GIỚ I THI Ệ U
Lý do ch ọn đề tài
Thị trường tài chính được coi là xương sống của nền kinh tế, trong đó hệ thống ngân hàng đóng vai trò quan trọng nhất, cung cấp tín dụng và đầu tư để thúc đẩy phát triển kinh tế Ngân hàng cũng là công cụ giúp Ngân hàng Trung ương điều tiết chính sách tiền tệ quốc gia Lợi nhuận và thanh khoản của ngân hàng là những yếu tố quan trọng khi nghiên cứu hiệu quả và ổn định của hệ thống Tại Việt Nam, dư nợ cho vay của ngân hàng chiếm 35-37% GDP và ngành ngân hàng đóng góp hơn 10% vào tăng trưởng kinh tế hàng năm, tạo ra công ăn việc làm và thu hút lao động có trình độ cao Một hệ thống ngân hàng hiệu quả và ổn định là mục tiêu quan trọng mà Việt Nam hướng tới.
Từ năm 2007 đến hết năm 2012, vấn đề thanh khoản của các ngân hàng thương mại vẫn chưa được giải quyết triệt để, dẫn đến những nguy cơ đổ vỡ tiềm ẩn và ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả năng sinh lời của ngân hàng.
Tình hình thanh khoản khó khăn tạm thời của một số ngân hàng thương mại cổ phần đã được Ngân hàng Nhà nước ghi nhận từ tháng 10 năm 2011 Đây được xem là nguyên nhân chính dẫn đến sự biến động trên thị trường liên ngân hàng trong thời điểm đó, do sự mất cân bằng trong hệ thống tài chính.
Nghiên cứu của Văn phòng Ngân hàng Nhà nước chỉ ra rằng, trong 20 năm đổi mới, hệ thống ngân hàng Việt Nam gặp khó khăn về thanh khoản do sự chênh lệch giữa huy động vốn ngắn hạn và cho vay trung, dài hạn Việc huy động vốn từ các tổ chức và dân cư giảm, cùng với nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng không đủ bù đắp, đã dẫn đến tình trạng này Để đối phó, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện các biện pháp hỗ trợ như tái cấp vốn và sử dụng nghiệp vụ thị trường mở.
Rủi ro thanh khoản không chỉ đe dọa an toàn của hệ thống ngân hàng tài chính mà còn gây bất ổn cho nền kinh tế và làm giảm lợi nhuận của ngân hàng Vì vậy, việc đánh giá tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại Việt Nam là rất cần thiết, cả trong thực tiễn lẫn lý luận.
Tên đề tài
“Tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam”
M ụ c tiêu nghiên c ứ u
Đề tài cần đạt được các mục tiêu sau:
(1) Đánh giá được tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại Việt Nam
(2) Đưa ra được các khuyến nghị phù hợp nhằm nâng cao khả năng sinh lợi và cải thiện thanh khoản của các ngân hàng TMCP.
Đối tượ ng và ph ạ m vi nghiên c ứ u
Đối tượng nghiên cứu là thanh khoản và lợi nhuận của các NHTM Việt Nam Thời gian nghiên cứu từ 2007 - 2012
Nhóm ngân hàng nghiên cứu bao gồm 20 ngân hàng như sau:
Bảng 1.1: Danh sách nhóm NHTM nghiên cứu
Stt Ngân hàng Stt Ngân hàng
1 NH Bảo Việt 11 NN và PTNN Việt Nam
2 Phương Đông (OCB) 12 Ngoại Thương Việt Nam
3 Phương Nam 13 Công Thương Việt Nam
4 Bắc Á 14 Đầu Tư và Phát triển Việt Nam
5 Quốc Tế (VIB) 15 Hàng hải (MSB)
6 Liên Việt 16 Xuất Nhập Khẩu (Eximbank)
7 Đông Nam Á (Seabank) 17 Á Châu (ACB)
8 HD Bank 18 Sài Gòn Thương Tín
9 An Bình (ABB) 19 Kỹ thương (TECHCOMBANK)
10 Phát triển Mê Kông 20 Quân đội (MB)
Ý nghĩa của đề tài
Với đề tài "Tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam", tác giả mong muốn làm rõ mối liên hệ giữa thanh khoản và lợi nhuận của các ngân hàng, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam Nghiên cứu này không chỉ giúp hiểu rõ hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời mà còn đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý thanh khoản cho các ngân hàng.
Bài viết đưa ra các kết luận về tình hình thanh khoản và ảnh hưởng của thanh khoản đến khả năng sinh lời của 20 ngân hàng thương mại tiêu biểu tại Việt Nam Nghiên cứu này nhằm cung cấp những kiến nghị và cái nhìn sâu sắc hơn về ngành ngân hàng trong bối cảnh hiện tại.
C ấ u trúc c ủ a lu ận văn
Đề tài bao gồm 5 chương :
- Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiện cứu trước đây
- Chương 3: Phương pháp nghiên cứu.
- Chương 4: Kết quả nghiên cứu
- Chương 5: Kết luận và khuyến nghị
CƠ SỞ LÝ THUY Ế T VÀ T Ổ NG QUAN CÁC NGHIÊN C Ứ U TRƯỚC ĐÂY
Khái quát v ề thanh kho ả n và kh ả năng sinh l ờ i c ủ a ngân hàng
2.1.1 Thanh khoản và rủi ro thanh khoản
2.1.1.1 Thanh khoản ngân hàng Để đi sâu tìm hiểu về hoạt động quản lý thanh khoản tại ngân hàng chúng ta cần biết một số khái niệm cơ bản sau :
Tính thanh khoản của tài sản
Tính thanh khoản là khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt, được xác định bởi thời gian và chi phí Chi phí ở đây không chỉ là chi phí bán tài sản mà còn là tổn thất giá trị của tài sản Thời gian và chi phí càng cao thì tính thanh khoản càng thấp và ngược lại Tính thanh khoản phản ánh rủi ro khi chuyển đổi tài sản thành tiền trong một khoảng thời gian nhất định Trong một số trường hợp, nếu muốn bán nhanh, thời gian chuyển đổi ngắn có thể dẫn đến chi phí tổn thất lớn Điều này cho thấy tính thanh khoản phụ thuộc vào nhiều yếu tố và có thể thay đổi giữa các khu vực và quốc gia Do đó, chỉ những tài sản có thời gian chuyển đổi ngắn và chi phí thấp mới được coi là tài sản thanh khoản.
Ngân hàng sở hữu một danh mục tài sản với mức độ thanh khoản đa dạng Sự kết hợp của các loại tài sản này tạo ra tính thanh khoản cho toàn bộ nhóm tài sản hoặc tổng tài sản của ngân hàng.
Tính thanh khoản của nguồn
Ngân hàng huy động vốn để tạo ra các tài sản, bao gồm cả tài sản có tính thanh khoản cao, từ đó nâng cao khả năng thanh toán và phản ánh tính thanh khoản của nguồn vốn Tính thanh khoản được đo lường qua thời gian và chi phí mở rộng nguồn khi cần thiết; thời gian và chi phí càng thấp thì tính thanh khoản càng cao Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tính thanh khoản của nguồn, bao gồm sự phát triển của thị trường tài chính, thu nhập của dân cư, độ nhạy cảm của thu nhập với lãi suất và vị trí mạng lưới ngân hàng.
Cung và cầu thanh khoản, mua và bán thanh khoản
Cung thanh khoản đề cập đến khả năng của ngân hàng thương mại trong việc cung ứng tiền để đáp ứng nhu cầu thanh toán của khách hàng Điều này bao gồm việc duy trì tài sản thanh khoản và khả năng huy động nguồn vốn mới.
Cầu thanh khoản là nhu cầu thanh toán mà ngân hàng phải đáp ứng cho khách hàng, bao gồm cả yêu cầu chi trả và các khoản vay hợp pháp.
Bán thanh khoản là hành động ngân hàng bán các tài sản để đáp ứng nhu cầu thanh toán, trong khi mua thanh khoản là việc mở rộng nguồn vốn để thỏa mãn nhu cầu này Cả hai hoạt động này đều đi kèm với chi phí, bao gồm tổn thất khi bán tài sản với giá thấp hơn dự kiến và lãi suất cao hơn cho nguồn vốn mới Chi phí này chính là cái giá mà ngân hàng phải trả để duy trì thanh khoản Do tính cấp bách trong việc thanh toán, chi phí huy động (mua thanh khoản) thường cao hơn so với huy động thông thường.
