Các yếu tố tài chính tác động đến chính sách cổ tức tiền mặt của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  PHẠM THỊ XUÂN THẢO CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS LÊ THỊ LANH Tp, Hồ Chí Minh, năm 2012 Trang bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu MỤC LỤC  CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lời mở đầu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu .2 CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT .3 2.1 Tổng quan yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty cổ phần 2.2 Những nghiên cứu trƣớc yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt 2.2.1 Yếu tố lợi nhuận (Profitability) 2.2.2 Yếu tố tính khoản (Liquidity) 2.2.3 Yếu tố hội đầu tư (Investors’ perceptions) – Tỷ số MB 2.2.4 Yếu tố qui mô công ty (Companies size) 11 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 13 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 13 3.2 Mơ hình nghiên cứu 14 3.3 Mô tả liệu .15 3.3.1 Thu thập liệu giai đoạn nghiên cứu 16 3.3.2 Mô tả đặc điểm biến ứng dụng vào mơ hình 16 3.3.2.1 2.1 Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt (Cash dividend payout ratio) .17 3.3.2.2 Yếu tố lợi nhuận (Profitability) .17 3.3.2.3 Yếu tố tính khoản (Liquidity) 18 3.3.2.4 Yếu tố hội đầu tư (Investors’ perceptions) – Tỷ số MB 18 3.3.2.5 Yếu tố qui mô công ty (Companies size) .19 CHƢƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH TP HCM 20 4.1 Nội dung nghiên cứu yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao dịch Tp HCM 20 4.1.1 Tình hình chi trả cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao dịch Tp HCM giai đoạn năm 2007 – 2011 20 4.1.2 Kiểm chứng yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao dịch Tp HCM 29 4.2 Kết nghiên cứu yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao dịch Tp HCM 35 CHƢƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ .39 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 39 5.2 Những khuyến nghị 46 5.3 Đóng góp luận văn .46 5.4 Những hạn chế luận văn hƣớng nghiên cứu 47 5.4.1 Những hạn chế luận văn 47 5.4.2 Hướng nghiên cứu 48 KẾT LUẬN 49 TÀI LIỆU THAM KHẢO Phụ lục 1: Cổ tức, tỷ lệ chi trả cổ tức, tỷ suất cổ tức công ty niêm sàn HOSE năm 2007 – 2011 Phục lục 2: Các yếu tố tài ROA, OITA, CR, MB, VONTT, DOANH THU DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADX : Sở giao dịch chứng khoán Abu Dhabi CR : Tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn dat/at : Tốc độ tăng trưởng tài sản DN : Doanh nghiệp DP : Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt Et/At : Tổng thu nhập trước lãi so với tổng tài sản GSE : Sở giao dịch chứng khoán Ghana HĐKD : Hoạt động kinh doanh HOSE : Sở Giao dịch Chứng khoán Tp HCM ISE : Sàn giao dịch chứng khoán Istanbul LMV : Logarit vốn thị trường LS : Logarit doanh thu MB : Giá thị trường giá sổ sách OITA : Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tổng tài sản ROA : Lợi nhuận tổng tài sản ROE : Lợi nhuận vốn chủ sở hữu Tp HCM : Thành phố Hồ Chí Minh TTCK : Thị trường chứng khốn Vt/At : Tổng giá trị vốn hóa tổng tài sản Yt/Bet : Tổng thu nhập ròng vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 4.1 – Xu hướng phát triển mức chi trả cổ tức tiền mặt .20 Bảng 4.2 – Xu hướng tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt công ty qua năm 24 Bảng 4.3 – Xu hướng tỷ suất cổ tức tiền mặt công ty qua năm sàn HOSE 26 Bảng 4.4 – Tóm tắt tiêu thống kê mơ tả biến tài 29 Bảng 4.5 – Hệ số tương quan biến tài .31 Bảng 4.6 – Kết kiển định tự tương quan mơ hình .32 Bảng 4.7 – Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi mơ hình 33 Bảng 4.8 – Tác động biến độc lập đến tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt 35 Bảng 4.9 - Tác động biến độc lập đến tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt (sau loại bỏ biến MB khơng có ý nghĩa thống kê) 37 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 4.1 – Mức cổ tức tiền mặt công ty HOSE từ năm 2007 – 2011 21 Hình 4.2 – Cơ cấu mức cổ tức tiền mặt công ty HOSE từ năm 2007 – 2011 22 Hình 4.3 – Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt công ty HOSE giai đoạn 2007 – 2011 24 Hình 4.4 – Cơ cấu tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt công ty HOSE từ năm 2007 – 2011 25 Hình 4.5 – Tỷ suất cổ tức tiền mặt HOSE giai đoạn 2007 – 2011 27 Hình 4.6 – Cơ cấu tỷ suất cổ tức tiền mặt công ty HOSE từ năm 2007 – 2011 27 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tôi, không chép Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thơng tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu luận văn Tác giả luận văn Phạm Thị Xuân Thảo LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin chân thành cảm ơn Cơ – PGS TS Lê Thị Lanh tận tình bảo, góp ý động viên tơi suốt q trình thực luận văn tốt nghiệp Tơi xin gởi lời tri ân đến quý Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế Tp HCM, người tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt ba năm học cao học vừa qua Sau cùng, xin gởi lời cảm ơn đến ba mẹ, người thân gia đình bạn bè hết lịng quan tâm tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Phạm Thị Xuân Thảo -1- CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lời mở đầu Thị trường chứng khoán Việt Nam kênh tạo vốn huy động vốn quan trọng cung cấp nhiều hội cho nhà đầu tư Tuy nhiên, khủng hoảng kinh tế giới năm 2008 ảnh hưởng mạnh mẽ đến kinh tế Việt Nam nói chung kết kinh doanh cơng ty niêm yết HOSE nói riêng Do đó, sách cổ tức nói chung sách cổ tức tiền mặt nói riêng cơng ty chịu ảnh hưởng biến động kết hoạt động kinh doanh Trong điều kiện Việt Nam nay, cổ tức tiêu nhạy cảm nói quan trọng nhà đầu tư Chính sách cổ tức cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu thị trường Nhưng sách cổ tức tiền mặt lại chịu ảnh hưởng yếu tố bên trong: hội đầu tư, lợi nhuận, khoản cơng ty yếu tố bên ngồi, ảnh hưởng đến lợi ích nhà đầu tư cơng ty Vì vậy, tác giả hệ thống hố lý thuyết liên quan đến sách cổ tức tiền mặt tóm tắt kết nghiên cứu thực nghiệm sách cổ tức tiền mặt Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt nhiều công ty niêm yết sàn chứng khốn, tỷ lệ khó đảm bảo cho việc mở rộng đầu tư sản xuất, cạnh tranh với công ty tầm cỡ khu vực giới Chính sách cổ tức tiền mặt chủ đề hấp dẫn quan trọng nghiên cứu tài vừa ảnh hưởng trực tiếp đến cổ đông, vừa CỔ TỨC TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC TỶ SUẤT CỔ TỨC Mã CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 DMC 18% 20% 20% 12% 22% 39% 43% 46% 25% 49% 2% 7% 4% 5% 12% DPM 10% 20% 20% 20% 35% 29% 55% 56% 44% 43% 2% 7% 7% 6% 16% DPR 30% 20% 20% 15% 50% 52% 34% 38% 16% 27% 5% 8% 4% 3% 12% DTT 7% 10% 0% 2% 2% 89% 90% 0% 198% 250% 3% 14% 0% 2% 3% FBT 8% 5% 0% 0% 5% 74% 76% 0% 0% 94% 2% 3% 0% 0% 11% FMC 18% 12% 12% 23% 25% 45% 75% 62% 62% 64% 7% 19% 13% 26% 28% FPC 19% 0% 0% 0% 0% 95% 0% 0% 0% 0% 4% 0% 0% 0% 0% FPT 36% 26% 25% 15% 20% 38% 43% 34% 23% 26% 4% 9% 5% 3% 5% GIL 16% 25% 20% 27% 40% 62% 82% 35% 94% 69% 7% 32% 10% 15% 14% GMC 15% 15% 22% 20% 25% 49% 41% 56% 51% 51% 8% 29% 11% 14% 19% GMD 15% 0% 15% 0% 15% 31% 0% 22% 0% 26% 2% 0% 3% 0% 9% GTA 13% 6% 7% 9% 9% 91% 80% 77% 74% 77% 5% 8% 9% 13% 16% HAI 15% 20% 20% 30% 20% 33% 130% 60% 55% 80% 3% 14% 7% 11% 8% HAS 15% 15% 4% 5% 5% 48% 70% 45% 72% 75% 4% 22% 3% 5% 11% HAX 15% 16% 14% 0% 14% 39% 53% 77% 0% 36% 6% 34% 13% 0% 29% HDC 18% 19% 10% 10% 10% 55% 44% 11% 19% 28% 6% 26% 4% 4% 7% HMC 12% 16% 0% 13% 22% 50% 78% 0% 78% 56% 5% 18% 0% 10% 28% HPG 10% 30% 10% 0% 10% 20% 69% 15% 0% 25% 3% 16% 3% 0% 6% HRC 30% 30% 20% 25% 30% 39% 58% 52% 45% 40% 2% 15% 6% 5% 7% Mã CK CỔ TỨC TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC TỶ SUẤT CỔ TỨC 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 HSI 24% 15% 0% 0% 13% 95% 75% 0% 0% 65% 14% 24% 0% 0% 18% HT1 7% 6% 0% 0% 0% 61% 67% 0% 0% 0% 2% 4% 0% 0% 0% HTV 12% 6% 12% 0% 12% 78% 393% 48% 0% 50% 4% 8% 7% 0% 19% ICF 14% 10% 15% 13% 13% 85% 91% 66% 82% 52% 5% 15% 12% 15% 27% IFS 16% 0% 0% 0% 0% 68% 0% 0% 0% 0% 4% 0% 0% 0% 0% IMP 20% 20% 0% 22% 22% 43% 40% 0% 32% 43% 1% 3% 0% 4% 6% KDC 18% 18% 24% 12% 24% 29% 118% 39% 23% 104% 2% 12% 6% 3% 10% KHA 10% 20% 15% 20% 15% 99% 66% 45% 62% 80% 5% 25% 8% 14% 19% KHP 12% 10% 11% 12% 12% 45% 39% 46% 56% 67% 7% 21% 10% 15% 20% L10 14% 12% 15% 15% 12% 85% 48% 56% 46% 45% 5% 19% 12% 10% 24% LAF 6% 6% 12% 20% 20% 16% 87% 45% 32% 30% 2% 12% 9% 10% 14% LBM 9% 12% 7% 12% 12% 53% 38% 67% 93% 75% 4% 12% 6% 13% 20% LGC 17% 17% 15% 16% 16% 46% 37% 43% 35% 25% 5% 9% 5% 5% 6% LSS 20% 15% 25% 35% 15% 69% 49% 47% 47% 18% 11% 14% 9% 13% 8% MCP 10% 20% 12% 16% 16% 29% 57% 80% 71% 46% 5% 31% 12% 20% 13% MHC 12% 0% 0% 0% 0% 34% 0% 0% 0% 0% 4% 0% 0% 0% 0% MPC 15% 0% 14% 0% 14% 55% 0% 41% 0% 36% 3% 0% 4% 0% 10% NAV 12% 12% 12% 12% 12% 23% 59% 82% 82% 80% 2% 17% 10% 12% 16% NSC 19% 15% 10% 20% 40% 51% 31% 24% 37% 54% 7% 11% 3% 7% 10% Mã CK CỔ TỨC TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC TỶ SUẤT CỔ TỨC 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 NTL 0% 25% 30% 30% 25% 0% 66% 12% 17% 16% 0% 42% 10% 11% 20% PAC 5% 22% 20% 15% 22% 13% 46% 27% 26% 60% 2% 13% 4% 4% 15% PAN 40% 20% 15% 15% 10% 54% 69% 31% 87% 89% 5% 14% 8% 10% 8% PET 6% 10% 12% 16% 18% 30% 54% 58% 60% 44% 2% 10% 7% 11% 17% PGC 12% 0% 6% 5% 3% 64% 0% 25% 28% 33% 3% 0% 4% 5% 6% PJT 14% 0% 7% 10% 12% 42% 0% 74% 75% 80% 6% 0% 11% 17% 25% PNC 11% 4% 3% 5% 5% 76% 72% 87% 91% 55% 5% 6% 3% 6% 14% PPC 15% 3% 15% 0% 6% 59% 46% 55% 0% 0% 3% 2% 9% 0% 9% PVD 19% 25% 33% 20% 15% 36% 36% 64% 48% 29% 2% 4% 5% 4% 5% PVT 2% 0% 0% 0% 0% 63% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% RAL 18% 20% 12% 20% 30% 38% 47% 38% 63% 57% 3% 15% 6% 11% 15% REE 0% 0% 7% 16% 16% 0% 0% 13% 83% 75% 0% 0% 4% 11% 16% SAM 25% 0% 10% 5% 5% 69% 0% 28% 27% 36% 4% 0% 7% 5% 12% SAV 14% 10% 10% 5% 7% 89% 68% 68% 50% 72% 3% 8% 3% 1% 4% SBT 15% 2% 13% 18% 30% 111% 35% 87% 74% 71% 12% 4% 17% 16% 27% SC5 10% 20% 10% 0% 10% 14% 59% 28% 0% 71% 1% 13% 2% 0% 12% SCD 12% 12% 19% 15% 15% 45% 40% 46% 49% 56% 4% 11% 9% 6% 14% SFC 15% 10% 30% 16% 16% 61% 20% 55% 30% 56% 9% 7% 9% 6% 7% SFI 0% 10% 5% 15% 15% 0% 8% 12% 40% 42% 0% 10% 2% 9% 14% Mã CK CỔ TỨC TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC TỶ SUẤT CỔ TỨC 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 25% 20% 10% 5% 5% 28% 67% 11% 11% 60% 3% 9% 1% 1% 2% SMC 5% 16% 16% 16% 10% 11% 24% 32% 48% 34% 2% 16% 8% 9% 14% SSC 12% 15% 15% 15% 20% 55% 49% 30% 45% 51% 3% 14% 5% 7% 7% SSI 30% 10% 15% 0% 15% 28% 54% 25% 0% 63% 4% 7% 4% 0% 11% ST8 0% 15% 10% 30% 20% 0% 29% 15% 76% 69% 0% 16% 5% 19% 21% TAC 20% 20% 14% 20% 16% 30% 321% 95% 43% 120% 2% 11% 7% 9% 8% TBC 10% 20% 16% 0% 10% 80% 78% 78% 0% 84% 7% 22% 11% 0% 11% TCM 14% 0% 5% 0% 8% 36% 0% 41% 0% 32% 3% 0% 4% 0% 11% TCR 6% 4% 0% 0% 6% 28% 39% 0% 0% 30% 3% 6% 0% 0% 13% TDH 10% 30% 15% 35% 35% 10% 39% 16% 53% 29% 1% 18% 2% 11% 31% TMS 15% 15% 0% 10% 6% 56% 35% 0% 27% 22% 4% 8% 0% 4% 2% TNA 20% 18% 10% 25% 20% 51% 41% 31% 29% 40% 8% 21% 6% 10% 10% TNC 10% 3% 10% 15% 20% 58% 69% 65% 56% 53% 4% 5% 9% 11% 19% TPC 7% 0% 0% 15% 20% 83% 0% 0% 83% 113% 4% 0% 0% 21% 35% TRA 12% 6% 16% 20% 10% 25% 10% 32% 37% 14% 4% 2% 3% 4% 3% TRC 30% 25% 20% 30% 30% 51% 38% 39% 32% 17% 3% 12% 4% 5% 10% TS4 12% 10% 16% 15% 16% 87% 83% 50% 65% 72% 5% 15% 5% 8% 21% TSC 40% 32% 20% 10% 15% 47% 39% 57% 57% 39% 6% 12% 7% 6% 15% TTP 18% 30% 20% 20% 20% 52% 67% 36% 35% 46% 3% 23% 6% 7% 7% SJS Mã CK CỔ TỨC TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC TỶ SUẤT CỔ TỨC 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 UIC 15% 14% 14% 15% 15% 66% 66% 63% 67% 61% 4% 22% 8% 9% 22% VFC 10% 4% 0% 0% 6% 42% 67% 0% 0% 57% 2% 6% 0% 0% 9% VIC 0% 5% 0% 59% 0% 0% 45% 0% 94% 0% 0% 2% 0% 7% 0% VIP 12% 8% 6% 7% 5% 48% 63% 68% 54% 55% 3% 10% 3% 7% 14% VIS 10% 25% 12% 20% 10% 68% 29% 8% 54% 11% 4% 26% 3% 7% 10% VNE 15% 0% 0% 3% 3% 82% 0% 0% 100% 83% 4% 0% 0% 3% 10% VNM 29% 29% 40% 30% 30% 53% 41% 59% 29% 40% 6% 11% 9% 5% 4% VPK 12% 4% 0% 0% 15% 76% 11% 0% 0% 46% 9% 7% 0% 0% 27% VSH 14% 18% 14% 0% 10% 75% 67% 77% 0% 61% 7% 13% 11% 0% 12% VTB 10% 15% 22% 15% 12% 46% 70% 89% 69% 80% 5% 19% 20% 15% 20% VTO 14% 4% 4% 6% 6% 30% 67% 70% 58% 73% 3% 4% 3% 8% 16% PHỤ LỤC 2: CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ROA, OITA, CR, MB, VONTT, DOANH THU MÃ CK ROA 2007 2008 ABT 9% ACL OITA TLTA CR 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 6% 17% 16% 21% 10% 17% 22% 32% 11% 18% 26% 18% 130% 390% 389% 265% 424% 26% 19% 8% 8% 14% 29% 20% 10% 9% 15% 40% 63% 71% 69% 62% 205% 137% 112% 110% 120% AGF 5% 1% 1% 3% 4% 5% 1% 2% 4% 4% 26% 53% 48% 54% 62% 162% 97% 116% 106% 115% ALP 