Tiểu luận thị trường chứng khoán VN và 1 số vấn đề đặt ra để tiếp tục phát triển

Mục lục Đề tài: thị trờng chứng khoán Việt Nam số vấn đề đặt để tiếp tục phát triển Giới thiệu chung I Định nghĩa khái niệm thị trờng chứng khoán II thị trờng chứng khoán Việt Nam Hoàn cảnh đời thị trờng chứng khoán Việt Nam Khái quát hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Những vấn đề đặt để tiếp tục phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam III Kết luËn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com giíi thiƯu chung Nh chóng ta ®· biÕt, ®Êt nớc Việt Nam đất nớc đà phát triển mạnh mẽ, kinh tế Việt Nam đà có thay đổi lớn lao để bắt kịp với tốc tộ phát triển kinh tế giới hội nhập với kinh tÕ chung cđa khu vùc ASEAN Trong nỊn kinh tế thị trờng, Đảng Chính phủ đà có sách thoả đáng kinh tế sách để tăng tốc độ phát triển đất nớc mở cửa thị trờng, sách khuyến khích xuất nhập Đặc biệt Việt Nam đà có nỗ lực to lớn việc đa vào hoạt động TTCK So víi c¸c níc khu vùc ASEAN, níc chóng ta lµ mét níc ci cïng cã TTGD nhng víi TTCK mẻ lại cần thiết để phát triển đất nớc Vậy TTCK nớc ta hoạt động sao, làm ảnh hởng nã víi nỊn kinh tÕ ë níc ta hiƯn nh nào, tìm hiểu kỹ bµi viÕt nµy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Định nghĩa khái niệm thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán (TTCK) thị trờng có tổ chức hoạt động có điều khiển, thực việc mua bán loại chứng khoán, cầu nối hoạt động tc nhà kinh doanh với nhau, phản ánh cung cầu chứng khoán giá chứng khoán TTCK đợc hoàn thành theo quan hệ cung cầu nhà kinh doanh Cã thĨ nãi r»ng TTCK lµ thĨ chÕ tài bậc cao sản phẩm tính tuý kinh tế thị trờng, hoạt động với thiết chế phức tạp, riêng biệt với quy luật chi phối khắc nghiệp sâu sắc ảnh hởng toàn diện đến tình hình phát triển kinh tế xà hội sa Thị trờng chứng khoán đợc phân làm cấp : cấp I (thị trờng sơ cấp),cấp (thị trờng thứ cấp) Thị trờng cấp I (thị trờng sơ cấp) nơi chứng khoán phát hành đợc bán lần đầu tạo lập doanh nghiệp , doanh nghiệp huy động thêm vốn chínhphủ cấp phát hành cổ phiếu, công báo Đây giai đoạn động viênvốn, báo cáo phức tạp va quan trọng nhng ảnh hởng đến tiêu thụ chứng khoán phát hành, uy tín doanh nghiệp phát hành Thị trờng cấp II (thị trờng thứ cấp) Là nơi diễn mua bán, giao dịch loại chứng khoán đà phát hành thị trờng sơ cấp Nó gồm số dạng bản: Sở giao dịch chứng khoán thông thờng, thị trờng sổ giao dịch chứng khoán Giữa thị trờng cấp I thị trờng cấp II cã sù phơ thc lÉn thÞ trêng thø cấp II tồn có phát hành chứng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kho¸n thể chuyển nhợng thị trờng cấp I Mặt khác thị trờng cấp II thành công tạo điều kiện cho thị trờng cấp I thành công LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II thÞ trêng chøng khoán Việt Nam: Hoàn cảnh đời TTCK Việt Nam Thị trờng chứng khoán Việt Nam đà đời thời điểm thuận lợi, trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh diễn phiên giao dịch vào ngày 20/7/2000 - khoảng thời gian mà khủng hoảng tài ảnh hởng nặng nề đến nớc khu vực châu với Việt Nam Nhng đời thị trờng chứng khoán Việt Nam đà đánh dấu bớc tiến quan trọng trình xây dựng phát triển kinh tế thị trờng Việt Nam Và quy mô thị trờng nhỏ bé, kinh nghiệm thực tiễn vận hành thị trờng