Hoạt động thanh khoản tại ngân hàng thương mại :
Tính thanh khoản của ngân hàng là khả năng đáp ứng nhu cầu thanh toán của khách hàng, như rút tiền và vay mượn, dựa trên tính thanh khoản của tài sản và nguồn vốn Khả năng thanh khoản này luôn biến động theo những thay đổi trên thị trường tài chính Một ngân hàng được xem là có tính thanh khoản cao khi có đủ ngân quỹ và tài sản lưu động, cùng với khả năng huy động vốn nhanh chóng từ nhiều nguồn với chi phí thấp, giúp ngân hàng thực hiện nghĩa vụ chi trả và các ràng buộc tài chính một cách hiệu quả.
Rủi ro thanh khoản là khả năng xảy ra tổn thất cho ngân hàng khi cung thanh khoản không đáp ứng được cầu thanh khoản.
Rủi ro thanh khoản là một vấn đề phổ biến trong hoạt động ngân hàng, nhưng chỉ trong những trường hợp hiếm hoi mới ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của ngân hàng Do tính chất thường nhật của thanh khoản, nhiệm vụ quan trọng hàng đầu của nhà quản lý là đảm bảo khả năng thanh khoản một cách thường xuyên và đầy đủ.
Tại sao ngân hàng phải đối mặt với rủi ro thanh khoản ?
+ Những nguyên nhân tiền đề : có 3 nguyên nhân chính khiến cho ngân hàng phải đối mặt với rủi ro thanh khoản thường xuyên là :
Ngân hàng thực hiện huy động và cho vay vốn với thời hạn ngắn, sau đó sử dụng nguồn vốn này để cho vay dài hạn Điều này dẫn đến tình trạng không trùng khớp về thời hạn giữa tài sản nợ và tài sản có, khiến ngân hàng phải đối mặt với rủi ro Do đó, ngân hàng cần duy trì thanh khoản để đáp ứng kịp thời các nhu cầu hoàn trả.
Sự nhạy cảm của tài sản tài chính đối với thay đổi lãi suất rất quan trọng Khi lãi suất tăng, người gửi tiền có xu hướng rút tiền để tìm kiếm các kênh gửi có lãi suất cao hơn Đồng thời, những người có nhu cầu vay tiền thường sẽ hoãn lại hoặc rút hết số dư hạn mức tín dụng với lãi suất thấp hơn Điều này dẫn đến sự thay đổi trong luồng tiền vào ra của ngân hàng, ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản của ngân hàng.
Ngân hàng cần đảm bảo thanh khoản một cách hoàn hảo để duy trì niềm tin của khách hàng Những vấn đề về thanh khoản có thể làm giảm sút sự tin tưởng của công chúng vào ngân hàng Để quản lý rủi ro này, ngân hàng nên duy trì liên hệ chặt chẽ với các khách hàng có số dư tiền gửi lớn và những khách hàng chưa sử dụng hết hạn mức tín dụng, nhằm nắm bắt kế hoạch rút tiền của họ và chuẩn bị các phương án thanh khoản phù hợp.
+ Ng ư y ê n nhân từ hoạt động :
Rủi ro thanh khoản có thể xảy ra bất cứ lúc nào từ phía tài sản nợ, đặc biệt khi khách hàng rút tiền ngay lập tức Để đáp ứng nhu cầu rút tiền này, ngân hàng buộc phải vay mượn trên thị trường tiền tệ hoặc bán tài sản với giá thấp.
Rủi ro thanh khoản từ bên tài sản có chủ yếu phát sinh do các cam kết tín dụng Những cam kết này cho phép người vay rút tiền bất cứ lúc nào trong thời gian hiệu lực, buộc ngân hàng phải duy trì đủ nguồn vốn để đáp ứng ngay lập tức nhu cầu của khách hàng Nếu không, ngân hàng sẽ phải đối mặt với rủi ro thanh khoản nghiêm trọng.
Khi ngân hàng đối mặt với rủi ro thanh khoản, chi phí huy động vốn bổ sung thường tăng cao do lượng vốn cung ứng trên thị trường giảm Hệ quả là ngân hàng phải bán một số tài sản có độ thanh khoản thấp để đáp ứng nhu cầu của người gửi, dẫn đến rủi ro thanh khoản nghiêm trọng và buộc phải bán tháo tài sản với giá thấp Hành động này đe dọa khả năng thanh toán cuối cùng của ngân hàng, có thể dẫn đến rủi ro phá sản Nếu ngân hàng không đáp ứng kịp thời nguồn thanh khoản, dù khả năng thanh toán cuối cùng có tốt, ngân hàng vẫn có thể bị đóng cửa Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý thanh khoản đối với các nhà quản trị ngân hàng.
2.1.2 Khả năng sinh lời của ngân hàng
2.1.2.1 Khái niệm khả năng sinh lời
T ổ ng quan các công trình nghiên c ứu trước đây
2.2.1 Các công trình nghiên cứu nước ngoài
- Nghiên cứu của Victor Curtis Lartey, Samuel Antwi1, Eric Kofi Boadi
(2013), The Relationship between Liquidity and Profitability of Listed Banks in Ghana.
Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa tính thanh khoản và lợi nhuận của các ngân hàng niêm yết trên sàn chứng khoán Ghana Thông qua việc kiểm tra 7 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2005-2010, nghiên cứu đã làm rõ ảnh hưởng của tính thanh khoản đến lợi nhuận của các ngân hàng này.
Y: đại diện cho biến lợi nhuận được đo lường bằng tỷ lệ ROA: lợi nhuận trên tài sản (lợi nhuận)
X: đại diện cho biến thanh khoản được đo lường bằng tỷ lệ đầu tư tạm thời
Kết quả nghiên cứu cho thấy, trong giai đoạn 2005-2010, các ngân hàng niêm yết tại TTCK Ghana đã ghi nhận sự gia tăng cả về tài sản lưu động và tài sản thanh khoản Tuy nhiên, mặc dù chứng khoán kinh doanh của họ tăng, thanh khoản lại giảm trong cùng thời kỳ Đặc biệt, các ngân hàng niêm yết có mức thanh khoản thấp nhất vào năm 2007, trong khi lợi nhuận tuyệt đối vẫn tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận lại suy giảm trong giai đoạn này.
Mô hình nghiên cứu chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực giữa thanh khoản và lợi nhuận của các ngân hàng niêm yết tại Ghana Phân tích hồi quy cho thấy rằng yếu tố thanh khoản ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của các ngân hàng này.
Mô hình dự đoán lợi nhuận được xác định bởi phương trình 0.025X + 2,545, với hệ số tương quan (R) là 0,237 và hệ số xác định (R²) là 0,056 Điều này cho thấy chỉ có 5,6% sự gia tăng trong lợi nhuận có thể được giải thích bởi sự tăng trưởng về thanh khoản.
Nghiên cứu này khẳng định mối quan hệ tích cực giữa tài sản lưu động và lợi nhuận ngân hàng, tương tự như kết quả của Bourke (1989) với 90 ngân hàng ở châu Âu, Bắc Mỹ và Úc trong giai đoạn 1972-1981 Thanh khoản đóng vai trò quan trọng trong việc cải thiện lợi nhuận của ngân hàng, và việc quản lý thanh khoản hiệu quả là cần thiết Khi ngân hàng duy trì đủ tài sản lưu động, khả năng thanh khoản sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và ứng phó với các khủng hoảng tài chính Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường vốn, tài sản lưu động có thể không mang lại lợi ích đáng kể, và nếu nắm giữ quá nhiều tài sản lưu động, chi phí cơ hội có thể vượt quá lợi ích từ khả năng thanh toán, dẫn đến giảm lợi nhuận.
- Nghiên cứu của Étienne Bordeleau and Christopher Graham (2010), The Impact of Liquidity on Bank Profitability
Nghiên cứu thực hiện trên các ngân hàng Canada và Mỹ trong giai đoạn 1997- 2009.
