Tiểu luận thực trạng công ty chứng khoán tại việt nam thực tế hoạt động và những thách thức tiềm ẩn

Thực trạng cơng ty chứng khốn Việt Nam - Thực tế hoạt động thách thức tiềm ẩn Trong thời gian qua, với phát triển không ngừng quy mơ thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biệt cơng ty chứng khoán (CtyCK) Sự trưởng thành CtyCK Việt Nam tăng trưởng số lượng quy mơ vốn mà cịn thể rõ nét qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Tăng trưởng số lượng quy mơ CtyCK Tính đến 30/8/2007, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp phép hoạt động kinh doanh chứng khốn cho 61 cơng ty, với tổng số vốn điều lệ đạt 5.735 tỷ đồng Trong đó, có 43 cơng ty cấp phép nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn, tự doanh chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khoán Mặc dù số lượng CtyCK vào hoạt động từ năm 2007 tăng gấp 3-4 lần so với năm 2006, kết kinh doanh tháng đầu năm 2007 nhiều CtyCK tốt, điển hình CtyCK có thời gian hoạt động lâu CtyCK Sài Gòn (SSI) - lợi nhuận sau thuế đạt 668,5 tỷ đồng, CtyCK ACB (ACBS) - lợi nhuận sau thuế đạt 141 tỷ đồng, CtyCK Bảo Việt (BVSC) - lợi nhuận sau thuế đạt 156,8 tỷ đồng số CtyCK triển khai hoạt động không chịu lép vế trước CtyCK đàn anh như: CtyCK Ngân hàng Sài Gịn Thương tín (SBS) - lợi nhuận sau thuế đạt 125,2 tỷ đồng, CtyCK Đại Việt - lợi nhuận sau thuế đạt 39,4 tỷ đồng, CtyCK Quốc Tế Việt Nam - lợi nhuận sau thuế đạt 23,7 tỷ đồng Trong trình hoạt động, CtyCK ln đẩy mạnh việc phát triển mạng lưới, tính đến hết ngày 30/6/2007, ngồi 56 trụ sở chính, mạng lưới hoạt động công ty gồm 25 chi nhánh, 14 phòng giao dịch, 24 đại lý nhận lệnh (so với mạng lưới gồm 12 chi nhánh, phòng giao dịch 13 đại lý nhận lệnh thời điểm 31/12/2006) Cùng với việc mở rộng chi nhánh, hoàn thiện máy tổ chức, nhiều CtyCK thực tăng vốn điều lệ nhằm nâng cao lực tài đáp ứng quy định vốn pháp định theo yêu cầu Nghị định 14 hướng dẫn Luật Chứng khoán Trong tháng đầu năm 2007, CtyCK gồm Sao Việt (tăng từ 20 tỷ đồng lên 36 tỷ đồng), CtyCK An Bình – ABS (tăng từ 50 tỷ đồng lên 330 tỷ đồng), CtyCK Hà Thành (tăng từ 18 tỷ đồng lên 60 tỷ đồng), CtyCK Kim Long (tăng từ 18 tỷ đồng lên 315 tỷ đồng) Nâng cao chất lượng hoạt động Về hoạt động mơi giới Tính đến hết ngày 30/6/2007, số tài khoản giao dịch chứng khoán CtyCK đạt 255.185 tài khoản (tăng 169.001 tài khoản, tương đương 196% so với thời điểm ngày 31/12/2006) Trong đó, CtyCK có bề dày hoạt động, chiếm tỷ trọng cao số lượng nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch như: VCBS có 34.490 tài khoản, chiếm 16,52% tổng số tài khoản tồn thị trường; BVSC có 34.395 tài khoản, chiếm 13,48%; CtyCK Sài Gịn (SSI) có 26.746 tài khoản, chiếm 10,48%; CtyCK Ngân hàng Đầu tư (BSC) có 24.525 tài khoản, chiếm 9,61% Bên cạnh đó, số CtyCK triển khai hoạt động thu hút nhiều nhà đầu tư, SBS đạt 7.720 tài khoản, chiếm 3,03% thị phần, ABS đạt 6.104 tài khoản, chiếm 2.39% thị phần, CtyCK Vndirect đạt 5.195 tài khoản, chiếm 2.04% thị