Bài giảng Luật chứng khoán- ĐH Ngân Hàng potx

Định nghĩa luật CK  Luật CK tổng hợp những n.tắc, định hướng cơ bản của cơ chế hoạt động CK&TTCK đã được thể chế hóa, là tổng hợp QPPL điều chỉnh QHXH phát sinh trong quá trình chào bán

BÀI GiẢNG

LUẬT CHỨNG KHOÁN

Giảng viên: Ths.Bùi Huy Tùng

 Tài liệu tham khảo:

 Bài giảng LCK

 Giáo trình Luật CK – Đại học Luật HN, NXB Công

an nhân dân, Hà Nội 2008

 Giáo trình Luật CK – Nguyễn Văn Tuyến chủ biên, NXB Giáo Dục, 2008

 Các văn bản PL về CK&TTCK

 Các trang Web của Ủy ban chứng khoán nhà nước; các sở giao dịch chứng khoán; các công ty chứng khoán; Trung tâm lưu ký chứng khoán.

 Nội dung môn học:

 Chương 1 Những vấn đề cơ bản về CK và luật

 Nội dung môn học (tt):

 Chương 6 PL điều chỉnh HĐKD CK

 Chương 7 PL về đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán bù trừ CK

 Chương 8 PL về CBTT trên TTCK

 Chương 9 QLNN đối với TTCK

 Chương 10 Xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp trong lĩnh vực CK&TTCK

Chương 1 Những vấn đề cơ bản về

CK và luật CK

I Khái niệm về CK&TTCK

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại CK

2 Khái niệm, đặc điểm của TTCK

II Khái quát về luật CK

1 Định nghĩa luật CK

2 Quan hệ PL CK

I Khái niệm về CK&TTCK

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại CK

2 Khái niệm, đặc điểm của TTCK

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại CK

1.1 Khái niệm CK

 CK là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của TCPH CK được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại:

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại

CK(tt)

1.3 Bản chất của CK

 Theo phương diện kinh tế:

CK được coi là loại “tư bản giả”, lượng vốn (tư bản thật) đã được NĐT chuyển cho các TCPH và

họ chỉ nắm giữ những ph.tiện thể hiện có lượng

tư bản đó

 Theo phương diện pháp lý:

CK là loại tài sản (hàng hóa) với đầy đủ các đặc tính, đặc điểm của “giấy tờ có giá”

1.Khái niệm, đặc điểm, phân loại CK(tt)

1.4 Phân loại CK

a Căn cứ vào quyền sở hữu CK đối với CTPH:

 CK vốn: là loại CK xác nhận sự góp vốn và quyền liên quan đến phần vốn góp của chủ sở hữu đối với CTPH

 TP Chính phủ

 TP DN.

 Tín phiếu kho bạc

 Chứng chỉ tiền gửi,…

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại

CK(tt)

1.4 Phân loại CK(tt)

b Căn cứ vào khả năng xác định người sở hữu CK:

 CK ghi danh: người SH là người được ghi tên trên

CK và việc chuyển nhượng CK cần phải thực hiện theo những trình tự nhất định

 CK vô danh: không ghi tên người sở hữu, những ai đang nắm giữ CK một cách hợp pháp chính là người sở hữu.

1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại

CK(tt)

1.4 Phân loại CK (tt)

c Căn cứ vào hình thái biểu hiện:

 CK chứng chỉ: được thể hiện bằng các chứng từ với đầy đủ các thông tin về TCPH, mệnh giá, thời gian phát hành và các thông tin khác

 CK ghi sổ: có đặc điểm trên đó tổng hợp CK (theo từng TK) của người sở hữu.

2 Khái niệm, đặc điểm của TTCK

2.1 Khái niệm TTCK

2.2 Chủ thể hoạt động trên TTCK

2.3 Các n.tắc của TTCK

2.4 Phân loại TTCK

2.1 Khái niệm TTCK

a Khái niệm

 TTCK là nơi diễn ra các hoạt động mua bán, trao đổi CK

2.3 Các n.tắc của TTCK

 Tôn trọng quyền tự do mua, bán, kinh doanh và dịch vụ CK của tổ chức, cá nhân.

