TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Nợ công
a Khái niệm b Phân loại nợ công c Nguyên nhân gây ra nợ công d Tác động của nó lên kinh tế xã hội
Tính bền vững của nợ công
1.1 Nợ công: a Khái niệm nợ công:
Cho đến nay, khái niệm nợ công vẫn đang gây ra nhiều tranh luận và chưa đạt được sự thống nhất cao, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển Các ý kiến về nợ công được thể hiện qua các phương tiện truyền thông, diễn đàn khoa học, nghị trường Quốc hội, và trong các văn bản pháp luật của nhiều quốc gia cũng như tổ chức quốc tế Do đó, để có cái nhìn rõ ràng hơn về nợ công, cần thiết phải xem xét và làm rõ một số khái niệm liên quan nhằm đạt được sự đồng thuận trong cách sử dụng.
Nợ được định nghĩa bởi IMF là tổng số dư còn lại của các khoản vay mà một cá nhân hoặc tổ chức có trách nhiệm thanh toán, bao gồm cả gốc và lãi, vào một hoặc nhiều thời điểm trong tương lai.
Theo UNCTAD, nợ được định nghĩa là khoản mà người đi vay phải hoàn trả, bao gồm cả vốn và lãi, bằng tiền hoặc hàng hóa, dịch vụ cho người cho vay vào một hoặc nhiều thời điểm trong tương lai Nợ này bao gồm nhiều loại hình như nợ vay, nợ từ việc phát hành trái phiếu, tiền khách hàng đã trả trước, và nghĩa vụ chi trả cho khách hàng như lương hưu.
Hiện nay, các tổ chức quốc tế như UNCTAD khuyến nghị các quốc gia, đặc biệt là các nước đang phát triển như Việt Nam, cần tính toán và theo dõi nợ công theo nghĩa rộng Điều này đặc biệt quan trọng do khu vực quốc doanh chiếm tỷ lệ lớn trong nền kinh tế của những quốc gia này.
Theo Luật Quản lý nợ công, nợ được định nghĩa là khoản tiền cần phải hoàn trả, bao gồm cả gốc, lãi, phí và các chi phí liên quan, phát sinh từ việc vay vốn của các chủ thể được phép theo quy định của pháp luật Việt Nam.
Nợ được định nghĩa là số tiền cần hoàn trả, bao gồm gốc, lãi suất, phí và các chi phí khác liên quan đến khoản vay tại một thời điểm cụ thể, phát sinh từ việc vay mượn của người vay.
Khái niệm nợ công: Hiện nay trên thế giới tồn tại hai cách quan niệm về nợ công: theo nghĩa rộng và nghĩa hẹp
Theo định nghĩa của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công được hiểu là nghĩa vụ nợ của khu vực công, bao gồm các nghĩa vụ nợ của các tổ chức thuộc khu vực này.
- Chính phủ trung ương và các cơ quan của nó;
- Chính quyền địa phương các cấp như bang, tỉnh, thành phố;
- Các tổ chức độc lập (Các công ty tài chính và phi tài chính; các ngân hàng thương mại, các đơn vị công ích…) khi:
+ Ngân sách của tổ chức đó là do Chính phủ báo cáo phê duyệt;
+ Chính phủ sở hữu hơn 50% số cổ phần có quyền biểu quyết hay hơn nửa số thành viên ban giám đốc là các đại diện của Chính phủ;
+Khi vỡ nợ, nhà nước sẽ phải chịu trách nhiệm trả nợ của tổ chức đó.
(IMF, 2001, Guidelines for Public dept management)
Theo UNCTAD, nợ công không chỉ bao gồm nợ của Chính phủ và nợ được Chính phủ bảo lãnh, mà còn bao gồm nợ của các doanh nghiệp Nhà nước theo cơ chế tự vay tự trả, như Công ty TNHH Nhà nước một thành viên, Tập đoàn kinh tế Nhà nước, và các Tổng công ty Nhà nước Ngoài ra, nợ còn liên quan đến tỷ lệ góp vốn của Nhà nước tại các Công ty cổ phần, và nếu các công ty này phá sản, Nhà nước sẽ mất phần vốn đầu tư Bên cạnh đó, quỹ bảo hiểm xã hội của Nhà nước cũng được sử dụng để mua trái phiếu, công trái Chính phủ, hoặc đầu tư vào các công trình kinh tế trọng điểm, với trách nhiệm chi trả cho người lao động nghỉ hưu trong tương lai.
Theo hướng dẫn của Hiệp hội các cơ quan Kiểm toán tối cao INTOSAI, nợ công được định nghĩa là khoản nợ mà chính phủ phải trả, bao gồm cả nợ nội địa và nợ nước ngoài, nhằm đảm bảo tính minh bạch và trách nhiệm trong quản lý tài chính công.
