTC CTD CTI CTN DAG DCS DIC DLG DMC DNP DPR DQC DRC DTT FMC FPT GDT GIL GMC HAG HAI HAP HDC HDG HHC HMC HPG HQC HSG HT1 HTL HVG ICF ILC ITA KAC KDC KDH LGL LSS MHL MPC MSN NAV NHW NVN OGC Công ty Cổ phần Cơ điện Miền Trung Công ty Cổ phần Cát L i Công ty Cổ phần Vật tƣ - Xăng dầu Công ty Cổ phần Thuốc sát trùng Cần Thơ Công ty Cổ phần Văn hố u lịch Gia Lai Cơng ty Cổ phần Xây dựng Cotec Công ty CP Đầu tƣ Phát triển Cƣờng Thuận IDICO Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình ngầm Cty CP Tập đồn Nhựa Đơng Cty CP Tập đồn Đại Châu Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Thƣơng mại DIC Cty CP Tập đoàn Đức Long Gia Lai Công ty Cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco Công ty Cổ phần Nhựa Đồng Nai Công ty Cổ phần Cao Su Đồng Phú Công ty Cổ phần óng đ n Điện Quang Cơng ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta Công ty Cổ phần Phát triển đầu tƣ công nghệ FPT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh (HoSE) Cơng ty CP Sản xuất Thƣơng mại May Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai Công ty Cổ phần Nông dƣ c H.A.I Cơng ty Cổ phần Tập Đồn apaco Cơng ty Cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa-V ng Tàu Công ty Cổ phần Tập đồn Đơ Cơng ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Tập đoàn a Phát Cty CP Tƣ vấn - Thƣơng mại - Dịch vụ Địa Ốc Hồng Qn Cơng ty Cổ phần Tập đồn oa Sen Cơng ty Cổ phần Xi măng Tiên Công ty Cổ phần Kỹ thuật Ơ tơ Trƣờng Long Cơng ty Cổ phần ng Vƣơng Công ty Cổ phần Đầu tƣ Thƣơng mại Thủy Sản Công ty Cổ phần H p tác Lao động nƣớc ngồi Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Cơng nghiệp Tân Tạo Công ty Cổ phần Đầu tƣ Địa ốc Khang An Công ty Cổ phần Kinh Đô Công ty Cổ phần Đầu tƣ Kinh doanh nhà Khang Điền Công Ty Cổ Phần Đầu tƣ Phát triển Đô thị Long Giang Cơng ty Cổ phần Mía đƣờng Lam Sơn Công ty CP Minh Hữu Liên Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy sản Minh Phú Cty CP Tập đồn Masan Cơng ty Cổ phần Nam Việt Cty CP Ngơ Han Cty CP nhà VN Cty CP Tập đồn Đại ƣơng 0 0 0 0,0675 0,0243 0,0009 0,0025 0,0476 -0,0232 0,0098 0,0615 0,1204 0,1078 0,1612 0,0714 0,1550 0,1056 0,7532 0,6636 1,7959 3,2439 0,5575 1,0999 0,8975 2,5239 2,7896 34,3699 25,1694 2,9640 2,9225 0,7521 0,6652 0,2184 0,1498 0,3609 0,3811 0,4731 0 0 0 0 0 0 0,0174 0,0018 0,0127 -0,0006 0,0029 0,0177 0,0343 0,2028 0,0107 0,0139 -0,1902 -0,1616 -0,0372 0,0620 0,1080 0,0911 0,1054 0,0773 0,1666 0,0907 0,2648 0,0668 0,2537 0,0126 0,0922 0,1870 0,5713 0,3721 1,0412 0,8985 0,7116 1,2120 0,7847 1,6885 1,2884 1,1211 3,0141 0,4078 1,1539 1,8318 2,7578 3,9210 2,2809 4,9271 9,0868 1,7395 49,9170 1,9396 30,0329 8,7449 2,2316 7,3946 0,7196 0,5636 0,2929 0,5615 0,5766 0,2542 0,5666 0,2292 0,5683 0,2725 0,1084 0,6686 0,4430 0 0,0549 -0,0018 0,2063 0,0945 1,4602 1,8230 32,9520 20,6238 0,2539 0,3469 0 0 0 0 -0,0006 0,1948 -0,0026 -0,0293 0,0506 -0,1076 0,0164 0,0081 0,1445 0,2120 0,2034 0,1059 0,1282 0,2806 0,1123 0,0893 0,7097 2,5944 2,0860 2,5570 0,6246 1,1055 0,5981 0,4761 9,3392 11,0747 10,0922 10,3580 17,9485 1,7108 0,5651 0,2235 0,2115 0,1583 0,4365 0,4845 0,4167 0,6558 0 -0,0294 0,0281 0,1325 0,2214 0,5446 1,7560 4,7863 19,0757 0,4112 0,3544 0 0 0 0 0 0,0005 -0,0236 0,0396 0,0053 -0,0091 -0,0484 -0,0155 -0,0821 -0,1190 0,2776 0,0893 0,0332 0,0959 0,0914 0,0869 0,0396 0,0952 0,0697 0,1466 0,1207 0,3883 0,1874 1,0380 0,8662 0,6755 0,6543 1,1965 0,4183 1,7316 2,3089 2,4086 1,2574 12,3318 2,5473 3,2190 1,4314 16,3544 3,4966 17,4644 27,2393 0,5183 0,2698 0,3025 0,5683 0,5128 0,0698 0,1746 0,3406 0,2139 0,1681 0,1680 0,1004 1,1994 4,1950 0,5073 0 0 0 0 0,2148 0,1084 0,0882 0,2986 -0,1601 -0,0604 0,2787 0,0956 0,2585 0,0643 0,1348 0,1611 0,1084 0,1022 0,1093 0,1174 3,4561 1,2103 0,8080 1,3451 1,1429 0,6047 2,6640 1,1234 40,0805 3,2665 3,6145 14,3818 12,6680 6,6253 0,1932 0,5132 0,4451 0,1549 0,3626 0,6525 0,1639 0,3638 12,9367 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 109 PAN PHT POM POT PPC PPG PTS PVC PVD PVS QCG RHC S12 S55 S64 S99 SD2 SD3 SD5 SD7 SD9 SJE SMC SNG TAC TAG TDN THT TIE TIG TLG TLH TMP TMS TPC TSC TTC TTF TV4 UIC V11 VE9 VHC VIP VMC VNE VNL VPK VSP Cơng ty Cổ phần Xun Thái Bình Cty CP SX TM Phúc Tiến Công ty Cổ phần Thép Pomina Công ty Cổ phần Thiết bị ƣu điện Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Công ty Cổ phần Sản xuất Thƣơng mại Dịch vụ Phú Phong Công ty Cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hải Phịng Cơng ty Cổ phần Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí Tổng Cơng ty Cổ phần Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Quốc Cƣờng Gia Lai Công ty Cổ phần Thủy điện Ry Ninh II Công ty Cổ phần Sông Đà 12 Công ty Cổ phần Sông Đà 5.05 Công ty Cổ phần Sông Đà 6.04 Công ty Cổ phần Sông Đà 9.09 Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Công ty Cổ phần Ðầu tƣ Thƣơng mại SMC Công ty Cổ phần Sông Đà 10.1 Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tƣờng An Công ty CP Thế giới số Trần Anh Công ty Cổ phần Than Đ o Nai - TKV Công ty Cổ phần Than Hà Tu - TKV Công ty Cổ phần TIE Cty CP Tập đoàn Đầu tƣ Thăng Long Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thiên Long Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên Cơng ty cổ phần Thủy điện Thác Mơ Công ty Cổ phần Kho vận Giao nhận Ngoại Thƣơng Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại ƣng Công ty Cổ phần Vật tƣ kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ Công ty Cổ phần Gạch men Thanh Thanh Cơng ty CP Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trƣờng thành Công ty Cổ phần Tƣ vấn Xây dựng Điện Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Nhà Đô thị Idico Công ty Cổ phần Xây dựng số 11 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO Cty Cổ phần Vĩnh ồn Cơng ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO Công ty Cổ phần Cơ giới lắp máy Xây dựng Vimeco Tổng công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Thƣơng mại Cơng ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật CTCP đầu tƣ vận tải dầu khí Vinashin 0 0 0 -0,5838 0,0131 0,0061 0,0164 -0,0027 0,0058 0,0348 0,1165 0,1162 0,0735 0,0181 0,0992 5,6189 0,4039 0,8057 1,4527 4,9183 0,9173 273,0000 3,6945 4,2556 2,3796 1,0282 3,7038 0,1286 0,4854 0,5294 0,4044 0,0756 0,4572 -0,0021 0,0955 0,4575 13,1218 0,5286 0,1471 0,1107 1,2313 9,2347 0,4981 0,0019 0,0885 1,0922 4,2799 0,2696 0,0461 0,0729 0,8204 8,9125 0,4655 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0931 0,1557 -0,0119 -0,0365 0,0909 -0,0796 -0,0346 0,1202 0,0049 0,0611 -0,0401 -0,0933 0,0114 -0,0032 -0,0043 0,0678 -0,0003 0,0020 -0,0475 -0,1132 -0,0155 -0,0006 -0,3747 0,0334 0,0935 0,0867 0,0572 0,1636 0,0706 0,1425 0,0724 0,0683 0,1559 0,0453 0,1109 0,0744 0,0704 0,1400 0,1297 0,1967 0,1329 0,1253 0,1508 0,1515 0,1652 0,0999 0,0726 0,0917 0,6346 0,9800 0,6865 0,8258 0,5468 1,2808 1,3773 1,1725 0,8932 0,5537 0,6107 0,8708 0,6739 1,0781 0,3974 2,5358 0,5208 0,7279 1,3831 2,2430 0,3675 0,4368 1,4403 4,3039 11,1523 1,7317 2,2438 10,5181 6,7722 6,3879 3,8530 3,2840 2,8653 2,6399 2,3568 3,4254 2,2812 2,9230 6,6936 2,8305 3,2047 9,9147 4,0918 5,3023 2,3727 1,4520 8,8164 0,3346 0,2329 0,5672 0,5682 0,5569 0,3021 0,3590 0,3999 0,4373 0,5337 0,3594 0,6006 0,7554 