 Công bằng, công khai, minh bạch.

 Bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp của NĐT.

 Tự chịu trách nhiệm về rủi ro.

 Tuân thủ quy định của pháp luật.

(Đ4 LCK2006)

2.4 Phân loại TTCK

a Căn cứ vào cách thức tổ chức thị trường

 TTCK tập trung (SGDCK)

 TTCK phi tập trung (OTC)

b Căn cứ vào tính chất của loại CK giao dịch trên thị trường

II Khái quát về luật CK

1 Định nghĩa luật CK

2 Quan hệ PL CK

1 Định nghĩa luật CK

 Luật CK tổng hợp những n.tắc, định hướng cơ bản của cơ chế hoạt động CK&TTCK đã được thể chế hóa, là tổng hợp QPPL điều chỉnh QHXH phát sinh trong quá trình chào bán, NY và GDCK và các hoạt động liên quan đến CK.

 “Luật CK quy định về hoạt động CBCK, NY, giao dịch, kinh doanh, ĐTCK, dịch vụ về CK&TTCK.”

(Đ1 LCK2006).

1 Định nghĩa luật CK(tt)

 Các QHXH là đối tượng điều chỉnh, thuộc phạm vi điều chỉnh của PLCK:

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình CBCK

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình NYCK

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình GDCK

 Nhóm quan hệ gắn với tổ chức thị trường, hoạt động của các mô hình hỗ trợ thị trường

 Nhóm quan hệ gắn với hoạt động quản lý thị trường

 Nhóm quan hệ gắn với việc xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp

2 Quan hệ PL CK

a Khái niệm:

 Là QHXH phát sinh trong quá trình hình thành, chuyển giao CK được các QPPL điều chỉnh mà hậu quả pháp lý là tạo ra những quyền và nghĩa vụ pháp lý cho các chủ thể.

2 Quan hệ PL CK(tt)

b Phân loại quan hệ PL CK

 Căn cứ vào chủ thể tham gia quan hệ:

 QHPL CK mang tính hành chính:

Sự tham gia của CQQLNN về CK với tư cách là CTQLNN và các đối tượng bị quản lý

 QHPL CK mang tính bình đẳng thỏa thuận:

Quan hệ giữa các chủ thể KDCK, quan hệ giữa các TCPH với NĐT, quan hệ giữa NĐT với CTCK,

b Phân loại quan hệ PL CK (tt)

CK được phân chia tương ứng với các quan hệ thuộc phạm vi điều chỉnh của PLCK

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình CBCK

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình NYCK

 Nhóm quan hệ phát sinh trong quá trình GDCK

 Nhóm quan hệ gắn với tổ chức thị trường, hoạt động của các mô hình hỗ trợ thị trường

 Nhóm quan hệ gắn với hoạt động quản lý thị trường

 Nhóm quan hệ gắn với việc xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp

 Văn bản quy phạm pháp luật

 LCK 2006 có SĐ, BS 2010

 NĐ58/2012/NĐ-CP HD thi hành LCK2006

 NĐ90/2011-NĐ-CP về PHTPRL trong nước và PHTP ra thị trường quốc tế đ/v CTCP&CTTNHH.

 TT211/2012-TT-BTC HD NĐ90-2011-NĐ-CP về PHTPDN.

 TT17-2012-TT-BTC HDPHTPCP tại thị trường trong nước.

 TT81-2012-TT-BTC HD PHTP chính quyền địa phương tại thị trường trong nước

I Khái niệm CBCK

1 Khái niệm, vai trò CBCK

2 Các ph.thức CBCK

1 Khái niệm, vai trò CBCK

1 Khái niệm, vai trò CBCK(tt)

2 Các ph.thức CBCK

2.1 CBCKRCC

2.2 CBCKRL

2.1 CBCKRCC

a Khái niệm: CBCKRCC là việc CBCK theo một trong các ph.thức:

 Thông qua PTTTĐC, kể cả Internet;

 CBCK cho từ một trăm NĐT trở lên, không kể NĐT CK chuyên nghiệp;

 Chào bán cho một số lượng NĐT không xác định.

(K12 Đ6 LCK2006)

 Làm tăng giá trị tài sản ròng, có được nguồn vốn lớn

 Thuận lợi trong việc liên doanh với các đối tác nước ngoài.

