Đang tải... (xem toàn văn)
Luận văn Đề tài “CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN” với mục đích làm rõ các nhân tố ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán việt nam trong thời gian qua để các nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán có thể khắc phục hay làm giảm sự ảnh hưởng đó đến mức tối thiểu đối với việc quản lý của nhà nước các doanh nghiệp.
Luận văn Đề tài “CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHỐN” Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page Lời Mở Đầu 1) Đặt vấn đề: Trong vài năm trở lại Việt Nam có nhiều thuận lợi đường hội nhập quốc tế, đặc biệt từ gia nhập WTO kinh tế có bước phát triển mạnh mẽ, biểu điển hình sơi thị trường chứng khoán năm 2006 2007 đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vượt lên xếp thứ 24 giới tốc độ tăng trưởng Tuy nhiên bên cạnh thuận lợi ta gặp phải khó khăn khơng từ năm 2007, lạm phát tác động xấu đến toàn kinh tế nước ta nói chung góp phần tạo nên tranh đỏ ảm đạm Thị Trường Chứng Khốn nói riêng Do phát triển nhanh nóng thị trường non trẻ thiếu kinh nghiệm, thiếu hiểu biết nhà đầu tư ngắn hạn tạo rủi ro đáng tiếc, với ảnh hưởng tình hình kinh tế giới, thị trường bất động sản, vàng,… làm cho thị trường chứng khốn nước ta có nhiều biến động đáng kể, biểu rõ ràng biến động giá, giá yếu tố định chứng khoán Giống hoạt động kinh tế khác, hoạt động trên thị trường chứng khoán diễn theo chu kỳ tăng-giảm-tăng Vào thời kỳ giá gia tăng, TTCK gọi “ bull market” Bull bị tót Người ta dùng tiếng lóng ‘’bull” để người lạc quan thường đẩy cho giă tăng Thời kỳ giá giảm sút gọi “bear market” “Bear” gấu Người ta gọi “bear” nhìn tình hình bi quan làm cho giá giảm xuống Giá TTCK đấu tranh hai loại người Vậy lại có lên xuống giá cả? Những nhân tố làm nên thay đổi ? Đây mối quan tâm nhiều nhà đầu tư tham gia vào TTCK lý chọn đề tài “CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN” với mục tiêu nghiên cứu đề tài làm rõ nhân tố ảnh hưởng tới Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam thời gian qua để nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán khắc phục hay làm giảm ảnh hưởng đến mức tối thiểu việc quản lý nhà nước, doanh nghiệp Do đề tài mẻ, thời gian nghiên cứu hạn hẹp,nghiên cứu quy mơ tổng thể nói chung nên việc phân tích, đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng khốn cách tồn diện xác thực điều khó khăn mong góp ý thầy (cô) giáo bạn, để đề tài hoàn thiện 2) Mục tiêu phương pháp nghiên cứu: Mục tiêu nghiên cứu đề tài phân tíc ảnh hưởng nhân tố kinh tế, xã hội, trị pháp luật đến giá chứng khốn Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page Phương pháp nghiên cứu: sử dụng phương pháp phân tích giá chứng khốn phương pháp phân tích phương pháp phân tích kỹ thuật với số liệu thực tế, bảng biểu đồ thị minh hoạ 3) Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Các nhân tố kinh tế vĩ mơ, trị xã hội, pháp luật số chứng khoán tiêu biểu minh họa ảnh hưởng từ nhân tố phân tích(thêm phân tích kt) Chương -Cơ Sở Lý Luận Về Thị Trường Chứng Khoán 1.1 1.1.1 Khái niệm chất thị trường chứng khoán: Khái niệm: Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp 1.1.2 Bản chất: Thị trường chứng khoán phản ánh quan hệ trao đổi, mua bán quyền sở hữu tư liệu sản xuất vốn tiền, tức mua bán quyền sở hữu vốn Trong kinh tế thị trường, vốn lưu thông loại hàng hóa có giá trị giá trị sử dụng Thị trường chứng khốn hình thái phát triển cao sản xuất hàng hóa 1.2 Đặc điểm vai trị Thị trường chứng khốn 1.2.1 Đặc điểm: Thị trường chứng khoán phận thị trường tài chính, chun mơn hóa mua bán chứng khoán trung dại hạn Thị trường chứng khoán đời tất yếu khách quan 1.2.2 Vai trị : Thị trường chứng khốn phương tiện huy động vốn đầu tư sản xuất kinh doanh, thúc đẩy kinh tế phát triển Thị trường chứng khoán cơng cụ khuyến khích dân cư tiết kiệm sử dụng tiền tiết kiệm vào đầu tư, từ xã hội hóa việc đầu tư Thị trường chứng khốn thúc đẩy doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page Thị trường chứng khốn góp phần điều hòa vốn ngành kinh tế, tạo nên phát triển nhanh đồng kinh tế Thị trường chứng khốn cơng cụ thu hút kiểm sốt vốn đầu tư nước ngồi 1.3 Phân loại Thị trường chứng khoán: 1.3.1 Căn vào phương tện pháp lý hình thức thị trường tổ chức thị trường: Thị trường chứng khốn thức ( The stock exchange ) hay gọi thị trường chứng khoán tập trung, thị trường chứng khoán hoạt động theo quy định pháp luật, nơi mua bán loại chứng khoán đăng ký TTCK thức có địa điểm thời gian ,ua bán rõ rệt, giá định theo thể thức đấu giá cơng khai, có kiểm sốt quan quản lý Nhà nước chứng khoán TTCK thực Sở giao dịgh chứng khoán TTCK phi thức ( Over the counter market – OTC ) hay gọi TTCK phi tập trung TTCK mua bán chứng khốn ngồi Sở giao dịch, khơng có địa điểm tập trung người mơi giói, người kinh doanh chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn, khơng có kiểm sốt quan quản lý Nhà nước chứng khốn, khơng có ngày hay thủ tục định mà thỏa thuận người mua người bán thực cơng ty chứng khốn thành viên Phương thức giao dịch thơng qua mạng điện thoại vi tính Các chứng khaons giao dịch thị trường thường loại chứng khốn khơng đăng ký, người biết hay mua bán 1.3.2 Căn vào tính chất phát hành hay lưu hành chứng khốn: TTCK sơ cấp: TTCK sơ cấp cịn gọi thị trường cấp hay thị trường phát hành loại chứng khoán Đây nơi diễn cá loại hoạt động mua bán chứng khoán phát hành lần đầu, cho phép chủ thể cần nguồn tài tiếp nhận nguồn tài việc phát hành chứng khoán mới, chứng khoán bán cho người mua nhằm thu hút vốn đầu tư TTCK sơ cấp thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành Thị trường tập trung nguồn vốn nhàn rỗi nhà đầu tư phía đơn vị phát hành, đồng thời chứng khoán chuyển đến tay nhà đầu tư lần đầu Thị trường sơ cấp làm tăng vốn cho kinh tế đồng thời tạo hàng hóa chứng khốn thị trướng thứ cấp Việc phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp nhằm thu hút nguồn vốn đầu tư, tiết kiệm vào phát triển kinh tế Đối tượng mua bán TTCK sơ cấp quyền sử dụng nguồn tài Thị trường tổ chức lần, việc phát hành chứng khoán bắt đầu kể từ đơn vị phát hành chứng khốn chào bán chứng khốn cơng chúng chấm dứt tồn số chứng khốn đợt phát hànhđến tay nhà đầu tư thứ Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page TTCK thứ cấp: thị trường cấp hai hay thị trường lưu thông, thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành TTCK sơ cấp, làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán Đây nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán đến tay người thứ hai, tức thị trường diễn việc mua bán lại chứng khoán phát hành TTCK sơ cấp TTCK thứ cấp loại thị trường cạnh tranh tự Trên thị trường này, nhà đầu tư, nhà mơi giới, nhà kinh doanh chứng khốn tự tham gia Mặt khác, giá chứng khoán phản ánh nguyên tắc cạnh tranh kết quan hệ cung cầu chứng khoán Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục không ngừng nghỉ Các nhà đầu tư mua bán chứng khoán nhiều lần thị trường 1.3.3 Căn vào phương thức giao dịch: Thị trường giao (Spots market) gọi thị trường thời điểm, tức thị trường thực giao dịch mua bán chứng khốn theo gía thỏa thuận ngày giao dịch việc toán giao hoán diễn tiếp sau hai ngày Thị trường tương lai (Future market) thị trường mua bán chứng khoán theo hợp đồng định sẵn, giá thỏa thuận ngày giao dịch việc toán giao hoán diễn kỳ hạn định tương lai 1.3.4 Căn vào đặc điểm loại hàng hóa lưu hành thị trường chứng khốn: Theo này, TTCK chia làm loại thị trường: Thị trường cổ phiếu Thị trường trái phiếu Thị trường công cụ nguồn gốc chứng khoán Chương 2: Giới Thiệu Chung Về Giá Chứng Khoán 2.1 Khái niệm chứng khoán: Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khốn Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 2.2 Đặc điểm vai trị chứng khốn: 2.2.1 Đặc điểm: Chứng khốn giá khốn động sản, tức cơng cụ vốn dài hạn 2.2.2 Vai trị: Chứng khốn cơng cụ hữu hiệu kinh tế thị trường để tạo nên lượng vốn tiền tệ khổng tồ tài trợ dài hạn cho mục đích mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hay dự án đầu tư Nhà Nước tư nhân Chứng khốn giấy tờ có giá trị kinh tế hay nói cách khác cơng cụ tài có giá trị tương ứng tiền mặt mua bán chuyển nhượng Chứng khoán loại hàng hóa tiêu biểu chế kinh tế thị trường tự 2.3 Phân loại chứng khoán: 2.3.1 Căn vào nội dung chứng khoán: Chứng khoán nợ loại chứng khoán Nhà Nước doanh nghiệp phát hành cần huy động vốn cho mục đích tài trợ dài hạn Ví dụ: trái phiếu Chứng khốn vốn giấy tờ chứng nhận góp vốn kinh doanh vào cơng ty cổ phần Ví dụ: loại cổ phiếu 2.3.2 Căn vào hình thức chứng khốn: Chứng khốn vơ danh loại chứng khốn khơng có gi tên người sở hữu cổ phiếu, trái phiếu Loại chứng khốn dễ dàng mua bán hay chuyển đổi thị trường chứng khoán Chứng khoán ký danh loại chứng khoán mà tên người sở hữu lưu giữ hồ sơ chủ thể phát hành chứng khoán Việc chuyển tên người sở hữu chứng khốn có phần khó khăn phải có đồng ý quan phát hành chứng khoán 2.3.3 Căn vào lợi tức chứng khốn: Chứng khốn có lợi tức ổn định loại chứng khoán mà người cầm giữ loại chứng khoán hưởng lợi tức ổn định theo tỷ lệ lãi suất tính mệnh giá chứng khốn điển hình trái phiếu cổ phiếu ưu đãi Chứng khốn có lợi tức khơng ổn định loại chứng khoán mà nhà đầu tư mong đợi mức lợi tức cao nhiều so với chứng khốn có lợi tức ổn định, lãi suất khơng ghi chứng khoán Các loại chứng khoán thường mang tính chất rủi ro cao khơng ổn định Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page Chương 3: Phân Tích Những Yếu Tố Tác Động Đến Giá Chứng Khoán Thị trường chứng khốn trở thành điểm nóng thu hút quan tâm lớn đối tượng xã hội Cùng với quan tâm đó, giới tham gia thị trường chứng khoán bắt đầu quan tâm đến kĩ thuật ứng dụng phân tích đánh giá để đưa định đầu tư