Tiểu luận phân tích sự biến động tình hình tài chính và giá chứng khoán công ty cổ phần đường biên hòa – đồng nai

Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến LỜI MỞ ĐẦU CTCP Đường Biên Hòa đơn vị có nhà máy luyện đường chuyên biệt, có khả sản xuất đường luyện quanh năm, không phụ thuộc vào mùa vụ Ngồi ra, Cơng ty cịn đầu tư dây chuyền sản xuất đường Sugar A - sản phẩm có bổ sung Vitamin A Đây sản phẩm Viện Dinh Dưỡng Quốc Gia khuyên dùng Đồng thời, Cơng ty có đủ lực cung ứng kịp thời sản phẩm có chất lượng cao cho thị trường nước Với lực sản xuất 5,000 mía ngun liệu/ngày 100,000 đường/năm, đường Biên Hịa nhà máy có quy mơ lớn ngành Vì nhóm chúng tơi chọn đề tài “Phân tích biến động tình hình tài giá chứng khốn Cơng ty Cổ phần Đường Biên Hịa – Đồng Nai” để hiểu rỏ tình hình hoạt động kế hoạch đầu tư dài hạn dự báo cơng ty Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY ĐƯỜNG BIÊN HỊA I Lịch sử hình thành phát triển 1.1 Lịch sử hình thành phát triển - Cơng ty cổ phần Đường Biên Hồ toạ lạc đường số 1- Khu cơng nghiệp Biên Hồ I – Đồng Nai, cách Thành phố Hồ Chí Minh 25km phiá Đông Bắc, cách cảng Cogido, cảng Đồng Nai cảng Bình Dương khoảng 1,5km, thuận lợi cho việc lưu thông đường đường thuỷ Tại đây, Công ty có nhà máy sản xuất đường luyện, rượu loại hệ thống kho bãi rộng lớn Địa điểm trụ sở giao dịch Cơng Ty - Tổng diện tích mặt Cơng ty: 198.245,9m² - Tại Tây Ninh, Cơng ty có nhà máy Đường thô suất 3.500 tấn/ngày với tên gọi nhà máy Đường Biên Hòa – Tây Ninh, toạ lạc Xã Tân Bình, thị xã Tây Ninh, với nông trường nông trại trực thuộc có diện tích 1000ha Đây nơi cung ứng nguyên liệu cho sản xuất đường luyện nơi sản xuất xuất hàng ngàn phân hữu vi sinh phục vụ cho nông nghiệp - Với tổng số lao động 730 người, Công ty chuyên sản xuất kinh doanh lĩnh vực - Sản xuất kinh doanh sản phẩm mía đường, sản phẩm sản xuất có sử dụng đường, sản phẩm sản xuất từ phụ phẩm phế phẩm ngành mía đường: + Mua bán máy móc, thiết bị vật tư ngành mía đường + Sửa chữa, bảo dưỡng, lắp đặt thiết bị ngành mía đường + Thi cơng cơng trình xây dựng cơng nghiệp + Mua bán, đại lý ký gởi hàng nông sản, thực phẩm cơng nghệ, ngun liệu, vật tư ngành mía đường + Dịch vụ cho thuê kho bãi – vận tải + Dịch vụ ăn uống + Sản xuất kinh doanh sản phẩm rượu loại Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- 1968 GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến Công ty thành lập với tên gọi nhà máy đường Biên Hòa với sản phẩm đường ngà công suất 400 tấn/ ngày chưng cất rượu Rhum 1969-1971 Lắp đặt đưa vào hoạt động nhà máy luyện đường suất 200 tấn/ngày, sản xuất từ nguyên liệu đường thơ nhập Đến năm 1995 đầu tư nâng công suất lên 300 tấn/ ngày 1971-1983 Sản xuất đường luyện, rượu mùi, bao đay 1983-1989 Giai đoạn không sản xuất đường luyện gặp khó khăn nhập đường nguyên liệu 1990 Khôi phục phân xưởng luyện đường bắt đầu sản xuất đường luyện suất 200 thành phẩm/ngày Nghiên cứu áp dụng thành công công nghệ sản xuất đường luyện từ nguyên liệu đường kết tinh thủ công sản xuất nước để thay phần đường thô nhập Đầu tư phân xưởng sản xuất kẹo suất thành phẩm/ngày 1994 Nhà máy Đường Biên Hịa đổi tên thành Cơng ty Đường Biên hịa, doanh nghiệp hạch tốn độc lập có chức xuất nhập trực tiếp 1995 Đầu tư thiết bị, mở rộng phân xưởng đường luyện nâng suất lên 300 thành phẩm/ngày Đầu tư thiết bị, mở rộng phân xưởng kẹo nâng suất sản xuất kẹo mềm kẹo cứng loại lên 30 thành phẩm/ngày Đầu tư dây chuyền sản xuất nha suất 18 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến thành phẩm/ngày 1995-1996 Đầu tư dây chuyền sản xuất bánh cookies suất thành phẩm/ngày 1996-199 Đầu tư Nhà Máy Đường Biên Hịa – Tây Ninh cơng suất 2.500 mía/ngày Từ 2001 – 2003 : Cơng ty đầu tư thêm số thiết bị, nâng cấp nhà máy Đường Biên Hòa – Tây Ninh lên suất 3.500 mía/ngày Đầu tư vùng ngun liệu mía có diện tích 6.000 Tây Ninh 1997 Đầu tư dây chuyền sản