Giải pháp khắc phục vấn đề lạm phát ở Việt Nam Thực trạng sử dụng chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát của Việt Nam từ 2007 đến nay 1 Giải pháp trong giai đoạn 2007 2009 1 1 Giai đoạn thắt chặt CST[.]
Thực trạng sử dụng sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam từ 2007 đến Giải pháp giai đoạn 2007-2009 1.1 Giai đoạn thắt chặt CSTT từ năm 2007-2008 NHNN sử dụng đồng công cụ CSTT như: a/ Tăng mức DTBB Việc tăng trưởng tín dụng q nóng bắt đầu nhìn nhận nguyên nhân dẫn đến lạm phát gia tăng Ngay Ngân hàng Nhà nước tìm đến biện pháp hút tiền tư lưu thông => Tăng mức DTBB tiền gửi VND 12 tháng lên 10% (kể từ ngày 01/06/2007) 11% (kể từ tháng 3/2008) Với định này, NHTM phải nộp dự trữ bắt buộc tăng thêm cho Ngân hàng Nhà nước với số tiền tổng cộng gần 20.000 tỷ đồng Nguồn: NHNN Việt Nam Biến động tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VNĐ ngắn hạn (%) Nguồn: NHNN Việt Nam b/ Tăng lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu kể từ ngày 30/01/2008 Biểu đồ lãi suất VND (%/năm) Trang1/7 Cụ thể Lãi suất từ 8,25% tăng lên 8,75%/năm; Lãi suất tái cấp vốn từ 6,5% tăng lên 7,5%/năm; Lãi suất chiết khấu từ 4,5% tăng lên 6%/năm Tuy nhiên liều lượng biện pháp tăng lãi suất không đủ lạm phát tiếp tục tăng cao tháng tháng Cuối cùng, Ngân hàng Nhà nước định tăng lãi suất từ 12% lên 14% vào ngày 11/6/2008 T/d: Với việc tăng lãi suất này, NHTM tăng lãi suất huy động lên đến 21%/năm cách hợp pháp không chịu ràng buộc mệnh lệnh hành trước Biện pháp cứu nguy tình trạng thiếu khoản NHTM => vốn huy động tăng lên mức khiêm tốn đủ đảm bảo khả toán hệ thống ngân hàng Lãi suất huy động tăng cao kéo theo lãi suất cho vay tăng cao khiến cho tốc độ tăng trưởng tín dụng giảm mạnh Cơng cụ tăng lãi suất có tác dụng lập tức, lạm phát tháng có dấu hiệu tăng chậm lại với số giá tiêu dùng CPI tăng 2,14%, chậm nhiều so với tháng trước c/ Phát hành tín phiếu NHNN hình thức bắt buộc: Ngày 15/2/2008, Ngân hàng Nhà nước định phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc TCTD mua 20.300 tỷ tín phiếu bắt buộc có kỳ hạn 12 tháng với lãi suất có 7,58%/năm khơng sử dụng để tái chiết khấu NHNN, để giảm Trang2/7 lượng tiền lưu thông Tổng cộng 41 ngân hàng thương mại phải mua tín phiếu thời hạn đủ số lượng đặt Tuy nhiên, biện pháp hút tiền tư lưu thông Ngân hàng Nhà nước áp dụng cách dồn dập gây sốc cho ngân hàng thương mại, khiến cho tình hình khoản ngân hàng lâm vào cảnh khó khăn, đặc biệt ngân hàng nhỏ Tình trạng thiếu khoản nhiều ngân hàng cổ phần chí tình trạng báo động, buộc họ phải vay thị trường liên ngân hàng với lãi suất cao, có lúc lên đến 30%/năm đối khoản vay qua đêm d/ Nghiệp vụ thị trường mở Chỉ vòng tuần Ngân hàng Nhà nước lại bơm 33.000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở (nơi mua bán loại giấy tờ có tín phiếu, trái phiếu…) nhằm cứu nguy cho tình trạng thiếu hoản ngân hàng thương mại Kết cục động thái triệt tiêu tác dụng việc hút tiền từ lưu thông Hệ biện phát bất không làm lạm phát giảm mà chí cịn tăng cao tháng tháng Theo Tổng cục Thống kê, giá tiêu dùng tháng tăng đến 3,91% so với tháng