chứng khoán non nớt, vai trò tác ®éng ®Õn nỊn kinh tÕ cha lín nhng cã thĨ nói bớc nhảy vọt kinh tế Việt Nam để phát triển đất nớc theo đờng lối "Xây dựng thể chế kinh tế thị trờng định hớng xà hội chủ nghĩa" Đây bớc thí điểm, tập dột ban đầu cần thiết đến với quan điều hành, tổ chức tham gia thị trờng công chúng đầu t làm quen với lĩnh vực đầu t mới, tạo điều kiện tiền đề vững cho việc xây dựng phát triển ổn định thị trờng chứng khoán Việt Nam Chúng ta biết gần nh tất nớc phát triển có thị trờng chứng khoán chí châu có thị trờng chứng khoán Hồng Kông TTCK lín cđa thÕ giíi nã cã tÇm quan träng mạnh tới tốc độ phát triển kinh tế khu vcông nghiệp, đời TTCK Việt Nam cÇn thiÕt, thiÕt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thùc ®Ĩ gióp nỊn kinh tÕ ViƯt Nam có theo bất kịp tốc độ phát triển giới khu vực Khái quát hoạt động TTCK Việt Nam Sau năm hoạt động , tịnh đến ngày 10/12/2001 TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh đà vào hoạt động đà thu hút đợc số kết đáng khuyến khích Nhng so với TTCKTG, TTCKVN vÉn cßn rÊt nhá bÐ, non nít mang ý nghĩa định tính nhiều hơn, xét định lợng tỷ giá niêm yết cổ phiếu vào năm 2000 đạt đợc số 300 tỷ đồng chiếm khoảng 0,07% GDP Một số nhỏ so với TTCK lớn giới với tổng giá trị niêm yết thị trờng cổ phiếu lên đến 30-40% GDP Tính đến ngày 15/12/2001, TTCKVN đà có công ty chứng khoán đợc thành lập theo mô hình sở hữu cổ phần trách nhiệm hữu hạn tham gia với t cách thành viên TTGDCK chi nhánh ngân hàng nớc hoạt động Việt Nam đợc cấp giấy phép hoạt động lu ký chứng khoán, Ngân hàng đầu t phát triển Việt Nam đợc lựa chọn ngân hàng định toán, 27 loại chứng khoán đợc niêm yết TTGDVN (gồm 10 loại cổ phiếu, 15 loại trái phiếu phủ, loại trái phiếu ngân hàng đầu t phát triển) với tổng giá trị giá tính theo mệnh giá 3.132 tỷ đồng, công ty kiểm toán độc lập Tổng cộng 32 công ty kiểm toán đợc Uỷ ban CKNN chấp nhận kiĨm to¸n cho c¸c tỉ chøc tham gia TTCK Khèi lợng chứng khoán giao dịch TTGDCK đạt 1090 tỷ đồng ( riêng 2001 997, tỷ đồng), giao dịch cổ phiếu chiếm 98,32% tổng trị giá giao dịch (trái phiếu cổ phiếu chiếm 0,1%, trái phiếu cua LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ngân hàng đầu t phát triển chiếm 1,4%) Trong đó, việc tổ chức đa thêm hàng hoá vào giao dịch TTCK hạn chế, phần số lý mà TTCK tập trung cha thực thu hút đợc doanh nghiệp đủ ®iỊu kiƯn tham gia niªm yªts (chØ cã 10% doanh nghiệp Nhà nớc đà cổ phần hoá đủ điều kiện tham gia niêm yết thị trờng), phần khác có nhiều công ty muốn tham gia niêm yết nhng lại không đáp ứng đủ điều kiện mà TTCK đề (về vốn đieèu lệ tối thiểu 10 tỷ đồng, có lÃi năm liên tiếp, 20% vốn cổ phần đợc bán cho 100 ngời đầu t tổ chức phát hành) "Trích tài độc giả Trần Xuân Hoà - Phó Chủ tịch UBCKVN biên soạn" Song cần khách quan nhìn nhận hạn chế công ty niêm yết thời gian qua Do tiếp cận với thị trờng chứng khoán, nên chuẩn mực báo cáo công khai thông tin cha đợc thực tốt, nhà đầu t thiếu thông tin nên mua bán cổ phiếu bất thờng theo trào lu, tạo sốt giá cổ phiếu gây nguy tiềm ẩn sụt giá dẫn đến đổ vỡ thị trờng Ngoài công ty vào hoạt động bỡ ngỡ, cha dám mạnh dạn đẩy mạnh hoạt động công ty thị trờng chứng khoán gây hạn chế khả cung cấp hàng hoá chứng khoán cho thị trờng Đối với công ty chứng