phù hợp Hai hệ thống kĩ thuật phân tích nói đến nhiều phân tích phân tích kĩ thuật Phân tích việc phân tích cân đối tài khoản báo cáo lợi tức công ty để xem xét chất lượng công ty việc phát triển công ty theo thời gian, nhờ tiên đốn chuyển biến giá chứng khốn Việc phân tích đánh giá chứng khoán giá trị hay giá trị hành Phân tích kỹ thuật phương pháp dựa vào biểu đồ, đồ thị diễn biến giá khối lượng giao dịch cổ phiếu nhằm phân tích biến động cung cầu cổ phiếu để cách ứng xử trước mắt giá cả, tức cho nhà phân tích thời điểm nên mua vào, bán hay giữ nguyên cổ phiếu thị trường Phân tích hoàn toàn dựa vào yếu tố đầu vào khả phân tích mang tính chủ quan Vì vậy, cổ phiếu có nhiều kết nhận định phân tích khác phân tích thường coi bỏ qua yếu tố tâm lý đầu tư, cịn phân tích phân tích kỹ thuật chủ yếu dựa vào nghiên cứu biến động giá thị trường cổ phiếu, tập trung nhấn mạnh vào hành vi biến động giá khối lượng giao dịch xu hướng hành vi giá khối lượng 3.1 Phân Tích Cơ Bản: 3.1.1 Các nhân tố vĩ mô tác động Đến thị trường chứng khoán: 3.1.1.1 Các ảnh hưởng mơi trường trị, xã hội pháp luật: Mơi trường trị có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khốn, xã hội ln có tác động định đến hoạt động TTCK Yếu tố trị bao gồm thay đổi phủ hoạt động trị Tuy nhiên nước ta tình hình trị tương đối ổn định nên ta bỏ qua yếu tố Môi trường xã hội pháp luật : Hệ thống sách có tác động lớn đến thân TTCK hoạt động doanh nghiệp Mỗi thay đổi sách kéo theo tác động làm giá chứng khoán tăng giảm, thời điểm nhạy cảm Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page Đây yếu tố phi kinh tế ảnh hưởng khơng nhỏ đến giá chứng khốn thị trường Nếu yếu tố có khả ảnh hưởng tích cực tới tình hình kinh doanh DN giá cổ phiếu DN tăng lên 3.1.1.2 Các ảnh hưởng kinh tế vĩ mô: - Tỷ giá hối đối: Tỷ giá hối đối có tác động đến TTCK giác độ môi trường tài thân hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhập nguyên liệu hay tiêu thụ sản phẩm nước Tỷ giá hối đoái tăng cao tác động tới thị trường chứng khoán nhiều, nguồn vốn nước ngồi đầu tư nhiều vào thị trường chứng khốn việc tỷ giá hối đoái tăng mạnh làm nảy sinh lí khiến nhà đầu tư nước rút vốn khỏi thị trường, lượng vốn lớn nhanh chóng bị rút khỏi thị trường làm giá chứng khoán giảm điều tác động làm tăng lãi suất Nếu lãi suất tăng trở thành gánh nặng cho kinh tế ngược lại - Lạm phát: giá đồng tiền, làm thay đổi hành vi tiêu dùng tiết kiệm dân cư doanh nghiệp Tỷ lệ lạm phát không hợp lý gây khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, ngăn cản tăng trưởng đổi doanh nghiệp Lạm phát tăng thường dấu hiệu cho thấy, tăng trưởng kinh tế không bền vững, lãi suất tăng lên, khả thu lợi nhuận DN bị hạ thấp khiến giá cổ phiếu giảm Lạm phát thấp có nhiều khả cổ phiếu tăng giá ngược lại Thơng thường, giá cổ phiếu có xu hướng tăng kinh tế phát triển tốt có xu hướng giảm kinh tế giảm sút Như vậy, dự đoán xu hướng phát triển kinh tế, dự báo xu phát triển chung TTCK Vì việc dự đốn tình hình kinh tế để xem xét ảnh hưởng đến giá chứng khốn quan trọng đến nhà đầu tư - Lãi suất: Lãi suất Trái phiếu Chính phủ coi lãi suất chuẩn, thay đổi lãi suất trái phiếu Chính phủ làm ảnh hưởng tới giá chứng khốn, lãi suất chuẩn tăng làm cho giá loại chứng khoán khác giảm xuống, ngược lại lãi suất chuẩn giảm lại làm cho giá chứng khoán tăng lên Bình thường, lãi suất thực chất khơng khác ngồi chi phí mà ngưịi phải trả cho việc sử dụng tiền người khác Thế câu chuyện lãi suất chạy sang thị trường chứng khốn lại khơng dừng lại Mối quan hệ lãi suất giá trái phiếu mối quan hệ trực tiếp ngược chiều Giá trái phiếu giá trị dòng tiền Khi lãi suất thị trường cao dịng tiền bị chiết khấu với lãi suất lớn, dẫn đến giá trái phiếu nhỏ Do đó, lãi suất thị trường lãi suất trái phiếu có quan hệ tỷ lệ nghịch: lãi suất ngân hàng tăng cao lãi suất trái phiếu, giá trái phiếu sụt giảm Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page Không vậy, quan hệ quan hệ lãi suất trường lãi suất chứng khốn mối quan hệ gián tiếp tác động đến giá chứng khoán Nếu lãi suất thị trường cao lãi suất chứng khốn giá chứng khốn giảm, điều khiến cho hoạt động thị trường chứng khốn giảm sút người ta thích gửn tiền vào ngân hàng mua chứng khốn 3.1.2 Phân tích ngành: 3.1.2.1 Lĩnh vực kinh doanh Trong kinh tế, có nhiều ngành khác như: dược phẩm, hố chất cơng nghệ thơng tin, khí, dịch vụ tài chính…Trong q trình phân tích cần xác định ngành có triển vọng phát triển để có định đầu tư hợp lý Doanh nghiệp sản xuất - kinh doanh sản phẩm chủ yếu, thể qua tỷ trọng doanh thu lợi nhuận sản phẩm doanh thu lợi nhuận DN Biết lĩnh vực kinh doanh cơng ty giúp NĐT có nhìn rõ nét ảnh hưởng tác động tới DN mơi trường kinh tế vĩ mô, luật pháp, thiên tai, đối thủ cạnh tranh Ngồi việc nghiên cứu thân ngành vấn đề : sách xuất, nhập khẩu, hạn ngạch thuế quan, quy định thuế Chính phủ ngành cụ thể có ảnh hưởng