Tiểu luận hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán tại công ty chứng khoán ngân hàng đầu tư và phát triển việt nam, thực trạng và giải pháp

Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Luận văn ĐỀ TÀI: HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ & PHÁT TRIỂN VIỆT NAM, THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Mục lục LỜI MỞ ĐẦU Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu .5 Kết cấu đề tài CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN I Những vấn đề cơng ty chứng khoán Khái niệm cơng ty chứng khốn Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán Vai trị cơng ty chứng khốn Các nghiệp vụ công ty chứng khoán .10 II 4.1 Các nghiệp vụ chính: .10 4.2 Các nghiệp vụ phụ trợ: 11 Hình thức phát hành chứng khoán .13 Phát hành chứng khoán riêng lẻ (Private Placement) 13 Phát hành chứng khốn cơng chúng 13 III Những vấn đề nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán 14 Khái niệm bảo lãnh phát hành chứng khoán 14 Các phương thức bảo lãnh phát hành chứng khoán .15 2.1 Bảo lãnh với cam kết chắn: 16 Là phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn phát hành cho dù có phân phối hết chứng khốn hay khơng Trong hình thức theo “ cam kết chắn”, nhóm tổ chức bảo lãnh phát hình thành tổ hợp đêt mua chứng khoán tổ chức phát hành với giá chiết khấu so với giá chào bán công chúng ( POP) bán lại chứng khốn cơng chúng theo giá POP Chênh lệch giá mua chứng khoán tổ chức bảo lãnh vơi giá chào bán công chúng gọi hoa hồng chiết khấu 16 2.2 Bảo lãnh theo phương thức dự phòng .16 Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán 2.3 Bảo lãnh với cố gắng cao 16 Các chủ thể tham gia đợt bảo lãnh phát hành chứng khoán 17 3.1 Tổ hợp bảo lãnh phát hành 17 3.2 Tổ hợp bảo lãnh 17 3.3 Nhóm đại lý phân phối 17 Quy trình thực đợt bảo lãnh phát hành chứng khoán 17 4.1 Phân tích đánh giá khả phát hành 17 4.2 Phối hợp với đơn vị phát hành chuẩn bị hồ sơ đăng kí phát hành 17 4.3 Hỗ trợ đơn vị phát hành tổ chức chào báo chứng khốn cơng chúng 19 4.4 Bình ổn điều hòa thị trường 19 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty chứng khốn 20 5.1 Nhân tố bên 20 5.2 Nhân tố bên trong: 21 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM 22 I Tổng quan tình hình kinh doanh cơng ty .22 II Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty BSC 26 Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành BSC 26 Bảng : Báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2006 26 2.Đánh giá hoạt động bảo lãnh phát hành BSC .32 2.1 Những kết đạt .32 2.2 Hạn chế 33 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ & PHÁT TRIỂN VIỆT NAM .36 Định hướng phát triển BSC thời gian tới .36 1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 36 1.2 Định hướng phát triển BSC thời gian tới 36 Giải pháp phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BSC 37 2.1 Về đạo điều hành 37 2.2 Về kinh doanh 37 2.3 Về cấu tổ chức đội ngũ cán 38 Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán 2.4 Về công tác tiếp thị .38 Một số kiến nghị 38 3.1 Kiến nghị với Chính phủ liên quan 38 3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước 38 3.3 Đối với trung tâm giao dịch 39 KẾT LUẬN 40 Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán LỜI MỞ ĐẦU Mục tiêu nghiên cứu Đề tài “Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam, thực trạng giải pháp” nghiên cứu cách tổng quát, hệ thống sở lý luận chung hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Đồng thời đề tài nghiên cứu nhằm đánh giá, nhận định cụ thể thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, tồn nguyên nhân, qua đề xuất số giải pháp nhằm góp phần hoàn thiện nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đề tài lấy hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam làm đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu giới hạn số vấn đề lý luận, thực tiễn có liên quan trực tiếp đến hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn nói chung hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT VN Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo phần nội dung đề tài bao gồm ba chương: Chương 1: Lý luận chung công ty chứng khoán nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Chương : Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam Chương : Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khoán Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ NGHIỆP VỤ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN I Những vấn đề cơng ty chứng khốn Khái niệm cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực chứng khoán, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khốn Thị trường tài chia thành loại thị trường tiền tệ ( money market) thị trường vốn ( capital market ) * Thị trường tiền tệ phận thị trường tài mà diễn hoạt động giao dịch mua bán cơng cụ tài ngắn hạn Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán * Thị trường vốn phận thị trường tài mà diễn hoạt động giao dịch mua bán công cụ tài dài hạn Cơng cụ tài dài hạn cơng cụ tài có thời gian đáo hạn từ năm trở lên Thị trường vốn bao gồm thị trường : thị trường thuê mua( leasing market), thị trường tín dụng trung dài hạn hay gọi thị trường chấp ( mortgage market ) thị trường chứng khoán ( securities market ) Trong ba thị trường trên, thị trường chứng khốn có vị trí quan trọng trpng việc tập trung huy động vốn tài trợ cho đầu tư phát triển doanh nghiệp kinh tế Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn mà chứng khốn phát hành mua bán Trong đó, chứng khốn chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử bao gồm: cổ phiếu (stock), trái phiếu( bond), chứng quỹ đầu tư, quyền mua cổ phần (right), chứng quyền ( warrant ), quyền chọn (option), hợp đồng tương lai (future)… Công ty chứng khoán doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn Thứ nhất, chịu ảnh hưởng thị trường tài TTCK phận thị trường tài biến động thị trường tái nói chung TTCK nói riêng có ảnh hưởng định đến hoạt động, dich vụ lợi nhuận cơng ty chứng khốn Thị trường tài phát triển có nhiều hội cho phát triển TTCK công ty chứng khốn, cơng cụ tài chính, dịch vụ, sản phẩm hay trình độ chun mơn thị trường tài phát triển hội cho phát triển TTCK công ty chứng khốn Thứ hai, trình độ chun mơn hố phân cấp quản lý Các phận cơng ty chứng khốn hoạt động độc lập với không phụ thuộc lẫn mảng hoạt động phận CTCK khác môi giới, tự doanh bảo lãnh phát hành, tư vấn… Do mức độ chun mơn hoá phân cấp quản lý CTCK cao rõ rệt, phận tự định hoạt động Thứ ba, nhân tố người giữ vai trò định Do đặc điểm chun mơn hố cao nên người cần có khả độc lập định, côngviệc Khả làm việc nhân viên công ty nhân tố quan trọng giúpcho thành công CTCK, họ cầu nối khách hàng công ty, tìm kiếmkhách hàng cho cơng ty hiểu tiềm lực khách hàng dođó góp phần quan trọng cho thành công công ty Vai trị cơng ty chứng khốn Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn Cơng ty chứng khốn tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ cơng ty chứng khốn mà chứng khốn lưu thơng từ nhà phát hành tới nhà đầu tư qua huy động nguồn vốn nhãn rỗi để sử dụng có hiệu CTCK có vai quan trọng chủ thể khác thị trường chứng khoán  Đối với tổ chức phát hành: Các CTCK thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành đại lý phát hành cho tổ chức phát hành CTCK có vai trị quan trọng việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu công chúng tổ chức phát hành nhằm thực mục tiêu huy động vốn thông qua đợt phát hành chứng khốn cơng chúng Ngồi cơng ty chứng khốn cịn hỗ trợ chuyên môn thông qua tư vấn phát hành cho tổ chức phát hành, cung cấp cho doanh nghiệp giải pháp tổng hợp vấn đề tài chính, cấu tổ chức công ty, lập đánh giá dự án, quản lý tài sản định hướng đầu tư…  Đối với nhà đầu tư: Thông qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư… CTCK có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu khoản đầu tư Các công ty chứng khốn cơng ty chun nghiệp việc thu thập sử lý thơng tin xác CTCK đánh giá khoản đầu tư khách hàng, tư vấn cho khách hàng định hướng đầu tư họ TTCK thị trường thường xuyên biến động mức độ rủi ro cao với hoạt động chuyên nghiệp CTCK giúp cho hoạt động TTCK trở nên hiệu ổn định hơn, giúp cho nhà đầu tư xác định giá trị chứng khoán Đồng thời qua hoạt động tư vấn CTCK trở thành kênh thơng tin có hiệu nhà đầu tư thông tin giá chứng khốn, thơng tin thị trường, sách kinh tế xã hội… cách xác kịp thời tới nhà đầu tư Qua việc lưu ký đăng ký chứng khốn cơng ty chứng khốn có vai trị quản lý chứng khốn hộ khách hàng dễ dàng trách rủi ro hay hỏng chứng khốn, rủi ro chứng khốn khơng cịn giá trị lưu hành… Nhờ kịp thời đưa đinh xử lý, đảm bảo quyền lợi khách hàng  Đối với thị trường chứng khoán Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định, nhiên để đưa mức giá cuối người mua người bán phải thông qua công ty chứng khốn họ khơng tham gia trực tiếp vào trình mua bán Với việc cung cấp chế giá cả, CTCK góp phần đưa giá chứng khốn phản ánh cung cầu thị trường Ngoài ra, CTCK thực vai trò ổn định thị trường Vai trò xuất phát từ nghiệp vụ tự doanh, qua nghiệp vụ cơng ty chứng khốn nắm giữ tỷ lệ định chứng khoán qua góp phần bình ổn thị trường Bằng hoạt động bảo lãnh phát hành CTCK tạo hàng hoá cho tạo tính hấp dẫn hàng hố cho cho thị trường, tổ chức phát hành chứng khốn thơng qua Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn hoạt động bảo lãnh cơng ty chứng khốn chứng khốn phát hành có uy tín thị trường dễ dàng giao dịch thị trường, đồng thời giá chứng khoán CTCK xác định cách xác, phù hợp với tổ chức phát hành góp phần bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu Điều giúp cho chứng khoán tổ chức phát hành phát hành thơng qua CTCK đựoc tín nhiệm góp phần làm tăng tính thah khoản chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Bên cạnh đó, hoạt động mơi giới tư vấn cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn thứ cấp tạo nên tính khoản cho chứng khốn Các chứng khốn có tính khoản cao hấp dẫn công chúng đầu tư từ tạo điều kiên thuận lợi cho phát triển doanh nghiệp phát hành chứng khoán thị trường  Đối với quan quản lý thị trường Các quan quản lý thị trường có mục tiêu quản lý bình ổn thị trường giúp cho thị trường hoạt động cách có hiệu mục tiêu cơng ty chứng khốn có vai trị quan trọng cung cấp thông tin cho quan quản lý để họ thực tốt mục tiêu đó.Các cơng ty chứng khốn thực vai trị CTCK công ty hoạt động chuyên nghiệp thị trường nên thơng tin mà họ có thơng tin nhanh xác họ vừa người bảo lãnh phát hành vừa người phát hành chứng khốn cơng chúng thơng qua hoạt động bảo lãnh đại lý bảo lãnh phát hành, vừa trung tâm mua bán chứng khốn thơng tin phải cơng khai thị trường giám sát nhà quản lý thị trường Việc công khai thông tin vừa quy định hệ thống pháp luật vừa nguyên tắc nghề nghiệp CTCK cơng ty chứng khốn cần phải minh bạch hoạt động Nhờ thơng tin mà quan quản lý thị trường kiểm sốt chống tượng thao túng lũng đoạn thị trường Tóm lại, vai trị CTCK có vai trị vơ quan trọng thị trường chứng khốn, khơng góp phần tạo hàng hố tính hấp dẫn hàng hố thị trường mà nhân tố quan trọng giúp cho thị trường ổn định phát triển Tạo lợi ích kinh tế cho tồn xã hội thơng qua việc làm giảm chi phí giao dịch, tạo nguồn vốn lớn cho toàn nên kinh tế thị trường thúc đẩy luồng tiền nhãn rỗi vào hoạt đầu tư cho phát triển nên kinh tế Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 4.1 Các nghiệp vụ chính:  Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn: Mơi giới chứng khoán hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn dịch thơng qua chế giao dịch tai SGDCK thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch  Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Để thực thành công đợt phát hành chứng khoán để huy động vốn tổ chức phát hành phải cần đến cơng ty chứng khốn tư vấn cho đợt phát hành thực bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khốn cơng chúng Đây nghiệp vụ bảo lãnh phát hành công ty chứng khoán nghiệp vụ chiếm tỷ lệ cao tổng doanh thu CTCK Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành việc CTCK có chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phố chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Khi tổ chức muốn phát hành chứng khoán tổ chức gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến cơng ty chứng khốn CTCK ký hợp đồng tư vấn quản lý để tư vấn cho tổ chức phát hành loại chứng khoán cần phát hành, số lượng chứng khoán phát hành, định giá chứng khoán phương thức phân phối chứng khoán đến nhà đầu tư thích hợp  Hoạt động tự doanh chứng khốn: Là việc cơng ty chứng khốn tự tiến hành giao dịch mua, bán chứng khốn cho Hoạt động thực thơng qua chế giao dịch thị trường giao dịch chứng khoán thị trường OTC, nghiệp vụ hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh khách hàng vừa phục vụ cho Vì hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích thực giao dịch cho khách hàng thân cơng ty Do luật pháp nước yêu cầu phải tách biệt rõ ràng hoạt động tự doanh chứng khốn hoạt động mơi giới chứng khốn, theo cơng ty chứng khốn phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh công ty Khác với hoạt động môi giới chứng khốn cơng ty chứng khốn làm trung gian thực lệnh cho khách hàng hoạt động mục tiêu hưởng hoa hồng từ giao dịch hoạt động tự doanh chứng khốn hoạt động nguồn vốn cơng ty nên ngồi mục tiêu lợi nhuận đầu tư để hưởng chênh lệch giá hoạt động Cơng ty chứng khốn (CTCK) cịn nhằm mục tiêu bình ổn thị trường, kiểm sốt thị trường hay đóng vai trị nhà tạo lập thị trường cho chứng khoán phát hành  Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư: Đây nghiệp vụ quản lý vốn uỷ thác khách hàng để đầu tư vào chứng khốn thơng qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Hoạt động coi lợi ích khách hàng theo hợp đồng ký kết trước khách hành công ty chứng khốn theo CTCK quản lý nguồn vốn khách hàng hoạt động tư vấn cho khách hàng mức độ cao hoạt động Nhóm I – K41DQ2 Page of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán khách hàng uỷ thác cho CTCK thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay theo danh mục khách hành chấp nhận  Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn: Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động phân tích để đưa lời khuyên, khuyến nghị, phân tích thực số dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu tư cấu tài cho khách hàng Hoạt động tư vấn hoạt động mà người ta sử dụng tri thức, kiến thức có để phân tích thị trường cung cấp thơng tin cho khách hàng Yêu cầu đòi hỏi nhà tư vấn phải có nhiều kiến thức, kinh nghiệm kỹ chuyên mơn đồng thời cần phải có tính trung thực cao, thận trọng công việc để đưa lời khun xác, hợp lý lời khun ảnh hưởng đến lợi nhuận khách hàng hình ảnh thân CTCK 4.2 Các nghiệp vụ phụ trợ:  Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán: Lưu ký chứng khoán hoạt động nhằm lưu giữ, bảo quản chứng khốn khách hàng thơng qua tài khoản lưu ký giúp khách hàng thực quyền chứng khốn lưu ký Đây quy định bắt buộc giao dịch chứng khốn, giao dịch chứng khốn thị trường tập trung hình thức ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán CTCK ( Nếu chứng khốn phát hành hình thức ghi sổ ) ký gửi chứng khoán (Nếu chứng khốn phát hành hình thức chứng vật chất ) Khi thực dịch vụ lưu ký chứng khoán CTCK nhận khoản phí lưu ký, phí gửi, phí rút phí chuyển nhượng chứng khốn  Quản lý thu nhập khách hàng: Thông qua nghiệp vụ lưu ký chứng khốn cho khách hàng CTCK có trách nhiệm thơng báo cho khách hàng tình hình thu lãi, cổ tức chứng khoán đứng thu nhận cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng  Nghiệp vụ tín dụng: Hoạt động việc CTCK cho khách hàng vay chứng khoán để khách hàng thực giao dịch bán khống, cho khách hàng vay tiền để khách hàng thực mua ký quỹ  Nghiệp vụ quản lý quỹ: Là nguồn vốn hình thành từ nguồn vốn góp nhà đầu tư thị trường, uỷ thác cho công ty quản lý quỹ đầu tư đầu tư nhằm thu lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Theo pháp luật số thị trường nước cho phép CTCK thực quản lý quỹ đầu tư, CTCK cử đại diện để quản lý quỹ sử dụng vốn tài sản quỹ đầu tư để đầu tư vào chứng khốn Cơng ty chứng khốn thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư Nhóm I – K41DQ2 Page 10 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM I Tổng quan tình hình kinh doanh cơng ty Cơng ty chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam thành lập ngày 07 tháng 07 năm 2000, Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam (BSC) vinh dự trở thành Cơng ty chứng khốn ngành ngân hàng tham gia kinh doanh lĩnh vực chứng khoán hai cơng ty chứng khốn Việt Nam Ban đầu vốn điều lệ 300 tỷ đồng tăng lên 700 tỷ đồng ( năm 2007).Tính đến cuối năm 2009 tổng tài sản BSC 3.897 tỷ đồng, vốn điều lệ 700 tỷ đồng, đứng thứ ba TTCK Việt Nam Trong tài sản ngắn hạn 3.698 tỷ đồng chiếm 95% tổng tài sản, tài sản dài hạn 200 tỷ đồng chiếm 5% tổng tài sản Tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn / tài sản ngắn hạn Công ty 85%, tỷ lệ vốn khả dụng Cơng ty 21% Ngồi số vốn có, Cơng ty huy động vốn từ hoạt động kinh doanh vốn hoạt động đầu tư tự doanh Từ đến năm 2007, doanh thu BSC đạt gần 100 tỷ đồng, tăng 51% so với mức thực năm 2006 Trong đó, thu phí mơi giới đạt gần 42 tỷ đồng, gấp 6,8 lần so với kỳ năm trước gấp 2,3 lần so với mức thực năm 2006 Lợi nhuận trước thuế công ty tháng đầu năm đạt 62 tỷ đồng, gấp lần so với kỳ năm trước xấp xỉ mức thực năm 2006 Năm 2007 BSC giữ vững thị phần môi giới mức 14-16% so với tổng giá trị giao dịch toàn thị trường Đây lần tăng vốn điều lệ thứ hai BSC năm 2007 Do kinh tế suy thối tồn cầu, suy giảm kinh tế nước , TTCK ảm đạm sụt giảm mạnh , tính đến cuối năm 2008 vốn điều lệ Công ty la 700 tỷ đồng BSC vẻn vẹn 274 tỷ đồng vốn chủ sở hữu khoản lỗ lên đến 554 tỷ đổng, tổng khoản trích lập dự phịng giảm giá BSC gần 633.5 tỷ đồng Tuy nhiên, tỷ lệ vốn /vốn điều lệ BSC 79.16% Bảng 1: Doanh thu BSC CTCK BSC VĐL 700 VCSH 274.287 Doanh thu LNST 2007 2008 2007 2008 306.146 478.923 114.32 -554.088 Trích lập LNVĐL dự phịng -79.16% 633.497 Nguồn: cơng ty chứng khoán BSC Sau năm 2008 với hoạt động kinh doanh không khả quan Công ty,một năm kinh doanh thua lỗ ảnh hưởng suy thoái toàn cầu, TTCK sụt giảm, ảm đạm BSC với khoản lỗ lên tới 554 tỷ đồng vốn điều lệ Công ty 700 tỷ đồng, tỷ lệ vốn/ vốn điều lệ đạt 79.16% BSC chưa phải Cơng ty chứng khốn có mức thua lỗ lớn Sau thất bại Nhóm I – K41DQ2 Page 18 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn năm 2008 Cơng ty bước củng cố phát triển với đội ngũ cán trẻ, động , có trình độ, có tinh thần học hỏi cao Để tăng tính cạnh tranh cho hoạt động công ty , công ty thực sản phẩm dịch vụ Năm 2009 đánh dấu bước phát triển mới, việc đưa hệ thống giao dịch TPCP chuyên biệt HNX vào hoạt động ngày 24/09/2009 phục vụ khách hàng tổ chức tài lớn cơng ty chứng khốn chưa thành viên thị trường Habubank, Seabank,… Bước đầu, doanh thu hoạt động môi giới trái phiếu HNX 84 triệu đồng Ngồi , cơng ty cịn tham gia test thức triển khai giao dịch trực tuyến với sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ( HOSE )vào ngày 12/01/2009, tham gia Test khai trương vận hành TTCK công ty đại chúng chưa niêm yết ( upcom) vào ngày 24/06/2009 Việc đời trang Web Công ty nhằm nâng cao lượng trang thông tin điện tử Công ty, cung cấp cho khách hàng thông tin cập nhật tình hình kinh tế, thị trường tài nói chung TTCK nói riêng giới Việt Nam; cung cấp dịch vụ trực tuyến tiện ích chất lượng nhất, Cơng ty kết hợp với bên tư vấn triển khai kế hoạch nâng cấp trang Web Cơng ty , hồn thành 90% theo tiến độ ( xây dựng Website nội dung trang) Bước đầu đưa trang WEB hoạt động tháng 11/2009 Trong tháng 12/2009, tiếp tục hoàn tất xây dựng trung tâm liệu BSC triển khai trang giao dịch mua bán cổ phiếu trực tuyến Phát triển trang Web Công ty thành công cụ hỗ trợ đắc lực cho hoạt động kinh doanh Song song với nhiệm vụ kinh doanh , cơng tác xây dựng hồn thiện quy chế , quy trình đặt lên nhiệm vụ hàng đầu Cơng ty Cùng với đào tạo quản trị nhân lực – hoạt động thiết yếu Công ty nhằm nâng cao lực cán bộ, nâng cao lực cạnh tranh công ty sẵn sàng đáp ứng yêu cầu thị trường BSC phối hợp với Công ty Chứng khoán Okasan cảu Nhật Bản triển khai cà hồn thành tốt chương trình hợp tác đào tạo hai bên , tiếp thu nhiều kinh nghiệm giá trị chuyên đề nghiệp vụ tư vấn, thương mại, cổ phiếu , M & A, bảo lãnh phát hành, phát triển dịch vụ khách hàng , đồng thời tạo động lực tốt cho cán xây dựng triển khai nghiệp vụ , sản phẩm mới, đại Hiện đại hóa cơng nghệ thơng tin – tảng hỗ trợ nâng cao chất lượng, lực cạnh tranh cho hoạt động dịch vụ việc triển khai thành công hệ thống giao dịch ko sàn với sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ chí Minh(HOSE), sàn giao dịch upcom trái phiếu chuyên biệt Về kết kinh doanh Công ty: Lợi nhuận trước thuế năm 2009 đạt 399 tỷ đồng Bảng 2: Kết kinh doanh Chỉ tiêu 31/12/2008 31/12/2009 VNINDEX 305.62 484.77 Nhóm I – K41DQ2 Page 19 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn Trích lập DPRR 581.778 Hồn nhập DPRR 172.647 389.131 Lợi nhuận hoạt động 78.408 134.659 Lợi nhuận trước thuế 515.363 399.018 Nguồn: cơng ty chứng khốn BSC Trong đó: - Hoạt động mơi giới cơng ty : cạnh tranh cao Cơng ty chứng khốn thị trường với diện gần 100 Cơng ty chứng khốn, biện pháp nâng cao thị phần bao gồm trái với quy định Ủy ban chứng khốn Cơng ty đưa bán khống, cho vay chứng khoán, tiền T+2, nhằm thu hút nhà đầu tư tác động không nhỏ đến thị phần môi giới Công ty  Doanh thu đạt 58 tỷ đồng đạt 110% so với kế hoạch , tăng trưởng 125% so với năm 2008 đạt 46,4 tỷ đồng  Lợi nhuận từ hoạt động môi giới công ty 30 tỷ đồng , tăng 120% so với năm 2008 đạt 25 tỷ đồng Thu dịch vụ ròng 42.672 triệu đồng đạt 101% so với kế hoạch, tăng 120 % so với năm 2008  Thị phần môi giới :năm 2009 đạt 2.3% đạt 70% so với kế hoạch, giảm 1.1% so với năm 2008 3.4%, đứng thứ 8/10 Cơng ty chứng khốn có thị phần lớn Việt Nam  BSC bước đầu tổ chức thành công buổi Hội nghị tư vấn đầu tư với khách hàng với chủ đề: “ Buổi gặp gỡ chuyen gia phân tích độc lập BSC với nhà đầu tư ” nhằm thúc đẩy hợp tác BSC nhà đầu tư, đồng thời tổ chức buổi hướng dãn giao dịch sàn Upcom tới doanh nghiệp, nâng cao công tác dịch vụ khách hàng lên tầm cao - Hoạt động kinh doanh vốn : năm 2009 doanh thu đạt 315 tỷ đồng chiếm 50% tổng doanh thu Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh vốn bao gồm repo ( giao dịch mua bán chứng khoán), tiền gửi 70 tỷ đồng - Hoạt động đầu tư tự doanh : BSC cấu danh mục đầu tư hướng tới mục tiêu an toàn, phản ứng linh hoạt với thị trường BSC cấu danh mục đầu tư hướng tới mục tiêu an toàn, phản ứng linh hoạt với thị trường Lượng tiền mặt rút khỏi thị trường từ cấu danh mục năm 2009 1.133 tỷ đồng Tỷ trọng cổ phiếu – tiền 1:3 Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh trái phiếu 14 tỷ đồng , bước mở rộng thị phần , đối tác giao dịch trái