khoán, đà triển khai đợc nghiệp vụ nh môi giới, tự doanh, bảo lÃnh phát hành, t vấn đầu t, quản lý doanh mục đầu t Tổng số tài khoản công ty mở cho khách hàng vào khoảng 8400 tài koản, doanh thu môi giới công ty chứng khoán tăng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lên đáng kể đạt mức bình quân 100 triệu/tháng Đến hết quý II, năm 2001, hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán có lÃi, mức độ công ty có khác số công ty chứng khoán mạnh dạn đẩy mạnh phát triển mở thêm chi nhánh, mở đại lý Rất nhiều doanh nghiệp doanh nghiệp cổ phần tham gia vào TTCK , doanh nghiệp cổ phần họ quan tâm tới việc đa cổ phiếu công ty niêm yết thị trờng, doanh nghiệp không thuộc loại hình doanh nghiệp cổ phiếu bắt đầu xem xét việc chuyển đổi loại hình doanh nghiệp thành công ty cổ phần để có hội tham gia TTCK họ đà bắt đầu nhận thấy u điểm việc tham gia TTCK Tổng kết năm hoạt động TTCK Tổng công ty cổ phần cấp vật liệu viễn thông - đại diện cho công ty niêm yết đà cho thấy lợi ích lợi nhuận công ty cao đợc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp đợc dung cho đầu t mở rộng sản xuất - kinh doanh uy tín công ty tăng lên, tăng khả hoạt động sản xuất công ty, trình độ công nhân viên đợc nâng cao Đặc biệt, doanh nghiệp cổ phấn việc phát hành cổ phiếu giúp họ nhiều việc huy động vốn đầu t để mở rộng sản xuất - kinh doanh tạo hội to lớn việc cạnh tranh chiếm vị trí so với doanh nghiệp ngành có vốn kinh doanh nhiều sản xuất sản phẩm có chất lợng tạo uy tín sản xuất Bên cạnh lợi mà doanh nghiệp cổ phần có đợc tham gia vào thị trờng chứng khoán, trớc mắt doanh nghiệp cổ phần phải đối mặt với thách thứ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nguy hiĨm cđanỊn kinh tế thị trờng Tính đên năm 2001, số liƯu cho biÕt, níc ta hiƯn cã kho¶ng 6000 doanh nghiệp Nhà nớc 60.000 doanh nghiệp quốc daonh đà đóng góp 805 GDP Đây lực lợng nòng cốt ảnh hởng phản ánh tốc độ phát triển kinh tế nớc ta, chất lợng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Nhà nớc doanh nghiệp T nhân rÊt quan träng Nhng nỊn kinh tÕ thÞ trêng nh nay, doanh nghiệp nớc ta phải đối mặt thách thức to lớn, mà doanh nghiệp muốn tồn đợc phải có lĩnh đợc giúp đỡ Nhà nớc chínhphủ Chính thách thức đà tác động không nhỏ dến s phát triển doanh nghiệp chínhlà thách thức lớn nđnhiều kinh tế nớc ta Để tồn phát triển trớc hết doanh nghiệp cần thêm vốn đầu t đổi công nghệ, nâng cao khả quản lý sản xuất kinh doanh để cạnh tranh với công ty nớc thơng trờng Đây khó khăn Việt Nam gồm doanh nghiệp nhỏ nên bị công ty, tập đoàn, kinh tế lớn giới chiếm lĩnh thị trờng tiêu thụ sản phẩm Còn doanh nghiệp cổ phần vấn đề sống còn", bới sản xuất kinh doanh có hiệu tồn phát triển đợc Trong TTGDCK nớc ta lại vừa đời, non nớt, kinh nghiệm quản lý non nớt cha tạo đợc động lực thúc đẩy doanh nghiệp cổ phần phát triển để cạnh tranh với doanh nghiệp nớc ngoaì Cùng với tồn phát triển thị trờng chứng khoán tập trung Việt Nam phải kể đến thị trêng chøng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com khoán phi tập trung - dạng thị trờng tồn song song với thị trờng chứng khoán Việt Nam nhng không công khai TTCK phi tập trung đà có tác động không tới việc thành lập TTGDCK Thành phố Hồ Chí Minh cầu nối, nhân tố vật chất thúc