Cáckháiniệmliênquanđếnđốitượngnghiêncứu
Thànhphầnsởhữuvốnnướcngoài
Trướch ếtc ầnl à m r õ kháiniệm“ngânhàngTMCP”:t ạ iV i ệtNam,kháiniệmnàyđ ượchiểulàcácngânhàngcóhoạtđộngkinhdoanh,thươngmạitheomôh ì n h cổphầnvàtuâ ntheocácluậtriêngcủaChínhphủvàcácquychế,quyđịnhcủaNHNNkhih o ạtđộng.
G ọil à ngânh à n g T M C P đểp h â n b i ệtvớimộts ốloạih ì n h ngânhàngkhácnhưngânhàn gthươngmạinhànước,ngânhàngthươngmạil i ê n doanhvàchinhánhngânhàngthương mạinướcngoàitạiViệtNam.
Ngoàira,mộtngânhàngTMCPcóquyềnpháthànhcổphầnvàbánracôngchúng,ng ườisởhữucổphầndongânhàngnàopháthànhđượcgọilàcổđôngcủangânhàngTMCPđ ó , t r ư ờ nghợpngânhàngc ó n i ê m yếtc ổphiếut ạisànchứngkhoánthìcổphầncủangânhà ngnàysẽđượcmua– bántựdotrênthịtrườngchứngkhoán,n g ư ờ is ởhữuc ổp h ầnc ó t h ểl à cáccán h â n h o ặct ổchứct r o n g vàn g o à i nướcvớitỷlệsởhữucổphầntốiđatheoquyđịnhcủaNhànước.
Vìvậy,kháiniệm“sởhữuvốnnướcngoài”trongbàinghiêncứunàynhằmá m chỉc ácphầnvốncủangânhàngTMCPđượcsởhữubởicángânhaytổchứcnướcngoàithông quaviệcmuacổphiếucủangânhàngđótrênthịtrườngchứngkhoánhoặcdướihìnhthức mộtnhàđầutưchiếnlượccủangânhàng.Theođó“tỷlệsởhữuvốnnướcngoài”chínhlàtỷlệ phầntrămsốcổphầnđượcnắmgiữbởicổđôngnướcngoàitrêntổngsốvốncổphầncủamột ngânhàngTMCP.
Nhàđầutưnướcngoàicóthểmuacổphầncủacổđôngcủangânhàngtrongtrườnghợp ngânhàngbáncổphầnđểtăngvốnđiềulệhoặcbáncổphiếuquỹhoặct r o n g trườnghợpngâ nhàngchuyểnđổihìnhthứcpháplýthànhngânhàngcổphần.Ngoàira,nhàđầutưnướcngo àiđượchiểulàbaogồmtổchứcnướcngoàivàcánh ân nướcngoài.Tổchứcnướcngoàilàt ổchứcthànhlậpvàhoạtđộngtheophápluậtnướcngoàivàchinhánhcủacáctổchứcnàyt ạinướcngoàivàtạiViệtNam,cácquỹđóng,quỹthànhviên,côngtyđầutưchứngkhoánthà nhlậpvàhoạtđộngởViệtNamcótỷlệthamgiagópvốncủabênnướcngoàitrên49%.Còncá ccánhânđượ ch i ểul à nhàđầutưn ư ớ cngoàikhic á nhânn à y khôngmangquốctịchV i ệ tNam.
Riêngđốivớitrườnghợpđốivớinhàđầutưchiếnlượcnướ cngoàithôngq u a sởhữuvốntrựctiếphaygiántiếpphảilàtổchứcnướcngoàicónănglựctàich ín h vàcóca mkếtbằngvănbảncủangườicóthẩmquyềnvềviệcgắnbólợiíchlâudàivớingânhàngViệ tNamvàhỗtrợngânhàngViệtNamchuyểngiaocôngnghệhiệnđại,pháttriểnsảnphẩm,dị chvụngânhàng,nângcaonănglựctàichính,quảntrị,điềuhành.
HiệnnaytạiViệtNamtheoquyđịnhcủaNHNN,giớihạnvềtỷlệsởhữucổphầncủam ộtcánhânnướcngoàikhôngđượcvượtquá5%vốnđiềulệcủamộtngânhàng,khôngqu á15%vốnđiềulệđốivớimộttổchứcnướcngoài,vàkhôngvượtquá20%vốnđiềulệđốiv ớimộtnhàđầutưchiếnlượcnướcngoài.Theođó,tổngmứcsởhữucổphầncủacácnhàđầu tưnướcngoàikhôngđượcvượtquá30% vốnđiềulệcủamộtngânhàng.Trongmộtsốtrườnghợpkhácvớiquyđịnhphảicóc h ỉđạothực hiệncụthểcủaThủtướngChínhphủ.
KhảnăngsinhlờicủacácngânhàngTMCP
Khảnăngsinhlờilàthướcđohiệuquảbằngtiền,làmộttrongnhữngđiềukiệnđ ểduytrìcânbằngtàichính.Ngoàira,việcđánhgiákhảnăngsinhlờiphảidựatrênmột khoảngthờigianthamchiếunhấtđịnh.Dođó,kháiniệmkhảnăngs i n h lờiđượcápdụngt rongmọihoạtđộngkinhtếsửdụngcácphươngtiệnvậtchất,c o n ngườivàtàichính,thểhiệnbằ ngkếtquảthuvềtrêncácphươngtiệnbỏra.
Khả năng sinh lời có thể áp dụng cho một hoặc một tập hợp tài sản Ở cấp độ ngân hàng, khả năng sinh lời là kết quả của việc sử dụng tập hợp các tài sản vật chất và tài sản tài chính, trong đó vốn kinh tế mà ngân hàng nắm giữ đóng vai trò quan trọng Khả năng sinh lời cần thiết để đáp ứng các yêu cầu như: đảm bảo duy trì vốn cho ngân hàng và trả được các khoản lãi tiền gửi hay chi phí đầu vào, đồng thời đảm bảo hoàn trả khoản huy động vốn Lãi thu được từ các hoạt động sinh lời trong năm tài chính có thể được trích chia cho cổ đông hoặc vẫn duy trì dưới dạng vốn dự trữ Nếu không tính đến thuế và lãi, khả năng sinh lời của tập hợp tài sản phải đảm bảo tích lũy đủ tiền để đảm bảo vốn kinh doanh, đảm bảo hoàn trả nguồn vốn huy động, đóng góp vào việc tăng vốn và trả lợi nhuận đầu tư cho các cổ đông của ngân hàng Để đo lường khả năng sinh lời của một ngân hàng có rất nhiều chỉ tiêu, tuy nhiên trong đó có một số chỉ tiêu quan trọng nhất được sử dụng hiện nay như: Tỷ lệ thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ lệ thu nhập trên tổng tài sản (ROA), tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM), tỷ lệ thu nhập ngoài lãi cận biên (NNIM) và tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR).
ROEh a y t ỷlệthun h ậpt r ê n vốnc h ủsởhữuđượ ct í n h b ằngcáchl ấyt h u nhậpr òngcủangânhàngchiachovốnchủsởhữubìnhquânvớicôngthứcnhưsau:
Trongđóchỉtiêuvốnchủsởhữubìnhquânlàtrungbìnhcộnggiátrịvốnch ủsở hữuđầunămvàcuốinămcủangânhàng.Giátrịnàythểhiệnhiệusuấtsửd ụngvốnchủsở hữutạoralợinhuậncủangânhàng.ChẳnghạnnhưROEcủamộtngânhànglà12,5%, chỉsốnàychothấyrằngrằngcứ100đồngvốnchủsởhữuđầutưsẽtạora12,5đồnglợinhuậnr òngsauthuế.Dođótỷlệnàycàngcaochứngtỏkhảnăngsinhlờicủangânhàngcàngcao.
ROAhaytỷlệthunhậptrêntổngtàisảnđượctínhbằngcáchlấythunhậpròng củ angânhàngchiachot ổngtàisảnbì nh quânt he ocô ng thứcsau:
ROA= Tổngtàisảnbìnhquân Trongđóchỉtiêutổngtàisảnbìnhquânlàtrungbìnhcộnggiátrịtổngtài sảnđầunămvàcuốinămcủangânhàng.Giátrịnàydùngđểđánhgiáhiệusuấtsửdụngtàisả ntạoralợinhuậncủangânhàng.VídụROAcủamộtngânhànglà7,5%c h o thấycứ100đồn gtàisảncủangânhàngdùngđểđầutưsẽtạora7,5đồnglợinhuậnròngsauthuế.Dođót ỷlệthunhậptrêntổngtàisảncàngcaothìkhảnăngsin h lờicủangânhàngcànglớn,thểhiện hoạtđộngcủangânhàngcànghiệuquả.