phiếu nâng cao vị BSC - Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành : số hợp đồng tư vấn công ty năm 2009 thực 65 tăng gấp lần so với năm 2008 đạt 22 hợp đồng bao gồm: tư vấn CPH, tư vấn tài chính, tư vấ niêm yết, tư vấn đại hội cổ đông II Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty BSC Nhóm I – K41DQ2 Page 20 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành BSC Sự đời TTCK Việt Nam xu thời đại, muốn kinh tế đất nước phát triển thiết khơng thể thiếu hoạt động TTCK TTCK kênh huy động vốn hiệu kinh tế thị trường TTCK Việt Nam đời vào hoạt động từ năm 2000, qua 10 năm phát triển thị trường có bước phát triển đáng kể, bước vững khảng định vai trò, tầm quan trọng kinh tế Hiện nay, TTCK Việt Nam có nhiều cơng ty hoạt động Do phạm vi hoạt động khác nhau, đồng thời công ty lại học tập cách thức tổ chức từ nước khác giới nên gần điểm chung tổ chức cơng ty chứng khốn Nhưng hầu hết cơng ty chứng khoán tham gia hoạt động hoạt mối giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khốn… Trong hoạt động bảo lãnh phát hành hoạt động bảo lãnh cho công ty, tổ chức kinh tế phát hành cổ phiếu, trái phiếu thị trường, cung cấp dịch vụ giúp tổ chức phát hành chứng khoán chuẩn bị điều kiện thủ tục trước chào bán chứng khoán cuối giúp tổ chức phát hành thực việc phân phối chứng khốn cho cơng chúng đầu tư thị trường Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam phép hoạt động tất nghiệp vụ cơng ty chứng khốn hoạt động bảo lãnh phát hành công ty chiếm tỷ trọng định thị trường đem lại cho công ty nhiều khách hàngvà lợi nhuận Điều thể bảng số liệu số liệu sau: Bảng : Báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2006 Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 A/Doanh thu 69.052.305.913 200.538.032.879 I Thu từ hoạt động kinh doanh 69.052.305.913 200.538.032.879 Doanh thu từ hoạt động KD CK 62629.151.223 195.455.006.759 Doanh thu môi giới Ck cho người đầu tư 1.912.046.590 18.543.484.487 D.thu hoạt động tự doanh chứng khoán Doanh thu QLDMDT 47.599.707.163 - 162.677.629.438 76.221.135 Doanh thu bảo lãnh phát hành 5.038.007.976 7.087.715.250 Doanh thu tư vấn đầu tư CK 2.385.908.438 3.165.586.550 9.002.600 22.386.000 Doanh thu vốn kinh doanh 5.585.565.947 3.764.797.329 Thu lãi đầu tư 6.423.154.690 5.083.026.120 Hồn nhập dự phịng khoản trích trước Nhóm I – K41DQ2 Page 21 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Các khoản giảm trừ doanh thu - - II Thu nhập hoạt động kinh doanh - - Chênh lệch lãi nhượng bán, lý TSCĐ - - Thu bảo hiểm đền bù tổn thất - - Thu nợ phải thi xử lý - - Thu nhập khác - - B/ Chi phí 52.968.209.582 135.471.770.539 I Chi phí hoạt động kinh doanh 52.970.359.582 135.456.770.539 Chi phí hoạt động kinh doanh 49.164.164.253 131.584.107.961 86.676.542 3.303.835.769 7.760.000 2.158.633.285 - 3.000.000 1.4 Chi phí bảo lãnh, phát hành CK 183.054.900 207.286.074 1.5 Chi phí tư vấn cho người đầu tư - - 1.6 Chi phí lưu ký chứng khốn - 142.764.120 1.7 Chi phí( dự phịng, trích trước…) - 618.105.220 44.458.030.498 115.878.244.420 1.9 Chi phí trực tiếp hoạt động KD CK 4.428.642.313 9.272.239.073 Chi phí quản lý doanh nghiệp 3.806.195.329 3.872.662.578 (2.150.000) 15.000.000 C/ Xác định kết kinh doanh 16.084.096.331 65.066.262.340 kết từ hoạt động kinh doanh CK 16.081.946.331 65.081.262.340 2.150.000 (15.000.000) 1.1 Chi phí mơi giới CK 1.2 Chi phí hoạt động tự doanh CK 1.3 Chi phí quản lý DMĐT 1.8 Chi phí vốn kinh doanh II Chi Phí ngồi hoạt động kinh doanh kết từ hoạt động KD ngồi CK Nguồn: Cơng ty chứng khốn BSC Bảng : Kết kinh doanh năm 2009 Chỉ tiêu Năm Thực % thực 2009 so với 2008 KH 2009 % thực so với KH Chỉ tiêu số lượng Tổng doanh thu Hoạt động môi giới Doanhthutừhoạtđộng đầu 544.124 598.205 110% 26.123 58.256 223% 512.236 534.484 104% 20.234 164.368 57.868 101% tư kinh doanh - Hoạt động tự doanh Nhóm I – K41DQ2 Page 22 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán - Doanh thu vốn kinh 400.000 301.875 80.868 48.286 3.212 5.600 174% 2.419 4.573 189% 18.558 42.672 229% 42.000 101% 3.2% 2.34% 73% 3.2% 70% (515.363) 399.018 doanh - Thu lãi đầu tư Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành Lưu ký, khác Thu dịch vụ ròng Chỉ tiêu chất lượng Thị phần môi giới theo giá trị giao dịch thực công ty Chỉ tiêu hiệu - Lợi nhuận trước thuế - ROE 390.000 - 71.15% Nguồn: Cơng ty chứng khốn BSC Nhìn vào bảng cấu doanh thu BSC ta dễ dang thấy được: Tuy số liệu khiêm tốn so với hoạt động khác Công ty hoạt động bảo lãnh có đóng góp khơng nhỏ đới với hoạt động kinh doanh Công ty,hoạt động bảo lãnh phát hành giảm xuống ngày giảm Công ty tập trung vào hoạt động đầu tư kinh doanh, năm 2008 đạt 3.212 triệu động chiếm 0,6% tổng doanh thu công ty, đến năm 2009 đạt 5.600 triệu đồng chiếm 0,93% tổng doanh thu Công ty giảm so với giai đoạn 2005 – 2006, năm 2005 hoạt động bảo lãnh đạt 5.038.007.976 đồng chiếm 7,3 % tổng doanh thu đến năm 2006 đạt 7.087.715.250 đồng chiếm 3,5% tổng doanh thu Sở dĩ có suy giảm điều kiện thị trường, chuyển hướng hoạt động công ty bắt đầu quan tâm tới số mảng hoạt động khác đồng thời tập trung vào hoạt động tự doanh chứng khoán nhằm tạo mạnh công ty thị trường doanh thu công ty tăng lên cao, thị phần doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành giảm xuống 0,6% tổng doanh thu công ty số doanh thu hoạt động vấn đóng góp vào nguồn thu công ty, đạt 5.600 triệu đồng Hoạt động bảo lãnh phát hành hoạt động có vai trị quan trọng tới phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường muốn phát triển ngày lớn mạnh hoạt động phát hành cổ phiếu phải diễn thực thành công đợt chào bán chứng khốn phát hành Vì vậy, hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BSC cần phải quan tâm phát triển nhằm