Mục tiêu nghiên cứu
Đề tài "Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán tại Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam" nghiên cứu tổng quát về lý luận và thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Bài viết đánh giá cụ thể những tồn tại và nguyên nhân trong hoạt động này, từ đó đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả và hoàn thiện quy trình bảo lãnh phát hành chứng khoán tại Công ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam.
Kết cấu của đề tài
Ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo phần nội dung của đề tài bao gồm ba chương:
Chương 1: Lý luận chung về công ty chứng khoán và nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Chương 2 : Thực trạng về hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán tại Công ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam.
Chương 3 : Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán tại Công ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam.
LÝ LUẬN CHUNG VỀ
Những vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán
1 Khái niệm công ty chứng khoán.
Công ty chứng khoán là doanh nghiệp chuyên hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, thực hiện một hoặc nhiều nghiệp vụ chính như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.
Thị trường tài chính được chia thành 2 loại là thị trường tiền tệ ( money market) và thị trường vốn ( capital market ).
Thị trường tiền tệ là một phân khúc quan trọng của thị trường tài chính, nơi diễn ra các giao dịch mua bán các công cụ tài chính ngắn hạn.
Thị trường vốn là một phần quan trọng của thị trường tài chính, nơi diễn ra các giao dịch mua bán công cụ tài chính dài hạn, có thời gian đáo hạn từ 1 năm trở lên Thị trường vốn bao gồm ba loại thị trường chính: thị trường thuê mua, thị trường tín dụng trung và dài hạn (thị trường thế chấp) và thị trường chứng khoán Trong số này, thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng nhất trong việc tập trung và huy động vốn cho đầu tư phát triển của doanh nghiệp và nền kinh tế.
Thị trường chứng khoán là một phần quan trọng của thị trường vốn, nơi diễn ra hoạt động phát hành và giao dịch các loại chứng khoán Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền lợi hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành, và có thể tồn tại dưới dạng chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử Các loại chứng khoán phổ biến bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn và hợp đồng tương lai.
Công ty chứng khoán là doanh nghiệp chuyên hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, thực hiện các nghiệp vụ chính như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.
2 Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán.
Thị trường chứng khoán (TTCK) chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ thị trường tài chính, với những biến động của thị trường này tác động trực tiếp đến hoạt động, dịch vụ và lợi nhuận của các công ty chứng khoán Sự phát triển của thị trường tài chính tạo ra nhiều cơ hội cho TTCK, cũng như cho các công ty chứng khoán, công cụ tài chính và dịch vụ chuyên môn Do đó, một thị trường tài chính phát triển không chỉ thúc đẩy TTCK mà còn mở ra những cơ hội mới cho sự tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực này.
Trình độ chuyên môn hóa và phân cấp quản lý trong các công ty chứng khoán rất cao, với các bộ phận như môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành và tư vấn hoạt động độc lập và không phụ thuộc lẫn nhau Điều này cho phép mỗi bộ phận tự quyết định các hoạt động của mình, tạo ra sự linh hoạt và hiệu quả trong quản lý.
Nhân tố con người là yếu tố quyết định trong sự thành công của công ty chứng khoán Với chuyên môn hoá cao, nhân viên cần có khả năng đưa ra quyết định độc lập trong công việc Khả năng làm việc của từng nhân viên không chỉ giúp kết nối giữa khách hàng và công ty mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc tìm kiếm khách hàng mới và hiểu rõ tiềm lực của họ, từ đó góp phần vào sự phát triển bền vững của công ty.
3 Vai trò của công ty chứng khoán.
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Chúng giúp lưu thông các chứng khoán từ nhà phát hành đến nhà đầu tư, qua đó huy động và sử dụng hiệu quả các nguồn vốn nhàn rỗi.
CTCK có vai quan trọng đối với các chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán.
Đối với tổ chức phát hành:
Các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành cho các tổ chức phát hành, giúp họ huy động vốn qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu ra công chúng Ngoài việc thực hiện nghiệp vụ phát hành, các CTCK còn cung cấp dịch vụ tư vấn chuyên môn, hỗ trợ các tổ chức phát hành trong việc xây dựng giải pháp tài chính, cơ cấu tổ chức, lập và đánh giá dự án, quản lý tài sản, cũng như định hướng đầu tư.
Đối với các nhà đầu tư:
Các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc giảm chi phí và thời gian giao dịch thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư và quản lý danh mục đầu tư, từ đó nâng cao hiệu quả đầu tư Với chuyên môn trong việc thu thập và xử lý thông tin, CTCK có khả năng đánh giá chính xác các khoản đầu tư và tư vấn định hướng đầu tư cho khách hàng Thị trường chứng khoán (TTCK) thường xuyên biến động và có mức độ rủi ro cao, do đó, sự chuyên nghiệp của CTCK giúp ổn định và nâng cao hiệu quả hoạt động của TTCK, đồng thời hỗ trợ nhà đầu tư xác định đúng giá trị chứng khoán Thông qua hoạt động tư vấn, CTCK cung cấp thông tin chính xác và kịp thời về giá cả, thị trường và chính sách kinh tế xã hội, trở thành kênh thông tin hiệu quả cho nhà đầu tư Ngoài ra, việc lưu ký và đăng ký chứng khoán giúp CTCK quản lý tài sản của khách hàng, giảm thiểu rủi ro mất mát hay hỏng hóc chứng khoán, đảm bảo quyền lợi của khách hàng thông qua các quyết định xử lý kịp thời.
Đối với thị trường chứng khoán.