13% 2% 3% 4% 1% 16% 3% 4% 6% 8% 25% 26% 39% 45% 38% 221% 192% 137% 169% 145% ANV 16% 4% -6% 4% 3% 18% 4% -8% 4% 3% 28% 40% 33% 22% 30% 296% 177% 189% 268% 193% BBC 6% 3% 8% 6% 6% 9% 3% 9% 5% 7% 46% 20% 29% 28% 27% 126% 376% 217% 181% 201% BHS 8% 7% 14% 14% 11% 8% 7% 14% 16% 12% 44% 45% 52% 51% 57% 339% 250% 161% 153% 120% BMC 46% 35% 14% 14% 35% 18% 45% 20% 799% 351% 248% 317% BMI 4% 5% 5% 4% 4% BMP 19% 17% 30% 28% 25% BT6 5% 6% 10% 8% 2% 7% CDC 9% 6% 4% 4% 3% 10% CII 6% 7% 13% 11% 3% 6% CLC 13% 13% 11% 7% 10% COM 5% 6% 13% 8% 7% DCT 9% 11% 5% 3% 3% DHA 15% 13% 19% 14% 10% 20% 16% 23% 19% 13% 12% 8% 15% 17% 487% 649% 513% 211% 203% DHG 14% 12% 24% 21% 21% 14% 14% 27% 24% 25% 33% 35% 33% 29% 30% 220% 213% 252% 306% 274% DIC 7% 4% 4% 5% 3% 2% 69% 67% 69% 66% 66% 78% 71% 105% 126% 120% DMC 11% 10% 11% 11% 10% 11% 12% 15% 15% 14% 23% 22% 29% 29% 31% 327% 254% 210% 224% 206% DPM 23% 27% 21% 23% 33% 23% 29% 24% 26% 38% 24% 9% 13% 16% 10% 180% 614% 684% 522% 699% DPR 20% 22% 17% 24% 33% 20% 20% 17% 24% 36% 44% 35% 29% 25% 20% 86% 119% 204% 403% DTT 4% 6% 1% 1% 1% 8% 17% 11% 1827% 1209% 624% 270% 369% 6% 19% 52% 38% 17% -3% -2% -1% 22% 20% 34% 4% 2011 0% 34% 33% 37% 38% 42% 681% 704% 372% 479% 344% 32% 33% 17% 14% 18% 13% 10% 419% 445% 377% 552% 683% 7% 3% 57% 49% 48% 59% 73% 155% 175% 131% 116% 103% 7% 6% 5% 3% 69% 70% 71% 66% 63% 117% 99% 122% 153% 162% 7% 14% 12% 3% 54% 57% 51% 59% 75% 46% 63% 192% 163% 186% 8% 10% 60% 57% 59% 67% 64% 130% 142% 146% 138% 135% 575% 703% 293% 262% 269% 4% 20% 15% 56% 58% 68% 632% 414% 8% 15% 10% 13% 8% 2010 7% 13% 13% 14% 12% 5% 0% 6% 21% 29% 27% 604% 2009 5% 6% 6% 6% 1% 10% 4% 6% 0% 9% 15% 12% 26% 23% 20% 2% 5% 7% 5% 97% 70% 44% 41% MÃ CK ROA OITA 2009 2010 2011 2007 2008 2009 TLTA 2007 2008 FBT 3% 1% -15% 19% 2% 3% 1% -15% FMC 7% 4% 2% 5% 4% 7% 3% FPC 6% 6% 32% 21% -51% 7% 7% 31% FPT 16% 14% 10% 10% 11% GIL 7% 8% 13% 7% 9% GMC 8% 9% 16% 11% 11% 9% 7% 20% GMD 7% 5% 7% 3% 0% 7% 4% 8% 2% 0% GTA 7% 4% 4% 6% 5% 6% 5% 5% 7% HAI 13% 4% 9% 16% 7% 10% 3% 9% HAS 5% 5% 3% 2% 0% 6% 5% HAX 8% 7% 6% 3% 4% 9% 9% HDC 5% 6% 10% 9% 7% 6% 8% 12% HMC 8% 5% 3% 3% 7% 8% 6% HPG 14% 15% 12% 9% HRC 33% 23% 15% HSI 4% 2% HT1 4% HTV CR 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 13% 97% 142% 116% 63% 62% 4% 59% 54% 76% 67% 78% 125% 118% 107% 113% 108% 23% -45% 14% 34% 43% 47% 62% 454% 185% 134% 104% 18% 19% 15% 15% 16% 58% 52% 64% 59% 58% 142% 147% 161% 163% 134% 9% 10% 16% 9% 12% 14% 16% 22% 33% 57% 659% 462% 314% 225% 142% 13% 13% 41% 39% 42% 57% 59% 163% 127% 136% 123% 124% 0% 0% 0% 219% 186% 6% 47% 19% 29% 21% 28% 115% 278% 214% 299% 236% 14% 5% 54% 39% 35% 21% 46% 172% 211% 229% 351% 179% 3% 2% 4% 49% 40% 36% 36% 32% 180% 202% 231% 235% 274% 8% 1% 11% 69% 41% 50% 61% 64% 114% 171% 156% 131% 124% 3% 5% 4% 74% 54% 60% 67% 62% 0% 0% 0% 37% 35% 72% 12% 7% 80% 78% 74% 57% 54% 164% 161% 149% 194% 223% 2% 4% 9% 58% 65% 67% 72% 71% 107% 111% 111% 105% 113% 7% 16% 18% 15% 10% 9% 33% 23% 50% 55% 55% 243% 306% 118% 128% 143% 19% 21% 27% 18% 13% 17% 17% 17% 17% 15% 18% 26% 278% 240% 187% 139% 138% 2% 3% 2% 4% 2% 2% 3% 2% 78% 86% 83% 76% 82% 121% 104% 108% 115% 106% 1% 2% 1% 0% 4% 1% 3% 1% 0% 60% 83% 84% 85% 86% 102% 8% 1% 11% 7% 9% 8% 2% 15% 8% 4% ICF 6% 3% 8% 5% 3% 6% 3% 8% 6% 3% 58% 59% 48% 52% 57% 106% IFS 7% 18% 4% 1% 8% 7% 6% 2% 2% 7% 61% 84% 84% 80% 88% IMP 10% 10% 9% 11% 9% KDC 7% 3% 11% 10% 5% 7% KHA 4% 11% 12% 11% 6% 6% 4% 173% 8% 10% 10% 1132% 1948% 112% 66% 71% 40% 936% 837% 762% 118% 111% 109% 43% 25% 13% 13% 13% 14% 26% 22% 14% 651% 506% 297% 311% 486% 7% 12% 6% 20% 28% 42% 24% 34% 370% 222% 154% 225% 143% 1% 14% 16% 14% 6% 35% 35% 25% 29% 26% 229% 301% 268% 280% 11% 13% 11% 3% 324% 36% 42% 40% MÃ CK ROA OITA 2009 2010 2011 2007 2008 2009 TLTA 2007 2008 2007 2008 KHP 10% 6% 6% 8% 7% 9% 5% 7% 9% 8% 55% 71% 69% 53% 50% 122% 171% 121% 193% 152% L10 5% 6% 5% 4% 3% 5% 6% 5% 5% 4% 63% 68% 74% 78% 80% 137% 118% 107% LAF 13% 2% 10% 24% 1% 18% 2% 12% 31% 2% 44% 58% 51% 29% 68% 157% 131% 142% 271% 129% LBM 6% 7% 4% 5% 7% 6% 8% 6% 248% 182% 212% 207% 231% LGC 1% 4% 7% 10% 1% 2% 1% 7% 2% 69% 59% 63% 60% 59% 77% 120% LSS 9% 11% 16% 19% 19% 25% 21% 36% 32% 29% 23% 36% 217% 184% 220% 405% 243% MCP 5% 9% 6% 