NGÂN HÀNG TMCP PHƯƠNG ĐÔNG OCB (HOSE) BÁO CÁO NHANH Ngày 18 tháng 10 năm 2021 CẬP NHẬT KQKD KQKD H1.2021: lợi nhuận trước thuế OCB đạt 2.661 tỷ đồng (+43% yoy) Tổng thu nhập tăng trưởng 18,6% so với kỳ Tuy nhiên, chi phí hoạt động tăng 13% chi phí dự phịng rủi ro giảm 40% so với kỳ giúp LNTT tăng trưởng cao LNTT Q3.2021 dự kiến đạt gần 1.100 tỷ đồng (+68% yoy) đưa LNTT lũy kế tháng đạt khoảng 3.750 tỷ đồng (+49% yoy) OCB trì tốc độ tăng trưởng t ích cực bối cảnh lợi nhuận tồn ngành tăng trưởng chậm lại ước t ính mức 20% mùa BCTC Q3.2021 Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc ngân hàng ghi nhận lợi nhuận thấp Q3.2020 Tăng trư ởng tín dụng tính tới hết Q3.2021 đạt 10% , tương đương hạn mức tính dụng ngân hàng đư ợc cấp đợt nới room đầu quý OCB cho biết nhu cầu tín dụng ghi nhận từ phía khách hàng cao ngân hàng kỳ vọng tăng hạn mức roo m t ín dụng giai đoạn cuối T10 – đầu T11 đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 20% giai đoạn cuối năm Tốc độ tăng trưởng tín dụng hàng năm OCB 30% 25.5% 25.1% 25% NIM 10% 23.8% 5% 20.0% 20% 15% 10.0% 10% 4.2% 3.9% 3.6% 4.7% 3.7% 3.7% 0% 5% 0% Chuyên viên phân tích Lương Văn Hoàn Dư nợ tái cấu OCB mức 1.300 tỷ đồng (1,3% dư nợ) cuối T8.2021 tăng lên 2.500 tỷ đồng (2,6% dư nợ) vào cuối năm ảnh hưởng dịch bệnh Ngân hàng dự kiến tăng trích lập bổ sung thêm 150 tỷ đồng cho khoản nợ tăng thêm năm 2021 lvhoan@vcbs.com.vn +84-4 3936 6990 ext 7186 NIM Tỷ suất sinh lời TS sinh lời Chi phí vốn Dự phòng rủi ro 1500 1000 944 Tỷ lệ nợ xấu 102% 1263 933 4% 393 500 52% 2% 2% Chi phí dự phịng rủi ro 6% LLCR 0% 2.1% 1.7% 1.7% 1.5% 1.7% 1.9% Tỷ lệ nợ xấu Tỷ lệ nợ nhóm Nguồn: OCB, VCBS tổng hợp www.vcbs.com.vn Trang | OCB – BÁO CÁO NHANH 18.10.2021 TRIỂN VỌNG VÀ RỦI RO Triển vọng: Tín dụng cịn dư địa tăng trưởng tốt dài hạn: OCB có mơ h ình hoạt động mang tính động hiệu cao; nguồn VCSH dồi từ lợi nhuận giữ lại với quy mơ tài sản cịn tương đối nhỏ lợi giúp tốc độ tăng trưởng cao tín dụng trì dài hạn Quy mơ tín dụng tăng nhanh tiền đề cho tăng trưởng lợi nhuận dài hạn Làm chủ công nghệ lõi giúp thời gian phát triển, mắt sản phẩm rút ngắn: OCB đầu tư lớn vào hệ thống công nghệ lõi từ sớm triển khai thành công hệ thống Open API từ cuối 2019 Open API giúp OCB làm chủ liệu xây dựng sản phẩm kết nối với đối tác tương đối dễ dàng Ngân hàng cho biết đẩy mạnh mắt sản phẩm đ i kèm với chiến lược marketing mạnh mẽ giai đoạn cuối năm 2021 năm 2022 Phát hành riêng lẻ 70 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư nước dự kiến thực Q4.2021 Chúng kỳ vọng mức g iá phát hành mức cao so với giá thị trường OCB thời đ iểm Thương vụ phát hành thành công giúp BVPS tăng thêm khoảng 4,4% (700 đồng/cổ phiếu) đưa tỷ lệ sở hữu nước lên gần 30% Cổ phiếu OCB có đủ điều kiện để thêm vào rổ danh mục số VN-Di amond Khi thêm vào rổ số, quỹ đầu tư thụ động có danh mục tham chiếu số thực mua vào cổ phiếu OCB Rủi ro: Rủi ro nợ xấu: thời hạn để đưa nợ nhóm sang nhóm nợ xấu kéo dài tới năm trả chậm, tỷ lệ nợ xấu phát sinh ảnh hưởng dịch bệnh tiếp tục tăng giai đoạn Room tăng trư ởng tín dụng: Tăng trưởng tín dụng năm 2021 phụ thuộc nhiều vào việc OCB có tăng Roo m tín dụng q cuối năm hay khơng ngân hàng sử dụng hết hạn mức Biên lãi ròng NIM dự báo giảm nhẹ: Biên lãi rịng NIM tồn ngành tăng lên nửa đầu năm 2021 tạo nên mức tăng trưởng đột biến lợi nhuận Tuy nhiên, NIM giảm nhẹ quý kh i ngân hàng thực giảm lãi suất cho vay đầu để hỗ trợ kinh tế KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ OCB cố gắng xây dựng hệ sinh thái tiện ích xoay quanh ứng dụng OCB OM NI channel với triển vọng gia tăng lượng khách hàng tương lai Chúng tơi kỳ vọng ngân hàng trì tốc độ tăng trưởng tài sản tích cực cải thiện chi phí vốn dài hạn tập khách hàng tăng lên Đơn vị: Tỷ đồng 2020 2021F Tăng trưởng 2022F Tăng trưởng Thu nhập lãi 4,982 5,863 17.7% 6,626 13.0% Tổng thu nhập hoạt động 8,013 8,615 7.5% 9,671 12.3% Dự phòng rủi ro Lợi nhuận trước thuế -1,263 4,419 -1,081 5,071 -14.4% 14.8% -1,266 5,641 17.1% 11.2% ROE 24.4% 19.8% 17.5% Nguồn: VCBS ước tính www.vcbs.com.vn Trang | OCB – BÁO CÁO NHANH 18.10.2021 Chúng giữ nguyên dự phóng LNTT c OCB năm 2021 đạt 5.072 tỷ đồng (+14,8% yoy), tương đương EPS đạt 2.818 đồng/cp BVPS đạt 16.365 đồng/cp Chúng khuyến nghị MUA hội đầu tư vào cổ ph iếu OCB với mức g iá hợp lý 32.731 đồng/cổ phiếu (P/B mục tiêu 2021 2,0 lần) www.vcbs.com.vn Trang | OCB – BÁO CÁO NHANH ĐIỀU KHOẢN SỬ DỤNG – LIÊN HỆ 18.10.2021 ĐIỀU KHOẢN SỬ DỤNG Báo cáo và/hoặc nhận định, thông tin báo cáo lời chào mua hay bán sản phẩm tài ch ính, chứng khốn phân tích báo cáo không s ản phẩm tư vấn đầu tư hay ý kiến tư vấn đầu tư VCBS hay đơn vị/thành viên liên quan đến VCBS Do đó, nhà đầu tư nên co i báo cáo nguồn tham khảo VCBS không chịu trách nhiệm t rước kết ý muốn quý khách sử dụng thơng tin để kinh doanh chứng khốn Tất thơng tin nêu báo cáo phân tích thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa Tuy nhiên, nguyên nhân chủ quan khách quan từ nguồn thông tin cơng bố, VCBS khơng đảm bảo t ính xác thực thông tin đề cập báo cáo phân tích khơng có nghĩa vụ phải cập nhật thông tin báo cáo sau thời điểm báo cáo phát hành Báo cáo thuộc quyền VCBS Mọ i hành động chép phần toàn nội dung báo cáo và/hoặc xuất mà khơng có cho phép văn VCBS bị nghiêm cấm THÔNG TIN LIÊN HỆ www.vcbs.com.vn Trần Minh Hồng Mạc Đình Tuấn Trưởng phịng Phân tích Trưởng Bộ phận Nghiên cứu Phân tích doanh nghiệp tmhoang@vcbs.com.vn mdtuan@vcbs.com.vn Lương Văn Hồn Chun viên Phân tích lvhoan@vcbs.com.vn Trang |