Lạm phát mục tiêu kinh nghiệm thế giới và giải pháp cho việt nam

Lạm phát mục tiêu: Kinh nghiệm giới giải pháp cho Việt Nam Tại nhiều nước phát triển, lạm phát coi vấn đề kinh tế- xã hội nghiêm trọng kinh tế có lạm phát mức độ cao dẫn đến sụt giảm tiết kiệm, sụp đổ đầu tư, luồng vốn nước chạy nước Ngoài ra, lạm phát làm giảm nhịp độ tăng trưởng kinh tế, khả thực kế hoạch dài hạn quốc gia nhược điểm tạo nên căng thẳng trị xã hội Trên giới hầu lấy khối lượng tiền (M2 hay M3) tỷ giá làm mục tiêu trung gian điều hành sách tiền tệ (CSTT) quốc gia Tuy nhiên, vào năm 1990, có số nước công nghiệp phát triển ''phá lệ'' truyền thống việc xây dựng mục tiêu trung gian tương tự mà tập trung tâm điểm vào số lạm phát Cách tiếp cận tương đối tập trung vào kiểm soát lạm phát gọi lạm phát mục tiêu (Inflation targeting) Đây LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chế điều hành CSTT tương đối mới, đầu áp dụng ngân hàng Trung ương (NHTU) Niu- Dilân (năm 1990), chục năm qua có hành loạt nước thực Canađa (1991), Vương quốc Anh (1992), Phần lan (1993), Thụy Điển (1993), Ôxtrâylia (1993), Tây Ban Nha (1994) châu Âu có Thụy Sỹ, Na Uy, Ailen công bố việc chuyển đổi sang lạm phát mục tiêu điều hành CSTT Nước nước phát triển áp dụng lạm phát mục tiêu Chilê, sau đến Brazin Ixraen Các nước có kinh tế chuyển đổi nhắc đến Cộng hồ Séc, Ba Lan từ tháng 6-2001 có Hungari Vậy hàng loạt quốc gia lựa chọn lạm phát mục tiêu? Thực tế việc mau chóng đạt vài mục tiêu (tạo thêm việc làm tăng trưởng kinh tế) với trợ giúp CSTT mở rộng không tránh khỏi lạm phát gia tăng, dẫn đến xung đột nguyên tắc ổn định giá Và từ đó, họ nhận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com việc đạt ổn định giá yếu tố tiên thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hay Luật NHTƯ châu Âu có nói mục tiêu CSTT ổn định giá cả, bên cạnh cần tập trung đến mục tiêu kinh tế khác tạo thêm việc làm, tạo nhịp nhàng dao động sản xuất việc làm ngắn hạn v.v không xung đột mục tiêu - ổn định giá Để kết thúc lời giải đáp cho câu hỏi trên, xin mượn lời nhà kinh tế học tiếng - F.Mishkin: ''Tập trung phát triển sức mạnh kinh tế đến sau thực phương pháp kiềm chế lạm phát, nước tiến hành kế hoạch hóa lạm phát đưa kết luận lạm phát mục tiêu củng cố trình phát triển kinh tế thêm vào kiểm sốt lạm phát'' I Đặc tính chung chế lạm phát mục tiêu Lạm phát mục tiêu miêu tả chế điều hành CSTT dựa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tảng sử dụng việc dự báo lạm phát làm số mục tiêu trung gian NHTƯ dự báo xu hướng lạm phát năm tới để đưa số lạm phát mục tiêu (định hướng số khoảng biên độ) cho năm kế hoạch mà khơng có trách nhiệm thực tiêu khác Trong giới hạn mình, NHTƯ linh hoạt lựa chọn sử dụng công cụ để đạt mục tiêu số lạm phát mục tiêu Tuy nhiên, nhược điểm thứ chế lạm phát mục tiêu lực điều tiết CSTT không cao đẩy NHTƯ vào vòng luẩn quẩn việc lựa chọn ưu tiên chế điều hành (tỷ giá, lạm phát khối lượng tiền) CSTT điều trình bày phần sau Thứ hai, áp dụng lạm phát mục tiêu, NHTƯ phải chịu trách nhiệm thức, vơ điều kiện việc thực CSTT để đạt số mục tiêu dựa số dự báo lạm phát NHTƯ đưa Khi dự báo lạm phát xem mục tiêu trung gian CSTT, không LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com người không đề cập đến lạm phát mục tiêu mà nói đến dự báo lạm phát mục tiêu (inflation forecast targeting) Về kỹ thuật việc xác định số mục tiêu (hay lạm phát mục tiêu - inflation targeting) bao gồm bước: Lựa chọn loại số giá (dựa mức độ giá tỷ lệ lạm phát); Hình thành mục tiêu; Tính tốn xu hướng lạm phát năm sau; Ưu việt lạm phát mục tiêu khơng bị can thiệp số kinh tế vĩ mô khác mục tiêu trung gian truyền thống (M2, M3 hay tỷ giá) Một khác biệt với chế điều hành khác tạo cho NHTƯ tự linh hoạt việc điều hành CSTT Ví dụ trường hợp lấy khối lượng tiền tỷ giá lạm mục tiêu trung gian, cơng chúng doanh nghiệp kiểm soát dễ dàng số lạm phát, lãi suất hay tỷ giá biến động họ có phản ứng tiêu cực trước tình trạng điều hành CSTT quốc gia Chính khác biệt tạo điều kiện cho NHTƯ chủ động điều hành LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CSTT Xác định lạm phát mục tiêu (một số khoảng biên độ); Thoả