ROA = f(Unemloyment, GDP, CPI t-1, la t-1 , la 2 t-1, la i,t-1 *mkt_imcome i,t , la i,t-
1 *repos i,t , la i,t-1 *gdp i,t, Leverage t-1, Tier t-1)
ROE = f(Unemloyment, GDP, CPI t-1, la t-1 , la 2 t-1, la i,t-1 *mkt_imcome i,t , la i,t-
1 *repos i,t , la i,t-1 *gdp i,t, Leverage t-1, Tier t-1)
Unemloyment: Tỷ lệ thất nghiệp
GDP: Tăng trưởng GDP thực tế
CPI t-1 là chỉ số lạm phát của năm trước, lat-1 đại diện cho tỷ lệ tài sản thanh khoản trong năm trước Tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ trên tổng thu nhập của ngân hàng, bao gồm cả thu nhập ngoài lãi và thu nhập từ lãi, được biểu thị bằng mkt_imcomei,t Cuối cùng, reposi,t là tỷ lệ chứng khoán phái sinh so với tổng nợ.
Tiert-1: Tỷ lệ Vốn cấp 1/TTS rủi ro năm t-1 i: Ngân hàng i t: Thời gian t
Nghiên cứu cho thấy mối quan hệ phi tuyến tính giữa tài sản lưu động và lợi nhuận của ngân hàng, trong đó lợi nhuận được cải thiện khi ngân hàng nắm giữ một lượng tài sản lưu động nhất định, nhưng nếu nắm giữ quá nhiều sẽ làm giảm khả năng sinh lời Điều này phù hợp với quan điểm của thị trường vốn, cho rằng tài sản thanh khoản giúp giảm rủi ro thanh khoản, nhưng lợi ích này có thể bị giảm sút do chi phí cơ hội từ lãi suất thấp của tài sản lưu động Hơn nữa, mối quan hệ giữa tài sản lưu động và lợi nhuận còn phụ thuộc vào mô hình kinh doanh của ngân hàng và điều kiện thị trường vốn Các ngân hàng áp dụng mô hình kinh doanh truyền thống có thể tối ưu hóa lợi nhuận với mức độ thanh khoản thấp hơn, trong khi trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng và thị trường vốn thuận lợi, họ có thể giữ tài sản kém thanh khoản hơn để tối ưu hóa lợi nhuận.
Nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh cải cách pháp lý sau khủng hoảng tài chính, khi các chính sách mới yêu cầu ngân hàng duy trì mức độ thanh khoản thích hợp để đảm bảo ổn định hệ thống tài chính Kết quả cho thấy các ngân hàng cần cân nhắc giữa khả năng phục hồi trước cú sốc thanh khoản và chi phí cơ hội từ việc nắm giữ tài sản lưu động có lãi suất thấp Mặc dù việc giữ tài sản lưu động giúp ngân hàng linh hoạt hơn trong việc ứng phó với cú sốc thanh khoản, nhưng nếu nắm giữ quá nhiều tài sản thanh khoản, ngân hàng có thể đối mặt với áp lực giảm lợi nhuận.
Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng các ngân hàng Canada nên ưu tiên nắm giữ tài sản ít lưu động hơn so với các ngân hàng Mỹ để tối ưu hóa lợi nhuận, từ đó mang lại hiệu quả kinh doanh tốt hơn.
- Mahshid Shahchera, 2012, The Impact of Liquidity Asset on Iranian Bank Profitability
Mô hình này ước tính với dữ liệu bảng điều khiển cân bằng cho 17 ngân hàng thương mại (ngân hàng nhà nước tư nhân và riêng)
Trong đó: Π : khả năng sinh lời của ngân hàng
La: tỷ lệ thanh khoản
Bcc: Chu kỳ kinh doanh được tính bằng cách loại bỏ xu hướng phi tuyến tính của GDP thực tế thông qua bộ lọc Hodrick-Prescott (HP)
Quy định về hoạt động ngân hàng tại Iran được đánh giá thông qua chỉ số Herfindahl-Hirschman (H-H), một chỉ số đo lường độ tập trung thị trường Chỉ số này được tính bằng bình phương tổng thị phần của các ngân hàng trong hệ thống, giúp xác định mức độ cạnh tranh và sự phân bố tài sản trong ngành ngân hàng.
Loan: tỷ lệ cho vay/Tổng tài sản
Deposit: tỷ lệ tiền gửi khách hàng/Tổng tài sản
Mối quan hệ giữa thanh khoản và lợi nhuận ngân hàng thể hiện sự kỳ vọng rõ ràng Các yếu tố như tỷ lệ thanh khoản, bình phương tỷ lệ thanh khoản, chu kỳ kinh doanh, quy định cho vay và tỷ lệ tiền gửi đều có tác động đáng kể đến lợi nhuận của ngân hàng Nghiên cứu chỉ ra rằng có một mối quan hệ phi tuyến tính giữa lợi nhuận và thanh khoản; lợi nhuận sẽ cải thiện khi ngân hàng nắm giữ một số tài sản lưu động, nhưng nếu tiếp tục nắm giữ quá nhiều tài sản lưu động, lợi nhuận của ngân hàng sẽ bị giảm.
Nghiên cứu cho thấy hệ số tỷ lệ tiền gửi và tỷ lệ cho vay có mối quan hệ tích cực và có ý nghĩa lớn đối với khả năng sinh lời của ngân hàng; cụ thể, khi tiền gửi và tỷ lệ cho vay tăng, lợi nhuận của ngân hàng cũng tăng theo Bên cạnh đó, chu kỳ kinh doanh có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đến lợi nhuận ngân hàng, cho thấy lợi nhuận mang tính chu kỳ Ngược lại, quy định ngân hàng có ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời, do đó, việc giảm bớt các hạn chế từ cơ quan quản lý có thể giúp ngân hàng cải thiện lợi nhuận Cuối cùng, nồng độ ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng là tiêu cực nhưng không đáng kể.
2.2.2 Các công trình nghiên cứu trong nước
Nguyễn Duy Sinh (2009), Nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro thanh khoản trong các NHTM Việt Nam
Nghiên cứu này phân tích khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, cho thấy thực trạng quản trị rủi ro thanh khoản Khi lãi suất trên thị trường liên ngân hàng thấp, các ngân hàng thường vay qua đêm để đảm bảo dự trữ bắt buộc và khả năng thanh toán, trong khi nguồn vốn huy động lại được cho vay vào các lĩnh vực rủi ro cao như chứng khoán và bất động sản Khi nguồn cung tiền bị siết chặt, lãi suất tăng, và các khoản cho vay khó thu hồi, khả năng thanh khoản giảm sút là điều không thể tránh khỏi Hơn nữa, tỷ lệ dự trữ các tài sản dễ chuyển đổi sang tiền mặt như chứng khoán thấp cũng góp phần làm trầm trọng thêm tình trạng căng thẳng thanh khoản.
Khi Ngân hàng Nhà nước thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, các ngân hàng thương mại đã gặp phải khó khăn trong khả năng thanh khoản.
2.2.3 Bình luận về các công trình nghiên cứu
Nghiên cứu về tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của ngân hàng cho thấy thanh khoản có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận, tuy nhiên, khi đạt đến một mức độ nhất định, thanh khoản có thể làm giảm lợi nhuận do tài sản thanh khoản thường ít sinh lãi, dẫn đến tăng chi phí cơ hội và giảm đầu tư vào tài sản sinh lãi Tại Việt Nam, chưa có nghiên cứu chính thức nào về vấn đề này trong hệ thống ngân hàng thương mại, mà chủ yếu tập trung vào quản trị rủi ro thanh khoản Việc áp dụng mô hình nghiên cứu của Étienne Bordeleau và Christopher Graham từ Canada và Mỹ để đánh giá tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của ngân hàng Việt Nam là một đề tài mới, mở ra cơ hội cho các nghiên cứu tiếp theo trong lĩnh vực này.
Câu h ỏ i nghiên c ứ u
Dựa trên các nghiên cứu trước đây, đặc biệt là những công trình của Étienne Bordeleau và Christopher Graham, tác giả đã phát triển các câu hỏi nghiên cứu mới.
(1) Thanh khoản có tác động đến lợi nhuận của các NHTM Việt Nam không và tác động đó là như thế nào?