lớn đến giá chứng khốn ngành Có ngành kinh tế theo chiều hướng giảm giá cổ phiếu ngành không bị ảnh hưởng bao nhiêu, chí tăng ngành y dược, hay công ty kinh doang lĩnh vực liên quan đến sản phẩm thiết yếu gạo 3.1.2.2 Vốn cấu vốn: Cơ cấu sở hữu vốn: Nhà nước nắm phần trăm; cổ đông chiến lược, cổ đông tổ chức, cá nhân nắm số lượng lớn; cổ phiếu lưu hành, số cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng Thông thường, cổ phiếu có nhiều cổ đơng chiến lược tốt dài hạn kỳ vọng NĐT tăng cao dẫn đến giá loại chứng khoán tăng cao Ngồi ra, DN có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cổ đơng chiến lược lớn số cổ phiếu giao dịch thị trường nhiều so với tổng số cổ phiếu, điều thường có lợi cho giá cổ phiếu lượng cung bị hạn chế Vốn chủ sở hữu, thặng dư vốn, lợi nhuận: DN có lợi nhuận lớn tỷ lệ vay nợ cao nhiều khả DN tăng vốn để giảm bớt chi phí vay Một cấu trúc vốn tối ưu định nghĩa cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn bình quân nhỏ giá trị doanh nghiệp đạt lớn Vấn đề cốt lõi cấu trúc vốn tối ưu doanh nghiệp vay nợ, doanh nghiệp tận dụng lợi chắn thuế từ nợ vay, chất vấn đề Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page lãi suất mà doanh nghiệp trả cho nợ miễn thuế (vì thuế đánh sau lãi vay) Một cách đơn giản ta hình dung giá trị doanh nghiệp vay nợ giá trị doanh nghiệp không vay nợ cộng với giá chắn thuế từ nợ Một điều kiện cấu trúc vốn tối ưu cịn phải xem xét đến tình hình kinh doanh doanh nghiệp, tức thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) phải vượt qua điểm bàng quang để doanh nghiệp tận dụng địn cân nợ Hơn nữa,khi đồng vốn doanh nghiệp ngày xã hội hóa, áp lực cơng chúng cổ đơng thành tích doanh nghiệp ngày tăng Và phần lớn cổ đơng đại chúng thành tích hoạt động doanh nghiệp cuối đo lường mức cổ tức chia cho cổ phần (EPS - Earning per share) - tăng giá cổ phiếu thị trường chứng khốn Nhưng tăng giá cổ phiếu phần lớn dựa EPS nên suy cho cùng, điều mà cổ đông đại chúng mong muốn kết hoạt động hàng năm doanh nghiệp tỷ lệ chia cổ tức cao DN có vốn chủ sở hữu lớn nhiều so với vốn điều lệ điều dễ dàng làm cho EPS cổ phiếu tăng cao Q trình tăng vốn DN: cần tìm hiểu vốn nhu cầu tăng vốn thời gian tới Việt Nam, có thực tế trước sau DN tăng vốn giá cổ phiếu thường biến động mạnh, biến động theo xu hướng chiều Giao dịch nhà ĐTNN tổ chức lớn: 3.1.2.3 HĐQT bao gồm ai, tỷ lệ vốn góp họ; chiến lược đề có quyền lợi cổ đơng, liệu có phân biệt đối xử cổ đông tổ chức cổ đông nhỏ lẻ Số lượng cổ phiếu nắm giữ thành viên HĐQT, Ban giám đốc, Ban kiểm soát người liên quan: số lượng nắm giữ cổ phiếu lớn rõ ràng họ đặt niềm tin vào khả tăng trưởng cổ phiếu tín hiệu tốt (giá chứng khaons tăng ) Còn họ bán với số lượng lớn thường tín hiệu xấu đồng nghĩa với việc giá chứng khoán giảm Chỉ số tài chính: Phân tích số tài phần quan trọng phân tích Phân tích tỷ số liên quan đến việc so sánh số với để tạo nên tỷ số từ dựa vào tỷ số để đánh giá xem hoạt động công ty tình trạng suy giảm hay tăng trưởng 3.1.2.4 Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 10 Mỗi lần giá chạm vào đến gần đường kênh quay trở lại xuống đến đường xu lần kênh kiểm tra thành công Kênh tồn lâu với nhiều lần thử thành cơng vai trị độ tin cậy lớn Kênh sử dụng cho kiếm lời ngắn hạn chí số nhà đầu tư táo bạo sử dụng đường kênh để tiến hành giao dịch ngược hướng với xu thị trường nhằm tìm kiếm khoản lợi lớn cho dù giao dịch ngược hướng thị trường chiến thuật nguy hiểm phải trả giá đắt Khi chuyển động giá thị trường phá vỡ đường xu gây đảo chiều xu thị trường, đường kênh bị chuyển động giá phá vỡ (khi giá vượt ngồi đường kênh) tác động lại hồn toàn ngược lại: dấu hiệu cho gia tăng sức mạnh xu tại, chí số nhà đầu tư tin tưởng việc giá chuyển động làm đường kênh xác nhận cho xu ổn định thời gian dài hội cho nhà đầu tư thực hợp đồng dài hạn Ngược lại, giá không lên đến đường kênh mà quay ngược trở lại sớm lại dấu hiệu dự báo sớm suy giảm xu dấu hiệu cho thấy chuyển động giá phá vỡ đường xu Nói chung việc chuyển động giá đạt đến sát hai đường biêncủa kênh dấu hiệu sớm cho thấy xu giá thay đổi khả năngchuyển động giá có khả phá vỡ đường biên lại kênh Với xu giá tăng, có hai trường hợp (trong hình vẽ hai trường hợp ta giả định ban đầu kênh có xu hướng lên- xu tăng giá, hoàn toàn tương tự muốn xem xét xu giá giảm) Nếu chuyển động giá vượt qua đường kênh khoảng lớn dấu hiệu cho thấy xu lên giá mạnh lên, thường ta phải vẽ đường xu dốc từ điểm đáy cuối song song với đường kênh Thực tế cho thấy đường xu hoạt động tốt đường cũ Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 33 Nếu giá khơng đạt đến đường kênh chuyển động phá vỡ đường xu điều xu thị trường đổi ch iều thành xu giá giảm Hai đỉnh xuất (đỉnh 7) sở để vẽ đường xu giá giảm, tương tự ta vẽ đường kênh song song đường xu qua đáy Chú ý có đổi vai trị đường xu ban đầu trở thành đường kênh ngược