Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực đáp ứng yêu cầu công nghiệp hóa, hiện đại hóa ở tỉnh ninh bình luận văn ths kinh tế 60 31 0

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ THĂNG LONG ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƢ NHÀ MÁY THỦY ĐIỆN: TRƢỜNG HỢP NHÀ MÁY THỦY ĐIỆN ĐỒNG NAI - LÂM ĐỒNG Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Đà Lạt – 2012 i ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ THĂNG LONG ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƢ NHÀ MÁY THỦY ĐIỆN: TRƢỜNG HỢP NHÀ MÁY THỦY ĐIỆN ĐỒNG NAI - LÂM ĐỒNG Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60 34 20 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CÍNH NGÂN HÀNG Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS Quách Mạnh Hào Đà Lạt – 2012 ii MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tình hình nghiên cứu Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu: .10 Phương pháp nghiên cứu 10 Dự kiến đóng góp luận văn 11 Bố cục luận văn 11 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƢ 12 1.1 Mục đích, vai trị u cầu phân tích tài dự án đầu tư 12 1.1.1 Mục đích phân tích tài 12 1.1.2 Vai trị phân tích tài 13 1.1.3 Yêu cầu phân tích tài chính: 14 1.2 Nội dung phân tích tài dự án đầu tư 14 1.2.1 Dự tính tổng mức đầu tư nguồn vốn huy động dự án 15 1.2.2 Các tiêu phân tích tài dự án đầu tư 26 1.2.3 Phương pháp tính tốn, phân tích hiệu tài dự án đầu tư 34 1.2.4 Cơ sở lý luận phân tích rủi ro dự án đầu tư 35 CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƢ NHÀ MÁY THỦY ĐIỆN ĐỒNG NAI 47 2.1 Giới thiệu tổng quan dự án nhà máy thủy điện Đồng Nai 47 2.1.1 Chủ đầu tư dự án 47 2.1.2 Giới thiệu khái quát dự án 47 2.1.3 Mục tiêu đầu tư: 47 2.1.4 Quy mô, công suất dự án 48 2.1.5 Tình hình kinh tế - xã hội khu vực đầu tư dự án 49 2.2 Phân tích kinh tế tổng đầu tư 49 2.2.1 Tổng hợp dự toán vốn đầu tư kế hoạch phân bổ vốn vay 49 2.2.2 Kế hoạch vận hành chi phí hàng năm 50 2.2.3 Dòng tiền dự án theo quan điểm tổng đầu tư tiêu hiệu 53 2.3 Phân tích hiệu tài dự án nhà máy thủy điện Đồng Nai 58 2.3.1 Các phương án huy động vốn 58 2.3.2 Kế hoạch vay trả .59 2.3.3 Chi phí vận hành khấu hao 59 2.3.4 Tính giá thành sản xuất điện 61 2.3.5 Dòng tiền theo quan điểm vốn chủ sở hữu: 61 2.3.6 Cân đối khả trả nợ 63 2.3.7 Các tiêu phân tích tài dự án đầu tư thủy điện Đồng Nai 2: 63 2.4 Phân tích rủi ro dự án đầu tư Nhà máy thủy điện Đồng nai 65 2.4.1 Nhận dạng phân loại rủi ro dự án đầu tư nhà máy 65 2.4.2 Phân tích độ nhạy 65 2.5 Phân tích tình 71 2.6 Phân tích mơ phỏng: 72 2.6.1 Nhận dạng yếu tố rủi ro tìm phân bố xác suất .72 2.6.2 Thiết lập mơ hình tính tốn kết mơ 74 2.7 Đánh giá công tác phân tích tài dự án đầu tư Đồng Nai 77 2.7.1 Những kết đạt 77 2.7.2 Những tồn nguyên nhân 77 CHƢƠNG 3: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 80 3.1 Nhận xét, đánh giá, kết luận chung 80 3.1.1 Nhận xét, đánh giá chung: 80 3.1.2 Những hạn chế công tác phân tích tài dự án đầu tư Chủ đầu tư: 80 3.1.3 Những mặt hạn chế cơng tác phân tích tài dự án đầu tư Cơ quan tài trợ vốn 82 3.2 Kiến nghị, đề xuất Chủ đầu tư: 83 3.3 Kiến nghị, đề xuất quan tài trợ 84 3.4 Một số giải pháp nâng cao cơng tác phân tích tài dự án đầu tư: 85 KẾT LUẬN 90 TÀI LIỆU THAM KHẢO 92 TÀI LIỆU KHÁC 92 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT LNG - Khí hóa lỏng - Liquefied natural gas EVN - Điện lực Việt Nam - Electricity Vietnam BOO - Xây