xuất kẹo dẻo Jelly suất thành phẩm/ngày 01/1999 Cổ phần hóa phân xưởng Bánh, Kẹo, Nha để thành lập Công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa 1999 Thành lập phân xưởng sản xuất phân vi sinh Tây Ninh với suất ban đầu 10.000 tấn/năm, nguyên liệu từ bã bùn tro 03/02/2000 Được tổ chức BVQI ( Vương quốc Anh ) cấp giấy chứng nhận đạt hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9002:1994 đến năm 2004 đước tái đánh giá cấp  chứng nhận hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 8/2000 Đầu tư thêm thiết bị cho dây chuyền đường luyện, cho sản phẩm mới: đường que, đường túi grams 07/11/2000 Công ty Chủ tịch nước phong tặng danh hiệu ANH HÙNG LAOĐỘNG   2001 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Từ năm 2001 đến nay, Công Ty liên tục đầu tư mở Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến rộng lĩnh vực cho thuê kho bãi Hiện nay, Cơng Ty có hệ thống kho hồn chỉnh, tiện lợi với diện tích chứa 20.000 m2 5/2001 Hồn tất q trình cổ phần hóa Cơng ty chuyển đổi hoạt động theo chế Công ty cổ phần với tên gọi Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa 08/2001 Triển khai dự án đầu tư phân xưởng sản xuất rượu lên men từ trái nếp cẩm, cơng suất 1.000.000 lít/năm Tháng 10/2006 Công ty nâng vốn điều lệ cách phát hành thêm cổ phiếu Vốn điều lệ 162 tỷ đồng Tháng 12/2006 Cổ phiếu Cơng ty thức niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Cũng năm Công Ty triển khai dự án xây dựng cụm chế biến phía 2006 tây sơng Vàm Cỏ, mở đầu giai đoạn phát triển Cơng Ty  1.2 Các ngành nghề sản xuất Công ty - Sản xuất đường thô từ nguyên liệu mía - Sản xuất đường tinh luyện từ đường thô từ đường kết tinh thủ công - Sản xuất rượu mùi rượu vang - Sản xuất phân vi sinh 1.3 Các giải thưởng mà công ty đạt - “Chất lượng làm nên thương hiệu”, sản phẩm cuả Công ty đơn vị tồn ngành bình chọn liên tục 10 năm qua “Hàng Việt Nam chất lượng cao”, - Đạt danh hiệu “Top ten thương hiệu Việt” 2004, 2005 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến - Cúp vàng “Vì tiến phát triển bền vững - 2006” Tổng Liên Đoàn lao động Việt Nam trao tặng - Năm 2006 bình chọn 100 thương hiệu mạnh tồn quốc - Được bình chọn đạt cúp vàng “ Doanh nghiệp tiến xã hội phát triển bền vững năm 2006”, “Biểu tượng doanh nhân văn hóa” “ Giải vàng chất lượng an tồn thực phẩm ” - Đặc biệt, với nỗ lực thành đạt được, Công ty nhà nước trao tặng danh hiệu “Anh hùng lao động trong thời kỳ đổi mới” vào cuối năm 2000.  - Giải thưởng Sao Vàng Đất Việt 2008: Giải thưởng Sao Vàng Đất việt năm 2008 xét trao theo 25 ngành kinh tế 200 thương hiệu tiêu biểu hàng đầu Việt Nam nhận giải thưởng Danh hiệu kèm: TOP 100 THƯƠNG HIỆU VIỆT NAM hội nhập quốc tế - Danh hiệu Bạn Nhà Nơng: Được bình chọn 02 năm liên tiếp: 2004, 2005 - Danh hiệu HVNCLC & Thương hiệu mạnh 2006: danh hiệu 100 Thương hiệu mạnh 2006 bình chọn thơng qua vị trí xếp hạng nhiều người tiêu dùng bình chọn nhiều từ 01 đến 100 (Cty CP Đường Biên Hòa xếp hạng thứ 16 tổng số 100 thương hiệu mạnh, 600 đơn vị bình chọn HVNCLC 2006) Được bình chọn 10 năm liên tiếp: 1996 – 2006 - Danh hiệu Topten thương hiệu Việt: bình chọn 03 năm liên tiếp: 2004, 2005, 2006 - Danh hiệu Cúp vàng tiến xã hội phát triển bền vững: bình chọn năm 2006 - Danh hiệu sản phẩm đạt tiêu chuẩn Vệ sinh An toàn Thực phẩm: bình chọn năm 2006 - Danh hiệu Thương hiệu tiếng 2005 1.4 Cơ cấu tổ chức Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến 1.5 Môi trường kinh doanh cạnh tranh ngành mía đường 1.5.1 Thị trường thị phần công ty Hiện nay, BHS chiếm 10% tổng thị phần đường nước, riêng đường túi công ty Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến chiếm 70% thị phần trở thành doanh nghiệp định hướng thị trường loại sản phẩm Bên cạnh BHS xây dựng bước triển khai hệ thống phân phối sản phẩm đường túi trực tiếp đến người tiêu dùng nhằm mở rộng thị phần Khách hàng đường bao chủ yếu doanh nghiệp chế biến thực phẩm đố uống Pepsi, Vinamilk, URC, Vinacafe, Dutch Lady… Top 10 khách hàng đóng góp khoảng 40% mức tiêu thụ nhóm sản phẩm Mức độ cạnh tranh cơng ty mía đường nước không cao mà áp lực cạnh tranh chủ yếu đường nhập (chính ngạch tiểu ngạch) từ Thái Lan, việc cắt giảm dần thuế nhập theo cam kết Năm 2010, thuế nhập đường khu vực 5%, thách thức cần lưu ý doanh nghiệp có giá thành sản phẩm cao BHS 1.5.2 Mạng lưới phân phối - Hệ thống phân phối sản phẩm BHS trải nước, bao gồm 100 đơn vị sản xuất sử dụng đường làm nguyên liệu đầu vào 130 nhà phân phối, đại lý - Công ty xuất sản phẩm thị trường khối ASEAN, Trung Quốc 1.5.3.Chiến lược phát triển công ty Chiến lược phát triển công ty hướng đến tính bền vững theo chiều sâu nhiều kinh doanh dàn trải qua lĩnh vực khác Sở dĩ tiếp tục phát triển theo chiều sâu tiềm phát triển ngành thị trường còn, cơng ty có lợi so với doanh nghiệp khác lĩnh vực Lợi phải kể đến thương hiệu Đường Biên Hòa trở thành quen thuộc với người tiêu dùng Thị phần mà công ty nắm giữ 10% nước, sản phẩm đường túi chiếm đến 60% – 70% Theo đánh giá Công ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư ngành đường nhiều thuận lợi tương lai mặt hàng đường đưa vào danh mục hàng nông sản nhạy cảm bảo hộ nhiều sách Nhà nước Trong xu phát triển này, Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến Đường Biên Hòa phấn đấu đưa sản lượng lên 100.000 đường tinh luyện/năm - Phát triển ổn định vùng nguyên liệu mía: Mía - Đường ngành cốt lõi hoạt động Công ty năm tới - Giữ vững vị trí dẫn đầu uy tín sản phẩm chất lượng đường tinh luyện - Đa dạng hóa hoạt động sản xuất kinh doanh - Đầu tư bổ sung vào hệ thống thiết bị sản xuất đường hai Nhà máy Đường Biên Hòa - Tây Ninh, Biên Hòa - Trị An đường luyện Công ty để cải thiện thêm hiệu suất thu hồi, giảm giá thành, tăng cường lượng đường thương phẩm bán thẳng thị trường từ hai Nhà máy kể từ năm 2010 1.5.4 Đối thủ cạnh tranh cơng ty đường Biên Hịa (BHS) *Cơng ty mía đường Lam Sơn(LSS) Vài nét LSS - 12/1/1980, Thủ tướng CP ký Quyết định phê duyệt xây dựng Nhà máy đường Lam Sơn (nay Nhà máy đường Lam Sơn I).  - Vốn điều lệ công ty 300,000,000,000 - Ngày 9/01/2008 công ty niêm yết cổ phiếu lần đầu Trung tâm GDCK TP Hồ Chí minh với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu Mã niêm yết LSS Số lượng niêm yết 30.000.000 cổ phiếu Lĩnh vực kinh doanh - Công nghiệp đường, cồn, nha, nước uống có cồn khơng có cồn.  Chế biến sản phẩm sau đường, nông, lâm sản, thức ăn gia súc.  - Dịch vụ vận tải, khí, cung ứng vật tư nguyên liệu, sản xuất cung ứng giống cây, con, tiêu thụ sản phẩm.  Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến - Chăn ni bị sữa, chế biến sữa, bị thịt, chế biến sản phẩm cao su, giấy boa bì carton, kinh doanh thương mại, khách sạn, ăn uống.  - Xuất nhập sản phẩm tài sản cố định, máy móc, thiết bị vật tư, phụ tùng thay phục vụ cho sản xuất kinh doanh.  - Kinh doanh bất động sản với quyền sở hữu thuê.  - Sản xuất kinh doanh CO2 (khí, lỏng, rắn).  - Nghiên cứu phát triển khoa học nông nghiệp, công nghiệp, nước phục vụ sản xuất sinh hoạt.  - Dịch vụ sửa chữa gia cơng máy móc, thiết bị, dịch vụ làm đất nơng, lâm nghiệp 1.5.5 Áp lực cạnh tranh nghành - Ngành sản xuất đường Việt Nam có từ lâu đời, ngành cơng nghiệp mía đường Việt Nam bắt đầu phát triển vào đầu năm 1990, non trẻ lạc hậu Cho đến giai đoạn ngành mía đường Việt Nam chưa phát triển mạnh để trở thành ngành công nghiệp chủ lực kinh tế Nước ta sản xuất loại đường chính: - Đường tinh luyện RE hay gọi đường cát trắng - Đường vàng RS - Đường xay (hay đường thơ) Đặc trưng ngành mía đường Việt Nam có tính thời vụ, thường chủ yếu thu hoạch,vận chuyển sản xuất thời gian khoảng tháng (tháng 11 đến tháng năm sau),sau tồn kho thành phẩm để bán cho tháng lại năm Vì phí tồn trữ hàng hóa cao giá thành sản phẩm cao Hiện tại, sản xuất đường nước đáp ứng khoảng 