NIMhaytỷlệthunhậplãicậnbiênđượchiểulàchênhlệchgiữalãisuấtđầuvào(lãisuấ thuyđộngvốn)vàlãisuấtđầura(lãisuấtchovay)củamộtngânhàng,đểtínhthunhậplãicận biênlấythunhậplãithuầnchiachotổngtàisảncósinhlờibìnhquântheocôngthứcsau:
Tổngtàisảncósinhlờibìnhquân GiảsửNIMcủamộtngânhànglà4,3cónghĩabìnhquân100đồngtàisản cósinhlờibìnhquâncủangânhàngtạora4,3đồngthunhậptừlãi.Dođótỷlệnàycàngcaothì chứngtỏkhảnăngsinhlờicủangânhàngcànglớn.
NếumộtngânhàngcóNNIMrấtcaosovớiNIMchứngtỏngânhàngnàyít phụthuộcvàohoạtđộngchovaymàthunhậpchủyếuđếntừthudịchvụ,thunhậpkhácngoàilã i.GiảsửNNIMlà2,3cónghĩalàcứ100đồngtàisảncósinhlờibìnhq u â n tạora2,3đồngth unhậpngoàilãi.Dođótỷlệnàycàngcaochứngtỏngânh àn gcókhảnăngsinhlờicaovà hoạtđộngcànghiệuquả.
CIRhaytỷlệchiphítrênthunhậplàmộttrongnhữngchỉsốtàichínhquantrọng,đặc biệttrongviệcđánhgiáhoạtđộngngânhàngvìnóthểhiệnđượ cmốiquan hệgiữachi phívàthunhậpcủangânhàngđó.Chỉsốđượctínhbằngcáchlấychiphíhoạtđộng(chiphíq uảnlývàchiphícốđịnhnhưlương,chimuatàisảncốđịnhnhưngkhôngbaogồmchiphíd ựphòngchocáckhoảnnợxấu,nợkhóđòi)c h i a chotổngthunhậphoạtđộng,theocôngth ứcsau:
Tỷlệnàychonhàphântíchcócáinhìnrõhơnvềhiệuquảhoạtđộngcủa ngânhàng,dođótỷlệnàycàngnhỏthìngânhàngcànghoạtđộnghiệuquả.Chẳngh ạnnhưtỷs ốnàylà0,7chothấychiphíhoạtđộngcủangânhàngchiếm70%tổngthunhậphoạtđộng.
Khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động của ngân hàng được đo lường qua các chỉ số như ROA và ROE ROA phản ánh khả năng quản lý tài sản và hiệu quả chuyển đổi tài sản thành thu nhập, trong khi ROE cho thấy tỷ lệ thu nhập mà cổ đông nhận được từ khoản đầu tư vào ngân hàng Các chỉ số như tỷ lệ thu nhập lãi cận biên và tỷ lệ thu nhập ngoài lãi cận biên giúp đánh giá khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động của ngân hàng Sự gia tăng cạnh tranh trên thị trường tín dụng và sự gia tăng các khoản cho vay kém chất lượng đã khiến ngân hàng chú trọng đến việc tăng nguồn thu ngoài lãi Các dịch vụ này không chỉ tăng thu nhập ròng cho cổ đông mà còn giúp các nhà quản lý ngân hàng cải thiện tài sản có sinh lời, đồng thời giảm tỷ trọng tài sản không sinh lời trong tổng tài sản.
Nhiều yếu tố vĩ mô và vi mô ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của một ngân hàng thương mại cổ phần, bao gồm các chính sách, pháp luật của Nhà nước, chỉ số lạm phát, tốc độ tăng trưởng kinh tế, và các yếu tố nội tại của ngân hàng như tỷ lệ nợ xấu, khả năng huy động vốn và cho vay, năng lực tài chính, và trình độ đội ngũ cán bộ nhân viên Trong đó, năng lực tài chính đóng vai trò quan trọng, đặc biệt ở các ngân hàng có thành phần vốn nhà nước Bên cạnh đó, việc đầu tư nước ngoài cũng ảnh hưởng đến tính minh bạch trong hoạt động của ngân hàng Thực tế đã cho thấy có sự khác biệt rõ rệt ở các ngân hàng khi bắt đầu có tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần bởi nhà đầu tư nước ngoài Đồng thời, các phân tích định lượng với kết quả nghiên cứu sẽ được trình bày cụ thể trong chương tiếp theo.
Tổngquancáckếtquảnghiêncứutrướcđây
Các đề tài nghiên cứu về tác động của thành phần sở hữu vốn nước ngoài cho thấy kết quả không đồng nhất Nghiên cứu của Anindya P Susanto và Rofikoh Rokhim (2011) cho thấy tỷ lệ sở hữu nước ngoài ảnh hưởng đến hiệu quả, cạnh tranh và rủi ro trong ngành ngân hàng Indonesia, với các chỉ số ROA, ROE và NIM Kết quả chỉ ra rằng ngân hàng có vốn nước ngoài hoạt động hiệu quả hơn ngân hàng nội địa về khả năng sinh lời và hiệu quả sử dụng chi phí Tuy nhiên, ở cấp độ ngành ngân hàng, sự gia tăng sở hữu nước ngoài lại dẫn đến giảm khả năng sinh lời, tăng tính cạnh tranh và rủi ro Tương tự, một nghiên cứu khác tại Hàn Quốc (Moon và Woosik, 2012) cũng cho thấy tác động của sở hữu nước ngoài đến khả năng sinh lời của ngân hàng, mặc dù kết quả chưa được công bố chính thức Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu từ báo cáo tài chính của 18 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 1998-
2006vớicácchỉsốđ o lườnghiệuquảcủacácngânhàngbaogồmthunhậpbiên,lãisuất chovay,lãisuấttiềngửi,ROA,ROE,tổngchiphívàNNIMnhằmsosánhnăngsuấtgiữacá cngânhàngtrongvàngoàinước.
Kết quả cho thấy các ngân hàng có hơn 50% sở hữu nước ngoài vượt trội hơn ngân hàng trong nước về hiệu quả, năng suất và các chỉ số liên quan đến sự ổn định Tuy nhiên, sở hữu nước ngoài không ảnh hưởng đến hiệu quả ngân hàng khi đo lường bằng các chỉ tiêu ROA, ROE Sở hữu nước ngoài cũng có tác động tích cực đến năng suất của các ngân hàng tín dụng theo tài sản bình quân đầu người, giảm tỷ lệ nợ xấu Nghiên cứu này cũng xem xét tác động của việc quản lý làng người nước ngoài đối với hoạt động ngân hàng Không giống như sở hữu nước ngoài, quản lý làng người nước ngoài hầu như không có ảnh hưởng đến hiệu suất của các ngân hàng Theo Levine (1996), các ngân hàng có sở hữu nước ngoài và là các ngân hàng lớn sẽ tiếp tục chiếm lĩnh các ngân hàng tư nhân quy mô nhỏ và một ngày nào đó thống trị ngành công nghiệp ngân hàng, bỏ lại sau lưng các ngân hàng tư nhân nhỏ, ngân hàng nông thôn và ngân hàng chính phủ Quan điểm tiêu cực luôn cho rằng các ngân hàng nước ngoài sẽ chỉ phục vụ những phân khúc thị trường dễ tính nhất và có lợi nhất, hoặc chỉ phục vụ các doanh nghiệp liên quan đến nước ngoài Ngân hàng nước ngoài ít có đóng góp cho tăng trưởng kinh tế tổng thể vì mục tiêu của họ chủ yếu là phân khúc tiêu dùng phi sản xuất (tín dụng).
Tómlại,ưuđiểmcủabacôngtrìnhnghiêncứutrênlàđãchỉra đượ ccácbiếnphụ thuộcnhưROA,ROE,NIM,NNIM,CIRđểgiúpđánhgiákhảnăngsinhl ờivàhiệuquảhoạ tđộngcủangânhàng,theođótrongbàinghiêncứunàytácgiảđã kếthừavàtiếptụcsửdụng cácbiếnphụthuộctrênđểđánhgiákhảnăngsinhlờicủacácngânhàngTMCPtrongnước.Đồ ngthờicácbàinghiêncứutrênđãsửdụngmộtt ậph ợpmẫulươngđốil ớnb a o g ồmcácngânh àngT M C P nộiđịavànướcngoài.
