Tác động của quản trị doanh nghiệp đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM §§§§ ĐOÀN KIM CHI TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM §§§§ ĐOÀN KIM CHI TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Học viên Đoàn Kim Chi MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU TÓM TẮT PHẦN 1: Giới thiệu .2 PHẦN 2: Tổng quan lý thuyết nghiên cứu trước .6 2.1 Một số vấn đề quản trị doanh nghiệp 2.1.1Vấn đề người đại diện – Nguyên nhân dẫn đến đời khái niệm quản trị doanh nghiệp .6 2.1.2Khái niệm quản trị doanh nghiệp 2.1.3Các mô hình quản trị doanh nghiệp .10 2.2 Một số lý thuyết cấu trúc vốn .11 2.3 Một số nghiên cứu tác động quản trị doanh nghiệp đến cấu trúc vốn 15 2.3.1Quy mô HĐQT (board size) cấu trúc vốn 15 2.3.2Quyền sở hữu thuộc cổ đông tổ chức (institutional ownership) cấu trúc vốn 18 2.3.3Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm Giám đốc (Tổng Giám đốc) (CEO duality) cấu trúc vốn 21 2.3.4Quyền sở hữu nội (managerial ownership) cấu trúc vốn 23 2.3.5Tyû lệ thành viên hội đồng quản trị không điều hành (Non-excutive directors) cấu trúc vốn 25 PHẦN 3: Mô tả liệu phương pháp nghiên cứu 29 PHAÀN 4: Kết nghiên cứu 36 PHẦN 5: Kết luận 46 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CEO duality Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm Giám đốc/Tổng giám đốc GDCK Giao dịch chứng khoán HĐQT Hội đồng quản trị OLS Phương pháp hồi quy bình phương bé DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 .Tóm tắt tương quan kì vọng biến quản trị doanh nghiệp cấu trúc vốn 28 Bảng 3.1 Mô tả biến 31 Bảng 4.1 Tóm tắt thống kê mô tả biến 36 Bảng 4.2Kết hồi quy theo phương pháp Pooled OLS 38 Bảng 4.3 Kiểm định Hausman cho yếu tố nội sinh 39 Bảng 4.4 Tóm tắt kết hồi quy 40 TÓM TẮT Luận văn xem xét tương tác chế quản trị doanh nghiệp định cấu trúc vốn công ty niêm yết Việt Nam Dữ liệu thu thập từ 135 công ty giai đoạn năm từ 2010 – 2012 Kiểm định Hausman sử dụng để kiểm định yếu tố nội sinh biến quản trị doanh nghiệp kết nghiên cứu cho thấy vấn đề nội sinh Phương pháp ước lượng bình phương bé (OLS) dùng để ước lượng hệ số hồi quy phương trình hồi quy Trong biến quản trị doanh nghiệp đưa xem xét có biến có ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ công ty có ý nghóa thống kê Tỷ lệ quyền sở hữu nội có tác động chiều đến tỷ lệ nợ Hình thức sở hữu cổ phần doanh nghiệp (cổ phần doanh nghiệp nắm giữ cổ đông tổ chức) tỷ lệ thành viên HĐQT không điều hành có tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ Nhìn chung, luận văn cho thấy quản trị doanh nghiệp xem yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp PHẦN 1: GIỚI THIỆU  Lý nghiên cứu Tầm quan trọng quản trị doanh nghiệp trở nên cần thiết cụ thể vào đầu kỷ 21, loạt doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng gian lận quản lý, với hành vi sai trái sơ suất gây hoang mang cho cổ đông Trong công ty cổ phần, người chủ doanh nghiệp thuê người quản lý (người đại diện) ủy thác định hoạt động hàng ngày doanh nghiệp cho người Nhưng người quản lý tìm cách tối đa hóa lợi ích cá nhân họ lợi ích công ty, lợi ích nhà đầu tư Vì vấn đề xung đột người đại diện vấn đề khó gỡ công ty cổ phần Khái niệm quản trị doanh nghiệp đời từ Quản trị doanh nghiệp đặt sở tách biệt quản lý sở hữu doanh nghiệp Công ty chủ sở hữu (nhà đầu tư, cổ đông… ) để công ty tồn phát triển phải có dẫn dắt Hội đồng quản trị, điều hành ban Giám đốc đóng góp người lao động, người lúc có chung ý chí quyền lợi Điều dẫn đến cần phải có chế để nhà đầu tư, cổ đông kiểm soát việc điều hành công ty nhằm đem lại hiệu cao Quản trị doanh nghiệp tốt thúc đẩy hoạt động tăng cường khả tiếp cận công ty với nguồn vốn bên ngoài, giảm chi phí sử dụng vốn, góp phần tích