Luận văn phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

iii ỤC ỤC ỜI CẢ ƠN i ỜI C Đ N ii ỤC ỤC iii D NH ỤC BẢNG BIỂU vii D NH ỤC BIỂU ĐỒ V SƠ ĐỒ vii DANH MỤC CHỮ VI T TẮT………………………………………………….viii TÓM TẮT K T QUẢ NGHIÊN CỨU ix ỜI Ở ĐẦU CHƢƠNG TỔNG U N CƠ SỞ UẬN V NH N T Đ N GI CỔ HI U CỦ C C NG N H NG THƢƠNG 1.1 Cơ sở lý thuyết nhân tố tác độn đến T C Đ NG ẠI .7 cổ ph ếu 1.1.1 Lý thuyết thị trường hiệu 1.1.2 Các lý thuyết định giá cổ phiếu .8 1.2 Tổn quan tình hình n h n cứu nhân tố tác độn đến cổ ph ếu 12 1.2.1 Các nghiên cứu giới 12 1.2.2 Các nghiên cứu Vi t Nam .15 1.2.3 hoản trốn n h n cứu: 16 CHƢƠNG THỰC TRẠNG INH T VI T N , TH TRƢỜNG CỔ HI U GI I Đ ẠN 2015-2019 VÀ HƢƠNG H NGHI N CỨU………………….………………………………………………………… 17 2.1 Tình hình k nh tế xã hộ v thị trƣờn cổ ph ếu V t Nam………………………………………………………………………… 17 2.1.1 Bố cảnh k nh tế xã hộ V t Nam a đoạn năm 2015 đến năm2019………………………………………………………………………17 2.1.2 Thị trƣờn chứn khoán V t Nam………………………………….19 2.2 ựa chọn b ến n h n cứu v đo lƣờn b ến 30 2.3 G ả thuyết n h n cứu .32 2.3.1 Khả sinh lời (ROE) 32 iv 2.3.2 Tỷ lệ nợ xấu (NPLs) 32 2.3.3 Thu nhập cổ phiếu (EPS) 33 2.3.4 Lợi nhuận cận biên (NIM) .33 2.4 hƣơn pháp thu thập số l u 34 2.5 hình n h n cứu 34 2.5.1 Quy trình nghiên cứu .35 2.5.2 Phương pháp thu thập số liệu xử lý số liệu 37 CHƢƠNG T UẢ NGHI N CỨU VÀ PHÂN TÍCH .43 3.1 Thốn k mô tả 43 3.2 a trận tƣơn quan 45 3.3 Kết phân tích hồi quy…………………………………………… 46 3.3.1 Kiểm định đa cộng tuyến biến độc lập 46 3.3.2 Phân tích hồi quy sử dụng mơ hình Pooled OLS, FEM, REM 47 3.4 ết k ểm định mơ hình .51 3.4.1 Kiểm định lựa chọn mơ hình REM Pooled OLS .51 3.4.2 ểm định khuyết tật mơ hình: .55 3.5 Phân tích kết thực nghi m 56 CHƢƠNG 4: TS Đ XUẤT VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 60 4.1 Đ nh hƣớn phát tr ển thị trƣờn cổ ph ếu N ân h n Thƣơn mạ cổ phần V t Nam 60 4.2 Đề xuất ả pháp phát tr ển thị trƣờn cổ ph ếu cho N ân h n thƣơn mạ v t Nam 61 4.3 ột số h m ý ch nh sách: 65 4.3.1 ối v i h nh ph 65 4.3.2 ối v i Ngân hàng Nhà nư c Việt Nam 66 4.3.3 ối v i Bộ Ban ngành liên quan 67 4.4 ột số đón óp đề t 67 4.5 ột số hạn chế đề t 68 v K T LUẬN 70 D NH ỤC T I I U TH HẢ .71 HỤ ỤC 76 vi D NH ỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Tổng hợp c c biến nghiên cứu 31 Bảng 3.1 Kết thống kê m tả 43 Bảng 3.2 Ma trận tương quan 45 Bảng 3.3 Kết kiểm đ nh đa cộng tuyến 46 Bảng 3.4 Kết mơ hình OLS FEM REM biến P ROE NIM NPL .47 Bảng 3.5 Kết mơ hình OLS FEM REM biến P ROE NIM NPL 49 Bảng 3.6 Kiểm đ nh lựa chọn mơ hình .51 Bảng 3.7 Kết h i quy REM biến độc lập EPS, NIM, NPL 53 Bảng 3.8 Kết h i quy REM biến độc lập ROE, NIM, NPL 54 Bảng 3.9 Kiểm đ nh tượng tự tương quan: .55 Bảng 3.10 Kết mơ hình REM sau hiệu chỉnh với biến EPS 56 Bảng 3.11 Bảng kết luận giả thuyết mối quan hệ biến với giá cổ phiếu 58 vii DANH ỤC BIỂU ĐỒ V SƠ ĐỒ Biểu đ 2.1 Số lượng Doanh nghiệp niêm yết đ ng k giao d ch sàn chứng kho n 21 Biểu đ 2.2 T lệ gi tr vốn hóa th trường GDP số quốc gia 22 Biểu đ 2.3 Giá cổ phiếu Ngân hàng Thương mại n m 2016 đến 2019 29 Sơ đ 2.1 m hình c c nhân tố t c động đến gi cổ phiếu Ngân hàng Thương mại 34 viii DANH MỤC CHỮ VI T TẮT Ký h u v ết tắt ACB CTG EIB EPS NHNN NHTM NXB ROA ROE SHB STB TTCK VCB VCSH Tên đầy đủ Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Lãi