lại Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 34 Ngồi kênh đường kênh mang ý nghĩa khác: Khi giá chuyển động phá vỡ xu - xuất ‘breakout’ từ kênh tại, giá thường chuyển động khoảng với độ rộng kênh Như thế, để xác định điểm dừng chuyển động ta tính tương đối xác cách đo độ rộng kênh vừa bị phá vỡ dự kiến điểm dừng từ điểm giá vượt kênh (Tuy nhiên cần luôn lưu ý hai đường biên kênh đường xu ln có vai trò quan trọng đáng tin cậy hơn, đường kênh công cụ kĩ thuật xuất phát từ đường xu thế) 3.2.4.2 Quá trình hình thành xu thông thường Giả sử cổ phiếu xu tăng mạnh tăng từ mức giá 12 lên đến 24, đồng thời thị trường có khối lượng cổ phiếu lớn chào bán Kết việc thị trường phản ứng hình thành xu điều chỉnh trung gian (tạm thời), làm giá giảm xuống cịn 18, phản ứng thị trường làm xuất hàng loạt dao động nhỏ quanh mức, chẳng hạn, từ 24 xuống đến 21 tạo thành dạng hình mẫu mang tính củng cố xu Sau thời gian điều chỉnh củng cố xuất đợt tăng giá đưa giá lên đến 30, cung lại đầy dư, làm ngưng lại đợt tăng giá Lúc lại xuất hai dạng mơ hình điều chỉnh hay củng cố Nếu xảy điều chỉnh, câu hỏi đặt xu giảm tạm thời xuất mức nào? Câu trả lời mức giá 24, đỉnh xu tăng giá (cấp 1) thị trường - mức giá thấp mức giá lại xuất tổng giá trị giao dịch lớn Khi đóng vai trò hoạt động mức kháng cự, tạo ngưng tăng hay đảo chiều đợt tăng giá Sau bị vượt qua vai trị lại mức hỗ trợ, làm ngưng hay đảo chiều, dù xu giảm giá diễn thị trường Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 35 Một ví dụ tương tự đưa với cổ phiếu xu giá giảm Giả sử cổ phiếu đỉnh lớn toàn thị trường mức giá 70, giá giảm xuống 50 mức 50 xuất đỉnh điểm diễn giao dịch mang tính tạm thời Thị trường có tổng khối lượng giao dịch lớn, giá tăng lên, lại trượt xuống chút dạng kiểm tra mức giá 50 có thực điểm dừng quan trọng thị trường hay khơng Sau xuất giai đoạn hồi phục đưa giá lên 60 Tại mức 60 sức mua yếu dần, xu giá đảo lại xuống, giá giảm mạnh đợt giảm làm xuất mức đáy thấp 42 Đến đây, lặp lại thời kỳ trước, nhu cầu mua lại tăng lên lại xuất trình hồi phục lần hai Chúng ta tự tin chờ đợt hồi phục từ mức giá 42 lên tăng lên đến mức kháng cự (đã kiểm tra “mạnh”) mức giá 50 đợt giảm lần đầu mức giá đóng vai trị mức hỗ trợ, đóng vai trị mức kháng cự, mức đáy lúc trước trở thành mức đỉnh thị trường Vậy ta đặt câu hỏi có chuyển vai trị hai ví dụ trên? Ta bắt với ví dụ thứ trước Giá giảm xuống đến 50 xuất khối lượng giao dịch tương đối lớn, lại đảo chiều tăng lên 60 lực tăng yếu dần Ở mức giá 50, nhiều cổ phiếu giao dịch, với người bán có người mua tương ứng Một số người mua với chủ định nắm giữ ngắn hạn bán đi, họ khơng cịn quan tâm đến loại cổ phiếu Một số khác nhà đầu tư ngắn hạn chí số chun gia mua mức giá 50 đơn giản họ thấy thị trường mức đáy tạm thời mua với mong muốn kiếm lãi giá tăng lên theo dự kiến họ, hoàn toàn giả sử họ thực mục đích khỏi thị trường trước giá tụt xuống mức 50 Với đa số nhà đầu tư lại, định mua họ họ thấy mức giá 50 mức giá thấp đủ thảo mãn họ vài tháng trước giá cổ phiếu bán mức 70, rõ ràng 50 mức giá hời, đồng thời họ cho giá lại lên lên thời gian dài Nhưng đặt vào vị trí người vừa mua cổ phiếu Họ nhìn thấy giátăng hàng ngày, lên 55 lên 58 đến 60, nhận định họ lúc trước họ tiếp tục nắm giữ cổ phiếu Rồi xu tăng yếu đi, giá lại giảm xuống 57, 55 52 lại 50 Họ có lo lắng chút lại cho 50 mức rẻ, hời, đặc biệt thị trường dừng lại mức giá 50 thời gian ngắn Rồi giá lại giảm tiếp phá vỡ mức giá 50 Lúc đầu họ hi vọng mức giảm tạm thời, chút biến động giá thị trường hồi phục nhanh chóng Thế hi vọng xu giảm giá tiếp tục không tỏ có điều chỉnh Những nhầ đầu tư bắt đầu tỏ lo lắng, có điều khơng ổn xảy Cho đến giá giảm 45, mức giá hời lúc trước khơng cịn cam mà chanh Với ví dụ thứ xu tăng giá thị trường Khi giá tăng từ 12 đến 24 nhà đầu tư cho 24 mức giá tương đối cao so với 12 (mức họ mua Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 36 vào) họ bán, mà sau giá giảm xuống chút đến 20, họ tự chúc mừng cho sáng suốt Nhưng xu giá lại đảo chiều, giá tăng vọt lên 30, họ khơng cịn cảm thấy Họ ước nắm giữ cổ phiếu muốn mua lại cổ phiếu này, tất nhiên không mua cao 24, rõ ràng giá giảm xuống cịn 24 có nhiều nhà đầu tư lại mua vào với hi vọng kiếm lời nhiều Những ví dụ phản ánh cách chung tâm lý nhà đầu tư thị trường tác động họ tới việc hình thành chuyển vai trị mức kháng cự hỗ trợ Qua ta nhận thấy mức giá kháng cự hay hỗ trợ, giá dao động quanh lâu vai trị sức mạnh lớn xu giá phải thực mạnh phá vỡ hay vượt qua Một mức kháng cự hay hỗ trợ trì lâu biến động có khả vượt qua có ý nghĩa coi dấu hiệu cho biến động lớn thị trường Thêm nhận xét khối lượng giao dịch có ý nghĩa quan trọng xác định mức kháng cự hỗ trợ Nếu mức kháng cự hay hỗ trợ hình thành mà khơng có dấu hiệu thay đổi khối lượng giao dịch mức độ tin cậy độ bền vững chúng không cao Trái lại mức hỗ trợ chẳng hạn hình thành với