Để đảm bảo thanh khoản và tăng lợi nhuận cho các ngân hàng thương mại Việt Nam, cần áp dụng một số giải pháp như tối ưu hóa quản lý tài sản và nguồn vốn, phát triển các sản phẩm dịch vụ tài chính đa dạng, nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay và đầu tư, đồng thời tăng cường công nghệ thông tin trong quản lý giao dịch Bên cạnh đó, việc cải thiện quy trình kiểm soát rủi ro và tăng cường hợp tác với các tổ chức tài chính khác cũng là yếu tố quan trọng giúp ngân hàng duy trì thanh khoản ổn định trong khi tối ưu hóa lợi nhuận.
XÁC ĐỊNH VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
XD MÔ HÌNH NGHIÊN CỨUTHU THẬP DỮ LIỆU ƯỚC LƯỢNG MÔ HÌNHKIỂM ĐỊNHDIỄN DỊCH KẾT QUẢ
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨ U
Phương pháp nghiên cứu
3.1.1 Các phương pháp nghiên cứu:
Bài nghiên cứu áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, tập trung vào việc thu thập dữ liệu dưới dạng số liệu và phân tích mối quan hệ theo lý thuyết từ góc độ diễn dịch.
Kiểm định tác động của các nhân tố: Tỷ lệ thất nghiệp, Tăng trưởng GDP,
Lạm phát, tỷ lệ tài sản thanh khoản hàng năm, và tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ trên tổng thu nhập của ngân hàng (bao gồm thu nhập ngoài lãi và thu nhập từ lãi) là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến cho vay Bài viết cũng phân tích tỷ lệ vốn cấp 1 và khả năng sinh lời của ngân hàng thông qua hai chỉ số ROE và ROA, từ đó xác định mối liên hệ giữa thanh khoản và khả năng sinh lời Phương pháp ước lượng hồi quy dữ liệu bảng với tác động cố định được áp dụng để đánh giá tác động của các yếu tố này.
Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu
Cụ thể các bước như sau:
Nghiên cứu tác động của thanh khoản đến khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại Việt Nam là cần thiết để đáp ứng yêu cầu thực tiễn Việc xác định các định mức thanh khoản hợp lý sẽ giúp cân bằng giữa rủi ro thanh khoản và lợi nhuận của ngân hàng.
Mô hình nghiên cứu được xây dựng dựa trên các nghiên cứu của Étienne Bordeleau và Christopher Graham (2010), tập trung vào tác động của thanh khoản đến lợi nhuận của ngân hàng.
- Thu thập dữ liệu: Mẫu dữ liệu về biến phụ thuộc và biến độc lập thu thập từ các NHTM Việt Nam
Ước lượng mô hình kinh tế lượng được thực hiện dựa trên mô hình đã thiết lập và dữ liệu nghiên cứu đã thu thập Phương pháp ước lượng áp dụng là tác động cố định cho mô hình dữ liệu bảng.
- Kiểm định các giả thiết thống kê để đánh giá kết quả có phù hợp với kỳ vọng ban đầu khi xây dựng mô hình hay không.
Kết thúc một nghiên cứu định lượng, việc diễn dịch kết quả là rất quan trọng để hiểu rõ ý nghĩa của dữ liệu thu thập được Dựa trên những kết quả này, cần đưa ra các đề xuất và kiến nghị phù hợp nhằm cải thiện tình hình hoặc giải quyết vấn đề đã nghiên cứu.
Lượng hóa các biến
Theo nghiên cứu của Berger (1995) và Morris & Shin (2010), tỷ số lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) được sử dụng để đo lường khả năng sinh lợi của ngân hàng ROA phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận, trong khi ROE thể hiện hiệu quả quản trị trong việc sử dụng vốn cổ phần ROA được coi là chỉ số đo lường khả năng sinh lợi tốt hơn vì không bị ảnh hưởng bởi số nhân vốn chủ sở hữu cao Do đó, trong nghiên cứu này, ROA và ROE sẽ được áp dụng để đánh giá khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam.
3.2.1 Các nhân tố bên trong
Nghiên cứu này sử dụng các biến đại diện cho các nhân tố bên trong bao gồm: La (tỷ lệ tài sản thanh khoản năm), mkt_incomei,t (tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ trên tổng thu nhập của ngân hàng), repos (tỷ lệ chứng khoán phái sinh trên tổng nợ), Tier_1 (tỷ lệ vốn cấp 1) và Lev (đòn bẩy tài chính).
Tỷ lệ tài sản thanh khoản năm (la)
Tỷ lệ tài sản thanh khoản (la) được tính bằng Tài sản thanh khoản chia cho Tổng tài sản, là yếu tố quan trọng để đo lường tính thanh khoản của ngân hàng; việc nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản sẽ ảnh hưởng tích cực đến khả năng sinh lời Đòn bẩy tài chính (lev), được đo bằng Tổng tài sản chia cho vốn chủ sở hữu, phản ánh tình trạng đủ vốn và sự an toàn tài chính của ngân hàng Một cấu trúc vốn mạnh là cần thiết cho các tổ chức tín dụng ở nền kinh tế đang phát triển, giúp họ vượt qua khủng hoảng tài chính và bảo vệ người gửi tiền trong bối cảnh kinh tế không ổn định Tỷ số lev thấp cho thấy ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài chính cao, điều này tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể làm giảm lợi nhuận khi chi phí vốn vay tăng cao.
Tỷ lệ chứng khoán phái sinh (repos)
Tỷ lệ chứng khoán phái sinh là hợp đồng mua lại đảo ngược, được tính bằng tỷ lệ giữa các công cụ phái sinh và tài sản tài chính khác so với tổng nợ Những chứng khoán này được mua với cam kết bán lại trong tương lai nhưng không được ghi nhận trên báo cáo tài chính hợp nhất Khoản thanh toán theo thỏa thuận được ghi nhận là tài sản trên bảng cân đối kế toán, trong khi phần chênh lệch giữa giá bán và giá mua được phân bổ theo phương pháp đường thẳng theo lãi suất trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong suốt thời gian hiệu lực của hợp đồng Việc sử dụng hợp đồng mua vốn thể hiện thời hạn của nguồn.
Tỷ lệ vốn cấp 1 (Tier_1)
Tỷ lệ vốn cấp 1 được đo lường bằng vốn chủ sở hữu chia cho tài sản rủi ro
Tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ (mkt_income)
Tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ được tính bằng tổng thu nhập từ dịch vụ chia cho tổng thu nhập (mkt_income), cho thấy mức độ đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ của ngân hàng Một ngân hàng có tổng thu nhập từ dịch vụ cao cho thấy nguồn thu nhập không phụ thuộc quá nhiều vào hoạt động tín dụng Nghiên cứu gần đây chỉ ra rằng ngân hàng càng đa dạng hóa thì khả năng sinh lợi càng cao.
3.2.2 Các nhân tố bên ngoài
Trong nghiên cứu này, các biến đại diện cho các yếu tố bên ngoài được phân tích bao gồm GDP, phản ánh tốc độ tăng trưởng kinh tế; CPI, thể hiện lạm phát tính theo năm; và UNP, chỉ số tỷ lệ thất nghiệp.
GDP của Việt Nam được đo lường qua tốc độ tăng trưởng GDP thực hàng năm Trong giai đoạn kinh tế phát triển, nhu cầu tín dụng và dịch vụ ngân hàng gia tăng, dẫn đến lợi nhuận cao hơn cho các ngân hàng Do đó, GDP thường có mối tương quan dương với khả năng sinh lợi của ngân hàng.
CPI được đo lường qua tỷ lệ lạm phát hàng năm tại Việt Nam, trong đó lạm phát cao dẫn đến chi phí và thu nhập tăng Nếu ngân hàng có thu nhập tăng nhanh hơn chi phí, lạm phát sẽ có tác động tích cực đến khả năng sinh lợi Ngược lại, nếu chi phí tăng nhanh hơn thu nhập, lạm phát sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lợi của ngân hàng.
Biến UNP, được đo lường qua tỷ lệ thất nghiệp hàng năm của Việt Nam, có mối tương quan âm với khả năng sinh lợi của ngân hàng Tỷ lệ thất nghiệp cao phản ánh tình trạng kinh tế suy giảm và lợi nhuận giảm, do đó UNP được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng.