0,4863 0,5485 0,2874 0,4180 0,4740 0,2329 0,1899 0,4084 0,5254 0,0939 0,0471 0 0,0327 0,0079 0,1115 0,1263 7,0205 0,6117 51,9382 1,1635 0,0700 0,7721 0 0 -0,0318 0,0024 -0,1076 0,0045 -0,0342 0,0980 0,1202 0,0609 0,1738 0,3573 0,8536 0,5454 -0,8313 1,5001 19,4747 2,7146 0,6012 0,6408 0,6101 0,7034 0 0 -0,0014 -0,0009 -0,0269 0,0294 -0,0063 0,0252 0,1608 0,1713 0,0769 0,0736 3,9784 2,3460 0,7349 0,8183 0,6448 6,0184 4,7703 6,8720 2,3452 2,3987 0,0823 0,1840 0,4047 0,1439 0,6936 0 -0,1018 0,0239 0,0621 0,1768 2,7329 3,6897 1,4218 0,1999 0,1748 0 0,0145 -0,0057 0,1151 0,0481 0,3611 1,6284 3,0522 1,0201 0,4954 0,1245 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 110 VST Công ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu biển Việt Nam Công ty Chế biến thực phẩm xuất Hùng Vƣơng Công ty Xây Dựng số Cty Xây Dựng Dân Dụng công nghiệp Công ty Xây dựng Giao thông Sài G n Công ty Điện tử Tin Học Sài Gịn Cơng ty Chế biến THS Việt Phú Cơng ty Cơng nghiệp Cơ khí Sài G n Cty TNHH Hóa chất XD vữa Á Châu -0,0153 0,0846 0,3976 0,0813 -0,0530 0,7567 1 1 1 -7,4250 -0,1778 0,0093 0,0832 -0,0729 -0,0118 -0,0646 -0,1294 -0,0636 -0,0003 -0,1566 -0,1283 -0,0408 -0,1598 0,5879 0,6802 0,3513 0,5397 -52,1351 0,0840 0,8059 1,8310 0,2107 0,5106 -3,8000 -3,6795 -0,0022 -16,5310 -6,3520 -180,9286 1,7010 1,4448 2,8001 1,4017 -0,0060 4,6979 0,8785 Phụ lục 8: Kết hồi qu mơ hình binary logistic dự báo kiệt quệ tài Logistic Regression Case Processing Summary Unweighted Casesa Selected Cases N Percent Included in Analysis 113 Missing Cases Total 7.4 122 100.0 Unselected Cases Total 92.6 0 122 100.0 a If weight is in effect, see classification table for the total number of cases Block 0: Beginning Block Classification Tablea,b Predicted KQTC Observed Step KQTC Percentage Correct 107 100.0 0 Overall Percentage 94.7 a Constant is included in the model b The cut value is ,500 Variables in the Equation B S.E Wald df Sig Exp(B) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 111 Classification Table a,b Predicted KQTC Observed Step KQTC Percentage Correct 107 100.0 Overall Percentage Step 94.7 Constant -2.881 420 47.159 000 056 Variables not in the Equation Score Step Variables df Sig DONGTIEN 18.736 000 EBIT 51.849 000 TK_NHANH 19.441 000 KN_TRALAI 11.420 001 NO_NGANHAN 45.285 000 Block 1: Method = Enter Omnibus Tests of Model Coefficients Chi-square Step df Sig Step 46.903 000 Block 46.903 000 Model 46.903 000 Model Summary Step -2 Log likelihood 000a Cox & Snell R Nagelkerke R Square Square 340 1.000 a Estimation terminated at iteration number 20 because maximum iterations has been reached Final solution cannot be found Classification Tablea Predicted KQTC Observed Step KQTC Percentage Correct 107 100.0 100.0 Overall Percentage 100.0 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 112 Model Summary Step -2 Log likelihood 000a Cox & Snell R Nagelkerke R Square Square 340 1.000 a The cut value is ,500 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... VA NỢ VÀ KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CỦA OANH NGHIỆP 1.1 Vay nợ doanh nghiệp 1.1.1 Tài trợ nợ doanh nghiệp Nguồn tài tr doanh nghiệp bao gồm thành phần vốn c ph n nợ vay Vốn cổ phần hình thành doanh nghiệp. .. vấn đề vay n kiệt quệ tài giới Đánh giá cách hệ thống tình hình vay n doanh nghiệp Việt Nam, dự báo tình trạng kiệt quệ tài doanh nghiệp Việt Nam Ý nghĩa thực tiễn Đối với nhà quản lý doanh nghiệp, ... VỀ VA NỢ VÀ KIỆT QUỆ TÀI CH NH CỦA OANH NGHIỆP 1.1 Vay n doanh nghiệp .5 1.1.1 Tài trợ nợ doanh nghiệp 1.1.2 Các tiêu tài đánh giá tình hình vay nợ 1.1.3 Các lý