Các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc tạo lập giá cả và điều tiết thị trường chứng khoán Mặc dù giá cả chứng khoán do thị trường quyết định, nhưng người mua và người bán phải thông qua CTCK để thực hiện giao dịch, giúp giá chứng khoán phản ánh đúng cung cầu CTCK cũng góp phần ổn định thị trường thông qua nghiệp vụ tự doanh, nắm giữ một tỷ lệ nhất định các chứng khoán Hoạt động bảo lãnh phát hành của CTCK không chỉ tạo ra hàng hóa cho thị trường mà còn tăng uy tín cho chứng khoán, giúp giao dịch dễ dàng hơn và xác định giá chính xác Điều này làm tăng tính thanh khoản cho các chứng khoán phát hành trên thị trường sơ cấp Hơn nữa, dịch vụ môi giới và tư vấn của CTCK trên thị trường thứ cấp cũng góp phần tạo nên tính thanh khoản cho các chứng khoán.
Chứng khoán có tính thanh khoản cao thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của các doanh nghiệp phát hành trên thị trường.
Đối với cơ quan quản lý thị trường
Các cơ quan quản lý thị trường có nhiệm vụ duy trì sự ổn định và hiệu quả cho thị trường, trong đó các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng bằng cách cung cấp thông tin cần thiết Với tư cách là những đơn vị chuyên nghiệp, các công ty chứng khoán sở hữu thông tin nhanh chóng và chính xác, nhờ vào vai trò bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành chứng khoán Thông tin này phải được công khai và tuân thủ sự giám sát của các cơ quan quản lý, vừa đảm bảo quy định pháp luật, vừa phản ánh nguyên tắc minh bạch trong hoạt động của các công ty chứng khoán Sự công khai thông tin giúp các cơ quan quản lý kiểm soát và ngăn chặn các hiện tượng thao túng thị trường.
Vai trò của các công ty chứng khoán (CTCK) trên thị trường chứng khoán là vô cùng quan trọng, không chỉ trong việc tạo ra hàng hóa và nâng cao tính hấp dẫn của chúng, mà còn đóng góp vào sự ổn định và phát triển của thị trường Các CTCK giúp giảm chi phí giao dịch, tạo nguồn vốn lớn cho nền kinh tế, đồng thời thúc đẩy các luồng tiền nhàn rỗi vào đầu tư, mang lại lợi ích kinh tế cho toàn xã hội.
4 Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán.
Nghiệp vụ môi giới chứng khoán:
Hình thức phát hành chứng khoán
Theo nghị định 144/2003/NĐ-CP của Chính phủ Việt Nam, tổ chức phát hành phải có tối thiểu 50 nhà đầu tư ngoài tổ chức để thực hiện chào bán Hoạt động này thuộc thị trường sơ cấp nhằm huy động vốn cho tổ chức phát hành, thường áp dụng các phương pháp như bảo lãnh phát hành, đấu thầu và phát hành riêng lẻ.
Phát hành chứng khoán là quá trình chào bán chứng khoán ra công chúng nhằm huy động vốn Khi lần đầu tiên một tổ chức phát hành loại chứng khoán mới ra công chúng, đây được gọi là phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Ngược lại, nếu tổ chức đã có chứng khoán tương tự lưu thông trên thị trường và thực hiện phát hành bổ sung, thì đó được xem là đợt phát hành chứng khoán bổ sung.
1 Phát hành chứng khoán riêng lẻ (Private Placement) Phát hành riêng lẻ là hình thức phát hành trong đó đơn vị phát hành chào bán chứng khoán của mình trong phạm vi một số nhà đầu tư nhất định với những điều kiện hạn chế mang tính chất khép kín.
Các công ty chứng khoán và ngân hàng đầu tư có thể tham gia phát hành riêng lẻ với vai trò là nhà phân phối để nhận phí phát hành Họ thực hiện việc phát hành chứng khoán riêng lẻ khi có nhu cầu từ thị trường.
+ Công ty chưa đủ tiêu chuẩn để phát hành chứng khoán ra công chúng;
+ Số lượng vốn cần huy động thấp, quy mô huy động chưa cần ở mức rộng rãi, phạm vi hoạt động vẫn mang tính chất nội bộ, khép kín
Phát hành cổ phiếu nhằm mục đích củng cố các mối quan hệ kinh doanh và tạo cơ hội cho cán bộ, nhân viên trong đơn vị phát hành tham gia vào sự phát triển của công ty.
2 Phát hành chứng khoán ra công chúng Phát hành chứng khoán ra công chúng là hình thức phát hành trong đó chứng khoán được bán rộng rãi cho quảng đại quần chúng đầu tư ( trong đó phải dành một tỷ lệ cho nhà đầu tư nhỏ) với quy mô lớn cho một số lượng nhà đầu tư đảm bảo yêu cầu công khai, minh bạch và tuân thủ pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
Phát hành chứng khoán ra công chúng phải tuân thủ quy định của pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán Đơn vị phát hành cần đáp ứng các điều kiện cụ thể và thực hiện đăng ký với cơ quan quản lý nhà nước Quy trình phát hành này yêu cầu công khai và chịu sự giám sát theo Luật chứng khoán, và công ty thực hiện phát hành sẽ được gọi là công ty đại chúng.
Phát hành chứng khoán ra công chúng bao gồm hai loại chính: phát hành cổ phiếu và phát hành trái phiếu Đối với phát hành cổ phiếu, có hai hình thức thực hiện: phát hành lần đầu ra công chúng và phân phối sơ cấp.
Trong khi phát hành trái phiếu ra công chúng chỉ thực hiện bằng một hình thức duy nhất là phân phối sơ cấp.
Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO - Initial Public Offering) là quá trình mà trong đó cổ phiếu của một công ty được bán lần đầu tiên ra công chúng, mở rộng cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Phân phối sơ cấp (PO – Primary offering) là quá trình phát hành cổ phiếu bổ sung của công ty đại chúng nhằm thu hút sự quan tâm của công chúng đầu tư, cùng với các đợt phát hành trái phiếu ra công chúng.