ROA la t-1 la2t-1 lai,t-1*mkt_incomei,t lai,t-1*reposi,t ROE
Mô hình và gi ả thi ế t nghiên c ứ u
Hình 3.2: Mô hình nghiên cứu
Unemloyment: Tỷ lệ thất nghiệp GDP : Tăng trưởng
GDP thực tế CPI t-1: Lạm phát năm t-1 lat-1: tỷ lệ tài sản thanh khoản năm t-1
CPI t-1 mkt_incomei,t là tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ so với tổng thu nhập của ngân hàng, bao gồm cả thu nhập ngoài lãi và thu nhập từ lãi Trong khi đó, reposi,t thể hiện tỷ lệ chứng khoán phái sinh so với tổng nợ.
Tiert-1: Tỷ lệ Vốn cấp 1/TTS rủi ro năm t-1 i: Ngân hàng i t: Thời gian t
- Phương trình hồi quy là:
ROA = f(Unemloyment, GDP, CPI t-1, la t-1 , la 2 t-1, la i,t-1 *mkt_imcome i,t , la i,t-
1 *repos i,t , la i,t-1 *gdp i,t, Leverage t-1, Tier t-1)
ROE = f(Unemloyment, GDP, CPI t-1, la t-1 , la 2 t-1, la i,t-1 *mkt_imcome i,t , la i,t-
1 *repos i,t , la i,t-1 *gdp i,t, Leverage t-1, Tier t-1)
3.3.2 Giả thiết nghiên cứu hàng
H1: Tỷ lệ thất nghiệp có tác động ngược chiều đến khả năng sinh lời của ngân
H2: Tăng trưởng GDP thực tế có tác động tích cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng
H3: Lạm phát có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng
H4: Tỷ lệ tài sản thanh khoản có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng.
H5: Thu nhập từ DV/ Tổng thu nhập của ngân hàng có tác động tích cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng
H6: Tỷ lệ chứng khoản phái sinh trên tổng nợ tác động tích cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng
H7: Tỷ lệ Vốn cấp 1/TTS rủi ro có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lời của ngân hàng
H8: Đòn bẩy có tác động ngược chiều đến khả năng sinh lời của ngân hàng
Phương pháp thu thậ p s ố li ệ u
Phương pháp thu thập số liệu:
- Dữ liệu sử dụng là dữ liệu thứ cấp, được thu thập từ các nguồn sẵn có như các báo cáo thống kê và báo cáo thường niên.
Dữ liệu trong bài viết này được thu thập từ nhiều nguồn đáng tin cậy, bao gồm các trang web như iTrade, Cophieu68, CafeF, SanOTC, StockBiz và các trang web của các ngân hàng được chọn lọc Những thông tin này cung cấp cái nhìn tổng quan về thị trường tài chính và chứng khoán, giúp người đọc nắm bắt được xu hướng và diễn biến mới nhất.
- Số liệu vĩ mô như GDP, CPI, tỷ lệ thất nghiệp được lấy trong các báo tình hình kinh tế xã hội của Tổng cục Thống kê.
Bảng 3.1: Diễn giải các biến trong mô hình nghiên cứu
Biến Công thức tính Ghi chú
ROE Lợi nhuận/Vốn chủ sở hữu ROA Lợi nhuận/Tổng tài sản
Leverage Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu
GDP thực tế Tăng trưởng kinh tế tính theo năm
CPI Lạm phát tính theo năm UNP Tỷ lệ thất nghiệp la Tài sản thanh khoản/
Tài sản thanh khoản bao gồm tiền mặt, vàng bạc, đá quý, tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tiền và vàng gửi tại các tổ chức tín dụng khác cũng như chứng khoán kinh doanh.
Tỷ lệ thu nhập từ DV/Tổng thu nhập ngân hàng
Repos Tỷ lệ chứng khoán phái sinh/tổng nợ
Chứng khoán phái sinh là hợp đồng mua lại đảo ngược, đại diện cho các công cụ phái sinh và tài sản tài chính khác trong bảng cân đối kế toán.
Tier_1 Tỷ lệ Vốn cấp 1/Tổng tài sản rủi ro
- Vốn cấp 1 là Vốn CSH của ngân hàng (Bao gồm vốn điều lệ và các quỹ dự trữ của tổ chức đó cũng như phần lợi nhuận không chia.)
- Tổng tài sản có rủi ro = Tổng tài sản – tiền mặt – Tiền gửi ngân hàng.
Nghiên cứu được thực hiện trên 20 ngân hàng thương mại Việt Nam từ năm
Phần mềm phân tích dữ liệu: Eview 6.0
Phương pháp phân tích, xử lý số liệu
- Phương pháp thống kê mô tả
Trung bình mẫu (mean) là một chỉ số thống kê quan trọng, được xác định bằng cách tính tổng giá trị của tất cả các quan sát trong tập dữ liệu và chia cho số lượng quan sát đó.
Số trung vị (median) là giá trị phân chia một mẫu, quần thể, hay phân bố xác suất thành hai nửa, với một nửa có giá trị nhỏ hơn hoặc bằng số trung vị và nửa còn lại có giá trị lớn hơn hoặc bằng số đó Độ lệch chuẩn, hay độ lệch tiêu chuẩn, là một chỉ số thống kê quan trọng dùng để đo mức độ phân tán của dữ liệu trong bảng tần số, được tính bằng căn bậc hai của phương sai Nếu X là giá trị của công cụ tài chính, m = E(X) là trung bình động của X, và S là phương sai, thì độ lệch chuẩn d được tính toán dựa trên các giá trị này.
Tần suất là số lần xuất hiện của biến quan sát trong tổng thể, cho thấy cách mà các giá trị của biến này có thể hội tụ, phân tán hoặc phân bổ theo một quy luật hoặc mẫu hình nhất định Biểu đồ phân bổ tần suất giúp trực quan hóa sự phân bố này, từ đó hỗ trợ trong việc phân tích và hiểu rõ hơn về dữ liệu.
Khi so sánh hai tập dữ liệu có cùng giá trị trung bình cộng, tập nào có độ lệch chuẩn lớn hơn sẽ có mức biến thiên dữ liệu cao hơn Ngược lại, nếu hai tập dữ liệu có giá trị trung bình cộng khác nhau, việc so sánh độ lệch chuẩn trở nên không có ý nghĩa Độ lệch chuẩn cũng đóng vai trò quan trọng trong việc tính toán sai số chuẩn; bằng cách chia độ lệch chuẩn cho căn bậc hai của số lượng quan sát trong tập dữ liệu, ta sẽ có được giá trị sai số chuẩn.
- Phương pháp ước lượng mô hình dữ liệu bảng theo phương pháp tác động cố định
Dữ liệu bảng là loại dữ liệu có quy mô về thời gian và không gian, bao gồm hai thành phần chính: dữ liệu chéo (cross-section) và dữ liệu theo chuỗi thời gian (time series) Việc kết hợp hai loại dữ liệu này mang lại nhiều lợi ích trong phân tích, đặc biệt trong việc quan sát và phân tích sự biến động của các nhóm đối tượng nghiên cứu sau các biến cố hoặc theo thời gian, cũng như phân tích sự khác biệt giữa các nhóm này.
Có 2 kiểu cấu trúc dữ liệu bảng: cân bằng (đầy đủ thông tin) và không cân bằng ( thiếu thông tin). Ưu điểm của việc sử dụng dữ liệu bảng trong nghiên cứu:
Dữ liệu bảng liên hệ đến các cá nhân, doanh nghiệp, tiểu bang và quốc gia theo thời gian, dẫn đến sự không đồng nhất giữa các đơn vị này Các kỹ thuật ước lượng dựa trên dữ liệu bảng có khả năng tính đến sự không đồng nhất này bằng cách đưa vào các biến chuyên biệt cho từng cá nhân Thuật ngữ "cá nhân" ở đây được hiểu theo nghĩa rộng, bao gồm các đơn vị vi mô như cá nhân, doanh nghiệp, tiểu bang và quốc gia.
Bằng cách kết hợp chuỗi thời gian của các quan sát chéo, dữ liệu bảng cung cấp cho các nhà nghiên cứu nhiều thông tin hữu ích hơn, với tính biến thiên cao hơn và ít hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến Điều này mang lại nhiều bậc tự do hơn và hiệu quả cao hơn trong phân tích dữ liệu.