trước, cao so với tháng từ đầu năm đến nay, đưa tốc độ tăng giá sau tháng lên đến 15,96% so với tháng 12.2007 Hơn cịn làm cho hai thị trường tình trạng bong bóng thị trường chứng khốn thị trường bất động sản bị sụp đổ khơng phải xì từ từ dự định ban đầu biện pháp Hệ số chứng khoán giảm mạch trở 400 điểm (mốc đạt từ năm 2005) giá nhà đất giảm trung bình 50-60% vịng tháng Việc giảm mạnh thị trường chứng khoán thị trường bất động sản chồng chất thêm khó khăn cho hệ thống ngân hàng doanh nghiệp bị chôn lượng vốn không nhỏ hai thị trường e/ Điều hành tỉ giá Cũng giống nước phát triển khác chỗ dịng vốn nước ngồi đổ vào kinh tế tăng mạnh nhiều năm qua gây áp lực làm tăng giá đồng nội tệ tăng thêm áp lức gia tăng lạm phát Ngày 10/6/2008, Ngân hàng Nhà nước định phá giá 2% đồng VND USD việc cơng bố tỷ giá hối đối 16.461 thay cho mức tỷ giá 16.139 VND/USD áp dụng trước giữ thời gian dài bất chấp xu hướng thị trường lên Trang3/7 Đồng thời, việc làm từ trước đến chưa áp dụng công bố công khai dự trữ ngoại hối Việt Nam tổng cộng có 20,6 tỷ USD => Tất biện pháp kết hợp lại chặn đứng sốt đôla Tỷ giá thị trường từ 19.000-20.000 VND/USD kéo xuống 17.000 VND/USD dao động xung quanh mức tỷ giá liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố hàng ngày Mặc dù vậy, việc phá giá đồng VND vừa qua chắn có tác dụng tích cực làm giảm nhập siêu, giúp cán cân tốn có chiều hướng tích cực tháng cuối năm 2008 1.2 Giai đoạn nới lỏng CSTT từ tháng 10 năm 2008 đến 2009: Khủng hoảng tài quốc tế tác động tiêu cực đến kinh tế nước, áp lực giảm phát xuất Để phục hồi kinh tế, NHNN thực CSTT nới lỏng theo hướng a/ Giảm mức lãi suất Điều chỉnh giảm mức lãi suất chủ đạo (lãi suất giảm từ 13%/năm xuống 7%/năm, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 14%/năm xuống 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 12%/năm xuống 5%/năm) => tăng cường nguồn vốn huy động, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng cho kinh tế Diễn biến lãi suất huy động, cho vay VND lạm phát từ 2008-2009 Nguồn: NHNN Việt Nam Trang4/7 b/ Giảm tỉ lệ DTBB tiền gửi VND Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VND từ 11% xuống 3%; điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở hoán đổi ngoại tệ để hỗ trợ khoản cho NHTM; điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc từ 10%/năm xuống 1,2%/năm c/ Mở rộng biên độ tỉ giá NHNN định mở rộng biên độ tỉ giá giao dịch USD/VND từ mức 2% lên 3%; đồng thời sử dụng biện pháp điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường bán ngoại tệ hỗ trợ nhập mặt hàng thiết yếu, đảm bảo ổn định đời sống sản xuất, điều hòa ngoại tệ thị trường ngoại tệ liên ngân hàng d/ Gói kích cầu Tuy nhiên, trước ảnh hưởng sách hỗ trợ kinh tế sau khủng hoảng phạm vi toàn cầu biện pháp chống suy giảm kinh tế nước, Trong kích cầu kinh tế giải pháp trọng tâm Chính phủ dùng tỷ USD cho gói kích cầu kinh tế (đứng thứ giới tỷ trọng gói kích cầu/tổng GDP, sau Trung Quốc Malaixia) dành riêng tỷ đô la (tương đương 17 ngàn tỷ đồng) từ dự trữ ngoại hối quốc gia để hỗ trợ giảm 4% lãi suất vay vốn lưu động ngắn hạn cho doanh nghiệp, tổ chức