cực vào việc tăng cường giá trị doanh nghiệp, tăng cường đầu tư phát triển bền vững cho doanh nghiệp kinh tế Một doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn tự có mà đôi 111 TCT Công ty CP Cáp treo Núi Bà Tây Ninh 112 TDC Công ty CP Kinh doanh Phát triển Bình Dương 113 TDH Công ty CP Phát triển nhà Thủ Đức Công ty CP Sản xuất kinh doanh Xuất nhập 114 TIX 115 TLG Công ty CP Tập đoàn Thiên Long 116 TLH Công ty CP Tập đoàn Thép Tiến Lên Dịch vụ Đầu tư Tân Bình 117 TMP Công ty CP Thủy điện Thác Mơ 118 TMS Công ty CP Transimex-Saigon 119 TRA Công ty CP Traphaco 120 TRC Coâng ty CP Cao su Tây Ninh 121 TTP Công ty CP Bao bì nhựa Tân Tiến 122 VCF Công ty CP Vinacafé Biên Hòa 123 VCG 124 VCS Tổng công ty CP Xuất nhập Xây dựng Việt Nam Công ty CP VICOSTONE 125 VFG Công ty CP Khử trùng Việt Nam 126 VHC Công ty CP Vónh Hoàn 127 VIC Tập đoàn VinGroup – coâng ty CP 128 VIP Coâng ty CP Vận tải Xăng dầu VIPCO 129 VIS Công ty CP Thép Việt Ý 130 VNM Công ty CP Sữa Việt Nam 131 VNS Công ty CP Ánh Dương Việt Nam 132 VOS Công ty CP Vận tải Biển Việt Nam 133 VSC Công ty CP Tập đoàn Container Việt Nam 134 VSH Công ty CP Thủy điện Vónh Sơn – Sông Hinh 135 VTF Công ty CP Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng Phụ lục 2: Bảng liệu dùng để xử lý mô hình STT NĂ M DR LNBOARD OWNE R 201 201 201 201 0.2 0.1 0.2 0.6 201 201 201 0.5 0.4 0.5 1.609 1.609 1.609 201 201 201 0.6 0.5 0.4 1.609 1.609 1.945 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.3 0.3 0.2 0.3 0.4 0.2 0.2 0.2 0.8 1.791 1.945 1.791 1.609 1.609 1.945 1.609 1.609 1.609 201 201 201 0.8 0.8 0.5 1.609 1.609 1.791 201 201 201 201 201 201 10 201 201 0.5 0.4 0.5 0.5 0.7 0.2 1.945 1.945 2.302 1.609 1.609 1.609 0.2 0.2 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 1 1 1 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.106 0.123 0.182 0.340 0.6 0.6 0.6 0.4 0.12 -0 0.21 0.08 0.50 0.164 0.184 0.159 0.111 6.400 1.945 91 6.169 2.079 6.246 44 2.197 22 6.128 1.386 0.343 0.228 0.580 0.4 0.6 0.6 0.47 0.89 0.12 0.231 0.099 0.032 29 6.511 1.609 44 7.150 1.791 7.211 76 2.197 0.550 0.530 0.514 0.4 0.4 0.4 0.040 0.020 0.050 22 7.448 2.302 59 7.355 2.397 7.346 90 2.197 0.597 0.655 0.591 0.590 0.590 0.425 0.413 0.413 0.702 0.5 0.5 0.6 0.2 0.2 0.5 0.8 0.8 0.0 0.27 -0 0.09 0.30 0.00 1.25 -0 0.10 0.11 0.13 0.03 0.04 -0 0.02 0.06 0.011 -4 0.057 0.034 0.035 0.014 0.055 0.060 0.033 0.008 22 7.344 2.302 59 8.155 2.397 7.566 90 1.386 29 7.674 1.609 7.799 44 1.791 76 6.631 2.484 91 6.667 2.564 95 6.644 2.639 06 8.650 1.609 0.448 0.702 0.393 0.0 0.0 0.8 0.008 0.011 0.082 44 8.708 1.791 76 8.653 1.945 8.256 91 2.397 0.393 0.393 0.553 0.350 0.110 0.286 0.8 0.8 0.7 1.0 1.0 0.4 0.06 -0 0.05 0.27 0.11 -0 0.17 0.15 0.26 0.64 0.12 0.020 0.044 0.153 0.128 0.070 0.144 90 8.365 2.484 91 8.180 2.564 6.922 95 2.302 59 7.155 2.397 90 7.653 2.484 5.133 91 2.302 0.220 0.448 0.4 0.2 0 0.52 0.05 0.427 0.326 59 5.551 2.397 5.602 90 2.484 91 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 11 201 201 201 201 12 201 201 201 13 201 201 14 201 201 201 15 201 0.1 0.1 0.1 0.5 0.5 0.5 0.7 0.8 0.8 0.5 0.7 0.7 0.3 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.4 0.3 0.3 0.4 0.4 0.6 0.6 0.6 0.2 0.3 0.2 0.4 1.609 1.609 1.791 1.791 1.945 2.197 2.197 2.197 2.079 2.079 1.945 1.791 201 201 20 201 201 201 201 21 201 201 0.4 0.5 0.2 0.3 0.3 0.1 0.1 0.1 1.791 1.791 1.609 1.945 2.197 1.386 1.609 1.609 16 17 18 19 1.609 1.609 1.791 1.609 1.609 1.609 1.609 1.945 1.945 1.945 1.945 1.945 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 0 0 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.332 0.330 0.330 0.806 0.807 0.806 0.800 0.800 0.800 0.214 0.208 0.211 0.784 0.0 0.0 0.0 0.6 0.6 0.6 0.2 0.4 0.4 0.7 0.7 0.7 0.8 0.19 0.19 