0 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ THANH NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ T[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH - TRẦN THỊ THANH NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2022 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH - TRẦN THỊ THANH NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ THỊ ANH THƢ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2022 i TÓM TẮT Cơ sở để thực nghiên cứu dựa mục tiêu ban đầu phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu cơng ty ngành Dầu khí niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Theo phương pháp lấy mẫu có chủ đích, 39 cơng ty hoạt động lĩnh vực Dầu khí niêm yết liên tục ba sàn chứng khoán thị trường Việt Nam HOSE, HNX UPCOM giai đoạn từ quý 3/2017 đến quý 1/2022 lựa chọn để thực nghiên cứu Mơ hình ước lượng cấu thành từ biến phụ thuộc giá cổ phiếu (GIA) chín biến độc lập nhân tố vĩ mơ nhân tố vi mơ (hay cịn gọi nhân tố tài doanh nghiệp), bao gồm: (1) Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP), (2) Giá dầu giới (GIADAU), (3) Lạm phát (LAMPHAT), (4) Tỷ giá USD/VND (LNTYGIA), (5) Khối lượng giao dịch (LNVOL), (6) Quy mô doanh nghiệp (SIZE), (7) Thu nhập cổ phiếu (EPS), (8) Khả sinh lời (ROA) (9) Cấu trúc tài (D/E) Nghiên cứu sử dụng hai phương pháp ước lượng mô hình liệu bảng mơ hình tác động cố định (FEM) mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM), sau dùng kiểm định Hauman để lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp Trước đưa kết luận cho nghiên cứu, tác giả thực kiểm định khuyết tật mơ hình hồi quy khắc phục mơ hình bình phương bé nhỏ tổng quát khả thi (FGLS) Kết hồi quy rằng, giá cổ phiếu công ty ngành Dầu khí thật bị ảnh hưởng (1) Tốc độ tăng trưởng kinh tế, (2) Giá dầu giới (GIADAU), (3) Khối lượng giao dịch (LNVOL), (4) Quy mô doanh nghiệp (SIZE), (5) Thu nhập cổ phiếu (EPS) (6) Cấu trúc tài (D/E) Bên cạnh đó, nghiên cứu khơng tìm thấy ảnh hưởng Lạm phát (LAMPHAT), Tỷ giá USD/VND (LNTYGIA) Khả sinh lời (ROA) đến giá cổ phiếu Từ khóa: Giá cổ phiếu, nhân tố tác động, ngành Dầu khí, thị trường chứng khoán, HOSE, HNX, UPCOM ii ABSTRACT The basis for conducting the research is based on the initial objective of analyzing the factors affecting the stock prices of oil and gas companies listed on the Vietnam stock market According to the purposive sampling method, 39 companies in the oil and gas sector were listed continuously on all three stock exchanges in the Vietnam market, namely HOSE, HNX and UPCOM from Q3/2017 to Q1/2022, selected to conduct the study The estimation model is made up of one dependent variable, the stock price (GIA), and nine independent variables, which are macro factors and micro factors (also known as fundamental financial factors of the company), including (1) Economic growth rate (GDP), (2) World oil price (GIADAU), (3) Inflation (LAMPHAT), (4) USD/VND exchange rate (LNTYGIA), (5) Trading volume (LNVOL), (6) Business size (SIZE), (7) Earnings per share (EPS), (8) Profitability (ROA) and (9) Financial structure (D/E) The study uses two methods of estimating panel data models, namely fixed effects model (FEM) and random effects model (REM), then uses Hausman test to select a suitable regression model Before making conclusions for the study, the author also tests the defects of the regression model and overcomes them with the feasible general least square (FGLS) The regression results show that the stock prices of oil and gas companies are affected by (1) Economic growth rate (GDP), (2) World oil price (GIADAU), (3) Trading volume (LNVOL), (4) Business size (SIZE), (5) Earnings per share (EPS) and (6) Financial structure (D/E) Besides, the study did not find the effects of Inflation (LAMPHAT), USD/VND exchange rate (LNTYGIA), and Profitability (ROA) on stock prices Keywords: Stock price, influencing factors, oil and gas industry, stock market, HOSE, HNX, UPCOM iii LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả thực hướng dẫn TS Vũ Thị Anh Thư, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tác giả Trần Thị Thanh Ngân iv LỜI CẢM ƠN Với tất lòng biết ơn, trước hết em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới giảng viên hướng dẫn mình, TS Vũ Thị Anh Thư – người ln quan tâm, nhiệt tình hướng dẫn giải đáp thắc mắc em trình thực khóa luận tốt nghiệp Ngồi ra, để hồn thành trọn vẹn khóa luận tốt nghiệp này, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh tận tình dạy bảo, truyền đạt cho em kiến thức bổ ích kinh nghiệm quý báu suốt năm em học tập rèn luyện Trường Với vốn kiến thức khơng tảng quan trọng giúp ích q trình nghiên cứu thực khóa luận mà cịn hành trang giúp em tự tin tham gia vào thị trường lao động với nhiều bạn sinh viên tài giỏi giang khác Tuy nhiên, kiến thức khả lý luận nhiều hạn chế nên khóa luận cịn thiếu sót định Em mong nhận đóng góp quý Thầy Cơ giảng viên để khóa luận tốt nghiệp em hồn thiện Cuối cùng, em xin kính chúc tồn thể q Thầy Cơ Ban lãnh đạo với phòng ban chức Trường Đại học Ngân Hàng thành phố Hồ Chí Minh ln dồi sức khỏe, thành công công việc hạnh phúc sống Chúc cho Trường Đại học Ngân Hàng thành phố Hồ Chí Minh ngày phát triển vững mạnh tương lai Em xin chân thành cảm ơn Tác giả Trần Thị Thanh Ngân v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG ix CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .4 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu tổng quát .4 1.2.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể .4 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu .5 1.5.1 Phƣơng pháp thu thập liệu nghiên cứu 1.5.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp nghiên cứu .7 1.7 Kết cấu nghiên cứu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 10 2.1 Khái quát giá cổ phiếu .10 2.2 Khái quát ngành dầu khí 14 2.3 Cơ sở lý thuyết tác động nhân tố đến giá cổ phiếu .16 2.4 Lƣợc khảo nghiên cứu thực nghiệm liên quan 21 2.4.1 Các nghiên cứu giới 22 vi 2.4.2 Các nghiên cứu nƣớc 26 2.4.3 Thảo luận nghiên cứu trƣớc 29 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .42 3.1 Mơ hình nghiên cứu 42 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 47 3.3 Phƣơng pháp thu thập số liệu 58 3.4 Phƣơng pháp xử lý liệu 63 3.4.1 Phân tích thống kê mơ tả .63 3.4.2 Phân tích mơ hình hồi quy 63 3.4.3 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 65 3.4.4 Kiểm định vi phạm giả thiết mơ hình hồi quy tuyến tính 66 CHƢƠNG 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 71 Kết nghiên cứu .71 4.1.1 Thống kê mô tả biến 71 4.1.2 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến 77 4.1.3 Lựa chọn mơ hình hồi quy 81 4.1.4 Kiểm định khuyết tật mơ hình: .83 4.1.5 Khắc phục khuyết tật mơ hình .85 4.2 Thảo luận kết hồi quy 86 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 94 5.1 Kết luận 94 5.2 Đề xuất khuyến nghị nhà đầu tƣ 96 5.3 Hạn chế hƣớng nghiên cứu 100 TÀI LIỆU THAM KHẢO 104 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC CƠNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT ĐƢỢC SỬ DỤNG LÀM MẪU NGHIÊN CỨU 111 PHỤ LỤC DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 113 PHỤ LỤC TRÍCH XUẤT KẾT QUẢ HỒI QUY 153 vii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ nguyên nghĩa Từ viết tắt HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh HNX Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội UPCOM Thị trường cơng ty đại chúng chưa niêm yết COVID – 19 Dịch bệnh viêm đường hơ hấp cấp tính Sars – Cov – GIA Giá cổ phiếu GDP Tổng sản phẩm quốc nội GIADAU Giá dầu giới TYGIA Tỷ giá USD/VND LAMPHAT Lạm phát CPI Chỉ số giá tiêu dùng VOL Tổng khối lượng giao dịch SIZE Quy mô doanh nghiệp EPS Thu nhập cổ phiếu ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản D/E Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu VND/VNĐ Việt Nam đồng USD Đô la Mỹ VN – Index Chỉ số giá chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh OLS Mơ hình ước lượng bình phương nhỏ FEM Mơ hình tác động cố định REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên FGLS Phương pháp bình phương bé tổng quát khả thi CHXHCN Cộng hòa xã hội chủ nghĩa EMH Lý thuyết thị trường hiệu APT Lý thuyết định giá chênh lệch giá viii CAPM Mơ hình định giá tài sản vốn OPEC+ Tổ chức Các nước xuất dầu mỏ đồng minh CTCP Công ty cổ phần CK Chứng khoán ... định nhân tố tác động đến giá cổ phiếu cơng ty ngành Dầu khí niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Thứ hai, xác định mức độ tác động nhân tố đến giá cổ phiếu công ty ngành Dầu khí niêm yết thị. .. tƣợng Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu cơng ty ngành Dầu khí niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu Về khơng gian: 39 doanh nghiệp Dầu khí niêm yết thị trường chứng. .. phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty ngành Dầu khí niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Theo phương pháp lấy mẫu có chủ đích, 39 cơng ty hoạt động lĩnh vực Dầu khí niêm yết liên