Nghiên cứu các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết tại việt nam

B® GIÁO DUC VÀ ÐÀO TAO TRƯèNG ÐAI HOC KINH TE TP.HCM NGUYEN TAN THÀNH NGHIÊN CÚU CÁC NHÂN TO TÁC ЮNG ÐEN CAU TRÚC VON CUA CÁC CÔNG TY NIÊM YET TAI VIẵT NAM LUắN VN THAC S KINH KE TP.HO CHÍ MINH – NĂM 2012 B® GIÁO DUC VÀ ÐÀO TAO TRƯèNG ÐAI HOC KINH TE TP.HCM NGUYEN TAN THÀNH NGHIÊN CÚU CÁC NHÂN TO TÁC ЮNG ÐEN CAU TRÚC VON CUA CC CễNG TY NIấM YET TAI VIẵT NAM LUắN VN THAC SĨ KINH KE CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG Mà SO: 62340201 NGƯèI HƯéNG DAN: PGS.TS TRAN TH± THÙY LINH TP.HO CHÍ MINH – NĂM 2012 LèI CAM ÐOAN Tơi xin cam doan lu¾n văn “NGHIÊN CÚU CÁC NHÂN TO TÁC ЮNG ÐEN CAU TRÚC VON CUA CÁC CƠNG TY NIÊM YET TAI VI½T NAM” cơng trình nghiên cúu cúa tác giá, n®i dung dưoc dúc ket tù q trình hoc t¾p ket q nghiên cúu thnc tien thịi gian quan, so li¾u dưoc sú dnng trình nghiên cúu trung thnc có nguon goc trích dan rõ ràng Các ket q cúa lu¾n văn chưa tùng dưoc cơng bo ó bat cú cơng trình nghiên cúu khoa hoc Lu¾n văn dưoc thnc hi¾n dưói sn hưóng dan khoa hoc cúa Cơ PGS.TS Tran Th% Thùy Linh Tác giá lu¾n văn NGUYEN TAN THÀNH LèI CÃM ƠN Chân thành cám ơn Ban Giám hi¾u Khoa tao Sau Ðai hoc cúa trưịng Ðai hoc Kinh Te Thành Ho Chí Minh dã tao dieu ki¾n thu¾n loi cho tơi hoc t¾p nghiên cúu suot thịi gian qua Chân thành cám ơn Thay, Cơ Trưịng Ðai hoc Kinh te Thành Ho Chí Minh dã nhi¾t tình giáng day cho tơi suot q trình tham gia hoc t¾p tai trưịng Chân thành cám ơn Cơ PSG.TS Tran Th% Thùy Linh dã t¾n tình hưóng dan, cám ơn nhung ý kien dóng góp quý báu chân thành cúa Cơ dã giúp tơi hồn thành lu¾n văn Trân cám ơn! Tác giá lu¾n văn NGUYEN TAN THÀNH DANH MUC BÃNG BIEU Trang Báng 2.1 : Tóm tat nhân to tác d®ng den cau trúc von theo lý thuyet thnc nghi¾m Báng 3.1 22 : Tóm tat thong kê so cơng ty, quan sát theo ngành tù năm 2006-2011 27 Báng 3.2 : Tóm tat giá thuyet nghiên cúu 31 Báng 4.1 : Tóm tat thong kê mơ tá bien phn thu®c 33 Báng 4.2 : Tóm tat thong kê mụ tỏ cỏc bien dđc lắp 34 Báng 4.3 : Ma tr¾n h¾ so tương quan giua cỏc bien dđc lắp 36 Bỏng 4.4 : Tỏc dđng cỏc bien dđc lắp den tong no tong tài sán .38 Báng 4.5 : Tỏc dđng cỏc bien dđc lắp den no di han tong tài sán 39 Báng 4.6 : Tác dđng cỏc bien dđc lắp den no ngan han trờn tong tài sán .41 Báng 4.7 : Tác d®ng bien dđc lắp den tong no trờn tong ti sỏn cúa mơ hình hoi quy giói han .43 Báng 4.8 : Tác dđng cỏc bien dđc lắp den no di han trờn tong tài sán cúa mơ hình hoi quy giói han .45 Báng 4.9 : Tỏc dđng cỏc bien dđc lắp den no ngan han tong tài sán cúa mơ hình hoi quy giói han .47 Báng 4.10 : Ket hoi quy theo ngành Bien phn thu®c: tong no tong tài sán 50 Báng 4.11 : Ket hoi quy theo ngành Bien phn thu®c: no dài han tong tài sán 52 Báng 4.12 : Ket hoi quy theo ngành Bien phn thu®c: no ngan han tong tài sán .54 Báng 4.13 : Tóm tat ket kiem d%nh h¾ so hoi quy cúa dịn bay