cổ phiếu Ngân hàng Nhà Nước Ngân hàng Thương mại Nhà xuất T suất sinh lời tổng tài sản T suất sinh lời vốn chủ sở hữu Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín Th trường chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại Thương Việt Nam Vốn chủ sở hữu ix TÓM TẮT K T QUẢ NGHIÊN CỨU Nghiên cứu thực nhằm đ nh gi mức độ ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiểu c c Ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết th trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài (BCTC) kiểm toán 09 Ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết khoảng thời gian từ 2015 đến 2019 Nghiên cứu sử d ng phương ph p bình phương nhỏ (Pooled OLS), phương ph p phân tích t c động cố đ nh (FEM), phương ph p phân tích tác động ngẫu nhiên (REM) kiểm đ nh để x c đ nh mức độ ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu c c Ngân hàng thương mại Kết t suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), thu nhập m i cổ phiếu (EPS) có t c động chiều với giá cổ phiếu Ngân hàng Ngược lại, t lệ nợ xấu (NPLs) t lệ lãi suất cận biên (NIM) kh ng có nghĩa thống kê Dựa kết nghiên cứu, tác giả đưa số khuyến ngh hàm s ch để Ngân hàng nâng cao giá tr cổ phiếu th trường chứng khoán ỜI Ở ĐẦU T nh cấp th ết đề t Đổi kinh tế tr từ n m 1986 thúc đẩy ph t triển kinh tế nhanh, nhanh chóng đưa Việt Nam từ quốc gia nghèo giới trở thành quốc gia thu nhập trung bình thấp Từ 2002 đến 2018, 45 triệu người tho t nghèo, tỉ lệ nghèo giảm mạnh từ 70% xuống 6% (3,2 USD/ngày theo sức mua ngang gi ) GDP đầu người t ng 2,5 lần, đạt 2.500 USD n m 2018 Triển vọng kinh tế Việt Nam trung hạn có nhiều điểm s ng, d có dấu hiệu điều chỉnh giảm t ng trưởng theo chu k Sau chạm đỉnh mốc 7,1% n m 2018, t ng trưởng GDP thực dự b o giảm nh n m 2019 (Ngu n World bank https://www.worldbank.org/vi/country/vietnam/overview), sức cầu bên giảm trì thắt ch t s ch tín d ng tài khóa T ng trưởng GDP thực dự b o tiếp t c trì mức cao, xoay quanh mức 6,5% c c n m 2020 2021 Tỉ lệ lạm ph t tiếp t c ổn đ nh mức số vòng bảy n m liên tiếp, thấp ho c tiệm cận mức 4% n m gần C n cân đối ngoại vòng kiểm so t tiếp t c h trợ ngu n vốn FDI d i lên tới gần 18 tỉ USD n m 2019, chiếm gần 24% tổng vốn đầu tư cho kinh tế Đạt kết tốt đ p nhờ c c ngành C ng nghiệp Điện tử, N ng lâm ngư nghiệp, diêm nghiêp, Dệt may, Du l ch, Ngân hàng Hiện Việt Nam thúc đẩy hoạt động M&A gắn với cổ phần hóa c c doanh nghiệp có ngân hàng Việc Nhà nước giảm t lệ sở hữu c c ngân hàng tạo nhiều room cho c c nhà đầu tư nước Th trường chứng kho n ph t triển khả quan Thủ t c hành khâu phê duyệt cổ phần hóa, đ nh gi doanh nghiệp ngày cải thiện; Chiến lược ph t triển ngành Ngân hàng Việt Nam đến n m 2025, đ nh hướng đến n m 2030, Nhà nước giảm t lệ sở hữu c c ngân hàng quốc doanh N m 2019 ghi nhận việc loạt ngân hàng thương mại t ng vốn điều lệ nhằm đảm bảo t lệ an toàn vốn theo phương ph p tiêu chuẩn Basel II Tất c c yếu tố khiến hoạt động M&A ngân hàng s i động Đây hội lớn để c c nhà đầu tư, doanh nghiệp quốc tế trở thành đối t c chiến lược c c ngân hàng Việt Nam Hàng ch c nghìn t đ ng dự kiến nhà đầu tư nước đổ vào c c ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2019-2020 Sau bán thành công 3% vốn cho nhà đầu tư nước ngoài, thu 6.200 