8% 11% 8% 11% 16% 72% 40% 39% 43% 44% 127% 326% 287% 202% 176% MHC 12% 0% 8% 17% 0% 14% 9% 12% 3% 50% 56% 68% 62% 58% 100% 114% MPC 9% -2% 11% 8% 4% 10% -4% 11% 8% 5% 48% 56% 49% 64% 74% 172% 154% 165% 150% 120% NAV 18% 11% 7% 8% 7% 19% 11% 10% 9% 39% 35% 42% 37% 43% 199% 171% 171% 191% 175% NSC 11% 14% 14% 14% 17% 11% 13% 16% 19% 18% 40% 29% 30% 32% 40% 218% 317% 274% 226% 195% NTL 20% 6% 34% 27% 5% 25% 8% 61% 37% 7% 55% 73% 52% 55% 58% 160% 133% 202% 182% 170% PAC 10% 15% 22% 12% 8% 11% 18% 26% 13% 9% 56% 39% 38% 56% 54% 152% 204% 220% 138% 121% PAN 17% 10% 15% 7% 4% 20% 10% 19% 9% 6% 31% 10% 11% 12% 13% 302% 944% 777% 691% 670% PET 4% 6% 4% 4% 7% 4% 5% 4% 5% 8% 55% 64% 72% 74% 69% 145% 129% 126% 112% 121% PGC 6% 0% 6% 4% 3% 5% 0% 7% 4% 4% 35% 32% 44% 54% 49% 197% 234% 161% 126% 128% PJT 9% 3% 6% 8% 9% 10% 4% 7% 9% 20% 58% 50% 30% 32% 27% 135% 122% 255% 213% 258% PNC 4% 1% 1% 2% 0% 4% 2% 2% 1% 1% 42% 58% 55% 61% 66% 170% 129% 139% 128% 110% PPC 9% 2% 8% 0% 0% 8% 4% 8% 0% 0% 61% 68% 63% 68% 75% 327% 471% 566% 548% 501% PVD 13% 11% 7% 6% 6% 13% 10% 7% 7% 6% 46% 70% 66% 64% 66% 237% 53% PVT 1% 1% 0% 1% 0% 2% 2% 0% 1% 0% 57% 73% 67% 60% 63% 72% 104% 100% 168% 193% RAL 7% 5% 3% 3% 4% 7% 5% 5% 4% 6% 53% 53% 59% 63% 67% 178% 159% 124% 122% 122% REE 10% 6% 13% 7% 10% 13% 277% 178% 136% 199% 13% 14% 21% 5% 10% 4% 9% 6% 14% 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 CR 8% 10% 42% 56% 34% 33% 32% 12% 9% 11% 22% 20% 26% 41% 27% 304% 2009 68% 2010 91% 101% 82% 123% 59% 121% 103% 2011 80% 81% 77% MÃ CK ROA OITA 2009 2010 2011 2007 2008 2009 TLTA CR 2007 2008 SAM 6% 3% 9% 5% 7% 6% 3% 10% 6% 7% 21% SAV 3% 2% 2% 2% 1% 3% 3% 0% 0% 46% 50% 49% 45% 55% 189% SBT 11% 5% 11% 18% 24% 11% SC5 7% 3% 3% 2% 1% 8% SCD 15% 15% 18% 13% 10% SFC 6% 12% 18% 24% 14% SFI 10% 12% 10% 8% 7% SJS 23% 7% 24% 10% 2% SMC 8% 10% 5% 3% 3% SSC 14% 18% 22% 19% 18% SSI 9% 4% 11% 8% 1% ST8 16% 17% 19% 13% 11% TAC 15% 2% 4% 9% TBC 11% 19% 15% TCM 7% 0% TCR 6% TDH 4% 5% 12% 3% 9% 6% 18% 11% 6% 14% 2008 299% 1660% 9% 23% 1053% 2009 2010 2011 491% 561% 221% 179% 183% 215% 186% 228% 343% 595% 200% 155% 144% 121% 146% 137% 16% 18% 21% 14% 12% 22% 26% 26% 25% 27% 318% 262% 263% 294% 286% 7% 15% 22% 31% 18% 48% 37% 45% 29% 18% 117% 74% 158% 237% 364% 88% 97% 106% 113% 113% 1% 18% 28% 41% 51% 63% 180% 70% 136% 9% 4% 19% 24% 3% 2007 1% 82% 84% 83% 85% 85% 6% 2% 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 5% 5% 23% 11% 29% 14% 9% 11% 55% 136% 119% 104% 113% 117% 16% 20% 24% 24% 23% 20% 18% 25% 20% 27% 377% 451% 319% 399% 285% 10% 10% 3% 57% 32% 31% 37% 21% 143% 275% 251% 204% 273% 21% 29% 27% 18% 15% 42% 32% 21% 25% 16% 136% 174% 257% 212% 347% 2% 15% 11% 158% 136% 138% 131% 119% 5% 9% 10% 21% 16% 5% 297% 498% 643% 341% 583% 3% 10% 5% 7% 1% 3% 11% 89% 81% 94% 107% 114% 3% 0% 6% 5% 7% 3% 0% 7% 6% 49% 48% 49% 43% 55% 202% 153% 137% 143% 110% 15% 13% 13% 11% 2% 10% 19% 17% 9% 2% 31% 29% 29% 36% 38% 302% 350% 312% 231% 228% TMS 8% 12% 8% 8% 8% 11% 15% 6% 2% 5% 17% 14% 26% 32% 27% 378% 182% 353% 380% 179% TNA 7% 7% 5% 12% 6% 9% 10% 3% 16% 7% 48% 52% 64% 63% 66% 206% 180% 132% 141% 137% TNC 12% 3% 11% 17% 21% 212% 280% 544% 471% 609% TPC 2% 19% 17% 10% 4% -1% 19% 19% 5% 21% 20% 10% 10% 65% 249% 335% 786% 790% 155% TRA 9% 13% 13% 11% 11% 9% 16% 18% 16% 15% 41% 28% 35% 40% 48% 216% 309% 247% 216% 168% TRC 22% 30% 19% 26% 35% 22% 29% 17% 28% 35% 44% 24% 21% 27% 23% 165% 253% 219% 274% 5% 12% 1% 5% 2% 12% 4% 42% 3% 64% 65% 80% 78% 76% 14% 5% 4% 77% 51% 47% 49% 50% 3% 58% 55% 54% 61% 66% 6% 10% 7% 7% 5% 72% 71% 67% 64% 65% 19% 21% 23% 17% 11% 9% 10% 9% 12% 10% 123% PHỤ LỤC 2: CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ROA, OITA, CR, MB, VONTT, DOANH THU MÃ CK ROA OITA 2009 2010 2011 2007 2008 2009 TLTA 2007 2008 2010 2011 TS4 5% 4% 7% 5% 4% 5% 4% 8% 7% 5% 22% 36% 53% 56% 66% 232% 269% 141% 93% TSC 15% 8% 3% 2% 3% 17% 8% 3% 2% 4% 66% 80% 79% 77% 75% 140% 113% 107% 105% 106% TTP 11% 14% 16% 13% 10% 15% 12% 21% 14% 15% 24% 19% 354% 559% 524% 336% 390% UIC 6% 4% 4% 3% 3% 5% 4% 4% 4% 3% 62% 72% 72% 73% 74% 106% 97% 113% 111% 112% VFC 6% 4% 5% 3% 6% 5% 6% 7% 4% 4% 57% 19% 23% 47% 19% 111% 466% 382% 473% 347% VIC 8% 2% 6% 9% 2% 10% 2% 10% 11% 4% 39% 73% 75% 