dựng, Sở hữu, Kinh doanh (Build - Operate – Operate) NPV - Hiện giá - Net Present Value IRR - Tỷ suất sinh lời nội - Internal Rate of Return WACC - Chi phí sử dụng vốn bình qn – Weighted Average Cost of Capital ROE - Tỷ suất sinh lợi vốn tự có – Return on Equity B/C - Tỷ số lợi ích – chi phí -Benefit – Cost Ratio TIPV - Quan điểm tổng đầu tư - Total Investment Point of View EPV - Quan điểm chủ đầu tư - Equity Investment Point of View PBP -Thời gian hoàn vốn không chiết khấu – Payback Period BEP – Điểm hịa vốn - Break Even Point O&M - Chi phí vận hành bảo dưỡng - Operations & Management Gxl : Giá xây lắp Gtb : Giá thiết bị NHPT – Ngân hàng phát triển NHTM – Ngân hàng Thương mại DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Ngân lưu tóm tắt theo quan điểm đầu tư…………………… 24 Bảng 2.1 Các thơng số thiết kế chính……………………………………….47 Bảng 2.2 Số liệu phân tích………………………………………………… 47 Bảng 2.3 Tổng mức đầu tư dự án………………………………………… 48 Bảng 2.4 Tiến độ thực đầu tư dự án………………………………… 49 Bảng 2.5 Tiến độ đầu tư dự án theo nguồn vốn ……………………………49 Bảng 2.6 Kế hoạch vận hành ……………………………………………….49 Bảng 2.7 Chi phí hàng năm (khơng kể khấu hao lãi vay) ………………50 Bảng 2.8: Tính lãi, lỗ năm hoạt động dự án ……………………… 52 Bảng 2.9: Dòng tiền dự án theo quan điểm tổng đầu tư thể hiện: 52 Bảng 2.10: Chiết khấu dòng tiền đầu tư năm cuối giai đoạn đầu tư …….53 Bảng 2.11: Tính lợi suất địi hỏi ngành thủy điện ……………………54 Bảng 2.12: Tính WACC dự án …………………………………………55 Bảng 2.13: Tiến độ vay vốn ……………………………………………… 57 Bảng 2.14: Kế hoạch trả vay ……………………………………………… 58 Bảng 2.15: Kế hoạch khấu hao …………………………………………….59 Bảng 2.16: Tính giá thành sản xuất điện …………………………… 60 Bảng 2.17: Tính dịng tiền tương lai hóa vốn chủ sở hữu ………………….60 Bảng 2.18: Tính dịng tiền dự án theo quan điểm chủ sở hữu …………… 61 Bảng 2.19: Cân đối khả trả nợ ……………………………………… 62 Bảng 2.20: Chỉ tiêu NPV ………………………………………………… 62 Bảng 2.21: Chỉ tiêu IRR ……………………………………………………63 Bảng 2.22: Chỉ tiêu B/C ……………………………………………………63 Bảng 2.23: Chỉ tiêu hồn vốn có chiết khấu ……………………………… 63 Bảng 2.24 Ảnh hưởng vốn chủ sở hữu lên NPV, IRR BC …………65 Bảng 2.25 Ảnh hưởng điện phát lên NPV, IRR BC ………….65 Bảng 2.26 Ảnh hưởng chí phí O&M lên NPV, IRR BC ………… 66 Bảng 2.27: Ảnh hưởng giá bán điện (doanh thu) lên NPV IRR B/C …66 Bảng 2.28: Tính NPV vốn đầu tư điện tăng, giảm đến 10% … 67 Bảng 2.29: Tính IRR vốn đầu tư điện tăng, giảm đến 10% …… 67 Bảng 2.30: Tính NPV vốn đầu tư giá bán điện tăng, giảm đến 10% 68 Bảng 2.31: Tính IRR vốn đầu tư giá bán điện tăng, giảm đến 10% 68 Bảng 2.32: Phân ………………………………………… 70 tích tình DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Hình 2.1: Đồ thị biểu thị NPV yếu tố biến động ………………… 69 Hình 2.2: Đồ thị biểu thị IRR yếu tố biến động…………………….69 Hình 2.3: Đồ thị biểu thị B/C yếu tố biến động ……………………69 Hình 2.4: Biểu đồ kết mơ phịng Monte Carlo NPV ………………….73 Hình 2.5: Biểu đồ độ nhạy yếu tố qua mô Monte Carlo ……… 75 LỜI MỞ ĐẦU Phân tích tài dự án nội dung kinh tế quan trọng trình soạn thảo dự án; phân tích tài nhằm đánh giá tính khả thi dự án mặt tài thơng qua việc: + Xem xét nhu cầu đảm bảo nguồn lực tài cho việc thực có hiệu dự án đầu tư (xác định quy mô, cấu loại vốn, nguồn tài trợ cho dự án) + Dự tính khoản chi phí, lợi ích hiệu hoạt động dự án góc độ hạch toán kinh tế đơn vị thực dự án Có nghĩa xem xét chi phí phải thực kể từ soạn thảo kết thúc dự án, xem xét lợi ích mà đơn vị thực dự án thu thực