PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG NGÀNH THÉP

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG NGÀNH THÉP NHĨM TRÌNH BÀY Thành viên nhóm Đặng Thuận Phát Nguyễn Hồng Phúc Đặng Thị Hải Phụng Lê Bảo Quốc Lê Thị Thanh Tâm Ngô Thị Kim Thành Đào Duy Tùng Đậu Thị Ly Uyên ĐẠI HỌC HOA SEN NỘI DUNG Giới thiệu chung ngành thép Việt Nam Công ty CP Tập Đồn Hịa Phát (HPG) Kết luận ĐẠI HỌC HOA SEN Tóm tắt đầu tư  Mức sản xuất ngành năm 2009 tăng 25%, tiêu thụ tăng 30%  Kim ngạch xuất thép tháng 2010 đạt 427 triệu, tăng 244.1%  Cổ phiếu ngành năm 2009 tăng 1.93 lần; giá trị vốn hoá cp ngành tăng 8.94%  Quý 1/2010, sản xuất tiêu thụ tăng 11.6% tháng lại giảm đến 35 – 60% (so với kỳ năm 2009)  Có 11 doanh nghiệp thép sàn HOSE; số P/E trung bình ngành mức 5x ĐẠI HỌC HOA SEN TỔNG QUAN NGÀNH THÉP VIỆT NAM Các quan quản lý khác ngành • Bộ Tài ngun mơi trường • Bộ Kế hoạch Đầu tư - Hoạt động đạo Bộ Cơng Thương • Tổng cục Hải Quan - 8/2001, Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) đời • Vụ Cơ khí, luyện kim hố chất - Hiện Hiệp Hội Thép hoạt động với 62 doanh nghiệp • Vụ Khoa học cơng nghệ - Ngồi ra, tổ chức hỗ trợ Bộ Cơng Thương quản lý • Viện Nghiên cứu khí hoạt động sản xuất kinh doanh ngành (thuộc lẫn • Vụ Kế hoạch Đầu tư khơng thuộc Hiệp Hội Thép Việt Nam) • Viện Khoa học cơng nghệ Mỏ Luyện kim • Cục Kỹ thuật an tồn cơng nghiệp • Tổng cơng ty thép Việt Nam (VNSTEEL) TỔNG QUAN NGÀNH THÉP VIỆT NAM (tt) Thị trường - Năng lực sản xuất doanh nghiệp nước 80% sản phẩm dài, 50% sản phẩm ống, 70% sản phẩm dẹt - Tình trạng cân nguồn sản phẩm (thừa thiếu) - Lượng hàng nhập từ nước Asean, Trung Quốc… không ngừng tăng cao cạnh tranh khốc liệt với doanh nghiệp nước Nguồn nguyên liệu - Đầu vào quặng sắt thép phế - Nhập nguyên liệu từ nước Nga, Trung Quốc nước Asian… TỔNG QUAN NGÀNH THÉP VIỆT NAM Biểu đồ sản lượng tiêu thụ thép qua năm ĐẠI HỌC HOA SEN TỔNG QUAN NGÀNH THÉP VIỆT NAM (tt)  Sản xuất - Sản phẩm thép chủ yếu xoay quanh thép dài thép dẹt - Sản xuất nhỏ lẻ, thiếu tập trung - Sản xuất nhiều sp nước dư thừa (thép xây dựng) lại phải nhập số loại khác (thép chế tạo, phôi thép…)  Cơng nghệ - kỹ thuật -Trình độ sản xuất sản phẩm thép chưa thật cao đặc biệt (các sản phẩm thép dẹt) - Hầu hết, nhà máy thực mua phôi thép thực Hiện công đoạn cuối cán thép nên giá trị gia tăng không cao - Dây chuyền sản xuất nước hiở mức trung bình so với trình độ công nghệ tiên tiến Kế hoạch phát triển sách phủ - Kế hoạch phát triển ngành thép trongGiai đoạn 2007 – 2015 xét đến giai đoạn năm 2025 - Định hướng phát triển sản lượng thép qua năm - Các sách hỗ trợ doanh nghiệp nước: hỗ trợ lãi suất (4%), hạn chế nhập thép nhiều đề xuất khác… ĐIỂM MẠNH Có nguồn quặng sắt, khoảng sản phong phú  Nguồn lao động dồi dào, chi phí rẻ  Tốc độ phát triển