QUẢN TRỊ - QUẢN LÝ CÁC NHÂN TÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT TẠI CẤC DOANH NGHIỆP NGÀNH CHÊ BIÊN THựC PHAM việt nam • ĐÀO THỊ THƯƠNG - TRAN diem quỳnh - ĐÀO THỊ DỊU - CHU THỊ MINH HƯỜNG - TRỊNH LINH ĐAN - Đỗ HÀ MY TĨM TẮT: Bài nghiên cứu nhằm phân tích nhân tô' ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp ngành Chế biến thực phẩm (CBTP) Việt Nam Mầu gồm 120 quan sát, nghiên cứu liệu 20 doanh nghiệp giai đoạn 2015 - 2020 Phân tích tỷ lệ tiền mặt tài sản rịng bình qn doanh nghiệp giai đoạn nghiên cứu khoảng 13.4% Kết mô hình hồi quy Pooled OLS cho thấy, doanh nghiệp với mức độ nhận tín dụng thương mại cao có tỷ lệ nắm giữ tiền mặt (CASH) cao Những doanh nghiệp có quy mơ tỷ lệ nợ dài hạn cao nắm giữ hơn, vịng quay tiền mặt ngắn khả doanh nghiệp bổ sung cân đôi tiền mặt nhanh Dựa kết thực nghiệm đó, viết đưa số khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu quản trị dòng tiền doanh nghiệp ngành CBTP Việt Nam tương lai Từ khóa: nhân tố ảnh hưởng, nắm giữ tiền mặt, doanh nghiệp ngành Chế biến thực phẩm Đặt vân đề vấn đề nan giải với doanh nghiệp, Những năm gần đây, kinh tế nước doanh nghiệp ngành CBTP giới đối mặt với thay đổi, biến động ngoại lệ Quản lý tiền mặt cách yếu khó lường, đặt nhiều thách thức lớn cho doanh tố thiết yếu mức tiền mặt nắm giữ nghiệp Việt Nam Quản trị dòng tiền hay ảnh hưởng nhiều đến điều kiện, tình hình phát triển sách cơng ty Nắm giữ tiền mặt trì tỷ lệ nắm giữ tiền mặt để bảo đảm tính tăng trưởng bền vững ln đáp ứng nhu cầu toán cho giao dịch, SỐ 15 - Tháng 6/2021 417 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG đầu tư hay dùng nhu cầu dự phòng khắc nắm giữ tiền mặt có tương quan âm với chi phí phục rủi ro bất ngờ ảnh hưởng đến hoạt vơ'n, địn bẩy tài chính, vơ'n lưu động rịng quy động kinh doanh Cơng ty có xu hướng nắm giữ mơ doanh nghiệp Như vậy, có nhiều nghiên tiền mặt q dẫn đến khó đáp ứng ngắn cứu thực nghiệm nước nắm giữ tiền hạn nhu cầu Trong nắm giữ tiền mặt lớn mặt doanh nghiệp Tuy nhiên, khơng thể tiến hành hoạt động kinh doanh nghiên cứu nhân tô' ảnh hưởng đến việc với kết đa, dẫn đến đạt nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp nghiên cứu khả sinh lời tối ưu cho ngành cụ thể cịn Bên cạnh đó, ngành CBTP coi Tại Việt Nam, Lại Thị Phương Nga (2014) ngành kinh tế mũi nhọn Việt nghiên cứu yếu tô' tác động đến việc Nam với sô' sản xuất ngành Sản xuất CBTP nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp Việt Nam tăng qua năm (Tổng cục Thống kê) Cụ Tác giả sử dụng biến tài hệ thể, ngành Công nghiệp chế biến, chế tạo với mức sô' giá trị sổ sách/giá trị thị trường, dịng tiền, vơ'n tăng 12,98% tiếp tục khẳng định điểm sáng ln chuyển rịng, địn bẩy tài chính, quy mơ kinh tế động lực tăng trưởng doanh nghiệp, chi trả cổ tức tiền mặt; Con sơ' 9,5% tính cho năm 2019 đến năm biến liên quan đến việc quản trị công ty sô' 2020, Công nghiệp chê' biến, chê' tạo giữ vai trò lượng thành viên hội đồng quản trị, vai trị chủ chơ't, dẫn dắt mức tăng trưởng chung kép CEO Kết nghiên cứu cho thấy, dịng ngành Cơng nghiệp tồn kinh tê' với mức tiền từ hoạt động kinh doanh địn bẩy tài tăng 5,82% có mơ'i quan hệ tương quan dương với tỷ lệ nắm Tổng quan nghiên cứu giữ tiền mặt, ngược lại, hệ sô' giá trị sổ sách/giá Trên thê' giới có nhiều nghiên cứu lý thuyết trị thị trường, vơ'n ln chuyển rịng, chi trả cổ tức thực nghiệm ảnh hưởng nhân tô tiền mặt quy mô doanh nghiệp có mơ'i đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp Opler cộng (1999) thu thập liệu quan hệ tương quan âm với tỷ lệ nắm giữ tiền mặt từ 1.048 công ty Mỹ niêm yết giai đoạn Mặc dù có nhiều cơng trình nghiên cứu 1971 - 1994 nghiên cứu dựa biến: Hệ nhân tô' ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền sô' giá trị sổ sách/giá trị thị trường, quy mô doanh mặt, chưa thực có đề tài sâu nghiệp, hệ sơ' dịng tiền/tài sản, vơ'n lưu động ảnh hưởng nhân tơ' tài đến việc thuần, chi tiêu vơ'n, địn bẩy tài chính, tỷ lệ chi trả nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp CBTP, cổ tức, hệ sơ' chi phí R&D/doanh thu, sơ' mua vơn ngành đóng vai trị quan trọng Việt sắm tài sản Kết cho thấy, quy mô doanh Nam Hơn nữa, trước biến động khó lường nghiệp, vốn lưu động rịng địn bẩy tài kinh tế, khơng có tác động cơ' định có tương quan âm với tỷ lệ nắm giữ tiền mặt yếu tô' tài đến việc nắm giữ tiền mặt Đồng thời, nhóm tác giả cho thấy có Ta thấy nghiên cứu, Opler cộng mô'i tương quan dương chi tiêu vô'n nắm (1999); Bates cộng (2009) giữ tiền mặt Mỹ, với giai đoạn nghiên cứu khác nhau, cho Tương tự với nghiên cứu Opler (1999), kết nghiên cứu khác Tại Việt Nam, Bates, T cộng (2009) sử giai đoạn 2015 - 2020, kinh tê' có nhiều biến dụng biến để xem xét mức độ tiêu tài doanh nghiệp ảnh hưỏng đến nắm đổi, đặc biệt chịu ảnh hưởng Covid-19 giữ tiền mặt thông qua doanh nghiệp Mỹ Bên cạnh đó, Việt Nam q'c gia phát triển, nên việc ứng dụng kết nghiên cứu giai đoạn 1980 - 2006 Kết cho thấy, từ quô'c gia phát triển Mỹ, Trung Quốc, 418 SỐ 15-Tháng 6/2021 QUẢN TRỊ-QUẢN LÝ chưa thực có hiệu Vì vậy, việc nghiên cứu cịn bị ảnh hưởng lạm phát Quan niệm “Các nhân tô ảnh hưởng đến doanh nghiệp lĩnh vực tài đồng tiền tương lai chế biến thực phẩm Việt Nam” giúp nhà khơng có giá trị đồng tiền quản trị hiểu thêm tầm quan trọng nắm Phương pháp nghiên cứu giữ tiền mặt biện pháp quản trị dòng 4.1 Mẩu nghiên cứu tiền hiệu Nghiên cứu sử dụng nguồn liệu thứ cấp từ Cơ sở lý luận nhân tô ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt báo cáo tài 20 doanh nghiệp ngành CBTP niêm yết thị trường chứng khoán Trong lĩnh vực tài doanh nghiệp, Việt Nam giai đoạn 2015 - 2020, thu thập đánh giá khả toán khoản nghĩa vụ từ báo cáo tài hàng năm cách nhanh chóng, người ta nhìn vào khoản doanh nghiệp Khoản bao gồm khoản tiền quỹ, tiền gửi 4.2 Mơ hình nghiên cứu Đổì với mơ hình hồi quy liệu bảng tigân hàng (không kỳ hạn), tiền chuyển nghiên cứu này, nhóm tác giả sử dụng phương mục tiền tương đương tiền doanh nghiệp khoản tương đương tiền doanh nghiệp pháp OLS (Pooled OLS) với mục đích lựa chọn Các nhà quản lý nói “tiền mặt” (cash biến có tác động lớn tới mơ hình nghiên holdings) bao gồm tiền khoản tương cứu Sau đó, xem xét tác động đặc điểm đương tiền