Lýdochọnđềtài
Trongnhữngn ă m v ừ aq u a nềnkinht ếc á c nướctrongkhuvựcĐôngNamÁt ăngtrưởngmạnh,thuộckhuvựcpháttriểnnăngđộngcủathếgiới,nhiềunướcđạttốc độtăngtrưởngGDPổnđịnh7hoặc8phầntrăm1nămquađóđưanềnkinhtếdầnbắtn hịpvớimứcđộpháttriểncủacácnướctrênthếgiới.
Tuynhiênnềnkinhtếcácnướctrongkhuvựcvẫncònđốimặtvớirấtnhiềukhókh ănvàthửthách.Mộttrongnhữngtháchthứclàviệcđiềuhànhl ạmphátđảmbảomụct iêutăngtrưởngổnđịnh,bềnvững.Cóthểnóikiểmsoátlạmphátlàmộttrongnhững mụctiêuquantrọngnhấtcủachínhsáchtiềnt ệvàcảchínhsáchtàikhóa.Trongthời gianvừaquanhiềunư ớccómứclạmphátcaonhưLào128%vàon ăm 1999,ViệtN am23,12%vàonăm2008,mộtsốnướccóbiênđộdaođộnglạmphátlớntrongcảngắ nhạnv à dàihạn,điềuđóchothấyviệckiểmsoátlạmphátchưađượcnhưmongmuố ncủanhàlàmchínhsách.
Vớimứcđộhòanhậpngàycàngsâurộngvàonềnkinhtếthếgiớithìsựtá c độngc ủanềnkinhtếthếgiớivàonềnkinhtếcủatừngquốcgiangàycàngđadạngvàphứctạ p,theođócơchếtácđộngcủacácyếutốlênlạmphátcũngđadạngvàđòihỏinhiềus ựnghiêncứuhơn.Hiệntạicácnghiêncứuvềlạmphátđượccôngbốtrêncáctạpchík hoahọcítcócácnghiêncứuvềcác nướctrongkhuvựcĐôngNam Á,nếucóthìlànghiêncứuriêng lẻtừngnướcchứchưacónghiêncứuchocảkhuvực.Vớimongmuốntìmhiểurõhơn sựtácđộngcủacácyếutốlênlạmphátkhôngnhữngởViệtN a m màcònởcácnướct rongkhuvựcĐôngNamÁtừđócónhữngkiếnnghịv ềmặtchínhsáchn h ằmmụct i ê u đ i ề uhànhl ạmphát p h ụcvụtăngtrưởngổnđịnhbềnvững,tácgiảlựachọnngh iêncứuđềtài“Phântíchcácyếutố tácđộngđếnlạmphát,nghiêncứutrườnghợp9nướcASEAN”.
Mụctiêu,câuhỏinghiêncứu
Đốitượngvàphạmvinghiêncứu
Đốitượngnghiêncứu:Đềt à i đisâuvàophântíchđ ị n h lượngsựtácđộngcủacá cyếutố:cungtiền,chitiêuchínhphủ,kimngạchnhậpkhẩu,tỷg i á hốiđoáilênlạmph át.
Phươngphápnghiêncứu
Dữliệunghiênc ứuđượcthuthậpt ừtrangwebcủaADB,mụcK e y Indicatorfor AsiaandThePacifictừnăm1997đếnnăm2012vàtrangwebWorldBank, mụcdata.
Phươngphápnghiêncứu:Phươngphápphântíchđịnhlượngsửdụngd ữliệub ảng,đượctiếnhànhquacácbướcsau:
Bước1:Tácgiảướclượngmôhìnhhồiquydữliệubảngbằngcáchtrìnhbàyc ácmôhình:môhìnhcácảnhhưởngcốđịnh(fixedeffectsmodel
- FEM)v à môhìnhc á c ảnhhưởngngẫunhiên(randome f f e c t s model- REM)
Ýnghĩathực tiễncủađềtài
Làmrõmứcđộ tácđộngcủacácyếutốcungtiền,chitiêuchínhphủ,kimngạchnhậpkhẩu,tỷgiáhốiđ oáilênlạmpháttạicácnướctrongkhuvựcđểtừđóđềxuấtcáckiếnnghịchoChínhp hủViệtNam(trongđócóNHNN)trongđiềuhànhchínhsáchtiềnt ệ,chínhsáchtàikh óa,chínhsáchngoạithươngnhằmmụctiêukiểmsoátlạmphát,ổnđịnhkinhtế vĩmô.
Kếtcấuluậnvăn
Cáckháiniệm
Trongkinhtếhọc,lạmphátlàsựtănglêntheothờigiancủamứcgiáchungcủa nềnkinht ế (Mankiw,2003).Mứcgiáchungl à mứcg i á trungbìnhcủatấtcảhàngh óavàdịchvụtrongnềnkinhtế.Trongmộtnềnkinhtế,lạmphátlàsựmấtgiátrịthịtr ườngh a y giảmsứcmuacủađồngtiền.Khisosánhvớicácnềnkinhtếkhácthìlạm phátlàsựphágiátiềntệcủamộtloạitiềntệsovớicácloạitiềntệ khác.
Tỷ lệlạmphátvừaphảilàtỷ lệlạmphátdưới10%/năm,lạmphátphimãlàkhitỷlệlạmphát2,3consố(20%,300
Đolườnglạmphát
Lạmphátđượcđolườngbằngviệctheodõisựthayđổitronggiácảcủamộtlượngl ớnhànghóavàdịchvụtrongnềnkinhtế.Giácảcủamộtlượnglớnhànghóavàdịchvụ gọilàmứcgiáchung.Chỉsốgiálàtỷlệcủamứcg i á chungởthờikỳnàysovớimứcg iáchungcủanhómhànghóatươngtựtạ ithờikỳgốc. Đểđolườngtỷlệlạmphátngườitasửdụng2chỉsốgiá:chỉsốgiátiêudùng(C PI) và GDPhiệuchỉnh(GDPdeflator).Sựkhácbiệt2chỉsố giánàylà sựkhácnhautrong2rổhànghóadùngđểtínhtoán.
Với :khốilượngsảnphẩmiởkỳgốc :đ ơngiásảnphẩmi nămgốc :đơngiásảnphẩminămt
Nhưvậychỉsốgiátiêudùng(CPI)làtỷsốphảnánhgiácảcủamộtrổhànghóatro ngnhiềunămsovớinămgốc,rổhànghóanàylàkhôngthayđổiquanhiềunăm.Cò nGDPdeflatorlàchỉsốphầntrămphảnánhmứcgiáchungcủatấtc ả cácloạihànghó avàdịchv ụsảnxuấttrongnước.GDPdeflatortínhtrênrổhànghóathayđổi,chỉsốn àychobiếtmộtđơnvịGDPđiểnhìnhcủakỳnghiêncứucómứcgiábằngbaonhiêup hầntrămsovớimứcgiácủanămcơsởnhưvậynóphảnánhsựbiếnđộngGDPdanhn ghĩadosựbiếnđộngcủagiá.
Tuynhiên,lạmphátcũngcóthểđượcsửdụngđểmôtảmộtsựtăngmứcg i á trong mộttậphợphẹpcủatàisản,hànghóa,dịchvụtrongnềnkinhtế.Chẳnghạn,Chỉsốgiá sảnxuấtvàChỉsốchiphínhâncông(ECI)lànhữngv í dụcủachỉsốgiáhẹpđược sửdụngđểđolườnglạmphátgiácảtrongcáclĩnhvựccụthểcủanềnkinhtế.CònLạm phátcơbảnlàmộtthướcđolạmphátchomộttậphợpconcủagiátiêudùngkhôngbao gồmgiáthựcphẩmvà nănglượng.
Tổngcầulàtổngkhốilượnghànghóavà dịchvụmàcácthànhphầnkinhtế(dâncư,doanhnghiệp,chínhphủ,nướcngoài)mu ốnmuaởmỗimứcgiáchungtrongmộtkhoảngthờigiannhấtđịnhvàtrongnhữngđiề ukiệnnhấtđịnh TổngcầuADtrongnềnkinhtếmởbaogồmcác bộphậnsauđây:
X:Giátrịhànghóaxuấtkhẩu,M:Gi átrịhànghóanhậpkhẩu Đườngtổngcầucóđộdốcxuốngthểhiệnmốiquanhệnghịchbiếnvớimứcgiáchu ng.
Nguyênnhânlạmphátvềphíacầuthểhiệnkhicácthànhphầncủatổngcầutăngl àmtổngcầugiatăng,đườngADdịchchuyểnsangphảilàmsảnlượngtăngvàmứcg iáchungcũngtăng.Trongthựctếsựgiatăngcủatổngc ầudohainguyênnhânsauđây :
Tổngcunglàtổnggiátrịkhốilượnghànghóavàdịchvụcuốicùngmàcácdo anhnghiệpsẵnsàngcungứngchonềnkinhtếtươngứngvớimỗimứcgiáchungtron gmộtkhoảngthờigiannhấtđịnhvàtrongnhữngđiềukiệnnhấtđịnh.Lạmphátcón guyênnhântừphíacungxảyrakhichiphítăngcao,đẩyđườngtổngcungASdịchsa ngtráil à m sảnlượnggiảmvàmứcgiáchungtăng,nềnkinhtếrơivàotìnhtrạngvừa lạmphátvừasuythoái.