t đ ng cuối n m 2018, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam tiếp t c xúc tiến phương n b n tiếp 6,5% cổ phần đến n m 2020 Một ngân hàng lớn kh c BIDV chốt giao d ch cho Keb HanaBank với tổng gi tr giao d ch 20.295 t đ ng Đại diện Ngân hàng J.Trust nghiên cứu, tính to n kỹ mua lại Ngân hàng Xây dựng (CBBank) Nhiều nhà đầu tư nước C ng ty Srisawad Corporation (Th i Lan), Tập đoàn Clermont (Singapore) mong muốn mua lại, tham gia t i cấu c c ngân hàng, tổ chức tín d ng yếu Việt Nam Theo đ nh gi giới chun gia tài chính, có nhiều yếu tố khiến ngân hàng yếu “đắt hàng” thời gian tới kinh tế Việt Nam t ng trưởng tốt, số tài c c ngân hàng tốt lên Ngồi ra, Chính phủ tuyên bố kh ng cấp phép lập c c ngân hàng có vốn nước ngồi đến hết n m 2020 nhằm tập trung xử l dứt điểm ngân hàng yếu nước tích cực kết nối với c c nhà đầu tư nước Tuy nhiên, cổ phiếu ngân hàng th trường chứng kho n lu n lu n biến động ngày Do ngân hàng nhà đầu tư phải lu n quan tâm đến c c nhân tố tác động đến gi cổ phiếu từ đưa đ nh để tìm kiếm hội sinh lời hạn chế rủi ro xảy Điển n m 2014 n m đầy biến động th trường chứng kho n Trung Quốc kéo giàn khoan 981 Biển Đ ng khiến số VN – Index HNX – Index ngày giảm liên t c, theo xu hướng th trường gi cổ phiếu ngân hàng thương mại liên t c giảm Những biến động d ch bệnh kéo dài, làm th trường chứng kho n chao đảo, th trường gấu kéo dài, khiến kh ng cổ phiếu Ngân hàng b 50% th gi th ng Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh ngân hàng thời gian g p nhiều khó kh n kéo theo gi cổ phiếu ngành ngân hàng giảm Những điều thực tiễn chứng minh cho quan điểm Lim cộng (2012) nhận có nhiều yếu tố quan trọng việc x c đ nh lợi nhuận cổ phiếu C c th ng tin kinh tế tài ảnh hưởng đến lợi nhuận cổ phiếu mà nhà đầu tư nắm giữ Lợi nhuận nhà đầu tư b ảnh hưởng trực tiếp ho c gi n tiếp số yếu tố kinh tế kh c Những yếu tố dự đo n t c động đến lợi nhuận nhà đầu tư Vì vậy, n m qua, c c nhân tố ảnh hưởng đến gi cổ phiếu vấn đề c c nhà nghiên cứu tài đ c biệt quan tâm nghĩa quan trọng Những biến động với biên độ nhỏ tạo nhiều hội sinh lời ho c rủi ro cho c c nhà đầu tư Ngân hàng Thương mại Xuất ph t từ tầm quan trọng tính cấp b ch cần thiết phải tìm hiểu c c nhân tố t c động đến gi cổ phiếu thường nhằm nâng cao khả n ng cạnh tranh c c Ngân hàng Thương mại nên qu trình học tập nghiên cứu trường Đại học Ngoại thương, t c giả lựa chọn đề tài “Phân tích c c nhân tố ảnh hưởng đến gi cổ phiếu c c Ngân hàng Thương mại cổ phần niêm yết th trường chứng kho n Việt Nam” để nghiên cứu ục đ ch v nh m vụ n h n cứu - M c đích nghiên cứu: Phân tích t c động số nhân tố đến giá cổ phiếu Ngân hàng thương mại niêm yết th trường chứng khoán Việt Nam - Nhiệm v nghiên cứu: Tổng hợp hệ thống hóa c c sở l luận gi cổ phiếu c c yếu tố ảnh hưởng tới gi cổ phiếu Kiểm đ nh m hình để mối quan hệ c c yếu tố ảnh hưởng đến gi cổ phiếu c c Ngân hàng Thương mại X c đ nh mức độ ảnh hưởng c c yếu tố EPS, NIM, ROE, NPL đến gi cổ 70 K T LUẬN Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp muốn t ng vốn, phương ph p hiệu huy động vốn th trường tài Việc thay đổi giá cổ phiếu có tác động đến th ng dư vốn cổ phần ngân hàng phát hành th trường chứng khoán Khi giá cổ phiếu giảm ngân hàng khó chào bán thêm cổ phiếu ho c giấy tờ có gi kh c để