Tiểu luận hoạt động của các công ty chứng khoán việt nam thực trạng và giải pháp

HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP I Vài nét CTCK Thị trường chứng khốn VN hình thành ngày phát triển Tính đến ttck chứng tỏ vai trị việc thu hút vốn đầu tư trung dài hạn cho phát triển kinh tế, đồng thời tạo tính khoản cho loại chứng khoán Để thúc đẩy ttck hoạt động cách có trật tự, cơng hiệu cần phải có đời họat động ctck Định nghĩa : CTCK định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường CK Chức - Tạo chế huy động vốn linh hoạt người có tiền nhàn rỗi đến người sử dụng vốn qua chế phát hành bảo lãnh phát hành - Qua hệ thống khớp giá,khớp lệnh -> cung cấp chế giá cho giá trị khoản đầu tư - Tạo tính khoản cho CK - Thơng qua họat đơng tự doanh vai trị nhà tạo lập thị trường->góp phần bình ổn thị trường Vai trị - Đối với tổ chức phát hành: tạo chế huy động vốn cho nhà phát hành thông qua hoạt động đại lý phát hành,bảo lãnh phát hành - Đối với nhà đầu tư : qua hoat động môi giới ,tư vấn đầu tư,quản lý danh mục đầu tư -> giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu đầu tư - Đối với TTCK: + Góp phần tạo lập giá cả, điều tiềt thị trường: Tạo lập giá cả:người mua người bán phải thông qua công ty CK (không tham gia trực tiếp vào trình mua bán) Trên TT sơ cấp, CTCK với nhà phát hành đưa mức giá LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Điều tiết thị trường để bảo vệ khoản đầu tư KH bảo vệ lợi ích mình, nhiều CTCK giành mơt ti lệ định giao dịch để thực vai trị bình ổn TT + Góp phần tăng tinh khoản tài sản tài Thị trường cấp 1: huy đông luồng vốn đưa vào sản xuất cho nhà phát hành Thị trương cấp 2: thực giao dịch mua bán dẫn đến giúp người đầu tư chuyển đổi thành tiền măt ngược lại - Đối với quan quản lý thị trường: CTCK cung cấp thơng tin TTCK bảo lãnh phát hành cho CK,vừa trung gian mua bán CK Các loại hình tổ chức công ty CK: Công ty hợp danh Công ty TNHH Công ty CP Việt Nam: công ty CK công ty cổ phần, Công ty TNHH thành lập hợp pháp Viêt Nam UBCK Nhà nước cấp giấy phép thực hiên mơt số loại hình kinh doanh CK + Công ty CP: - Là pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty (các cổ đông) - Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác DN pham vi số vốn góp vào DN - Cơng ty cổ phần có quyền phát hành CK (cổ phiếu,trái phiếu) công chúng theo quy định pháp Luật CK hành + Công ty TNHH: - Thành viên CT chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác DN phạm vi số vốn cam kết góp vào DN - Không phép phát hành cổ phiếu Đặc trưng CTCK: - Chun mơn hóa phân cấp quản lí: ctck chun mơn hóa mức độ cao, dẫn đến phân cấp quản lí làm nảy sinh việc có quyền tự số LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phận công ty nhiều không phụ thuộc lẫn nhau(vd:bộ phận môi giới tự doanh) - Nhân tố người: ctck quan hệ với khách hàng có tầm quan trọng số sản phẩm trừu tượng vai trò nhân tố người ngày quan trọng - Ảnh hưởng thị trường tài chính: với mức độ phát triển khác thị trường( phát triển cơng cụ tài đa dạng hóa dịch vụ) cấu tổ chức ctck khác để đáp ứng nhu cầu riêng.vd: cấu tổ chức ctck số nước có ttck phát triển VN đơn giản so với nước khác Mỹ, Nhật Bản… - Cơ cấu tổ chức: Các cơng ty chứng khốn loại hình cơng ty hoạt động nghiệp vụ đặc biệt nên khác với cơng ty sản xuất hay thương mại nói chung Trong ctck hệ thống phòng ban chức chia làm khối tương ứng với khối công việc mà ctck đảm nhận: + Khối I: phó giám đốc trực