- Khủnghoảngc ác yếut ốđầuvàosảnxuấtlàmchiphítăngvídụnh ư khủn ghoảngdầumỏ.
M:Cungtiền V:Vòngquaytiền/ tốcđộlưuthôngtiềntệP:Giácả Y:Sảnlượng
(1)→P=M.V/Y KhiYvàVkhôngđổithìPphụthuộcvàoM,nhưvậytheolýthuyếtcổđiểngiácả phụthuộcvàocungtiền.Khilượngtiềntệtănglênthìmứcgiácũngtănglên,lạmphát xảyra.
Biệnphápkiểmsoátlạmphát
Chínhsáchtàikhóadựatrênc á c côngc ụl à chitiêuchínhp h ủv à thuế. Chitiêuchínhphủbaogồmchiđầutưcôngvàchitiêudùngcông.
Khinềnkinhtếlạmphátchínhphủcầnthựchiệnchínhsáchtàikhóathuhẹpcụ thểlàgiảmchitiêuvàtăngthuế.Giảmchitiêuchínhphủlàmg i ảmtổngcầulàmgi áhànghóagiảmtheo,từđólàmgiảmáplựclênlạmphát.Tăngt h u ế l à m thun h ập kh ảdụngcủangườidâng i ảmdop h ảinộpthuếcaohơntrongđiềukiệnthunhậpkhô ngđổi,t ừđ ó là mchitiêutiêudùnggiảmkéotheotổngcầugiảm,tạoáplựclêngiảm giácảhànghóavàdịchvụ.
Côngcụcủachínhsáchtiềntệbaogồm:Lãisuấtchiếtkhấu(làlãingânhàngt rungươngchovayNHTM),yêucầudựtrữbắtbuộc(tỷlệmỗimộtkhoảntiềngửimà NHTMđượcyêucầugiữlạitrongdựtrữ)vàđiềuhànhhoạtđộngthịtrườngmở(mu abáncácchứngkhoántàichínhtrênthịtrườngmở).
↓yêucầudựtrữ→↓ròrỉ→↑sốnhântiền→↑cungtiền Điềuhành hoạtđộngthịtrườngmở
Muatrênt hịtrườngmở→ Bơm vàothanhkhoản→↑cơsởtiền→↑cungtiền Bántrênthịtrườngmở→rútvàothanhkhoản→↓cơsởtiền→↓cungtiền
Bacôngcụcủachínhsáchtiềntệtậptrungvàođiềutiếtcungtiền.Việctăng/ giảmcungtiềntheoý nghĩavềtổngc ầuh ay theothuyếtđịnhlượngtiềntệđềulàmtă ng/ giảmlạmphát.Trongđiềukiệnnềnkinhtếcól ạmphátcaongânhàngtrungươngth ựchiệnchíchsáchtiềntệthắtchặtbằngcách:
Bêncạnhviệcđiềuhànhlạmphátbằngchínhsáchtiềntệvàchínhsácht à i khóa,chínhp h ủcũngc ó t h ể quantâmđ ế nchínhsáchn g o ạithương.Chínhsáchngoạit hươnglànhữngquyếtđịnhcủachínhphủtácđộngvàoc á n cânthươngmạiquốcgi athôngquachínhsáchđốivớihoạtđộngxuất nhậpkhẩu.Nộidungcủachínhsáchngoạithươnggồmcóchínhsáchgiatăngxuấtk hẩuvàchínhsáchhạnchếnhập khẩu.
Xuấtkhẩuv à n h ậpkhẩul à 2 thànhphầncủatổngc ầu,chínhsáchc ủachínhphủt ậptrungvàogiatăngxuấtkhẩu,giảmnhậpkhẩusẽlàmtổngcầug i a tăngtừđólàmsả nlượngtăngvàmứcgiáchungcũngtăng.
Tuynhiêný nghĩaquantrọngcủachínhsáchngoạithươngtrongđ i ề uhànhlạmp hátlàlàmsaohạnchếviệcnhậpkhẩu“sựtănggiá”từbênngoàivàonềnkinhtế,cóthể baogồmcác biệnphápsau:
- Cácdoanhnghiệpgiảmnhậpkhẩunguyênvậtliệu,tăngtỷlệnộiđ ị ahóa trongsảnxuấtsảnphẩm,đadạngcácđốitácnhậpkhẩuđểchủđộngvềgián hập khẩunguyênvậtliệu…
- Cácbiệnphápkêug ọihộg i a đìnhgiảmt i ê u dùnghàngn h ậpkhẩu, tăngtiêudùnghàngnộiđịa.
Vềmặtlýthuyếtđểk i ềmchếl ạmphátChínhp h ủc ó thểs ửdụngchín hsáchtàikhóathắtchặt,chínhsáchtiềntệthắtchặtvàcảchínhsáchngoạithươngho ặckếthợpcácchínhsáchnàyđểtănghiệuquả,tuynhiêntừlýthuyếtđếnthựctiễnv ẫncònmộtkhoảngcáchvàtìnhhìnhcụt h ểcủacácnướclàkhácnhau.Bêncạnhđó cònnhiềuyếutốảnhhưởngđếnhiệuquảcủachínhsáchnhưtìnhtrạngđộcquyềnvềg iá,thamnhũng,s ửdụngvốnnhànướckhônghiệuquả,yếutốlạmphátkỳvọng….
NghiêncứucủaChengHoonLimvàLauraPapi(1997)tiếnhànhkiểmt r a c á c nguyênnhângâynênlạmpháttạiThổNhĩKỳbằngviệcsửdụngmôhìnhkinhtế vĩmôđanhântốtrongsuốtgiaiđoạn1970–1995.Môhìnhlạmpháttrongdàihạnnhư sau:
Baog ồmc á c biến:Giácảtrongn ư ớ cP ; T ỷg i á hốiđoáiE;Cungt i ềnM;Giác ảhànghóaxuấtkhẩuPx;GiánhậpkhẩuđầuvàoPrvàTiềnlươnglaođộngdanhnghĩ aW.
Nghiêncứupháthiệncácbiếnliênquanđếntiềntệnhưcungtiềnvàtỷg i á hốiđo áiđóngvaitròquantrọngtrongtácđộngđếnlạmphát,thâmhụtngânsáchcũngtạoá plựclênlạmphátvàcácyếutốquántínhcũngquantrọng.
BogdanLissovoliknghiêncứuc á c yếut ốquyếtđ ị nhl ạmpháttạiUkraine giaiđoạn1993- 2002,đ ặ cbiệtc hú trọnggiaiđoạnc ómứclạmphátvừa vàthấplà1996-
Ilker Domac và Carlos Elbirt tiến hành nghiên cứu lạm phát tại Albania theo ba hướng tiếp cận khác nhau Hướng thứ nhất tập trung vào nghiên cứu bốn thành tố: khuynh hướng, mùa vụ, tuần hoàn và ngẫu nhiên Hướng thứ hai sử dụng phương pháp kiểm định nhân quả Granger với dữ liệu CPI và các biến kinh tế chính khác, cho thấy rằng cung tiền M1 và tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng đối với CPI Hướng thứ ba áp dụng mô hình ECM và kiểm định đồng tích hợp bằng một mô hình lý thuyết đơn giản, cho thấy trong dài hạn lạm phát có mối liên hệ tích cực với cung tiền và tỷ giá hối đoái, trong khi có quan hệ nghịch biến với thu nhập thực.
RobertE.Looney(1990)nghiênc ứutrườngh ợpSaudiArabia,đolườngtác độngc ủađầut ư cônglênlạmpháttrongkhoảngthờigiantừ1960-
1985.Tácgiàxâydựnghàmhồiquyđabiếnchochocảhaichỉsốgiátiêudùng(CPI)v àchỉsốGDPhiệuchỉnhlạmphát(GDPDeflator)vớicácbiếngiảithíchlàchỉsốxuất khẩucôngnghiệp,GDPthực,đầutưcôngvàđầutưtạmthời.Kếtquảchothấyđầutưc ôngtácđộngâmđếnlạmphát.
Nghiêncứuthựcnghiệmcủa tácgiảChuKhánhLân(2011)vềcácyếutốảnhhưởnglạmpháttạiViệtNam.Tácgiả sửdụngmôhìnhhồiquy đabiếnvớicácbiếngiảithíchlàcungtiền,đầutưxâydựngcơbản,thâmhụtngânsác h,lãisuất,lạmphátkỳvọng,giácảhànghóathếgiới,tỷgiáhốiđoái.Kếtquảhồiquy chothấycungtiềntácđộngđếnlạmphátsau1quý,tăngđầutưxâydựngcơbảnlàmg iảmlạmphátngaytrongquýthựchiện,thâmhụtngânsáchlàmtănglạmphátquýhi ệntạivàquýsauđó,lãisuấtcótácđộngtănglạmphátngaylậptức,lạmphátởViệtNa mcóquántínhcao,giá cảhànghóathếgiớităngtácđộnglàmtănglạmpháttrongnềnkinhtếngaytrongquý,t ácđộngcủatỷgiátớilạmphátlàkhôngđángkể.
NguyễnPhiLân(2011)xâydựnghàmcầutiền,làmcơsởxácđịnhkhốilượngtiề ntăngthêmhàngnămtrongmụctiêuổnđịnhgiácảđồngtiền.Cácbiếnảnhhưởngđến c ầutiềnbaogồmGDP,l ã i suất,t ỷg i á , l ạmphát k ỳvọng. m2t=-11,0770+2,1307gdpt-0,7929πtt- 1,6040exrt
Kếtquảkiểmđịnhbácbỏgiảthiết“chênhlệchcungvàcầutiềnkhôngg â y ralạm pháttạiViệtNam”vớimứcýnghĩathốngkê 1%.