kêu gọi đầu tư, nâng vốn điều lệ Điều khiến ngân hàng thất khoản chi phí lớn để vay thay huy động th trường chứng khốn từ ảnh hưởng tới kết kinh doanh ngân hàng Do việc nghiên cứu, phân tích kỹ lưỡng nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu ngân hàng thương mại quan trọng nhằm giúp ngân hàng tạo dựng uy tín dễ dàng việc huy động vốn Đ c biệt ngành ngân hàng ngành cần lượng vốn lớn hoạt động, ngành cung cấp vốn cho kinh tế, việc x c đ nh nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu ngành ngân hàng trở nên có nghĩa hết Việc áp d ng Basel khiến ngân hàng phải đạt c c tiêu chí đảm bảo an tồn hoạt động Việc t ng thêm vốn chủ sở hữu vấn đề làm đau đầu nhà quản tr ngân hàng Chỉ có th trường chứng khốn giúp ngân hàng huy động thêm ngu n lực từ nhiều thần phần xã hội Đề tài nghiên cứu, tổng hợp lý thuyết th trường chứng kho n c c nghiên cứu trước ph t triển mơ hình nghiên cứu nhân tố tác động đến giá chứng khoán Ngân hàng Thương mại cổ phần Việt Nam, bao g m yếu tố (ROE, EPS, NIM, NPLs) Kết nghiên cứu cho thấy, t suất sinh lợi vốn chủ sở hữu xem xét yếu tố ảnh hưởng mạnh mẽ tới giá cổ phiếu ngân hàng Cùng với yếu tố thu nhập m i cổ phiếu EPS tác động chiều tới giá cổ phiếu Trong nhân tố t lệ lợi suất cận biên NIM, t lệ nợ xấu NPLs khơng có ảnh hưởng kh ng có nghĩa thống kê phần giúp thấy chiều t c động chúng tới giá cổ phiếu ngân hàng 71 D NH ỤC T I I U TH HẢ Abu Hashish, K “The Role of Published Accounting Information in Predicting of Stock Prices, An applied Study on Listed Corporations on Amman Stock Exchange”, Al Basa’er magazine/ Petra University, Amman,issue 2,2003 Adaramola, Anthony Olubega,“The Impact of Macroeconmic" Indicators on Stock Prices In Negeria”, Developing Country Studies, Vol 1,(2),2011 AL Khalaileh, M “The Relationship between Accounting Performance Indexes and Market Performance Indexes”, An applied Study on Listed Corporations on Amman Security Exchange, 2008 Amarjit et al, “The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States”, Business and Economics Journal, Vol 10, 2010 Athanasoglou P., Delis M and C Staikouras, “Determinants of Banking Profitability in the South Eastern European Region”, Bank of Greece Working Paper 06/47, 2006 Aurangzeb “Factors Affecting Performance of Stock Market: Evidence from South Asian Countries”, International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, Vol 2, No 9, pg 1-15, 2012 Bạch Đức Hiển , “Giáo trình thị trường chứng khốn”, NXB Tài Chính,Hà Nội, 2008 Boyd, J.H and D.E Runkle, “Size and Performance of Banking Firms.Testing the Predictions of Theory”, Journal of Monetary Economics 31, 47-67, 1993 Bùi Kim Yến, “Thị trường chứng khoán”, NXB Lao động Xã hội , Hà Nội, 2003 10 Bùi Kim Yến , “Phân tích Đầu tư chứng khốn”, NXB Thống Kê,Hà Nội, 2008 Đào Lê Minh, “Gi o trình vấn đề chứng kho n th trường chứng kho n”, Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng kho n (chủ biên), Hà Nội, 2009 72 11 Chang, H.L., Chen, Y.S., Su, C.W., & Chang, Y.W, “The relationship between stock price and EPS: Evidence based on Taiwan panel data”, Economic Bulletin, 3(30), 1-12, 2008 12 Dr Mohammad Abdelkarim Almumani “Determinants of Equity Share Prices of the Listed Banks in Amman Stock Exchange: Quantitative Approach”, International