thị hoá cao  Hoạt động kinh doanh hiệu doanh nghiệp thép có cổ phiếu niêm yết thị trường (năm 2009) Vẫn lượng hàng tồn kho lớn, DN thu mua với giá rẻ  ĐIỂM YẾU Giá thép nước không ổn định  Thiếu đầu tư lớn để tập trung sản xuất nhóm mặt hàng có nhu cầu lớn giá trị cao Quy mô phát triển phân tán, thiếu tập trung Các doanh nghiệp chưa đo lường, hoạch định kế hoạch sản xuất cụ thể cho lsản phẩm thời điểm Tính đa dạng cấu sản phẩm không cao Năng suất lao động thấp  Triển vọng 2010  Năm 2010, HĐQT HPG thông qua kế hoạch kinh doanh với doanh thu dự kiến đạt 12.340 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.350 tỷ đồng  Khu liên hợp gang thép vào hoạt động giai đoạn nâng tổng công suất nhà máy lên 600,000 tấn/năm  Hai nhà máy quặng sắt vào hoạt động, mẻ than coke lò xuất 20,000 than coke sang Hà Lan  Tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng cao 20-25% ngành hàng truyền thống vốn mạnh nội thất, điện lạnh gia dụng, máy xây dựng, thép xây dựng, ống thép  Tiếp tục mở rộng kinh doanh bất động sản KCN, thị, chung cư  Duy trì vị trí dẫn đầu lĩnh vực sản xuất kinh doanh ống thép - Phân tích xu hướng tỷ số tài Tỷ số khả tốn Chỉ số tài Khả tốn Các loại tiêu 2007 2008 2009 Tỷ số khoản thời Tỷ số khoản nhanh 2,47 3,06 1,18 1,23 1,61 0,62 -Khả toán nợ ngắn hạn HP năm 2008 tăng so với 2007, lại giảm vào 2009 -So với 2008, tỷ số khoản nhanh công ty giảm mạnh từ 1,61 xuống 0,62 -Chệnh lệch giá trị khoản thời khoản nhanh công ty chênh lệch nhiềudo giá trị tồn kho giá trị tài sản lưu động khoản khác công ty chiếm tỷ trọng cao Tỷ số hiệu hoạt động Chỉ số tài Các loại tiêu 2007 2008 2009 Hiệu hoạt động Vòng quay tổng tài sản 1,59 1,61 1,02 Vòng quay tài sản cố định 6,07 7,55 3,75 Vòng quay khoản phải thu (vòng, ngày) 9,78 11,12 10,13 36,82 32,38 35,52 4,66 4,92 3,71 77,32 73,17 96,98 Vòng quay hàng tồn kho(Vòng, Ngày) Vòng quay khoản phải thu đo lường hiệu chất lượng quản lý khoản phải thu Nhìn chung cơng ty phải khoản tháng thu khoản phải thu Vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay vịng kỳ để tạo doanh thu Vì HP chủ yếu sản xuất kinh doanh thép số ngày tồn kho HP cao trung bình từ 2-3 tháng Phân tích tỉ số cấu vốn Chỉ số tài Các loại tiêu 2007 2008 2009 Câu trúc vốn Nợ/Tổng Tài Sản 0,32 0,23 0,5 Nợ/Vốn CSH 0,49 0,315 1,42 Khả trả lãi 19,19 13,68 19,82 Tỷ số nợ dài hạn 0,077 0,0092 0,11 - Tổng TS Hòa Phát nhỏ 0,5 2007 2008, cho biết năm cơng ty sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản, điều cho thấy khả tự chủ tài cơng ty cao, nhiên công ty chửa tận dụng lợi địn bẩy tài Và 2009, nợ tài sản cơng ty gần Phân tích tỉ số cấu vốn(Cont) - Tỷ số Nợ/vốn CSH Hòa Phát vào 2007 2008 nhỏ 1, cho thấy cơng ty sử dụng để tài trợ cho Tài sản Tuy nhiên vào năm 2009, công ty sử dụng nợ nhiều năm cơng ty triển