0.22 0.00 -0 0.02 0.09 0.20 -0 -0.01 0.07 0.41 0.41 0.33 1.07 0.304 0.274 0.278 0.010 0.030 0.064 0.014 0.000 -0 0.006 0.124 0.036 0.071 0.394 6.889 1.945 91 7.061 2.079 44 7.260 2.197 7.633 22 1.386 29 7.608 1.609 44 7.694 1.791 8.624 76 1.609 44 8.611 1.791 76 8.535 1.945 91 8.171 2.197 22 8.517 2.302 8.800 59 2.397 90 5.885 1.386 0.784 0.785 0.126 0.104 0.075 0.228 0.272 0.252 0.445 0.442 0.441 0.635 0.8 0.8 0.5 0.5 0.5 0.3 0.3 0.3 0.6 0.6 0.7 0.1 0.96 -0 0.12 0.14 0.22 0.47 0.54 0.49 0.11 0.20 0.10 0.19 0.17 0.382 0.177 0.126 0.094 0.072 0.099 0.082 0.074 0.228 0.217 0.222 0.114 6.558 29 1.609 44 6.435 1.791 76 7.609 1.791 76 7.807 1.945 91 8.192 2.079 7.673 44 1.791 76 8.071 1.945 91 8.174 2.079 7.506 44 1.791 76 7.598 1.945 91 7.774 2.079 44 8.349 1.098 0.575 0.635 0.180 0.610 0.179 0.630 0.626 0.620 0.1 0.3 0.6 0.7 0.7 1.0 0.6 0.8 0 0.14 0.06 0.08 0.09 0.02 0.17 0.25 0.14 0.028 0.004 0.112 0.100 0.107 0.247 0.371 0.303 61 8.479 1.386 8.535 29 1.609 44 6.642 1.945 91 6.726 2.079 44 6.743 2.197 8.911 22 1.098 61 9.137 1.386 29 9.266 1.609 44 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 1 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 22 201 201 201 201 23 201 201 201 24 201 201 25 201 201 201 26 201 0.2 0.2 0.2 0.5 0.5 0.5 0.1 0.0 0.0 0.6 0.5 0.6 0.2 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.3 0.3 0.5 0.4 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.4 1.945 1.945 1.609 1.791 1.609 1.945 1.945 1.945 2.079 2.079 1.945 1.945 201 201 31 201 201 201 201 32 201 201 0.6 0.6 0.6 0.4 0.4 0.0 0.5 0.4 1.945 1.945 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.386 27 28 29 30 1.609 1.609 1.609 1.791 1.791 1.791 1.791 1.791 1.791 1.609 1.609 1.609 1.791 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 1 0 1 0 1 0 1 0 1 1 1 0 0 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.558 0.558 0.309 0.160 0.160 0.160 0.582 0.586 0.410 0.480 0.530 0.535 0.698 0.4 0.4 0.4 0.6 0.3 0.3 0.8 0.8 0.8 0.4 0.4 0.4 0.8 0.34 0.45 0.16 0.08 0.06 -0 0.06 0.22 0.33 0.11 0.33 -0 0.08 0.06 0.09 0.269 0.390 0.205 0.026 0.022 0.027 0.351 0.415 0.395 0.109 0.086 0.007 0.293 7.424 1.386 29 7.795 1.609 44 7.944 1.791 7.457 76 1.791 76 7.513 1.945 91 7.447 2.079 4.763 44 2.079 44 5.047 2.197 22 5.152 2.302 59 7.584 1.386 29 7.500 1.609 7.556 44 1.791 76 6.223 2.079 0.677 0.698 0.400 0.426 0.238 0.453 0.453 0.451 0.170 0.170 0.170 0.210 0.8 0.8 0.4 0.5 0.6 0.4 0.4 0.5 0.3 0.3 0.4 0.5 0.39 0.13 0.26 0.29 -0 0.08 0.27 0.16 0.20 0.61 0.27 0.06 0.85 0.252 0.252 0.116 0.031 0.068 0.435 0.239 0.325 0.182 0.198 0.085 0.127 6.549 44 2.197 22 6.671 2.302 59 6.533 1.098 61 6.786 1.386 29 6.705 1.609 5.243 44 2.302 59 5.390 2.397 90 5.570 2.484 6.506 91 1.386 29 6.744 1.609 44 6.801 1.791 76 6.235 1.791 0.214 0.188 0.078 0.156 0.154 0.341 0.359 0.005 0.5 0.5 0.6 0.8 0.8 0.8 0.6 0.5 0 0.90 0.27 0.03 -0 -0.15 0.01 0.14 0.91 3.71 0.117 0.085 0.091 0.037 0.044 0.053 0.036 0.028 2 76 6.877 1.945 7.118 91 2.079 44 6.680 2.833 21 6.513 2.890 37 6.502 2.944 5.463 44 0.000 00 6.111 0.693 15 7.660 1.098 61 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 33 201 201 201 201 34 201 201 201 35 201 201 36 201 201 201 37 201 0.4 0.4 0.3 0.3 0.5 0.6 0.3 0.3 0.3 0.6 0.6 0.7 0.5 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.6 0.6 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.1 0.6 0.7 0.8 0.5 1.945 1.945 1.609 1.609 1.791 1.386 1.386 1.609 2.079 2.079 2.079 1.945 201 201 42 201 201 201 201 43 201 201 0.5 0.5 0.5 0.5 0.6 0.2 0.2 0.1 1.945 2.079 1.945 1.945 1.945 1.791 1.945 1.945 38 39 40 41 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 1.945 2.197 2.397 2.397 1.609 1.386 1.609 1.945 1 1 1 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 