khối lượng giao dịch lớn, điều có nghĩa nhu cầu giao dịch lớn, rõ rang mức độ phản ánh ý nghĩa cao quan trọng nhiều 3.2.4.3 Mức hoàn lại - Khung giao dịch - Hỗ trợ Kháng cự Mức hoàn lại Trong đồ thị ta thấy sau giai đoạn giá chuyển động theo xu thị trường giá hồn lại chút trước quay trở lại chuyển động theo xu cũ Những chuyển động ngược xu thường có độ lớn vào khoản dự đốn gọi mức hoàn lại Mức hoàn lại trung bình thường gặp 50% Bên cạnh cịn có mức hồn lại thường thấy khác mức 1/3 2/3 Nói cách khác, chia xu giá thành ba phần nói mức hoàn lại thấp 33% cao 66% có nghĩa giai đoạn điều chỉnh xu giá hồn lại 1/3 mức tăng (hay giảm) mà đạt xu trước mức hồn lại khơng vượt 2/3 mức tăng (hay giảm) trước đạt Nếu mức hồn lại cao khả xảy đảo chiều thị trường tức giá chuyển động theo xu đảo ngược xu trước mà không quay lại chuyển động theo xu Khung Giao Dịch Thị trường xu xu tăng, xu giảm xu dao động ngang Nhiều người cho thị trường tăng giảm, thực tế có đến 1/3 thời gian giá chuyển động theo hình mẫu dạng ‘phẳng’ nằm ngang gọi khung giao dịch Khung giao dịch dải nằm ngang đồ thị bao gồm dao Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 37 động giá giai đoạn dài Nói chung hầu hết biến động thị trường diễn bên khung giao dịch Tuy nhiên thị trường có biến động dạng khung giao dịch lại khó kiếm lợi nhuận Khung giao dịch phản ánh thời kỳ mà áp lực cung cầu tương đối cân giá trì mức cân thị trường Đơi người ta gọi thời kỳ mà giá biến động theo khung giao dịch thời kỳ khơng có xu thị trường Hầu hết công cụ kinh tế tạo để áp dụng vào thị trường có xu tăng giảm rõ rệt cịn thị trường dang khơng có xu rõ rệt cơng cụ nhìn chung hoạt động hiệu quả, chí khơng thể áp dụng Đây thời kỳ gây khó chịu cho người theo Phân tích kỹ thuật gây nhiều lỗ Trong tình nhà đầu tư phải đối mặt với ba định mua, bán hay đứng ngồi khơng tham gia vào thị trường thơng thường định khơng tham gia vào thị trường ln định sáng suốt Thực tế có số phương pháp áp dụng để kiếm lời thị trường xuất dạng khung giao dịch, chẳng hạn sử dụng số dao động thị trường (Oscillators) mà ta nghiên cứu phần sau Nhìn chung khó dự đốn xuấthiện tương lai mơ hình khung giao dịch Mơ hình kéo dài nhiều tháng, năm hay nhiều năm Cũng giống kênh, khung giao dịch có đường biên bên bên dưới, đường kháng cự hỗ trợ khung (ta nghiên cứu kháng cự hỗ trợ phần sau) Những “sự phá vỡ” (break out) ngồi khung dấu hiệu quan trọng để tiến hành giao dịch Tuy nhiên cần lưu ý giá thường dao động vượt khung với lượng nhỏ, sau quay trở lại bên khung Đôi nguyên nhân tượng lệnh dừng mà nhà đầu tư đặt lệnh tác động đến vùng giá nằm ngồi khung Khi lệnh kết thúc giá trở lại dao động bên khung giao dịch khơng có lý liên quan đến yếu tố tài hay có xuất khối lượng giao dịch lớn trì vượt Nhìn chung nhà đầu tư khơng nên theo “breakout” xuất mà nên chờ thêm dao động xác nhận “breakout” cho dù điều làm chậm lại chút tránh nhiều dấu hiệu sai tránh khoản lỗ Hỗ trợ kháng cự Việc nghiên cứu mức hỗ trợ kháng cự vấn đề quan trọng Phân tích kỹ thuật Nó cho phép người nghiên cứu có thêm sở việc chọn loại cổ phiếu để mua hay bán, dự đoán biến động tiềm năng, việc thời điểm mà thị trường gây rắc rối cho nhà đầu tư Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư có kinh nghiệm xây dựng cho họ “hệ thống đầu tư” riêng dựa hầu hết vào nguyên lý mức kháng cự hỗ trợ Việc nghiên cứu mức kháng cự hỗ trợ cách đầy đủ cần nhiều thời gian cần thêm nhiều yếu tố khác, người viết xin đưa số khía cạnh với mục đích đưa sở lý thuyết khái niệm quan trọng Phân tích kỹ thuật Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 38 Mức kháng cự hỗ trợ có ý nghĩa quan trọng việc nghiên cứu phân tích hình mẫu kỹ thuật Những kiến thức mức kháng cự hỗ trợ giúp người nghiên cứu dễ dàng hiểu chất ứng dụng hình mẫu Mức hỗ trợ thường dùng thơng dụng Trên thị trường phố Wall, bạn nghe thấy việc nhóm nhà đầu tư ln sẵn sàng hỗ trợ thị trường cách mua tất chứng khoán chào bán giá giảm điểm Vậy mức hỗ trợ gì? Ta định nghĩa mức hỗ trợ việc mua thực tế hay khả mua với khối lượng đủ để làm ngưng lại xu giảm giá thời kỳ đáng kể (tương đối dài) Mức kháng cự lại ngược lại với mức hỗ trợ: việc bán, thực tế hay tiềm năng, khối lượng đủ để thoả mãn tất mức chào mua, đó, làm giá ngừng không tăng khoảng thời gian định Như mức kháng cự hỗ trợ gần giống theo thứ tự với khối lượng cầu khối lượng cung Mức hỗ trợ mức giá mức cầu cho cổ phiếu đủ để, là, làm dừng xu giảm giá thị trường đổi chiều xu đó, tức làlàm xu giá xuống quay ngược lên Từ ta có định nghĩa mức kháng cự, mức lượng cung đủ để giá ngừng khơng tăng chuyển động ngược lại xuống Theo lý thuyết mức giá có lượng cung cầu định Nhưng khoản hỗ trợ thể tập trung cầu khoảng kháng cự thể tập trung cung Như với hình mẫu giá định, chẳng hạn ta xét với hình mẫu dạng hình chữ nhật (mơ hình phản ánh giai đoạn thị trường gồm nhiều dao động nhỏ giá theo hướng