Nghiên cứu của Miki Hamada (2013) tại Indonesia đã chỉ ra rằng đầu tư nước ngoài ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của các ngân hàng, đặc biệt là khả năng cấp tín dụng cho doanh nghiệp vừa và nhỏ Dữ liệu từ 69 ngân hàng trong giai đoạn 2001-2009 cho thấy ROA và NIM là hai chỉ tiêu chính để đánh giá hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này, với phương pháp kiểm định OLS đơn thuần Kết quả cho thấy rằng ngân hàng có vốn đầu tư nước ngoài chưa hẳn hoạt động hiệu quả hơn Một số quốc gia đã áp dụng các hạn chế đối với dòng vốn nước ngoài bằng cách quy định giới hạn về tỷ lệ sở hữu vốn nước ngoài, như một số quốc gia Đông Nam Á với tỷ lệ sở hữu dao động từ 30% đến 51%.
KuntvàHuizinga,2000)thấyrằngở cácnướcpháttriển,ngânhàngnướcngoàicólãisuất biên,chiphíquảnlývàlợin h u ậnthấphơncácngânhàngtrongnước,ngượclạiđốivớic ácnước đangpháttriển.Nhiềunghiêncứuxuyênquốcgiavàcáctrườnghợpgầnđâycũ ngchothấyc á c ngânhàngnướcngoàihiệuquảhơncácđốithủcạnhtranhtrongnước ởcác nướcđangpháttriển(Clarkevàcộngsự,2002).Cụthể,
(PeriavàMody,2004)chothấytrong5nềnkinhtếMỹLatinhtrongthờigiancuốinhữ ngnăm1990cácngânhàngnướcngoàicóthểcóchênhlệchlãisuấtthấphơn,thôngquaviệ cgiảmchiphíhànhchính.Ngoàira(ClaeysvàHainz,2007)chỉrarằngngânhàngnước ngoàicóchênhlệchlãisuấtthấpnhấttrong10nướcĐôngÂuthờikỳsaukhitáchkhỏiNga, ngoàir a c ó n h i ềunghiênc ứukhácc ũ n g h ỗ trợc h o kếtl u ậnn à y n h ư(Denizer,1999)c hotrườnghợpcủaThổNhĩKỳ,
(Clarkecùngcộngsự,2000)và(Bajarascùngcộngsự,2000)lầnlượtchotrườnghợpcủ aArgentinavàColumbia.T ạiHànQuốcnhưcácnghiêncứucủa(KimvàLee,2004),
(JeonvàYi,2 00 8),và(Byun,20 07 ) đềukếtluậnrằngsởhữunướcngoàicótácđộngtí chcựcđốivớimộtsốchỉtiêuliênquanđếnkhảnăngsinhlờicủacácngânhàngthươngmại.
Tómlại,cácbàinghiêncứutrêncómộtưuđiểmchunglàdùngphươngphápnghiêncứ urấtđadạngvớiphươngphápướclượngbằngmôhìnhhồiquy,phươngp h áp thốngkêmôt ả,theođóđốivớibàinghiêncứunàytácgiảđãkếthừabằngc á c h sửdụngphươngphápđị nhlượngthôngquaướclượngmôhìnhbằnghồiquydữliệudạngbảng,bêncạnhđóviệct hốngkêmôtảtínhchấtcácbiếnđồngthờiđượcthựchiện.
TạiViệtNamtuyđãcómộtsốtácgiảnghiêncứuvềvấnđềtácđộngcủasởhữuvốnnướ cngoàiđếnhoạtđộngcủangânhàng,nhưngnổibậtcóthểkểđếncôngt r ì n h c ủa(TrươngQ uốcC ƣ ờ ng,2 0 1 4 ),b à i nghiêncứuc h o r ằngs ởhữun ư ớ cngoàibanđầucótácđộng tíchcựcnhưngnếutăngđếnmộtgiớihạnsẽtrởthành tiêucựcđốivớikhảnăngsinhlờicủacácđịnhchếtàichính.Bàinghiêncứunàykiểmđịn htácđộngcủasởhữunướ cngoàitớikhảnăngsinhlờicủacáccôngtyhoạtđộngtronglĩ nhvựctàichính– ngânhàng,tácgiảsửdụngmôhìnhhồiquydữliệub ảngchomộtmẫugồm21côngtyniêmy ếtt r ê n ha i s à n c h ứngkhoánViệtN a m (HoSEvàHNX)tronggiaiđoạn2009–
2013vớibiếnphụthuộcROA,ROEvàTopin’sQchỉkhảnăngsinhlờicủacôngty.Kếtqu ảnghiêncứuchothấytỷlệsởhữucủacổđôngnướcngoàicótácđộngđángkểlênkhảnăngsinh lờicủadoanhnghiệpkhibiếnphụthuộclàROA,ROEnhưngkhôngcóýnghĩavớiTopin
’sQ.D ù vậy,khicàngtăngtỷlệsởhữunướcngoàiđếnmộtmứcnhấtđịnhthìkhảnăngsinh l ờicáccôngtybắtđầugiảm.Điểmhạnchếcủabàinghiêncứunàychínhlàsốlượngmẫunhỏv ớithờigiannghiêncứutươngđốingắnvàmẫukhôngđồngnhấtd o chọntáccôngtytronglĩ nhvựctàichínhngânhàngnóichung.
Tómlại,thôngquacácbàinghiêncứutrướcnhậnthấyđểđánhgiátácđộngcủathàn hphầnsởhữuvốnnướcngoàilênkhảnăngsinhlờicủangânhàngcáctácgiảchủyếusửdụng phươngphápphântíchhồiquyvớibiếnphụthuộclàcácchỉti êu thểhiệnkhảnăngsinhl ờicủangânhàngnhưROA,ROE,NIM,NNIM,cábiệtmộtsốbàinghiêncứucònsửdụngch ỉtiêuCIRđểđánhgiáhiệuquảsửdụngchiphítạorathunhậpcủangânhàng,vớibanhóm kếtquảchính:mộtlàsởhữuvốnn ư ớ c ngoàicótácđộngtíchcựclênkhảnăngsinhlờingâ nhàngnhưngnếutăngđếnmứcđộnhấtđịnhsẽtrởnêntiêucực;hailàsởhữuvốnnướcng oàicàngtăngt h ì ngânhàngcànghoạtđộngkémhiệuquả;balàsởhữuvốnnướcngoàikhông ảnhh ưởngđếnkhảnăngsinhlờicủangânhàng.
Địnhhướngnghiêncứu
ViệtNamlàmộtnềnkinhtếchuyểnđổiđãvàđangđónnhậnrấtnhiềusựq u a n tâ mtíchcựccủacácnhàđầutưnướcngoài.Nhữngnămvừaqua,nhờnhữngn ỗlựckhôngng ừngmàViệtNamđãđạtđượcnhữngthànhtựunhấtđịnh,kinhtếx ã hộipháttriểnkhábềnv ững,vượtquacáccuộckhủnghoảng,nỗlựchộinhậpvà từngbướckhẳngđịnhvịthếtrêntrườngquốctế.Sắptớilàgiaiđoạnnướcrútđểh o à n th ànhkếhoạchđếnnăm2020sẽcơbảntrởthànhnướccôngnghiệp,chínhvìthếViệtNamcầ nmộtlượngvốnlớndànhchopháttriển,vừađểphụchồikinhtếsau khoảngthờigiankhủn ghoảngdolạmphátleothangvàkhátvốntrầmtrọng.Dođ ó , dòngtiềnđầutưtừnướcngo àilànhântốquantrọngvàrấtcầnthiếtđểViệtN am đạtđượcmụctiêuđãđềra.
Dot ầmquant r ọngcủad ò n g vốnđ ầ u t ư nướcngoàin ê n c ó khán h i ềubà i nghiê ncứutrướcđâyđượcthựchiện,phântíchnhiềukhíacạnhkhácnhaucủavấnđ ề Tuynhiê n,hầuhếtcácbàinghiêncứutrongnướcthườngtậptrungvàophântí ch nguồnvốnFD Ivàcáctácđộngtíchcựcvĩmôdodòngtiềnnàymanglạihoặctươngtácgiữacấutrúcvốnnó ichunglêngiátrịdoanhnghiệpmàthiếuquantâmt ớinguồnvốnđầutưnướcngoàivàoc ácmắcxíchquantrọngtrongnềnkinhtế,ch í n h làcácngânhàngthươngmại.