1 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 0 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.967 0.967 0.967 0.072 0.170 0.173 0.010 0.010 0.010 0.377 0.377 0.377 0.488 0.8 0.8 0.8 0.4 0.8 0.2 0.6 0.7 0.7 0.6 0.5 0.4 0.5 0.81 0.15 -0 0.01 0.25 0.39 0.17 0.45 0.05 -0 0.01 0.31 0.02 0.11 0.56 0.154 10.58 2.995 86 73 0.138 10.72 3.044 79 52 0.216 10.71 3.091 77 0.074 6.307 04 2.302 59 0.102 6.636 2.397 90 0.043 6.790 2.484 0.037 8.786 91 2.833 21 0.000 8.834 2.890 37 0.015 8.828 2.944 44 0.040 7.226 0.000 00 0.000 7.245 0.693 0.000 7.350 15 1.098 61 0.115 9.854 1.609 0.502 0.504 0.522 0.522 0.522 0.150 0.150 0.150 0.277 0.195 0.238 0.119 0.5 0.5 0.2 0.2 0.2 0.5 0.5 0.6 0.5 0.6 0.6 0.2 0.34 0.22 0.12 0.07 0.08 0.97 0.40 1.23 0.43 0.72 0.39 0.43 44 0.052 10.14 1.791 94 76 0.012 10.35 1.945 09 91 0.112 6.428 1.791 76 0.071 6.499 1.945 91 0.069 6.575 2.079 0.006 4.965 44 1.098 61 0.031 5.304 1.386 8 29 0.031 6.109 1.609 0.085 7.556 44 2.302 59 0.057 8.097 2.397 90 0.033 8.429 2.484 91 0.106 7.018 2.197 0.165 0.290 0.212 0.250 0.368 0.536 0.530 0.535 0.2 0.5 0.7 0.4 0.4 0.6 0.7 0.7 0.12 0.04 0.23 0.11 0.12 0.36 0.76 0.13 0.070 0.032 0.202 0.072 0.013 0.459 0.749 0.509 4 22 7.134 2.302 7.169 59 2.397 90 7.294 1.791 76 7.397 1.945 91 7.510 2.079 4.971 44 1.609 44 5.538 1.791 76 5.665 1.945 91 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 1 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 44 201 201 201 201 45 201 201 201 46 201 201 47 201 201 201 48 201 0.6 0.7 0.7 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.6 0.7 0.7 0.1 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.2 0.2 0.6 0.6 0.6 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.5 1.609 1.609 1.945 1.609 1.609 2.197 2.197 2.197 1.945 1.945 1.945 1.609 201 201 53 201 201 201 201 54 201 201 0.6 0.6 0.8 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 1.609 1.609 1.791 1.609 1.609 1.791 2.197 2.079 49 50 51 52 1.609 1.609 1.609 1.945 1.945 1.791 2.197 2.197 2.302 1.945 1.945 1.945 1.609 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 0 1 INSIDE NONE GROWTH 0.256 0.255 0.282 0.658 0.654 0.654 0.431 0.431 0.344 0.322 0.322 0.322 0.551 0.6 0.6 0.4 0.2 0.2 0.3 0.8 0.8 0.8 0.2 0.4 0.4 0.6 0.550 0.550 0.388 0.386 0.427 0.637 0.637 0.637 0.228 0.222 0.215 0.362 0.430 0.366 0.078 0.078 0.078 0.021 0.021 0.016 ROA 0.029 0.033 0.000 0.046 0.060 0.052 0.107 0.076 0.054 0.135 0.004 0.006 0.202 LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.6 0.6 0.5 0.8 0.8 0.4 0.4 0.4 0.7 0.7 0.8 0.6 0.32 0.32 0.17 -0 0.05 0.01 0.01 0.45 0.18 0.09 0.54 -0 0.05 0.03 0.15 0.24 0.06 0.47 0.29 -0 0.12 0.63 0.09 0.03 1.77 0.39 -0 0.06 0.42 7.396 1.386 29 7.672 1.609 44 7.832 1.791 7.668 76 1.098 61 7.659 1.386 29 7.670 1.609 9.609 44 1.386 29 9.771 1.609 44 9.853 1.791 76 7.988 1.945 91 7.934 2.079 7.907 44 2.197 22 6.218 1.945 0.228 0.139 0.023 0.042 0.069 0.006 -3 0.000 0.000 0.030 0.022 0.008 0.047 6.430 91 2.079 44 6.487 2.197 22 8.452 2.197 22 8.708 2.302 59 8.581 2.397 9.377 90 1.386 29 9.466 1.609 44 9.496 1.791 8.064 76 2.197 22 8.394 2.302 59 8.335 2.397 90 8.591 1.386 0.6 0.8 0.8 0.8 0.8 0.3 0.4 0.3 0.17 0.02 2.86 0.10 0.05 0.03 0.10 0.04 0.071 0.041 0.084 0.075 0.040 0.108 0.098 0.091 9 29 8.747 1.609 8.762 44 1.791 76 8.292 1.386 29 8.386 1.609 44 8.436 1.791 6.621 76 2.302 59 6.718 2.397 90 6.758 2.484 91 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 55 201 201 201 201 56 201 201 201 57 201 201 58 201 201 201 59 201 0.3 0.3 0.4 0.2 0.3 0.3 0.3 0.5 0.4 0.5 0.5 0.5 0.2 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.3 0.2 0.3 0.4 0.4 0.5 0.5 0.4 0.6 0.6 0.5 0.3 2.197 2.197 1.609 1.609 1.945 1.609 1.609 1.609 1.945 1.945 1.945 1.609 