tài 60 Báng 5.1 : Ket nghiên cúu nhân to tác d®ng den cau trúc von 65 DANH MUC HÌNH VE Trang Hình 2.1 : Các nhân to tác d®ng den dịn bay tài 17 Hình 3.1 : So lưong cơng ty phân chia theo ngành 27 Hình 4.1 : Bieu phân tán giua phan dư giá tr% dn dốn cúa LEV 56 Hình 4.2 : Bieu phân tán giua phan dư giá tr% dn dốn cúa LLEV .57 Hình 4.3 : Bieu phân tán giua phan dư giá tr% dn doán cúa SLEV .57 Hình 4.4 : Bieu phân phoi cúa phan dư chuan hóa cúa LEV 58 Hình 4.5 : Bieu phân phoi cúa phan dư chuan hóa cúa LLEV 58 Hình 4.6 : Bieu phân phoi cúa phan dư chuan hóa cúa SLEV 59 DANH MUC CÁC PHU LUC Phn lnc : Ðo th% phân phoi cúa bien Phn lnc : Danh sách 246 công ty niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam Phn lnc : Ket q hoi quy mơ hình tong the Phn lnc : Ket q hoi quy mơ hình giói han Phn lnc : Ket hoi quy mô hình tong the theo ngành MUC LUC LèI CAM ÐOAN LèI CÃM ƠN TĨM TAT CHƯƠNG 1: GIéI THI½U 1 GIéI THI½U LÝ DO CHON ÐE TÀI .2 VAN ÐE NGHIÊN CÚU .3 3.1 MUC TIÊU NGHIÊN CÚU 3.2 CÂU HÓI NGHIÊN CÚU ÐOI TƯeNG VÀ PHAM VI NGHIÊN CÚU Ý NGHĨA KHOA HOC VÀ THUC TIEN CÚA ÐE TÀI NGHIÊN CÚU KET CAU CÚA LU¾N VĂN .4 CHƯƠNG 2: TONG QUAN CÁC NGHIÊN CÚU TRƯƠC ÐÂY 2.1 CÁC LÝ THUYET KINH ÐIEN VE CAU TRÚC VON DOANH NGHI½P 2.1.1 Lý thuyet cau trúc von cúa MM 2.1.2 Lý thuyet dánh doi cau trúc von 2.1.3 Lý thuyet tr¾t tn phân hang 2.2 CÁC NGHIÊN CÚU TRƯéC ÐÂY VE CÁC NHÂN TO TÁC ЮNG ÐEN CAU TRÚC VON DOANH NGHI½P 2.2.1 Wang Mou (2011) 2.2.2 Mohammad Abu Sayeed (2011) .9 2.2.3 Mary Hany A.K Dawood c®ng sn (2011) .10 2.2.4 Akinlo Okayinka (2011) .11 2.2.5 Mehdi Ebadi c®ng sn (2011) 12 2.2.6 Tran Ðình Khơi Ngun Neelakantan Ramachandran (2006) 13 2.2.7 Huỳnh Huu Manh (2010) 14 2.2.8 Lê Ngoc Trâm (2010) 15 2.3 CÁC NHN TO TC éđNG éEN CAU TRC VON DOANH NGHIẵP 16 2.3.1 Quy mơ doanh nghi¾p (Firm Size) 17 2.3.2 Cơ h®i tăng trưóng (Growth opportunities) 18 2.3.3 Khá sinh lòi (Profitability) 18 2.3.4 Rúi ro kinh doanh (Business risk) 19 2.3.5 Tính khốn (Liquidity) 20 2.3.6 Cau trúc tài sán (Asset Structure) 20 2.3.7 Tam chan thue tù khau hao (Non-debt tax shield) 21 2.3.8 оc diem ngành (Industry characteristic) 21 KET LU¾N CHƯƠNG 23 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚU 24 3.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚU 24 3.1.1 Quy trình nghiên cúu 24 3.1.2 Phương pháp nghiên cúu 25 3.2 CƠ Sé DU LI½U 26 3.3 MƠ HÌNH HOI QUY NGHIÊN CÚU 27 3.4 CÁC GIÁ THUYET NGHIÊN CÚU .30 KET LU¾N CHƯƠNG 31 CHƯƠNG 4: N®I DUNG VÀ KET QUà NGHIÊN CÚU 32 4.1 KET QUÁ KIEM бNH CÁC NHÂN TO TÁC ЮNG ÐEN CAU TRÚC VON CÚA CƠNG TY NIÊM YET TAI VI½T NAM 32 4.1.1 Mụ tỏ thong kờ cỏc bien dđc lắp v dịn bay tài 32 4.1.2 Ma tr¾n h¾ so tương quan giua bien .36 4.1.3 Ưóc lưong tham so hoi quy 37 4.1.3.1 Ưóc lưong tham so hoi quy cúa mơ hình hoi quy tong the 37 4.1.3.2 Ưóc lưong tham so hoi quy cúa mơ hình hoi quy giói han 42 4.1.4 Kiem d%nh giá thuyet ve giái