Tiền mặt có vai trị to lớn đơi với riêng liệu bảng cách hồi quy Fixed doanh nghiệp phản ánh dòng Effect Model (FEM) Random Effect Model Bảng cân đôi kế tốn, tiền mặt phương (REM) Trong nghiên cứu này, Hausman Test tiện tốn có tính khoản cao nhát sử dụng để kiểm định lựa chọn mơ Vì vậy, quản lý tiền mặt cách yếu hình FE RE, sử dụng mơ hình Breusch - tố thiết yếu thực cơng ty, mức Pagan để kiểm định lựa chọn mơ hình REM tiền mặt nắm giữ ảnh hưởng nhiều Pooled OLS đến điều kiện, tình hình phát triển sách Nghiên cứu thực mơ hình sau: cơng ty Cơng ty có xu hướng nắm giữ tiền Biến phụ thuộc: CASH mặt dẫn đến khó đáp ứng ngắn hạn Biến độc lập: Nhận tín dụng thương mại nhu cầu Trong nắm giữ tiền mặt lớn (CRDTpAY), Quy mô doanh nghiệp (SIZE), Địn khơng thể tiên hành hoạt động kinh doanh với bẩy tài (LEV), Chi tiêu vốn (CAPEX), Vịng kết tối đa, dẫn đến khơng thể đạt khả quay tiền mặt (CCC), vốn lưu động rịng (NWC) sinh lời tơi ưu số tiền mặt mà doanh (Bảng 1) nghiệp nắm giữ phải cân nhắc đảm bảo cho mức cân chi phí phát sinh từ việc nắm giữ tiền mặt: Kết nghiên cứu Kết Bảng cho thấy năm, 20 doanh nghiệp thuộc ngành CBTP, tỷ lệ nắm giữ Chi phí hội: lợi tức bị nắm giữ tiền mặt lớn nhát 2.627038, nhỏ tiền mặt (tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng 0.0066862 trung bình 0.2311611 Địn bẩy xem tiền mặt), thay đem số tiền mật tài có giá trị trung bình 1.00276, giá trị đầu tư Chi phí hội trường hợp nhỏ 0.00346386 giá trị lớn tính khoản chênh lệch số tiền đem đầu 5.471044 Giá trị trung bình chi tiêu vón tư tạo so với việc nắm giữ số tiền quỹ 0.1384251, giá trị lớn 0.9346518 nhỏ hay tài khoản ngân hàng doanh nghiệp -0.4182173 vốn lưu động ròng 20 Trị giá đồng tiền: tiền mặt tài sản sinh lợi qua thời gian, thế, giá trị doanh nghiệp mẫu nằm khoảng từ 2.581196 đến 0.9823693 SỐ 15-Tháng 6/2021 419 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG Bảng Mó tả chi tiết biến mơ hình hồi quy phụ thuộc CASH Dấu Biến số kỳ vọng Cách xác đinh Tiền tương đương tiền Biển phụ thuộc Tổng tài sản ròng CASH (Tồng tài sàn ròng = Tồng tài sàn - Tiền tương đương tiền) Nhận tín dụng thương mại Biến độc lập Kỷ hiệu Phải trà người bán CRDTpay Quy mơ doanh nghiệp SIZE Địn bầy tài LEV Vịng quay tiền mặt ccc Chi tiêu vốn Vốn lưu động ròng Tổng tài sàn ròng In (Tổng tài sàn) Tổng nợ phải trà — Phài trà người bán Tổng tài sàn Khoán phải thu khách hàng Hàng tồn kho Doanh thu Giá vón hàng bán Tài sàn cố định hữu hình CAPEX + - - + - Doanh thu NWC Tài sàn ngắn hạn — Tiền mặt — Nợ ngắn hạn Tổng tài sàn ròng - Nguồn: Nhóm tác giả nghiên cứu đề xuất Số liệu từ Bảng cho thấy, hệ số tương quan Kiểm định đa cộng tuyến lớn, mốì quan hệ biến bền chặt Dâu hiệu 1: Theo nghiên cứu Dong & Kết biến CRDTpAY - Nhận tín dụng Minh (2013), hệ sơ' tương quan biến có thương mại có tương quan mạnh với tỷ lệ nắm giữ tiền mặt (CASH) Bên cạnh đó, biến giá trị tuyệt đơ'i lớn 0.8 xem mơ ccc - Vịng quay tiền mặt có tương quan yếu hình có đa cộng tuyến cao, đó, hệ số ước lượng dễ ý nghĩa thông kê thông kê T kiểm với CASH định ý nghĩa hệ số trở nên thiếu tin cậy, đồng 420 SỐ 15-Tháng 