70% nhu cầu tiêu thụ, phần lại chủ yếu nhập từ Trung Quốc Thái Lan Thị phần tiêu thụ SBT, LSS, BHS NHS, thị trường đường cịn có Cơng ty đường Quảng Ngãi Công ty đường Cần Thơ cơng ty lớn có sức cạnh tranh cao Phần cịn lại thị trường cơng ty đường nhỏ chiếm 2% thị phần doanh nghiệp nhập đường để kinh doanh chiếm 2% thị phần Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến khác đặc điểm nhà máy tinh luyện đường nằm gần nhà máy ép mía tận dụng bã mía làm nguyên liệu đốt tinh luyện đường BHS có nhà máy tinh luyện đường nằm cách biệt phải sử dụng than làm nguyên liệu đốt Tuy nhiên, giá bán đường thị trường thuận lợi, BHS đạt 168,7 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng 31,7%, vượt kế hoạch 111% 148,9 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng trưởng 24% * Tại thời điểm 31/12/2010 : Vốn điều lệ 185,3 tỉ, vốn chủ sỡ hữu 499,67 tỉ, giá trị tổng tài sản 1.020 tỉ đồng Các số liệu cho thấy từ sau niêm yết cổ phiếu, tình hình tăng trưởng tài Cty tốt, vốn chủ sỡ hữu giá trị tổng tài sản tăng hai lần Cơ cấu nguồn vốn an toàn, số lợi nhuận tăng Riêng thu nhập cổ phiếu ( EPS ) năm tăng lên 7.871 đồng so với 6.480 năm 2009 4.2 Dự báo tình hình hoạt động kinh doanh BHS năm 2011 Đvt : Tỷ đồng Năm Doanh thu Lợi nhuận Vốn điều Vốn chủ % doanh thu năm trước thuế lệ sở hữu sau so với năm trước 2004 485,790 18,757 81,000 64,684 2005 543,335 37,286 81,000 108,628 111.8 2006 767,947 51,528 162,000 353,311 141.3 2007 2008 643,351 792,245 53,633 -43,122 168,477 185,316 376,513 331,060 83.78 123.14 2009 1,191,283 128,123 185,316 425,466 150.36 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 51 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- 2010 2,007,501 GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến 165,667 185,316 499,678 168.52 Đặc điểm tình hình chung : Ngành mía - đường Việt nam chưa đột phá tình cảnh nay, ngun liệu mía không đáp ứng sản xuất Nhà máy, cung đường khơng đủ cầu Chính phủ phải điều tiết sách mở cửa Nhập đường Do đó, nhiều khả năng, thị trường đường Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh thị trường đường Thế giới, nước có xuất đường mạnh như: Thái lan, Ấn độ, Úc a/ Khó khăn :  Thế giới : số khu vực tiếp tục bất ổn tài chính, kinh tế, trị mơi trường  Trong nước : số lạm phát, lãi suất, tỉ giá, nhập siêu tăng vấn đề nóng bỏng tác động trực tiếp đến hoạt động SXKD Cty đời sống cơng nhân lao động; Diện tích đầu tư sản xuất mía nguyên liệu tiếp tục giảm tổng mức vốn đầu tư cho nông nghiệp tăng đáng kể Tuy Nhà nước có số Nghị quyết, sách có liên quan đến việc định hướng giải pháp phát triển ngành mía đường, triển khai thực chưa có đạo kiên quyết, triệt để đồng Trung ương địa phương Đến nhiều địa phương chưa có qui hoạch đủ diện tích cho vùng chun canh mía Cây mía khơng thể cạnh tranh với số trồng khác cao su, mì cà phê… Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 52 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến Riêng ngành sản xuất mía đường khơng cịn trọng đến việc áp dụng tiêu kinh tế – kỹ thuật mà chạy theo lợi nhuận ngắn hạn Cty bị ảnh hưởng trước tình hình Chính sách thu mua mía chưa khuyến khích nâng cao chất lượng mía lượng đường sản xuất hecta đạt thấp b/ Thuận lợi : - Chính phủ kịp thời có nhiều giải pháp tích cực kiên khắc phục yếu quản lý vĩ mô, nhằm kìm chế tốc độ tăng số lạm phát ,tỉ giá, lãi suất nhập siêu… - Niềm tin Nhà đầu tư tập thể Người lao động Cty ngày tăng sau hai năm liền hoạt động Cty đạt hiệu cao Lãi cổ phiếu Cty mức cao so với đơn vị ngành sàn niêm yết ( EPS > 8.000) - Sức mạnh từ truyền thống văn hoá Cty giữ vững 4.3 Định hướng phát triển 4.3.1 Mục tiêu chủ yếu Phát triển vùng nguyên liệu mía Đầu tư Dự án nhằm giảm chi phí sản xuất Sử dụng vốn hiệu cao, tỷ suất lợi nhuận vốn tối thiểu từ 15-20% năm 4.3.2 Chiến lược phát triển Với mục tiêu chủ yếu trên, Công ty nhận thấy cần có chiến lược