 Giúp c.ty có thể thu hút và duy trì đội ngũ nhân viên giỏi

 Xây dựng một hệ thống quản lý chuyên nghiệp và một chiến lược phát triển rõ ràng

 Làm tăng chất lượng và độ chính xác của các báo cáo

 Làm tăng tính thanh khoản cho CK

 Giúp phản ánh giá trị đích thực của c.ty

 Chi phí CBCKRCC cao, và các khoản chi phí khác.

 Phải tuân thủ chế độ CBTT rộng rãi, nghiêm ngặt và chịu sự giám sát chặt chẽ.

 Thông tin công bố có nguy cơ bị rò rỉ.

 Đội ngũ quản lý phải chịu trách nhiệm lớn hơn trước công chúng, việc chuyển nhượng vốn cổ phần của họ bị hạn chế.

 Người quản lý c.ty có thể mất đi tính năng động

2.2 CBCKRL

a Khái niệm: CBCKRL là việc tổ chức CBCK cho dưới 100 NĐT, không kể NĐT CK chuyên nghiệp và không sử dụng PTTTĐC hoặc Internet.

(K12a Đ6 LCK2006)

 Chào bán cho các CĐ hiện hữu, cho các đối tác chiến lược

 Chào bán cho các đối tượng đặc biệt như là lãnh đạo TCPH, đối tác cung ứng vật liệu, đối tác tiêu thụ sản phẩm

2.2 CBCKRL(tt)

c Các đặc điểm của việc CBCKRL

 Tính chuyên nghiệp của NĐT

 Giới hạn về số lượng NĐT: dưới 100 NĐT không kể NĐT chuyên nghiệp

 Giới hạn về ph.tiện và phạm vi phát hành

 NĐT thường có mục đích đầu tư dài hạn

 Thường là NĐT có tổ chức

4.2 Trách nhiệm của chủ thể PHTP ra công chúng

1 Chủ thể CBCKRCC

 Chủ thể CBCKRCC gồm các tổ chức chào bán các loại CK được PL thừa nhận theo một trong

3 ph.thức:

 Thông qua các PTTTĐC, kể cả internet;

 Chào bán cho từ một trăm NĐT trở lên, không kể NĐT CK chuyên nghiệp;

 Chào bán cho một số lượng NĐT không xác định.

(K12 Đ6 LCK2006)

1 Chủ thể CBCKRCC(tt)

 Các chủ thể CBCKRCC:

 Có thể là DNNN cổ phần hóa

 Có thể là những CTTNHH chuyển đổi thành CTCP thông qua việc CBCPRCC.

 Có thể là các CTCP phi đại chúng, nay có nhu cầu tăng VĐL và được phép tăng VĐL bằng CBCPRCC

 Có thể là các CTĐC, các CTCP và CTTNHH.

 Có thể là các QĐTCK và các CTĐTCK.

 Không được CBCKRCC trong các tr.hợp:

 DN không đủ điều kiện CBCKRCC theo Đ12 LCK;

 CBCKRCC để thành lập DN, trừ các t.hợp tại Đ12, Đ13 và Đ14 NĐ58

(Đ12 Điều kiện CBCPRCC của DN thành lập mới thuộc lĩnh vực CSHT; Đ13 Điều kiện CBCPRCC để thành lập mới DN thuộc lĩnh vực công nghệ cao; Đ14 Điều kiện CBCPRCC để thành lập TCTDCP)

(K1 Đ9 NĐ58/2012)

 Các tr.hợp không phải đăng ký CBCKRCC:

 Chào bán TPCP VN;

 Chào bán TP của tổ chức tài chính quốc tế được

CP VN chấp thuận;

 Chào bán CP của DNNN chuyển đổi thành CTCP;

 Việc bán CK theo bản án, quyết định của Toà án hoặc việc bán CK của người quản lý hoặc người được nhận tài sản trong các tr.hợp phá sản hoặc mất khả năng thanh toán.