Nghiên cứu quan sát lập đi lập lại của các đơn vị chéo cho thấy dữ liệu bảng là công cụ hiệu quả để phân tích động thái thay đổi theo thời gian Việc sử dụng dữ liệu bảng giúp hiểu rõ hơn về tác động của thất nghiệp, tốc độ quay vòng việc làm và tính dịch chuyển của lao động.
Dữ liệu bảng cho phép phát hiện và đo lường hiệu quả hơn các tác động không thể quan sát được so với dữ liệu chuỗi thời gian hay dữ liệu chéo thuần túy.
Dữ liệu bảng cho phép các nhà nghiên cứu phân tích các mô hình hành vi phức tạp hơn Ví dụ, dữ liệu bảng có khả năng xử lý hiệu quả các hiện tượng như lợi thế kinh tế theo quy mô và sự thay đổi công nghệ, so với dữ liệu chéo hoặc dữ liệu chuỗi thời gian.
Bằng cách cung cấp dữ liệu từ hàng nghìn đơn vị, dữ liệu bảng giúp giảm thiểu hiện tượng chệch khi các nhà nghiên cứu nhóm các cá nhân hoặc doanh nghiệp theo những biến số tổng hợp cao.
Mô hình nghiên cứu GMM
GMM, được giới thiệu bởi Lars Peter Hansen vào năm 1982 trong bài viết “Large Sample Properties of Generalized Methods of Moments Estimators” trên tạp chí Econometrica, là một phương pháp ước lượng tổng quát cho nhiều phương pháp phổ biến như OLS, GLS và MLE Phương pháp này cung cấp các hệ số ước lượng vững, không chệch và hiệu quả, ngay cả khi giả thiết nội sinh bị vi phạm Để ước lượng vector hệ số β, GMM sử dụng một bộ L vector các biến công cụ, với điều kiện số lượng biến công cụ phải không ít hơn số biến trong mô hình Biến công cụ phải không tương quan với phần dư, nhằm đảm bảo rằng giá trị các biến công cụ được thay thế bằng giá trị trung bình của mẫu để tìm ra vector β thỏa mãn phương trình.
Khi số lượng điều kiện moment vượt quá số biến trong mô hình, phương trình trở nên không xác định một nghiệm duy nhất, dẫn đến tình trạng overidentified Để khắc phục, cần tính toán lại để xác định giá trị β sao cho điều kiện moment gần bằng 0 nhất có thể Khoảng cách này được xác định thông qua ma trận ngẫu nhiên, cân xứng và không âm (kích thước L x L), gọi là ma trận trọng số, thể hiện mức đóng góp của các điều kiện moment vào khoảng cách J Phương pháp ước lượng GMM sẽ tìm ra giá trị ước lượng β để tối thiểu hóa khoảng cách J.
KẾ T QU Ả NGHIÊN C Ứ U
Th ố ng kê mô t ả các bi ế n
Bảng 4.1: Thống kê mô tả các biến
CPI GDP LA LEV MKT_INCOME REPOS ROA ROE UNP TIER_1
Mean 0.126067 0.062513 0.280517 11.69954 0.086841 0.000281 0.012785 0.134768 0.023025 0.117087 Median 0.117000 0.058900 0.276721 11.88802 0.071640 0.000000 0.011563 0.119962 0.022800 0.086513 Maximum 0.199000 0.085000 0.616311 24.97783 0.690224 0.006520 0.059518 0.615697 0.028800 0.473519 Minimum 0.065000 0.050300 0.033777 2.156274 -0.062414 0.000000 0.000428 0.005614 0.019900 0.000000 Std Dev 0.051324 0.011301 0.125645 5.120336 0.086152 0.000949 0.008620 0.097609 0.002985 0.082110 Skewness 0.167672 0.962794 0.421320 0.157755 3.023356 5.154948 2.141545 2.274780 0.871540 2.379815 Kurtosis 1.547129 2.870909 2.699346 2.358149 21.39528 31.14784 10.38198 10.68722 2.772235 9.409643 Jarque-Bera 11.02381 18.46758 3.968816 2.536283 1859.123 4455.534 361.1574 395.6347 15.32225 316.0323 Probability 0.004038 0.000098 0.137462 0.281354 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000471 0.000000 Sum 15.00200 7.439000 33.38157 1392.245 10.33411 0.033381 1.521381 16.03741 2.740000 13.93341 Sum Sq Dev 0.310829 0.015070 1.862835 3093.705 0.875814 0.000106 0.008769 1.124241 0.001051 0.795553
Bảng 4.2: Ma trận tương quan giữa các biến
CPI GDP LA LEV MKT_INCOME REPOS ROA ROE UNP TIER_1
LA 0.104967 0.188479 1.000000 -0.269574 -0.047342 -0.111368 0.127870 -0.030236 -0.008580 0.131332LEV -0.018001 -0.018283 -0.269574 1.000000 0.252809 0.049885 -0.338304 0.389404 -0.000764 -0.778776MKT_INCOME 0.071396 0.111557 -0.047342 0.252809 1.000000 0.087645 -0.008932 0.283304 0.092537 -0.305690REPOS 0.051170 -0.102507 -0.111368 0.049885 0.087645 1.000000 -0.100339 -0.041716 0.072680 -0.051903ROA 0.175240 0.156053 0.127870 -0.338304 -0.008932 -0.100339 1.000000 0.546002 0.131256 0.474258ROE 0.159411 0.221654 -0.030236 0.389404 0.283304 -0.041716 0.546002 1.000000 0.030483 -0.315049UNP -0.144614 -0.410149 -0.008580 -0.000764 0.092537 0.072680 0.131256 0.030483 1.000000 0.108666TIER_1 0.042538 -0.088157 0.131332 -0.778776 -0.305690 -0.051903 0.474258 -0.315049 0.108666 1.000000
Thống kê mô tả các biến
Từ bảng mô tả thống kê các biến, có thể thấy:
- Tỷ lệ vốn cấp 1 trên tổng tài sản rủi ro trung bình của hệ thống NHVN trong giai đoạn 2007-2012 là 11.7%, cao nhất đạt 47.35%, thấp nhất đạt 8.6%.
- Tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ trên tổng Thu nhập trung bình của các ngân hàng là 8.6%%, cao nhất là 69.02% và thấp nhất là -6.2%.
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính của các ngân hàng, được đo bằng tỷ lệ tổng tài sản so với vốn chủ sở hữu, cho thấy rằng trung bình ngành đạt 11.69954 lần Tỷ lệ này có sự biến động lớn, với mức cao nhất lên đến 24.97783 lần và mức thấp nhất là 2.156274 lần.
- Tỷ lệ tài sản thanh khoản trung bình của ngành đạt 0.280517, tỷ lệ này cao nhất là 0.616311, thấp nhất là 0.033777.
- Tỷ lệ chứng khoán phái sinh trên tổng nợ của hệ thống là 0.03%, tỷ lệ này cao nhất là 0.6%, thấp nhất là 0.
- ROA trung bình của ngành ngân hàng trong giai đoạn này là 1.28%, ROA cao nhất là 5.95%, ROA thấp nhất là 0.04%.
- ROE trung bình của ngành là 13.47%, ROE cao nhất của ngành là 61.57%, thấp nhất của ngành là 0.56%. Đối với các biến vĩ mô:
- CPI trung bình là 12.6%, tỷ lệ lạm phát cao nhất là 19.9% và thấp nhất là 6.5% Như vậy tỷ lệ lạm phát ở VN là rất cao.
- GDP trung bình của Việt Nam là 6.25%, tăng trưởng kinh tế cao nhất đạt 8.5% và cao nhất là 5.03% Đây là mức tăng trưởng khá cao.
- Tỷ lệ thất nghiệp trung bình của VN là 2.3%, tỷ lệ thất nghiệp cao nhất đạt 2.88%, thấp nhất đạt 1.99%.
Độ lệch chuẩn của biến LEV là 5.120336, cho thấy sự phân tán xung quanh giá trị trung bình 11.69954 là khá cao Giá trị lớn nhất của biến này là 24.97783 và giá trị nhỏ nhất là 2.156274, cho thấy sự không đồng nhất trong các quan sát Điều này chỉ ra rằng mức độ đòn bẩy của các ngân hàng qua các năm có sự chênh lệch đáng kể.