phát triển sau đây: - Phát triển vùng nguyên liệu mía: để đạt mục tiêu cần tập trung chuyên canh mía, tăng suất chất lượng mía, cố gắng đáp ứng đủ nguyên liệu cho hai Nhà máy sản xuất hết công suất máy móc thiết bị Ngun liệu mía yếu tố sống Nhà máy đường Bằng nhiều biện pháp như: hỗ trợ khơng hồn lại cho Nơng dân (mía giống, phân bón,…), cung ứng vốn trồng mía với lãi suất hợp lý, biện pháp khuyến nông, thu mua mía phù hợp cạnh tranh với trồng khác, Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 53 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến đồng htời mở rộng quỹ đất trồng mía thơng qua mua 100% Cơng ty TNHH Hải Vi Đầu tư Dự án nhằm giảm chi phí sản xuất: Đang triển khai đầu tư Dự án chủ yếu sau: - Dự án tiết kiệm lượng nâng công suất Phân xưởng Đường luyện - Dự án cải tạo môi trường nâng cấp hệ thống xử lý nước thải - Đầu tư năm: Tổng vốn đầu tư dự kiến VND146 tỷ, tập trung gia tăng cơng suất ép mía lên 6,000 TMN (so với 3,500 TMN tại) Thực tế, vụ 2010/11 BHS hoạt động với hiệu suất cao công suất thiết kế 11% nhà máy Tây Ninh (~ 2,800 TMN) 36% nhà máy Trị An (~ 1,400 TMN) Tuy nhiên, 6,000 TMN số lớn so với khả đầu tư nguyên liệu BHS Vùng mía cơng ty nước bị giới hạn mức 6,000 – 7,000 Tây Ninh, 2,000 – 3,000 Trị An khó có khả mở rộng, đặc biệt Tây Ninh Diện tích cung cấp tối đa 650,000 mía theo suất 65 tấn/ha (vụ 2010/11) Vì vậy, ước tính nhà máy hoạt động với hiệu suất 68% 77% công suất 6,000 TMN – năm tới - Dự án sản xuất mía đường Campuchia: Trước giới hạn nguồn cung mía nội địa, BHS tiến hành đàm phán thuê 20,000ha đất trồng mía Campuchia Theo công bố đại hội, công ty cho biết việc đầu tư Campuchia hưởng ưu đãi định: +Ưu đãi thuê đất dài hạn, lên đến 70 – 90 năm với mức giá cố định (có Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 54 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến khả đạt USD1/ha) +Ưu đãi thuế quan xuất đường sang EU từ Campuchia Hiện tại, EU miễn thuế cho mặt hàng nông sản Campuchia, bao gồm mặt hàng đường; quốc gia khác WTO chịu mức thuế EUR98/tấn đường thô ~ 27% giá bán - Tương ứng với quy mô vùng nguyên liệu, BHS dự định đầu tư nhà máy công suất 12,000 – 16,000 TMN Trong năm qua, cung đường giới ln tình trạng thiếu hụt Vì vậy, xem dự án trọng điểm cho phát triển BHS 4.3.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến dự toán kế hoạch tài năm 2011: Năm 2010 giá đường tăng bất thường giúp cho BHS vượt kế hoạch lợi nhuận Tuy nhiên, lực sản xuất BHS suất sản xuất thấp suất lao động công nhân không cao nhà máy cũ nên tinh luyện đường tỷ lệ thất thoát cao Nhà máy đường Biên Hòa chạy vượt công suất thiết kế - công suất thiết kế 2.500 mía/ngày, vận hành 3.2003.400tấnmía/ngày Trong giá điện tăng giá đường khơng đạt mức năm 2010 Do đó, để hồn thành kế hoạch đề ra, BHS cần phải cố gắng cắt giảm chi phí sản xuất Chỉ tiêu kế hoạch kinh doanh cho thấy lo ngại trước diễn biến không thuận lợi ngành mía đường Việt Nam năm 2011 : + Đường tồn kho ngành cao, ngành sản xuất 860 nghìn đường đường tồn kho 419 nghìn tấn,tồn gần 50% sản lượng đường sản xuất + Giá đường có xu hướng giảm sau tăng đột biến năm 2010 + Sức ép cạnh tranh gia tăng từ đường nhập Bộ Công Thương cấp phép cho doanh nghiệp nhập 250 nghìn đường năm 2011.Trong hoàn cảnh đường tồn kho ngành cao, tiêu thụ khó khăn đường nhập tràn vào Việt Nam, nhà máy đường không tránh khỏi áp lực giảm giá bán Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 55 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến + Chi phí đầu vào tăng lãi suất cho vay ngân hàng cao Tình hình đường tồn kho ngành cao khiến nhiều công ty đường chưa thể thu hồi vốn gánh chịu chi phí lãi vay tích lũy theo ngày Mặt khác, lãi vay cao nguyên nhân khiến doanh nghiệp thương mại giảm trữ đường + Khoảng 40% diện tích vùng nguyên liệu Tây Ninh Trị An nơng dân nhận đầu tư BHS, cịn lại 60% nơng dân tự trồng Do đó, BHS phải cạnh tranh lớn với đối thủ phần diện tích 4.4 Ma trận SWOT cơng ty đường Biên Hòa ĐIỂM MẠNH-S CƠ HỘI-O Hệ thống máy móc trang thiết bị 1.     