tiếp phụ trách, thực giao dịch mua bán kinh doanh chứng khốn, nói chung có liên hệ với khách hàng Khối đem lại thu nhập cho công ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu Gồm phịng: phịng mơi giới, phịng tự doanh, phịng bảo lãnh phát hành, phịng tư vấn đầu tư, phịng quản lí quỹ đầu tư, phịng tư vấn tài cơng ty, phịng tốn lưu giữ chứng khốn,phịng quản lí thu nhập chứng khốn, phịng uỷ quyền, phịng cho vay chứng khốn Tùy vào quy mơ nghiệp vụ mức độ trọng cơng ty mà kết hợp nghiệp vụ vào phòng chia thành nhiều tổ + Khối II: phó giám đốc phụ trách, thực công việc yểm trợ cho khối I Gồm: phòng nghiên cứu phát triển, phịng hành tổ chức, phịng thơng tin phân tích ck, phịng ngân quỹ, phịng kế tốn, phịng kí quỹ, phịng hạch tốn tín dụng, phịng kế hoạch kinh doanh, phòng phát triển sản phẩm mới, phòng máy tính tin học, phịng pháp chế( in nghiêng phòng k thể thiếu ctck) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đối với ctck lớn cịn có thêm chi nhánh văn phịng địa phương nước khác Các mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khốn: a) Mơ hình cơng ty CK đa năng: cơng ty Ck tổ hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm: + Kinh doanh CK + Kinh doanh tiền tệ + Các dịch vụ tài Theo ngân hàng hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh CK, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Ưu điểm: + Các NH kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ gảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh việc đa dạng hoá đầu tư + Tăng khả chịu đựng NH trước biến động lớn thị trường tài + NH tận dụng đươc lợi tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn sở vật chất đại,hiểu rõ vê khách hàng doanh nghiệp họ thực nghiệp vụ cấp tín dụng tài trợ dự án Hạn chế: + Khả chuyên môn không sâu công ty CK chuyên doanh vừa tổ chức tín dụng vừa tổ chức kinh doanh CK + Trog điều kiện pháp luật kinh doanh khơng lành mạnh,các NH dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường khó tách bạch hoạt động NH va hoạt động kinh doanh CK Các biến động thi trường CK tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, gây tác động dây chuyền dẫn tới khủng hoảng tiền tệ + Các NH có thẻ sử dụng tiền gửi tiết kiệm dân cư để đầu tư CK khơng có tách biệt rõ ràng nguồn vốn Khi thị trường tài chinh tiền tệ biến động theo chiều hướng xấu tác động tới công chúng: ạt rút tiền gửi,NH khả chi trả LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhận xét: Do hạn chế nên sau khung hoảng TCTT 1929-1933 nước chuyển sang mơ hình chun doanh,chỉ có số nước Đức cịn áp dụng mơ hình b) Mơ hình chun doanh: hoạt động kinh doanh CK công ty độc lập chuyên mơn hố linh vực CK đảm trách ,các NH không tham gia kinh doanh CK Ưu điểm: + Hạn chế rủi ro cho hệ thống NH + Tạo điều kiện cho công ty CK vào chun mơn hố sâu linh vực CK để thúc đảy thị trường tài phát triển Nhận xét: nhiên xu hình thành nên tập đồn tài khổng lồ nên ngày số thị trường cũngcho phép kinh doanh nhiều lĩnh vực: tiền tệ, CK, bảo hiểm tổ chức thành cơng ty mẹ, cơng ty có quản lý, giám sát chặt chẽ,và hoạt động tương đối độc lập với Việt Nam: áp dụng mơ hình cơng ty CK chuyên doanh Nhà Nước cho phép NH nới lỏng tỉ lệ cho vay kinh doanh CK Nguyên tắc hoạt động CTCK: a) Nguyên tắc đạo đức: đảm bảo tính trung thực, tập trung, có trách nhiệm, coi lợi ích khách hàng trước hết b) Nguyên tắc tài chính: - Đảm bảo yêu cầu vốn,nguyên tắc hạch toán ,báo cáo theo quy định UBCK NN - Không