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Université du Jean – Moulin Lyon 3 Université Commerce de Hanoi Master Professionnel Finance et contrôle PROMOTION 2012 - 2013 Étudiante: PHUNG Minh Phuong MÉMOIRE Lieu du stage : La Corporation de l’élevage du Vietnam (VILICO). Tuteurs d’universités : Madame Laurence Abadie Monsieur Stéphane Marion Monsieur Vu Manh Chien Hanoi – Septembre 2013 REMERCIEMENTS Je tiens à remercier Madame Laurence ABADIE et Monsieur Stéphane MARION, professeurs de l’Université Jean Moulin et Monsieur VU Manh Chien, professeur de l’Ecole supérieur de commerce de Hanoi pour leurs conseils de mon mémoire . Mes remerciements vont aussi aux professeurs de ces deux universités pour leurs enseignements en faveur de mon travail futur Sommaire Introduction …………………………………………………………………………………… 1 Chapitre 1. Présentation de la Corporation de l’élevage du Vietnam ………………………… 2 I. Information générale ………………………………………………………………………2 II. Structure opérationnelle ……………………………………………………………… 2 Chapitre 2. Importance de l’efficacité de l’utilisation du fonds de l’entreprise …………………4 I. Problèmes fondamentaux du fonds dans des activités de la production et des affaires de l’entreprise ……………………………………………………………………………… 4 1. Concept du capital ………………………………………………………………… 4 2. Rôle du capital pour le développement de l’entreprise ……………………………….4 II. Importance de l’efficacité de l’utilisation du capital …………………………………… 5 III. Des ratios fondamentaux pour évaluer l’efficacité de l’utilisation du fonds ………… 5 1. Ratios reflètant l’efficacité de l’utilisation du capital …………………………… 5 2. Ratios reflètant l’efficacité de l’utilisation du capital fixe ……………………… 6 3. Ratios reflètant l’efficacité de l’utilisation du fonds de roulement ………………… 6 IV. Méthodes de l’étude ………………………………………………………………………7 Chapitre 3. Diagnostic financier et analyse de l’efficacité de l’utilisation du fonds de la Corporation de l’élevage du Vietnam …………………………………………………………….8 I. Diagnostic financier de la société ……………………………………………………… 8 1. Analyse des benefices ……………………………………………………………… 8 2. Analyse de la structure de l’actif et du passif ……………………………………… 9 3. Analyse quelques ratios financiers importants …………………………………… 10 II. Analyse du fonds de Vilico …………………………………………………………… 11 1. Situation du capital des affaires …………………………………………………… 11 2. Situation de la source du fonds …………………………………………………… 13 3. Structure du capital et de la source du capital de l’entreprise ……………………….14 III. Situation des gestions et l’efficacité de l’utilisation du fonds de roulement de la Corporation de l’élevage du Vietnam ……………………………………………………… 16 A. Situation de l’utilisation du fonds de roulement de la société ………………………16 1. Situation de la gestion du capital en monnaie et la solvabilité de l’entreprise ….18 2. Situation de la gestion des créances …………………………………………… 21 3. Situation de la gestion des stocks ……………………………………………….26 B. Efficacité de l’utilisation du fonds de roulement de l’entreprise Vilico …………….27 IV. Situation des gestions et l’efficacité du capital fixe de l’entreprise Vilico …………… 29 1. Analyse de la structure du capital fixe …………………………………………… 29 2. Efficacité de l’utilisation du capital fixe …………………………………………….30 V. Comparaison de l’efficacité de l’utilisation du capital entre des enterprises ………… 32 VI. Evaluation générale de la situation de la gestion et de l’utilisation du capital de l’entreprise Vilico influençant sa performance …………………………………………………………… 40 1. Résultats que l’entreprise obtient ………………………………………………… 40 2. Difficultés existantes ……………………………………………………………… 41 3. Solution …………………………………………………………………………… 41 Conclusion ………………………………………………………………………………………42 Annexe ………………………………………………………………………………………… 43 Bibliographique …………………………………………………………………………………48 Graphiques Graphique 1 : Résultats de la société de l’année 2008 à 2012 ………………………………… 8 Graphique 2. Structure du capital de l’entreprise pendant 5 ans ……………………………… 11 Graphique 3. Structure de la source du fonds ………………………………………………… 13 Graphique 4: Modèles du capital et de la source du capital …………………………………….15 Graphique 5. Rotations des créances ……………… ………………………………………….33 Graphique 6. Rotations des stocks ……………… …………………………………………… 34 Graphique 7. Rotations du fonds de roulement ……………… ……………………………… 35 Graphique 8. Teneur du fonds de roulement des enterprises ……………………………………36 Graphique 9. Ratio de liquidité actuelle ……………………………………………………… 37 Graphique 10. Ratio de liquidité immediate ………………………………………………… 37 Graphique 11. Efficacité de l’immobilisation ………………………………………………… 39 Graphique 12. Efficacité du capital fixe ……………………………………………………… 40 Tableaux Tableau 1 : Compte de résutat ………………………………………………………………… 43 Tableau 2 : Différences entre des résultats après impôt au cours des 5 dernières années …… 8 Tableau 3 : Bilan ……………………………………………………………………………… 44 Tableau 4 : Structure de l’actif et du passif ………………………………………………………9 Tableau 5 : Ratios financiers ………………………………………………………………… 10 Tableau 6 : Contexture du fonds de roulement ………………………………………………….17 Tableau 7 : Différences des fonds de roulement entre des années …………………………… 17 Tableau 8 : Fluctuations du capital en monnaie ……………………………………………… 18 Tableau 9 : Différences des capitaux en monnaie entre des années …………………………….18 Tableau 10 : Indices de la solvabilité de Vilico ……………………………………………… 19 Tableau 11 : Différences des ratios entre des années ………………………………………… 19 Tableau 12 : Structure et fluctuation des créances ………………………………………………21 Tableau 13 : Différence des créances entre des années …………………………………………22 Tableau 14 : Situtation des créances de la société Vilico ……………………………………….23 Tableau 15 : Différences des indices relflètant des créances entre des années …………………23 Tableau 16 : Comparaison des créances et des dettes à court terme ……………………………25 Tableau 17 : Différences des dettes à court terme entre des années …………………………….46 Tableau 18 : Indices évaluant l’efficacité de la gestion des stocks de l’entreprise Vilico ………26 Tableau 19 : Différences des indices reflètant l’efficacité de la gestion des stocks entre des années ……………………………………………………………………………………………26 Tableau 20 : Efficacité de l’utilisation du fonds de roulement de l’entreprise Vilico ………… 27 Tableau 21 : Différences des indices reflètant l’efficacité de l’utilisation du fonds de roulement……………………………………………………………………………………… 27 Tableau 22 : Structure du capital fixe ………………………………………………………… 29 Tableau 23 : Différence des capitaux fixe entre des années …………………………………….29 Tableau 24 : Efficacité de l’utilisation du capital fixe ………………………………………… 30 Tableau 25 : Différences des indices reflètant l’efficacité de l’utilisation du capital fixe entre des années ……………………………………………………………………………………………31 Tableau 26 : Comparaison de l’efficacité de l’utilisation du fonds de roulement entre des enterprises ………………………………………………………………………………………32 Tableau 27 : Différences des ratios reflètant l’efficacité de l’utilisation du fonds de roulement des entreprises entre des années ……………………………………………………………… 46 Tableau 28 : Comparaison de l’efficacité de l’utilisation du capital fixe entre des entreprises 38 Tableau 29 : Différences des ratios reflètant l’efficacité de l’utilisation du capital fixe des entreprises entre des années … 47 1 Introduction Pendant ces dernières années, l’économie du Vietnam est influencée fortement par la récession de l’économie mondiale. Donc, elle doit faire face aux nombreuses difficultés comme : l’augmentation de l’inflation, des dettes impayées, la faillite de milliers d’entreprises, la faiblesse de la croissance économique,…. Notamment, le taux de la croissance économique du Vietnam n’a atteint que 5,3% en 2012. C’est le taux le plus faible depuis 13 ans. C’est pourquoi cela a conduit à une diminution de la croissance de tous les secteurs par rapport à 2011. Selon l’office des statistiques générales du Vietnam, le domaine de l’industrie et de la construction a baissé de 1,01%, celui des services a diminué de 0,57%, surtout la sphère