- Lợi ích phát hành chứng khoán ra công chúng
Phát hành ra công chúng nhằm huy động vốn
Phát hành chứng khoán ra công chúng là điều kiện để tham gia niêm yết trên thị trường tập trung
Tăng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Nâng cao uy tín, quảng bá hình ảnh
Những vấn đề cơ bản về nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán
1 Khái niệm bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Bảo lãnh phát hành là quá trình mà tổ chức bảo lãnh hỗ trợ đơn vị phát hành thực hiện các thủ tục cần thiết trước khi chào bán chứng khoán, đồng thời tổ chức phân phối và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau phát hành Trên thế giới, các ngân hàng đầu tư và công ty chứng khoán thường đảm nhận vai trò này.
Tổ chức bảo lãnh đóng vai trò quan trọng trong việc mua hoặc chào bán chứng khoán của các tổ chức phát hành, giúp phân phối chứng khoán và hưởng hoa hồng Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành được cấp giấy phép cho các công ty chứng khoán và mang lại nhiều lợi ích như giảm chi phí phát hành và tăng tính ổn định cho chứng khoán mới Tuy nhiên, hoạt động này vẫn chưa phát huy hiệu quả do số lượng công ty cổ phần phát hành chứng khoán còn ít, thiếu dự án khả thi, và thói quen sử dụng vốn vay nhiều hơn Hơn nữa, khối lượng phát hành nhỏ khiến các tổ chức phát hành không cần đến hoạt động bảo lãnh Các công ty chứng khoán cũng gặp khó khăn do hạn chế về tiềm lực vốn và nghiệp vụ chuyên môn, với đội ngũ cán bộ chủ yếu là những người trẻ, thiếu kinh nghiệm trong lĩnh vực bảo lãnh phát hành.
2 Các phương thức bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Việc bảo lãnh phát hành thường được thưc hiện theo một trong các phương thức sau:
2.1 Bảo lãnh với cam kết chắc chắn:
Bảo lãnh phát hành là hình thức mà tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn bộ số chứng khoán được phát hành, bất kể số lượng chứng khoán này có được phân phối hết hay không.
"Cam kết chắc chắn" là một hình thức mà nhóm các tổ chức bảo lãnh phát hình thành để mua chứng khoán từ tổ chức phát hành với giá thấp hơn giá chào bán ra công chúng (POP) Sau đó, họ sẽ bán lại các chứng khoán này cho công chúng theo giá POP Chênh lệch giữa giá mua và giá chào bán được gọi là hoa hồng chiết khấu.
2.2 Bảo lãnh theo phương thức dự phòng Đây là phương thức thường được áp dụng khi một công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu thường ở các nước phát triển Trong trường hợp đó, công ty cần phảo bảo vệ quyền lợi cho các cổ đông hiện hữu, và như vậy, công ty phải chào bán cổ phiếu bổ sung cho các cổ đông cũ trước khi chào bán ra công chúng bên ngoài.
2.3 Bảo lãnh với cố gắng cao nhất
Bảo lãnh đại lý là hình thức mà tổ chức bảo lãnh đồng ý làm đại lý cho tổ chức phát hành chứng khoán Trong phương thức này, tổ chức phát hành không đảm bảo bán hết số chứng khoán đã phát hành, mà chỉ cam kết nỗ lực tối đa để đưa chúng ra thị trường Nếu không bán hết, phần chứng khoán chưa phân phối sẽ được trả lại cho tổ chức phát hành.
2.4 Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không Trong phương thức này tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh phát hành bán một số lượng chứng khoán nhất định ra công chúng, nếu không phân phối được hết sẽ hủy toàn bộ đợt phát hành.
2.5 Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu – tối đa
Phương thức bảo lãnh này hoạt động như một cầu nối giữa bảo lãnh cố gắng cao nhất và bảo lãnh bán tất cả hoặc không Tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu một tỷ lệ chứng khoán nhất định (mức sàn) Nếu vượt qua mức này, tổ chức bảo lãnh có quyền chào bán chứng khoán đến mức tối đa quy định (mức trần) Tuy nhiên, nếu lượng chứng khoán bán ra thấp hơn mức yêu cầu, toàn bộ đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ.
3 Các chủ thể tham gia đợt bảo lãnh phát hành chứng khoán.
3.1 Tổ hợp bảo lãnh phát hành
Tổ hợp bảo lãnh phát hành là nhóm các tổ chức bảo lãnh có nhiệm vụ đảm bảo quy trình phát hành chứng khoán diễn ra nhanh chóng và hiệu quả, đồng thời giảm thiểu rủi ro cho các bên liên quan.
3.2 Tổ hợp bảo lãnh chính
Tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ được lựa chọn bởi đơn vị phát hành, và quyền hạn của tổ chức bảo lãnh chính được quy định trong hợp đồng giữa các tổ chức bảo lãnh tham gia đợt phát hành.
3.3 Nhóm đại lý phân phối Bao gồm các công ty chứng khoán tự doanh giúp cho việc phân phối chứng khoán.
4 Quy trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Gồm 4 bước cơ bản sau: phân tích đánh giá khả năng phát hành; chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành; bán chứng khoán ra công chúng; bình ổn và điều hòa thị trường.
4.1 Phân tích và đánh giá khả năng phát hành Ngay từ trước khi hợp đồng bảo lãnh phát hành được kí kết, tổ chức bảo lãnh phát hành cũng bắt đầu tìm hiểu đóng vai trò như 1 đơn vị tư vấn phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ cùng đơn vị phát hành lập nhóm nghiên cứu tiền khả thi để chuẩn bị phát hành Nhóm này sẽ bao gồm nhân viên phân tích của tổ chức bảo lãnh phát hành và các cán bộ của đơn vị phát hành Nhóm chuẩn bị sẽ tiến hành những phân tích, đánh giá về khả năng phát hành ra công chúng trên những khía cạnh chủ yếu như: tình hình hoạt động của đơn vị phát hành, tiềm lực tài chính của đơn vị phát hành, tình hình thị trường của các sản phẩm chính, các khía cạnh pháp lí của việc phát hành chứng khoán ra công chúng, tình hình thị trường vốn trong nước và nước ngoài.