dùng tiền khách hàng để kinh doanh (ngoại trừ dùng cho giao dịch KH) - Không dùng CK KH làm vật chấp vay vốn trừ trường hợp khách hàng đồng ý văn II Hoạt động cơng ty chứng khốn Ta tìm hiểu hoạt động CTCK hai mảng: hoạt động nghiệp vụ hoạt động tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hoạt động nghiệp vụ Điều 60 Luật Chứng khoán quy định nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn sau: Cơng ty chứng khốn thực một, số toàn nghiệp vụ kinh doanh sau đây: a) Mơi giới chứng khốn; b) Tự doanh chứng khốn; c) Bảo lãnh phát hành chứng khoán; d) Tư vấn đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khốn phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Ngồi nghiệp vụ kinh doanh quy định khoản Điều này, cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác Sau chi tiết nghiệp vụ chứng khốn: a) Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn: Mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khoán làm trung gian thực mua, bán chứng khốn cho khách hàng thơng qua chế giao dịch sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch Hay nói cách khác ctck đóng vai trị đại lí cho khách hàng để thực giao dịch liên quan đến chứng khốn Thơng qua nghiệp vụ này, cơng ty chứng khốn kiếm hoa hồng Hiện nay, cơng ty chứng khốn thường tính phí giao dịch từ khoảng 2% đến 5% tổng giá trị giao dịch thành cơng khách hàng Có thể nói hoạt động môi giới đặc trưng tiêu biểu ctck Khi khách hàng đưa lệnh mua bán cơng việc phận nghiệp vụ bắt đầu -> làm cho lệnh thực cách nhanh chóng, xác, tiết kiệm chi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phí Thơng thường để thực lệnh phận chức liên quan chủ yếu là: + phận thực lệnh: xử lí lệnh + phận mua bán: xây dựng kế hoạch mua bán chứng khoán, định hướng, điều hịa khách hàng với nhà mơi giới + phận kí quỹ: đảm bảo tài khoản khách hàng trạng thái phù hợp với quy định sách cty + phận thủ quỹ: giao nhận cổ phiếu, bảo quản kho quỹ + phận quản lí hồ sơ:lập số hiệu mã tài khoản,kiểm toán luân chuyển chứng khoán, báo cáo chứng khoán hàng tuần + phận kế toán:hạch toán kế toán hàng ngày định kì + phận quản lí cổ tức, tiền lãi trái phiếu + phận ủy quyền: bỏ phiếu cho khách hàng, thông tin cho khách hàng + phận quản lí tài khoản mới: mở tài khoản khách hàng phải thông tin đầu đủ tên tuổi, nghề nghiệp, địa liên hệ… Đôi có cơng ty chứng khốn khai trương cịn miễn phí giao dịch cho khách hàng thời gian định Ví dụ: Cơng ty chứng khốn APEC thực miễn tồn phí giao dịch vòng tháng cho khách hàng lần mở tài khoản công ty, thời gian áp dụng từ 20/5-30/6/2007 b) Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khốn việc cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho với mục đích thu lợi Yêu cầu CTCK hoạt động tự doanh là: + phải tách biệt mặt quản lí hoạt động tự doanh họat động mơi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng hoạt động + cơng ty chứng khốn phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh Ngun tắc đảm bảo cơng cho khách hàng q trình giao dịch chứng khốn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + góp phần bình ổn thị trường Hoạt động tự doanh CTCK vào thời điểm chưa thực bật, CTCK tập trung vào hoạt động mơi giới Điều nhìn nhận nhiều lý khác như: tính chất phức tạp hoạt động tự doanh hay CTCK muốn tập trung hoàn thiện nghiệp vụ mơi giới trước để từ rút kinh nghiệm triển khai hoạt động có liên quan tương lai Nghiệp vụ tự doanh CTCK chia thành lĩnh vực: Thứ nhất, CTCK thực việc mua bán chứng khốn niêm yết cho cơng ty Thứ hai, CTCK thực hoạt động tự doanh hình thức mua chứng khốn khơng niêm yết OTC Tuy nhiên hoạt động phải tuân thủ hạn mức pháp luật quy định c) Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khốn, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng Cơng ty chứng khốn phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Trong nghiệp vụ có bảo lãnh phát hành cổ phiếu bảo lãnh phát hành trái phiếu + bảo lãnh phát hành cổ phiếu: Ngun tắc: cơng ty lớn, uy tín cao, số lượng phát hành nhiều phí bảo lãnh thấp ngược lại Có loại bảo lãnh: Bảo lãnh chắn(cố định):công ty bảo lãnh phát hành nhận mua tịan số chứng khốn đợt phát hành -> bán dần công chúng Nếu bán k hết phải LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com toán cho cty phát hành theo giá thỏa thuận thực chất công ty hoạt động kinh doanh cho họ sẵn sàng chịu rủi ro k phát hành hết chứng khoán mua Bảo lãnh cố gắng tối đa: công ty bảo lãnh cố gắng tối đa bán hết số chứng khoán cần phát hành Trường hợp ctck làm đại lí -> có quyền trả số chứng khoán k bán Bảo lãnh đảm bảo tất k: ctck phải bán hết số cp cần phát hành, k hủy bỏ tất cả, phải trả hết cp cho cty phát hành dù bán phần cho nhà đầu tư -> bên bảo lãnh phải hoàn trả tiền cho nhà đầu tư mua cp Bảo lãnh phát hành với hạng mục tối thiểu: người bảo lãnh phải bán số cp với mức tối thiểu mà hợp đồng quy định(vd: 80% số cp nhận bảo lãnh) Nếu nhỏ toàn đợt phát hành bị hủy bỏ, hoàn trả cho quan phát hành + Bảo lãnh phát hành trái phiếu: Nguyên tắc: bán thương lượng sở hợp đồng bán trái phiếu tức giá bán, số lượng bán phải có thương lượng với quan phát hành Chi phí phát hành cơng ty phát hành gánh chịu Nguyên tắc: đấu thầu cạnh tranh: chọn người bảo lãnh phát hành có giá cao d) Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn cung cấp cho nhà đầu tư kết phân tích, cơng bố báo cáo phân tích khuyến nghị liên quan đến chứng khoán Cụ thể hoạt động tư vấn chủ yếu gồm: + tư vấn cho người phát hành:  phân tích tình hình tài doanh nghiệp  giúp người phát hành xác định xác giá trị doanh nghiệp:giá trị tài sản hữu hình vơ hình  tư vấn loại chứng khốn phát hành LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + tư vấn đầu tư: hoạt động phổ biến thị trường thứ cấp, diễn hàng ngày hàng nhiều hình thức khác nhau: tin, phân tích…hoặc tư vấn trực tiếp qua điện thoại… Đối với hoạt động tư vấn, đặc điểm giá chứng khốn ln ln biến động nên việc tư vấn giá trị chứng khoán khó khăn, đồng thời xảy mâu thuẫn lợi ích Do hoạt động cần quản lí chặt chẽ địi hỏi phải có giới hạn định VN việc quản lí hoạt động tư vấn cịn gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh chứng khoán chưa vào quy củ, hệ thống pháp luật chưa chặt chẽ Trường hợp tổ chức đề nghị cấp giấy phép cho nhiều nghiệp vụ kinh doanh, vốn pháp định tổng số vốn pháp định tương ứng với nghiệp vụ xin cấp phép Ngồi nghiệp vụ có nghiệp vụ phụ trợ khác như:  Lưu kí chứng khốn: lưu giữ, bảo quản ck khách hàng thơng qua tài khoản lưu kí CK Thực nghiệp vụ phụ trợ ctck nhận khoản thu phí  Nghiệp vụ tín dụng: cho khách hàng vay chứng khoán để khách hàng bán khống cho vay tiền để khách hàng thực nghiệp vụ mua kí quỹ  Nghiệp vụ quản lí thu nhập chứng khốn (quản lí cổ tức)  Nghiệp vụ quản lí quỹ… Hoạt động tài Giống cơng ty khác hoạt động tài ctck bao gồm việc xác định kinh doanh để thu nhiều lợi nhuận, sử dụng loại tài sản gì, lấy nguồn tài dài hạn để chi