khai thực nhiều dự án - Tỷ số khả trả lãi qua năm số Hòa Phát tương đối cao Tỷ số khả sinh lời Chỉ số tài Khả sinh lời Các loại tiêu 2007 2008 2009 LNST/DT 11,41 10,27 15,64 ROA 18,18 16,53 16 ROE 31,14 23,69 28,21 Đánh giá -Trong 2009, đồng doanh thu Hòa Phát tạo gần 16 đồng lợi nhuận  năm có nhiều dự án Hòa Phát vào hoạt động đem lại nguồn thu lớn -ROA qua năm cơng ty có xu hướng giảm -So với ROA, số ROE biến động nhiều có xu hướng tăng giảm tượng đối mạnh năm trỏ lại Phân tích tỷ số tăng trưởng Tỷ số lợi nhuận giữ lại Tỷ số tăng trưởng bền vững 2007 0,6983 2008 0,4837 2009 0,9086 0,1440 0,1021 0,2392 -Tỷ số lợi nhuận giữ lại tăng năm, cho thấy mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư HP tương đối tốt Điều có nghĩa triển vọng phát triển tương lai HP đánh giá tương đối cao -Tỷ số tăng trưởng bền vững HP có tăng giảm, số giảm năm 2008 sau số tăng gấp đơi năm 2009 Phân tích P/E  Số lượng cổ phiếu hành hết QI/2010: 196,363,998 cổ phiếu EPS2010 = 1.416 đồng  QI/2010: EPS = 1,416 đồng/ cổ phiếu  EPS quý gần nhất: 4,24 (Chênh lệch 2,824 đồng/cổ phiếu)  HPG giao dịch mức giá 41,500 đồng/cổ phiếu vào ngày 10/6/2010  Giá trị sổ sách HPG thời điểm tại: BV= 25,786 đồng  So sánh: Giá lý thuyết (trên sổ sách) = 25,786 đồng/CP < 41,500 đồng/CP  Tỷ số P/E = GT thị trường CP/ EPS = 41,500/1,416 = 29,3 lần Nhận xét đánh giá  Trong tương lại, mơ hình tập đồn tạo khó khăn cho HPG việc quản lý nhiều mảng kinh doanh sản xuất khác Các khoản đầu tư tài dài hạn 2009, vốn mạnh HPG chiếm giá trị lớn  Tuy tập đoàn tư nhân HPG có lợi quy mơ quy trình sản xuất khép kín HPG đứng thứ thị phần thép xây dựng thứ thị phần ống thép, mảng kinh doanh nội thất điện lạnh tăng trưởng tốt  Hai dự án khu liên hợp sản xuất gang-thép nhà máy xi măng công ty vào hoạt động năm 2009, doanh thu chưa thể tăng lên vòng năm Nhận xét đánh giá (tt)  Lợi quy mơ khiến tính khoản HPG đạt mức cao, nhiên với cổ phiếu có vốn hóa lớn số lượng niêm yết nhiều, khả tăng trưởng đột phá giá khó xảy ra, so với năm 2009 mức giá HPG tương đối cao  năm qua HPG dự báo mức độ tiềm cổ phiếu, nên cần thận trọng lựa chọn đầu tư vào HPG mà cần so sánh thêm cổ phiếu tiềm khác ngành thép VIS, HSI, HSG… ... Hiệp Hội Thép hoạt động với 62 doanh nghiệp • Vụ Khoa học cơng nghệ - Ngồi ra, tổ chức hỗ trợ Bộ Cơng Thương quản lý • Viện Nghiên cứu khí hoạt động sản xuất kinh doanh ngành (thuộc lẫn • Vụ Kế... phong phú  Nguồn lao động dồi dào, chi phí rẻ  Tốc độ phát triển thị hố cao  Hoạt động kinh doanh hiệu doanh nghiệp thép có cổ phiếu niêm yết thị trường (năm 2009) Vẫn lượng hàng tồn kho lớn,... xuất kinh doanh loại máy xây dựng khai thác mỏ •Sản xuất hàng nội thất phục vụ văn phịng, gia đình, trường học •Đầu tư xây dựng đồng bộ, hạ tầng, kỹ thuật khu công nghiệp khu đô thị •Kinh doanh bất