201 201 64 201 201 201 201 65 201 201 0.3 0.3 0.2 0.3 0.5 0.6 0.7 0.7 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 60 61 62 63 1.791 1.386 1.609 1.791 1.609 1.609 2.079 1.609 1.945 1.945 1.945 1.609 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 1 1 0 0 1 0 0 0 1 0 1 INSIDE NONE GROWTH 0.300 0.300 0.302 0.032 0.032 0.032 0.611 0.611 0.933 0.418 0.418 0.419 0.220 0.5 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.3 0.0 0.2 0.8 0.8 0.8 1.0 0.220 0.220 0.265 0.266 0.261 0.518 0.517 0.516 0.690 0.690 0.690 0.570 0.562 0.562 0.113 0.123 0.033 0.493 0.493 0.493 ROA 0.5 0.5 0.4 0.4 0.5 0.4 0.6 0.8 0.7 0.7 0.7 0.4 0.25 0.01 0.10 -0 0.06 -0.01 0.04 0.16 0.63 0.76 0.33 0.04 -0 0.01 0.18 0.15 -0 0.05 1.27 -0 -0.09 0.13 0.25 -0 0.06 0.09 -0 0.16 0.20 0.24 0.18 0.082 0.008 0.003 0.070 -8 0.049 0.002 0.176 0.220 0.162 0.109 0.003 -1 0.036 0.113 0.050 0.062 0.091 0.004 -1 0.024 0.093 0.070 0.106 0.141 0.153 0.157 0.222 0.4 0.4 1.0 1.0 0.8 0.4 0.4 0.4 0 0.16 0.12 0.55 0.41 0.22 0.75 0.62 -0 0.01 0.171 0.138 0.235 0.219 0.014 0.100 0.053 0.002 LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 9.105 2.079 44 9.112 2.197 22 9.211 2.302 7.929 59 2.397 90 7.923 2.484 91 7.886 2.564 6.144 95 0.000 00 6.631 0.693 15 7.194 1.098 61 9.344 2.079 44 9.388 2.197 9.374 22 2.302 59 8.523 2.833 8.667 21 2.890 37 8.615 2.944 44 7.881 1.386 29 7.790 1.609 44 7.651 1.791 6.969 76 1.791 76 6.902 1.945 91 6.984 2.079 7.529 44 0.000 00 7.709 0.693 15 7.922 1.098 61 5.858 1.945 91 6.008 2.079 6.125 44 2.197 22 7.345 2.397 90 7.692 2.484 91 7.892 2.564 8.267 95 1.609 44 8.752 1.791 76 8.743 1.945 91 1 1 1 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 66 201 201 201 201 67 201 201 201 68 201 201 69 201 201 201 70 201 0.4 0.3 0.4 0.6 0.6 0.5 0.4 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 0.2 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.2 0.2 0.3 0.4 0.3 0.5 0.5 0.4 0.4 0.4 0.3 0.2 1.945 1.609 1.945 1.945 1.791 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 201 201 75 201 201 201 201 76 201 201 0.4 0.3 0.4 0.6 0.6 0.2 0.3 0.3 1.945 2.197 1.609 1.609 1.609 1.945 1.791 1.791 71 72 73 74 1.791 1.791 1.791 2.079 1.945 1.791 1.609 1.609 1.386 1.791 1.791 1.791 1.791 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 1 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.089 0.082 0.055 0.422 0.422 0.336 0.016 0.049 0.012 0.478 0.478 0.478 0.490 0.8 0.8 1.0 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 0.5 0.8 0.8 0.8 0.6 2.01 0.59 0.15 0.39 0.08 0.14 1.00 0.41 0.53 0.06 0.17 0.06 -0 0.162 9.958 0.000 00 0.072 10.42 0.693 15 15 0.034 10.56 1.098 36 0.069 7.762 61 1.609 44 0.057 7.841 1.791 76 0.028 7.974 1.945 0.280 6.045 91 1.609 44 0.157 6.392 1.791 76 0.108 6.817 1.945 91 0.077 7.812 1.609 44 0.040 7.970 1.791 0.008 8.029 76 1.945 91 0.488 5.070 1.386 0.490 0.491 0.120 0.120 0.120 0.171 0.173 0.170 0.015 0.015 0.028 0.243 0.7 0.4 0.4 0.4 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.8 0.02 0.42 -0 0.03 0.23 0.20 0.08 0.82 -0 -0.04 0.18 0.40 0.11 0.07 0.26 0.461 0.347 0.157 0.184 0.205 0.348 0.045 0.037 0.260 0.181 0.181 0.021 5.421 29 1.609 44 5.395 1.791 76 5.713 1.945 91 5.893 2.079 44 5.974 2.197 7.666 22 1.945 91 7.625 2.079 44 7.432 2.197 7.245 22 1.945 91 7.349 2.079 44 7.414 2.197 22 7.267 1.386 0.306 0.387 0.751 0.751 0.751 0.180 0.174 0.201 0.7 0.7 1.0 1.0 0.8 0.4 0.6 0.6 0.05 -0 0.22 1.85 0.71 0.09 0.04 0.16 0.07 -9 0.052 0.051 0.055 0.028 0.028 0.128 0.116 0.115 29 7.320 1.609 7.074 44 1.791 76 7.560 1.386 29 8.095 1.609 44 8.180 1.791 5.994 76 2.197 22 6.146 2.302 59 6.211 2.397 90 0 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 77 201 201 201 201 78 201 201 201 79 201 201 80 201 201 201 