Nghiênc ứucủatácgiảVũSỹ Cường(2011)vớiđềtài“Tácđộngcủachínhsácht àikhóavàtiềntệđếnlạmphát,môhìnhlýthuyếtvàthựctiễnởViệtNam”sửdụngmôh ìnhkiểmđịnhVARvớisốliệuViệtNamgiaiđoạn1986-
Vào năm 2010, tác giả đã nghiên cứu các yếu tố như lạm phát, thâm hụt ngân sách và cung tiền M2, sau đó bổ sung thêm biến tốc độ tăng trưởng kinh tế Kết quả cho thấy Việt Nam có thể gia nhập nhóm các quốc gia có chính sách tài khóa chặt chẽ Nếu Việt Nam duy trì lạm phát ở mức thấp, cần thiết phải theo đuổi chính sách tài khóa nhằm kiểm soát tình trạng bội chi ngân sách và cân bằng ngân sách trong dài hạn Ngoài ra, cần cải thiện tốc độ tăng trưởng sản lượng, tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến khó khăn trong việc ổn định mức giá, tạo ra tình trạng tăng trưởng nóng.
NghiêncứucủatácgiảSửĐìnhThành(2012)vớiđềtài:“Phântíchcácyếutố tácđộngđếnlạmphátởViệtNam”,môhìnhhàmgiácảcódạngnhưsau:
CPI= f(M, EX, IM, EM) vớiCPIlàchỉsốgiátiêudùng,cungtiềnM,tỷgiáhốiđoáiEX,kimngạchxuấtkhẩuE MvànhậpkhẩuIM.
Trongnghiênc ứutácgiảướclượngmôhìnhVARv à SVAR,sửdụngtiêuchí ADF(AugmentDickeyFuller)vàPhilipsPersonđểkiểmđịnhtínhdừngc á c biếnc huỗithờigian,t h ựchiệnk i ểmđ ị nhnhânquảGranger,phântíchphânr ã phươngs ai.Dữliệus ửdụngl à dữliệuchuỗithờigianthángtronggiaiđoạn1995-
2011.Tácgiảpháthiệnrằnglạmpháttrongnướckhôngb ắtnguồnt ừcácnhânt ốtiề nt ệmànguyênnhânbắtnguồntừcúsốcnhậpkhẩu(nhậpkhẩukéodàidẫnđếnnhập khẩucáccús ốcvềgiátừbênngoàivàonềnkinhtế).Hiệuứngcủatỷgiáhốiđoáilêng i á c ảđ ế nsaun h ậpkhẩu.Cungt i ềncót á c độnglênmứcg i á tiêudùngtrongnước nhưngrấtyếucònxuấtkhẩuthìkhôngcótácđộnglênmứcgiátrongnước
Trongchương1,Khóaluậnđ ã đ ề c ậptổngquanlýthuyếtv ềl ạmphátbaogồ mnguyênnhânvàcácbiệnphápkiềmchếlạmphát.Khóaluậncũngthựchiệntổngqu anc á c nghiênc ứutrướcđâyb ao g ồ mnghiêncứu trongnướccũngnhưnướcngoàitạicácquốcgiacónềnkinhtếđangpháttriểnhayc huyểnđổi.Tổngquannghiêncứutrướcđâychothấycósựkhácnhauvềkếtluậnngu yênnhângâynênlạmphátgiữanhómcácnghiêncứutrongnướcvànhómcácnghiê ncứunướcngoài.Kháiquátlýthuyếtvềlạmphátvàtổngquantìnhhìnhnghiêncứulà cơsởđểtácgiảđãxâydựngmôhìnhnghiêncứulýthuyếtởchươngsau.
KhuvựcĐôngNamÁbaogồm11quốcgianằmởphíaĐôngNamcủaChâ uÁ,nằmvềphíanamTrungquốcvàphíabắccủaÚc,tổngdiệntích4,49triệukm 2 ,d ânsốkhoảng593triệungười(sốliệu2009)làmộtkhuvựcchiếnl ư ợ cv ềkinht ếv à c hínht r ị,trênconđườngbiểngiaothươngg i ữaĐôngvàTây.
Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) là một liên minh chính trị, kinh tế, văn hóa và xã hội của các quốc gia trong khu vực Đông Nam Á, được thành lập vào ngày 8 tháng 8 năm 1967 Hiện tại, ASEAN bao gồm 10 quốc gia (Đông Timor chưa kết nạp) Đây là khu vực kinh tế năng động nhất thế giới, với các nước đang phát triển, ngoại trừ Singapore Mức GDP bình quân đầu người dao động từ 25.000 USD/năm ở Brunei và Singapore, 6.900 USD/năm ở Malaysia, trong khi một số quốc gia còn lại dưới 4.000 USD/năm.
Cácnướctrongkhuv ựcđềul à c á c quốcgiac ó n ềnkinhtếhướngđ ế nx u ấtkhẩu,ngoạitrừIndonexia,Lào,Philippinc ó k i m n g ạchxuấtkhẩudưới50
%GDP,các quốcgiacònlạiđềucókimngạchxuấtkhẩutrên60%GDP,cábiệtcóSingapore,kim ngạchxuấtkhẩuđạt200%GDP.Tronggiaiđoạn2009–
2011hầuhếtcácquốcgiađềucó sựgiatăngvềquymôkimngạchxuấtkhẩuvàtrongnăm2012thìchỉcóViệtNam,Br uneilà sựtăngnhẹhoặccácquốcgiacònlạithìcósựchữnglạicủaquymôkimngạchxuất khẩu.
Với mức độ hội nhập ngày càng sâu rộng trong nền kinh tế thế giới, các nước trong khu vực chú trọng xây dựng cơ sở hạ tầng, phát triển nguồn nhân lực và cải thiện môi trường đầu tư, nhờ đó đã thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) lớn đổ vào đây, quy mô về nguồn vốn của mỗi quốc gia đều tăng qua các năm Singapore vượt trội các quốc gia còn lại trong khu vực về thu hút vốn đầu tư nước ngoài, đạt 56 tỷ USD, cao gấp khoảng 3 lần so với nước có quy mô lớn thứ 2 là Indonesia, và gấp khoảng 5 đến 6 lần so với các nước tiếp theo như Thái Lan, Malaysia, Việt Nam Các quốc gia còn lại như Brunei, Lào, Cambodia có quy mô vốn đầu tư nước ngoài còn khá khiêm tốn, chỉ đạt dưới 1,5 tỷ USD.
R Malaysia Philippine Singapore ThaiLa nd VietN a m
CácnướctrongkhuvựcngoạitrừBruneilàquốcgiacónguồnthulớnt ừxuấtkhẩudầumỏvàSingaporelàquốcgiapháttriển,tấtcáccá c quốcgiacònlại đềuthựchiệnbộichingânsáchđểpháttriểnkinhtế.Mứcbộichingânsáchphổbiến dưới6.7%GDP,trongnăm2012hầuhếtmứcbộichingânsáchcủatấtcả cácnướclàdưới4.5% GDP.
Bảng2.3:Ngânsáchchínhphủ(thặngdư/thâmhụt) Đơnvịtính:%GDP
Malaysia Philippi ne Singapor e Thailan d Viet
Nguồn:WorldBank,DataGi aiđoạn1997- 1998nhiềun ư ớ c đạttốcđ ộ tăngtrưởngâ m n h ư TháiLan,Singapore,Malaixia,I ndonexia,cácnướccònlạitốcđộtăngtrưởngđềusụtgiảmsovớitrướcđó.Đâylành ữngnướcchịuảnhhưởngnặngnềt ừcuộckhủnghoảngtàichínhĐôngÁ1997.Giai đoạntừ1999- 2007cácn ư ớ c đềuđạttốcđộtăngtrưởngkhá,nhiềunướccómứctăngtrưởngcao n h ư Cambodia(bìnhquângiaiđo ạn nà y là9.8%/năm),Lào(8.62%năm
2006), ViệtNam(7.5%năm2004và2005), Singapore(9.02%năm2007).
Giai đoạn 2008-2012, các nước chịu ảnh hưởng nặng nề từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt đầu từ năm 2008, tác động kéo dài trong 5 năm sau đó, khiến tăng trưởng kinh tế hầu hết các quốc gia bị chậm lại Cuộc khủng hoảng này khởi nguồn từ sự sụp đổ của thị trường bất động sản tại Hoa Kỳ, nơi bong bóng thị trường bắt đầu vỡ từ năm 2005, dẫn đến sự sụp đổ của nhiều ngân hàng và tổ chức tài chính Kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái từ cuối năm 2007, ảnh hưởng nghiêm trọng đến các nước Đông Nam Á có Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu quan trọng như Singapore, Malaysia, và Thái Lan Brunei chịu ảnh hưởng theo một hướng khác, khi kinh tế khu vực trên thế giới tăng chậm lại, làm giảm nhu cầu về dầu mỏ cho sản xuất và tiêu dùng, cũng như giá dầu mỏ giảm Các nước như Việt Nam, Lào, và Indonesia chịu tác động ít hơn từ cuộc khủng hoảng này, tuy nhiên, theo đánh giá, Việt Nam vẫn chậm phục hồi hơn so với các nước khác sau khủng hoảng.