Kết quả phân tích ban đầu cung cấp thông tin quan trọng cho hội đồng quản trị và đại hội đồng cổ đông trong việc ra quyết định phát hành Ngoài ra, những phân tích này cũng sẽ giúp xác định phương hướng chính về cách thức và chủng loại phát hành.
4.2 Phối hợp với đơn vị phát hành chuẩn bị hồ sơ đăng kí phát hànhSau khi hợp đồng bảo lãnh phát hành được kí kết tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ phối hợp với đơn vị phát hành để thực hiện công tác chuẩn bị hồ sơ đăng kí phát hành Việc chuẩn hồ sơ đăng kí phát hành cần sự tham gia của các chuyên gia tài chính, kế toán và pháp lí Các chuyên gia này là nhân viên của tổ chức bảo lãnh hoặc cũng có thể là do tổ chức bảo lãnh tập hợp từ các công ty tài chính, kế toán hay luật pháp khác.
Luật pháp của hầu hết các quốc gia yêu cầu tổ chức bảo lãnh phải chịu trách nhiệm liên đới đối với hồ sơ đăng ký phát hành của đơn vị phát hành Điều này có nghĩa là tổ chức bảo lãnh phải chịu trách nhiệm về các sai sót hoặc thiếu sót thông tin trong hồ sơ xin phép phát hành Quy định này nhằm đảm bảo rằng tổ chức bảo lãnh nỗ lực tối đa trong việc kiểm tra tính chính xác, đầy đủ và hợp pháp của các thông tin trong hồ sơ đăng ký và bản cáo bạch Nhờ đó, các nhà đầu tư sẽ nhận được thông tin xác thực và đầy đủ để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
Tổng quan về tình hình kinh doanh của công ty
Công ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam được thành lập ngày 07 tháng 07 năm
Vào năm 2000, Công ty Chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam (BSC) đã tự hào trở thành công ty chứng khoán đầu tiên trong ngành ngân hàng tham gia vào lĩnh vực chứng khoán, đồng thời là một trong hai công ty chứng khoán tiên phong tại Việt Nam.
Ban đầu vốn điều lệ là 300 tỷ đồng tăng lên 700 tỷ đồng ( năm 2007).Tính đến cuối năm
Năm 2009, tổng tài sản của BSC đạt 3.897 tỷ đồng, với vốn điều lệ 700 tỷ đồng, xếp thứ ba trên thị trường chứng khoán Việt Nam Tài sản ngắn hạn chiếm 95% tổng tài sản, tương đương 3.698 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn chỉ chiếm 5%, tương đương 200 tỷ đồng Tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn so với tài sản ngắn hạn là 85%, và tỷ lệ vốn khả dụng của Công ty là 21% Ngoài nguồn vốn hiện có, Công ty còn có khả năng huy động vốn từ hoạt động kinh doanh và đầu tư tự doanh.
Đến năm 2007, doanh thu của BSC đạt gần 100 tỷ đồng, tăng 51% so với năm 2006 Trong đó, thu phí môi giới đạt gần 42 tỷ đồng, gấp 6,8 lần so với cùng kỳ năm trước và gấp 2,3 lần so với năm 2006 Lợi nhuận trước thuế trong 6 tháng đầu năm đạt 62 tỷ đồng, gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước và gần bằng mức thực hiện cả năm.
Năm 2007, BSC duy trì thị phần môi giới ở mức 14-16% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, đánh dấu lần tăng vốn điều lệ thứ hai trong năm Tuy nhiên, do tác động của suy thoái kinh tế toàn cầu và tình hình thị trường chứng khoán ảm đạm, đến cuối năm 2008, vốn điều lệ của BSC đạt 700 tỷ đồng nhưng vốn chủ sở hữu chỉ còn 274 tỷ đồng, với khoản lỗ lên đến 554 tỷ đồng và tổng dự phòng giảm giá gần 633.5 tỷ đồng Tỷ lệ vốn/vốn điều lệ của BSC chỉ ở mức 79.16%.
Bảng 1: Doanh thu của BSC.
CTCK VĐL VCSH Doanh thu LNST
Nguồn: công ty chứng khoán BSC.
Sau năm 2008, Công ty BSC đã trải qua một năm kinh doanh thua lỗ nặng nề với khoản lỗ lên tới 554 tỷ đồng, chiếm 79.16% vốn điều lệ 700 tỷ đồng, trong bối cảnh thị trường chứng khoán ảm đạm do suy thoái toàn cầu Tuy nhiên, Công ty đã từng bước củng cố và phát triển với đội ngũ cán bộ trẻ, năng động và có tinh thần học hỏi cao Để tăng tính cạnh tranh, BSC đã triển khai các sản phẩm dịch vụ mới, trong đó đáng chú ý là việc đưa hệ thống giao dịch TPCP chuyên biệt HNX vào hoạt động từ ngày 24/09/2009, phục vụ các tổ chức tài chính lớn và các công ty chứng khoán chưa là thành viên thị trường Doanh thu từ hoạt động môi giới trái phiếu trên HNX đạt 84 triệu đồng Bên cạnh đó, BSC cũng tham gia giao dịch trực tuyến với Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ ngày 12/01/2009 và khai trương vận hành TTCK công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCOM) vào ngày 24/06/2009.
Công ty vừa ra mắt trang Web mới nhằm nâng cao thông tin điện tử, cung cấp cho khách hàng thông tin cập nhật về tình hình kinh tế và thị trường tài chính cả trong nước và quốc tế Để đảm bảo chất lượng dịch vụ trực tuyến, Công ty đã hợp tác với bên tư vấn và hoàn thành 90% kế hoạch nâng cấp trang Web, với hoạt động chính bắt đầu từ tháng 11/2009 Đến tháng 12/2009, Công ty sẽ hoàn tất xây dựng trung tâm dữ liệu tại BSC và triển khai trang giao dịch mua bán cổ phiếu trực tuyến, biến trang Web mới thành công cụ hỗ trợ đắc lực cho hoạt động kinh doanh.