81 201 0.5 0.5 0.5 0.1 0.1 0.1 0.5 0.6 0.7 0.5 0.4 0.5 0.2 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.4 0.5 0.7 0.7 0.6 0.4 0.4 0.3 0.6 0.6 0.6 0.1 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 2.197 201 201 86 201 201 201 201 87 201 201 0.2 0.2 0.5 0.6 0.5 0.6 0.6 0.7 2.197 2.197 1.609 1.609 1.791 1.609 1.609 1.609 82 83 84 85 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.386 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.023 0.005 0.005 0.099 0.095 0.386 0.629 0.628 0.628 0.010 0.010 0.010 0.502 1.0 0.8 0.8 0.6 0.6 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.8 0.65 0.08 -0 0.04 0.27 -0 0.01 0.26 0.02 0.21 0.12 0.22 -0 0.06 0.32 0.28 0.146 0.084 0.055 0.075 0.044 0.244 0.086 0.001 0.001 0.043 0.026 0.057 0.249 7.006 1.791 76 7.079 1.945 91 7.043 2.079 5.694 44 1.609 44 5.680 1.791 76 5.911 1.945 8.250 91 1.791 76 8.442 1.945 91 8.554 2.079 44 7.107 1.945 91 7.040 2.079 7.318 44 2.197 22 6.885 1.386 0.001 0.002 0.352 0.352 0.352 0.666 0.666 0.666 0.797 0.797 0.797 0.017 0.8 0.8 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.6 0.8 0.8 0.8 0.6 0.77 0.19 1.02 0.32 -0 0.11 0.23 0.34 0.00 0.74 0.26 -0 0.13 0.18 0.224 0.120 0.121 0.082 0.048 0.240 0.305 0.194 0.150 0.088 0.063 0.272 7.455 29 1.609 44 7.625 1.791 76 7.818 1.386 29 8.094 1.609 44 7.979 1.791 7.743 76 1.098 61 8.035 1.386 29 8.039 1.609 7.727 44 1.945 91 7.957 2.079 44 7.821 2.197 22 4.823 2.564 0.017 0.017 0.125 0.125 0.125 0.667 0.670 0.681 0.6 0.6 0.2 0.4 0.5 0.8 0.8 0.6 0 0.22 0.11 0.22 0.19 -0 0.13 0.28 0.13 0.02 0.280 0.277 0.094 0.095 0.093 0.096 0.049 0.000 5 95 5.021 2.639 5.128 06 2.708 05 7.809 1.945 91 7.982 2.079 44 7.841 2.197 8.944 22 0.693 15 9.068 1.098 61 9.083 1.386 29 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 88 201 201 201 201 89 201 201 201 90 201 201 91 201 201 201 92 201 0.6 0.7 0.6 0.6 0.6 0.5 0.6 0.6 0.7 0.5 0.7 0.6 0.5 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 0.5 0.5 0.6 0.6 0.6 0.4 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 0.0 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 1.791 1.945 1.791 201 201 97 201 201 201 201 98 201 201 0.2 0.3 0.7 0.6 0.6 0.4 0.5 0.4 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 1.609 1.609 1.609 93 94 95 96 1.609 1.609 1.386 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0 1 1 INSIDE NONE GROWTH 0.526 0.646 0.510 0.706 0.670 0.668 0.540 0.540 0.540 0.517 0.517 0.517 0.520 0.8 0.8 0.8 0.6 0.6 0.4 0.8 0.8 0.8 0.4 0.6 0.6 0.4 0.509 0.486 0.011 0.019 0.019 0.040 0.040 0.040 0.040 0.040 0.040 0.005 0.005 0.005 0.089 0.090 0.099 0.521 0.521 0.522 ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.000 0.000 0.042 0.010 0.003 0.013 0.064 -6 -0.001 0.074 0.211 0.095 0.045 0.069 0.4 0.4 0.2 0.2 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 0.5 0.7 1.0 0.02 0.02 0.02 0.21 0.03 -0 0.01 1.21 0.35 0.12 1.78 1.72 -0 0.22 0.95 0.07 0.15 0.11 0.20 0.09 0.47 0.07 0.24 0.07 0.11 0.01 0.06 9.353 1.609 44 9.375 1.791 76 9.398 1.945 8.956 91 1.386 29 8.990 1.609 44 8.978 1.791 9.433 76 1.609 44 9.733 1.791 76 9.849 1.945 91 6.415 0.000 00 7.418 0.693 7.172 15 1.098 61 8.542 1.386 -1 0.007 0.001 0.033 0.046 0.050 0.086 0.100 0.110 0.031 0.019 0.006 0.181 8.612 29 1.609 44 8.753 1.791 76 7.064 1.791 76 7.244 1.945 91 7.333 2.079 8.509 44 2.833 21 8.575 2.890 37 8.790 2.944 7.046 44 1.609 44 7.154 1.791 76 7.164 1.945 91 7.579 1.386 1.0 1.0 1.0 0.8 0.8 0.6 0.6 0.6 0 0.19 0.13 0.13 -0 -0.07 0.03 0.01 0.08 0.04 0.259 0.149 0.059 0.002 0.013 0.072 0.012 0.123 29 7.750 1.609 7.876 44 1.791 76 8.888 1.945 91 8.820 2.079 44 8.794 2.197 6.655 22 1.791 76 6.729 1.945 91 6.764 2.079 44 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ M DR LNBOARD