6/2021 QUẢN TRỊ - QUẢN LÝ Bảng Thống kê mô tả biến Sốquan sát Giá tri trung binh Độ lệch chuẩn Giá tri nhỏ Giá tr| lổn CASH 120 0.2311611 0.3473708 0.0066862 2.627038 CRDTpAY 120 0.1354642 0.1793634 0.0010761 1.156964 SIZE 120 27.63164 1.661136 24.34069 30.87101 ' LEV 120 1.002716 0.8555163 0.0346386 5.471044 ccc 120 0.3952319 0.2463024 0.0370265 1.47326 CAPEX 120 0.1384251 0.1808879 -0.4182173 0.9346518 NWC 120 0.1567447 0.46895 -2.581196 0.9823693 Biến Nguồn: Nhóm tác giả, 2021 Bảng Ma trận tương quan biến CASH CRDTpAY SIZE ccc LEV CAPEX CASH 1.0000 crdtpay 0.0660 1.0000 SIZE -0.1221 0.0180 1.0000 LEV -0.0209 0.6140 0.1202 1.0000 CCC -0.1429 0.1961 -0.2030 0.1164 1.0000 CAPEX -0.0666 0.2601 0.3083 0.5717 -0.0275 1.0000 NWC -0.4982 -0.3122 -0.3419 -0.4680 0.1944 -0.3778 NWC 1.0000 Nguồn: Nhóm tác giả, 2021 thời dâu hệ số ước lượng ngược với kỳ vọng Dựa vào Bảng 1, ta thấy hệ sổ" tương quan cặp biến với thấp nhỏ 0.8 Như vậy, dấu hiệu cho thấy mơ hình khơng mắc đa cộng tuyến Dấu hiệu 2: Kiểm tra hệ sô' VIF cho thấy, hệ số biến NWC, SIZE, CRDTpAY, LEV, ccc, CAPEX nhỏ 10 Kết lần xác nhận mơ hình nghiên cứu khơng xảy tượng đa cộng tuyến cho phép tiếp tục thực ước lượng (Bảng 4) Nghiên cứu thực chạy FEM thu kết Bảng Tiếp tục chạy mơ hình REM, kết trình bày Bảng Sau tiến hành kiểm định Hausman để chọn mơ hình phù hợp Test: difference in coefficients not Ho: systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)A(-l)](b-B) 1.25 = Prob>chi2 = 0.9745 Kết cho thấy P-value kiểm định Hausman 0.9745 lớn 0.05 nên mơ hình REM lựa chọn để tiếp tục kiểm định Kiểm định tự tương quan SỐ 15 - Tháng Ó/2Ũ21 421 TẠP CHÍ CỐN6 THIÍ0NG Bảng Hệ số tương quan biến against Ha: unrestricted heteroskedasticity sử dụng hệ số phóng dại phương sai VIF = chi2(27) 31.16 Prob>chi2 = 0.2646 Biến VIF 1/VIF LEV 2.47 0.404699 phương sai sai số thay đổi 0.2646 lớn CRDTpAY 1.69 0.591006 0.05 cho thấy mơ hình khơng tồn phương sai sai CAPEX 1.66 0.601944 NWC 1.53 0.652068 SIZE 1.24 0.806915 ccc 1.16 0.864206 Kết cho thấy P-value kiểm định sô thay đổi Mean VIE _ 1.63 Như vậy, kết nghiên cứu thực nghiệm chiều tác động biến lên tỷ lệ nắm giữ tiền mặt (CASH); Nhận tín dụng thương mại (CRDTpAy) có mồi tương quan dương với việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp Trong đó, I biến cịn lại: Quy mơ doanh nghiệp (SIZE); Địn bẩy tài (LEV); Vịng quay tiền mặt Nguồn: Nhóm tác giả, 2021 (CCC); Chi tiêu vốn (CAPEX) vốn lưu động rịng có tác động nghịch chiều lên tỷ lệ nắm Wooldridge test for autocorrelation in panel giữ tiền mặt (Bảng 7) Một số trao đổi nhằm nâng cao hiệu data quản trị dòng tiền doanh nghiệp ngành HO: no first-order autocorrelation F(l,19) = Prob>F= CBTP Việt Nam 1.701 0.2078 Thứ nhất, quy mô doanh nghiệp, ngành Kết cho thấy P-value kiểm định CBTP nhóm ngành vượt trội, chiếm tỉ trọng lớn 0.2078 lớn 0.05 nên mơ hình khơng tồn tổng sô doanh nghiệp niêm yết ngành tự tương quan tiêu dùng (trung bình chiếm 60% số lượng doanh Kiểm định phương sai sai số thay đổi nghiệp niêm yết) % cơng ty nhóm có White's test for Ho: homoskedasticity thời gian hoạt động lâu