Khoản phải trả và cam kết khác do các cơ quan công quyền gánh chịu bao gồm Chính phủ trung ương hoặc Chính phủ liên bang, tùy thuộc vào thể chế chính trị của từng quốc gia Ngoài ra, các Chính phủ bang, tỉnh, đô thị, khu vực và địa phương cũng có trách nhiệm, cùng với các doanh nghiệp và đơn vị kinh doanh do Nhà nước sở hữu hoặc quản lý, cũng như các đơn vị Nhà nước khác.
Các cơ quan Nhà nước có trách nhiệm thực hiện các khoản phải trả hoặc cam kết khác thay mặt cho các doanh nghiệp tư nhân và các đơn vị khác.
Việc xử lý các khoản phải trả của Ngân hàng trung ương phụ thuộc vào vị thế rõ ràng của các ngân hàng và mức độ độc lập của họ so với Chính phủ trung ương.
Theo Luật quản lý nợ công, nợ công được định nghĩa một cách hẹp bao gồm ba loại chính: nợ của chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh và nợ của chính quyền địa phương.
Khái niệm nợ công của Việt Nam chưa đầy đủ so với các tiêu chuẩn quốc tế từ các tổ chức như WB, UNCTAD và INTOSAI, vì không bao gồm các khoản vay của Chính phủ đối với Ngân hàng Nhà nước cũng như các khoản vay của doanh nghiệp Nhà nước với các tổ chức trong và ngoài nước, cả có và không có bảo lãnh của Chính phủ Để làm rõ hơn vấn đề này, có thể tham khảo bảng số liệu liên quan.
Chỉ tiêu được tính trong nợ công VN: WB, UNCTAD, INTOSAI
Định nghĩa nợ công có thể khác nhau do thể chế chính trị và quan điểm điều hành, nhưng nếu không chính xác, sẽ dẫn đến thống kê không đầy đủ các khoản nợ Điều này gây khó khăn cho quản lý kinh tế vĩ mô và xác định nghĩa vụ thanh toán ngân sách nhà nước Hơn nữa, việc thống kê thiếu sót có thể tạo ra rủi ro tài chính, làm giảm lòng tin của các chủ nợ và có thể khiến tổ chức xếp hạng tín dụng quốc tế đánh giá thấp, dẫn đến tăng chi phí lãi vay và ảnh hưởng xấu đến an ninh tài chính quốc gia.
ÁP DỤNG MÔ HÌNH DSF (2017) VÀO VIỆC ĐÁNH GIÁ TÍNH BỀN VỮNG CỦA NỢ CÔNG VIỆT NAM
Tính bền vững của nợ công Việt Nam được nghiên cứu thông qua mô hình DSF (Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries), được phát triển bởi Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB) Mô hình này áp dụng cho nhiều nhóm quốc gia, bao gồm các nước dễ tiếp cận thị trường vốn quốc tế (MACs) và các nước có thu nhập thấp (LICs) Kể từ khi ra đời vào năm 2005, các ngưỡng nợ trong mô hình đã được cập nhật vào các năm 2006, 2009 và 2012.
Mô hình của lý thuyết nợ bền vững DSF:
2.2 Phân tích về các biến trong mô hình
Trong mô hình, các biến là những chỉ số sau:
Chỉ số CI (Chỉ số Tổng hợp) đánh giá tác động của các yếu tố như tăng trưởng GDP, lượng kiều hối, dự trữ ngoại tệ và tốc độ tăng trưởng toàn cầu, từ đó phân loại các quốc gia theo mức độ chính sách yếu, trung bình hoặc mạnh.
The Country Policy and Institutional Assessment (CPIA) measures the effectiveness of a nation's policies and institutional framework in promoting sustainable growth and reducing poverty.
g phản ánh tốc độ tăng trưởng của đất nước qua các năm.
Remittances là lượng kiều hối từ nước ngoài đổ về Việt Nam.
GDP, hay tổng sản phẩm quốc nội, là chỉ số đo lường giá trị thị trường của tất cả hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong một lãnh thổ nhất định, thường là một quốc gia, trong một khoảng thời gian cụ thể, thường là một năm.
Reserves, hay còn gọi là dự trữ ngoại hối, là lượng ngoại tệ mà ngân hàng trung ương hoặc cơ quan quản lý tiền tệ của một quốc gia nắm giữ Đây là tài sản quan trọng của Nhà nước, thường được lưu trữ dưới dạng các ngoại tệ mạnh như Dollar Mỹ, Euro, và Yên Nhật, nhằm phục vụ cho thanh toán quốc tế và hỗ trợ giá trị đồng tiền quốc gia.