Journal of Business and Social Science Vol No 1, 2014 13 Eita, Joel Hinaunye , “Modelling Macroeconomic determinants of stock market prices: Evidence from Namibia”, The Journal of Applied Business Research, Vol 28 (5), pg 871-884, 2012 14 Falope OI, Ajilore OT , “Working capital management and corporate profitability: evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria”, Research Journal of Business Management, Vol 3, pp 73-84, 2009 15 Fama , "Stock returns, Real Activity, Inflation and money", American Economic Review, 71(4): 545 – 565, 1981 16 Flamini et al , “The Determinants of Commercial Bank Profitability in SubSaharan Africa”, IMF Working Paper, 2009 17 Gautam Goswami & Sung – Chang Jung, “Stock Market and Economic Forces: Evidence From Korea”, Working paper, Graduate School of Business, Fordham University, 1997 18 Gjerdr, Oystein and Frode Saettem, “Causal Relation among Stock Returns and Macroeconomic Variables in a Small, Open Economy”, Journal of international Financial markets, Institutions and Money, Vol.9, pg 61-74, 1999 19 https://cafef.vn/ 20 https://vietstock.vn/chung-khoan.htm 21 https://www.cophieu68.vn/ 22 https://www.stockbiz.vn/ 23 Khan, K I., Aamir, M., Qayyum, A., Nasir, A., & Khan, M I, “Can Dividend 73 Decisions Affect the Stock Prices: A Case of Dividend Paying Companies of KSE”, Journal of Finance and Economics, 76, 67-74, 2011 24 Khan, M., & Amanullah, “Determinants of Share Prices at Karachi Stock Exchange”, International Journal of Business & Management Studies; Vol 4( 1): 1309-8047, 2012 25 Lê Th Mận , “Lý thuyết tài tiền tệ”, NXB Lao động Xã hội, Hà Nội, 2011 26 Liargovas, P, & Skandalis, K “Factor affecting firms financial performance The Case of Greece”, University of Peloponnese, 2008 27 Liu, Ming-Hua & Keshab Shrestha, “Analysis of the long-term relationship between macroeconomic variables and the Chinese stock market using heteroscedastic cointegration”, Managerial Finance, 34, pg 744-755, 2008 28 Loderer, Neusser, Waelchli, “Firm Age and Performance, 2009 29 Malhotra, N., & Tandon, K, “Determinants of Stock Prices: Empirical Evidence from NSE 100 Companies”, IRACST- International Journal of Research in Management & Technology (IJRMT); Vol 3(3): 86-9, 2013 30 Mehr-un-Nisa & Mohammad Nishat, “The determinants of stock prices in Pakistan”, Asian Economic and Financial Review, Vol (4), pg 276-291, 2012 31 Mukharjee, T.K and Naka, A, “Dynamic relations between macroeconomic variables and the Japanese stock market: An application of vector error correction model”, The Journal of Financaial Research Vol 2, pg 223 – 237, 1995 32 Nguyễn Minh Điện, “Thẩm định giá tài sản & doanh nghiệp”, NXB Thống Kê, Hà Nội, 2002 33 Nguyễn Quang Dong, Nguyễn Th Minh, “Giáo trình Kinh tế lượng”, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội, 2012 34 NHTM cổ phần Á Châu, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 74 35 NHTM cổ phần Công Thương Việt Nam, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 36 NHTM cổ phần Đầu tư ph t triển Việt Nam, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 37 NHTM cổ phần Ngoại Thương Việt Nam, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 38 NHTM cổ phần Quân đội, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 