phần Tổng giá trị giao dịch chứng khoán nhà đầu tư tháng 6/2007 qua CtyCK đạt 25.196 tỷ đồng Những CtyCK có doanh số môi giới giao dịch lớn đa số cơng ty có nhiều năm hoạt động, có nhiều nhà đầu tư mở tài khoản (xem bảng đây) Cơng ty chứng khốn Doanh số giao dịch tháng 6/2007 Thị phần giao dịch tháng 6/2007 VCBS 6.362,5 25,25% ACBS 3.361 13,34% SSI 3.253 12,91% LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BVSC 2.182 8,66% BSC 1.313 5,21% Đơn vị: tỷ đồng Về hoạt động tự doanh Tổng giá trị chứng khốn tự doanh tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 9.667 tỷ đồng (tăng 4.671 tỷ đồng, tương đương 48,31% so với thời điểm 01/01/2007) Đối với 14 CtyCK hoạt động lâu năm, giá trị chứng khoán tự doanh (2 công ty SCBS BSC không báo cáo số liệu này) tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 5.997 tỷ đồng (tăng 1.000 tỷ đồng, tương đương 16,69% so với giá trị ngày 01/1/2007) Một số cơng ty có giá trị tự doanh cuối kỳ tăng nhanh đạt giá trị cao Đối với khối CtyCK cấp phép vào cuối năm 2006, thời điểm đầu kỳ, giá trị tự doanh không đáng kể cơng ty chưa triển khai hoạt động đến thời điểm 30/6/2007, giá trị chứng khoán tự doanh khối công ty đạt 3.345 tỷ đồng (chiếm 35,63% giá trị tự doanh 59 CtyCK) Một số công ty đẩy nhanh nghiệp vụ tự doanh hoạt động chưa lâu như: CtyCK Ngân hàng Sacombank (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 571 tỷ đồng), CtyCK Vndirect (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 587 tỷ đồng), CtyCK Ngân hàng Đông Nam Á (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 458 tỷ đồng)   Hoạt động bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành Hoạt động bảo lãnh phát hành CtyCK tháng đầu năm 2007 tập trung chủ yếu bảo lãnh phát hành loại trái phiếu trái phiếu phủ cho Kho bạc Nhà nước, trái phiếu ngân hành, trái phiếu đô thị (xem bảng đây) Công ty Khối Giá bảo Vốn chủ sở hữu Hình thức Số hợp đồng Giá trị bảo lãnh lượng lãnh CtyCK (tỷ bảo lãnh bảo lãnh (triệu đồng) BVSC bảo lãnh 5.314 (đồng) 33.500 đồng) 150 Chắc chắn 178 ACBS 880.000 67.000 250 Chắc chắn 58.960 Cty CK 108.758 451.000 120 Chắc chắn 49.050 Thăng Long       Như vậy, CtyCK thực hợp đồng bảo lãnh phát hành với hình thức bảo lãnh cam kết chắn Các hợp đồng bảo lãnh nói thực theo quy định hành giá trị chứng khốn bảo lãnh khơng vượt 50% vốn điều lệ CtyCK Tuy nhiên, số liệu cho thấy, thời gian gần đây, có CtyCK thực việc bảo lãnh phát hành công ty chưa trọng đầu tư tìm kiếm khách hàng, đào tạo nhân sự, xây dựng quy trình chuẩn để triển khai nghiệp vụ Hoạt động tư vấn - Tư vấn đầu tư chứng khốn Mảng hoạt động nhìn chung bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty đạt 55 hợp đồng (tại thời điểm 1/1/2007 có hợp đồng tư vấn đầu tư) Điều cho thấy phát triển, CtyCK dần chuyển sang hướng quan tâm, trọng đến hoạt động chăm sóc khách hàng Tuy nhiên, so với khoảng 255.000 tài khoản giao dịch chứng khoán CtyCK nay, số hợp đồng không đáng kể tiềm để CtyCK phát triển mảng hoạt động