QUAN LY NỢ CONG CHẠT CHE, AN TOAN, ĐẢM BẢO ÂN NINH TÀI CHÍNH QUỐC GIA TRƯƠNG HÙNG LONG Trong 10 năm qua, chì tiêu an tồn nợ cơng tiếp tục kiểm soát chặt chẽ giới hạn an tồn, góp phân đảm bảo an ninh tài quốc gia bồi đắp dư địa sách tài khóa Tuy nhiên, khả huy động vốn vay ODA, vay ưu đãi ngày giảm, hấp thụ vốn thị trường nước hạn chế, gây áp lực trà nợ Chính phủ tàng cao, khn khổ quản lý nợ nước ngồi quốc gia khơng cịn phù hợp với tình hình phát triển kinh tếcủa nước ta Đáy vấn đề cẩn phải đánh giá, phán tích để đưa định hướng quán lý nợ công phù hợp, đàm bào bền vững nợ cơng, an ninh tài quốc gia, đáp ứng tốt yêu cầu phát triển kinh tế- xã hội giai đoạn rư khóa: Quàn lý nợ cơng, tài chính, vón ODA, ngán sách nhà nước, kinh tế STRATEGY FOR PUBLIC DEBT MANAGEMENT TO 2030: TOWARDS STRICT AND SAFE PUBLIC DEBT MANAGEMENT, ENSURING NATIONAL FINANCIAL SECURITY Truong Hung Long In the past 10 years, public debt safety indicators have continued to be strictly controlled within safe limits, contributing to ensuring national financial security and building fiscal policy space However, the ability to mobilize ODA loans and concessional loans is decreasing, while the domestic market’s ability to absorb capital is still limited, causing increased pressure on debt repayment from the Government The country's external debt is no longer suitablefor our country's economic development These are issues that need to be assessed and analyzed to give appropriate public debt management orientations and ensure sustainability public debt stability, national financial security! better meet the requirements of socio-economic development in the new period Keywords: Public debt management, finance, ODA, state budget, economy 1111'.''I1''1 Ngày nhận bài: 6/5/2022 'I "" ' 11 '1 Ngày hoàn thiện biên tập: 25/5/2022 Ngày duyệt đăng: 31/5/2022 Kết thực Chiến lược nự công, nợ nước quốc gia giai đoạn 2011 - 2020 Giai đoạn 2011 - 2015, tích lũy kinh tế thấp, khả huy động vốn đầu tư từ nguồn ngân sách nhà nước (NSNN) hạn chế; kinh tế tăng trưởng thấp dự kiến; nguồn thu NSNN bị ảnh hưởng việc thực sách miễn, giảm thuế Để đáp ứng nhu cầu chi NSNN, đặc biệt chi cho đầu tư phát triển ngày tăng, bội chi NSNN điều hành theo hướng linh hoạt Thực nghị quyết, định cấp có thẩm quyền, tiêu an toàn nợ giai đoạn 2011 - 2015 nằm ngưỡng an toàn Đến cuối năm 2015, nợ cơng khoảng 61% GDP, nợ Chính phủ khoảng 49,2% GDP nợ nước quốc gia khoảng 42% GDP Bước sang giai đoạn 2016 - 2020, kinh tế vĩ mô đạt thành tựu định, kinh tế ổn định so với giai đoạn 2011 - 2015, môi trường đầu tư kinh doanh cải thiện rõ nét Việc Việt Nam gia nhập nhóm quốc gia thu nhập trung bình thấp dấu mốc quan trọng, mở nhiều khả để quản lý nợ chủ động, hiệu Sự phát triển nhanh chóng thị trường trái phiếu nước đem lại hội huy động nợ tương đối dài hạn với chi phí hợp lý Cũng giai đoạn này, thực giải pháp cấu lại NSNN theo Nghị số 07-NQ/TW Bộ Chính trị Nghị số 25/2016/QH14 Quốc hội, bội chi NSNN giảm nhanh, bình quân đạt khoảng 3,45% GDP, giảm mạnh so với giai đoạn 2011-2015 5,8% GDP, đảm bảo mục tiêu Chiến lược tài đến năm 2020 Nghị số 07-NQ/TW đến năm 2020 xuống 4% GDP mục tiêu không 3,9% GDP theo Nghị số 25/2016/ QH14 Quốc hội 27 (■■aMMHMMOHBnBMB Cơng tác quản lý nợ cơng có nhiều tiến so với giai đoạn 2011 - 2015 Các tiêu an tồn nợ kiểm sốt chặt chẽ, nằm giới hạn trần Quốc hội phê chuẩn cho giai đoạn có xu hướng giảm dần, góp phần đảm bảo an ninh tài quốc gia bồi đắp dư địa sách tài khóa Giai đoạn 2016 - 2020,5/6 tiêu nợ công đêh cuối năm 2020 nằm