TrungQuốclà7.8%saumộtthậpkỷtăngtrưởngtrên9%mỗinămvàtiếptụcsụtgiả mcòn7.7%năm2013đãđónggópvàosựtăngtrưởngchậmlạicủacácnướctrongk huvựcĐôngNamÁdođâylàđốitáckinhtếquantrọngcủahầuhếttấtcảcácnướctr ongkhuvực.
TrongvàithậpkỷquacácnướctrongkhuvựcĐôngNamÁítchitiêuchoquốcph òng,tuynhiêntrongkhoảng10nămvừaqua,vớisựcăngthẳngởkhuvựcBiểnĐông,việcquanngạivềsựtrỗidậycủaTrungQuốc,nhiềunướcđãgiatăngchitiêuquốcph òngđángkểnhưMalaixia,Philippin,ViệtNam,Singapore,Indonexia.Việcngâns áchphảidànhphầnlớnhơnchochitiêuquốcphòngđãlàmgiảmphầnchitiêuchính phủdànhchopháttriểnkinhtếcũnglànguyênnhânkhiếncácnướctăngtrưởngchậm lại.
TrongthờigianđếnsựcăngthẳnggiữaNgavớiMỹvàChâuÂuvềvấnđ ề bánđảo Crimeadẫnđếncáctrừngphạtvềkinhtếlẫnnhaudựbáosẽảnhhưởngnghiêmtrọngđ ếnsựpháttriểncủacácnướcnàybêncạnhtìnhhìnhchínhtrịcăngthẳngt ạiTháiLan, Campuchiacũngl à c á c nguyc ơ ảnhhưởngđếntăngtrưởngcủacácquốcgiatrong khuvựcĐôngNamÁ.
Countr y Brune i Cambodi a Indonesi a Lao
P D Malaysi a Philippi n Singapor e Thailan d Vietna m
B ru ne i-9 7 B ru ne i-0 1 B ru ne i-0 5 B ru ne i-0 9 C am bo di a- 97 C am bo di a- 01 C am bo di a- 05
2012,nhiềuquốcgiađãthựchiệnkiểmsoátlạmphátt ốt,d u y t r ì đượcmứclạmp h á t ổnđịnhthấpquanhiềun ă m n h ư ThaiLan(dưới5.5%/ nămtrongsuốtgiaiđoạn1999–2012– làgiaiđoạnsa u khủnghoảngĐôngÁ 1997),Brunei( c a o n h ấ t l à 2.08% trongn ă m 2008),Malaixia(caonhấtlà5.44%trongnăm2008),Sigapore(dưới6.52
CácquốcgiacònlạinhưCambodia,Lào,Indonexia,ViệtNamđềutrảiquacác giaiđoạnbiếnđộngmạnhvềlạmphát,đặcbiệtnhấtlà saucuộckhủnghoảngĐông Á1997.Vàonăm1998vànăm1999cácquốcgianày đềucótỷlệlạmphátcaonhưCambodia(14.81%năm1998),Lào(90.98
2000cácquốcgiacómứclạmphátcaođềuưutiênchocôngtácchốnglạmphát,kếtqu ảlàcácnướcđềuthànhcôngnhưCambodia( 4 0 1 % năm1 9 9 9 ),Indonexia( 3 7 2 %n ă m 2000), Lào(7, 81%năm2001).
Tạithờiđiểmnăm2008,tươngứngvớicuộckhủnghoảngtàichínhtoànc ầunổrat hìtỷlệlạmphátcủa9quốcgiakhảosátđềutăngsovớinăm trướcđó,mộtsốquốcg iatănglạmphátmạnhthờiđiểmnàycóViệtNam(23.12%),Cambodia(25%).Năm2009cácnướccũngthànhcôngtrongkéogiảmlạmphát,tấtcảcácquốcgiađềucó mứclạmphátnăm2009thấphơnn ă m 2008,trongđ ó ViệtNam(kéog i ảmtừ23.12% xuống7.05%),Cambodia(25%xuống0.66%).
Khảosáttìnhhìnhcácyếutốtàikhóa,tiềntệ,thương mại
P D Malaysia Philippine Singapore Thailand Vietnam
NhưphântíchởtrêncácnướctrongkhuvựcngoạitrừBruneivàSingaporethìtấtc áccác quốcgiacònlạiđềuthựchiệnbộichingânsáchđểpháttriểnkinhtế.CácnướcnhưViệ tNam,Malaixia,Làocómứcchingânsách(%GDP)cao(trên25%GDPnăm2012 )tuynhiênđượcbùđắpbằngmứcthungânsáchcaonêntỷlệbộichivẫnđượckiểmso áttốt(xemsốliệuBảng2.3).Cácquốcgiacònlại(trừBruneidocónguồnthungânsá chlớnnêndùmứcchingânsáchcao,trên30%thìngânsáchvẫnthặngdư)đềucómức chitiêuchínhphủthấpdưới20% GDP.
Mộtvấnđềcầnquantâmlàhiệuquảcủađầutưcôngcủacácnước.Đểđ o lườngh iệuquảcủađầutư,c á c nhàkinhtếhọcs ửdụngh ệs ốICOR(IncrementalCapitalOu tputRatio)đểđánhgiá.ICORx á c địnhs ốđồngvốnbỏrađểthuđược1đồngGDPtăn gthêm
Nguồn:FukunaryKimura,SojiSamikawa-“Alotofreasonswhyweshould investmoreinEastAsia”.InEriaPolicyBriefNo2009-
CóthểnhậnthấyhiệuquảđầutưcôngcảViệtNamchưađượccảithiệnnhiềuquac ácnămtrongkhiđótronggiaiđoạntrướcnăm2000nhiềunướcc ó hệsốICORcaohơ nViệtNamthìđếngiaiđoạn2005-
2008đãcảithiệnr ấtnhiềuvàhầuhếtcácnước(trừTháilan)đềucóhệsốICORthấp hơnViệtNam,chứngtỏhiệuquảcủađầutưcôngcaohơnViệtNam.Nhưvậyhiệuqu ảcủađầutưcôngcủaViệtNamcònthấp,chothấycòncósựlãngphívàtốnkém.
Brunei Camb odia Indonesi a LaoPD
Philipp in Singa Pore Thailan d Vietnam
2012cóthểnhậnthấyhầuhếtcácquốcgia(trừViệtNam)đềugiữđượcmứctỷgiá tươngđốiổnđịnhsovớiđồngUSD,tronggiaiđoạn2010-
%sovớinăm1997.Đặcbiệttrong2năm2010,2011tỷgiáđãtăng16%.Lýd o l à v àongày11/02/2011NHNNđ ã c ó quyếtđịnhđiềuchỉnhtỷ giáUSD/VNDtăng9,3%đồngthờigiảmbiênđộgiaođộngtừ(+/-
1%).Việcđiềuchỉnhnàyrơivàogiaiđoạncăngthẳngc ủ a nhucầuUSD,khoảngcá chchênhlệchgiữathịtrườngchínhthứcvàthịtrườngphichínhthứclênc a o , cácdoa nhnghiệprấtkhókhăntrongmuaUSDchonhucầunhậpkhẩucủamình.
B ru ne i-9 7 B ru ne i-0 1 B ru ne i-0 5 B ru ne i-0 9 C am bo di a- 97 C am bo di a- 01 C am bo di a- 05
Bru nei Indones i a Cambo dia LaoP D
R Malays i a Philippin es Singapor e Thaila nd VietN a m
Sigapoređềugiữđượcmứctăngcungtiềntươngđốithấpvàổnđịnhquacácnăm. TrongkhiđócácquốcgiacònlạinhưCambodia,Lào,Indonexia,ViệtNamđ ềutrảiquacácgiaiđoạnbiếnđộngmạnhvềcungtiềnvàđikèmsauđ ó lạmphát,đặc biệtnhấtlàsaucuộckhủnghoảngĐôngÁ 1997.VídụnhưLàomứctăngcungtiền là113.08%năm1998và78.36%năm1999tươngứngvớitỷlệlạmphátcaolà90. 98%năm1998và128,42%năm1999;Indonexiamứctăngcungcungtiềnlà62.76
PhântíchcũngchothấyViệtNamthuộcnướccómứctăngcungtiền(%)c a o qua cácnăm,đặcbiệtlànăm2007(49.11%),đicùngtheođólàtỷlệlạmphátcaocủană m2008(23.12%).
B ru ne i-9 7 B ru ne i-0 1 B ru ne i-0 5 B ru ne i-0 9 C am bo di a- 97 C am bo di a- 01 C am bo di a- 05
B ru ne i-9 7 B ru ne i-0 1 B ru ne i-0 5 B ru ne i-0 9 C am bo di a- 97 C am bo di a- 01 C am bo di a- 05
Tươngtựnhưtỷgiáhốiđoái,tấtcảcácnước(trừViệtNam)đềugiữkimngạchnhậ pkhẩutươngđốiổnđịnhquacácnăm,cóphầngiảmtrongcácn ă m vừa qua,điềunàythểhiệncácnướcđãthựchiệntốtviệcsảnxuấthàngt h a y thếnhậpkhẩu vàmộtphầntừviệccácnướcđãổnđịnhtỷgiáhốiđoáitrongthờigianquavàcótănggi átronggiaiđoạn2010-2012.