Vìnhữngnguyênnhânkháchquantrênbàinghiêncứunàyđượcthựchiệnn h ằm đánhgiáhiệuquảcủadòngvốnnướcngoàiởmứcđộvimôthôngquaviệckiểmđịnhmốiq uanhệgiữathànhphầnsởhữuvốnnướcngoàiđốivớikhảnăngs i n h lờicủacácngânhàn gthươngmại.Vấnđềnghiêncứutuykhôngmớitrênthếgiớin h ư n g bàinghiênc ứ u n à y đ ư ợ ch o à n t h à n h vớih y vọngbằngphươngphápthựcnghiệmcóthểlàmsángtỏnhữngk hiếmkhuyếtmàcácbàinghiêncứutrướcđâychưagiảiquyếtđượcchotrườnghợpcủaViệ tNam,đồngthờicóthểápdụngc á c h thứcnghiêncứuchothịtrườngcácquốcgiamớinổitron gkhuvực.
Vềphươngpháp,tiếpthuđiểmtíchcựctrongcácbàinghiêncứutrước,tácgiảtiế nhànhthuthậpsốliệutừbáocáotàichínhcủamộtsốngânhàngTMCPViệtNam(32ngânhàn g)vàdùngphươngpháphồiquydữliệudạngbảngđểướclượngmôhìnhđánhgiátácđộngc ủathànhphầnsởhữuvốnnướcngoàiđếnkhảnăngsinhlờicủacácngânhàngđượcthểhiệ nthôngquacácbiếnphụthuộcROA,ROE,NIM,NNIM,CIRsẽđượctrìnhbàycụthểtạiChƣ ơng3.
Ngoàira,đểxâydựngmôhìnhướclượngphùhợptácgiảđãthamkhảocácmôhìnhđ ượcsửdụngtrongcácbàinghiêncứutrướcđâyvàdựatrênthựctrạngtácđ ộ ngcủathànhphầ nsởhữuvốnnướcngoàiđ ế nkhảnăngsinhlờicủacácngânhàng TMCPtrongnước,tá cgiảxâydựngcácgiảthiếtnghiêncứunhưsau:mộtlàt h à n h phầnsởhữuvốnnướcngoàic ótácđộnglênkhảnăngsinhlờicủangânhàng,h ai làcósựkhácbiệttrongkhảnăngsinhlờic ủangânhàngkhithayđổitỷtrọngđ ó n g gópcủacổđôngnướcngoài,balàsởhữuvốnnước ngoàicóảnhhưởngnhấtđịnhđếnmứcđộcạnhtranhtrongngànhngânhàng.
KếtluậnChương1:Đầutưnướcngoàivàolĩnhvựcngânhàngtrongnhiềun ă m trở lạiđâytrởthànhmộtđềtàinóngđượcnhiềunhànghiêncứutìmhiểutạiViệtNam.Theo xuhướngđó,bàinghiêncứunàyđượcthựchiệnnhằmtìmhiểutácđ ộngcủathànhphầnsở hữuvốnnướcngoàiđếnkhảnăngsinhlờicủacácngânhàngTMCPViệtNambằngcá chsửdụngsốliệuthuthậptừbáocáotàichínhcủa3 2 ngânhàngtrongthờigian6nămtạonê nbộdữliệudạngbảngđểướclượngcácmôh ì n h địnhlượngv ớiR O A , R OE , N I M , NNIM,C I R l à c á c b i ếnphụthuộcv ớiphươngpháphồiquydữliệubảngđãđượcsửdụngtrong nhiềucôngtrìnhnghiêncứutrướcđâytạinhiềuquốcgiatrênthếgiới.
Hàngloạtc á cngânhàngthươngmạin h à nướcđ ã c ổ p h ầnh ó a, sớmnhấtp hảik ểđếnNgânhàngTMCPCôngthươngViệtNam,rồiNgânhàngTMCPNgoạithươngViệtNa m,vàNgânhàngTMCPĐầutưvàPháttriểnViệtNam.Cùngvớimộtsốngânhàngđãthe ohìnhthứcTMCPtừlâunhưNgânhàngTMCPÁChâu,NgânhàngTMCPSàiGònThươn gTín,NgânhàngTMCPAnBình,cácngânhàngn à y đãđuanhaulênkếhoạchtìmkiếmnhàđầ utưchiếnlượcnướcngoàivàcoiđâynhưlàmộtyếutốgópphầntạonênsựthànhcôngtron ghoạtđộngkinhdoanhvàquảngbáthương hiệucủamình.Vìsaolạicầnthiếtcósựth amgiacủacổđôngchiếnlượcnướcngoài?
HệthốngngânhàngViệtNamthựcsựđượchìnhthànhvàhoạtđộngvớitưcách là mộtđịnhchếtàichínhđộclậptheocơchếthịtrườngđịnhhướngxãhộichủnghĩavàođầunhữn gnăm1990khihệthốngngânhàngđượcphânthànhhaicấp:c ấpquảnlý(NHNN)vàcấpki nhdoanh(cácngânhàngthươngmại).Saunhiềulầncơcấuvàtăngvốnđểđápứngyêucầu củanềnkinhtế,vốnđiềulệlớnnhấtcủamộtngânh à n g V i ệtN a m h i ệnn a y c h ỉx ấpx ỉ2 tỷđ ô l a M ỹ ( q u y đ ổ it h e o t ỷUSD/
VND2 1 2 4 6 ) vàtổngtàis ảnkhoảng25t ỷUSD( t r o n g khimộtngânhàngmứctrungbìn hởkhuvựcĐôngNamÁcótổngtàisảnkhoảng50tỷUSD).Tỷlệnợxấuhàngnămcủađasốc ácngânhàngthươngmạitrongnướccaohơnnhiềusovớicácngânhàngnướcngoàihoạtđộn gtạiViệtNam.
Giữab ốic ảnht h ịt r ư ờ ngc h ứngkhoánc ò n n h i ềub ấtổ n,việcp h á t hànhchứ ngkhoánchonhàđầutưtrongnướcgặpnhiềukhókhăn,cácngânhàngtrongn ư ớ c tìmđ ếnbiệnpháphợplực,nhưmộtgiảipháphợplýtrongbốicảnhhiệntạivànhững nămtới.Bêncạnhđó,việccácngânhàng,tậpđoàntàichínhnướcngoài mởrộnghoạtđộngtạithịtrườngViệtNamthôngquaconđườngsởhữuvốncổp h ầntro ngcácngânhàngthươngmạiViệtNamđemlạinhiềulợiíchchocảhaibên.
Vớicácđốitácnướcngoài,họcóthểtậndụngmạnglướisẵncó, cơsởvậtchấtkỹthuật,n g u ồnn h â n lựcvàs ốl ư ợ n g kháchh à n g đôngđảoc ủac á c ngân hàngthươngmạiViệtNam.CòncácngânhàngthươngmạiViệtNamthìkhôngnhữngn â n g caođượcnănglựctàichínhmàcòncóđiềukiệntiếptụchiệnđạihoácôngnghệđổi mớiquảntrịđiềuhành,nângcaochấtlượngnguồnnhânlựcvàmởrộngkinhdoanhtrênthịt rườngquốctế.
Mặc dù ngành ngân hàng trong nước đang gặp nhiều hạn chế trong khả năng quản trị và cạnh tranh, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ bán lẻ và cho vay tiêu dùng, nhưng vẫn còn nhiều tiềm năng chưa được khai thác Nhiều người dân ở khu vực nông thôn chưa biết đến hoặc chưa sử dụng dịch vụ ngân hàng, dẫn đến tình trạng này Để khắc phục những hạn chế và nâng cao chất lượng dịch vụ, nhiều ngân hàng thương mại Việt Nam đã lựa chọn hình thức liên kết với các định chế tài chính lớn và uy tín nước ngoài thông qua việc phát hành thêm cổ phần để chào bán riêng lẻ cho các tổ chức đó Trong vòng 9 năm qua, nhiều ngân hàng Việt Nam đã thành công trong việc chọn các định chế tài chính lớn nước ngoài làm cổ đông chiến lược của mình.
Dựatrênnềntảngtiềmlựctàichínhmạnhmẽ,côngnghệhiệnđại,tiêntiến,kinhnghi ệmquảntrị,điềuhànhngânhàngtheocơchếthịtrườnghàngtrămnămvàsảnphẩmdịchvụngâ nhàngđadạng,phongphú,cácđịnhchếtàichínhnướcngoài
(vớitưcáchlàcổđôngchiếnlượccủangânhàngViệtNam)đangđượckỳvọnghỗt r ợ,giúpđỡ vàsonghànhcùngvớingânhàngViệtNamđểpháthuyhơnnữacácthếmạnhsẵncóvànâ ngcaonănglựcquảntrị,điềuhành,mởrộng,pháttriểncácl ĩ nh vực,sảnphẩmdịchvụcòny ếucủacácngânhàngViệtNam.