dự án Trên sở xác định tiêu phản ánh hiệu tài dự án + Đánh giá độ an tồn mặt tài án đầu tư thể : An toàn nguồn vốn huy động, an tồn khả tốn nghĩa vụ tài ngắn hạn khả nợ an tồn cho kết tính tốn hay nói cách khác xem xét tính chắn tiêu hiệu tài dự án yếu tố khách quan tác động theo hướng khơng có lợi Kết q trình phân tích để chủ đầu tư định có nên đầu tư hay khơng mục tiêu tổ chức cá nhân đầu tư việc lựa chọn đầu tư vào đâu, vào dự án để đem lại lợi nhuận thích đáng Bên cạnh đó, quan tài trợ vốn cho dự án, việc phân tích tài dự án quan trọng để định tài trợ vốn cho dự án Dự án có khả trả nợ dự án đánh giá khả thi mặt tài Có nghĩa dự án phải đạt hiệu tài có độ an tồn cao mặt tài Ngồi ra, phân tích tài cịn sở để tiến hành phân tích kinh tế - xã hội ; việc điều chỉnh để phản ánh chi phí lợi ích mà kinh tế xã hội phải bỏ hay thu Tính cấp thiết đề tài Ngành điện Việt Nam nhu cầu điện ngày cao nên xếp hạng thứ mức độ hấp dẫn đầu tư sau viễn thông, ngân hàng dầu khí Tỷ suất hồn vốn nhanh mức độ đa dạng hóa đầu tư rộng yếu tố hấp dẫn nhà đầu tư nước nước Ngành điện coi cổ phiếu phịng thủ tính chất ổn định chịu ảnh hưởng suy thoái kinh tế Với nhu cầu điện hàng năm tăng tới 16%-17%, điện lĩnh vực cung không đáp ứng đủ cầu Ở Việt Nam, lượng chủ yếu bao gồm : nhiệt điện than, nhiệt điện dầu, nhiệt điện khí, thủy điện nguồn điện từ lượng tái tạo hạt nhân chiếm tỷ trọng nhỏ chưa phát triển Trong đó, thủy điện chiếm tỷ trọng lớn (38%-40%) Theo thống kê, tiềm thủy điện tất hệ thống sông Việt Nam khoảng 123 tỷ kwh/năm tương đương với khoảng 31.000 Mw Hiện cơng trình thủy điện khai thác với cơng suất khoảng 9.200 Mw theo Quyết định số 1208/QĐ-TTg ngày 21 tháng năm 2011 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Quy hoạch phát triển điện lực Quốc gia giai đoạn 2011-2020 có xét đến năm 2030 (gọi tắt Quy hoạch điện VII ) ưu tiên phát triển nguồn thủy điện, dự án lợi ích tổng hợp: Chống lũ, cấp nước, sản xuất điện; đưa tổng công suất nguồn thủy điện lên 17.400 Mw vào năm 2020 Định hướng đến năm 2020: Tổng công suất nhà máy điện khoảng 75.000 Mw, đó: Thủy điện chiếm 23,1%; thủy điện tích 2,4%; nhiệt điện than 48,0%; nhiệt điện khí 16,5% (trong sử dụng LNG 2,6%); điện từ lượng tái tạo 5,6%; điện hạt nhân 1,3% nhập điện 3,1% Điện sản xuất nhập khoảng 330 tỷ kwh, đó: Thủy điện chiếm 19,6%; nhiệt điện than 46,8%; TÀI LIỆU THAM KHẢO Phước Minh Hiệp, Lê Thị Vân Đan (2007), Thiết lập thẩm định dự án đầu tư, Nhà xuất Thống kê, thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Bạch Nguyệt (2008), Giáo trình Lập dự án đầu tư, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Lê Thị Lanh (2011), Hoạch định ngân sách vốn đầu tư, Nhà xuất Lao Động, thành phố Hồ Chí Minh Phạm Xuân Giang (2010), Lập thẩm định Quản trị dự án đầu tư, Nhà xuất Tài chính, thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp bản, Nhà xuất Thống Kê, thành phố Hồ Chí Minh Từ Quang Phương (2010), Giáo trình quản lý dự án, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Lê Kinh Vĩnh (2003), Quản trị dự án đầu tư, Nhà xuất Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Nguyễn Văn Tuấn (2006), Đồ án tốt nghiệp Phân tích tài có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng, Khoa Kinh tế Quản lý trường Đại học Bách khoa Hà Nội Bùi Văn Tư, Lương Nguyễn Hồng Phương (2011), Phân tích kinh tếTài dự án đầu tư thủy điện thượng KonTum, Nghiên cứu khoa học, (số 04-2011), tr 62-72 10 Dự án đầu tư Cơng