OWNE R 99 201 201 201 201 100 201 201 201 101 201 201 102 201 201 201 103 201 0.5 0.4 0.3 0.5 0.6 0.7 0.7 0.7 0.7 0.3 0.4 0.4 0.0 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 201 201 201 104 201 201 201 105 201 201 201 106 201 201 107 201 0.2 0.2 0.2 0.2 0.3 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.2 1.609 1.609 1.945 1.945 1.609 1.945 1.945 1.945 1.609 1.609 1.609 1.791 201 201 108 201 201 201 201 109 201 201 0.3 0.3 0.1 0.0 0.0 0.3 0.4 0.4 1.791 1.945 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 1 INSIDE NONE GROWTH ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.460 0.460 0.460 0.404 0.420 0.430 0.212 0.232 0.263 0.470 0.468 0.470 0.048 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 0.8 0.4 0.4 0.4 0.6 0.6 0.6 0.8 -0.03 0.03 0.01 0.49 0.13 0.10 0.58 -0 -0.04 0.10 1.06 0.06 0.07 -0 0.067 0.088 0.153 0.122 -4 -0.017 0.057 0.040 0.029 0.030 0.179 0.058 0.060 0.007 6.941 1.791 76 6.914 1.945 91 6.922 2.079 8.404 44 1.945 91 8.523 2.079 44 8.614 2.197 7.809 22 1.791 76 7.772 1.945 91 7.668 2.079 44 6.892 1.386 29 6.950 1.609 7.017 44 1.791 76 7.110 1.386 0.050 0.052 0.024 0.024 0.006 0.476 0.478 0.478 0.510 0.510 0.510 0.527 0.6 0.6 0.7 0.7 0.6 0.4 0.4 0.4 0.6 0.6 0.8 0.6 0.03 0.23 0.12 0.12 0.21 0.34 0.60 0.50 0.26 0.46 0.09 -0 0.03 0.87 0.059 0.100 0.202 0.200 0.184 0.167 0.148 0.121 0.110 0.025 0.062 0.189 7.320 29 1.609 44 7.436 1.791 76 5.561 2.197 22 5.754 2.302 59 6.049 2.397 5.671 90 1.945 91 6.075 2.079 44 6.309 2.197 6.850 22 1.791 76 6.938 1.945 91 6.909 2.079 44 5.530 1.098 0.527 0.537 0.832 0.845 0.845 0.520 0.524 0.513 0.6 0.7 0.8 0.8 0.8 0.6 0.6 0.4 0 0.41 0.09 0.00 -0 0.02 0.07 0.37 0.48 -0 0.11 0.196 0.084 0.062 0.088 0.145 0.181 0.120 0.080 61 5.877 1.386 5.964 29 1.609 44 6.760 1.609 44 6.744 1.791 76 6.810 1.945 6.417 91 1.386 29 6.806 1.609 44 6.693 1.791 76 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ DR M 110 201 201 201 201 111 201 201 201 112 201 201 113 201 201 201 114 201 0.6 0.6 0.6 0.1 0.1 0.0 0.7 0.5 0.6 0.3 0.3 0.3 0.5 LNBOARD OWNE R 201 201 201 115 201 201 201 116 201 201 201 117 201 201 118 201 0.5 0.4 0.4 0.5 0.4 0.5 0.5 0.5 0.4 0.3 0.3 0.3 1.609 1.609 1.945 1.945 2.197 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.945 201 201 119 201 201 201 201 120 201 201 0.2 0.2 0.4 0.4 0.4 0.2 0.2 0.1 1.609 1.791 1.791 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 1.945 1.945 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 1.609 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 1 0 0 0 INSIDE NONE GROWTH 0.430 0.432 0.444 0.605 0.605 0.605 0.619 0.615 0.609 0.193 0.177 0.108 0.042 0.6 0.4 0.4 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 0.6 0.4 0.032 0.026 0.141 0.153 0.713 0.278 0.278 0.278 0.799 0.519 0.519 0.020 0.020 0.020 0.421 0.406 0.416 0.610 0.610 0.610 ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.110 0.056 -5 0.010 0.303 0.373 0.330 0.069 0.086 0.051 0.119 0.019 0.014 0.068 0.4 0.4 1.0 1.0 0.8 1.0 0.8 0.8 0.8 0.8 0.6 0.8 0.12 0.07 -0 0.04 0.22 0.33 0.22 0.69 0.60 0.29 0.28 -0 0.03 0.02 0.14 -0 -0.02 0.13 0.25 0.26 0.01 0.12 -0 0.15 0.07 -0 0.11 0.00 0.11 0.30 7.556 1.386 29 7.627 1.609 44 7.583 1.791 4.698 76 2.302 59 4.981 2.397 90 5.178 2.484 7.430 91 2.197 22 7.902 2.302 59 8.159 2.397 90 7.757 2.302 59 7.725 2.397 7.703 90 2.484 91 7.069 1.386 0.108 0.049 0.105 0.094 0.104 0.033 0.015 0.026 0.016 0.056 0.105 0.086 7.045 29 1.609 44 6.911 1.791 76 6.622 1.791 76 6.856 1.945 91 6.869 2.079 7.480 44 2.397 90 7.313 2.484 91 7.377 2.564 7.186 95 1.098 61 7.187 1.386 29 7.290 1.609 44 6.394 2.397 0.8 0.8 0.1 0.8 0.8 0.4 0.4 0.6 0 0.04 0.21 0.43 0.45 0.16 0.33 0.39 0.01 0.071 0.119 0.134 0.125 0.128 0.297 0.407 0.231 90 6.435 