không nhỏ Tuy CtyCK cấp phép cuối năm 2006 triển khai hoạt động chưa lâu, CtyCK An Bình có số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán lớn (50 hợp đồng) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Tư vấn niêm yết Tổng số hợp đồng tư vấn niêm yết thời điểm CtyCK 100 hợp đồng, có hợp đồng ký tháng 6/2007 (so với 67 hợp đồng thời điểm 1/1/2007) Như vậy, hoạt động tư vấn niêm yết có dấu hiệu khả quan so với thời điểm đầu năm Những CtyCK thực nhiều hợp đồng tư vấn niêm yết CtyCK Sài Gòn (30 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng ACB (14 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng Đông Nam Á - Tư vấn khác Tổng số hợp đồng tư vấn khác ngày 30/6/2007 305 hợp đồng, có 77 hợp đồng ký, 42 hợp đồng lý tháng 6/2007 Các hợp đồng  chủ yếu hợp đồng tư vấn cổ phần hóa bán đấu giá cổ phần Các cơng ty có nhiều hợp đồng thời điểm SSI (42 hợp đồng), ACBS (35 hợp đồng), IBS (32 hợp đồng) Nhìn chung, hoạt động tư vấn có phát triển đáng kể so với thời gian đầu năm, CtyCK trọng đến nghiệp vụ tư vấn Không công ty hoạt động lâu năm mà công ty cấp phép năm 2006 triển khai hoạt động tốt Những thách thức CtyCK Với kết kinh doanh tháng đầu năm 2007 vượt trội nhiều CtyCK bối cảnh thị trường rơi vào xu trầm lắng, kéo dài sang tháng quý III/2007, phần phản ảnh rõ nét bước vững khối CtyCK Sự đời hàng loạt CtyCK góp phần đáp ứng nhu cầu dịch vụ cho số lượng đông đảo nhà đầu tư ngày gia tăng, đồng thời tạo áp lực cạnh tranh buộc CtyCK phải tự hồn thiện mình, nâng cao chất lượng dịch vụ khách hàng đảm bảo lợi ích cho khách hàng Mặc dù vậy, tỷ lệ người dân Việt Nam tham gia đầu tư chứng khoán nhỏ, nên việc số lượng CtyCK gia tăng nhanh khoảng thời gian ngắn dẫn đến số cơng ty gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh Với khả tài kinh nghiệm cịn hạn chế, mục tiêu lợi nhuận số CtyCK sử dụng biện pháp cạnh tranh không lành mạnh, gây ảnh hưởng xấu đến phát triển chung thị trường, tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư Trên thực tế, với số lượng 60 CtyCK cấp phép vào hoạt động phải chia thị trường nhỏ với 250.000 khách hàng (là nhà đầu tư, tổ chức cá nhân, CtyCK lớn hoạt động lâu năm SSI, VCBS, ACBS, BCVS, SBS thâu tóm khoảng 85% lượng khách hàng, CtyCK quy mô vốn nhỏ phải chật vật chia 15% thị phần lại (chưa kể số CtyCK nộp hồ sơ chờ cấp phép UBCKNN) Nhiều CtyCK phải bỏ hàng chục tỷ đồng để mua sắm trang thiết bị, thuê mặt thực tế hoạt động thời gian gần số lượng khách hàng đến đầu tư không đáng kể, khiến nhiều CtyCK bị thâm hụt vốn sở hữu Để hút khách thị trường, nhiều công ty mở rộng dịch vụ repo hạ phí Tuy nhiên, nóng bỏng đua hạ phí Theo quy định, phí giao dịch thu từ nhà đầu tư 0,5% giá trị giao dịch Nhưng bị số CtyCK hạ đến mức thấp nhất, chí có CtyCK khơng thu phí tháng đầu hoạt động Đặc biệt, nhiều CtyCK thành lập sử dụng chiêu khuyến mại cách tặng tiền cho khách hàng mở tài khoản giao dịch công ty trừ dần vào phí giao dịch Trên thực tế thời gian gần đây, thơng tin việc