nâng cao vai trò, vị mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành công ty thị trường Nhóm I – K41DQ2 Page 23 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Chúng ta cần so sánh doanhthu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty Bảng 5: So sánh doanh thu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty Đơn vị: triệu đồng Cơng ty Doanh thu Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam (VCBS) 6.5 Công ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng Cơng thương Việt Nam (IBS) Cơng ty TNHH Chứng khốn NHNO&PTNT Việt Nam (ARSC) 10.5 Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam (BSC) 5.2 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI) 4.5 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Bảo Việt (BVSC) 3.4 Cơng ty TNHH Chứng khốn Á Châu (ACBS) Cơng ty cổ phần Chứng khốn Đệ Nhất (FSC) Cơng ty TNHH Chứng khốn Thăng Long (TSC) 3.2 Cơng ty Chứng khốn Mê Kơng (MSC) Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Đơng Á Cơng ty cổ phần Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh (HSC) Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Từ bảng ta thấy hoạt động bảo lãnh phát hành Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển nông thôn chiếm tỷ lệ cao so với cơng ty chứng khốn hoạt động, hoạt động bảo lãnh phát hành Cơng ty chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam không cao đứng thứ sau Cơng ty chứng khốn Ngân hàng: Ngân hàng Công thương Việt Nam Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Ngân hàng hàng đầu Việt Nam Để xem xét rõ hoạt động bảo lãnh phát hành công ty so với hoạt động công ty khác ta so sánh thị phần hoạt động BSC với công ty tiêu biểu TTCK sau: Bảng 6: Thị phần hoạt động bảo lãnh phát hành BSC ( Đơn Vị: Phần trăm ) Công ty VCBS IBS ARSC BSC BCSC ABCS Công ty khác Thị phần 23.38 22.53 28.42 6.96 5.79 8.69 2.78 ( Nguồn: UBCK ) Hoạt động bảo lãnh phát hành BSC là mạnh công ty thị trường,mặc dù chiếm tỷ lệ nhỏ, chiếm 6,96% thị phần thị trường Vì thế, hoạt động cơng ty có vị thị trường, để phát triển hoạt động Nhóm I – K41DQ2 Page 24 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán thị trường thị BSC cần phải có chiến lược để phát triển mạnh , trở thành công ty dẫn đầu hoạt động bảo lãnh phát hành tăng doanh thu cho cơng ty góp phần quan trọng vào cơng cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước phủ, phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Thị phần hoạt động bảo lãnh phát hành Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp & phát triển nông thôn dẫn đầu, khẳng định mạnh thị trường chứng khốn Việt Nam Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BSC mang lại doanh thu cho công ty, dù không lớn đánh dấu vị TTCK, để đành giá hoạt động công ty thị trường ta có bảng số liệu so sánh doanh thu hoạt động BSC sau: Bảng : So sánh doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành với hoạt động khác công ty Năm 2008 Tổng doanh thu Năm 2009 544.124 598.205 26.123 58.256 512.236 534.484 20.234 164.368 400.000 301.875 80.868 48.286 Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành 3.212 5.600 Lưu ký, khác 2.419 4.573 Hoạt động môi giới Doanh thu từ hoạt động đầu tư KD - Hoạt động tự doanh - Doanh thu vốn kinh doanh - Thu lãi đầu tư So với hoạt động đầu tư kinh doanh, hoạt động bảo lãnh phát hành phận nhỏ toàn hoạt động kinh doanh tồn cơng ty có đóp góp khơng nhỏ doanh thu tồn cơng ty, không trọng đầu tư phát triển nghiệp vụ góp phần khơng nhỏ phát triển BSC, phí bảo lãnh phát hành ngày tăng, chắn BSC có bước phát triển hoạt động Bằng 1/3 so vơi hoạt động tự doanh, số khơng nhỏ 2.Đánh giá hoạt động bảo lãnh phát hành BSC 2.1 Những kết đạt Cũng cơng ty chứng khốn khác, BSC đời nhằm mục đích hoạt động kinh doanh thu lợi nhuận góp phần phát triển TTCK non trẻ Việt Nam Tuy công ty đời sau số cơng ty chứng khốn khác thị trường BSC biết tận dụng điều làm lợi cho mình, từ thực trạng hoạt động cơng ty đời trước BSC biết rút học Nhóm I – K41DQ2 Page 25 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán quản lý cho hoạt động nhờ mà năm năm hoạt động công ty đạt kết đáng khích lệ góp phần cho phát triển chung TTCK Việt Nam Doanh thu Công ty không ngừng tăng qua năm trở thành công ty Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam ( NHĐT & PTVN) mang lại doanh thu lớn cho Công ty mẹ Năm 2009 lợi nhuận công ty 400 tỷ đồng chiến lược năm 2010 cơng ty tiếp tục hồn thiện mạng lưới kinh doanh mang lại doanh thu cao cho NHĐT & PTVN Trong điều kiện khó khăn chung TTCK non trẻ Việt Nam BSC có chiến lược đắn để đưa công ty phát triển lên: Đẩy mạnh kinh doanh chứng khốn có kỳ hạn ( Repo, Rerepo ), mở kênh thu mua chứng khoán lẻ, khai thác tốt quan hệ quốc tế nhằm thu hút thêm nguồn vốn đầu tư nước tạo thêm hướng phát triển cho thị trường chứng khốn Việt nam Đồng thời cơng ty cịn phát triển thêm dich vụ bên các dịch vụ truyền thống công ty kinh doanh trái phiếu phủ sang kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp, phát triển nghiệp vụ mà công ty yếu nghiệp vụ tư vấn đầu tư, kinh doanh chứng khoán Về cấu tổ chức nhân sự: Cơng ty hình thành cho khung máy hoạt động hợp lý có hiệu quả, tránh thủ tục không cần thiết hoạt động thu hút ngày nhiều công chúng đầu tư quan tâm tới phát triển thị trường chứng khoán Xây dựng đội ngũ cán trẻ có lực, làm việc sáng tạo có hiệu quả… Về mạng lưới hoạt động: Hiện BSC xây dựng cho hệ thống đại lý nhận lệnh lớn rải khắp tỉnh khắp toàn quốc.Trong năm 2007 số vốn điều lệ BSC Ngân hàng mẹ tăng lên 700 tỷ đồng với số vốn chắn cơng ty có bước phát riển nhằm tăng doanh thu cho công ty, phát triển mạnh nghiệp vụ truyền thống đồng thời mở rộng thêm dịch vụ nhằm thu hút thêm nguồn vốn