RiêngViệtNamkimngạchnhậpkhẩuđãtăngsuốttronggiaiđoạnkhảos á t vớiki mngạchnhậpkhẩunăm2011bằng163%kimngạchnăm1997.
Chương2tácgiảđãthựchiệnđánhgiátổngquantìnhhìnhkinhtếcácnướcqua đócácnướckhảosátcónhiềuđiểmtươngđồngvềtrìnhđộphátt r i ển,vềlựachọnmô hìnhpháttriểndựavàoxuấtkhẩu,vềthuhútvốnđầut ư nướcngoàivàthựchiệnbộich ingânsáchđểpháttriểnkinhtế.
Tácgiảcũngthựchiệnkhảosátlạmphátvàcácyếutốtácđộnglênlạmphátnhưc á c yếut ốt h u ộcv ềchínhsáchtiềnt ệ(cungt i ềnvàt ỷg i á hốiđoái),tàikhóa(chitiê uchínhphủ),ngoạithương(kimngạchnhậpkhẩu),quađóchothấy:
Cácnướckhảosát đãthànhcôngtrongkiểmsoátlạmphát,kéogiảmlạmpháttrongcácgiaiđoạnsaucác cuộckhủnghoảngnăm1997,năm2008.
Các quốcgiađềugiữđược tỷgiáổnđịnhsovớiđồngUSDchỉriêngViệtNamthìtỷgiátăngtrongsuốtgiaiđoạ nkhảosát,tươngứngvớiđólàkimngạchnhậpkhẩucácnướcổnđịnhvàcóphầngi ảmquacácnămthìcủaViệtNamlạităngtrongsuốtgiaiđoạnnày.
Trênc ơ sởlýthuyếtv ềnguyênnhânl ạmpháttừphíacầuthìcóhainguyênnhânsa uđây:
Tácgiảlựachọn2biếncungtiềnvàchitiêuchínhphủđưavàomôhình.Chi tiêuch ínhphủbaog ồmcảc h i tiêudùngvàchiđ ầ u tư vì cảhaiđềuđónggópvàosựthayđổi của tổngcầu.
Vềnguyênnhânlạmpháttừphíacungtácg i ảl ựachọn2 biếnl à kimngạchnhậpk hẩuvàtỷgiáhốiđoáivớikỳvọngnguyênnhânlạmpháttừphíacungthểhiệnquaki mngạchnhậpkhẩutứclànhậpnhữngcúsốcgiát ừbênngoàivàonềnkinhtếhaychi phícácyếutốđầuvàotừnhậpkhẩug i a tăngdogiácảhànghóanhậpkhẩugiatăngtừ đólàmgiatănggiáhànghóađầurasảnxuấttrongnước.
Trongphầntổngquancácnghiêncứuthựcnghiệmvềlạmphát,đaphầnc á c nghi êncứuthựcnghiệmởn ư ớ c ngoàiđềuđếnk ếtq u ảlàc á c yếutốthuộcvềcungtiềnv àtỷgiáhốiđoáilàtácđộngchínhđếnlạmphát(ChengHoonLimvàLauraPapi,1997 );
(BogdanLissovolik,2003)trongkhicácnghiêncứutrongnướcđềukếtluậntỷgiáhố iđoáikhôngtácđộnghoặctác độngkhôngđángkểđếnlạmphátmàchủyếulàcácnguyênnhântừnhậpkhẩu(cúsố cnhậpkhẩu)(SửĐìnhThành,2012)cungtiền,đầutưxây dựngc ơ bản(ChuKhánhLân, 2011).
Trêncơsởlýthuyếtvàkếthừacácnghiêncứu,môhìnhhàmlạmphátđ ượ cxây dựngcódạngnhưsau:
Trongmôhìnht á c đ ộ ngcủacungtiền,kimn g ạchnhậpk h ẩu,chitiêuchínhphủl ênlạmphátđượckỳvọnglàdương,tứclàgiatăngcungtiền,k i m ngạchnhậpkhẩ u,chitiêuchínhphủsẽlàmtănglạmphát.Đốivớitỷg i á hốiđoái,khiđồngnộitệg iảmgiátứctỷgiáhốiđoáităngsẽlàmtăngg i á hàngnhậpkhẩutứcsẽgiatăngchiphí sảnxuấtvàgiáhàngtrongnước.
Dữliệunghiêncứucho9nướckhuvựcĐôngNamÁtrong16nămt ừ1997- 2012(khôngcóMyanmarvàĐôngTimordosốliệucủakhôngđầyđ ủ ).Cóthểnhậnt hấycácnướcđưavàomôhìnhnghiêncứucóđặcđiểmgiốngnhau làcùngvị tríđịa lý(khuvựcĐôngNam Á)vàđềulàthànhviêncủaHiệphộicácnướcĐôngNamÁ(ASEAN),làcácnướcđa ngpháttriển
(trừSingapore),cómứct ă n g trưởngcaot u y nhiênchưaổ n định,c ơ cấukinhtếđa ngchuyểndịchmạnhmẽ,chútrọngpháttriểncôngnghiệp,dịchvụ;hộinhậpngàycà ngsâusắcvàonềnkinhtếtoàncầu;tăngtrưởngkinht ếdựavàoxuấtkhẩu,cósựgiată ngtrongnợcông,thựchiệnbộichingânsáchdogiatăngđầutưcôngđểpháttriểnkinht ế.
Dữliệunghiêncứuđượcthuthậpt ừtrangwebcủaADB,mụcK e y indicatorfor AsiaandThePacifictừnăm1997đếnnăm2012vàtrangwebWorldBank, mụcData.
Cácgiátrịlạmphát,tỷgiáhốiđoáiđượclấygiátrịthực,cácgiátrịcungtiền, chitiêuchínhphủ,kimngạchnhậpkhẩuđượclấytheogiátrị%/GDP.
Phương phápnghiêncứu
Bước1:Tácgiảướclượngmôhìnhhồiquydữliệubảngbằngcáchtrìnhbàycá cmôhình:môhìnhcácảnhhưởngcốđịnh(fixedeffectsmodel
- FEM)v à môhìnhc á c ảnhhưởngngẫunhiên(randome f f e c t s model- REM)
3.3.1 Môh ì n h cácả n h hưởngcốđịnh(Randomeffectsmodel-REM) Đểxemxétđặcđiểmtừngnướctheokhônggianlàđểchotungđộgốcthayđổ itheotừngnướcnhưngvẫngiảđịnhrằngcáchệsốđộdốclàhằngsốđốivớicácnước. Đểnhậnthấyđiềunày,taviếtmộhìnhlà: lnIfit=αii+β1lnMit+β2lnEXit+β3LnIit+β4lnGit+ εitit iđặtvàosốhạngtungđộgốcđểchothấyrằngcáctungđộgốccủacácquốcgi acóthểkhácnhau,sựkhácbiệtlàdocácquốcgiacóđặcđiểmriêng.
Môhìnhđượcgọilàmôhìnhcácảnhhưởngcốđịnh(fixedeffectsmodel- FEM).Thuậtngữảnhhưởngcốđịnhlàdo:chodùtungđộgốccót h ểkhácnhauđốivớ icácnước,nhưnghệsốđộdốccủamỗinướckhôngt h a y đổitheothờigian.Lưuý rằngnếutaviếttungđộgốclàαititđiềuđóchothấytungđộcgốccủamỗinướctheođ ổitheothờigian.Môhìnhcácảnhhưởngcốđịnhthểhiệnquaphươngtrìnhtrêngiảđị nhrằngcáchệsố( độdốc)củacácbiếnđộclậpkhôngthayđổitheotừngnướcvàthờig ian.
3.3.2 Môhìnhcácảnhhưởngngẫunhiên lnI f it=αi +β1lnMit+β2lnEXit+β3LnIit+β4lnGit+ui+εitit
Thayvìαitilàcốđịnh,tagiảđịnhlúcnàylàmộtbiếnngẫunhiênvớimộtgiátrịt rungbìnhlà αit.Vàgiátrịtungđộgốcchomỗinướclà αiti=αit+ ui,i=1,2,3,…n uilàsốhạngsaisốngẫunhiênvớimộtgiátrịtrungbìnhbằng0vàphươngsaib ằngσ 2 ε
Sựk h á c nhaug i ữaREMv à FEMlà:TrongFEMmỗiđơnv ị theokhônggia ncógiátrịtungđộgốccốđịnhriêng,cóngiátrịchonquốcgia,cònREM,tungđộgốcαit biểuthịchogiátrịtrungbìnhcủatấtcảcáctungđộgốcvàsaisốgiữacáctungđộgốc thểhệnquaui.Tuynhiênuilàbiếnkhôngthểquansátđược.
Nhànghiêncứuphảitrảlờicâuhỏilà:môhìnhnàoFEMhayREMtốthơn.Câ utrảlờixoayquanhgiảđịnhmàtađưaravềmốitươngquankhảdĩgiữacácthànhph ầnsaisốtheomỗinướcuivàcácbiếnhồiquyđộclập.
NếuT (sốthờiđoạncủachuỗid ữliệu)lớnv à N ( s ốđơnvịtheokhônggian,ở đâylàsốnước)nhỏ,giátrịcácthôngsốướcượngcủaFEMvàREMcót hểkhôngkh ácnhaunhiều.Vìt h ếviệcl ựachọnd ựavàosựthuậntiệntrongtínhtoán,vềđiểmnà yFEMđượcưuchuộnghơn.