Sự tham gia của cổ đông nước ngoài đã tạo động lực cho các ngân hàng Việt Nam, giúp tăng cường tính công khai, minh bạch và nâng cao chất lượng hoạt động Việc các ngân hàng Việt Nam chào bán cổ phần cho cổ đông chiến lược nước ngoài trong bối cảnh hội nhập quốc tế là rất cần thiết Chẳng hạn, Citibank hợp tác với Ngân hàng TMCP Đống Á để phát triển dịch vụ ngân hàng bán lẻ và kết nối hệ thống thanh toán thẻ Ngân hàng ACB hợp tác với Western Union, trong khi Ngân hàng Công Thương Việt Nam và Standard Chartered hợp tác phát triển dịch vụ thanh toán và các sản phẩm đầu tư với quy mô hợp tác hơn 600 triệu USD Đồng thời, Ngân hàng Công Thương Trung Quốc cung cấp dịch vụ thanh toán biên mậu qua Internet, triển khai dịch vụ kiều hối với sự hợp tác của Wells.
Fargo(Mỹ),C a t ha y UnitedBank (ĐàiLoan),KookminBank(HànQuốc).T r o n g k hiđó,các tậpđoànthẻtíndụngquốctếnhưMasterCard,Visa,AmericaExpress,
… đãmởrộngđạilýpháthànhvàthanhtoánthẻvớihàngloạtcácngânhàngthươngmạic ủaV i ệtN a m N h i ềucôngt y c h u y ểnt i ền,đ ặ cb i ệtl à W e s t e r n UnioncủaMỹcũngm ởrộngđạilýchitrảkiềuhốivàchuyểntiềnvớimạnglướih àn g nghìnchinhánhcủacácngâ nhàngthươngmạitrêntoànlãnhthổViệtNam.
Tómlại,cóthểthấysởhữunướcngoàitrong lĩnhv ự cngânhàngtạiViệtN a m kh ôngchỉtrênphươngdiệnhợptác“đôibêncùngcólợi”màcòntheohướngc ảithiệnrõrệtho ạtđộngngânhàngtrongnước,cungcấpngàycàngđadạnghơnc á c sảnphẩm,dịchvụngâ nhànghiệnđạiđếnvớingườidân,từđógópphầncảithiệnđángkểkhảnăngsinhlờingân hàng,đadạnghóanguồnthucủangânhàng khôngchỉlàtíndụngđơnthuầnnhưthờigiantrướcđây.Tuynhiên,khôngthểloạitrừtrườn ghợpsựthamgiatrongquảntrịngânhàngtrongnướccủacácnhàđầutưchiếnlượcnướcn goàiđôikhikhôngđạtkếtquảcaonhưkỳvọngdokhácbiệtvềngônngữ,môitrường,vănhó a,màđặcbiệtlàvănhóadoanhnghiệp.
2.2 Thựctrạngvềtácđộngcủathànhphầnsởhữuvốnnướcngoàiđếnkhảnăngsin hlờicủacácngânhàngTMCPtrongnước Đầut ư n ư ớ c ngoàivàol ĩ n h vựcngânhàngV i ệtN a m cót h ểc h i a l à m haidạng: đầutưtrựctiếpthôngquathànhlậpngânhàng100%vốnnướcngoàihoặcliêndoanh vàđầutưgiántiếpthôngquamuacổphầncủacácngânhàngTMCPnộiđịa(cócửngườiđạidi ệnphầnvốn,thamgiađiềuhànhhoặckhôngthamgiađiềuhành).Ngoàinhữngtácđộngt iêucựcđãđềcậpởmộtsốbàinghiêncứutrướcđâyn h ư đầutưnướcngoàivàolĩnhvựcngânhà nglàmtăngtínhcạnhtranhtrongngành,l ô i kéonguồnnhânlựcchấtlượngcaogiữacácngân hàng, thìđầutưnướcngoàiđ ã cónhữngđónggóptíchcựcchosựpháttriểnngànhngânh àngtrongnướcnhưc u n g cấpvốnchokhốingânhàng,nângcaonănglựcquảntrịđiềuhành,tă ngcườngpháttriểncôngnghệ,…
VôhìnhtrungtấtcảcáctácđộngtíchcựcnàyđãgiúpmộtsốngânhàngTMCPcóvốnđầutư nướcngoàicảitiếnnăngsuấtlàmviệc,giatănglợinhuận, nângcaotỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutư,bổsungtiềmlựctàichínhvữngch ắc,đồngthờitạomột lợithếcạnhtranhtươngđốisovớicácngânhàngkhác.
Trongsốcácngânhàngnhậnđượctácđộngtíchcựctừviệctiềmkiếmđốitácchiế nlượcvàbáncổphầnchonhàđầutưnướcngoàiphảikểđếnNgânhàngT MCP Ngoạit h ư ơ n g Việ t Nam.V à o t h á n g 9n ă m 2 0 1 1 NgânhàngMi z u h o củaN hậtBảnđãkýthỏ athuậntrởthànhđốitácchiếnlượccủaVCBvớitỷlệvốnchủsởhữulà15%,nângtổngsốvố ncổphầnnắmgiữbởicổđồngnướcngoàicủaVCBlên19,44%vàonăm2012.Khảnăngsin hlờicủaVCBcảithiệnđángkểvớiROAtăng từ1,75%năm2011lên1,83%vàonăm2012,ROEtăngtừ20,1%lên22,6%.TrongkhiđóNIMvàNNIMcũngtăngtươngứngtừ3,83%lên3,91%vàtừ0,76l ê n 1,1%,tỷlệantoànvốnCARtăngtừ11,14%lên14,63%,điề unàycóthểđược
0.10 Tỷ lệ sở hữu nước ngoài
Trướcđ ó c ó NgânhàngTMCPAnB ì n h đ ã kýk ế tvớiđ ố it á c c h i ếnl ư ợ cnước ngoàilàNgânhàngMayBankcủaMalaysiavàotháng3năm2008vớitỷlệvốngóplà1 5%,đếnnaytỷlệsởhữuvốnnướcngoàitạiABBđãtănglên30%.
TácđộngcủavốnđầutưnướcngoàitạiABBthểhiệnrõnétthôngquabiếnđộngcủacácc hỉtiêuđánhgiákhảnăngsinhlờicủangânhàngnàytừnăm2008đến2013.QuaHình2. 1chothấycùngvớisựtănglêncủatỷlệsởhữuvốnnướcngoàitạiABB,cácchỉtiêunhưR OA,ROE,NNIMnhìnchungcũngtăngđềuquacácnăm,ri ê n g năm2013cóxuhướngg iảmnhẹdotácđộngtừnềnkinhtếnóichung.Tráilại,chỉtiêuNIMtăngđềuquacácnămtừ2 008đến2013chứngtỏkhảnăngsinhlờit ừhoạtđộngkinhdoanhchínhcủangânhàngnàyrấtổ nđịnhvàtăngtrưởngtốt.
0.10 Tỷ lệ sở hữu nước ngoài
TrởthànhđốitácchiếnlượccủaNgânhàngTMCPÁChâutừtháng6năm2 00 5,t hôngquaviệccửngườithamgiađiềuhànhtạiACB,NgânhàngStandardC h a t e r e d đ ãgiúpACBtạochỗđứngvữngchắctronghoạtđộngngânhàngtạiViệtN a m vớitiềmlựctàic hínhvữngmạnh,hoạtđộngngânhàngbánlẻtăngtrưởngliêntụcvàổnđịnh,ứngdụngcôngng hệtiêntiếntronghoạtđộngngânhàng.Điềunàyảnhhưởngkhálớnđếnsựbiếnđộngcác chỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlờicủaACBđượcthểhiệnởHình2.2.Tỷlệsởhữuvốnnư ớcngoàituygiảmnhẹnhưngc á c chỉtiêunhưROA,ROEnhìnchungcóxuhướnggiảm, cácchỉtiêunhưNIM,NIMcóbiếnđộngít,tăngnhẹtừ2008đến2012vàgiảmở2013,đi ềunàycóthểđư ợclýgiảimộtphầnbởicácbiếnđộnglớnbấtlợixảyraởngânhàngnàytừgi ữanăm2012đếnnửađầunăm2013.