phí cho khoản đầu tư mình, quản lí hoạt động thu chi, tốn cho khách hàng nào… Hoạt động tài có mối quan hệ mật thiết với hoạt động nghiệp vụ số lượng nghiệp vụ quy mơ kinh doanh lớn hoạt động tài phức tạp a) Quản lí vốn: 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Vốn ctck nhiều hay phụ thuộc vào loại tài sản cần tài trợ, mà loại tài sản định loại hình nghiệp vụ mà thực Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành tự doanh cần nhiều vốn ctck thường xuyên phải trì số lượng lớn chứng khoán thân giá chứng khốn ln biến động mạnh Đối với ctck VN Để thực nghiệp vụ bảo lãnh cơng ty chứng khốn phải có vốn pháp định tối thiểu 165 tỷ đồng Để thực nghiệp vụ tự doanh cơng ty phải có vốn pháp định tối thiểu 100 tỷ đồng Đối với nghiệp vụ môi giới nghiệp vụ khác k cần u cầu số tiền lớn Để thực nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, cơng ty chứng khốn phải có vốn pháp định tối thiểu 25 tỷ đồng Việt Nam Để thực nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty chứng khốn phải có vốn pháp định tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam Trong quản lí vốn ctck phải xác định tỷ lệ nợ phù hợp với công ty Đồng thời phải thường xuyên trì mức vốn khả dụng để đảm bảo khả toán cho người đầu tư ( vốn khả dụng=ts lưu động – nợ ngắn hạn) b) Kế toán cơng ty Kế tốn hệ thống chức cung cấp thơng tin tài hữu dụng cho việc định kinh doanh kinh tế Cơng việc hệ thống kế tốn bao gồm: + ghi chép thơng tin tài + báo cáo thơng tin tài III Thực trạng giải pháp 1.Thực trạng a) Sự tăng trưởng Trong thời gian qua, với phát triển không ngừng quy mô thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biệt cơng ty chứng khốn Sự trưởng thành CTCK 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Việt Nam tăng trưởng số lượng quy mô vốn mà thể rõ nét qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng + Tăng trưởng số lượng quy mô CTCK Năm 2005, thị trường biết đến tồn 14 CTCK tới nay, số nhảy vọt lên 69 (tăng gấp gần lần) tiếp tục có xu hướng gia tăng với hàng chục hồ sơ chờ UBCK phê duyệt Đó kể đến CTCK hoạt động Trong đó, có 43 cơng ty cấp phép nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn, tự doanh chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khốn Trong q trình hoạt động, CtyCK ln đẩy mạnh việc phát triển mạng lưới, tính đến hết ngày 30/6/2007, ngồi 56 trụ sở chính, mạng lưới hoạt động cơng ty gồm 25 chi nhánh, 14 phịng giao dịch, 24 đại lý nhận lệnh (so với mạng lưới gồm 12 chi nhánh, phòng giao dịch 13 đại lý nhận lệnh thời điểm 31/12/2006) Cùng với việc mở rộng chi nhánh, hoàn thiện máy tổ chức, nhiều CtyCK thực tăng vốn điều lệ nhằm nâng cao lực tài đáp ứng quy định vốn pháp định theo yêu cầu Nghị định 14 hướng dẫn Luật Chứng khoán Trong tháng đầu năm 2007, CtyCK gồm Sao Việt (tăng từ 20 tỷ đồng lên 36 tỷ đồng), CtyCK An Bình – ABS (tăng từ 50 tỷ đồng lên 330 tỷ đồng), CtyCK Hà Thành (tăng từ 18 tỷ đồng lên 60 tỷ đồng), CtyCK Kim Long (tăng từ 18 tỷ đồng lên 315 tỷ đồng) + Nâng cao chất lượng hoạt động Về hoạt động mơi giới Tính đến hết ngày 30/6/2007, số tài khoản giao dịch chứng khoán CtyCK đạt 255.185 tài khoản (tăng 169.001 tài khoản, tương đương 196% so với thời điểm ngày 31/12/2006) Trong đó, CtyCK có bề dày hoạt động, chiếm tỷ trọng cao số lượng nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch như: VCBS có 34.490 tài khoản, chiếm 16,52% tổng số tài khoản tồn thị trường; BVSC có 34.395 tài khoản, chiếm 