TrongkhinếuTnhỏvàNlớn,cácgiátrịthubằng2phươngphápcót h ểkhácn hauđángkể.NênnhớrằngtrongmôhìnhREM,β1i=β1+εi,trongđóεilàthànhphầ nngẫunhiêntheocánhân,trongkhimôhìnhFEM taxemεilàcốđịnhvàkhôngngẫunhiên.TrongmôhìnhFEM,suyluậnthốngkêđ ượclậpđiềukiệntheocácđơnvịđượcquansáttrongmẫu.Môhìnhnàysẽphùhợpn ếutatintưởngcácđơnvịtrongmẫukhôngđượcrútngẫunhiênt ừmẫul ớnhơn.Tron gtrườnghợpn à y mộhìnhFEMl à phùhợp.Tuynhiên,nếucácđơnvịtrongmẫuđư ợcxemlàrútngẫynhiênthìmôhìnhREMsẽthíchhợp,trongtrườnghơpđósuyluậ nthốngkêcótínhchấtvôđiềukiện.
Nếuthànhphầnsaisốεivàmộthaynhiềubiếnđộclậptươngquannhau,thìư ớclượngREMsẽbịchệch,trongkhiướclượngthuđượctừmôhìnhFEMsẽkhôngc hệch.
KiểmđịnhHausmangiúpt alựachọnmôhìnhphùh ợp.giảthuyếtHolàmnề nchokiểmđịnhHausmanlà:cácướclượngFEMvàREMkhôngkhácnhauđángkể.GiátrịthốngkêkiểmđịnhdoHausmanxâ ydựngcómộtphânphốiX 2 tiệmcận.Nế ugiảthuyếtHobịbácbỏ,takếtluậnlàREMkhôngthíchhợpvàtốthơnnênsửdụngm ôhìnhFEM,trongtrườnghợpđó,cácsuyluậnthốngkêsẽlậpđiềukiệntheoεitron gmẫu.
Kếtquảkiểmđịnh
TheokiểmđịnhhausmanthìchọnFEM,khiđótỷgiávàkimngạchnhậpkhẩucótác độnglênlạmphát,hệsốcủatỷgiálà–0.003,củanhậpkhẩulà0.28.
Bước1:Tácgiảướclượngmôhìnhhồiquydữliệubảngbằngcáchtrìnhbàyc ácmôhình:môhìnhcácảnhhưởngcốđịnh(fixedeffectsmodel
-FEM)v à môhìnhc á c ảnhhưởngngẫunhiên(randome f f e c t s model- REM)
KimngạchnhậpkhẩutácđộngdươnglênCPI.Hệsốhồiquylà0.28.Kiểmđịn hchothấysựtácđộngnhữngcúsốcgiátừbênngoàivàonềnkinhtếhaychip hícácyếutốđầuvàotừnhậpkhẩugiatăngdog iá cảhànghóanhậpkhẩugiat ăngtừđólàmgiatănggiáhànghóađầur a s ảnxuấttrongn ư ớ cvàt ạor a sựt h a y đổikimn g ạchnhậpkhẩu.ChínhđiềunàylàmảnhhưởnglênCPI. 4.2 KiếnnghịđốivớitrườnghợpViệtNam
Kiểmđịnhkhôngpháthiệntácđộngcủacungtiềnlênlạmphát,điềun à y khô ngphùhợpvớicácnghiêncứutrướcđóvàlýthuyếtvềlạmphát.Nguyênnhân cóthểdocácnướctrongmẫuvàkhoảngthờigianngắnkhôngđủđểpháthiện.
CungtiềncủaViệtNamđãtăngrấtmạnhtronggiaiđoạn2006-2007và2009- 2010,tươngứngvớimứclạmphátcaonăm2008(23.12%)vànăm2011(18.68%) Từtháng1-2006đếntháng12-2007,Cungtiềnđ ã tăng
Thựct ếchot h ấynhưtạiViệtNamn ă m 2 0 0 8 khitỷl ệlạmp h á t l à 23.12%, Chínhphủđãthựchiệnđồngbộcáccôngcụcủachínhsáchtiềntệthắtchặtbaogồm:tă ngtỷlệdựtrữbắtbuộcvàmởrộngdiệntiềngửiphảid ựtrữbắtbuộcởtấtcảcáckỳhạn củahệthốngNHTM;muatráiphiếubắtb u ộcvàtănglãisuấtchiếtkhấu;khốngchế hạnmứctíndụngvàyêucầuk i ểmsoátchặtnhữnglĩnhvựcchovaycórủirocao,đặ cbiệtchovayđầutưkinhdoanhchứngkhoánvàbấtđộngsản.Vớinhữngbiệnpháp đócungtiềntrongnềnkinhtếđãgiảmmạnh.Cungtiềntăngchậmtronggiaiđoạnt ừ tháng1-2008đếntháng8-
2008,vớimứctăngtronggiaiđoạnnàychỉc ó4,85%,vàcảnăm2008là20,70%,thấ phơnrấtnhiềumức49,11%củanăm2007, gópphầnvàokếtquảlàgiảmtỷlệlạmphát2009còn7.05%.
Triểnkhait hựchiệnc ơc h ế hỗt r ợlãisuất;Hạlãisuấtc ơ bảnt ừ14%xuống8,5
%vàcặplãisuấtchiếtkh ấu,táicấpv ốnxuống7,5%v à9,5%;Giảmtỷlệdựtrữbắtb uộcđốivớitiềnđồngxuốngcòn5%;Duytrìlãisuấtc ơ bảnởmức7%tronggầnsuốtn ăm2009,tănglên8%vàotháng11/2009.Kếtquảlàtốcđộtăngtrưởngtíndụnglêntới mứckỷlụcgần40%vàonăm2009.Vớinhữngbiệnphápđócungtiềnđãtăngmạnhtr onggiaiđoạnnàyl à 26.23%năm2009và29,71%năm2010,đikèmngaysauđólàm ứctăngcủalạmphátlà18,68%năm2011.
Cungtiềngiatăngdosựgiatăngcủacơ sởtiềnvà/hoặcsốnhântiền. Vớimộtquốcgiađangpháttriển,hệsốnhântiềnthườngcóxuhướnggiatăngd o hoạt độngcủahệthốngngânhàngngàycànghiệuquả,tỷlệtiềnngoàih ệ thốngcóxuhướ nggiảmdần.Ở ViệtNamhệsốnhântiềnđãgiatăngdầntừmức1,6-
1,7vàocácnăm1996-1997lênmức2,3- 2,5vàocác năm2000-2001,3-3,5vàocácnăm2006-2007vàđạtmức5-
Tốc độ gia tăng hệ số nhân tiền tệ được kiểm soát thông qua tỷ lệ dự trữ bắt buộc Trong thời gian qua, tỷ lệ này đã tăng từ 5% lên 10% vào tháng 7 năm 2007 cho các kỳ hạn dưới 12 tháng Từ tháng 2-2008, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiếp tục tăng thêm 1% đối với các loại tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 12 tháng, trong khi đó, tỷ lệ đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên tăng từ 4% lên 5% Tuy nhiên, vào tháng 2-2009, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đã giảm từ 5% xuống còn 3% đối với tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi có kỳ hạn dưới 12 tháng và giữ nguyên cho đến nay Việc điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc có tác động mạnh mẽ đến cung tiền trong bối cảnh số nhân tiền đang tăng cao Do đó, việc kiểm soát tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần được thực hiện một cách linh hoạt và thận trọng, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất và khả năng cung ứng tín dụng của ngân hàng thương mại.
Bêncạnhđóviệcđiềuhànhchínhsáchtiềntệcầnchútrọngđếnđộtrễc ủacungti ềntrongviệctácđộnglênlạmpháttứclàcầndựbáotốtvàsựchủđộngtrongđiềuhà nhchínhsách.Khinềnkinhtếđãxảyralạmphát,NHNNmớibắtđầuchínhsáchtiền tệthắtchặtthôngquacắtgiảmmạnhcungtiền(nhưnăm2008)thìsẽlàmlãisuấttăng lêntừđólạilàmtănglạmphát,nhưvậygiảmcungtiềncầnthờigiandàihơnđểkhôn ggâynênviệctănglãisuất,gâyáplựclêntănglạmpháttrởlại. o Vềtỷgiáhốiđoái
Bêncạnhcungt iềnnghiêncứucũngchot hấ ytỷgiáhốiđoáitá c độngmạnhlênl ạmphát.
Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành thị trường ngoại hối theo chế độ thả nổi có quản lý, với việc công bố tỷ giá và biên độ dao động để các ngân hàng thương mại (NHTM) thực hiện giao dịch trong khoảng dao động đó (hiện tại biên độ giao dịch là 1%) Với cơ chế quy định biên độ giao dịch, NHNN đã khống chế tỷ giá hối đoái tùy vào diễn biến cung cầu trên thị trường tiền tệ, thực hiện chính sách nới lỏng hay thắt chặt Bên cạnh đó, NHNN còn sử dụng các công cụ khác như tham gia mua bán ngoại tệ, thực hiện phái sinh nội tệ hoặc nâng giá nội tệ Do đó, trên thị trường ngoại hối hình thành nên hai thị trường tỷ giá, đó là thị trường tỷ giá chính thức do NHNN ban hành và thị trường tự do Sự chênh lệch này gây ra rất nhiều khó khăn trong vấn đề điều hành chính sách tiền tệ của NHNN, hoạt động kinh doanh của các NHTM, cũng như các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và người dân.