Import là số ngân sách cho nhập khẩu, là kế hoạch chi dành cho nhập khẩu được xác định từ trước của một chính phủ.
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Dựa vào việc thu thập dữ liệu từ nguồn thông tin thứ cấp, chúng tôi đã tổng hợp chỉ số CI của Việt Nam trong giai đoạn 2005-2017.
Theo bảng kết quả, giai đoạn 2005-2007, chỉ số CI trung bình của Việt Nam đạt 3,2, vượt mức 3,05, cho thấy Việt Nam có chính sách mạnh Vì vậy, ngưỡng cảnh báo trong mô hình DSF phù hợp với Việt Nam là ngưỡng dành cho các quốc gia có chính sách mạnh.
Từ năm 2008 đến 2011, chỉ số CI của Việt Nam giảm mạnh xuống dưới 2,69, khiến quốc gia này được phân loại vào nhóm có chính sách yếu Ngưỡng cảnh báo phù hợp cho Việt Nam trong giai đoạn này là tương ứng với các nước có chính sách yếu, do bối cảnh kinh tế vĩ mô bất ổn và tỷ lệ tăng trưởng thấp.
Trong giai đoạn 2012-2017, nền kinh tế Việt Nam có dấu hiệu phục hồi với chỉ số CI vượt qua 2,69, mặc dù vẫn thấp hơn 3,05 Thời điểm này, Việt Nam được phân loại là quốc gia có chính sách trung bình, dẫn đến ngưỡng nợ cảnh báo áp dụng cho Việt Nam cũng tương ứng với các nước có chính sách trung bình.
3.2 So sánh nợ công của Việt Nam theo mô hình DSF của WB và IMF năm 2017
Sau khi tổng hợp thông tin, chúng em đánh giá nợ công theo ngưỡng cảnh báo từ mô hình DSF như sau:
Năm Giá trị nợ nước ngoài theo tỷ lệ (%)
Nghĩa vụ trả nợ theo tỷ lệ (%)
GDP Kim ngạch xuất khẩu
Thu ngân sách nhà nước
Theo giá trị danh nghĩa
Ngưỡng nguy hiểm theo mô hình DSF (2017)
So với ngưỡng cảnh báo của mô hình DSF (2017) cho các nước có chính sách trung bình, gánh nặng nợ năm 2017 cho thấy hai chỉ số nợ quan trọng đã vượt mức cảnh báo: Nợ nước ngoài/GDP đạt 46,51%, vượt ngưỡng 40%, và Nợ công/GDP ở mức 61,5%, vượt ngưỡng 55% Các chỉ số nợ khác vẫn duy trì dưới ngưỡng cảnh báo.
So với năm 2015, tình hình nợ công của Việt Nam đang trở nên nghiêm trọng hơn, với hai chỉ số Nợ nước ngoài/GDP và Nợ công/GDP đều tăng lên theo thời gian Mặc dù các chỉ số liên quan đến nghĩa vụ trả nợ vẫn còn cách mức cảnh báo khá xa, nhưng điều này cho thấy nghĩa vụ trả nợ nước ngoài của Việt Nam vẫn ở mức tương đối thấp so với khả năng trả nợ của đất nước.
3.3 Thảo luận kết quả nghiên cứu
Từ kết quả nghiên cứu, có thể nhận định rằng:
Giai đoạn 2005- 2007, nợ công Việt Nam khá bền vững thể hiện ở các chỉ số đều dưới ngưỡng cảnh báo của WB và IMF.
Giai đoạn 2008-2011, nợ công của Việt Nam thiếu bền vững và chịu rủi ro cao, với 2/6 chỉ số vượt ngưỡng cảnh báo Tuy nhiên, từ 2012-2017, mặc dù vẫn còn 2/6 chỉ số vượt ngưỡng, khoảng cách giữa chỉ số thực tế và ngưỡng cảnh báo đã được rút ngắn.
Mặc dù nợ nước ngoài của Việt Nam chiếm 46,51% GDP, nhưng gánh nặng này được đánh giá là thấp trong những năm tới nhờ vào các khoản vay ưu đãi từ tổ chức quốc tế Những khoản vay này thường có lãi suất thấp và thời hạn dài, do đó, rủi ro nợ nước ngoài của Việt Nam trong tương lai là khá thấp.
Tuy nhiên, để duy trì điều này, Việt Nam cần đảm bảo ổn định được tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán.