Chính sách thuận lợi cho ngành tốt 2.     Nhu cầu tăng 2.     Bộ máy quản lý hiệu 3.     Mức độ cạnh tranh giảm 3.     Vị trí thuận lợi 4.     Cơ hội để đầu tư phát triển thêm sản phẩm Sản phẩm dịch vụ đa dạng 5.     Khách hàng trung thành 5.     Dân số cao 6.     Nguồn vốn mạnh 6.     Nguồn nhân lực dồi 7.     Nguồn nguyên liệu ổn định ĐIỂM YẾU-W ĐE DỌA-T 1.     Cạnh tranh đường nội với Chi phí sản xuất tăng 2.     Cơng suất nhà máy chưa cao,vẫn đường ngoại không đáp ứng đủ cho thị trường 2.     Giá nguyên liệu cao 3.     Chỉ tập trung vào việc bán sỉ, bỏ 3.     Vệ sinh an toàn thực phẩm thấp qua bán lẻ nên Doanh thu không cao so 4.     Đường bẩn lẫn đường với quy mô công ty lan tràn trê thị trường nhiều 4.5 Các giải pháp thực Phát triển vùng mía nguyên liệu: - Tập trung nhóm giải pháp:trồng - chăm sóc - thu hoạch Xây dựng mục tiêu Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 56 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến chất lượng tăng 5% sản lượng đường/ha mía so với vụ trước Đồng thời sớm xây dựng cơng bố sách đầu tư trồng mía sách thu mua mía, kể phương pháp lấy mẫu đo chữ đường cho Nơng dân vùng mía qui hoạch - Sử dụng vốn có hiệu cao - Theo dõi sát diễn biến Thị trường đường giới nước, sách điều hành vĩ mơ Chính phủ - Phân tích thơng tin dự báo kịp thời tình hình thị trường đường - Củng cố nâng cao thương hiệu Đường Biên hòa - Triển khai xây dựng Hệ thống phân phối sản phẩm tiên tiến phù hợp - Tăng cường công tác Quản trị công nghệ đường, quản trị kỹ thuật canh tác mía giống mía nhằm tăng suất, tiết giảm chi phí sản xuất đơn vị sản phẩm - Triển khai dự án mục tiêu kịp tiến độ nhằm sớm khai thác có hiệu Các giải pháp khác: - Phát triển nguồn nhân lực phù hợp với tình hình phát triển Cơng ty - Thực qui định Nhà nước môi trường thực nghĩa vụ cộng đồng xã hội Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2011 Tổng Quan : Nền kinh tế nước ta, năm 2011 phát triển ổn định Các sách kinh tế vĩ mơ tập trung ổn định kinh tế, kiềm chế lạm phát Ngành mía - đường Việt nam chưa đột phá tình cảnh nay, ngun liệu mía khơng đáp ứng sản xuất Nhà máy, cung đường không đủ cầu Chính phủ phải điều tiết sách mở cửa Nhập đường Do đó, nhiều khả năng, thị trường đường Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh thị trường đường Thế giới, nước có xuất đường mạnh như: Thái lan, Ấn độ, Úc Mục tiêu bản: Phát triển vùng nguyên liệu mía chất lượng Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 57 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến Sử dụng vốn hiệu cao, tỷ suất lợi nhuận vốn khoảng 20%/năm Các Chỉ tiêu chủ yếu năm 2011: 4.7 Dự toán kết hoạt động kinh doanh BHS năm 2011 Theo q trình phân tích tìm hiểu q trình kinh doanh dự toán kết hoạt động kinh doanh công ty năm 2011, kết đạt năm 2009, 2010, kết tháng đầu năm 2011 Dựa toán doanh thu năm 2011 tăng 40% so với năm 2010 Với phương pháp % theo doanh thu, tiêu giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp thay đổi theo doanh thu, tiêu không thay đổi theo doanh thu dự tính giữ nguyên năm 2010 có số tiêu thay đổi theo tình hình kinh doanh doanh nghiệp tháng đầu năm cụ thể Chi phí tài Doanh thu hoạt động tài Đây tiêu có thay đổi đáng kể 4.7.1 Chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh sau: Chỉ tiêu Năm 2011 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Năm 2010 % tăng/giảm so 2010 Trang 58 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- Doanh thu GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến 2171,3 tỷ đồng 2007,501 tỷ đồng Lợi nhuận trước 8,2% 147 tỷ đồng 165,667 tỷ đồng -11,3% 35% 35% 0% thuế Cổ tức dự kiến Chỉ tiêu Đvt Kế họach năm 2011 Sản lượng SX Đường tinh luyện Tấn 100.000 Sản lượng SX Đường thô Tấn 54.000 Sản lượng