Trong những năm gần đây, thị trường ngoại hối tại Việt Nam đã chứng kiến sự chênh lệch rõ rệt giữa tỷ giá hối đoái của các ngân hàng thương mại (NHTM) và tỷ giá trên thị trường tự do, với tỷ giá tự do luôn cao hơn Nguyên nhân chính là do niềm tin của người dân vào đồng nội tệ còn thấp, khiến họ và các doanh nghiệp ưa chuộng việc cất trữ bằng USD Khi có nguồn USD, doanh nghiệp thường giữ lại để thanh toán thay vì bán cho ngân hàng, dẫn đến khó khăn trong việc mua USD tại các NHTM Ngân hàng chỉ sử dụng USD huy động được cho vay lãi, không thể bán cho khách hàng khác do nguồn cung hạn chế Sự chênh lệch tỷ giá giữa hai thị trường đã tạo ra áp lực lên giá cả, đặc biệt khi doanh nghiệp xuất khẩu cũng phải nhập khẩu nguyên vật liệu với chi phí cao hơn Do đó, chi phí giao dịch đã tăng lên, góp phần làm tăng giá hàng hóa.
Thứhail àc á c nghiệpv ụkinhdoanhtrênt h ịtrườngngoạihốicònhạnchế,NHTMchỉthựchiệnnghiệpvụgiaongayđểphụcvụchonhucầuthanhtoánchuyểntiề ncủadoanhnghiệpvàcánhânchứchưakinhdoanhngoạit ệđ ể kiếml ờithựcs ự.Vi ệcthựchiệnc á c nghiệpvụpháisinhđể phòngngừarủirotỷgiánhưgiaodịchquyềnchọn,giaodịchtươnglaihaygiaodịchh oánđổicònhạnchế.
Việt Nam hiện đang đối mặt với vấn đề đô la hóa không chính thức, theo quy định của Pháp lệnh ngoại hối, người dân có thể giao dịch hàng hóa và dịch vụ bằng ngoại tệ mà không được coi là đồng tiền lưu chuyển hợp pháp Đô la hóa không chính thức bắt đầu từ việc người dân cất giữ ngoại tệ, sau đó là phương tiện thanh toán thay thế cho đồng nội tệ Nguyên nhân chính của tình trạng này là do nền kinh tế tăng trưởng cao nhưng lạm phát cũng gia tăng, dẫn đến giá trị thực của VND giảm sút Sự biến động tỷ giá hối đoái và nhu cầu về ngoại tệ, đặc biệt là USD, ngày càng căng thẳng Mặc dù chính phủ đã cố gắng duy trì việc niêm yết giá hàng hóa và dịch vụ bằng VND, nhưng lòng tin đối với VND đang giảm sút, khiến người dân tiếp tục giao dịch bằng ngoại tệ, đặc biệt là USD, cho các tài sản có giá trị cao như vàng và bất động sản.
Tìnhtrạngđôlahóacónhữngtácđộngtiêucựcđếnđiềuhànhchínhsáchtiềntệ,là mgiảmhiệuquảđiềuhànhcủachínhsáchtừđólàmgiảmhiệuquảcủaviệcđiềuhà nhlạmphát.Mộtnềnkinhtếbịđôlahóacaothìdễbịtổnthươngvànhạycảmhơnvới nhữngthayđổiliênquanđếnđồngđôla,cũngnhưcáccúsốckinhtếxảy ratrênthếgiới,chínhsáchtiềntệsẽbịmấttínhđộclậpmàchịunhiềuảnhhưởngbởidi ễnbiếnkinhtếquốctế.Tìnhtrạngđôlahóagâykhókhăntrongviệcdựđoándiễnbiếnt ổngphươngtiệnthanhtoán,dođód ẫ n đếnviệcđưar a cácquyếtđịnhvềviệctăngho ặcg i ảmlượngtiềntronglưuthôngkémchínhxácvàkịpthời(NguyễnMậuTám,2 008).
• Đôl a hoácóthểl à m c h o cầutiềntrongnướckhôngổnđịnh,d o ngườidânc óxuhướngchuyểntừđồngnộitệsangđôlaMỹ,làmchocầucủađồngđôlaMỹtăng mạnhgâysứcépđếntỷgiá.Trongtrườnghợpnàysẽgâyáplựctăngtỷgiá,làmtăngc hiphíđầuvàocủasảnxuấtkinhdoanhlàmlạmpháttăng.
• Ởtrongcácnướccótìnhtrạngđôlahoákhôngchínhthức,nhucầuv ề nộ i tệkhôngổnđịnh.Trongtrườnghợpcóbiếnđộng,mọingườibấtngờchuyểnsan gngoạitệcóthểlàmchođồngnộitệmấtgiávàbắtđầumộtchukỳlạmphát.
Nhằmđiềuhànhtỷg i á hốiđoáitheomụctiêuk i ểmsoátl ạmphát,NHNNc ầnt i ếptụcthựchiệnc ơ chế thảnổicóquảnlý bêncạnhs ựcanthiệphànhchínhkhic ầnthiết.TăngcườngvaitròcủaNHNNlànơibanhànhchínhsáchv à NHTMl à nơit h ự cthichínhsáchnhằml à m c h ủthịtrườngngoạihốitựdo,tiếptụccôngtácthanh tra,kiểmtra,giámsátth ịtrườngngoạihối,xóabỏhoạtđộngmuabánngoạitệbấth ợppháptrênthịtrườngtựdo.
BêncạnhđóNHNNcầnxâydựngkhungpháplýthíchhợpchonghiệpvụthịtrườ ngmở,nghiệpvụkinhdoanhtrênthịtrườngngoạihối,thựchiệnc á c biệnphápxửlý vấnđềĐôlahóa,đấutranhcóhiệuquảvớihiệntượngđầucơ,tíchtrữvàkiềmchếtác độngxấucủathịtrườngngoạitệtựdonhưgiảmlãisuấthuyđộngUSD,làmtănghiệ uquảviệcgởiVND,làmngườidânbánUSDchuyểnsanggởiVND,giúptăngcung ngoạitệ.Yêucầucácdoanhnghiệpnhànướct h ựchiệnbánUSDc h o ngânhàngkhi cónguồnUSD xuấtkhẩuvàmualạikhicónhucầu.
Tỷtrọngnhậpkhẩucácmặthàngnguyênnhiênvậtliệu,máymóc thiếtbịphụcvụsảnxuấttrongnướccủaViệtNamlàkhoảng70%;nhiềumặthàngc ó t ỷtrọngnhậpkhẩucaonhư:xăngdầuchếbiến(100%),phôithép(65%-
70%) ,phụthuộchoàntoànvàogiáthế giới.Vừaqua,yếutốtácđộngtrựctiếpvàsâurộngcótínhtoàncầulàsựkhủnghoảngn ănglượngmàchủyếul à xăngdầuđãảnhhưởngrấtlớnđếnquátrìnhlạmphátởViệt Nam.Giáxăngdầutăngliêntụcđãthâmnhậptrênvàomọikhâucủaquátrìnhsảnxuấ thànghóanhấtlàkhâulưuthông.Nếuchínhphủkhôngkiềmgiáxăngdầutrongthời gianquathìmứclạmphátcòncaohơn.Ngoàirasựgiảm giácủađồngUSDcũngtạocơhộichođầucơxăngdầuảnhhưởngđếncung- c ầ u làmchogiáxăngdầuleothangliêntục.Sựgiatănglạmphátbắtnguồntừnhậpkh ẩusựtănggiáhànghóa,dịchvụlànguyênnhiênvậtliệu,máymócthiếtbịvàonềnkin htếlàmgiatănggiáhàngsảnxuấttrongnướcthểhiệnkhárõtrongthờigianqua.
Nghiêncứucũngchothấyviệckiểmsoát lạmphátcầnthựchiệncácbiệnphápnhằmkiểmsoátnhậpkhẩu,hạnchếnhậpkhẩul ạmpháttừbênngoàivàonềnkinhtếtrongnước.TheođóChínhphủcần:
+Tiếptụccơchếưuđãihỗtrợcácdoanhnghiệpsảnxuấthàngthaythếhàngn hậpkhẩu,cácnghànhcôngnghiệpsửdụngnguyênliệuthô,chếbiếnnguyênliệuthô thànhthànhphẩmxuấtkhẩunhưhỗtrợchocácdoanhnghiệpnàytiếpcậnvớinguồn vốnhiệuquảhơn,chiphívốnthấphơnnhằmpháttriểnsảnxuấttrongnướchạnchếnh ậpkhẩu.
+Tăngthuếxuấtkhẩuđốivớinguyênliệuthô.Ápdụngcáchàngràok ỹ thuậtv àcácbiệnphápkháccầnthiết,phùhợpvớicáccamkếtquốctếđểhạnchếcácmặthà ngthuộcdiệnkhông khuyếnkhíchnhậpkhẩu.
Xácđịnhngành,lĩnhvựcưutiênchođầutưcôngtheođóNhànướcchỉphânbổđầ utưcôngvàonhữnglĩnhvựccósuấtsinhlợithấphayvốnđầut ư nhiềumàt ư nh ân k hóc ó thểđầut ư tuynhiênc ầ nthiếtchopháttriểnkinhtếxãhội.