CHƯƠNG4 KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 4.1 Kết luận
Theo số liệu mới nhất từ Bộ Tài chính, nợ công của Việt Nam đã giảm xuống 61,3% GDP năm 2017, từ mức 63,6% GDP năm 2016, thấp hơn dự báo trước đó là 62,6% GDP Tuy nhiên, nợ công vẫn gần đạt ngưỡng 65% GDP mà Quốc hội đề ra, với nợ Chính phủ Trung Ương chiếm 42,9% GDP, nợ được chính phủ bảo lãnh 10,9% GDP và nợ của chính quyền địa phương 0,9% Trong cơ cấu nợ công, nợ trong nước là 33,8% GDP, trong khi nợ nước ngoài đạt 27,2% GDP Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR) cảnh báo rằng nếu không có biện pháp kiểm soát nguồn vốn vay chặt chẽ, mức trần nợ công có thể bị vi phạm Theo mô hình lý thuyết nợ công bền vững DSF, Việt Nam hiện nằm trong nhóm có chính sách trung bình và vẫn kiểm soát được nợ công, nhưng mức độ rủi ro vẫn rất lớn.
Nợ công Việt Nam chủ yếu gia tăng do nợ trong nước ngắn hạn với lãi suất cao, tạo áp lực lớn trong việc trả nợ trong những năm tới Bội chi ngân sách kéo dài trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng chậm cũng góp phần làm tăng nhanh khối lượng nợ công Chính phủ chủ yếu vay nợ ngắn hạn qua trái phiếu kỳ hạn 1-2 năm, trong khi việc huy động và sử dụng vốn vay còn kém hiệu quả Sự gia tăng huy động vốn bằng trái phiếu vượt quá khả năng cung ứng vốn trung và dài hạn của thị trường trong nước, cùng với chi phí vay nước ngoài tăng cao, đang đe dọa tính bền vững của nợ công Nếu không có biện pháp ứng phó kịp thời, nợ công Việt Nam có thể rơi vào tình trạng khủng hoảng.
Tình trạng nợ cao hiện nay đang tác động tiêu cực đến nền kinh tế, với nợ công gia tăng và nhiều khó khăn như nợ xấu trong ngân hàng, thị trường bất động sản đóng băng, chứng khoán giảm giá, doanh nghiệp phá sản hàng loạt và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng Nếu những vấn đề này không được giải quyết, nền kinh tế có nguy cơ đổ vỡ, hoặc ít nhất sẽ ảnh hưởng đến khả năng tăng trưởng kinh tế trong trung và dài hạn cũng như tiến trình tái cơ cấu nền kinh tế Khi nguồn lực tài chính hạn chế, việc tái cơ cấu sẽ bị phân tán và chịu ảnh hưởng từ các nhóm lợi ích khác nhau.
Nhiều quốc gia như Bồ Đào Nha, Ý, Hy Lạp và Tây Ban Nha đang đối mặt với nguy cơ vỡ nợ do chính sách tài khóa lỏng lẻo và quản lý vốn vay kém hiệu quả Để vượt qua khủng hoảng tài chính vào những năm 1997-1998, Hàn Quốc đã vay khẩn cấp 57 tỷ USD với điều kiện nghiêm ngặt, thực hiện cải cách mạnh mẽ và xây dựng nền kinh tế thị trường dân chủ, đồng thời giảm can thiệp của nhà nước và chống lại sự liên kết giữa chính trị và kinh doanh Hàn Quốc cũng áp dụng chính sách thắt lưng buộc bụng và kêu gọi huy động quốc dân để tăng dự trữ vàng, từ đó thành công trong việc trả nợ IMF trong vòng ba năm Gần đây, chính phủ Síp đã bán vàng dự trữ trị giá 400 triệu euro để trả nợ, cho thấy tầm quan trọng của việc quản lý tài chính hiệu quả trong bối cảnh khủng hoảng.
Việt Nam hiện đang đối mặt với thâm hụt ngân sách lớn nhất trong khu vực ASEAN, với nợ công có tỷ lệ cao nhất theo báo cáo Kinh tế vĩ mô Quý I/2016 của Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung Ương Từ khi Chính phủ thực hiện gói kích cầu năm 2009, thâm hụt ngân sách quốc gia đã tăng mạnh, từ 65,8 nghìn tỷ đồng năm 2011 lên 263,2 nghìn tỷ đồng năm 2015, cho thấy áp lực tài chính ngày càng gia tăng trong bối cảnh kinh tế hiện tại.
Tỷ lệ nợ công của NSNN đã tăng từ 4,4% GDP vào năm 2011 lên 6,1% GDP vào năm 2015, vượt quá giới hạn 5% theo quy định của Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài giai đoạn 2011-2020, với tầm nhìn đến năm 2030.
Theo báo cáo của IMF về Triển vọng kinh tế thế giới (WEO), năm 2015, thâm hụt ngân sách nhà nước của Việt Nam đạt 6,9% GDP, trong khi Thái Lan chỉ 1,2% GDP, Indonesia 2,3% GDP, Philippines 0,12% GDP và Campuchia 2% GDP.