Công ty đặt nhiệm vụ xây dựng và hoàn thiện quy chế, quy trình lên hàng đầu, song song với hoạt động kinh doanh Đào tạo và quản trị nhân lực là yếu tố thiết yếu nhằm nâng cao năng lực cán bộ và khả năng cạnh tranh của công ty, đáp ứng mọi yêu cầu của thị trường BSC đã hợp tác với Công ty Chứng khoán Okasan của Nhật Bản để triển khai chương trình đào tạo, qua đó thu nhận nhiều kinh nghiệm về tư vấn, thương mại, cổ phiếu, M&A, bảo lãnh phát hành và phát triển dịch vụ khách hàng Sự hợp tác này cũng tạo động lực cho cán bộ trong việc xây dựng và triển khai các sản phẩm, nghiệp vụ mới, hiện đại.
Hiện đại hóa công nghệ thông tin là yếu tố then chốt giúp nâng cao chất lượng và năng lực cạnh tranh cho các dịch vụ Việc triển khai thành công hệ thống giao dịch không sàn với Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), sàn giao dịch UPCoM và trái phiếu chuyên biệt đã chứng minh điều này.
Về kết quả kinh doanh của Công ty:
Lợi nhuận trước thuế năm 2009 đạt 399 tỷ đồng
Bảng 2: Kết quả kinh doanh
Lợi nhuận các hoạt động 78.408 134.659
Nguồn: công ty chứng khoán BSC Trong đó:
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán cạnh tranh cao với gần 100 công ty chứng khoán, hoạt động môi giới của công ty đang chịu áp lực lớn để nâng cao thị phần Nhiều công ty đã áp dụng các biện pháp không tuân thủ quy định của Ủy ban chứng khoán như bán khống, cho vay chứng khoán và áp dụng quy định tiền T+2 để thu hút nhà đầu tư Những chiến lược này đã tác động đáng kể đến thị phần môi giới của công ty.
Doanh thu đạt 58 tỷ đồng đạt 110% so với kế hoạch , tăng trưởng 125% so với năm 2008 đạt 46,4 tỷ đồng.
Lợi nhuận từ hoạt động môi giới của công ty đạt 30 tỷ đồng, tăng 120% so với năm 2008, khi chỉ đạt 25 tỷ đồng Thu dịch vụ ròng ghi nhận 42.672 triệu đồng, đạt 101% so với kế hoạch và tăng 120% so với năm 2008.
Vào năm 2009, thị phần môi giới đạt 2.3%, tương đương 70% kế hoạch đề ra, giảm 1.1% so với năm 2008 là 3.4% Công ty đứng thứ 8 trong số 10 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất tại Việt Nam.
BSC đã tổ chức thành công Hội nghị tư vấn đầu tư với chủ đề "Buổi gặp gỡ giữa các chuyên gia phân tích độc lập của BSC với nhà đầu tư" Sự kiện này nhằm thúc đẩy hợp tác giữa BSC và các nhà đầu tư, đồng thời cung cấp các buổi hướng dẫn giao dịch tại sàn Upcom cho các doanh nghiệp, nâng cao chất lượng dịch vụ khách hàng.
Năm 2009, hoạt động kinh doanh vốn đạt doanh thu 315 tỷ đồng, chiếm 50% tổng doanh thu Lợi nhuận từ hoạt động này, bao gồm giao dịch mua và bán chứng khoán (repo) cùng với tiền gửi, đạt 70 tỷ đồng.
BSC đã điều chỉnh danh mục đầu tư nhằm đảm bảo an toàn và linh hoạt trước biến động thị trường, với số tiền mặt rút ra từ năm 2009 đạt 1.133 tỷ đồng Tỷ lệ cổ phiếu so với tiền mặt được duy trì ở mức 1:3 Hoạt động tự doanh trái phiếu mang lại lợi nhuận 14 tỷ đồng, giúp BSC từng bước mở rộng thị phần, tăng cường mối quan hệ với các đối tác giao dịch trái phiếu và nâng cao vị thế trên thị trường.
Trong năm 2009, công ty đã thực hiện 65 hợp đồng tư vấn, tăng gấp ba lần so với năm 2008 với chỉ 22 hợp đồng Các dịch vụ tư vấn bao gồm tư vấn cổ phần hóa (CPH), tư vấn tài chính, tư vấn niêm yết và tư vấn đại hội cổ đông.
Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của công ty BSC
1 Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành của BSC.
Sự ra đời của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vào năm 2000 đánh dấu một xu hướng quan trọng trong phát triển kinh tế đất nước TTCK không chỉ là kênh huy động vốn hiệu quả nhất mà còn khẳng định vai trò thiết yếu trong nền kinh tế thị trường Sau 10 năm phát triển, TTCK Việt Nam đã có những bước tiến đáng kể, từng bước củng cố vị trí và tầm quan trọng của mình trong nền kinh tế quốc dân.
Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tham gia của nhiều công ty với phạm vi hoạt động đa dạng Mỗi công ty áp dụng các phương thức tổ chức khác nhau, học hỏi từ nhiều quốc gia trên thế giới, dẫn đến sự thiếu đồng nhất trong cấu trúc tổ chức Tuy nhiên, hầu hết các công ty chứng khoán đều tham gia vào các hoạt động như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán và bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Hoạt động bảo lãnh phát hành đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ các công ty và tổ chức kinh tế phát hành cổ phiếu và trái phiếu ra thị trường Dịch vụ này không chỉ giúp các tổ chức phát hành chuẩn bị các điều kiện và thủ tục cần thiết trước khi chào bán chứng khoán, mà còn đảm bảo việc phân phối chứng khoán đến tay công chúng đầu tư một cách hiệu quả.
Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam hoạt động đầy đủ các nghiệp vụ của một công ty chứng khoán, trong đó hoạt động bảo lãnh phát hành đóng góp đáng kể vào thị trường Sự phát triển này không chỉ thu hút nhiều khách hàng mà còn mang lại lợi nhuận cao cho công ty, như thể hiện qua các số liệu thống kê.