39 NHTM cổ phần Quốc Dân, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 40 NHTM cổ phần Sài Gòn – Hà Nội, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 41 NHTM cổ phần Sài Gịn Thương Tín, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 42 NHTM cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam, "báo cáo thường niên" n m 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 43 Peter S Rose, “Quản trị ngân hàng thương mại”, xuất lần thứ 4,bản d ch Nguyễn Huy Hoàng, Nguyễn Đức Hiển, Phạm Long – Hiệu đính PGS TS Nguyễn V n Nam; PGS TS Vương Trọng Nghĩa, NXB Tài chính,Hà Nội, 1999 44 Phạm Th Bích Lương, “Luận án Tiến sĩ Kinh Tế, Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động NHTM nhà nước Việt Nam nay”, trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nộ, 2006 45 Phan Th Bích Nguyệt, Phạm Dương Phương Thảo, "Phân tích t c động c c nhân tố kinh tế vĩ m đến th trường chứng kho n Việt Nam", Tạp chí Ph t triển Hội nhập, 8(18), 34-41, 2013 46 Phan Th Bích Nguyệt & Phạm Dương Phương Thảo, “Phân tích tác động nhân tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam”, Nghiên Cứu 75 Trao Đổi, Số (18), pg 34-41, 2013 47 Sở giao d ch chứng kho n Hà Nội đ a https://hnx.vn/vi-vn/cophieuetfs/chung-khoan-ny.html 48 Sở giao d ch chứng kho n H Chí Minh đ a https://www.hsx.vn/Modules/Listed/Web/SymbolView/188 49 Trương Đ ng Lộc, "C c nhân tố ảnh hưởng đến sựthay đổi gi cổphiếu: C c chứng từSởgiao d ch chứng kho n TP H Chí Minh", Tạp chí Khoa học Trường ĐH Cần Thơ, 33, 7278, 2014 50 TS Lê Tấn Phước - Đại học Kinh tế TP H Chí Minh “C c nhân tố ảnh hưởng đến gi cổ phiếu”, tạp chí tài th ng 8/2016 51 Uddin, Reaz, Zahidur Rahman & Rajib Hossain, “Determinants of stock prices in financial sector companies in Bangladesh: A study on Dhaka Stock Exchange (DSE)”, Interdiscipplinary Journal of Contemporary Research in Business, 5(3), p 471-480, 2013 52 Vương Đức Hồng Qn H Th Huệ, “Mơ hình Fama-French: Một số nghiên cứu thực nghiệm TTCk Việt Nam”, 2012 76 HỤ ỤC hụ lục 1: Danh sách mã n ân h n thƣơn mạ cổ phần n m yết tr n thị trƣờn chứn khoán Mã Chứng Khoán Tên tổ chức niêm yết ACB NHTM cổ phần Á Châu CTG NHTM cổ phần Công Thương Việt Nam EIB NHTM cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam NVB NHTM cổ phần Quốc Dân SHB NHTM cổ phần Sài Gòn – Hà Nội STB NHTM cổ phần Sài Gịn Thương Tín VCB NHTM cổ phần Ngoại Thương Việt Nam BID NHTM cổ phần Đầu tư ph t triển Việt Nam MBB NHTM cổ phần Quân đội 77 hụ lục 2: G cổ ph ếu v nhân tố tác độn đến cổ ph ểu N ân h n thƣơn mạ cổ phần BANK QUARTER P ROE EPS NIM NPL BID 2015Q1 18600 5.41 1,884 0.74 1.6 BID 2015Q2 18780 1.78 1,902 0.56 1.6 BID 2015Q3 21440 5.32 1,951 0.7 1.61 BID 2015Q4 18,500 4.43 1,974 0.7 1.62 BID 2016Q1 14,860 3.85 1,827 0.69 1.9 BID 2016Q2 15,570 2.21 1,891 0.53 1.92 BID 2016Q3 15,120 4.35 1,878 0.71 1.93 BID 2016Q4 13,300 3.41 1,796 0.72 1.95 BID 2017Q1 16,440 4.06 1,844 0.68 1.5 BID 2017Q2 19,110 1.88 1,817 0.67 1.5 BID 2017Q3 18,950 3.18 1,682 0.82 1.6 BID 2017Q4 24,650 5.61 2,016 0.68 1.61 BID 2018Q1 41,960 3.97 2,061 0.77 1.9 BID 2018Q2 25,140 3.78 2,378 0.67 1.7 BID 2018Q3 34,030 3.28 2,450 0.65 1.8 BID 2018Q4 33,260 3.16 2,167 0.73 1.9 BID 2019Q1 34,610 3.54 2,165 0.65 1.6 BID 2019Q2 30,650 3.09 2,107 0.67 