giảm, miễn phí giao dịch CtyCK liên tục công bố thị trường Trong đó, tất CtyCK lớn nhỏ vào cuộc, dù nguồn thu đáng kể, với thành viên hoạt động Cuộc cạnh tranh phí giao dịch giới chun mơn nhận định hồi căng thẳng Đỉnh điểm đua giảm phí giao dịch CtyCK tập trung từ đầu tháng này, kỷ niệm ngày Cách mạng tháng Quốc khánh 2/9 Mức giảm phổ biến từ 1/2 phí giao dịch hành; số miễn phí 100% Với CtyCK, hình thức khuyến mãi, kéo nhà đầu tư đến sàn giao dịch Nhưng với nhiều công ty nhỏ, tham gia thị trường, kinh doanh lỗ việc giảm phí gánh nặng lớn Ngồi việc khó khăn chiếm lĩnh thị phần, thiếu hụt nguồn nhân lực đặt CtyCK vào tình khó khăn Tính đến thời điểm 30/6/2007, số nhân viên UBCKNN cấp Chứng hành nghề chứng khoán đạt khoảng 650 người Tuy nhiên, có nhiều CtyCK cấp phép tháng cuối năm 2006 có khoảng 80 Hồ sơ đề nghị thành lập CtyCK gửi UBCKNN nên số người hành nghề chứng khoán cấp Chứng hành nghề chứng khốn cơng ty lại thiếu hụt Mặt khác, Quy chế hành nghề chứng khốn chưa thức ban hành nên số công ty, số người hành nghề có Hồ sơ hợp lệ đề nghị cấp Chứng hành nghề chưa cấp Bên cạnh đó, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com số cơng ty có số người hành nghề tương đối so với yêu cầu tối thiểu theo quy định, CtyCK có xu hướng dịch chuyển, thu hút, lôi kéo nhân viên hành nghề Các giải pháp kiến nghị Về vấn đề cạnh tranh, nhiều chuyên gia cho rằng, hoạt động kinh doanh CtyCK khó khăn theo bối cảnh chung thị trường, hướng cạnh tranh lâu dài cơng ty khơng nên trọng tới việc cạnh tranh phí giao dịch, thay vào nên đầu tư cơng nghệ tăng tiện ích Về phía quan quản lý thị trường, Bộ Tài giao nhiệm vụ cho UBCKNN sớm hồn thiện đề án sách phí, lệ phí đối tượng tham gia thị trường, có phí giao dịch Tuy nhiên, thị trường có nhiều cạnh tranh phí có quan điểm cho khơng nên khống chế trần mà khống chế sàn Theo Lãnh đạo UBCKNN, tới đề án ủy ban xây dựng đề cập đến mức phí trần sàn Trong đó, mức phí sàn xác định để tránh cạnh tranh không lành mạnh Và bối cảnh thị trường chưa ổn định cần đưa mức trần Ngồi khả áp trần sàn phí giao dịch CtyCK, dự kiến đề án đề cập đến vấn đề phí quỹ đầu tư Về vấn đề nhân lực, sở theo dõi hoạt động CtyCK, quan quản lý thị trường nên ban hành Quy chế người hành nghề chứng khoán, tạo điều kiện để CtyCK có số người hành nghề đảm bảo theo quy định pháp luật hành./ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... Không công ty hoạt động lâu năm mà công ty cấp phép năm 2006 triển khai hoạt động tốt Những thách thức CtyCK Với kết kinh doanh tháng đầu năm 2007 vượt trội nhiều CtyCK bối cảnh thị trường rơi vào... chuẩn để triển khai nghiệp vụ Hoạt động tư vấn - Tư vấn đầu tư chứng khoán Mảng hoạt động nhìn chung bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán công ty đạt 55 hợp đồng (tại. .. trị chứng khoán tự doanh đạt 571 tỷ đồng), CtyCK Vndirect (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 587 tỷ đồng), CtyCK Ngân hàng Đơng Nam Á (giá trị chứng khốn tự doanh đạt 458 tỷ đồng)   Hoạt động