Bảng 3 : Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2006
I Thu từ hoạt động kinh doanh 69.052.305.913 200.538.032.879
1 Doanh thu từ hoạt động KD CK 62629.151.223 195.455.006.759 Doanh thu môi giới Ck cho người đầu tư 1.912.046.590 18.543.484.487 D.thu hoạt động tự doanh chứng khoán 47.599.707.163 162.677.629.438
Doanh thu bảo lãnh phát hành 5.038.007.976 7.087.715.250
Doanh thu tư vấn đầu tư CK 2.385.908.438 3.165.586.550
Hoàn nhập dự phòng các khoản trích trước 9.002.600 22.386.000
Doanh thu về vốn kinh doanh 5.585.565.947 3.764.797.329
3 Các khoản giảm trừ doanh thu - -
II Thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh - -
1 Chênh lệch lãi nhượng bán, thanh lý TSCĐ - -
2 Thu bảo hiểm và đền bù tổn thất - -
3 Thu nợ phải thi đã xử lý - -
I Chi phí hoạt động kinh doanh 52.970.359.582 135.456.770.539
1 Chi phí hoạt động kinh doanh 49.164.164.253 131.584.107.961
1.1 Chi phí môi giới CK 86.676.542 3.303.835.769
1.2 Chi phí hoạt động tự doanh CK 7.760.000 2.158.633.285
1.3 Chi phí quản lý DMĐT - 3.000.000
1.4 Chi phí bảo lãnh, phát hành CK 183.054.900 207.286.074
1.5 Chi phí tư vấn cho người đầu tư - -
1.6 Chi phí lưu ký chứng khoán - 142.764.120
1.7 Chi phí( dự phòng, trích trước…) - 618.105.220
1.8 Chi phí vốn kinh doanh 44.458.030.498 115.878.244.420
1.9 Chi phí trực tiếp hoạt động KD CK 4.428.642.313 9.272.239.073
2 Chi phí quản lý doanh nghiệp 3.806.195.329 3.872.662.578
II Chi Phí ngoài hoạt động kinh doanh (2.150.000) 15.000.000
C/ Xác định kết quả kinh doanh 16.084.096.331 65.066.262.340
1 kết quả từ hoạt động kinh doanh CK 16.081.946.331 65.081.262.340
2 kết quả từ hoạt động KD ngoài CK 2.150.000 (15.000.000)
Nguồn: Công ty chứng khoán BSC Bảng 4 : Kết quả kinh doanh năm 2009
Chỉ tiêu Năm Thực hiện
KH 2009 % thực hiện so với KH Chỉ tiêu số lượng
Doanhthutừhoạtđộng đầu tư kinh doanh
- Doanh thu vốn kinh doanh
48.286 Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành
Chỉ tiêu chất lượng Thị phần môi giới theo giá trị giao dịch thực hiện tại công ty
Hoạt động bảo lãnh phát hành của Công ty chứng khoán BSC đã có những biến động đáng chú ý trong những năm qua Mặc dù doanh thu từ hoạt động này chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng doanh thu của công ty, với 0,6% vào năm 2008 và 0,93% vào năm 2009, nhưng vẫn đóng góp một phần quan trọng vào kết quả kinh doanh Sự suy giảm doanh thu từ bảo lãnh phát hành, từ 7,3% vào năm 2005 xuống còn 3,5% vào năm 2006, chủ yếu do điều kiện thị trường và sự chuyển hướng chiến lược của công ty sang các mảng hoạt động khác, đặc biệt là tự doanh chứng khoán Mặc dù tỷ lệ doanh thu từ bảo lãnh phát hành giảm, tổng doanh thu của công ty vẫn tăng cao, cho thấy sự chuyển mình mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh của BSC.
Hoạt động bảo lãnh phát hành đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam Để thị trường ngày càng lớn mạnh, việc phát hành cổ phiếu cần được thực hiện thành công Do đó, BSC cần chú trọng phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán nhằm nâng cao vị thế và thế mạnh của công ty trên thị trường.
Chúng ta cần so sánh doanhthu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của các công ty
Bảng 5: So sánh doanh thu của hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của các Công ty. Đơn vị: triệu đồng
Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam (VCBS) 6.5 Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam (IBS) 8
Công ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam (ARSC) 10.5
Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam (BSC) 5.2
Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) 4.5
Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) 3.4
Công ty TNHH Chứng khoán Á Châu (ACBS) 5
Công ty cổ phần Chứng khoán Đệ Nhất (FSC) 0
Công ty TNHH Chứng khoán Thăng Long (TSC) 3.2
Công ty Chứng khoán Mê Kông (MSC) 0
Công ty chứng khoán Ngân hàng Đông Á 0
Công ty cổ phần Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh (HSC) 0
Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước
Hoạt động bảo lãnh phát hành của Công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn dẫn đầu so với các công ty chứng khoán khác, trong khi Công ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam đứng thứ 4, sau ba công ty chứng khoán của các ngân hàng hàng đầu Việt Nam là Ngân hàng Công thương, Ngân hàng Ngoại thương và Ngân hàng Nông nghiệp Để có cái nhìn tổng quát hơn về hoạt động bảo lãnh phát hành, cần so sánh thị phần của BSC với các công ty tiêu biểu trên thị trường chứng khoán.
Bảng 6: Thị phần hoạt động bảo lãnh phát hành của BSC
Công ty VCBS IBS ARSC BSC BCSC ABCS Công ty khác
Hoạt động bảo lãnh phát hành của BSC hiện chỉ chiếm 6,96% thị phần trên thị trường, cho thấy đây không phải là thế mạnh của công ty Tuy nhiên, để nâng cao vị thế và phát triển hoạt động này, BSC cần triển khai các chiến lược hiệu quả nhằm tăng doanh thu và góp phần vào quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam Trong khi đó, Công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp & phát triển nông thôn vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong hoạt động bảo lãnh phát hành, khẳng định thế mạnh của mình trên thị trường.
Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của BSC không chỉ mang lại doanh thu cho công ty, mặc dù không lớn, mà còn khẳng định vị thế của BSC trên thị trường chứng khoán Để đánh giá hiệu quả của hoạt động này, ta có thể tham khảo bảng số liệu so sánh doanh thu từ các hoạt động của BSC.
Bảng 7 : So sánh doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành với các hoạt động khác của công ty
Doanh thu từ hoạt động đầu tư KD
- Doanh thu vốn kinh doanh
Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành 3.212 5.600
Hoạt động bảo lãnh phát hành, mặc dù chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng thể hoạt động kinh doanh của công ty, vẫn đóng góp đáng kể vào doanh thu của BSC Dù chưa được đầu tư phát triển mạnh mẽ, nghiệp vụ này đã góp phần quan trọng vào sự phát triển của công ty Phí bảo lãnh phát hành ngày càng gia tăng, cho thấy BSC sẽ có những bước tiến mới trong lĩnh vực này Con số doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành bằng 1/3 so với hoạt động tự doanh cũng là một thành tựu không thể xem nhẹ.
2.Đánh giá về hoạt động bảo lãnh phát hành của BSC.
2.1 Những kết quả đạt được Cũng như các công ty chứng khoán khác, BSC ra đời nhằm mục đích hoạt động kinh doanh thu lợi nhuận và góp phần phát triển TTCK còn non trẻ tại Việt Nam Tuy là một công ty ra đời sau một số công ty chứng khoán khác trên thị trường nhưng BSC đã biết tận dụng điều đó làm lợi thế cho chính mình, từ thực trạng hoạt động của các công ty ra đời trước BSC đã biết rút ra bài học quản lý cho chính hoạt động của mình nhờ đó mà trong năm năm hoạt động công ty đã đạt được những kết quả rất đáng khích lệ góp phần cho sự phát triển chung của TTCK Việt Nam
Công ty đã ghi nhận sự tăng trưởng doanh thu liên tục qua các năm và hiện là công ty con lớn nhất của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (NHĐT & PTVN) Năm 2009, lợi nhuận đạt 400 tỷ đồng, và trong năm 2010, công ty tiếp tục hoàn thiện mạng lưới kinh doanh để tăng doanh thu cho NHĐT & PTVN Dù thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ, BSC đã áp dụng các chiến lược hiệu quả như đẩy mạnh kinh doanh chứng khoán có kỳ hạn, mở kênh thu mua chứng khoán lẻ, và khai thác quan hệ quốc tế để thu hút vốn đầu tư nước ngoài Bên cạnh đó, công ty cũng phát triển thêm các dịch vụ mới như kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp và cải thiện các nghiệp vụ tư vấn đầu tư, kinh doanh chứng khoán.
Công ty đã thiết lập một cơ cấu tổ chức hợp lý và hiệu quả, giúp loại bỏ các thủ tục không cần thiết, từ đó thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Đội ngũ cán bộ trẻ, năng động và sáng tạo của công ty góp phần nâng cao hiệu quả công việc và phát triển bền vững.
BSC đã xây dựng một mạng lưới đại lý nhận lệnh rộng lớn trên toàn quốc, với số vốn điều lệ tăng lên 700 tỷ đồng vào năm 2007 Sự gia tăng này sẽ giúp công ty phát triển mạnh mẽ hơn trong các nghiệp vụ truyền thống, đồng thời mở rộng thêm các dịch vụ mới để thu hút nguồn vốn và công chúng đầu tư, góp phần vào sự phát triển của thị trường.
Công ty đã đạt được nhiều kết quả tích cực nhờ vào sự điều hành năng động và tinh thần làm việc sáng tạo, không ngừng nghỉ của toàn thể cán bộ nhân viên Tuy nhiên, vẫn còn một số khó khăn cần được khắc phục để phát triển bền vững hơn.
2.2 Hạn chế Hạn chế mà BSC đang phải đối mặt đồng thời cũng là hạn chế chung đối với các công ty chứng khoán ở Việt Nam, đó là:
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ & PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
Định hướng phát triển của BSC trong thời gian tới
1.1 Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Mục tiêu phát triển của TTCK Việt Nam trong thời gian tới là:
Để thị trường chứng khoán thực sự trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, cần tập trung phát triển cả về quy mô và chất lượng hoạt động Mục tiêu là đạt tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu niêm yết khoảng 40-50% GDP vào cuối năm 2010.
Việc phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) cần được gắn liền với việc thúc đẩy quá trình chuyển đổi và sắp xếp lại các doanh nghiệp nhà nước, đồng thời chuyển đổi các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài thành công ty cổ phần.
Mở rộng phạm vi hoạt động của thị trường chứng khoán có tổ chức là một bước quan trọng trong việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư, đồng thời từng bước thu hẹp thị trường chứng khoán tự do.
1.2 Định hướng phát triển của BSC trong thời gian tới Trên cơ sở xuất phát điểm, nền tảng, công cụ hỗ trợ đã từng bước xây dựng và hoàn thành trong năm năm 2009 cũng như định hướng phát triển của BSC trong thời gian tới, năm 2010 là năm kết thúc của kế hoạch 3 năm 2008 – 2010 đưa Công ty nằm trong top đầu trên thị trường và cũng là năm đầu tiên thực hiện cổ phần hóa làm tiền đề hoạt động năm 2010 như sau:
Năm 2010 đánh dấu sự khởi đầu cho giai đoạn mới trong hoạt động BSC, mở đầu cho kế hoạch 5 năm 2010 – 2015 sau cổ phần hóa Mục tiêu là đạt được sự thay đổi mạnh mẽ về cơ cấu, chất lượng và tăng trưởng bền vững trong kinh doanh Định hướng đầu tiên là cải thiện các hoạt động theo tiêu chuẩn tốt nhất của thị trường, nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh.