Tuynhiên,khôngphảitạibấtcứngânhàngnàocóthànhphầnsởhữuvốnnư ớcn goàithamgiađềcókếtquảkinhdoanhcaohơnsovớicácngânhàngthuầnnộiđịa.Tạicácng ânhàngcóđầutưvốncủacổđôngchiếnlượcnướcngoàinếuso sánhtrướcvàsaukhicósựthamgiacủacáccổđôngchiếnlượcnướcngoàitrongth ờigianq ua,bêncạnhviệctăngtrưởngmạnhvềvốn,lợinhuậncủacácngânhàngc ũ n g cósựgiatăngn hưngvẫnchưatươngxứngvớimứctăngvềvốn.Đồngthời,mộtsốchỉsốđánhgiálợinhuận ,khảnăngsinh lờicủanhiềungânhàngcũnggiảmsútđángkểkhilợinhuậntạorachưatheokịpquymôvốn. Điềunàycũngtạomộtlựccảnlớntrongviệcthuhútđầutưcủacácngânhàngbởilợinhuậnc ũnglànhântốquantrọngtrongviệcđánhgiáchấtlượngđầutưkhinhàđầutưngoạir ótvốnvàocácngânhàngtrongnước. ĐiểnhìnhlàtạiNgânhàngTMCPXuấtnhậpkhẩuViệtNam,saukhihợptácvớiN gânhàngSumitomoMitsui–
NhậtBảntừcuốinăm2007,vốncủaEXIMtăn g gấpđ ô i t r o n g n ă m n à y vàtănggấp4 , 5 l ầnvàon ă m 2 0 0 8 nhưngm ứ c tăngtrưởnglợinhuậnlạichưatươngxứng.Theothỏathuận hợptácbanđầu,SumitomoMitsuivàEXIMsẽhợptáctoàndiệnnhằmbổsungcôngnghệvà kinhnghiệmtiêntiến,đồngthờihỗtrợEXIMlậpkếhoạchpháttriểnngânhàngbánlẻ,cử chuyêngiasangViệtNamđểtriểnkhaicácdựáncụthể.
The ongoing discussions regarding continued investment or divestment at MDB are influenced by the anticipated merger with Maritime Commercial Bank Fullerton Financials Holding has been involved in strategic roles at MDB since 2010, contributing to a significant positive shift in MDB's development trajectory Despite a 50% increase in MDB's profits since Fullerton's involvement, the growth rate has not kept pace with capital expansion As of late 2013, Fullerton Financials Holding held a 20% stake in MDB, alongside other major shareholders such as Phuc Tien Investment Company with a 10% stake and Maritime Commercial Bank with a 10.06% stake Additionally, Southeast Asia Commercial Bank has welcomed strategic investors, including Société Générale, which holds a 20% share, enhancing MDB's financial landscape.
ThôngquasựhợptácvớiSociétéGénérale,từgiữanăm20 09 ,Ngânh à n g T M C P Đông NamÁ đ ã q u y ế t đ ị n h t h a y đ ổ i c h i ế n lượckinhd o a n h vớimụctiêutrởthànhngâ nhàngbánlẻtiêubiểutạiViệtNam.Mặcdùkếtq u ả c ủ a ngânhàngcós ự t ă n g trưởng đ ángkểđ ế n n ă m 2010n h ư n g đãgiảmsútmạnhtronghainămsauđó.
Kếtlu ậnChương2 : Q u anghiêncứuthựctrạngđầutưnướcngoàitrongl ĩ n h vựcngânhàngtạinướctanhậnthấythànhphầnsởhữuvốnnướcngoàinhìnchungđe mtạirấtnhiềutácđộngtíchcựcđếnkhảnăngsinhlờivàhiệuquảhoạtđộngkinhdoan hcủangânhàngnóichung.Tuynhiênbêncạnhđóvẫncònnhiềungânhàngcóvốnđ ầutưnướcngoàithôngquaviệcnhàđầutưnướcngoàimuavốncổphầnhaytrởthành nhàđầutưchiếnlượctạicácngânhàngnàyvàchocácchuyêng i a t à i c h í n h t h a m g i a v à o H Đ Q T hoặcB a n đ i ề uh à n h c ủan g â n h à n g nhưngc h ú n g lạicó kếtquảk i n h doanhh a y khản ă n g s i n h lờigiảms ú t đángkể.Nhằmđưaranhữngkếtluậnrõrà ngvềvấnđềnàycácmôhìnhướcđượcđượcđềxuấtvàphântíchkếtquảnghiêncứuthựcnghi ệmtạiChương3.
Dữliệuvàphươngphápnghiêncứu
Dữliệuvàchọnmẫu
Xácđịnhmụct i ê u c ủanghiêncứul à t ì m bằngc h ứngthựcnghiệmvềtácđ ộ ngcủa tỷlệsởhữuvốnnướcngoàilênkhảnăngsinhlờicủangânhàng,đểphùh ợpvớiđốitượngng hiêncứulàtỷlệsởhữuvốnnướcngoàivàkhảnăngsinhlờic ủacácngânhàngTMCPViệtN amnêndữliệusẽđượclấytừbáocáotàichínhcủacácngânhàngTMCPtrongnước.
Theot h ốngkêc ủaN H N N đ ế nt h ờiđ i ể m31/12/2013,t ổngs ốlượngngânh à n g TMCPtrongnướclà37ngânhàng(baogồmcảcácngânhàngsaukhicơcấu,s á p nhậptheoĐ ềántáicơcấuhệthốngtàichính– ngânhàngcủaChínhphủ).Vìt h ờigiannghiêncứukhádài,từnăm2008đếnnăm2013và đặcbiệtlàcónhiềungânhàngchỉmớiđivàohoạtđộngtrongvàinămtrởlạiđâyvớicácb áocáotàich í n h chưađượccôngbốcôngkhai,trong khicácchỉtiêutàichínhcầnth uthậptheoyêucầucủabàinghiêncứulàrấtlớn, dẫnđếnkhókhănvềmặtthuthậpsốliệu,dođótácgiảđãlựachọnmẫugồm32ngânhàngTMCP ,chitiếttạiPhụlục1.
Cácngânhàngđượclựachọndựatrêntiêuchíthôngtinbáocáotàichínhđược côngbốcôngkhaivàtácgiảcókhảnăngkhaithácđượcdữliệu.Đâycũnglàmộtđiểmhạnchế củabàinghiêncứunày, cỡmẫucònnhỏ,chưamangtínhđạidiệncao chongànhngânhàngViệtNam,thiếumộtsố ngânhànglớnnhưNgânhàngNôngnghiệpvàP h á t t r i ểnN ô n g t h ô n V i ệtNam.Tuy n h i ê n , b à i nghiênc ứun à y đồngthờitrởthànhnềntảngchocácnghiêncứusauthựchiệnn ghiêncứuvềvấnđền à y mộtcáchhoànthiệnhơnkhităngcỡmẫuvàthờigianquansát.
Vềcáchthứcthuthậpdữliệu,dựavàocácbáocáothườngniên,báocáotàic h í n h đã kiểmtoánđượccácngânhàngcôngbốđạichúngđểlấycácdữliệuhàng nămcầnthiếtchoviệctínhtoáncácbiếnsố,đâylànguồndữliệusơcấp.Sauđó,dù ngcác dữliệusơcấpgồm192quansátcủamộtmẫu32ngânhàngđểtínhtoánc á c chỉsốmàbàin ghiêncứuyêucầu,đâycũngchínhlàcácbiế nsốchính đượcd ùn gđểướclượngcácmô hình,tạonênnguồndữliệuthứcấp.
Trongsốcácdữliệunàycódữliệuvềtỷlệphầntrămvốncổphầnsởhữubởingườin ướcngoàilàđángquantâmnhất.Theoquyđịnhcóhiệulựcgầnnhấtđ ượcChính phủbanhànhngày03/01/2014 làNghịđịnhsố01/2014/NĐ- CPvềviệcnhàđầutưmuacổphầncủaTCTDViệtNamthaythếchoNghịđịnh69/NĐ-
CP,thìtỷlệsởhữucổphầncủamộtcánhânnướcngoàikhôngvượtquá5%vốnđiềulệcủa mộtTCTDViệtNam,tỷlệsởhữucổphầncủamộttổchứcnướcngoàikhôngvượtq uá 1 5 % vốnđ i ề ul ệcủamộtT C T D ViệtNa m trừtrườnghợpt ổchứcn à y đ ư ợ c xácđịnhlànhàđầ utưchiếnlượcthìđượcnắmgiữtốiđalà20%,điềunàycósựkhácbiệtsovớiNghịđịnh69/ NĐ-
CPlầnlượtlà10%đốivớitổchứcnướcngoàivà15%đốivớinhàđầutưchiếnlược(nếuv ượtthìkhôngquá20%).Tuynhiênmẫudữliệuđượclấytừnăm2008đếnnăm2013,t ứclàvẫnthihànhtheoNgh ịđịnh69/NĐ-
CP,nêndữliệucủabàinghiêncứukhôngbịảnhhưởngbởiràocảnp h á p lýnày.Ngoàira ,cảhaiNghịđịnhđềuquyđịnhtổngtỷlệvốncổphầnsởhữubởinhàđầutưnướcngoàilàkhôn gquá30%vốnđiềulệcủaTCTDViệtNamnênxét trênphươngdiệntổngthểthìdữliệumẫuv ẫnthốngnhất.