(K2 Đ13 LCK2006)

 Hình thức CBCKRCC(Đ10 NĐ58/2012)

 CBCK lần đầu ra công chúng bao gồm:

 CBCPLĐRCC để huy động vốn cho TCPH;

 Chào bán CCQ lần đầu ra công chúng để thành lập QĐTCK;

 CBCPLĐRCC để trở thành CTĐC thông qua thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng không làm tăng VĐL của TCPH;

 CBCPLĐRCC để thành lập DN thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng, lĩnh vực công nghệ cao, hoặc thành lập TCTDCP;

 Chào bán hợp đồng góp vốn đầu tư ra công chúng.

 Chào bán thêm CKRCC bao gồm:

 CTĐC chào bán thêm CPRCC hoặc phát hành quyền mua cổ phần cho cổ đông hiện hữu để tăng VĐL;

 CTQLQ chào bán thêm CCQRCC để tăng VĐL của QĐT.

 CĐL bán phần vốn sở hữu trong các CTĐCRCC; CTĐC chào bán trái phiếu và các loại CK khác RCC.

 Việc đăng ký CBCKRCC phải do TCPH thực hiện, trừ các tr.hợp

 Chủ sở hữu Nhà nước (bao gồm cả các Tập đoàn, TCTNN) thực hiện bán phần vốn nhà nước nắm giữ ra công chúng;

 CĐL chào bán phần vốn sở hữu trong các CTĐC ra công chúng.

(K2 Đ9 NĐ58/2012)

2 Điều kiện CBCKRCC

2.1 Điều kiện CBCPRCC

2.2 Điều kiện CBTPRCC

2.3 Điều kiện chào bán CCQ ra công chúng

2.4 Điều kiện chào bán CP lần đầu ra công chúng đối với các tr.hợp đặc thù

2.5 CBCK tại nước ngoài của DNVN

2 Điều kiện CBCKRCC(tt)

 TCPH thường phải đảm bảo năm điều kiện cơ bản:

 Về quy mô vốn: TCPH phải đáp ứng được yêu cầu về VĐL tối thiểu và sau khi phát hành phải đạt được một tỷ lệ % nhất định

do công chúng nắm giữ và số lượng công chúng tham gia.

 Về tính liên tục của HĐSXKD: th.lập và hoạt động trong một thời gian nhất định

 Về đội ngũ quản lý: đội ngũ quản lý tốt, có đủ năng lực và trình độ.

 Về hiệu quả SXKD: có mức lợi nhuận không thấp hơn mức quy định và trong một số năm liên tục

 Về tính khả thi của dự án: phải có dự án khả thi trong việc sử dụng nguồn vốn huy động.

Các nước đang phát triển thường cho phép một số tr.hợp ngoại lệ, tức là có những DN sẽ được miễn giảm một số điều kiện nêu trên

 CTĐC đăng ký CBCKRCC phải cam kết đưa CK vào giao dịch trên thị trường có tổ chức trong thời hạn một năm

(K1 Đ12 LCK2006)

2.2 Điều kiện CBTPRCC

tỷ VND trở lên;

có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm;

vốn thu được từ đợt chào bán được HĐQT hoặc HĐTV hoặc Chủ sở hữu c.ty thông qua;

về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của NĐT và các điều kiện khác.

(K2 Đ12 LCK2006)

2.3 Điều kiện chào bán CCQ ra công chúng

 Tổng giá trị CCQ đăng ký chào bán tối thiểu

50 tỷ VND;

 Có phương án phát hành và phương án đầu tư

số vốn thu được từ đợt chào bán CCQ phù hợp với quy định của LCK2006.

(K3 Đ12 LCK2006)

2.4 Điều kiện chào bán CP lần đầu RCC đối với các tr.hợp đặc thù

 Điều kiện CBCPRCC của DN thành lập mới thuộc lĩnh vực CSHT (Đ12 NĐ58)

 Điều kiện CBCPRCC để thành lập mới DN thuộc lĩnh vực công nghệ cao (Đ13 NĐ58)

 Điều kiện CBCPRCC để thành lập TCTDCP (Đ14 NĐ58)

 Điều kiện chào bán trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có kèm theo chứng quyền (Đ15 NĐ58)

 Điều kiện chào bán trái phiếu đảm bảo (Đ16 NĐ58)

2.4 Điều kiện chào bán CP lần đầu RCC đối với các tr.hợp đặc thù(tt)

của tổ chức tài chính quốc tế (Đ20 NĐ58)

NĐ58)

 Điều kiện CBCPRCC của DN thành lập mới thuộc lĩnh vực CSHT (Đ12 NĐ58)

 Là DN làm chủ đầu tư xây dựng các công trình CSHT thuộc

đề án phát triển KTXH của các Bộ, ngành và các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương.