năm Các doanh nghiệp Bảng Kết hồi quy toàn mẫu theo mõ hình FEM CASH Coef std Err t p>|t| CRDT PAY 0.0759097 0.1847586 0.41 0.682 SIZE -0.0081667 0.0174881 -0.47 0.642 LEV -0.1037801 0.0507026 -2.05 0.043 ccc -0.0128789 0.1132466 -0.11 0.910 CAPEX -0.2825868 0.1901437 -1.49 0.141 NWC -0.5191856 0.0694537 -7.48 0.000 cons 0.6761873 0.4944282 1.37 0.175 sigma_u 0.16295909 sigma_e 0.26335619 rho 0.27687489 Nguồn: Nhóm tác giả, 2021 422 Số 15-Tháng Ó/2021 QUẢN TRỊ-QUẢN LÝ Bảng Kết hồi quy tồn mẫu theo mơ hình REM CASH Coef std Err z p>|z| CRDTpAY 0.0642355 0.1778044 0.36 0.718 SIZE -0.006327 0.0166914 -0.38 0.705 LEV -0.0905558 0.0472831 -1.92 0.055 ccc -0.0144419 0.1082291 -0.13 0.894 CAPEX -0.3361321 0.1798569 -1.87 0.062 NWC -0.5063736 0.0660523 -7.67 0.000 _cons 0.6196952 0.4729057 1.31 0.190 sigmajj 0.14628419 sigma_e 0.26335619 rho 0.23578795 Nguồn: Nhóm tác giả, 2021 Bảng Kết luận dấu biến mơ hình so với kỳ vọng Biến giải thích: CASH = (Tiến tương đương tiê'n)/TỔng tài sàn ròng I Ký hiệu Dấu kỳ vọng Dấu thực tê' Thực tế so với kỳ vọng CRDTpAY + + Giống SIZE - Giống LEV - Giống Biến giải thích ccc + - Khác CAPEX * - Giống Giống NWC ngành CBTP Việt Nam có quy mô tương đôi nhiều, mức đầu tư vào tài sản cao, đặc biệt tài lớn so với ngành khác xét tổng tài sản ngắn hạn Vì vậy, doanh nghiệp biết sử sản Hơn nữa, đặc trưng doanh nghiệp dụng khoản nhận tín dụng thương mại hợp lý ngành CBTP tên tuổi thương hiệu Do đó, giúp doanh nghiệp giảm áp lực việc doanh nghiệp có quy mô phát triển, tên tuổi nắm giữ tiền mặt nhiều người biết đến số tín nhiệm Thứ ba, địn bẩy tài doanh độ uy tín cao Điều giúp doanh nghiệp ngành CBTP tương đối lớn Cơ cấu vốn nghiệp dễ dàng huy động nguồn vốn ngoại sinh doanh nghiệp ngành CBTP nghiêng nhanh chóng với chi phí thấp Kết luận phù sử dụng vay nợ Do vậy, doanh nghiệp CBTP hợp với nghiên cứu thực nghiệm Opler có xu hướng ưa thích sử dụng nguồn vốn cộng (1999) ngoại sinh để đầu tư sản xuất sử dụng Thứ hai, doanh nghiệp thuộc ngành CBTP thường đòi hỏi nguồn nguyên liệu nguồn vốn nội sinh Nghiên cứu cho thấy, địn bẩy tài có mốì quan hệ nghịch chiều với việc tài sản sở vật chất lớn, kèm theo lao động nắm giữ tiền mặt, doanh nghiệp sử SỐ 15 - Tháng 6/2021 423 TẠP CHÍ CỐNG THIÍdNG dụng nguồn vốn ngoại sinh thay cho tiền giúp cung cấp cho nhà quản trị doanh nghiệp, mặt Kết ủng hộ nghiên cứu Opler nhà đầu tư tư vấn tài nhìn tổng quan cộng (1999) Jensen (1986) Điều mối quan hệ yếu tơ' (nhận tín dụng hướng tích cực cho doanh thương mại, quy mơ doanh nghiệp, địn bẩy tài nghiệp, họ sử dụng địn bẩy tài chính, vịng quay tiền mặt, chi tiêu vơ'n vốn lưu trình chế biến sản xuất thay cho phần động ròng) với việc nắm giữ tiền mặt tiền mặt Tuy nhiên, doanh nghiệp cần cân doanh nghiệp Theo đó, doanh nghiệp đối địn bẩy tài tiền mặt dựa vào vận dụng lý thuyết, kết thực Kết luận nghiệm nghiên cứu tình hình thực tế để Với kết đạt được, nghiên cứu đưa định phù hợp nhâ't ■ TÀI LIỆU THAM KHẢO: Bates, T., Kahle, K., Rene, s (2009) Why US firms hold so much more cash than they youd to? Journal of Finance, 64(5), 1985-2021 