ngang đồ thị không hướng lên hay hướng xuống rõ rệt, hai đường nối đỉnh đáy thị trường giai đoạn gần song song, không cần thiết phải song song 100% độ lệch phải nhỏ, hay nói dạng khung giao dịch), đường nối đỉnh coi mức kháng cự, đường nối đáy coi mức hỗ trợ Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 39 Nhìn chung giai đoạn hai mức phát huy hiệu lực giá khơng vượt q mức kháng cự không xuống mức hỗ trợ Nhưng với tư cách nhà đầu tư ta quan tâm đến việc xác định yếu tố làm xuất mức kháng cự hỗ trợ mức giá định Các chuyên gia tập trung nghiên cứu thời điểm giá lên đạt đến mức kháng cự giá xuống đến mức hỗ trợ Cơ sở dự đoán liệu hình thành nên lý thuyết hỗ trợ kháng cự, giá trị giao dịch có xu hướng bị tập trung số mức giá có khối lượng cổ phiếu giao dịch lớn Điều đáng ý mức giá xuất mức khối lượng giao dịch lớn thường trở thành điểm đảo chiều xu thị trường điểm đảo chiều có xu hướng lặp lặp lại thường xun hồn tồn mang tính tự nhiên Có thực tế quan trọng mà nhiều số người quan sát phân tích biểu đồ cách ngẫu nhiên khơng nhận là: mức giá chuyển vai trị từ hỗ trợ thành kháng cự ngược lại từ kháng cự thành hỗ trợ Nếu biến động giá vượt qua đỉnh giá hình thành trước đỉnh đóng vai trị khoảng đáy xu giảm giá (điều chỉnh) xuất sau xu tăng đáy sau bị giá vượt xuống trở thành khoảng đỉnh xu tăng xuất sau 3.2.4.4 Đường hỗ trợ kháng cự: Có thể Việt Nam, khái niệm đường hỗ trợ, đường kháng cự lạ lẫm nhiều nhà đầu tư song khái niệm nhắc tới sử dụng phổ biến phân tích kĩ thuật, chí cịn coi kim nam nhiều nhà đầu tư cổ phiếu Bài viết nhằm cung cấp kiến thức mức hỗ trợ, mức kháng cự cách xác định mức giá có khả xảy tương lai Một yếu tố quan trọng phân tích kĩ thuật "giá cổ phiếu chịu tác động mạnh mẽ mức hỗ trợ mức kháng cự" Hỗ trợ thuật ngữ dùng để tác động giữ cho giá cổ phiếu ln cao mức đó, cịn kháng cự ngược lại, thuật ngữ sử dụng để tác động khiến cho giá cổ phiếu thấp mức định Chúng ta thấy lịch sử thường lặp lại, khứ mức giá đóng vai trị giá kháng cự,thì chúng có xu hướng lặp lại vai trị tương lai Việc biểu diễn đường hỗ trợ hay kháng cự đồ thị cổ phiếu giúp nhà đầu tư xác định tầm quan trọng chúng khứ tiên liệu biến động tương lai Khi nhận thấy thị trường giao dịch với mức giá gần hướng mức trên, ta đưa số dự báo hợp lý giá cổ phiếu thời gian tới, từ có định đầu tư cho riêng phù hợp theo yêu cầu họ Vậy hỗ trợ, kháng cự hình thù chúng đồ thị cổ phiếu sao? Để giải câu hỏi này, quan sát đồ thị có biểu diễn đường kháng cự đường hỗ trợ mức giá rõ ràng dễ nhận biết Sử dụng thông tin rút từ bảng ta biết liệu mức kháng cự hay hỗ trợ có lặp lại khơng giá cổ phiếu có xu hướng chạm tới mức giá Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 40 Trước sâu tìm hiểu biểu đồ ta làm rõ số thuật ngữ nguyên nhân dẫn tới hình thành đường “ Hỗ trợ việc mua, thực tế tiềm năng, khối lượng lớn cổ phiếu giai đoạn định nhằm ngăn chặn không cho giá chúng giảm thêm Kháng cự, ngược với hỗ trợ, việc bán lượng lớn cổ phiếu nhằm đáp ứng lệnh mua, khiến cho mức giá không tăng thêm Xét quan hệ cung cầu hỗ trợ mức cầu lớn cung, cịn kháng cự mức giá cầu nhỏ cung” Robert Edwards John Magee tác phẩm “Technical analysis of stock trend” (phân tích kĩ thuật xu biến động cổ phiếu) Hãy quan sát bảng để thấy rõ Đây biểu đồ chứng khốn cơng ty Rubbermaid từ tháng năm 1997 đến tháng năm 1998 Đồ thị thể ba lần giá cổ phiếu lên cao mức 27.5 điểm ( A ,B ,C), sau lại đảo chiều giảm giá Kế đó, sau vượt qua mức 27.5 điểm vào tháng năm 1998 giá cổ phiếu lại tụt xuống (điểm D ,E ,F) trước tăng lên tới mức 35 điểm Một đường thẳng kẻ cho gần với sáu điểm tốt Trong bảng này, ta thấy mức giá đóng vai trị kháng cự điểm A-C, sau đảo chiều đóng vai trị hỗ trợ điểm D-E Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 41 Để giải thích hành vi thị trường, cần phân tích rõ đồ thị chút Sau sụt giảm mạnh từ mức 30 điểm vào tháng năm 1997, giá cổ phiếu sau tăng lên mức 27.5 (điểm A) vào tháng 8, lại sụt giảm, tăng lên mức 27.25 điểm vào tháng 8, sau lại sụt giảm Chu kì lại tiếp diễn lần vào tháng năm 1998, sau lại đẩy từ mức 27.5 điểm lên mức 29.5 điểm vào tháng hai Giả định trước diễn sụt giá vào tháng năm 1997, nhà đầu tư mua cổ phiếu mức giá 30 điểm kiếm khoản lợi nhuận sau bán lại cổ phiếu cho nhà đầu tư mức giá 30 điểm Nhưng sau đó, nhiều người số cổ đơng đau khổ phải chứng kiến tiền đầu tư nhiên giảm 15% sau đêm ngắn ngủi (giá giảm xuống mức 25.5 điểm) đương nhiên mong ngóng ngày giá tăng để giảm bớt khoản lỗ Mặt khác, nhà đầu tư lỡ hội kiếm lời từ việc tăng giá trước (từ thấp 30 lên 30 điểm) lại coi hội tốt để mua vào, đơn giản hai ngày trước đó, mức giá cịn ngất ngưởng 30 điểm Chính tâm lý nên giá cổ phiếu tăng lên mức 27.5 (điểm A), cổ đông mua cổ phiếu mức giá 30 nhẹ nhõm chút mức lỗ họ cịn 2.5 điểm thay 4.5 điểm trước Nhiều người chấp nhận mức lỗ này, không muốn kéo dài tình trạng lo lắng cho