Vềcácbiếnsốđượcsửdụngtrongbàinghiêncứunàyđượcxácđịnhdựatrênk ếtquảnghiêncứuthựcnghiệmtrướcđóvànhữngđiềukiệncụthểcủacácngânhàngcóđầy đủdữliệutrongkhoảngthờigiannghiêncứu.Bảng3.1thểhiệnd a n h sáchcácbiếnphụth uộc,biếngiảithíchvàbiếnkiểmsoátcùngvớikháiniệmc ủachúng.
Biếngiảithích Kỳvọngv ềdấu 1 FIPERCENT Tỷlệ%cổphầnđượcnắmgiữbởingườinướcngoài +/- MIN
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đến15%sốcổphầncủangânhàngv à ngượclạithìnhậngiát rịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữubởingườinướcngoài,ngượclạinhậngiátrịlà0 +/-
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đến15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2008 vàngược lạithìnhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đến15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2009 vàngược lạithìnhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đến15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2010 vàngược lạithìnhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đến15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2011 vàngược lạithìnhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i n ư ớ c n g o à i sởhữut ừ5%đến15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2012 vàngượ clạithìnhậngiátrịlà0
1 K ỳvọngvềdấutươngứnghaidạngmôhìnhkhácnhau,dạngmôhìnhvớiROA,ROE,NIM,NNIMlàmbiếnphụthuộcc ókỳvọngdấuởphíatrước“/”,đốivớidạngmôhìnhdùngCIRlàmbiếnphụthuộccókỳvọngdấuởphíasau“/”
Mộtbiếngiản h ậ n giátrịlà1 nếun g ư ờ i nướcn g o à i sởhữutừ 5%đế n15%sốcổphầncủangân hàngvàonăm2013vàngược lạithìnhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 0 8 , ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 0 9 ,ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 1 0 ,ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 1 1 ,ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 1 2 ,ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếuhơn15%sốcổphầncủangânhàn gđượcsởhữub ở i n g ư ờ i nướcn g o à i vàonăm2 0 1 3 ,ngược lạinhậngiátrịlà0
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2 0 0 8 , ngượclạinhậngiátrị0 -/+
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2 0 0 9 , ngượclạinhậngiátrị0 -/+
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2 0 1 0 , ngượclạinhậngiátrị0 -/+
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2011,ngượclạinhậngiátrị0 -/+
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2012,ngượclạinhậngiátrị0 -/+
Mộtbiếngiảnhậngiátrịlà1nếungânhàngđượcsởhữunộiđịaho àntoànhoặccổphầncủangânhàngđượcngườinướcn g o à i sở hữuíthơn5 % vàonăm2 0 1 3,ngượclạinhậngiátrị0 -/+
AGE Kinhnghiệmhoạtđộng,sốnămtínhtừkhithànhlậpđếnt h ờiđiể mquansát +/-
IR Tỷlệthunhậplãiròngtrêntổngtàisản w 1 Tỷlệchiphílãitrêntổnghuyđộngvốn w 2 Tỷlệchiphínhânsựtrêntổnghuyđộngvốn w 3 Tỷlệchiphíquảnlývàđiềuhànhtrêntổngtàisản
Bảng3.2–Tómtắtmộtsốđặctínhcủabiếndùngtrongmôhình Đơnvịtính:quansát,tỷlệ, %
Bảng3.2chothấygiátrịtrungbình,giátrịlớnnhất,giátrịnhỏnhấtvàđộl ệchchu ẩncủacácbiếntrongnghiêncứu.Trongđó,ROAcógiátrịtrungbìnhlà1 , 3 4 %,daođộ ngtrongkhoảngtừ-
0,11%đến7,92%,trongkhiđóROEcógiátrịt r u n g bìnhlà11,1%,daođộngtrongkh oảngtừ-
0,36%đến31,53%.Mộtchỉtiêuđánhgiáhiệuquảkháccủangânhànglàtỷlệthunhậplãic ậnbiênvàngoàilãicậnb i ê n , c ụthểNIMb ì n h q u â n đ ạ t3 , 5 5 % ,d a o đ ộ ngt ừ- 0,59%đ ế n9 , 1 5 % , r i ê n g NNIMbìnhquânchỉởmức0,79%(-1,63%-
4,87%)điềunàychứngtỏthunhậpc ủangànhngânhàngphầnlớnvẫnđếntừlãi,hoạtđộ ngthudịchvụvàthunhậpkháccótỷtrọngthấptrongcơcấuthunhậpcủangành.Đốivớichỉt iêuCIRhaytỷl ệc h i p h í t r ê n t h u n h ậph o ạtđ ộ ngc ó giát r ịt r u n g b ì n h l à 4 9 ,
111 ,5 6%) Tỷlệsởhữunướcngoàibìnhquânlà7,5%,daođộngtrongkhoảngtừ0 % đ ến30%,thấphơnnhiềusovớitỷlệsởhữunướcngoàitốiđatheoquyđịnhc ủaNHNNlà 30%,điềunàychứngtỏngàngngânhàngvẫnlàmộtthịtrườngtiềmn ă n g đốivớinhàđầut ưnướcngoàidodưđịađầutưvẫncònkhálớn.Trong192q u a n sátthìngườinướcngoàinằ mtrongHĐQThoặcBanđiềuhànhchiếm74quansát.Xemxétchấtlượngtíndụngcủacácngâ nhàngthuộcmẫuvớitỷlệnợxấubìnhqu ân đạt2,48%(0%-26,12%)
Phươngphápnghiêncứu
Tácgiảsửdụngđồngthờiphươngphápnghiêncứuquatàiliệuvàphươngp h á p n ghiêncứuthựcnghiệmthôngquaviệcước lượngcácmôhìnhhồiquy.Theo phươngphápnghiêncứuquatàiliệuthườngđượcápdụngtrước,thôngquaviệcthuthậpcácsố liệu,dữliệucóliênquanbàinghiêncứusẽđưaranhữngkếtluậnbanđ ầ unhằmđịnhhướng nghiêncứuthôngquaviệcđềxuấtcácgiảthiếtnghiêncứu.T h e o kinhnghiệmtừcácbàin ghiêncứutrướcthìbướcnghiêncứuđầutiênnàyrấtquantrọngvìnógiúpchúngtađịnhhư ớngtốthơnchovấnđềcầnnghiêncứu,đặcbiệtlàcónhữngđánhgiáđầyđủcảchi ềurộngl ẫnchiềusâuchocáckếtquảkỳvọngmàbàinghiêncứumanglại.
Vềphươngp h á p nghiêncứubằngmôh ì n h đ ị n h lượng,t á c giảsửdụngphương phápướclượnghồiquydữliệubảng.Việcsửdụngdữliệudạngbảngtrongb à i nghiêncứunà ygiúpchúngtacóthểphântíchchonhiềungânhàngtheothờigianbằngcáchkếthợpt hôngtintheochuỗithờigianvàthôngtinchéogiữacácngânhàng.Khimốiquanhệg iữakhảnăngsinhlờicủangânhàngvàtỷlệsởhữuvốnnướcngoàiđượcphântíchtrongm ộtmôhìnhhồiquydữliệudạngbảngkếth ợpvớiviệclấytrọngsốtheodữliệuchéogiữacá cngânhàngsẽgiúpkhắcphụcp h ầnlớnhiệntượngđacôngtuyến 3 ,phươngsaikhôngđồngđề u 4và tựtươngquan 5c ủacácbiếntrongmôhình. Đểphântíchdữliệudạngbảngbàinghiêncứunàydùngphươngpháphồiq uy bìn h phươngtổngquát (GeneralizedLeastSquares–GLS)kếthợp lấytrọngsố
3 Đacộngtuyếnlàhiệntượngtồntại mốiquanhệtuyếntính“hoànhảo”hoặcchínhxácgiữamộtsốhoặctấtcảcácbiếngiảithíchtrongmộtmôhìnhhồiqui.Khic óđacộngtuyếnhoànhảo,khôngthểcólờigiảiduyn h ấtchocáchệsốhồiquyriêng.Tachỉcóthểcóđượclờigiảiduynhấtc hotổhợptuyếntínhcủacáchệsốnày.Trườnghợpđacộngtuyếnkhônghoànhảothườnghaygặptrongthựchành.Đacộngt uyếngâyranhiềuh ậuquảnhưlàtăngsai sốchuẩn,dấucủacácước lượngvềhệsốhồiquycóthểsai.
