Thị trường chứng khoán và những kinh nghiệm đầu tư qua 10 năm

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM Phần 1: Dưới góc nhìn phân tích Lưu Trung Dũng Sáng lập viên Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF Tại VDSC, Hà Nội, 7/2017 www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nội dung • Diễn biến VNindex qua 10 năm • Tình hình Lợi nhuận Vốn CSH DNNY • Kinh nghiệm rút ra: – Triết lý kinh điển tương quan giá CP Lợi nhuận DN – Cách dùng số P/E – Bài học đầu tư kiểm soát rủi ro www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Diễn biến VNindex qua 10 năm VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000) 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 50000 40000 30000 20000 10000 x10000 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Triết lý kinh điển: Giá CP phụ thuộc vào Lợi nhuận DN VNindex Lợi nhuận DNNYqua năm 2003 LN toàn DNNY 2004 166 2005 2006 2007 2008 2009 224 1,399 5,801 16,290 14,081 39,215 LN DN NY từ năm trước 211 260 1,859 9,031 11,418 27,011 Tăng trưởng tổng LN 35% 525% 315% 181% -14% 179% Tăng trưởng LN DN NY năm trước 27% 16% 33% 56% -30% 92% VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000) 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 50000 40000 30000 20000 10000 x10000 2000 2002 2003 Nguồn: Stoxplus, DoBF 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tốc độ tăng trưởng Lợi nhuận 2003 LN toàn DNNY 166 2004 2005 2006 2007 2008 2009 224 1,399 5,801 16,290 14,081 39,215 211 260 1,859 9,031 11,418 27,011 1,024 6,513 29,464 88,300 123,768 224,100 945 1,652 8,971 53,650 99,749 151,024 211 260 1,687 4,386 11,414 26,957 Tăng trưởng tổng LN 35% 525% 315% 181% -14% 179% Tăng trưởng LN DN NY năm trước 27% 16% 33% 56% -30% 92% 27% 16% 21% -24% -30% 91% LN DN NY từ năm trước Vốn CSH toàn DNNY Vốn CSH DN NY từ năm trước 838 - LN dựa Vốn CSH năm trước (loại trừ yếu tố tăng vốn) Tăng trưởng LN (đã điều chỉnh yếu tố tăng vốn) Nguồn: Stoxplus, DoBF www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TB 10.5% Kinh nghiệm sử dụng P/E VNIndex and P/E VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000) 1400 1300 P/E = 33x 1200 1100 1000 900 800 700 600 P/E = 35x 500 P/E = 13 400 P/E = 13x 300 P/E = 9x 200 P/E = 5.6x 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • E/P (tỷ số nghịch P/E): – E/P = Lợi nhuận /Vốn đầu tư – E/P= Tỷ suất LN vốn đầu tư (LN/VĐT) • So sánh E/P CP với Tỷ suất LN/VĐT hình thưc đầu tư thơng thường khác: – Gửi tiết kiệm: LS tiết kiệm – Mua TP Chính phủ: Lãi suất TPCP LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 6/2001 11/2003 3/2007 2/2009 Đầu 7/2007 P/E 35x 5.6x 33x 9x 13x E/P 2.9% 18% 3% 11% 7.6% LSTK 8% 6.5% 9% 9.5% 11% Nguồn: DoBF, StoxPlus LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Test • Nếu: – Tỷ suất Lợi nhuận / Vốn đầu tư CP năm 3% – Lợi nhuận tăng trưởng 20%/năm – Lãi suất Tiết kiệm = 10%/năm • Cần năm để kết đầu tư CP tương đương với gửi tiết kiệm? • Lựa chọn đáp án (khoảng): – – – – – 10 năm 20 năm 30 năm 40 năm 50 năm • Cần năm Lợi nhuận tăng trưởng: – 30%/năm – 50%/năm www.dobf.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh nghiệm sử dụng P/E • Coi chừng P/E vượt 25x • Cơ hội P/E