tiêu thụ đường tinh luyện Tấn 100.000 Sản lượng tiêu thụ đường kinh doanh Tấn 22.000 Doanh thu Triệu đồng 2.171.398 Lợi nhuận trước thuế Triệu đồng 147.000 Quỹ tiền lương Triệu đồng 80.000 - Tiền lương b/quân(tháng) Đồng/người 6.500.000 Cổ tức % 35 4.7.2 Dự toán bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2011 Tỷ CHỈ TIÊU 2010 2009 lệ(%) 2,016,397,664,758 1,191,282,895,429 1.4 2011 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 2,822,956,730,661 Các khoản giảm trừ doanh thu 2,982,528,820 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 1,983,934,997   2,982,528,820 Trang 59 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 2,013,415,135,938 1,189,447,960,432   2,818,781,190,313 Giá vốn hàng bán 1,763,289,250,401 1,027,577,201,116   2,468,604,950,561 250,125,885,537 161,870,759,316   350,176,239,752 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài 17,785,046,874 13,581,013,334  3.2 56,912,149,997 Chi phí tài 46,355,699,172 3,273,653,661 1.97 91,320,727,369 đó, chi phí lãi vay 42,526,788,304 17,801,118,387   42,526,788,304 Chi phí bán hàng 26,003,196,785 18,791,298,089   36,404,475,499 26,930,005,688 25,507,241,856   37,702,007,963 168,622,030,766 127,879,579,044   241,661,178,918 11 Thu nhập khác 4,649,043,757 274,129,037   4,649,043,757 12 Chi phí khác 4,601,202,251 31,045,455   4,601,202,251 47,841,506 243,083,582   47,841,506 Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 13 Lợi nhuận khác 14 Tổng lợi nhuận kế 241,709,020,424 toán trước thuế 168,669,872,272 128,122,662,626   19,797,141,655 8,035,976,607   15 Chi phí thuế TNDN hành 60,427,255,106 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại         17 Lợi nhuận sau thuế TNDN 148,872,730,617 120,086,686,019   181,281,765,318 Với mức dự kiến doanh thu tăng 40% dự tốn theo phương pháp % doanh thu ta thấy - Doanh thu năm 2011 dự kiến đạt 2,822,956,730,661 (đồng), tăng so với năm 2010 806,559,065,903 (đồng).- Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng với mức 73,039,148,152 đồng so với năm 2010 Nhưng bên cạnh với Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 60 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến chiến lược mở rộng quy mơ sản xuất tiệu thụ kéo theo chi phí CPBH, CPQLDN, GVHB, tăng theo tỷ lệ tăng doanh thu Chi phí tài dự kiến tăng mạnh mặt lãi suất cao nhu cầu đầu tư cải thiện nhà máy năm Nhưng lợi nhuận sau thuế đạt mức tăng sau: - Lợi nhuận sau thuế năm dụ kiến 181,281,765,318 đồng tăng 32,409,034,701 đồng so với năm 2010 4.7.3 Dự toán bảng cân đối kế toán Các tiêu ngắn hạn tiêu dài hạn dự kiến thay đổi tỷ lệ với bảng phân tích số BCKQHĐKD Bảng CĐKT phần II - Tài sản cố định ròng: dự kiến công ty đầu tư thêm 599 tỷ đồng tài sản cố định vào năm 2011 - Nợ dài hạn: công ty dự tính dùng vốn tự có để mở rộng qui mô hoạt động kinh doanh vay thêm nợ dài hạn, - Trả cổ tức = 35% Lợi nhuận sau thuế BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN         Tỷ lệ Năm TÀI SẢN 2010   2009   (%)   Dự Toán 2011   A TÀI SẢN NGẮN HẠN 621,675,067,872 532,632,377,622 58,715,074,785 86,126,277,361   753,384,778,101 I Tiền khoản tương đương tiền 70% 41,100,552,350 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn   III Các khoản phải thu 265,738,591,717 Nhóm QTN- Lớp K14QNH4     241,481,270,130   112% 297,627,222,723 Trang 61 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- IV Hàng tồn kho GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến 293,294,485,453 V Tài sản ngắn hạn khác 3,926,915,917 B TÀI SẢN DÀI HẠN 201,271,427,516 140% 410,612,279,634 3,753,402,615 103% 4,044,723,395 398,348,035,089 352,107,784,344   505,253,316,399 hạn 65,945,864,185 52,749,681,540 120% 79,135,037,022 II Tài sản cố định 276,843,147,883 263,749,797,795 150% 415,264,721,825 dài hạn 51,217,600,000 34,354,000,000 160% 81,948,160,000 V Tài sản dài hạn khác 4,341,423,021 1,254,305,010 