63% 77% 1269% 215% 513% 254% 93% VIP 10% 5% 2% 4% 3% 9% 3% 1% 3% 49% 45% 63% 60% 60% 443% 560% 105% 116% 83% VIS 3% 13% 15% 7% 2% 3% 14% 17% 9% 3% 78% 65% 71% 65% 60% 115% 201% 133% 125% 138% VNE 3% 0% 4% 1% 1% 1% 1% 1% 78% 81% 76% 61% 63% 155% 160% 198% 295% 191% VNM 18% 21% 28% 34% 27% 34% 30% 21% 19% 21% 26% 20% 310% 328% 326% 224% 321% VPK 7% 14% 7% 7% 17% 7% 8% 17% 48% 54% 57% 52% 35% 163% 119% VSH 10% 15% 15% 10% 10% 10% 15% 15% 11% 11% 18% 14% 12% 20% 30% 673% 858% 1728% 629% 244% VTB 7% 9% 9% 8% 6% 8% 10% 6% 8% 6% 36% 24% 33% 24% 22% 238% 347% VTO 11% 1% 1% 3% 2% 6% 1% 3% 3% 64% 77% 76% 66% 64% 356% 56% 12% 16% 18% 5% 2% 1% 16% 22% 31% 7% 14% 1% 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 CR 2007 2008 296% 2009 63% 80% 128% 189% 304% 330% 33% 84% 89% MB VONTT DOANH THU MÃ CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 ABT 1.39 0.37 0.81 0.83 0.89 221760 83220 260820 451759 350548 429706 473428 543919 685192 662822 ACL 5.31 1.21 1.35 1.16 0.96 333900 82800 117900 158400 285195 537449 649135 720137 1078439 1288041 AGF 1.21 0.23 0.52 0.40 0.40 557505 104118 327912 253328 260697 1233734 2079597 1334298 1699412 2660249 ALP 4.62 0.79 1.06 1.22 0.58 1386000 315900 450606 600339 484383 538349 1301531 1077215 1202091 1013483 ANV 2.79 0.67 6.86 0.55 0.29 4725600 1082400 990639 793824 426434 3193437 3319203 1859351 1432131 1755220 BBC 4.56 0.30 0.65 0.50 0.27 618848 146497 339703 273607 153712 453975 544419 626954 787836 1000308 BHS 1.74 0.70 0.97 1.06 0.89 367280 142693 255736 324303 485961 641379 790088 1189448 2004518 2564622 BMC 14.46 2.65 2.74 1.08 0.75 520101 328820 330473 130537 140451 103203 107216 87302 BMI 2.07 0.41 0.55 0.38 0.25 4258200 898450 1245750 868250 573800 1087239 1380825 BMP 5.24 0.99 3.07 1.84 1.16 866657 241387 1042510 1562461 1220673 680000 820964 1143154 BT6 1.72 1.56 1.38 1.41 0.46 158000 171566 186963 215558 204560 689934 844179 748804 1113106 1342630 CDC 6.17 1.46 2.85 1.32 0.34 149760 69635 184919 271753 85265 304373 304313 311981 382407 269448 CII 3.38 1.51 2.24 1.74 1.27 1388000 612968 1806949 2447641 1546669 177424 229046 202590 198035 198841 CLC 2.18 0.82 1.19 1.00 0.64 231839 129728 229317 201799 144142 813948 923690 1149968 1215655 1526330 COM 1.37 0.94 1.32 1.35 1.00 95880 165671 276755 484083 356186 2087941 3071595 2821220 3616801 4732648 DCT 2.30 0.73 1.28 0.67 0.29 312112 146983 270422 261347 111617 157447 197011 313524 339295 312131 DHA 1.95 0.49 1.07 0.80 0.36 180405 91373 227929 256041 112959 101352 158732 192607 236308 219476 DHG 6.34 3.03 2.68 2.31 2.59 1238000 648000 1116796 1232739 3584146 1269280 1485464 1746022 2034525 2490880 DIC 4.93 0.94 1.52 1.27 0.38 69215 34720 109880 205000 84000 592285 661003 724967 1109990 1018387 DMC 3.69 1.13 1.69 0.83 0.59 1317789 409814 834931 446347 338377 811126 937761 1067897 1043439 1132056 DPM 4.83 2.25 1.95 2.05 1.00 10839400 12688964 8270408 3779038 6475368 6630061 6618784 9226534 DPR 4.29 1.61 2.35 2.06 0.97 2524000 1016000 1896000 2519800 1849000 703796 728795 648310 1028421 1837202 DTT 1.89 0.58 0.79 0.63 0.45 121680 37440 58240 73366 50541 54860 112290 71838 21242000 10687800 105309 309104 1379296 1541245 1726460 1416860 1826423 138811 98699 PHỤ LỤC 2: CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH ROA, OITA, CR, MB, VONTT, DOANH THU MB VONTT DOANH THU MÃ CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 FBT 2.73 0.58 0.69 1.27 0.56 600000 245700 161090 110397 51819 366020 803704 806265 414388 202635 FMC 1.17 0.30 0.44 0.38 0.37 178020 48640 66240 63515 63559 999764 1017312 940084 FPC 1.82 0.77 0.59 0.63 0.31 1732500 627000 303600 237600 52800 582067 471160 251459 FPT 9.35 2.04 3.30 2.75 1.55 7719555 3914059 6533333 9784026 GIL 0.79 0.30 0.69 0.60 1.05 220748 79710 192860 232498 330756 449156 457347 562616 416012 726236 GMC 1.45 0.41 1.43 0.94 0.71 82650 24263 176414 126770 114651 355909 424291 353993 613883 865687 GMD 4.47 1.17 2.57 0.90 0.44 4245150 1035500 2796325 3260000 1893438 1171917 1912925 1774449 GTA 2.29 0.46 0.52 0.45 0.35 254800 73949 83066 72936 55048 133640 160225 286363 393883 451671 HAI 4.21 0.76 1.31 1.19 1.17 509580 214600 391500 395850 417600 495548 635523 777622 660555 659530 