13,48%; CtyCK Sài Gịn (SSI) có 26.746 tài khoản, chiếm 10,48%; CtyCK Ngân hàng Đầu tư (BSC) có 24.525 tài 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com khoản, chiếm 9,61% Bên cạnh đó, số CtyCK triển khai hoạt động thu hút nhiều nhà đầu tư, SBS đạt 7.720 tài khoản, chiếm 3,03% thị phần, ABS đạt 6.104 tài khoản, chiếm 2.39% thị phần, CtyCK Vndirect đạt 5.195 tài khoản, chiếm 2.04% thị phần Tổng giá trị giao dịch chứng khoán nhà đầu tư tháng 6/2007 qua CtyCK đạt 25.196 tỷ đồng Những CtyCK có doanh số mơi giới giao dịch lớn đa số công ty có nhiều năm hoạt động, có nhiều nhà đầu tư mở tài khoản (xem bảng đây) Công ty chứng Doanh số giao dịch Thị phần giao dịch khoán tháng 6/2007 tháng 6/2007 VCBS 6.362,5 25,25% ACBS 3.361 13,34% SSI 3.253 12,91% BVSC 2.182 8,66% BSC 1.313 5,21% Đơn vị: tỷ đồng Về hoạt động tự doanh Tổng giá trị chứng khốn tự doanh tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 9.667 tỷ đồng (tăng 4.671 tỷ đồng, tương đương 48,31% so với thời điểm 01/01/2007) Đối với 14 CtyCK hoạt động lâu năm, giá trị chứng khoán tự doanh (2 công ty SCBS BSC không báo cáo số liệu này) tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 5.997 tỷ đồng (tăng 1.000 tỷ đồng, tương đương 16,69% so với giá trị ngày 01/1/2007 Đối với khối CtyCK cấp phép vào cuối năm 2006, thời điểm đầu kỳ, giá trị tự doanh không đáng kể cơng ty chưa triển khai hoạt động đến thời điểm 30/6/2007, giá trị chứng khoán tự doanh khối công ty đạt 3.345 tỷ đồng (chiếm 35,63% giá trị tự doanh 59 CtyCK) Một số công ty đẩy nhanh nghiệp vụ tự doanh hoạt động chưa lâu như: CtyCK Ngân hàng Sacombank (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 571 tỷ đồng), CtyCK Vndirect (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 587 tỷ đồng), CtyCK Ngân hàng Đông Nam Á (giá trị chứng khoán tự doanh đạt 458 tỷ đồng).  13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hoạt động bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành Hoạt động bảo lãnh phát hành CtyCK tháng đầu năm 2007 tập trung chủ yếu bảo lãnh phát hành loại trái phiếu trái phiếu phủ cho Kho bạc Nhà nước, trái phiếu ngân hành, trái phiếu đô thị (xem bảng đây) Công ty BVSC Khối Giá lượng bảo bảo lãnh lãnh (đồng) 5.314 33.500 Vốn chủ sở hữu Cty CK (tỷ đồng) 150 Hình thức bảo lãnh Chắc Số hợp đồng bảo lãnh Giá trị bảo lãnh (triệu đồng) 178 58.960 49.050 chắn ACBS 880.000 67.000 250 Chắc chắn Cty CK 108.758 451.000 120 Thăng Long Chắc chắn Như vậy, CtyCK thực hợp đồng bảo lãnh phát hành với hình thức bảo lãnh cam kết chắn Các hợp đồng bảo lãnh nói thực theo quy định hành giá trị chứng khốn bảo lãnh khơng vượt q 50% vốn điều lệ CtyCK Tuy nhiên, số liệu cho thấy, thời gian gần đây, có CtyCK thực việc bảo lãnh phát hành cơng ty chưa trọng đầu tư tìm kiếm khách hàng, đào tạo nhân sự, xây dựng quy trình chuẩn để triển khai nghiệp vụ Hoạt động tư vấn - Tư vấn đầu tư chứng khoán Mảng hoạt động nhìn chung bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán công ty đạt 55 hợp đồng (tại thời điểm 1/1/2007 có hợp đồng tư vấn đầu tư) Điều cho thấy phát triển, CtyCK dần chuyển sang hướng quan tâm, trọng đến hoạt động chăm sóc khách hàng Tuy nhiên, so với khoảng 255.000 tài khoản giao dịch chứng khoán 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CtyCK nay, số hợp đồng không đáng kể tiềm để CtyCK phát triển mảng hoạt động không nhỏ Tuy CtyCK cấp phép cuối năm 2006 triển khai hoạt động chưa lâu, CtyCK An Bình có