trình Nhà máy thủy điện Đồng Nai 11 Báo cáo tổng hợp kết thẩm định dự án Nhà máy Thủy điện Đồng Nai Chi nhánh Ngân hàng phát triển tỉnh Lâm Đồng TÀI LIỆU KHÁC 1) Decisioneering, Inc Crystal Ball Users Manual 2) http://www.evn.com.vn/ 3) http://www.fetp.edu.vn PHỤ LỤC Biến động Giảm 10% Giảm 5% Phương án Chỉ tiêu Tăng 5% Tăng 10% 136.651 99.944 63.237 26.530 (10.177) NPV (Giá) 36.699 49.968 63.237 76.506 89.775 NPV (Điện phát) 37.333 50.287 63.237 76.194 89.148 NPV (Chi phí O&M)) 63.863 63.610 63.237 63.105 62.852 NPV (Vốn đầu tư) Phụ lục 02: Chỉ tiêu IRR yếu tố biến động Biến động Giảm 10% Giảm 5% Phương án Tăng 5% Tăng 10% Chỉ tiêu IRR(Vốn đầu tư) IRR (Giá) IRR (Điện phát) IRR (Chi phí O&M)) 19,35% 17,38% 17,39% 17,87% 18,57% 17,61% 17,62% 17,86% 17,86% 17,86% 17,86% 17,86% 17,20% 18,10% 18,10% 17,85% 16,60% 18,36% 18,35% 17,85% Phụ lục 03: Chỉ tiêu B/C yếu tố biến động Biến động Giảm 10% Giảm 5% 1,0783 1,0202 1,0205 1,0351 1,0561 1,0275 1,0276 1,0350 Phương án Tăng 5% Tăng 10% 1,0348 1,0348 1,0348 1,0348 1,0143 1,0420 1,0419 1,0347 0,9946 1,0493 1,0490 1,0345 Chỉ tiêu B/C(Vốn đầu tư) B/C (Giá) B/C(Điện phát) B/C (Chi phí O&M)) PHỤ LỤC 04: TỔNG HỢP CHI CHI PHÍ HÀNG NĂM STT Nội dung Sản lượng điện sản xuất (triệu) Sản lượng điện thương phẩm (2x(10.75%)) Giá bán điện (đồng/Kwh) Các khoản chi phí a Chi phí O&M (chi phí vận hành bảo dưỡng) b Chi phí thuế Tài nguyên c Chi phí thuê đất d Chi phí Dịnh vụ mơi trường rừng Tổng chi phí vận hành, thuế khác 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 370 370 370 370 370 370 370 370 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 861 861 861 861 861 861 861 861 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 362 362 362 362 362 362 362 362 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 Khấu hao tài sản cố định 104.057 104.057 104.057 104.057 104.057 104.057 104.057 104.057 Chi phí trả lãi giai đoạn vận hành 103.670 95.031 86.392 77.753 69.113 60.474 51.835 43.196 Tổng chi phí sản xuất kinh doanh 227.796 219.157 210.518 201.879 193.240 184.600 175.961 167.322 STT Nội dung Sản lượng điện sản xuất (triệu) Sản lượng điện thương phẩm (2x(10.75%)) Giá bán điện (đồng/Kwh) Các khoản chi phí a Chi phí O&M (chi phí vận hành bảo dưỡng) b Chi phí thuế Tài nguyên c Chi phí thuê đất Chi phí Dịnh vụ mơi trường rừng d Tổng chi phí vận hành, thuế khác 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 14 15 16 17 18 19 20 21 22 370 370 370 370 370 370 370 370 370 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 861 861 861 861 861 861 861 861 861 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 362 362 362 362 362 362 362 362 362 7,345 7,345 7,345 7,345 7,345 7,345 7,345 7.345 7.345 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 a Khấu hao tài sản cố định Chi phí trả lãi giai đoạn vận hành Tổng chi phí sản xuất kinh doanh STT Nội dung Sản lượng điện sản xuất (triệu) Sản lượng điện thương phẩm (2x(1-0.75%)) Giá bán điện (đồng/Kwh) Các khoản chi phí a Chi phí O&M (chi phí vận hành bảo dưỡng) b Chi phí thuế Tài nguyên c Chi phí thuê đất d Chi phí Dịnh vụ mơi trường rừng Tổng chi phí vận hành, thuế khác Khấu hao tài sản cố định Chi phí trả lãi giai đoạn vận hành Tổng chi phí sản xuất kinh doanh 68.579 68.579 68.579 68.579 68.579 68.579 68.579 0 0 0 0 0 88.648 88.648 88.648 88.648 88.648 88.648 88.648 20.069 20.069 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 28 29 30 31 32 33 34 35 36 370 