agricole, sylvicole, et aquatique a régressé régresséede 1,29% alors que l’agriculture est un des secteurs importants de l’économie. En effet, le Vietnam est un pays la culture et l’élevage occupent une place importante. Plus spécifiquement, l’élevage a une marché potentiel à l’intérieur et à l’exportation importante. Son développement créera des conditions favorables pour le développement d’industries connexes. Ce domaine est de ce fait considéré comme prometteur. Pourtant, la crise économique affecte beaucoup l’activité commerciale ainsi que les résultats des enterprises de ce domaine. La Corporation de l’élevage du Vietnam n’est pas exceptionnelle. On sait que l’importance du potentiel de profitabilité qui peut présenter un secteur d’activité impacte fortement le nombre d’entreprise qui se développe à l’intérieur de celui-ci ainsi que leur dynamique. De même, l’importance des fonds disponibles pour soutenir son développement joue aussi un rôle important pour la réalisation des activités. Dans ce sens, l’efficacité de l’utilisation des fonds est un des principaux facteurs qui influencent directement le résultat des affaires. Si la gestion et l’utilisation des capitaux des sociétés sont mauvaises, les capitaux investis ne pourront pas dégager une bonne rentabilité et risque même d’être perdus en cas de faillite. L’analyse de l’efficacité de l’utilisation des capitaux est un sujet important qui doit nous permettre d’évaluer les conditions à réunir pour atteindre les meilleurs résultats aux moindres coȗts. En parallèle, cette analyse doit permettre aux investisseurs de connaître la situation financière d’une société et de prendre des décisions efficaces. Pour toutes ces raisons, j’ai choisi le sujet “Analyses des impacts de l’efficacité de l’utilisation des fonds à la performance de l’entreprise : le cas de la Corporation de l’élevage du Vietnam (Vilico)”. 2 Chapitre 1. Présentation de la Corporation de l’élevage du Vietnam I. Information générale : Nom : Corporation de l’élevage du Vietnam (VILICO) Logo : Création : le 21 juin 1996 Siège : 519 rue Minh Khai, arrondissement Hai Ba Trung, Hanoï Secteur : Agriculture et pêcherie Activités : Productions et élevages des bétails et des volailles, des aquacultures Offres des animaux de l’élevage Affaires des exportations, des importations des medicaments vétérinaires Productions des aliments de l’élevage Vente en gros et au detail des produits, des aliments animaux et des matières premières liés à l’élevage Transformations et conservations des produits aquatiques, des produits laitiers, des produits carnés. Réseaux opérationnels : 3 filiales et 20 entreprises associées Capitalisation : 546,885 milliards VND (31 décembre 2012) Chiffre d’affaires : 83,484 milliards VND (2012) Résultat net : 75,122 milliards VND (2012) Website : http://www.vilico.vn/vi/trang-chu.html II. Structure opérationnelle : 3 Diagramme de l’opération et de l’organisation du Vilico : Chapitre 2. Conseil de membre de la Corporation de l’élevage du Vietnam Superviseur en charge Directeurs généraux adjoints Directeur général Filiales Siège social Entreprises associées Département du personnel Département général Département administratif Département de la finance et de la comptabilité Département de l’importation et de l’exportation Société par action de l’élevage de la vache laitière Moc Chau Société par action de l’élevage des volailles Luong My Société par action du bétail Mien Trung Société par action de l’investissement et de l’exportation, de l’importation des volailles Société par action de l’élevage des volailles Ba Vi Société par action de l’élevage du boeuf et de la vache laitière Yen Phu Société par action de la vache laitière Da Lat Société par action de l’élevage du poulet Chau Thanh …… [...]... 