2.484 6.627 91 2.564 95 6.361 2.397 90 6.731 2.484 91 6.875 2.564 6.961 95 1.386 29 7.293 1.609 44 7.307 1.791 76 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 STT NAÊ DR M 121 201 201 201 201 122 201 201 201 123 201 201 124 201 201 201 125 201 0.2 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.8 0.8 0.7 0.5 0.6 0.6 0.4 LNBOARD OWNE R 201 201 201 126 201 201 201 127 201 201 201 128 201 201 129 201 0.5 0.5 0.4 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.6 0.6 0.5 0.6 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.791 2.197 2.302 1.945 1.945 1.945 1.609 201 201 130 201 201 201 201 131 201 201 0.6 0.7 0.2 0.2 0.2 0.5 0.5 0.4 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.609 1.945 1.609 1.609 1.609 1.945 2.302 2.397 2.197 2.197 2.197 1.609 1.609 1.609 1.609 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CEO 1 0 0 0 1 0 1 0 0 0 1 1 1 0 INSIDE NONE GROWTH 0.036 0.130 0.130 0.532 0.903 0.929 0.699 0.699 0.578 0.034 0.034 0.013 0.040 0.2 0.8 0.2 0.5 0.7 0.7 0.8 0.6 0.6 0.4 0.4 0.4 0.4 0.030 0.030 0.496 0.496 0.496 0.468 0.485 0.039 0.513 0.572 0.571 0.515 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.5 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5 0.6 0.22 -0 0.01 0.03 0.48 0.12 0.39 0.17 -0 -0.05 0.06 0.50 0.83 -0 0.02 0.12 0.53 0.06 0.20 0.32 0.28 0.83 0.36 0.57 -0 0.03 -0.01 0.09 0.11 0.515 0.535 0.652 0.604 0.600 0.206 0.206 0.355 0 0.4 0.6 0.6 0.6 0.6 0.4 0.4 0.4 -0 0.20 1.13 0.27 0.45 0.26 0.35 0.01 0.00 ROA LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 0.143 6.485 1.791 2 76 0.100 6.471 1.945 91 0.061 6.505 2.079 0.264 6.591 44 1.791 76 0.272 6.707 1.945 91 0.305 7.032 2.079 0.006 10.36 44 1.386 37 29 0.003 10.31 1.609 31 44 0.003 10.25 1.791 47 76 0.090 7.297 1.609 44 0.058 7.900 1.791 0.020 7.881 76 1.945 4 91 0.139 6.572 2.197 0.138 6.995 22 2.302 3 59 0.081 7.055 2.397 90 0.128 7.507 1.386 29 0.186 7.786 1.609 44 0.076 8.030 1.791 0.114 10.17 76 2.197 15 22 0.026 10.47 2.302 76 59 0.034 10.93 2.397 00 0.035 7.679 90 1.609 44 0.024 7.669 1.791 76 0.026 7.579 1.945 91 0.070 7.413 1.945 0.018 -3 0.008 0.375 0.320 0.329 0.116 0.075 0.084 91 7.184 2.079 7.942 44 2.197 22 9.284 1.945 91 9.653 2.079 44 9.888 2.197 7.474 22 1.945 91 7.488 2.079 44 7.485 2.197 22 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 STT NAÊ DR M 132 201 201 201 201 133 201 201 201 134 201 201 135 201 201 201 0.6 0.7 0.7 0.3 0.2 0.2 0.2 0.3 0.2 0.6 0.4 0.5 LNBOARD OWNE R 1.791 1.791 2.079 2.079 2.079 2.079 1.609 1.609 1.609 1.945 1.945 1.945 1 1 1 1 1 1 CEO 0 0 0 0 0 INSIDE NONE GROWTH 0.601 0.629 0.630 0.046 0.046 0.045 0.546 0.600 0.641 0.154 0.154 0.127 0.5 0.5 0.2 0.3 0.5 0.5 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.06 0.08 -0 0.04 0.25 0.06 0.23 0.17 0.10 0.01 0.37 -0 0.02 0.48 ROA 0.025 0.000 -8 0.006 0.246 0.228 0.239 0.107 0.103 0.069 0.070 0.200 0.136 LNSIZE LNAGE INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS INDUS 8.495 1.098 61 8.569 1.386 29 8.531 1.609 6.699 44 2.197 22 6.753 2.302 59 6.960 2.397 8.015 90 1.791 76 8.115 1.945 91 8.126 2.079 44 6.780 2.079 44 6.759 2.197 7.153 22 2.302 59 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 ... VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM §§§§ ĐOÀN KIM CHI TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên... doanh nghiệp Cho đến giới có nhiều chứng thực nghiệm nghiên cứu tác động quản trị doanh nghiệp đến cấu trúc vốn Như tác giả Wen et al ? ?Quản trị doanh nghiệp định tài trợ doanh nghiệp niêm yết Trung... 2.1. 3Các mô hình quản trị doanh nghiệp .10 2.2 Một số lý thuyết cấu trúc vốn .11 2.3 Một số nghiên cứu tác động quản trị doanh nghiệp đến cấu trúc vốn 15 2.3.1Quy mô HĐQT (board size) cấu trúc