đẩy công ty Nhà nớc tiến hành cổ phần hoá cách nhanh chóng Chính mua bán cổ phần cách suôn sẻ "có giá" ngời mua đặt giá cao giá cổ phần định giá công ty Sự tồn thị trờng tự dèm lại lợi ích không nhỏ Nó góp phần điều hoà lợng cung cầu cổ phiếu thị trờng chứng khoán tập trung; góp phần làm tăng vốn đầu t cho kinh tế, góp phần thúc đẩy tốc độ vận hành giao dịch TTGDCK Tuy nhiên, bên cạnh tác động tích cực thực tế hoạt động thÞ trêng tù thêi gian qua cđa thÞ trờng tự gây hạn chế Việc quản lý cổ phiếu , chứng khoán DNCP TTGDCK cha chặt chẽ, cha đảm bảo công khai công nên việc định giá bán cha theo nguyên tắc thị trờng Dấn đến nhiều tiêu cực đầu theo giá,móc nối thu gom cổ phiếu từ phát hành gây khó khăn việc quản lý giá Khi đa niêm yết Việc mua bán cổ phiếu thị trờng phi tập trung gây đến sốt cổ phiếu, ảnh hởng không tốt tới tốc độ phát triển ổn định lành mạnh TTCK tập trung, gây khó khăn việc quản lý TTCK phủ Những vấn đề đặt để tiếp tục phát triển TTCK Việt Nam: Thị trờng Việt Nam nhỏ bé non yếu vai trò Nhà nớc Chính phủ công 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com t¸c quản lý, giám sát hoạt động thị trờng có định hớng phát triển TTCKVN quan trọng Đây yếu tố đóng vai trò quyếtđịnh ổn định phát triển TTCK phủ trọng công tác nhằm điều chỉnh biên độ giá sửa đổi bổ sung văn pháp quy cho phù hợp với tình hình thực tế thị trờng, bảo vệ quyền lợi nhà đầu t, giám sát chặt chẽ hoạt động giao dịch chứng khoán Mục đích phủ phải cho doanh nghiệp phủ tham gia TTCK cảm thấy yên tâm phát triển lại vừa tạo điều kiện cho doanh nghiệp muốn tham gia vào TTCKVN Đây định hớng phát triển TTCKVN UBCK Nhà nớc đà xây dựng: "Đó tiếp tục củng cố, ổn định, phát triển thị trờng an toàn, vững bớc mở rộng phạm vi thị trờng, nâng cao lực chất lợng quy mô hoạt động tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán, khuyến khích ** quỹ đầu t chứng khoán, thu hút tham gia nhà đầu t nhỏ, đặc biệt trọng việc quản lý, giám sát, kiểm tra hoạt động thị trờng, đảm bảo hoạt động thị trờng minh bạch, bình đẳng an toàn, hiệu quả" "Trích tài liệu tài cảu Trần Xuân Hoà quý + 22002" Nếu đem so thử thị trờng chứng khoán Việt Nam với thị trờng chứng khoán khu vực ASEAN cha thực đem lại hiệu cao cho kinh tế nớc ta Việc điều tiết quản lý, có sách định hớng phát triển phù hợp; mang tính linh hoạt, ®éng ®Ĩ biÕn TTCKVN ®óng nh lµ nhËn xÐt cđa chuyên gia Nguyễn Thị Liên Hoa "Thực trạng 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nÒn kinh tÕ đợc phản ánh qua doanh nghiệp, TTCK phát triển đến quy mô định, nói TTCK đa số hàng đầu phản ánh tình trạng xu hớng phát triển nh đáp ứng nguồn đầu t đa dạng" Trích" Diễn đàn doanh nghiệp" số 12 Chính vËy, ChÝnh phđ - ngêi tỉ chøc, qu¶n lý TTCK với Bộ Kế Hoạch Đầu t với chức quan giúp Chính phủ hoạch định sách, định hớng phát triển đầu tầu có vai trò định tới định hớng phát triển TTCKVN từ việc xây dựng chiến lợc phát triển tới việc bố trí nguồn lực phát triển cho ngành chứng khoán Theo đánh giá chuyên gia vai trò UBCKNN nặng nề Vừa phải tiếp tục củng cố mở rộng bớc hoạt động TTCK niêm yết, bên cạnh lại đề suất phát triển loại TTCK phù hợp với nhu cầu điều kiện Việt Nam đảm bảo quản lý giám sát thị trờng hoạt động pháp luật trì thị trờng công bằng, công khai hiệu