thuận khả huỷ bỏ giá trị mục tiêu từ chối số lạm phát mục tiêu số trường hợp đặc biệt Tuy nhiên để áp dụng lạm phát mục tiêu NHTƯ, trước hết, phải có mức tin tưởng cao từ phía xã hội phải hoạt động cách minh bạch Hơn nữa, kinh nghiệm quý báu nước áp dụng số lạm phát mục tiêu cần thiết hình thành điều kiện tối thiểu để áp dụng lạm phát mục tiêu điều hành CSTT Trên hết tất cả, lạm phát mục tiêu áp dụng nước mà đảm bảo trì lạm phát mức thấp khơng hình thức mà thực tế Các quan quản lý tiền tệ cần hiểu lạm phát bù đắp tổn hại cho kinh tế, có nghĩa với trợ giúp tiền tệ, việc bành trướng ngân sách không thúc đẩy phát triển khu vực kinh tế, mà tiền tệ hóa thâm hụt ngân sách tiền đề trực tiếp cho gia tăng giá kinh tế, phá hủy tính ổn định khu vực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tài làm tổn hại đến tăng trưởng kinh tế dài hạn Ngồi ra, lạm phát mục tiêu địi hỏi phải thoả mãn hai điều kiện then chốt: Thứ nhất, NHTƯ cần có mức độc lập tương đối để thực thi CSTT, khơng có NHTƯ hoàn toàn độc lập khỏi ảnh hưởng phủ NHTƯ cần phải, giới hạn cho phép, tự lựa chọn công cụ để đạt tỷ lệ lạm phát mục tiêu Để thực yêu cầu này, quốc gia cần từ bỏ nguyên tắc ''ngân sách chi phối'', vấn đề thuộc sách tài khố khơng gây ảnh hưởng đến CSTT Số thoát khỏi ngân sách chi phối ngụ ý khoản vay từ NHTƯ phủ phải mức thấp (hoặc tốt 0) thị trường tài nước có đủ độ sâu để ''nuốt chửng'' đợt phát hành nợ phủ Hơn nữa, khỏi ngân sách chi phối ngụ ý phủ phải có sở LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nguồn thu rộng rãi đưa cách có hệ thống vào nguồn thu từ in tiền Nếu chi phối mặt tài khoá tồn sách thuế khố gây áp lực đến lạm phát thổi bay hiệu CSTT Trên thực tế, điều thể qua việc phủ khơng muốn làm mếch lịng cơng chúng việc yêu cầu NHTƯ, ví dụ, giảm lãi suất để tăng thuế Thứ hai, NHTƯ phải có khả thực lạm phát mục tiêu khơng có trách nhiệm với mục tiêu khác như: tiền lương, mức thất nghiệp hay tỷ giả Ví dụ, quốc gia trì chế độ tỷ giá cố định, điều kiện luồng vốn dịch chuyển mạnh khơng thề lúc thực lạm phát mục tiêu Hơn NHTƯ trì lúc hai hay nhiều mục tiêu thị trường không hiểu trường hợp xấu đi, mục tiêu ưu tiên thực Ví dụ, xuất mối đe doạ đến tỷ giá, NHTƯ buộc phải lựa chọn: trì tỷ giá cố định, từ bỏ mục tiêu lạm phát; bảo vệ tiêu lạm phát kế hoạch, hy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com sinh tỷ giá cố định Tóm lại, ngồi ''trên hai ghế" không nhận ''vương miện'' thành công II Kinh nghiệm giới Về lý thuyết, lạm phát mục tiêu có quy trình đơn giản, chất bao gồm: NHTƯ dự báo xu hướng lạm phát năm sau; dự báo so với số mục tiêu mà NHTƯ mong muốn đạt được; khoảng cách chênh lệch số dự báo số mục tiêu nói lên mức độ mà CSTT cần điều chỉnh Tuy nhiên thực tế, vấn đề kỹ thuật thực quy trình phức tạp có khác rõ rệt quốc gia Vấn đề kỹ thuật a Công bố mục tiêu lạm phát LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khi tiếp cận với việc công bố số lạm phát mục tiêu, ta thấy rõ khác quốc gia Cơ quan công bố, số lạm phát mục tiêu NHTƯ tự cơng bố Ơxtrâylia, Phần Lan, Thụy Điển Tây Ban Nha, thoả thuận NHTƯ Bộ tài Canađa Thụy Sỹ, Vương quốc Anh, Bộ Tài chịu trách nhiệm công bố Ngân hàng nước Anh đóng vai trị cố vấn Cũng có số nước, số lạm phát mục tiêu trước tiên NHTƯ thơng báo nhiều trường hợp Chính phủ phê duyệt Như vậy, đâu tính độc lập NHTƯ cao NHTƯ phải có trách nhiệm quản trị chế lạm phát mục tiêu, bao gồm: xây dựng tiêu; công bố thực thi Từ đây, ta rút kết luận rằng: chủ thể xây dựng, công bố thực thi tiêu lạm phát phụ thuộc nhiều vào tính độc lập NHTƯ Trong tất nước áp dụng lạm phát mục tiêu có Ngân hàng Reserve Niu Dilân Ngân hàng nước Anh cơng bố dự báo lạm phát năm tới, cịn lại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Một khác nước việc xác định số lạm phát mục tiêu khoảng biên độ cho phép lạm phát thực tế Có số quốc gia ấn định số lạm phát mục tiêu số Phần Lan, Ngân hàng Phần Lan cố gắng đạt giá trị số mục tiêu 2%, có quốc gia lại không chọn giá trị mục tiêu 1à số mà khoảng biên độ, Niu Dilân (0-3%), Canađa (1-3%) Vương quốc Anh (1-4%) Tại Tây Ban Nha, số lạm phát mục tiêu lại cố định ranh giới cao (mức trần) lạm phát (