370 370 370 370 370 370 370 370 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 861 861 861 861 861 861 861 861 861 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.039 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 6.324 362 362 362 362 362 362 362 362 362 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 7.345 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 b PHỤ LỤC 05: DỰ TRÙ LÃI, LỖ TRONG CÁC NĂM VẬN HÀNH STT 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 75 75 75 75 75 75 75 75 75 Công suất (MW) Sản lượng điện sản xuất (triệu Kwh) 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,0 Sản lượng điện thương phẩm (2x(10.75%)) 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,2 Giá bán điện (đồng/Kwh) 861 861 861 861 861 861 861 861 861 Tổng doanh thu (3x4) 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.18 Tổng chi phí 227.796 219.157 210.518 201.879 193.240 184.600 175.961 167.322 158.68 Lợi nhuận trước thuế (1-2) 88.385 97.024 105.663 114.302 122.941 131.580 140.220 148.859 157.49 Thuế thu nhập doanh nghiệp 0 0 6.147 6.579 7.011 7.443 7.87 Lợi nhuận sau thuế (3-4) 88.385 97.024 105.663 114.302 116.794 125.001 133.209 141.416 149.62 STT 2013 Nội dung Nội dung Công suất (MW) Sản lượng điện sản xuất (triệu Kwh) Sản lượng điện thương phẩm (2x(10.75%)) Giá bán điện (đồng/Kwh) Tổng doanh thu (3x4) Tổng chi phí Lợi nhuận trước thuế (1-2) Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế (3-4) 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 15 16 17 18 19 20 21 22 23 70 70 70 70 70 70 70 70 70 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 861 861 861 861 861 861 861 861 861 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.18 88.648 88.648 88.648 88.648 88.648 88.648 20.069 20.069 20.06 227.533 227.533 227.533 227.533 227.533 227.533 296.112 296.112 296.11 22.753 56.883 56.883 56.883 56.883 56.883 74.028 74.028 74.02 204.779 170.649 170.649 170.649 170.649 170.649 222.084 222.084 222.08 c STT Nội dung 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 29 30 31 32 33 34 35 36 70 70 70 70 70 70 70 70 Công suất (MW) Sản lượng điện sản xuất (triệu Kwh) 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 370,00 3 Sản lượng điện thương phẩm (2x(10.75%)) 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 367,23 Giá bán điện (đồng/Kwh) 861 861 861 861 861 861 861 861 Tổng doanh thu (3x4) 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 Tổng chi phí 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 Lợi nhuận trước thuế (1-2) 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 Thuế thu nhập doanh nghiệp 74.028 74,028 74.028 74,028 74.028 74,028 74.028 74,028 Lợi nhuận sau thuế (3-4) 222.084 222.084 222.084 222.084 222.084 222.084 222.084 222.084 PHỤ LỤC 06: DÒNG TIỀN THEO QUAN ĐIỂM CHỦ SỞ HŨU d 2 TT TT Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) Tiền vay Ngân lƣu Đầu tư vốn định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Trả gốc lãi Trả gốc Trả lãi Ngân lƣu ròng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) Tiền vay Ngân lƣu Đầu tư vốn cô định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Trả gốc lãi Trả gốc Trả lãi Ngân lƣu ròng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế Đầu năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316 232.200 223.561 214.922 206.283 197.643 189.004 180.365 171.726 163 20.069 212.131 20.069 203.492 20.069 194.853 