quả, cạnh tranh trật tự cần có tính linh hoạt động để kịp phản ứng với thị trờng Trong phủ Nhà nớc cố gắng hoàn thiện TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh , vấn đề làm nhà chức trách đầu tầu phải làm để kết hợp tập trung thị trờng chứng khoán tự Chính phủ Nhà nớc cần có có định hớng đa giao dịch cổ phiếu thị trờng tự vào môi trờng hoạt động để tránh tợng tiêu cực ảnh hởng tới hoạt động TTCK tËp trung 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trớc tình hình phức tạp TTCK, Chính phủ UBCKVN cần phải có định hớng hình thành phát triển OTC Việt Nam cần thiết nhằm mang lại phát triển ổn định, lành mạnh hiệu cho TTCK tập trung việc tiếp tục phát triển thị trờng thứ cấp từ thị trờng phi tập trung hợp lý cần bắt tay vào thực Đặc tính linh động cđa thÞ trêng phi tËp trung cã thĨ gióp ta phát triển hoàn thiện chế giao dịch bóc phù hợp điều kiện thực tế, tiết kiệm chi phí giai đoạn ban đầu Đặc biệt nhờ Nhà nớc có biện pháp để kiểm soát quản lý thị trờng phi tập trung, kết hợp TTCK tập trung TTCK phi tập trung để nâng cao hiệu TTCKVN kinh tÕ níc 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com III Kết luận Xét cách toàn diện thị trờng chứng khoán Việt Nam đời đà thể cố gắng, nỗ lực Nhà nớc Chính phủ níc ta ®Ĩ cã thĨ ®a nỊn kinh tÕ níc ta theo kịp với tốc độ phát triển kinh tế giới khu vực, mở héi míi cho nỊn kinh tÕ ViƯt Nam cã ®iỊu kiện để tự khẳng định so với nớc phát triển giới Bên cạnh mặt non yếu TTGDCK, thành phố Hồ Chí Minh đà đánh dấu đổi kinh tế bớc dầu đà có ảnh hởng không nhỏ việc phát triển kinh tế nớc ta ngày giàu mạnh Để đạt đợc thành nhng ngày kể tới đóng góp to lớn phủ Nhà nớc việc xây dựng thành công TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh, sách, định hớng phát triển kinh tế đắn Nhà nớc Thông qua doanh nghiệp, TTGDCK mở cửa đà tạo cho họ điều kiện thuận lợi để mở rộng sản xuất kinh doanh, phát triển lớn mạnh cách thu hút vốn đầu t cá nhân, tổ chức, đoàn thể, thông qua việc phát hành cổ phiếu thị trờng chứng khoán Còn , TTGDCK khái niệm mẻ,và xa lạ máy hoạt động phức tạp nhng lại cha thực thuhút đợc ý ngời dân lao động chừng mực đó, thị trờng chứng khoán coi phổ biến, thông dụng ngời sản xuất, kinh doanh lớn tham gia vào thị trờng chứng kho¸n, 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ngời đầu Đây thiiêú sót Chính phủ, Chính phủ phải có biện pháp truyền thông quảng đại quần chúng để ngời lao động quan tâm tham gia vào thị trờng chứng khoán, thu hút đầu t họ vào doanh nghiệp có tiềm để kích thích doanh nghiệp phát triển Qua gián tiếp đẩy mạnh tốc ®é ph¸t triĨn cđa nỊn kinh tÕ 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... tình hình phát triển kinh tế xà hội sa Thị trờng chứng khoán đợc phân làm cấp : cấp I (thị trờng sơ cấp),cấp (thị trờng thứ cấp) Thị trờng cấp I (thị trờng sơ cấp) nơi chứng khoán phát hành đợc... bán, giao dịch loại chứng khoán đà phát hành thị trờng sơ cấp Nó gồm số dạng bản: Sở giao dịch chứng khoán thông thờng, thị trờng sổ giao dịch chứng khoán Giữa thị trờng cấp I thị trờng cấp II cã... kiện tiền đề vững cho việc xây dựng phát triển ổn định thị trêng chøng kho¸n ë ViƯt Nam Chóng ta biÕt r»ng gần nh tất nớc phát triển có thị trờng chứng khoán chí châu có thị trờng chứng khoán Hồng