cơng chúng đầu tư góp phần cho phát triển thị trường Những kết đạt cơng ty có điều hành động công ty với lao động mệt mỏi đầy sáng tạo tồn cán nhận viên cơng ty… Tuy nhiên, tránh khỏi việc công ty cịn tồn số khó khăn cần phải khắc phục 2.2 Hạn chế Hạn chế mà BSC phải đối mặt đồng thời hạn chế chung cơng ty chứng khốn Việt Nam, là: - TTCK thị trường mới, mẻ với Việt Nam, với suy thoải toàn cầu làm ảnh hưởng không nhỏ TTCK nước hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Mơi trường tài cịn thơ sơ: Điều thể qua kênh huy động vốn giai đoạn hình thành, thiếu đồng bộ, chịu can thiệp hành thay cho tác Nhóm I – K41DQ2 Page 26 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán động lực lượng thị trường Trong kinh tế thiếu vốn nghiêm trọng nguồn vốn nước lại tắc lại rong ngân hàng với số lượng khơng nhỏ, khơng có lối cho đầu tư Bên cạnh đó, sản phẩm dịch vụ tài cịn q ỏi khiến cho mơi trường đầu tư nghèo nàn, hấp dẫn Tăng trưởng kinh tế tương đối nhanh năm vừa qua tạo thu nhập gia tăng đáng kể kinh tế nói chung hộ gia đình nói riêng Nhiều người có vốn nhàn rỗi, TTCK đem lại cho họ hội đầu tư hấp dẫn song thị trường cịn q mẻ, hàng hố cịn đơn giản, ỏi nên lựa chọn nhà đầu tư cịn khiêm tốn - Mơi trường pháp lý cịn thiếu đồng chưa hồn chỉnh Nhà nước chưa có hoạch định cụ thể tầm chiến lược để phát triển cách bản, đồng hiệu cho TTCK Nhiều văn pháp lý đưa không phù hợp với tình hình thực tế cịn nhiều bất cập Bản thân văn pháp lý hành trình điều chỉnh Văn pháp lý cao chứng khoán TTCK Nghị định thân chua thể bao quát hết vấn đề thị trường Do gây nhiều khó khăn, vướng mắc cho nhà đầu tư công ty chứng khốn - Thiếu nguồn nhân lực có kỹ năng: Có thể nói, người yếu tố quan trọng có vai trị định đến thành cơng cơng ty Các cơng ty chứng khốn cơng ty hoạt động lĩnh vực tài chính-tiền tệ với sản phẩm dịch vụ cao cấp thị trường địi hỏi phải có đội ngũ nhân viên dầy dạn kinh nghiệm tinh thông nghiệp vụ TTCK Việt Nam TTCK non trẻ nên đội ngũ cán thị trường tránh khỏi việc thiếu nguồn nhận lực có kỹ BSC không ngoại lệ - Là công ty NHĐT & PTVN, BSC nhận nhiều lợi hạn chế BSC phải đồng thời chịu quản lý khơng đồng NHĐT&PTVN với ủy ban chứng khốn (UBCK) quan chức Đông thời với nguồn vốn điều lệ NH ĐT& PTVN VN cấp BSC tự tăng nguồn vốn điều lệ nhằm phát triển mạnh hoạt động công ty điều kiện cơng ty sách thu hút nguồn nhân lực, tăng thêm biên chế cho cơng ty BSC khơng có khả tự điều chỉnh - Doanh thu hoạt động BSC chênh lệnh nhiều, điều ảnh hưởng lớn đến hoạt động BSC Nhận định phân tích hạn chế thuận lợi cơng ty, BSC đưa sách chiến lược hợp lý không ngừng cao khả cạch tranh công ty thị trường, công ty đời sớm chiếm lĩnh thị trường cách ổn định phát triển ngày đưa cơng ty phát triển lên góp phần xây dựng phát triển TTCK Việt Nam Tóm lại: Trong chương cho thấy nhìn tổng quan BSC hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BSC Cho thấy vai trò quan trọng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán thị trường Công ty,mặc dù hai hoạt động Nhóm I – K41DQ2 Page 27 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khốn mang lại doanh thu lơn cho công ty hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty cấn phái quan tâm đặc biệt nhằm khai thác tối đa mạnh cơng ty thị trường để nâng cao phát triển hoạt động bảo lãnh Trong tương lai hoạt động cần phải quan tâm phát triển nhằm tạo lượng hàng hố đầy đủ có chât lượng cho thị trường chiến lược công ty quan tâm phát triển số hoạt động khác mà cơng ty mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty hoạt động rât quan trọng công ty Hiện nay, BSC cố gắng trở thành nhà tạo lập thị trường cho trái phiếu, chiến lược nhằm cao mạnh công ty hoạt động tự doanh trái phiếu hoạt động bảo lãnh phát hành vậy, hoạt động có vai trị quan trọng thị trường thúc đẩy q trình cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước tạo danh mục hàng hoá ngày đa dạng cho thị trường chứng khoán Việt nam… Nhóm I – K41DQ2 Page 28 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ & PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Định hướng phát triển BSC thời gian tới 1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới là:     - Tập trung đẩy mạnh phát triển thị trường quy mô chất lượng hoạt động để TTCK thật đóng vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu niêm yết đạt khoảng 40-50% GDP vào cuối năm 2010   - Gắn việc phát triển TTCK với thúc đẩy chuyển đổi, xếp lại doanh nghiệp nhà nước chuyển doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi thành cơng ty cổ phần   - Mở rộng phạm vi hoạt động TTCK có tổ chức, bước thu hẹp TTCK tự nhằm bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư 1.2 Định hướng phát triển BSC thời gian tới Trên sở xuất phát điểm, tảng, công cụ hỗ trợ bước xây dựng hoàn thành năm năm 2009 định hướng phát triển BSC thời gian tới, năm 2010 năm kết thúc kế hoạch năm 2008 – 2010 đưa Công ty nằm top đầu thị trường năm thực cổ phần hóa làm tiền đề hoạt động năm 2010 sau: Năm 2010 xác định năm mở đầu cho giai đoạn hoạt động BSC, bắt đầu kế hoạch 05 năm 2010 – 2015 sau cổ phần hóa Do đó, nhằm đạt thay đổi mạnh mẽ cấu, chất lượng tăng trưởng bền vững hoạt động kinh doanh, định hướng đưa hoạt động vào chuẩn mực chung tốt so với thông lệ thị trường tiêu chí hoạt động nghiệp vụ, nâng cao lực cạnh tranh Tiếp tục triển khai tất mảng nghiệp vụ ngân hàng đầu tư Các mảng nghiệp vụ dần trở thành công nghệ chuẩn mực, có phối hợp Hội sở Chi nhánh đồng phịng ban Cơng ty Năm 2010 xác định năm kiểm nghiệm BSC mơ hình mới, cơng nghệ thị trường tiếp tục hoàn thiện năm 2011 Đưa hoạt động phân tích trở thành tảng định hướng cho hoạt động nghiệp vụ Tiếp tục xây dựng BSC thành thể chế có tính hệ thống chặt chẽ theo hướng