túi tiền mình, họ định bán cổ phiếu ra, khiến cho giá sụt xuống Chu trình lặp lại (điểm B C) phận lớn nhà đầu tư không chấp nhận mức lỗ 2.5 điểm định nắm giữ cổ phiếu, khiến cho mức giá tiếp tục tăng vượt qua mức 27.5 vào tháng năm 1998, tiếp tục tăng lên mức 29.5 điểm Tại mức giá này, nhiều nhà đầu tư cảm thấy hài lòng với định nắm giữ cổ phiếu mình, chấp nhận mức lỗ 0.5 điểm, lo sợ mức giá trì yếu thời gian dài, họ định bán cổ phiếu, khiến cho giá lại giảm xuống mức 27.5 (điểm D) Hiện tượng tiếp tục xảy thêm hai lần (điểm E, F) nhà đầu tư chấp nhận chịu mức lỗ nhỏ khỏi thị trường, lúc giá lại đẩy lên mức 30 điểm vào tháng năm 1998 Q trình khơng xảy mức giá mà xảy mức giá cổ phiếu giao dịch Mặc dù điều đơn giản, kiểu định nhà đầu tư giúp hình thành nên mức hỗ trợ mức kháng cự Một vài nhân tố quan trọng có ảnh hưởng lớn đến biểu giá cả, nhiên khơng tính tới nhân tố này, mức hỗ trợ kháng cự có tác động rõ rệt đến hình dạng bảng biểu chứng khoán thường ngày Nhưng quan trọng cả, cách kết hợp kiến thức mức hỗ trợ, mức kháng cự với công cụ phân tích phân tích kĩ thuật khác, có so sánh, dự đoán xu hướng biến động giá cả, chớp thời làm giàu, bị động gánh chịu sửng sốt trước biến đổi bất ngờ Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 42 Bảng thứ hai lại ví dụ khác, thể biến động theo ngày cổ phiếu OSSi (Outback Steakhouse) Kể từ đầu năm 1998 tới tháng 2, giá cổ phiếu tăng từ 28.5 lên 34.5 điểm (tại A) Hãy ý tới phần đường biểu diễn nằm sát đường hỗ trợ kẻ mức 34.5, biến động giá vài tháng tiếp tăng giảm chạm mức hỗ trợ lần B, C, D, E Từ điểm E cuối tháng 7, giá tăng lên tới tận mức đỉnh điểm 41(tại F), sau lại tụt dốc nhanh xuyên qua đường hỗ trợ, xuống mức 32.5 vào đầu tháng Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 43 Vì F điểm cao thời kì phân tích, ta kẻ đường thẳng từ điểm G đến điểm E, kéo thẳng đường sang phía phải (gọi đường xu thế) Hãy ý điểm dừng H trước ngày giá giảm từ 36 xuống 32.5 điển (I) nằm đường Sự sụt giảm tương đối lớn ngày sau cho thấy đường xu đóng vai trị đường hỗ trợ, vượt qua "rào cản" này, giá rớt tự Đồng thời điều có nghĩa đường hỗ trợ kháng cự không thiết phải đường ngang, đường xiên Trên thực tế, coi đường xu đường hỗ trợ hay kháng cự Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 44 Quay lại với điểm nằm đường hỗ trợ (A, B, C, D, E) Vì mức giá giảm xuống 34.5 nên giá phá vỡ đường hỗ trợ đường xu Trong tháng mức giá chủ yếu giao động nhẹ quanh mức 34.5, lúc đường xu khơng cịn đóng vai trị đường hỗ trợ nữa, đảo chiều đóng vai trị đường kháng cự giá giảm xuống mức thấp hơn, đến tháng 9, cổ phiếu giao dịch mức 26 Mức độ quan trọng đáng tin cậy việc dự đoán tương lai đường hỗ trợ hay kháng cự phân tích kĩ thuật liên quan trực tiếp đến sô lần giá chạm tới đường chuyển động ngược trở lại Trong đồ thị số 4, có lần giá đạt tới mức kháng cự/hỗ trợ sau đảo chiều Con số chứng tỏ đường có ý nghĩa đáng tin cậy, dùng để dự đốn biến động giá tương lai Nó có đáng tin 100% khơng? Tất nhiên khơng, chẳng có phương pháp phân tích lại đáng tin 100% thị trường chịu tác động nhiều yếu tố, nhiên theo đồ thị khả giá đảo chiều lớn Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khốn Page 45 Theo đồ thị trên, mức giá không giữ xu tăng nữa, kẻ đường xu để thể hướng biến động giá Một đường thẳng nối từ F, kéo dài qua J đường xu Một đường thẳng khác nối từ H, song song với đường xu "bao trọn" biên giao động giá thời gian từ tháng đến tháng 9, mơt hình hỗ trợ-kháng cự đường xiên điển hình Nhìn chung, hỗ trợ kháng cự khơng phải cơng cụ dự đốn xác 100% biến động giá tương lai, thay vào chúng cơng cụ dùng để cảnh báo nhà đầu tư số điểm cần xem xét thẩm tra kĩ Bằng cách sử dụng đường hỗ trợ kháng cự kèm với số khác, biết tác động chúng (nếu có) giá cổ phiếu, với độ xác tuỳ theo số lần giá chạm mức kháng cự hay hỗ trợ Tóm lại Phân tích kỹ thuật nghệ thuật nhìn nhận cảm nhận biến động động thái thị trường chứng khốn Tuy nhiên khơng đơn giản cịn q Việt Nam sử dụng phân tích kỹ thuật cịn số hạn chế thị trường vấn đề pháp lý lĩnh vực đầu tư chứng khốn Các Nhân Tớ Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 46 KẾT LUẬN Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page 47 ... “CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN” với mục tiêu nghiên cứu đề tài làm rõ nhân tố ảnh hưởng tới Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam thời gian qua để nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khốn... hành chứng khoán bắt đầu kể từ đơn vị phát hành chứng khoán chào bán chứng khoán cơng chúng chấm dứt tồn số chứng khoán đợt phát hànhđến tay nhà đầu tư thứ Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn... ghi chứng khốn Các loại chứng khốn thường mang tính chất rủi ro cao không ổn định Các Nhân Tố Ản h Hưởng Đến Giá Chứn g Khoán Page Chương 3: Phân Tích Những Yếu Tố Tác Động Đến Giá Chứng Khoán