20.069 186.214 20.069 177.574 20.069 168.935 20.069 160.296 20.069 151.657 20 143 108.461 103.670 108.461 95.031 108.461 86.392 108.461 77.753 108.461 69.113 108.461 60.474 108.461 51.835 108.461 43.196 83.981 92.620 101.259 109.898 118.538 127.177 135.816 144.455 10 834 153 - - - - 6.147 6.579 7.011 7.443 83.981 92.620 101.259 109.898 112.391 120.598 128.805 137.012 145 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 22.753 273.358 22.753 273.358 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 1.301.532 2.208.318 e TT TT Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) Tiền vay Ngân lƣu Đầu tư vốn cô định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Trả gốc lãi Trả gốc Trả lãi Ngân lƣu ròng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) f 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 20.069 - 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 Đầu năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 202 316 TT TT Ngân lƣu Đầu tư vốn cô định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Ngân lƣu ròng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) Ngân lƣu Đầu tư vốn cô định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Ngân lƣu rịng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế Nội dung Ngân lƣu vào Doanh thu Giá tri lý ( có) Ngân lƣu Đầu tư vốn định Đầu tư vốn lưu động Chi phí hoạt động Ngân lƣu ròng trƣớc thuế Thuế thu nhập Ngân lƣu ròng sau thuế 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296 - - - - 6.147 6.579 7.011 7.443 296.112 296.112 296.112 296.112 289.965 289.533 289.101 288.669 288 734.141 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 22.753 273.358 22.753 273.358 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 56.883 239.228 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 316.181 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 20.069 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 296.112 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 74.028 222.084 g h Phụ lục 07: Tăng trƣởng kinh tế lạm phát Việt Nam Việt Nam 2005-2009 dự báo đến năm 2025 (%) Assumptions Assumption: Vốn đầu tư Biến giả thiết Biến giả thiết: Vốn đầu tư Normal distribution with parameters: Dạng phân phối chuẩn với thông số Mean 734.141 Std Dev 73.414 Giá trị trung bình 734.141 Độ lệch chuẩn 73.414 Assumption: Giá bán điện Biến giả thiết: Giá bán điện Triangular distribution with parameters: Dạng phân tam giác với thông số Minimum 775 Giá trị nhỏ 775 Likelinest 861 Thường xảy 861 Maximum 947 Giá trị lớn 947 Assumption: Sản lượng điện Biến giả thiết: Sản lượng điện Triangular distribution with parameters: Dạng phân phối tam giác vớic thông số Minimum 330,5 Giá trị nhỏ 330,5 Likelinest 367,23 Thường xảy 367,23 Maximum 403,95 Giá trị lớn 403,95 II ... khoảng 31. 00 0 Mw Hiện cơng trình thủy điện khai thác với công suất khoảng 9. 200 Mw theo Quyết định số 1 208 /QĐ-TTg ngày 21 tháng năm 201 1 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Quy hoạch phát triển điện lực. .. thủy điện lên 17. 400 Mw vào năm 202 0 Định hướng đến năm 202 0: Tổng công suất nhà máy điện khoảng 75 .00 0 Mw, đó: Thủy điện chiếm 23,1%; thủy điện tích 2,4%; nhiệt điện than 48 ,0% ; nhiệt điện khí... cổ phiếu phòng thủ tính chất ổn định chịu ảnh hưởng suy thoái kinh tế Với nhu cầu điện hàng năm tăng tới 16%-17%, điện lĩnh vực cung không đáp ứng đủ cầu Ở Việt Nam, lượng chủ yếu bao gồm : nhiệt