phát triển bền vững, xây dựng tảng sở củng cố phát triển hệ thống quản trị nội bao gồm quản trị điều hành quản trị tài Định hướng bước mở rộng thị trường quốc tế, mang đến diện BSC Giải pháp phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn BSC Qua phân tích trình bày cho thấy tính quan trọng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán TTCK Việc bảo lãnh phát hành chứng khoán dịch vụ tư vấn phát Nhóm I – K41DQ2 Page 29 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán hành, phân phối chứng khoán kèm tao cho TTCK lượng hàng hoá phong phú có chất lượng tạo điều kiện cho phát triển TTCK Nhận thức sâu sắc tầm quan trọng đó, qua nghiên cứu thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành BSC em xin đưa số giải pháp cho phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán sau: 2.1 Về đạo điều hành Trong điều kiện mơi trường tài cịn rấy thơ sơ, cơng cụ tài cịn giai đoạn hình thành cịn thiếu đồng bộ, cơng cụ tài chưa đủ sức để lơi đơng đảo cơng chúng đầu tư hoạt động đạo điều hành hoạt động cơng ty tài chính, cơng ty chứng khốn vơ quan trọng Cần phải có chiến lược phù hợp với thị trường đồng thời đạo hoạt động công ty bám sát chiến lược mà công ty hoạnh định 2.2 Về kinh doanh Đẩy mạnh khai thác, mở rộng mạng lưới dịch vụ nhằm thu hút ngày nhiều công chúng đầu tư với TTCK Đẩy mạnh kinh doanh chứng khoán ngắn hạn nên đầu tư khai thác số hoạt động mà cơng ty cịn yếu, chuyển từ hoạt động kinh doanh trái phiếu phủ sang kinh doanhtrái phiếu doanh nghiệp cổ phiếu 2.3 Về cấu tổ chức đội ngũ cán Các cơng ty chứng khốn cơng ty hoạt động lĩnh vực tài tiền tệ với sản phẩm dịch vụ cao cấp thị trường đòi hỏi phải có đội ngũ nhân viên dầy dạn kinh nghiệm tinh thông nghiệp vụ Trong điều kiện thị trường cịn giai đoạn đầu, cơng ty chứng khốn Việt Nam cịn thiếu đội ngũ cán lãnh đạo cán có trình độ chun mơn có kinh nghiệm kinh doanh thương trường BSC trường hợp ngoại lệ Một số nghiệp vụ cơng ty cịn thiếu cán chủ chốt như: nghiệp vụ tư vấn, phân tích, mơi giới, quản lý danh mục đầu tư Vì vậy, thời gian tới vấn đề đào tạo kinh nghiệm chuyên môn kỹ nghiệp vụ cho đội ngũ cán việc làm tất yếu vừa thách thức lớn lao công ty năm tới 2.4 Về công tác tiếp thị Tăng cường hoạt động nhằm nâng cao hình ảnh cơng ty thị trường qua mở rộng quan hệ hợp tác với công ty khác thị trường, thúc đẩy hợp tác, kinh doanh với nhà đầu tư nước ngoại… Một số kiến nghị 3.1 Kiến nghị với Chính phủ liên quan Về phía Chính phủ cần có quan tâm TTCK, tạo ưu đãi thuế cho nhà đầu tư công ty cổ phần cách lâu dài chắn để kích thích họ tham gia thị Nhóm I – K41DQ2 Page 30 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán trường Song song với việc này, Chính phủ cần thúc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, tạo điều kiện cho hoạt động bảo lãnh phát hành phát triển Để nâng cao hiệu lực, đảm bảo tính ổn định mặt pháp lý cho hoạt động Cơng ty chứng khốn, Chính phủ nên nhanh chóng sủa đổi hành Luật chứng khoán Việt Nam chi tiết hơn, phù hợp với thực tế 3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Uỷ ban chứng khoán cần có tác động tích cực, nhanh chóng hồn thiện khung pháp lý TTCK nói chung quy trinh hoạt động bảo lãnh phát hành nói riêng Nghiên cứu, tìm hiểu xây dựng quy trình để Cơng ty chứng khốn đủ điều kiện thực nghiệp vụ đáp ứng nhu cầu thị trường Mặt khác Uỷ ban cần phải nâng cao công tác quản lý giám sát Công ty chứng khoán, tránh mâu thuẫn quyền lợi xảy bên 3.3 Đối với trung tâm giao dịch Cần có phối hợp đồng bộ, chặt chẽ hai trung tâm giao dịch chứng khoán Đặc biệt hoạt động bán đấu giá cổ phần, để hoạt động phát triển, thu hút đông đảo công chúng tham gia, hai trung tâm cần phối hợp với để thực đầu giá trực tuyến Các trung tâm nên trang bị khoa học công nghệ đại đảm bảo cho hoạt động bán đấu giá hoạt động niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán diễn thuận lợi Tóm lại: Trong chương 3, đưa giải pháp cho BSC kiến nghị bộ, ngành, quan chức , nhằm phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành thị trường chứng khoán Việt Nam Các ý kiến chuyên đề diễn biến TTCK Việt Nam, thực trạng hoạt động BSC Qua đó, hy vọng đóng góp phần nhỏ vào phát triển bền vững BSC nói chung hoạt động bảo lãnh phát hành nói riêng cơng ty Nhóm I – K41DQ2 KẾT LUẬN Page 31 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận : Kinh doanh Chứng khoán Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động có vai trị quan trọng cho phát triển cơng ty chứng khốn nói riêng TTCK nói chung Đây hoạt động góp phần vào cơng đẩy nhanh tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước phủ, tăng lượng hàng hố thị trường tạo đà cho phát triển TTCK Hơn hoạt động mang lại cho CTCK doanh thu khơng nhỏ, có BSC, hoạt động hai mạnh công ty thị trường hoạt động mang lại lợi ích cho cơng ty, vịì việc phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán BSC có vai trị quan trọng khơng lợi nhuận cơng ty trước mắt mà cịn hình ảnh cơng ty phát triển lâu dài công ty tương lai, phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Nhóm I – K41DQ2 Page 32 of 32 Hà nội, tháng 08 năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... tài ? ?Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam, thực trạng giải pháp? ?? nghiên cứu cách tổng quát, hệ thống sở lý luận chung hoạt động bảo lãnh. .. tham gia hoạt động hoạt mối giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán? ?? Trong hoạt động bảo lãnh phát hành hoạt động bảo lãnh cho công ty, tổ chức kinh tế phát hành cổ... chung công ty chứng khoán nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Chương : Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty chứng khốn Ngân hàng ĐT & PT Việt Nam Chương : Một số giải pháp