1.5 BID 2019Q3 38,090 3.1 2,125 0.63 1.7 BID 2019Q4 46,150 4.36 2,428 0.66 1.74 78 CTG 2015Q1 15,580 2.23 1,564 0.78 0.9 CTG 2015Q2 16,470 3.21 1,564 0.76 0.8 CTG 2015Q3 16,500 2.58 1,536 0.73 0.7 CTG 2015Q4 17,210 2.23 1,584 0.58 0.92 CTG 2016Q1 17,500 3.36 1,530 0.71 CTG 2016Q2 16,470 2.53 1,633 0.73 1.2 CTG 2016Q3 15,680 2.94 1,727 0.69 0.9 CTG 2016Q4 13,920 2.61 1,828 0.57 1.02 CTG 2017Q1 17,450 3.42 1,858 0.65 CTG 2017Q2 19,520 3.15 1,961 0.74 CTG 2017Q3 18,500 3.18 2,008 0.63 0.8 CTG 2017Q4 24,200 2.5 1,996 0.68 1.13 CTG 2018Q1 34,600 3.74 2,103 0.68 1.6 CTG 2018Q2 24,250 2.69 2,085 0.66 1.7 CTG 2018Q3 27,550 2.71 2,064 0.67 1.5 CTG 2018Q4 19,300 -1 1,456 0.05 1.58 CTG 2019Q1 22,450 3.68 1,483 0.72 1.2 CTG 2019Q2 19,500 2.48 1,472 0.72 1.3 CTG 2019Q3 21,150 3.41 1,643 0.72 CTG 2019Q4 20,900 3.49 2,541 0.72 1.16 EIB 2015Q1 10,000 2.91 101 0.65 1.9 EIB 2015Q2 12,000 0.19 -14 0.63 1.7 EIB 2015Q3 14,000 0.57 -123 0.63 1.8 79 EIB 2015Q4 11,200 -3.23 51 0.64 1.86 EIB 2016Q1 11,500 0.18 -266 0.65 2.9 EIB 2016Q2 11,900 0.28 -258 0.66 2.7 EIB 2016Q3 10,300 0.74 -246 0.64 2.9 EIB 2016Q4 9,000 1.12 251 0.65 2.95 EIB 2017Q1 11,650 1.01 343 0.5 EIB 2017Q2 12,900 1.39 468 0.53 2.5 EIB 2017Q3 12,500 0.35 427 0.54 EIB 2017Q4 12,650 3.19 669 0.5 2.27 EIB 2018Q1 14,000 3.07 920 0.55 1.2 EIB 2018Q2 14,500 1.97 1,003 0.57 1.8 EIB 2018Q3 14,150 1.13 1,102 0.59 1.9 EIB 2018Q4 14,050 -1.64 537 0.53 1.84 EIB 2019Q1 17,600 1.86 404 0.53 1.7 EIB 2019Q2 16,500 1.57 362 0.5 1.6 EIB 2019Q3 16,500 1.74 445 0.51 1.5 EIB 2019Q4 17,800 -0.1 632 0.51 1.71 MBB 2015Q1 9,000 3.62 2,144 0.9 1.6 MBB 2015Q2 8,000 4.48 2,227 0.8 1.3 MBB 2015Q3 7,580 2.93 2,021 1.5 MBB 2015Q4 9,420 1.95 1,798 0.95 1.61 MBB 2016Q1 9,500 2.99 1,713 0.89 1.1 MBB 2016Q2 9,680 3.29 1,582 0.88 1.4 80 MBB 2016Q3 9,610 2.83 1,642 0.9 1.2 MBB 2016Q4 9,480 2.66 1,803 0.87 1.33 MBB 2017Q1 16,810 3.36 1,887 1.1 MBB 2017Q2 15,750 4.13 2,040 1.05 1.3 MBB 2017Q3 16,130 4.28 2,290 1.06 MBB 2017Q4 18,840 1.03 2,015 1.2 MBB 2018Q1 26,929 5.11 2,364 1.11 1.35 MBB 2018Q2 19,850 4.78 2,545 1.12 1.45 MBB 2018Q3 20,820 5.46 2,718 1.15 1.25 MBB 2018Q4 17,530 4.12 3,137 1.13 1.33 MBB 2019Q1 20,190 5.5 3,207 1.2 1.2 MBB 2019Q2 19,350 5.15 3,261 1.3 1.3 MBB 2019Q3 22,800 6.04 3,456 1.4 1.15 MBB 2019Q4 20,800 4.94 3,612 1.4 1.16 STB 2015Q1 13,000 3.46 1,793 0.8 STB 2015Q2 14,000 2.88 1,708 0.81 1.9 STB 2015Q3 15,000 2.54 1,611 0.83 1.7 STB 2015Q4 13,100 -2.48 817 0.83 1.86 STB 2016Q1 12,500 0.72 429 0.2 STB 2016Q2 11,300 0.65 160 0.5 6.53 STB 2016Q3 9,320 0.66 -33 0.4 6.75 STB 2016Q4 9,450 -0.38 207 0.4 6.82 STB 2017Q1 11,450 0.93 233 0.45 4.15 81 STB 2017Q2 13,800 0.93 269 0.46 3.95 STB 2017Q3 12,500 1.36 356 0.43 4.25 STB 2017Q4 12,850 1.75 627 0.47 4.16 STB 2018Q1 15,500 1.69 730 0.58 2.33 STB 2018Q2 11,550 1.57 819 0.5 2.45 STB 2018Q3 13,500 0.69 739 0.4 2.12 STB 2018Q4 11,950 3.55 993 0.7 2.11 STB 2019Q1 12,200 3.37 1,241 0.6 1.85 STB 2019Q2 11,350 1.21 1,205 0.4 1.92 STB 2019Q3 10,550 2.98 1,543 0.3 1.92 STB 2019Q4 10,050 2.01 1,361 0.7 1.94 VCB 2015Q1 35,100 2.57 1,767 0.68 1.95 VCB 2015Q2 48,800 2.92 1,809 0.65 2.2 VCB 2015Q3 42,900 2.6 1,859 0.66 1.9 VCB 2015Q4 30,530 3.74 1,994 0.69 2.01 VCB 2016Q1 41,000 3.98 2,258 0.71 1.5 VCB 2016Q2 47,300 3.29 2,354 0.71 1.62 VCB 2016Q3 