ngưỡng an toàn Quốc hội cho phép, nợ cơng khoảng 55,9% GDP, nợ Chính phủ khoảng 49,9% GDP, nợ nước ngồi quốc gia khoảng 47,9% GDP Co cấu vay nợ nước, nước điều chỉnh theo hướng bền vững hon Việc trả nợ đảm bảo hạn, không để xảy nợ hạn làm ảnh hưởng tới cam kết, góp phần cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia tăng dư địa sách tài khóa để tăng cường khả chống chịu kinh tế trước cú sốc vĩ mô Riêng tiêu nghĩa vụ trả nợ nước quốc gia so với xuất khẩu, giai đoạn 2016 - 2020, tiêu tăng mạnh, vượt giới hạn Quốc hội cho phép giai đoạn chủ yếu hoạt động rút vốn trả nợ gốc khoản vay nước ngồi ngắn hạn doanh nghiệp tổ chức tín dụng tiếp tục tăng mạnh Tóm lại, cơng tác quản lý nợ công giai đoạn 2011 2020 bám sát nhiệm vụ đề Chiến lược nợ cơng, góp phân triển khai thành cơng nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội đạt nhiều kết quan trọng, thể nội dung sau: (i) Đã huy động vốn vay từ nguồn ngồi nưóc đảm bảo đáp ứng nhu cầu bù đắp bội chi NSNN đầu tư phát triển kinh tế - xã hội theo nghị Quốc hội giai đoạn hàng năm (ii) Kịp thời điều chỉnh, áp dụng biện pháp liệt kiểm sốt nợ cơng, nợ Chính phủ, đảm bảo ln nằm giới hạn tiêu an toàn đề Chiến lược tuân thủ Nghị Quốc hội, đảm bảo an ninh tài quốc gia (iii) Hiệu công tác quản lý, sử dụng vốn vay cho vay lại, vốn vay Chính phủ bảo lãnh có nhiều cải thiện (iv) Áp dụng công cụ quản lý nợ công theo thông lệ quốc tế, bước đầu áp dụn nghiệp vụ quản lý rủi ro, góp phần phát triển thị trường vốn, thị trường trái phiếu phủ (v) Củng cố tài khóa kiềm chế nợ cơng tạo dư địa dự phịng sách để ứng phó với rủi ro vĩ mơ, góp phần cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia Một sô hạn chế nguyên nhân Bên cạnh kết đạt được, số hạn chế q trình triển khai thực Chiến 28 HÌNH 1: DIỄN BIÊN CHÌ TIÊU NỢ CỔNG so VỚI GDP GIAI ĐOẠN 2011-2020 (%/GDP chưa đánh giá lại) lược nợ cơng, nợ nước ngồi quốc gia giai đoạn 2011-2020, cụ thê sau: Một là, áp lực trả Chính phủ có xu hướng tăng lên Danh mục nợ Chính phủ tiềm ẩn rủi ro, vay ODA, vay ưu đãi nước ngồi khó khăn trước Hai là, kỳ hạn trái phiếu phủ chưa đa dạng, huy động vốn Chính phủ gặp áp lực định số thời điểm; thị trường trái phiếu phủ chưa hình thành đường cong lãi suất chuẩn kỳ hạn ngắn thiếu nhà đầu tư dài hạn Ba là, tiến độ huy động vay ODA, vay ưu đãi nước chưa đáp ứng yêu cầu, chất lượng tiến độ chuẩn bị chương trình, dự án cải thiện điều kiện vay nước trở nên ưu đãi Bốn là, công tác quản lý nợ quyền địa phương cịn hạn chế, máy lực quản lý Năm là, công tác quản lý, kiểm sốt nợ nước ngồi quốc gia cịn khó khăn, khn khổ quản lý chưa bắt kịp với bối cảnh Việt Nam trở thành quốc gia thu nhập trung bình Nguyên nhân tồn tại, hạn chế khó khăn nội kinh tế, tác động từ biến động mơi trường kinh tế, trị giới ảnh hưởng đến việc thực số tiêu Chiến lược nợ công Tuy nhiên, hạn chế xuất phát từ nguyên nhân chủ quan chủ yếu, bao gồm tổ chức thực chương trình, dự án đầu tư cơng cịn bất cập Quy mơ thị trường vốn nhỏ so với nước khu vực, nhu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển lớn; tiềm lực tài tổ chức tài phi ngân hàng tham gia nhà đầu tư nước ngồi cịn hạn chế Quy định pháp luật tổ chức máy quản lý nợ địa phương chưa đầy đủ, thiếu liên kết khâu huy động vốn theo dõi q trình vay, bố trí nguồn trả nợ địa phương những yếu tố quan trọng góp phân đảm Giai đoạn 2016-2020 Giai đoạn 2011-2015 Chỉ tiêu TT bảo quản lý nợ bền Mục tiêu Thực Kết quà Mục tiêu Thực Kết vững Đạt Đạt < 65% 55,9% í 65% 61% Nạ cơng / GDP Bôn là, khuôn khổ quản lý nợ công cần Đạt 54% 49,9% 49,2% Đạt