thích cúa mơ hình hoi quy giói han 48 4.1.5 Ket q ưóc lưong tham so hoi quy theo ngành .49 4.1.6 Kiem tra hiắn tong da cđng tuyen .55 4.1.7 Kiem tra giá d%nh quan h¾ tuyen tính phương sai bang 56 4.1.8 Kiem tra giá d%nh ve phân phoi chuan cúa phan dư 58 4.1.9 Phát hi¾n mói tù ket q nghiên cúu 59 KET LU¾N CHƯƠNG 64 CHƯƠNG 5: KET LU¾N VÀ KIEN NGH± 65 5.1 KET LU¾N .65 5.2 CÁC KIEN NGH± HOÀN THI½N CAU TRÚC VON 66 5.3 CÁC GIéI HAN NGHIÊN CÚU VÀ CÁC ÐE XUAT NGHIÊN CÚU TRONG TƯƠNG LAI 68 NGÀNH CƠNG NGH½ TRUYEN THƠNG a HÀM HOI QUY TONG THE (4.1) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 753 567 508 Durbin-Watson 2.418 1395002 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: LEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares Regression Residual Total df Mean Square 1.300 186 992 51 019 2.292 58 Sig F a 000 9.543 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: LEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -.017 317 SIZE 060 028 ROA -.395 TANG Coefficients Beta Sig t -.055 956 217 2.138 037 378 -.128 -1.044 301 -.630 304 -.300 -2.072 043 LIQ -.062 008 -.721 -7.401 000 NDTS 1.992 1.819 139 1.095 279 GROW 022 027 087 817 418 RISK 011 016 067 668 507 a Biến phụ thuộc: LEV b HÀM HOI QUY TONG THE (4.2) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 648 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 420 340 Durbin-Watson 2.584 0654078 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: LLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 158 023 Residual 218 51 004 Total 376 58 Sig F a 000 5.277 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: LLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -.271 149 SIZE 028 013 ROA 179 TANG Coefficients Beta Sig t -1.824 074 249 2.115 039 177 143 1.009 318 446 143 524 3.127 003 -.008 004 -.238 -2.115 039 NDTS -3.552 853 -.612 -4.166 000 GROW -.008 013 -.077 -.627 534 004 007 062 539 592 LIQ RISK a Biến phụ thuộc: LLEV c HÀM HOI QUY TONG THE (4.3) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 780 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 608 554 Durbin-Watson 2.011 1218643 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: SLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares Regression Residual Total df Mean Square 1.175 168 757 51 015 1.932 58 Sig F a 000 11.301 a Biến độc lập: (Constant), RISK, SIZE, ROA, NDTS, LIQ, GROW, TANG b Biến phụ thuộc: SLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 254 277 SIZE 032 025 ROA -.574 TANG Coefficients Beta Sig t 916 364 127 1.312 195 330 -.202 -1.737 088 -1.076 266 -.558 -4.050 000 LIQ -.054 007 -.680 -7.337 000 NDTS 5.544 1.589 422 3.490 001 GROW 030 023 129 1.272 209 RISK 007 014 045 475 637 a Biến phụ thuộc: SLEV NGÀNH KINH DOANH XĂNG DAU a HÀM HOI QUY TONG THE (4.1) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 934 