cá nhân để sản xuất, kinh doanh nhằm giảm giá thành hàng hoá tạo việc làm Trang5/7 e/ Điều hành linh hoạt tỷ giá USD/VND Diến biến tỷ giá VND/USD từ 2007-2009 - điều chỉnh tăng tỷ giá giao dịch USD/VND bình quân thị trường liên ngân hàng, tăng biên độ tỷ giá VND với USD từ +3% lên +5% giao dịch mua bán NHTM); can thiệp mua bán ngoại tệ thực biện pháp chống đầu ngoại tệ Trang6/7 Giải pháp cuối 2010 định hướng 2011 Ngày 1/3/2011, Thống đốc NHNN ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN việc thực giải pháp tiền tệ hoạt động ngân hàng nhằm kiểm soát lạm phát Tại thị 01 này, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) yêu cầu đơn vị thuộc Ngân hàng Nhà nước tổ chức tín dụng thực tốt nhiệm vụ giải pháp tiền tệ hoạt động ngân hàng Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Nghị 11/NQCP Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì, phối hợp với Bộ, quan, địa phương: a) Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hịa sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 20%, tổng phương tiện toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; giảm tốc độ tỷ trọng vay vốn tín dụng khu vực phi sản xuất, lĩnh vực bất động sản, chứng khoán b) Điều hành chủ động, linh hoạt, hiệu cơng cụ sách tiền tệ, loại lãi suất lượng tiền cung ứng để bảo đảm kiềm chế lạm phát c) Điều hành tỷ giá thị trường ngoại hối linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường Tăng cường quản lý ngoại hối, thực biện pháp cần thiết để tổ chức, cá nhân trước hết tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng có nguồn thu mua có nhu cầu hợp lý, bảo đảm khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, đáp ứng yêu cầu ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh tăng dự trữ ngoại hối d) Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; q II năm 2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo hướng tập trung đầu mối nhập vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng thị trường tự do; ngăn chặn hiệu hoạt động buôn lậu vàng qua biên giới đ) Phối hợp chặt chẽ với Bộ Công an, Bộ Công Thương, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quan chức kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng Ban hành quy định chế tài xử lý vi phạm, kể việc đình chỉ, rút giấy phép hoạt động, thu tài sản; quy định khen, thưởng việc phát hành vi vi phạm hoạt động thu đổi, mua bán ngoại tệ, vàng Xử lý nghiêm theo pháp luật hành vi cố tình vi phạm Trang7/7 ... cường nguồn vốn huy động, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng cho kinh tế Diễn biến lãi suất huy động, cho vay VND lạm phát từ 2008-2009 Nguồn: NHNN Việt Nam Trang4/7 b/ Giảm tỉ lệ DTBB tiền gửi VND... bán ngoại tệ thực biện pháp chống đầu ngoại tệ Trang6/7 Giải pháp cuối 2010 định hướng 2011 Ngày 1/3/2011, Thống đốc NHNN ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN việc thực giải pháp tiền tệ hoạt động... Gói kích cầu Tuy nhiên, trước ảnh hưởng sách hỗ trợ kinh tế sau khủng hoảng phạm vi toàn cầu biện pháp chống suy giảm kinh tế nước, Trong kích cầu kinh tế giải pháp trọng tâm Chính phủ dùng tỷ USD