Ki ểm đị nh Jarque-Bera
Ho : Dữ liệu tuân theo phân phối chuẩn
H1 : Dữ liệu không tuân theo phân phối chuẩn
Các biến Mkt_income, CPI, GDP, Tier_1, Repos, ROA, ROE và UNP có p_value nhỏ hơn 5%, do đó chúng ta bác bỏ giả thiết Ho và chấp nhận giả thiết H1, cho thấy các biến này không tuân theo phân phối chuẩn Ngược lại, p_value của các biến LEV và LA lớn hơn 5%, vì vậy chúng ta chấp nhận giả thiết Ho và bác bỏ H1, cho thấy đòn bẩy tài chính và tỷ lệ tài sản thanh khoản tuân theo phân phối chuẩn.
Phân tích tương quan giữa các biến:
Ta có: Hệ số tương quan r
│r│>0.8: tương quan mạnh r0tương quan cùng chiều
Theo bảng hệ số tương quan, biến Tier_1 có mối tương quan trung bình với ROA, UNP và GDP, cũng như giữa ROA và ROE, với giá trị 0.4 < │r│ < 0.8 Các cặp biến còn lại thể hiện mối tương quan yếu khi │r│ < 0.4.
K ế t qu ả ước lượ ng GMM
4.2.1 Kết quả ước lượng GMM với ngân hàng và thời gian cố định
Do hạn chế về số liệu và thời gian, khi đưa các biến GDP, UNP và CPI vào mô hình ước lượng theo phương pháp GMM 2 bước với dữ liệu bảng và hiệu ứng cố định, đã xuất hiện lỗi “Ma trận số ít” do các biến công cụ không độc lập tuyến tính.
Chúng tôi sẽ tiến hành ước lượng mô hình theo phương pháp GMM 2 bước với dữ liệu bảng, không bao gồm các biến GDP, UNP và CPI Kết quả ước lượng thu được như sau:
Bảng 4.3: Kết quả ước lượng GMM theo biến ROE với ngân hàng và thời kỳ cố định
Method: Panel Generalized Method of Moments
White period instrument weighting matrix
White period standard errors & covariance (d.f corrected)
Instrument list: @DYN(ROE,-1) LA(-1) LA(-1)^2 LA(-1)*MKT_INCOME LA(-
1)*GDP LA(-1)*REPOS LEV(-1) TIER_1(-1)
Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob.
LA(-1) -0.001634 0.601437 -0.002716 0.9978 LA(-1)^2 0.270036 0.243364 1.109595 0.2711 LA(-1)*MKT_INCOME 2.588683 0.629557 4.111914 0.0001
LA(-1)*GDP -3.221709 10.08816 -0.319356 0.7504 LA(-1)*REPOS -26.25846 47.42192 -0.553720 0.5816 LEV(-1) -0.005659 0.003102 -1.824225 0.0725 TIER_1(-1) -0.394704 0.146073 -2.702112 0.0087
Cross-section fixed (first differences)
S.E of regression 0.086921 Sum squared resid 0.513757
Kết quả ước lượng GMM theo biến ROE cho thấy:
Tỷ lệ vốn cấp 1 trên tổng tài sản rủi ro, đòn bẩy tài chính và tỷ lệ tài sản thanh khoản so với thu nhập từ dịch vụ trên tổng thu nhập đều có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng, với mức ý nghĩa thống kê 10%.
Hệ số βLA(-1)*MKT_INCOME = 2.588683 cho thấy mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ tài sản thanh khoản và tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ so với tổng thu nhập cũng như lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng Ngược lại, βLEV(-1) = -0.005659 chỉ ra rằng có mối quan hệ tiêu cực giữa đòn bẩy tài chính và lợi nhuận của ngân hàng Hơn nữa, βTIER_1(-1) = -0.3947 cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa tỷ lệ vốn cấp 1 trên tổng tài sản rủi ro và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng.
Bảng 4.4: Kết quả ước lượng GMM theo biến ROA với ngân hàng và thời kỳ cố định
Method: Panel Generalized Method of Moments
White period instrument weighting matrix
White period standard errors & covariance (d.f corrected)
Instrument list: @DYN(ROE,-1) LA(-1) LA(-1)^2 LA(-1)*MKT_INCOME LA(-
1)*GDP LA(-1)*REPOS LEV(-1) TIER_1(-1)
Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob.
Cross-section fixed (first differences)
S.E of regression 0.007031 Sum squared resid 0.003361
J-statistic 10.92521 Instrument rank 20.00000 Ước lượng mô hình cho thấy:
Tỷ lệ vốn cấp 1/TTS rủi ro và đòn bẩy tài chính có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của ngân hàng với mức ý nghĩa 5% Cụ thể, biến trễ đòn bẩy tài chính (βLEV(-1) = -0.00564) cho thấy rằng khi đòn bẩy tài chính tăng 1%, lợi nhuận trên tổng tài sản của ngân hàng giảm 0.00564% Tương tự, biến trễ tỷ lệ vốn cấp 1/TTS rủi ro (βTIER_1(-1) = -0.03718) cho thấy rằng khi tỷ lệ này tăng 1%, lợi nhuận trên tổng tài sản của ngân hàng giảm 0.03718%.
4.2.2 Kết quả ước lượng GMM với ngân hàng cố định
4.2.2.1 Kết quả ước lượng GMM theo biến ROE với ngân hàng cố định
Bảng 4.5: Kết quả ước lượng GMM theo biến ROE với ngân hàng cố định
Method: Panel Generalized Method of Moments
White period instrument weighting matrix
White period standard errors & covariance (d.f corrected)
Instrument list: @DYN(ROE,-1) GDP CPI(-1) UNP(-1) LA(-1) LA(-1)^2
LA(-1)*MKT_INCOME LA(-1)*GDP LA(-1)*REPOS LEV(-1) TIER_1(-1)
Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob.
CPI(-1) -0.688189 0.709950 -0.969349 0.3358 LA(-1) -0.127541 0.551865 -0.231109 0.8179 LA(-1)^2 0.539339 0.232240 2.322333 0.0232 LA(-1)*MKT_INCOME 1.946040 0.410506 4.740593 0.0000
LA(-1)*GDP -3.404743 9.844927 -0.345837 0.7305 LA(-1)*REPOS 12.97449 42.05676 0.308500 0.7586 LEV(-1) -0.007748 0.002591 -2.990524 0.0039 TIER_1(-1) -0.474252 0.116791 -4.060698 0.0001
Cross-section fixed (first differences)
S.E of regression 0.082205 Sum squared resid 0.466274
Tỷ lệ vốn cấp 1 so với tổng tài sản rủi ro, tỷ lệ thất nghiệp, biến động của tỷ lệ tài sản thanh khoản bình quân, mức độ đòn bẩy tài chính, và tỷ lệ tài sản thanh khoản so với thu nhập là những yếu tố quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe tài chính và khả năng thanh khoản của một tổ chức.
Nghiên cứu cho thấy rằng DV/Tổng thu nhập ảnh hưởng đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ngân hàng với ý nghĩa thống kê 10% Cụ thể, biến trễ đòn bẩy (βLEV(-1) = -0.007748) có mối quan hệ tiêu cực với lợi nhuận trên tổng tài sản; khi đòn bẩy tăng 1%, lợi nhuận giảm 0.007748% Tương tự, tỷ lệ vốn cấp 1/TTS rủi ro (βTIER_1(-1) = -0.474252) cũng cho thấy mối quan hệ tiêu cực; một sự gia tăng 1% sẽ làm giảm lợi nhuận 0.474252% Ngược lại, tỷ lệ thất nghiệp (βUNP = 4.685961) có mối quan hệ tích cực; khi tăng 1%, lợi nhuận sẽ tăng 4.685961% Hơn nữa, biến trễ tỷ lệ tài sản thanh khoản bình phương (βLA(-1)^2 = 0.539339) cho thấy mối quan hệ tích cực; tăng 1% sẽ làm tăng lợi nhuận 0.539339% Cuối cùng, mối quan hệ tích cực giữa biến trễ tỷ lệ tài sản thanh khoản và tỷ lệ TN từ DV/Tổng TN (βLA(-1)*MKT_INCOME = 1.946040) cho thấy lợi nhuận sẽ tăng 1.946040% khi tỷ lệ này tăng 1%.