4 Phươngsaikhôngđồngđều(Heteroskedasticy)làhiệntượngmộtbiếnđộclậptrongmôhìnhcóquanhệmộtcáchhệthốn gvớisaisốcủamôhình.Việctồntạiphươngsaikhôngđồngđềutrongmôhìnhtuykhônglàmảnhhưở ngtớikếtquảhệsốướ clượngtứclàhệsốướcl ượ ngvẫnthốngnhất(consistent)vàkhôngchênhlệch(unbiased)nhưnglạilàmảnhhưởngtớiph ươngsaicủahệsốvàvìvậylàmchokiểmđịnhFvàkiểmđịnhtítcóýnghĩa.Hiệntượngnàykháphổbiếnvớichuỗisốliệuché o.
5 T ựtươngquanlàdocósựtươngquangiữacácthànhphầncủachuỗicácquansátđượcsắpxếptheothứtựthờigian(trongcá cs ốliệuchuỗithờigian)hoặckhônggian(trongsốliệuchéo)mànguyênnhânkháchquanlàdoquántínhchuỗithờigian,h iệntượngmạngnhệnvàcácđộtrễ.Hậuquảcủahiệntượngnàycũngt ư ơ ngtựnhưPhươngsaikhôngđồngđều. chéogiữacácdữliệutheochuỗithờigian.SovớiphươngphápOLStruyềnthống,phươngph ápnàygiúpkhắcphụcđượccáchiệntượngvốnxảyratrongcácmôhìnhh ồiquynhưđacộngt uyến,tựtươngquan,màđặcbiệtlàhiệntượngtươngquangiữacácphầnsaisốcủabiếnt rongmôhình,điềunàylàmchomôhìnhkhôngcònphùhợpnữa.Vớiphươngphápnày,cá ckếtquảmôhìnhthuđượcrấtkhảquanvớimứcđộgiảithíchcủabiếnđộclậpđốivớibiếnphụ thuộckhácao(phầnlớngiátrịR 2đ ề ulớnhơn50%).
Phântíchdữliệudạngbảngứngdụngtrongbàinghiêncứunàyđượcthựchi ệnthe ocôngtrìnhcủa(Himmelbergcùngnhómtácgiả,1999).Theođó,bamôh ì n h đượcước lượngchomỗibiếnphụthuộctạoramộttổngsố15môhình.Trongc á c môhìnhnày, chỉc óbiếngiảithíchđược dùnglàkhácnhau,nghĩalàmộtsốlượnggiốngnhaugồm7biếnkiể msoátđượcdùngluônchomỗimôhình.Ngoàirac ò n mộtdạngmôhìnhnữađượcdùngđểướ clượnghệsốHnhằmxemxéttácđộngcủatỷlệsởhữuvốnnướcngoàiđếnđộổnđịnhcủangà nhngânhàngtrongnướct h ô n g quađánhgiámứcđộcạnhtranhgiữacácngânhàng.
Dạngmôhìnhđầutiênđiềutratácđộngcủasởhữunướcngoàiđượcbiểuthịbởiphầntr ămcổphiếuthuộcnhàđầutưnướcngoàivà5côngcụđolườngkhảnăngsinhlờikhácnh aucủamộtngânhànglàROA,ROE,NIM,NNIM,vàCIR.T r o n g dạngmôhìnhnàybiến giảithíchđượcsửdụnglàFIPERCENT.
Dạngmôhìnhthứhaiđượcsửdụngcũngđểquansáttácđộngcủasởhữuvốnnư ớcngoàiđếnkhảnăngsinhlờicủangânhàngnhưngởmứcđộchitiếthơnđ ólàsởhữunước ngoàithiểusốvàđasố(MINvàMAJ).Dovậy,phântíchđượctiếnhànhđểkiểmtraliệun hữngngânhàngcósởhữunướ cngoàitrong phạmvin h ấtđịnhcótốthơnsovớicácngânhà ngthuầnnộiđịakhông.
Dạngmôhìnhthứba,mườitámbiếngiả,đượcgántênlầnlượtlàMIN2008,MIN2009,MIN2010,MIN2011,M I N 2 0 1 2 , MIN2013,MAJ2008,MAJ2009,MAJ2010,MAJ2011,MAJ2012,M A J 2 0 1 3 , D O M 2 0 0 8 , D O M 2 0 0 9 ,
DOM2010,DOM2011,DOM2012vàDOM2013đượctạora đểxemxétảnhhưởnghàngnămcủasởhữunướcngoàithiểusốvàđasốlênkhảnăngsinhl ờicủangânhàngvàkhámpháliệuchúngcóbiểuthịmứchiệuquảcaohơnso vớicác n g â n h à n g nộiđịahoàntoànhaykhông.Dạngmôhìnhthứbanàycũnggiúpđểgiảithíchcụ t hểhơnvàkiểmtramứcđộphùhợpcủadạngmôhìnhthứ2.Tuynhiên,saukhiư ớ c lượngmô hìnhbằngphầnmềmEviews,mộtpháthiệnthúvịlàsựcómặtcủabiếngiảMIN2008làmxả yr a h i ệntượngđac ộ ngtuyếnvàr ơ i vàobẫ yb i ếngiảkhiếnchươngtrìnhb á o lỗ i“ N e a r singularm a t r i x ” D o đ ó, biếngiảM I N 2 0 0 8 sẽđ ư ợ c đưarakhỏimôhìnhkhiướclượn gdạngmôhìnhthứbanày.
+Y i,tlà biếnphụthuộc,lầnlượtlàROA,ROE,NIM,NNIM,CIR;
+F i,tl à b i ếngiảit h í c h , l ầnl ư ợ tl à FIPERCENT,(MIN,MAJ),
(MIN2009,MIN2010,M I N 2 0 1 1 , M I N 2 0 1 2 , MIN2013), (MAJ2008,MAJ2009,MAJ2010,M A J 2 0 1 1 , MAJ2012,MAJ201 3),
(DOM2008,DOM2009,DOM2010,DOM2011,DOM2012,DOM 2013);
+Control i,tlà cácbiếnkiểmsoát,baogồm:SIZE,ADMIN,EQ,LDR,A GE,NPLvàCAR;
Tuyn h i ê n , đ ể giảmt h i ểuh i ệntượngđ a cộngt u y ến,mat r ậnh ệsốt ư ơ n g quan đ ượcthựchiệnnhằmtínhtoánđộtươngquangiữacáccặpbiếnsửdụngtrong
R môhình,đượctrìnhbàychitiếttạiPhụlục4.Đốivớicáccặpbiếnsốcủanhómmôh ìn h chínhc óhệsốtươngquanlớnhơn0,7đượcxemxétloạirakhỏimôhình.Tuyn h i ê n , saukhiquans át,nhậnthấy,đốivớitừngcặpbiếnsửdụngtrongcùngmộtdạngmôhìnhkhôngtồntạicặp biếnsốnàomàcóhệsốtươngquangiữachúnglớn hơn0,7haychỉsốVIFi,j= 1 2> 10.Dođó,mỗimôhìnhvẫnbaogồmcácbiến i,j nhưmôtảđốivớibốndạngmôhìnhđầutiên.Riêngđốivớimôhìnhdùngđểước lượngchỉtiêuHbiếnADMINsẽđượcxemxétrútrakhỏilượngbiếnkiểmsoátcủac á c môhìn hướclượnghệsốHnhằmđảmbảogiảmthiểukhảnăngxảyrađacộngtuyếntrongmôhìnhướ clượng.
Khiướclượngcácmôhìnhdữliệudạngbảngcóbaphươngphápđượcsửdụng,m ộtlàphươngphápPOOL(OLSthôngthường),hailàFEM(cốđịnhnhânt ố),balàRE M(nhântốngẫunhiên).TácgiảsửdụngphầnmềmEview6.1đểthựch i ệnhồiquydữliệubả ngđốivớicácmôhìnhtrên.TrướctiênướclượngmôhìnhvớiphươngphápFEMvàthự chiệnkiểmđịnhF- testvớigiảthiếtH0làmôhìnhkhôngcóđặctrưngriêng.Vớimứcýnghĩa5%,trườnghợpchấ pnhậnH0,môhìnhs ẽđượcướclượngtiếptụcvớiphươngphápPOOL,trườnghợpbácbỏH
0,05),môhìnhsẽdùngmộttronghaiphươngpháplàFEMh o ặcREM.Sauđóướclượng môhìnhvớiphươngphápREMvàthựchiệnkiểmđịnhHausmanvớigiảthiếtH0làkhôngcó sựliênhệgiữađặctrưngcủangânhàngvớicácbiến.Vớimứcýnghĩa5%,nếukếtquảgiátrịp (p- value)