số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoán lớn (50 hợp đồng) - Tư vấn niêm yết Tổng số hợp đồng tư vấn niêm yết thời điểm CtyCK 100 hợp đồng, có hợp đồng ký tháng 6/2007 (so với 67 hợp đồng thời điểm 1/1/2007) Như vậy, hoạt động tư vấn niêm yết có dấu hiệu khả quan so với thời điểm đầu năm Những CtyCK thực nhiều hợp đồng tư vấn niêm yết CtyCK Sài Gòn (30 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng ACB (14 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng Đông Nam Á - Tư vấn khác Tổng số hợp đồng tư vấn khác ngày 30/6/2007 305 hợp đồng, có 77 hợp đồng ký, 42 hợp đồng lý tháng 6/2007 Các hợp đồng  chủ yếu hợp đồng tư vấn cổ phần hóa bán đấu giá cổ phần Các cơng ty có nhiều hợp đồng thời điểm SSI (42 hợp đồng), ACBS (35 hợp đồng), IBS (32 hợp đồng) Nhìn chung, hoạt động tư vấn có phát triển đáng kể so với thời gian đầu năm, CtyCK trọng đến nghiệp vụ tư vấn Không công ty hoạt động lâu năm mà công ty cấp phép năm 2006 triển khai hoạt động tốt b) Hạn chế Tại thời điểm nay, sở hạ tầng TTCK nói chung CTCK nói riêng cịn lạc hậu, thiếu đồng nói chưa an tồn Với thay đổi nhỏ giải pháp kỹ thuật hay phương thức giao dịch có ảnh hưởng đến việc quản lý giao dịch CTCK Nếu đầu tư công nghệ không xây dựng cách đồng khả tích hợp CTCK với Trung tâm giao dịch chứng khoán nảy sinh nhiều vấn đề 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhân tốn khó CTCK Cả nước có khoảng 300 nhà môi giới CTCK phải phụ trách số lượng vốn lớn Bình quân nhà môi giới phụ trách đến 500 tỉ đồng số lượng vốn không ngừng tăng lên nên họ làm không Không thiếu số lượng, nghiệp vụ tư vấn hạn chế khiến cho hoạt động không đáng kể Một chuyên gia ngành cho biết số CTCK liên tục bị người nhân viên có tay nghề bỏ đầu quân nơi khác có thu nhập cao Nếu trước CTCK tuyển chuyên viên phân tích tài ln địi hỏi ứng viên phải có khả phân tích tài doanh nghiệp tốt có kinh nghiệm tối thiểu năm, u cầu khơng cịn khắc nghiệt trước, chí phải chấp nhận tuyển người vừa học vừa làm Kiểm tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gần cho thấy CTCK Ngân hàng Ngoại thương có 13 tổng số 22 nhân viên kinh doanh chứng khốn chưa cấp chứng hành nghề Tình hình tương tự CTCK Sài Gòn Điều phần quy chế hành nghề chứng khốn chưa thức ban hành nên số công ty, số người hành nghề có Hồ sơ hợp lệ đề nghị cấp Chứng hành nghề chưa cấp Khó khăn chiếm lĩnh thị phần: tỷ lệ người dân Việt Nam tham gia đầu tư chứng khốn cịn nhỏ, nên việc số lượng CTCK gia tăng nhanh khoảng thời gian ngắn dẫn đến số công ty gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh Với khả tài kinh nghiệm cịn hạn chế, mục tiêu lợi nhuận số CtyCK sử dụng biện pháp cạnh tranh không lành mạnh, gây ảnh hưởng xấu đến phát triển chung thị trường, tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư Trên thực tế, với số lượng 60 CtyCK cấp phép vào hoạt động phải chia thị trường nhỏ với 250.000 khách hàng (là nhà đầu tư, tổ chức cá nhân, CtyCK lớn hoạt động lâu năm SSI, VCBS, ACBS, BCVS, SBS thâu tóm khoảng 85% 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lượng khách hàng, CtyCK quy mô vốn nhỏ phải chật vật chia 15% thị phần lại Nhiều CtyCK phải bỏ hàng chục tỷ đồng để mua sắm trang thiết bị, thuê mặt thực tế hoạt động thời gian gần số lượng khách hàng đến đầu tư không đáng kể, khiến nhiều CtyCK bị thâm hụt vốn sở hữu Nhiều cơng ty chứng khốn liên tục vi phạm quy định giao dịch Cụ thể cách chưa lâu Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh cảnh báo CTCK Tràng An, Habubank, SBS, ACBS, BVSC Đệ Nhất đại diện giao dịch cơng ty thực hủy lệnh giao dịch đợt khớp lệnh Một số CTCK giàu lên chủ yếu qua mảng tự doanh nhờ lợi thường xuyên tiếp cận với thông tin “nhạy cảm” từ quỹ đầu tư nước ngồi cơng ty niêm yết chuẩn bị niêm yết Đặc biệt, đơn vị đặt lệnh mua bán CTCK biết số công ty đặt lệnh theo cho Hành vi xem bất hợp pháp chưa kiểm soát TTCK Việt Nam Hệ thống công nghệ thông tin CTCK trở ngại lớn phát triển họ Theo tính tốn chun gia ngành, để có hệ thống giao dịch đạt chuẩn, CTCK có quy mơ 100 nhân viên phải đầu tư khoảng hai triệu USD vào phần mềm, cộng với triệu USD cho khoản đầu tư đồng khác chừng 500.000 USD cho vốn lưu động Điều có nghĩa CTCK phải có tay ba triệu USD tính đến chuyện làm ăn lớn Vậy mà hầu hết CTCK đầu tư chừng vài chục ngàn USD vào hệ thống công nghệ thông tin Sự bất cập bộc lộ qua việc Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh buộc phải tạm hỗn việc giao dịch khớp lệnh liên tục số cơng ty thành viên không đáp ứng yêu cầu 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Rõ ràng, hạn chế không sớm khắc phục CTCK người trung gian kiếm lợi, chưa phát huy vai trò tác nhân giúp TTCK phát triển lành mạnh Các giải pháp kiến nghị + Về vấn đề cạnh tranh: hoạt động kinh doanh CtyCK khó khăn theo bối cảnh chung thị trường, hướng cạnh tranh lâu dài công ty không nên trọng tới việc cạnh tranh phí giao dịch, thay vào nên đầu tư cơng nghệ tăng tiện ích Nên thống dùng phần mềm hệ thống cho tất cơng ty chứng khốn thành viên việc chi phí cho hệ thống phần mềm công ty chứng khoán đỡ tốn nhiều Như thế, việc kết nối cơng ty chứng khốn thành viên với trung tâm giao dịch HaSTC Hose đỡ bị trục trặc vấn đề liên quan đến giải mã số liệu không chuẩn hệ thống phần mềm gây + Về phía quan quản lý thị trường: Bộ Tài giao nhiệm vụ cho UBCKNN sớm hồn thiện đề án sách phí, lệ phí đối tượng tham gia thị trường, có phí giao dịch Tuy nhiên, thị trường có nhiều cạnh tranh phí có quan điểm cho không nên khống chế trần mà khống chế sàn Theo Lãnh đạo UBCKNN, tới đề án ủy ban xây dựng đề cập đến mức phí trần sàn Trong đó, mức phí sàn xác định để tránh cạnh tranh không lành mạnh Và bối cảnh thị trường chưa ổn định cần đưa mức trần Ngồi khả áp trần sàn phí giao dịch CtyCK, dự kiến đề án đề cập đến vấn đề phí quỹ đầu tư Ngồi ủy ban chứng khốn nhà nước cần có biện pháp mạnh việc xử phạt cty vi phạm quy định giao dịch chứng khoán, nâng mức phạt lên cao so với mức phạt hành + Về vấn đề nhân lực: sở theo dõi hoạt động CTCK, quan quản lý thị trường nên ban hành Quy chế người hành nghề chứng khoán, tạo 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com điều kiện để CtyCK có số người hành nghề đảm bảo theo quy định pháp luật hành./ 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... bán CK Các loại hình tổ chức cơng ty CK: Cơng ty hợp danh Công ty TNHH Công ty CP Việt Nam: công ty CK công ty cổ phần, Công ty TNHH thành lập hợp pháp Viêt Nam UBCK Nhà nước cấp giấy phép thực. .. đồng ý văn II Hoạt động công ty chứng khốn Ta tìm hiểu hoạt động CTCK hai mảng: hoạt động nghiệp vụ hoạt động tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hoạt động nghiệp vụ... doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán việc cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho với mục đích thu lợi u cầu CTCK hoạt động tự doanh là: + phải tách biệt mặt quản lí hoạt động tự doanh họat động