2012 Montant % Montant % Montant % Montant % 9,513 166.52 12,739 83.67 -1 7,464 -6 2.45 2,064 19.65 1,000 3.45 -3 0,000 -1 00 6,000 84,000 1400 -2 1,874 -9 ,201 7,622 -1 2,901 -2 0.35 -6 3.08 284 -8 .08 1,054 -2 ,152 28,812 10,453 1.23 -3 9.97 278.48 7.13 36,077 2,848 -3 6,774 -9 ,312 41.62 88.12 -9 3.91 -5 .93 -2 9,546 -4 ,120 -8 04 51,594 -2 4.06 -6 7.76 -3 3.73 34.93 À travers des données du tableau 6, en général, le fonds... terme % Montant % Montant % Montant % 7,728 5,569 57.23 257.11 -1 1,647 1,548 -5 4.85 20.02 37,776 -5 ,266 394.07 -5 6.73 -3 4,324 -3 -7 2.47 -0 .07 2,922 99.02 2,650 45.12 9,398 110.26 1,832 10.23 -3 8,093 -4 2.86 8,503 16.74 240 -6 ,072 0.41 -1 ,032 3,982 -1 .73 -6 5.58 -2 1,874 -2 0.35 1,054 1.23 36,077 41.62 -2 9,546 -2 4.06 À travers des tableaux ci-dessus, on constate des créances à court terme en 2012 baissant... baisse ou baisse ou baisse CA -1 67,043 -5 6.51 80,813 62.84 -1 25,924 -6 0.14 Résultat net -3 1,501 -7 4.24 17,658 161.54 46,533 162.76 Fonds de roulement -1 ,224 -0 .80 571 0.37 21,141 13.87 moyen Résultat avant impôt -3 2,210 -7 3.64 19,101 165.69 46,215 150.88 Taux de rotations du -1 .08 -5 5.96 0.52 61.17 -0 .89 -6 4.96 fonds de roulement Période de rotations 237 127.06 -1 0.76 -3 7.96 487.23 185.42 du fonds... 2012 Augmentation % Augmentation % Augmentation % ou baisse ou baisse ou baisse Coȗt des marchandises -1 46,686 -5 5.06 71,415 59.66 -1 13,471 -5 9.37 vendues Stocks moyens -5 ,677 -5 6.85 348 8.08 -6 36 -1 3.66 Taux de rotations des 1.1 4.13 13.27 47.76 -2 1.74 -5 2.96 stocks Période de rotations -0 .53 -3 .93 -4 .19 -3 2.33 9.87 112.54 des stocks Au cours des dernières années, le taux de rotation des stocks en 2011... 126.92 -0 .45 -3 8.14 1.35 184.93 roulement Taux du résultat net -2 0.53 -7 4.04 11.56 160.56 24.53 130.76 sur le fons de 27 roulement moyen 9 Taux du résultat avant -2 0.99 impôt sur le fonds de roulement moyen 10 Ratio de liqudité -2 .24 actuelle 11 Ratio de liquidité -0 .02 immédiate -7 3.44 12.51 164.82 24.18 120.3 -4 4.53 2.51 89.96 4.32 81.51 -3 .85 -0 .12 -2 4 0.23 60.53 À travers des tableaux de données ci-dessus,... et 2010 et 2011 et 2012 Augmentation % Augmentation % Augmentation % ou baisse ou baisse ou baisse CA -1 67,043 -5 6.51 80,813 62.84 -1 25,924 -6 0.14 Créances moyennes -1 0,410 -1 0.78 18,566 21.55 3,265 3.12 Taux de rotations des -1 .57 -5 1.31 0.51 34.22 -1 .23 -6 1.5 créances Délai moyen de 124 105.12 -6 1 -2 5.36 285 158.65 recouvrement Le taux de rotations des créances reflète le convertissement des créances... Disponibilités Différence entre 2009 et 2010 Montant % Différence entre 2010 et 2011 Montant % Différence entre 2011 et 2012 Montant % -5 55 10,068 9,513 14 12,725 12,739 1,366 -1 8,830 -1 7,464 -1 ,065 3,129 2,064 -8 0.55 200.4 166.51 10.45 84.32 83.67 922.97 -6 7.70 -6 2.45 -7 0.34 34.82 19.65 D’après le tableau 8, la disponibilité a augmenté de 5,713 M de dong en 2008 à 12,565 M de dong en 2012 À côté de... Montant I Immobilisation II Investissements financiers à long terme III Autres actifs immobilisés Capital fixe % Montant -2 46 20,570 -9 .99 17.62 % -2 54 8,596 Montant -1 1.46 6.26 108 49,633 5.50 34.02 % 2,012 147,677 Montant 97.20 75.53 % 34 20,358 22.22 17.06 -7 5 8,266 -4 0.11 5.92 -6 0 49,682 -5 3.57 33.58 239 149,928 459.62 75.86 Selon le tableau 22, le capital fixe a tendance à augmenter de 119,327 M de dong... Différence entre 2008 et entre 2009 et entre 2010 et 2009 2010 2011 0.19 -0 .4 1.31 Différence entre 2011 et 2012 3.12 2 Ratio de liquidité rapide 0.55 -2 .12 2.35 4.44 3 Ratio de liqudité actuelle 0.3 -2 .24 2.51 4.32 4 Ratio de liquidité immédiate 0.35 -0 .02 -0 .12 0.23 19 Ratio de liquidité générale : C’est le ratio qui reflète la capacité de paiement général de l’entreprise Plus ce ratio est élevé, plus... en espèces sans recourir aux autres actifs à court terme On peut observer que ce ratio n’est pas aussi élevé que l’indice ci-dessus Mais il a développé de 0.17 en 2008 à 0.61 en 2012 Le ratio de liquidité immédiate en 2012 augmente 0.23 fois par rapport à celui en 2011 C’est-à-dire, le capital en monnaie de l’entreprise en 2012 ne s’assure que 61% des dettes à court terme Pourtant pas toutes les dettes