 Có dự án đầu tư được cấp có thẩm quyền phê duyệt.

 Có cam kết chịu trách nhiệm liên đới của HĐQT hoặc các CĐSL đối với phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán.

 Có cam kết BLPH theo hình thức cam kết chắc chắn với CTCK được phép hoạt động BLPHCK.

 Có NHGS việc sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán.

 Có cam kết của HĐQT hoặc các CĐSL về việc đưa cổ phiếu của công ty vào giao dịch trên TTCKTT trong thời hạn 01 năm kể từ ngày DN chính thức đi vào hoạt động.

 Điều kiện CBCPRCC để th.lập mới DN thuộc lĩnh vực công nghệ cao(Đ13 NĐ58)

 Là DN thuộc lĩnh vực công nghệ cao được khuyến khích đầu tư theo quy định của pháp luật.

 Đáp ứng các điều kiện quy định tại K2, 3,

4, 5 và 6 Đ12 NĐ58.

 Điều kiện CBCPRCC để th.lập TCTDCP (Đ14 NĐ58)

 Được NHNN chấp thuận nguyên tắc cấp giấy phép thành lập và hoạt động.

 Có cam kết chịu trách nhiệm của các CĐSL đối với phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán.

 Có cam kết của các CĐSL về việc đưa cổ phiếu của TCTD vào giao dịch trên TTCK tập trung trong thời hạn 01 năm kể từ ngày khai trương hoạt động.

 Các điều kiện khác theo quy định của NHNN.

 Điều kiện chào bán TP chuyển đổi, TP

có kèm theo chứng quyền(Đ15 NĐ58)

 TCPH là DN hoạt động dưới hình thức CTCP.

 Có phương án chào bán và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán được ĐHĐCĐ thông qua.

 Đáp ứng các điều kiện tại Điểm d K1, Điểm a, b và

d K2 Đ12 LCK.

 Điều kiện chào bán trái phiếu đảm bảo(Đ16 NĐ58)

 Đáp ứng các điều kiện tại Điểm d K1; K2 Đ12 LCK2006.

 Có cam kết bảo lãnh thanh toán kèm theo tài liệu chứng minh năng lực tài chính của TCBL trong trường hợp bảo đảm bằng bảo lãnh thanh toán hoặc có tài sản đủ thanh toán trái phiếu trong trường hợp bảo đảm bằng tài sản Giá trị tài sản dùng bảo đảm tối thiểu bằng tổng giá trị trái phiếu đăng ký chào bán

 TCPH phải chỉ định đại diện người sở hữu trái phiếu

để giám sát việc thực hiện các cam kết của TCPH

 Các đối tượng sau đây không được làm đại diện người sở hữu trái phiếu:

 Tổ chức bảo lãnh việc thanh toán nợ của TCPH;

 Điều kiện đăng ký CBCKRCC cho nhiều đợt chào bán(Đ17 NĐ58)

 TCPH thực hiện chào bán CP, TP RCC chung cho nhiều đợt phải đáp ứng các điều kiện:

 Các điều kiện tại K1 hoặc K2 Đ12 LCK2006;

 Có nhu cầu huy động vốn làm nhiều đợt phù hợp với dự án đầu

tư hoặc kế hoạch SXKD được cấp có thẩm quyền phê duyệt;

 Có kế hoạch chào bán trong đó nêu rõ số lượng và thời gian dự kiến chào bán của từng đợt.

 TCTD đáp ứng các điều kiện sau được đăng ký chào bán TP không chuyển đổi RCC cho nhiều đợt trong thời hạn 12 tháng.

 Các điều kiện tại K1 hoặc K2 Đ12 LCK2006;

 Có kế hoạch chào bán trong đó nêu rõ số lượng và thời gian dự kiến chào bán của từng đợt.