HAS 1.94 0.34 0.63 0.47 0.23 168092 40999 99200 70980 34320 152022 113156 84678 81767 57742 HAX 9.92 0.51 1.03 0.86 0.51 42067 20357 83781 72503 53358 473275 561561 1301059 1059680 949527 HDC 6.53 1.39 3.05 1.29 0.57 261167 58659 214579 516737 320572 249626 299374 304686 444876 401153 HMC 2.81 0.64 0.98 0.90 0.48 410800 182700 300300 270900 163800 2800364 4284503 2808438 HPG 4.26 1.57 2.53 2.01 0.75 5082000 3672007 7049468 11855796 5049263 5642934 8364805 8123395 14267084 17851897 HRC 6.53 1.08 1.50 2.28 1.66 2196604 346652 549151 928408 761209 296008 289976 202645 411801 688411 HSI 1.29 0.50 0.46 0.49 0.49 175000 63000 60302 72165 73153 656894 633655 899665 850150 990076 HT1 8.85 3.15 2.39 1.16 0.33 3758400 1356451 1550323 2118086 574061 2192928 2536787 2816843 HTV 1.50 0.37 0.87 0.57 0.26 303408 67698 170425 132754 60592 76089 86179 97161 114813 120086 ICF 2.29 0.50 0.83 0.60 0.36 327859 84526 158807 107579 61474 326128 457042 443229 305895 341010 IFS 2.91 1.35 2.41 2.14 1.62 1092787 224386 273925 273925 136963 721481 853083 997615 1025804 890545 IMP 4.21 1.68 1.84 1.42 0.77 1620715 670440 770414 650618 555329 451602 561844 660076 763995 776365 KDC 4.16 0.98 2.37 1.69 0.85 2775574 863658 3407467 4801659 2891628 1230802 1455768 1529355 KHA 1.03 0.47 0.85 0.63 0.37 237956 101968 261226 197684 102714 74817 228809 178493 1470021 1899176 99014 57507 8573361 13498891 16381840 18404026 20017304 25370247 2147309 2382021 4364102 6333163 4251194 5280650 1933634 4246886 129371 103233 MB VONTT DOANH THU MÃ CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 KHP 3.11 0.80 1.72 0.66 0.49 287250 81823 231880 340721 247363 758905 842616 1026034 L10 2.49 0.48 0.86 0.90 0.30 269100 55180 107690 129940 44500 205846 327839 480847 579143 688834 LAF 3.93 0.85 1.81 1.22 0.91 140913 30154 105539 278500 212083 626503 564471 528405 912726 906495 LBM 3.42 1.26 0.78 0.60 0.40 104630 41450 104375 76889 49761 79529 131370 152029 170896 217108 LGC 3.26 1.08 1.61 1.59 1.32 32500 54300 246022 246850 210402 58926 89639 152766 218371 179950 LSS 1.56 0.97 2.07 1.11 0.68 564000 333000 870000 1044000 935000 951894 1131769 1099579 MCP 2.94 0.54 0.84 0.65 0.76 54600 33776 81793 67070 122890 165859 207654 197800 266063 374267 MHC 3.33 0.49 0.99 1.13 0.32 313556 73086 132843 108443 31177 242353 229888 173552 130683 126291 MPC 3.45 0.76 2.14 1.57 0.66 3724000 714000 2317000 2093000 1022000 2357470 2876384 3093505 NAV 5.29 0.62 1.03 0.82 0.60 288000 57600 96800 77600 58400 212485 176913 143132 165375 182890 NSC 2.95 0.77 1.50 1.18 1.55 91800 77840 251645 235616 331898 140388 214397 269639 390889 486558 NTL 5.30 1.41 3.19 1.80 0.95 209920 97900 476446 890500 781050 450383 371307 1379554 1389725 573477 PAC 3.70 1.46 3.16 2.23 0.69 326400 277020 996712 896525 378131 989810 1241205 1304783 1665808 1978851 PAN 4.46 0.83 1.06 0.67 0.55 562100 96600 133700 173250 139755 95573 125898 158166 PET 5.03 1.25 1.69 0.87 0.61 988011 504515 1020092 973851 738868 2514322 5286383 7374988 9853978 10320670 PGC 2.23 0.50 1.00 0.69 0.30 860000 182500 421294 294111 168772 1494969 1688226 1655460 PJT 3.35 0.59 0.56 0.48 0.41 76650 44100 54600 48720 40320 732810 800683 338017 317355 381651 PNC 1.89 0.52 0.61 0.59 0.26 157950 41600 88490 82471 35345 214657 272431 292629 299885 335953 PPC 4.63 1.62 1.29 1.00 0.75 18148091 5690206 5690206 3780909 2227082 3807068 3881915 4420950 PVD 10.06 6.03 3.22 2.05 1.12 9637226 8075434 10230870 10675777 6957630 2738605 3728746 4096780 7572009 9210836 PVT 15.30 4.39 2.46 1.01 0.32 3614400 2140200 2258280 2372520 721060 479045 1109074 1928913 3536102 4157452 RAL 1.95 0.37 0.58 0.46 0.51 741750 152950 248400 201250 232300 787040 837445 1050814 1362815 1747686 REE 4.44 0.99 1.68 1.23 0.62 2370525 696959 1393919 2770140 2405192 977085 1154393 1174211 1807852 1810439 2010 2011 1207773 1551145 1338243 2025488 5107814 7038526 201674 240853 2412043 2807462 4183077 3738172 MB VONTT DOANH THU MÃ CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 SAM 3.12 0.43 0.82 0.55 0.25 3150100 456474 975828 656056 562433 1695987 1296385 425469 803583 731975 SAV 1.37 0.39 1.30 1.13 0.65 406205 115541 358502 330380 186264 413909 502883 403359 392227 461960 SBT 