Tiếp tục nâng cao chất lượng đầu tư công và tăng cường công tác thanh tra, giám sát trong các giai đoạn trước, trong và sau khi đưa công trình vào sử dụng là rất quan trọng Cần thực hiện điều tra khảo sát để đánh giá mức độ hấp thụ và hiệu quả của công trình đối với đời sống kinh tế xã hội Hiện nay, tình trạng đầu tư công vẫn còn dàn trải, với nhiều công trình đang dở dang, chậm đưa vào khai thác và sử dụng kém hiệu quả Việc rà soát các công trình, cắt bỏ những dự án kém hiệu quả và không thuộc lĩnh vực đầu tư chính của các tập đoàn nhà nước là cần thiết, nhằm tập trung vốn vào các lĩnh vực ưu tiên và thúc đẩy hiệu quả sử dụng công trình.
Kiểmsoátchặtchẻchitiêudùng:thựchiệnchitiêudùngtiếtkiệmnhấtl à trongm uasắmôtô,xâydựngtrụsở,hộihọp,côngtácnướcngoài,phấn đấutăngthuv à giảmchi ngânsáchnhànướcđểg i ả m mứcbộichingânsách.
Hạnchếcủanghiêncứuvàhướngnghiêncứutiếptheo
Dohạnchếvềsốliệu,nghiêncứusửdụngsốliệubiếnchitiêuchínhphủbaogồ mchiđầutưvàchitiêudùng,trongnghiêncứukhôngpháthiệntácđộngcủa biếnnàylênlạmphát.Theokhunglýthuyếtvàcácnghiêncứutrướcđây,tácgiảdựbá o2biếnchiđầutưvàchitiêudùngđãtriệttiêulẫnnhaudochiđ ầ u t ư tácđộngâ m lên l ạmphátcònchitiêudùngtácđộngdươnglênlạmphát,trongcácnghiêncứutiếpthe ocầntáchbiếnchitiêuchínhphủthành2biếnchiđầutưvàchitiêudùngđểthấyrõsự tácđộngc ủacácyếutốthuộcvềchínhsáchtàikhóalênlạmphát.
Nghiêncứuthựchiệntrênphạmvi9nướcĐôngNamÁnênchưacóđủthôngt invềtìnhhìnhkinhtếcụt h ểc ủacácnướcđểbàinghiêncứuđ ư ợ cchấtlượnghơn.Tr ongcácnghiêncứutiếptheocầncósựphântíchcụt h ểhơnvềtìnhhìnhkinhtếcủacác nướcđểđưarađượccácgiảiphápvàkiếnnghịtốthơn.
Trêncơsởkếtquảkiểmđịnhtạichương3,chương4đưaracáckếtluậnvềcác yếutốtác độnglênlạmphátbaogồmtỷgiáhốiđoái,kimngạchnhậpkhẩu.Nghiêncứukhôngp háthiệnsựtácđộngcủacungtiền,chitiêuchínhphủlênlạmphát.Nghiêncứuđưar acáckiế nnghịchotrườnghợp
ViệtNambaogồmcáckiếnnghịvềchínhsáchtàikhóa,tiềntệvàngoạithương.Ch ương4cũngnêuranhưnghạnchếcủađềtàivàđềxuấthướngnghiêncứutiếptheo.
KẾTLUẬN Đềtàiphântíchtácđộngcủacácbiếncungtiền,tỷgiáhốiđoái,kimngạchnhậ pkhẩuvàchitiêuchínhphủlênlạmphátsaukhithựchiệnướclượngmôhìnhcácản hhưởngcốđịnh(fixedeffectsmodel-
Kếtquảchothấytỷgiáhốiđoái,kimngạchnhậpkhẩucótácđộngdươnglê nchỉsốCPI.Nghiêncứukhôngpháthiệncungtiền,chitiêuchínhphủcótácđộngđến CPI.
Vềmặthàmýchínhsáchnhằmkiểmsoát tốtlạmphátcầncósựphốihợpđồngbộgiữa3chínhsáchtàikhóa,tiềntệvàngoạithư ơngtrongđómỗicôngcụcủatừngchínhsáchcómứcđộtácđộngvàđộtrễkhácnhau nêncầncósựchúýtrongápdụng.Đặcbiệttrongtìnhhìnhlạmphátnóng,cầncósựké ogiảmnhanhchóngthìcáccôngcụcủachínhsáchtiềntệtỏramạnhhơn,nhấtlàcông cụtỷlệdựtrữbắtbuộc.Còntrongcácđiềukiệnbìnhthườngcầncósựphốihợpnhị pnhànggiữacácchínhsách,chútrọngđếnviệckiểmsoátchitiêuchínhphủ,nângcao hiệuquảcủađầutưcôngvàk i ểmsoátviệcnhậpkhẩusựtănggiábênngoàivàonềnki nhtế.
2 DavidAMoss,2007.Hướngdẫntómtắtvềkinhtếhọcvĩmô,Nhữngđiềucácnhàquảnl ý , cácnhàđ iềuhànhvàsinhviêncầnbiết,DịchtừtiếngAnh.NgườidịchĐặngVănT h à n h Ấnbảncủ atrườngkinhdoanhHarvard2007.
3 ĐinhT u ấ n M i n h , 2 0 1 1 N ê n t ă n g tỷl ệ d ự t r ữ b ắ t b u ộ c đ ể k i ể m s o á t c u n g t i ề n http://www.thesaigontimes.vn/Home/diendan/ykien/51259/Nen-tang-ty%CC
%89- le%CC%A3-du%CC%A3-tru%CC%83-ba%CC%81t-buo%CC%A3c-de%CC%89- kie%CC%89m-soa%CC%81t-cung-tie%CC%80n.html.
4 LêQuangLý,2005.Bànvềlạmphátvớiđầutưvàthuchingânsách, Tạpchínghiênc ứukinht ế,số02/2009.
5 LêThịKimHuệ,2012.NghiêncứutácđộngcủatỷgiáhốiđoáiđếnlạmpháttạiViệtNam.Luận vănthạcsĩ.ĐạihọckinhtếTPHCM.
6 LêVănĐứcvàcáctácgiả,2009.Kiểmnghiệmnguyênnhâncủalạmphátởnướctat r o n g t hờikỳ1 97 6- 1 99 5 b ằngkỹthuậtk i n h t ếlượng.Tạpc h í n g h i ê n c ứuk i n h t ế,số02/2009
7 NguyễnHồngThắng,2011.Kiểmsoáttham vọngtàikhóa.TạpchíPháttriểnkinhtế, số250,tháng08/2011.
8 NguyễnKhảĐông,2013.ỨngdụngmôhìnhVarkiểmđịnhcácnhântốtácđộngđếnlạmphátt ạiViệtNam.Luậnvănthạcsĩ.ĐạihọckinhtếTPHCM.
9 NguyễnLưuViếtQuân,2013.MốiquanhệgiữađầutưcôngvàlạmpháttạiViệtNam.L u ậnvănthạ csĩ.ĐạihọckinhtếTPHCM.
10 Nguyễn M ậ u Ta ́ m, 2 0 0 8 K h á i q u á t c h u n g v ềđ ô l a h ó a , http://www.vnecon.vn/ threads/khai-quat-chung-ve-do-la-hoa.761/
11 NguyễnPhiLân, 2011.Cầu tiền trongmốiquan hệvớilạmphátvà chính sáchtiềntệc ủaViệtNam.Tạpchíngânhàng,năm2011.
12 SửĐìnhThành,2012.PhântíchcácyếutốtácđộngđếnlạmpháttạiViệtNam,Kỷyếuh ộithảokhoah ọc,ViệtNamsau5nămgianhậpWTO,cácphươngdiệnkinhtế,quảntrị,tàichínhvàluậtpháp.Đạihọ cKinhtếTPHCMnăm2012.
13 SửĐìnhThành,2011.Đầutưcôngchènlầnhaythúcđẩyđềutưkhuvựctư nhânởViệtNa m.TạpchíPháttriểnkinhtế,số251,tháng09/2011.
14 TôKimNgọcvàLêThịTuấnNghĩa.Phốihợpchínhsáchtiềntệvàchínhsáchtàikhóaở ViệtNam. www.sbv.gov.vn%2Fportal%2Fcontentattachfile%2Fidcplg%3Bjsessionid
%3Dsb1VTZj QpdvvrV032GjZnXbQwTttXrp2VnG6ZxnvcYJh77QvZyV5!
%3DCNTHWEBAP01162515589%26Rendition%3Dt o%2520kim%2520ngoc.doc%26filename%3D768_to%2520kim
15 VũSỹCường,2011.Tácđộngcủachínhsáchtàikhóavàchínhsáchtiềntệđếnlạmp h át , m ôhìnhlý thuyếtvàthựctiễnởViệtNam.TạpchíPhát triểnkinhtế,số247,tháng05/2011,trang48- 54.
2 BogdanLissovolik,2003.DeterminantsofInflationinaTransitionEconomy:Thecaseo f Ukrain e.IMFWorkingPaper,WP/03/126.
3 ChengHoonLimandLauraPapi,1997.AnEconometricAnalysisofdeterminantsofI n f l a t i o n inTurkey.IMFWorkingPaper,WP/97/170.
4 FilippoAltissimo,2005.Long- rundeterminantsofinflationdifferentialsinamonetaryu n i o n NBERWorkingpaperSeries,Wo kingpaper11473.