Opler, T., Pinkowitz, L., Stulz, R., & Williamson R (1999) The determinants and implications of corporate cash holdings Journal offinancial economics, 52( 1), 3-46 Mai Thanh Giang (2017), Các yếu tơ' tài ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp Vật liệu Xây dựng niêm yết Việt Nam Tạp chí Kinh tê'và Quản trị kinh doanh, số 01 (03), tr 33-38 Nguồn liệu: https://www.gso.gov.vn/, https://vietstock.vn/ Ngày nhận bài: 6/5/2021 Ngày phản biện đánh giá sửa chữa: 20/5/2021 Ngày chấp nhận đăng bài: 8/6/2021 Thông tin tác giả: TS ĐÀO THỊ THƯƠNG Giảng viên Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội TRẦN DIỄM QUỲNH Trưởng nhóm nghiên cứu, sinh viên lớp Anh 02 - K57 - Quản trị kinh doanh quốc tế Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội ĐÀO THỊ DỊU Sinh viên lớp Anh 02 - K57 - Quản trị kinh doanh quốc tế Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội CHU THỊ MINH HƯỜNG Sinh viên lớp Anh 02 - K57 - Quản trị kinh doanh quốc tế Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội TRỊNH LINH ĐAN Sinh viên lớp Anh 09 - K57 - Tài quốc tế - Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội ĐỖ HÀ MY Sinh viên lớp Anh 09 - K57 - Tài quốc tế - Trường Đại học Ngoại thương Hà Nội 424 Sô' 15-Tháng 6/2021 QUẢN TRỊ - QUẢN LÝ FACTORS AFFECTING THE CASH HOLDING OF FOOD PROCESSING ENTERPRISES IN VIETNAM • PhD DAOTHITHUONG' • TRAN DIEMQUYNH2 • DAOTHIDIU2 • CHUTHI MINH HUONG2 • TRINH LINHDAN3 • DO HA MY3 Lecturer, Foreign Trade University 2Student, Faculty of International Business Administration, Foreign Trade University 3Student, Faculty of International Finance, Foreign Trade University ABSTRACT: This study analyzes the factors affecting the cash holding of food processing enterprises in Vietnam The study’s samples include 120 observations and the study analyzes data from 20 enterprises over the period from 2015 to 2020 The results of the Pooled OLS regression model show that enterprises with a high level of commercial credit have a higher cash ratio Meanwhile, big enterprises with a higher long-term debt ratio hold less cash The study also finds that the shorter cash conversion cycle enterprise have, the faster it can replenish and balance its cash ratio Based on the study’s results, some recommendations are proposed to improve the efficiency of Vietnamese food processing enterprises’cash flow management in the future Keywords: influencing factors, cash holding, food processing enterprises SỐ 15 - Tháng Ó/2021 425 ... tức thực nghiệm ảnh hưởng nhân tô tiền mặt quy mơ doanh nghiệp có mơ'i đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp Opler cộng (1999) thu thập liệu quan hệ tương quan âm với tỷ lệ nắm giữ tiền mặt. .. tiền mặt dẫn đến khó đáp ứng ngắn cứu thực nghiệm nước nắm giữ tiền hạn nhu cầu Trong nắm giữ tiền mặt lớn mặt doanh nghiệp Tuy nhiên, tiến hành hoạt động kinh doanh nghiên cứu nhân tô' ảnh hưởng. .. TRỊ-QUẢN LÝ chưa thực có hiệu Vì vậy, việc nghiên cứu cịn bị ảnh hưởng lạm phát Quan niệm ? ?Các nhân tô ảnh hưởng đến doanh nghiệp lĩnh vực tài đồng tiền tương lai chế biến thực phẩm Việt Nam? ?? giúp nhà