1.02 0.50 0.60 0.78 0.79 1816650 808977 1101768 1553776 1456901 674272 562805 770617 1104252 2050306 SC5 8.95 1.09 2.63 1.45 0.35 927940 156864 481944 355317 110341 772347 832659 1140747 1236268 1112136 SCD 1.88 0.75 1.30 1.37 0.53 226950 94950 187356 208550 89863 238894 272143 310946 SFC 2.35 1.61 2.45 1.55 1.42 58140 45560 258666 254681 248520 801126 1204484 1108476 SFI 4.20 0.60 1.45 0.76 0.44 31992 26804 237093 145075 91190 98400 121277 124389 182712 210422 SJS 7.75 1.92 4.45 2.80 1.52 3980000 892000 6360000 6091079 2792983 708107 314149 1114884 1016740 139543 SMC 3.66 1.17 1.97 0.92 0.37 258930 113241 304777 418088 174613 2998575 4213814 5263667 6857888 8939765 SSC 4.15 1.10 2.78 1.64 1.75 351000 102950 328968 343303 399367 155857 202103 258130 311238 383514 SSI 6.19 1.29 2.93 1.96 0.94 5744000 1902352 5562339 10708908 4769131 1243831 1135991 1121526 1503367 848043 ST8 2.88 0.61 1.05 0.85 0.47 237800 82407 178695 192730 111831 597683 806781 809507 832907 724956 TAC 4.84 1.09 1.30 1.17 1.08 1708218 337848 387196 432749 379604 2554228 2959678 2626347 TBC 1.28 0.74 1.18 1.00 0.71 901700 590550 927100 762000 571500 170100 244628 208995 TCM 8.22 0.80 1.20 1.29 0.47 978090 128148 530197 853755 339241 1057277 1023284 1126093 TCR 1.55 0.42 0.53 0.51 0.28 748620 220625 284962 307882 195807 1145380 1076089 921738 1191729 1422078 TDH 3.57 0.63 1.85 0.90 0.33 1203600 410850 1545300 1249875 429723 188512 599528 481340 557241 532970 TMS 4.05 1.83 1.23 1.16 0.98 248842 124421 231350 343525 458724 135189 174843 170252 233089 262193 TNA 2.19 0.70 0.80 0.90 0.69 81510 28050 133600 196800 160000 470442 707747 559640 857205 1063933 TNC 2.15 0.51 0.87 0.99 0.66 456225 113575 211750 271425 202125 165706 181765 171590 181156 144666 TPC 1.01 0.33 0.45 0.46 0.35 167440 83197 137202 153136 121233 290147 455072 409333 446219 728037 TRA 1.67 1.21 2.20 1.71 1.08 256000 202400 479313 592306 433033 533221 780183 747041 859762 1062793 TRC 6.00 1.22 2.36 2.39 0.81 2811000 624000 1500000 1835200 911680 491894 549115 440353 757982 1195284 365846 410646 1460981 1794619 3257056 4432339 131933 175697 1892739 2194774 MB VONTT DOANH THU MÃ CK 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 TS4 2.67 0.49 2.00 0.91 0.36 143837 57598 257499 223090 87710 172904 180523 290056 380089 649071 TSC 3.64 1.23 1.26 0.74 0.40 599361 222786 252713 142982 80129 1447647 2726817 2619943 2589078 2710174 TTP 2.69 0.47 1.15 0.84 0.78 1045500 196500 528000 420000 405000 853974 1041292 1044571 1334515 1570633 UIC 2.46 0.43 1.12 0.89 0.36 306400 52000 144000 126400 54400 510781 681328 896791 953889 1228842 VFC 11.65 0.84 1.44 2.40 0.48 286609 136000 239713 419499 234435 594514 447802 363545 421491 VIC 10.09 9.34 12.40 6.82 7.47 2704000 2858121 8780843 31136905 34538536 180195 239180 1974446 3872980 2313740 VIP 3.13 0.61 1.68 0.67 0.26 2452119 477076 1355236 574155 219497 1050799 1250153 1213143 1416260 VIS 4.14 1.09 2.55 1.38 0.60 360000 147000 559500 804000 315000 1468810 1709208 2068130 3084163 3914632 VNE 6.37 1.08 1.45 0.99 0.29 1187200 176000 295006 646244 186366 573426 368912 509385 VNM 6.25 2.96 3.85 3.89 3.78 8326631 4452557 16156495 19596920 47093482 6648193 VPK 1.18 0.54 0.75 0.82 0.44 105640 45600 48000 61600 44000 164465 190285 170654 210984 279963 VSH 2.11 1.33 1.18 0.83 0.72 2901129 1938669 2722384 2022412 1678602 370162 483680 517563 424508 459415 VTB 1.03 0.43 0.56 0.48 0.30 223409 90553 120147 108022 64267 512324 216214 303144 253323 207796 VTO 5.79 0.96 1.21 0.60 0.28 1796000 564000 714000 614973 295507 726717 753110 1165021 306910 527350 712137 534133 8208982 10613771 15752866 21627429 1352093 1665600 ... dịch chứng khoán thời gian qua bị tác động nhân tố nào? Tác động yếu tố tác động đến sách cổ tức tiền mặt cụ thể sao? Tác giả chọn đề tài: ? ?Các yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty. .. 4.1.2 Kiểm chứng yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao dịch Tp HCM 29 4.2 Kết nghiên cứu yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sàn giao... CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT .3 2.1 Tổng quan yếu tố tài tác động đến sách cổ tức tiền mặt công ty cổ phần 2.2 Những nghiên cứu trƣớc yếu tố tài