38,300 3.4 2,325 0.63 1.65 VCB 2016Q4 33,950 3.65 2,446 0.64 1.51 VCB 2017Q1 36,900 4.48 2,391 0.69 1.1 VCB 2017Q2 38,500 3.94 2,358 0.68 VCB 2017Q3 37,650 4.03 2,343 0.6 1.2 VCB 2017Q4 53,140 5.02 2,526 0.58 1.14 82 VCB 2018Q1 70,500 6.45 2,887 0.64 0.88 VCB 2018Q2 58,000 5.1 3,140 0.72 0.75 VCB 2018Q3 63,000 4.89 3,359 0.77 0.99 VCB 2018Q4 53,030 8.41 4,070 0.77 0.98 VCB 2019Q1 67,300 6.96 4,377 0.82 0.75 VCB 2019Q2 70,500 5.8 4,738 0.79 0.77 VCB 2019Q3 82,100 6.36 5,275 0.79 0.76 VCB 2019Q4 90,200 5.26 4,997 0.73 0.78 ACB 2015Q1 16,700 2.24 1,048 0.81 1.33 ACB 2015Q2 20,500 2.32 1,012 0.78 1.55 ACB 2015Q3 19,400 2.28 1,033 0.82 1.42 ACB 2015Q4 10,960 1.38 1,099 0.87 1.32 ACB 2016Q1 18,300 2.4 1,130 0.79 0.85 ACB 2016Q2 19,000 2.66 1,197 0.81 0.95 ACB 2016Q3 18,300 2.46 1,250 0.76 0.76 ACB 2016Q4 10,700 2.36 1,483 0.87 0.88 ACB 2017Q1 24,500 3.34 1,626 0.79 0.66 ACB 2017Q2 25,900 3.41 1,747 0.79 0.75 ACB 2017Q3 30,600 3.61 1,927 0.82 0.72 ACB 2017Q4 22,430 3.76 2,148 0.89 0.68 ACB 2018Q1 46,700 6.89 2,824 0.83 0.73 ACB 2018Q2 35,600 7.43 3,568 0.84 0.77 ACB 2018Q3 34,100 6.92 4,219 0.86 0.68 83 ACB 2018Q4 22,750 6.69 4,669 0.94 0.73 ACB 2019Q1 30,300 6.29 4,616 0.89 0.55 ACB 2019Q2 28,900 6.63 4,632 0.86 0.64 ACB 2019Q3 23,400 6.3 4,538 0.88 0.65 ACB 2019Q4 22,800 5.83 4,326 0.91 0.54 ACB 2015Q1 6,400 0.49 70 0.56 2.14 ACB 2015Q2 6,900 -0.57 0.51 2.17 ACB 2015Q3 6,700 0.02 -13 0.78 2.05 NVB 2015Q4 6,600 0.26 21 0.53 2.13 NVB 2016Q1 5,700 0.27 -2 0.43 0.44 NVB 2016Q2 5,600 0.02 61 0.52 0.45 NVB 2016Q3 5,800 0.01 60 0.56 0.55 NVB 2016Q4 4,800 0.17 52 0.49 0.48 NVB 2017Q1 4,600 0.29 54 0.4 1.52 NVB 2017Q2 7,100 -0.1 40 0.46 1.7 NVB 2017Q3 7,200 0.05 43 0.43 1.85 NVB 2017Q4 7,200 0.45 74 0.71 1.53 NVB 2018Q1 9,700 0.33 79 0.38 1.75 NVB 2018Q2 7,600 0.05 96 0.43 1.85 NVB 2018Q3 9,100 0.04 95 0.45 1.95 NVB 2018Q4 9,500 0.79 132 0.4 1.6 NVB 2019Q1 9,000 0.33 131 0.31 2.5 NVB 2019Q2 8,100 0.15 145 0.45 2.75 84 NVB 2019Q3 8,400 0.06 137 0.42 2.05 NVB 2019Q4 9,400 0.56 122 0.68 2.2 SHB 2015Q1 8,600 1.57 866 0.42 1.45 SHB 2015Q2 8,200 1.98 898 0.53 1.85 SHB 2015Q3 6,700 1.76 885 0.5 1.65 SHB 2015Q4 4,670 2.14 885 0.65 1.72 SHB 2016Q1 6,500 2.14 954 0.48 2.02 SHB 2016Q2 6,100 1.54 903 0.4 1.95 SHB 2016Q3 4,600 1.72 914 0.37 1.95 SHB 2016Q4 3,530 2.47 995 0.85 1.87 SHB 2017Q1 5,700 1.84 959 0.4 1.85 SHB 2017Q2 7,600 2.93 1,136 0.52 1.75 SHB 2017Q3 8,000 3.12 1,299 0.29 2.02 SHB 2017Q4 7,140 3.38 1,397 0.84 1.9 SHB 2018Q1 12,900 2.69 1,506 0.42 2.5 SHB 2018Q2 8,200 2.8 1,507 2.8 2.8 SHB 2018Q3 9,000 1.75 1,354 1.75 2.35 SHB 2018Q4 5,920 3.03 1,343 3.03 2.4 SHB 2019Q1 7,500 3.56 1,496 3.56 1.86 SHB 2019Q2 6,700 3.7 1,670 0.55 1.97 SHB 2019Q3 6,600 3.12 1,904 0.69 1.75 SHB 2019Q4 5,350 3.53 2,034 0.75 1.83 ... đủ Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam Lãi cổ phiếu Ngân hàng Nhà Nước Ngân hàng Thương mại. .. vốn chủ sở hữu Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gịn Thương Tín Th trường chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại Thương Việt Nam Vốn chủ sở... độ ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiểu c c Ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết th trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài (BCTC) kiểm toán 09 Ngân hàng thương mại cổ