Ngân hàng đầu tư tiếp tục triển khai toàn diện các mảng nghiệp vụ, với sự phối hợp chặt chẽ giữa Hội sở và các Chi nhánh, nhằm xây dựng các công nghệ chuẩn mực Năm 2010 được xác định là năm đầu tiên kiểm nghiệm mô hình và công nghệ mới của BSC trên thị trường, với kế hoạch hoàn thiện trong năm 2011 Hoạt động phân tích sẽ trở thành nền tảng và định hướng cho các nghiệp vụ trong tương lai.
BSC sẽ tiếp tục phát triển thành một thể chế hệ thống chặt chẽ, hướng tới sự bền vững Chúng tôi tập trung củng cố và phát triển hệ thống quản trị nội bộ, bao gồm cả quản trị điều hành và quản trị tài chính Đồng thời, BSC sẽ từng bước mở rộng thị trường quốc tế để nâng cao sự hiện diện toàn cầu.
Giải pháp phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của BSC
Hành vi phân phối chứng khoán đã mang lại cho thị trường chứng khoán (TTCK) một nguồn hàng phong phú và chất lượng, góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của TTCK.
Nhận thức rõ tầm quan trọng của hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, qua nghiên cứu thực trạng tại BSC, tôi đề xuất một số giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của lĩnh vực này.
2.1 Về chỉ đạo điều hành Trong điều kiện môi trường tài chính còn rấy thô sơ, các công cụ tài chính còn đang trong giai đoạn mới hình thành còn thiếu đồng bộ, các công cụ tài chính chưa đủ sức để lôi cuốn được đông đảo công chúng đầu tư thì hoạt động chỉ đạo điều hành hoạt động của các công ty tài chính, nhất là các công ty chứng khoán là vô cùng quan trọng Cần phải có những chiến lược phù hợp với thị trường đồng thời chỉ đạo hoạt động của công ty bám sát chiến lược mà công ty đã hoạnh định ra.
2.2 Về kinh doanh Đẩy mạnh khai thác, mở rộng các mạng lưới dịch vụ mới nhằm thu hút ngày càng nhiều công chúng đầu tư với TTCK Đẩy mạnh kinh doanh chứng khoán ngắn hạn và nên đầu tư khai thác một số hoạt động mà công ty còn yếu, chuyển từ hoạt động kinh doanh thuần trái phiếu chính phủ sang kinh doanhtrái phiếu doanh nghiệp và cả cổ phiếu.
2.3 Về cơ cấu tổ chức và đội ngũ cán bộ Các công ty chứng khoán là những công ty hoạt động trong lĩnh vực tài chính tiền tệ với những sản phẩm dịch vụ cao cấp của thị trường đòi hỏi phải có một đội ngũ nhân viên dầy dạn kinh nghiệm và tinh thông nghiệp vụ Trong điều kiện thị trường còn ở giai đoạn đầu, các công ty chứng khoán ở Việt Nam còn thiếu một đội ngũ cán bộ lãnh đạo và cán bộ có trình độ chuyên môn và có kinh nghiệm kinh doanh thương trường BSC cũng không phải là trường hợp ngoại lệ.
Công ty hiện đang thiếu hụt cán bộ chủ chốt trong một số nghiệp vụ quan trọng như tư vấn, phân tích, môi giới và quản lý danh mục đầu tư Do đó, việc đào tạo chuyên môn và nâng cao kỹ năng cho đội ngũ cán bộ là cần thiết và sẽ là một thách thức lớn cho công ty trong thời gian tới.
2.4 Về công tác tiếp thị Tăng cường các hoạt động nhằm nâng cao hơn nữa hình ảnh của công ty trên thị trường qua đó mở rộng quan hệ hợp tác với các công ty khác trên thị trường, thúc đẩy hợp tác, kinh doanh với các nhà đầu tư nước ngoại…
Một số kiến nghị
Chính phủ cần tăng cường quan tâm đến thị trường chứng khoán (TTCK) bằng cách tạo ra các ưu đãi thuế dài hạn và chắc chắn cho nhà đầu tư và công ty cổ phần, nhằm khuyến khích họ tham gia thị trường Đồng thời, cần thúc đẩy nhanh chóng tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước để phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành Để nâng cao hiệu quả và đảm bảo tính ổn định pháp lý cho các hoạt động của công ty chứng khoán, Chính phủ nên nhanh chóng sửa đổi Luật chứng khoán Việt Nam theo hướng chi tiết và phù hợp hơn với thực tế.
3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước
Uỷ ban chứng khoán cần nhanh chóng hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán và quy trình hoạt động bảo lãnh phát hành Cần nghiên cứu và xây dựng quy trình để các công ty chứng khoán đủ điều kiện thực hiện các nghiệp vụ mới, đáp ứng nhu cầu thị trường Đồng thời, Uỷ ban cũng cần nâng cao công tác quản lý và giám sát các công ty chứng khoán, nhằm tránh mâu thuẫn về quyền lợi giữa các bên.
3.3 Đối với các trung tâm giao dịch Cần có sự phối hợp đồng bộ, chặt chẽ giữa hai trung tâm giao dịch chứng khoán Đặc biệt trong hoạt động bán đấu giá cổ phần, để hoạt động này phát triển, thu hút được đông đảo công chúng tham gia, hai trung tâm nay cần phối hợp với nhau để thực hiện đầu giá trực tuyến Các trung tâm nên trang bị khoa học công nghệ hiện đại đảm bảo cho hoạt động bán đấu giá và hoạt động niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán diễn ra thuận lợi.
Trong chương 3, bài viết đã đề xuất các giải pháp cho BSC và đưa ra kiến nghị đối với các bộ, ngành và cơ quan chức năng nhằm thúc đẩy hoạt động bảo lãnh phát hành trên thị trường chứng khoán Việt Nam Những ý kiến này được xây dựng dựa trên diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam và thực trạng hoạt động của BSC Mục tiêu là góp phần vào sự phát triển bền vững của BSC và nâng cao hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty.