250% 10,853,557,553 TỔNG CỘNG 1,020,023,102,9 TÀI SẢN 61 NGUỒN VỐN   A NỢ PHẢI TRẢ 520,345,337,002 459,273,773,550 I Nợ ngắn hạn 405,194,030,976 334,913,657,539 120% 486,232,837,171 II Nợ dài hạn 115,151,306,026 124,360,116,011 130% 149,696,697,834 B VỐN CHỦ SỞ HỮU 499,677,765,959 425,466,388,416 I Vốn chủ sở hữu 499,677,765,959 425,466,388,416 TỔNG CỘNG 1,020,023,102,9 NGUỒN VỐN 61 I Các khoản phải thu dài IV Các khoản đầu tư tài Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 1,258,638,094,50 884,740,161,966             635,929,535,005 617,510,913,416 617,510,913,416 1,253,440,447,42 884,740,161,966   Trang 62 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến **Nhận xét - Nhu cầu lượng tiền mặt công ty năm 2011 41,100,552,350 đồng, tương đương với mức giảm 17,614,522,435 đồng so với năm 2010 Nhưng bên cạnh khoản phải thu hàng tồn kho tăng lên với tỷ lệ tương ứng với doanh thu công ty mở rộng sản xuất kinh doanh - Đầu tư vào TSCĐ thêm 599 tỷ đồng làm cho tổng tài sản cố đinh tăng lên, đạt 415,264,721,825 đồng vào năm 2011 Tồng tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn 1,258,638,094,500 đồng thời tăng làm cho tổng tài sản tăng lượng 238,614,991,539 đồng - Trong năm 2011, công ty có sách vay ngân hàng khoản nợ ngắn hạn 486,232,837,171 đồng phục vụ cho việc mua nguyên vật liệu đồng thời vay thêm khoản nợ dài hạn 149,696,697,834 đồng, làm cho tổng nợ phải trả công ty lên số cao 635,929,535,005 đồng - Lợi nhuận sau thuế năm 2011 ước tính tăng , cơng ty trì mức trả cổ tức cho cổ đơng 35%, Vốn CSH công ty tăng lên: 181281765318*0.65=117,833,147,457 đồng - Tổng nguồn vốn CSH công ty: 499,677,765,959 + 117,833,147,457 = 617,510,913,416 đồng - Tổng Tài sản tổng Nguồn vốn tăng đến cuối năm 2011 không cân Chính sách cơng ty phát hành thêm cổ phiếu phổ thông lượng tương ứng nội thị trường bên 1,258,638,094,500 - 1,253,440,447,421= 5,197,646,080 đồng Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 63 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến KẾT LUẬN Công ty cổ phần đường Biên Hòa khẳng định vị thương hiệu người tiêu dung nhà sản xuất thực phẩm công nghiệp lớn nước chư Vinamilk, Vinacafe, Bibica… Tốc độ tăng trưởng doanh thu bình qn Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 64 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến hàng năm từ năm 2006 đến năm 2010 đạt 24% Lũy kế tháng đầu năm 2010, BHS đạt 61.25 tỷ đồng LNTT, đạt 75,3% so với kế hoạch đặt Đến thời điểm 30/6/2010, đầu tư công ty chủ yếu đầu tư dài hạn, cổ phiếu STB(1,040,000 cổ phần), cổ phiếu CTCP Giao dịch Hàng hóa Sài Gịn Thương Tín ( 750,000 cổ phần) Với biến động giá cổ phiếu STB thời gian qua, theo VTS chi phí tài tăng thêm dự phịng giảm giá chứng khốn BHS thời gian tới khơng gây ảnh hưởng mạnh đến kết hoạt động kinh doanh công ty trường hợp năm 2008 Công ty cổ phần đường Biên Hịa cơng ty sản xuất đường có hoạt động sản xuất ổn định, sản phẩm xuất BHS đánh giá cao chất lượng Trong năm 2010, BHS tiếp tục thực tốt kế hoạch đặt theo kết định giá chúng tôi, giá trị cổ phiếu BHS khoảng từ 45,000 đến 50,000 đồng Do đó, so với mức giá thị trường BHS cổ phiếu tốt để nhà đầu tư xem xét Nhóm QTN- Lớp K14QNH4 Trang 65 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến PHẦN II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA I Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa giai... 2011 Phân tích tình hình chứng khốn giai đoạn 2008-2010 tháng đầu năm 2011 công ty CP đường Biên Hịa (BHS) 3.1 Tình hình yếu tố tác động tới giá chứng khoán giai đoạn 2008-2010 cơng ty CP đường Biên. .. luanvanchat@agmail.com Quản trị tài II- GVHD: Ths Hồ Tấn Tuyến PHẦN III PHÂN TÍCH SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ CHỨNG KHỐN CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA VÀ NHỮNG YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TRONG GIAI ĐOẠN 2008-2010,