Bảng 4.6: Kết quả ước lượng GMM theo biến ROA với ngân hàng cố định
Method: Panel Generalized Method of Moments
White period instrument weighting matrix
White period standard errors & covariance (d.f corrected)
Instrument list: @DYN(ROA,-1) GDP CPI(-1) UNP LA(-1) LA(-1)^2 LA(
-1)*MKT_INCOME LA(-1)*GDP LA(-1)*REPOS LEV(-1) TIER_1(
Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob.
CPI(-1) -0.016852 0.063946 -0.263543 0.7929 LA(-1) 0.053328 0.094372 0.565085 0.5738 LA(-1)^2 -0.009154 0.039995 -0.228878 0.8196 LA(-1)*MKT_INCOME 0.105938 0.073405 1.443198 0.1535
Cross-section fixed (first differences)
S.E of regression 0.007197 Sum squared resid 0.003574
Mô hình phân tích cho thấy tỷ lệ thất nghiệp là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng với mức ý nghĩa 5% Cụ thể, hệ số βUNP = 0.484339 chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ thất nghiệp và lợi nhuận ngân hàng Khi tỷ lệ thất nghiệp tăng 1%, lợi nhuận trên tổng tài sản (TTS) của ngân hàng sẽ tăng 0.484339.
Th ả o lu ậ n k ế t qu ả nghiên c ứ u
Từ các mô hình ước lượng, chỉ có tỷ lệ thất nghiệp là yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng, trong khi thực tế tại Việt Nam, tăng trưởng kinh tế và lạm phát cũng tác động mạnh đến lợi nhuận này Dữ liệu cho thấy, năm 2008 và 2011 là những năm chính sách tiền tệ thắt chặt do lạm phát cao, với lạm phát năm 2008 đạt 19.9% và năm 2009 là 18.3% Đồng thời, GDP cũng giảm trong những năm này, cụ thể GDP năm 2008 chỉ đạt 6.2%, giảm so với 8.5% của năm 2007, và GDP năm 2011 là 5.89%, thấp hơn so với 6.2% của năm 2010.
Trong giai đoạn 2010 và hai năm tiếp theo, lợi nhuận của các ngân hàng đã giảm sút, cho thấy tác động tiêu cực của lạm phát và tăng trưởng kinh tế đối với ngành ngân hàng Lạm phát cao và chính sách tiền tệ thắt chặt đã làm giảm thu nhập từ lãi, nguồn thu chính của ngân hàng Hơn nữa, sự suy giảm GDP dẫn đến khó khăn cho các doanh nghiệp, ảnh hưởng xấu đến nguồn vốn cho vay của ngân hàng và kết quả là lợi nhuận tiếp tục suy giảm.
Kết quả từ 4 mô hình hồi quy cho thấy rằng thanh khoản ngân hàng, được đo bằng tỷ lệ tài sản thanh khoản bình quân và tỷ lệ tài sản thanh khoản so với tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ trên tổng thu nhập, có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận ngân hàng Điều này chỉ ra rằng, việc nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản giúp tăng lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế Việt Nam từ 2007 đến 2012 đầy biến động, khi thị trường bất động sản và chứng khoán phát triển nóng rồi nhanh chóng suy thoái Đầu tư vào các tài sản kém thanh khoản nhưng có khả năng sinh lời cao như chứng khoán đầu tư và cho vay có thể khiến ngân hàng đối mặt với nhiều rủi ro, dẫn đến khó khăn trong việc thu hồi vốn và giảm lợi nhuận.
Kết quả này của hệ thống NHTM Việt Nam ngược lại với các ngân hàng của
Mối quan hệ giữa thanh khoản và lợi nhuận của ngân hàng ở Mỹ và Canada cho thấy một hình dạng parabol lồi, trong đó lợi nhuận tăng lên khi ngân hàng nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản cho đến một mức giới hạn, sau đó lợi nhuận lại giảm do chi phí nắm giữ tăng Sự mâu thuẫn giữa lý thuyết và kết quả nghiên cứu tại Việt Nam có thể xuất phát từ hạn chế về số liệu, khi nghiên cứu ở Mỹ và Canada (1997-2008) bao gồm nhiều giai đoạn phát triển thị trường khác nhau, trong khi nghiên cứu tại Việt Nam (2007-2012) diễn ra trong bối cảnh kinh tế suy thoái Thêm vào đó, thị trường tài chính Việt Nam chưa phát triển hệ thống và bài bản như các nước phát triển, dẫn đến nhiều rủi ro và khả năng tài chính của các ngân hàng còn yếu, dễ bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế.
Thực trạng cho thấy các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam dễ rơi vào tình trạng mất thanh khoản do lạm phát cao và niềm tin của người dân vào hệ thống ngân hàng còn hạn chế Dòng vốn tiền gửi từ các thành phần kinh tế bị ảnh hưởng bởi lạm phát và lòng tin yếu kém Trước năm 2008, các NHTM đã chủ quan trong điều kiện kinh doanh thuận lợi, dẫn đến tăng trưởng tín dụng nóng và buông lỏng quản lý rủi ro, làm mất cân đối trong cấu trúc tài sản và không đảm bảo tỷ lệ an toàn theo tiêu chuẩn Ngân hàng Nhà nước Khi Ngân hàng Nhà nước thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt, nhiều NHTM không kịp xoay chuyển và rơi vào tình trạng mất thanh khoản do cơ cấu đầu tư không hợp lý.
Các ngân hàng thương mại (NHTM) chưa thực hiện quản lý rủi ro thanh khoản một cách khoa học, dẫn đến nguy cơ lan rộng trong toàn hệ thống nếu một vài ngân hàng mất khả năng thanh khoản Sự sụt giảm giá cổ phiếu mạnh mẽ của các ngân hàng trong thời gian qua phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về khả năng xảy ra khủng hoảng thanh khoản Đặc biệt, các ngân hàng thương mại cổ phần nhỏ đang chịu ảnh hưởng nặng nề từ vấn đề thanh khoản này.
Rủi ro thanh khoản là một loại rủi ro tài chính liên quan đến tính lỏng của tài sản không ổn định, có thể xảy ra khi một tổ chức tài chính như ngân hàng mất khả năng thanh khoản do giảm chỉ số tín nhiệm tín dụng, tiền ra ồ ạt không dự kiến, hoặc các sự kiện khiến đối tác không muốn giao dịch Ngân hàng cũng phải đối mặt với rủi ro thanh khoản nếu thị trường hoạt động của họ gặp khó khăn Khi một đối tác vay tiền có nguy cơ vỡ nợ, ngân hàng sẽ cần huy động tiền từ nguồn khác để thanh toán khoản vay, nếu không sẽ đối mặt với rủi ro vỡ nợ Do đó, rủi ro thanh khoản thường gắn liền với rủi ro tín dụng, và thực tế ở Việt Nam đã cho thấy điều này từ nhiều năm qua.
Năm 2008, suy thoái kinh tế và khủng hoảng tài chính đã làm gia tăng nợ xấu trong hệ thống ngân hàng Việt Nam, do doanh nghiệp gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh Tình trạng nợ và lãi khó thu hồi, cùng với việc thị trường bất động sản đóng băng, đã làm giảm giá trị tài sản đảm bảo từ các khoản vay, dẫn đến sự gia tăng nợ xấu Sự gia tăng rủi ro tín dụng cũng đồng nghĩa với việc rủi ro thanh khoản cho các ngân hàng ngày càng cao.
Trong bối cảnh suy thoái kinh tế và sự phát triển của thị trường tài chính Việt Nam hiện nay, việc nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản là rất quan trọng để đảm bảo an toàn và duy trì lợi nhuận ổn định cho ngân hàng Ngược lại, nếu ngân hàng nắm giữ ít tài sản thanh khoản, rủi ro thanh khoản sẽ tăng cao, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận và có thể dẫn đến đổ vỡ hoặc phải sát nhập, như đã xảy ra với các ngân hàng như Habubank, SCB, Ficombank và Trustbank.