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 871 842 Durbin-Watson 2.408 0694513 a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 981 140 Residual 145 30 005 1.126 37 Total Sig F a 000 29.066 a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 051 508 SIZE 061 040 ROA -.566 TANG Coefficients Beta Sig t 100 921 138 1.505 143 155 -.259 -3.662 001 -.367 119 -.274 -3.087 004 LIQ -.093 011 -.679 -8.757 000 NDTS -.052 1.724 -.003 -.030 976 GROW 023 021 073 1.078 290 RISK 041 031 089 1.325 195 a Biến phụ thuộc: LEV b HÀM HOI QUY TONG THE (4.2) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 735 540 433 Durbin-Watson 1.855 0587794 a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 122 017 Residual 104 30 003 Total 226 37 Sig F 001 5.041 a a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error 129 430 SIZE -.002 034 ROA -.446 TANG Coefficients Beta Sig t 301 766 -.010 -.059 953 131 -.455 -3.405 002 -.261 101 -.436 -2.594 015 LIQ -.008 009 -.137 -.934 358 NDTS 4.764 1.459 535 3.265 003 GROW -.016 018 -.116 -.910 370 007 026 036 281 781 RISK a Biến phụ thuộc: LLEV c HÀM HOI QUY TONG THE (4.3) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 885 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 784 733 Durbin-Watson 2.400 0779075 a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 659 094 Residual 182 30 006 Total 841 37 Sig F a 000 15.518 a Biến độc lập: (Constant), RISK, LIQ, GROW, TANG, ROA, NDTS, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -.078 570 SIZE 063 045 ROA -.121 TANG LIQ Coefficients Beta Sig t -.137 892 165 1.386 176 173 -.064 -.696 492 -.106 134 -.092 -.795 433 -.084 012 -.714 -7.102 000 -4.816 1.934 -.280 -2.490 019 GROW 039 023 144 1.648 110 RISK 048 034 122 1.393 174 NDTS a Biến phụ thuộc: SLEV NGÀNH DƯeC a HÀM HOI QUY TONG THE (4.1) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 739 545 498 Durbin-Watson 2.066 1530519 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 1.884 269 Residual 1.569 67 023 Total 3.453 74 Sig F a 000 11.487 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 1.577 612 SIZE -.074 051 ROA -1.298 TANG Coefficients Beta Sig t 2.577 012 -.168 -1.451 151 337 -.370 -3.854 000 -.056 135 -.040 -.413 681 LIQ -.045 007 -.658 -6.609 000 NDTS -.749 1.068 -.069 -.702 485 GROW -.004 012 -.032 -.374 710 081 030 235 2.719 008 RISK a Biến phụ thuộc: LEV b HÀM HOI QUY TONG THE (4.2) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 686 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 470 415 Durbin-Watson 2.158 0665639 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 264 038 Residual 297 67 004 Total 561 74 Sig F a 000 8.502 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error 148 266 SIZE -.012 022 ROA -.218 TANG LIQ Coefficients Beta Sig t 556 580 -.067 -.531 597 146 -.154 -1.490 141 357 059 633 6.058 000 000 003 -.030 -.281 780 NDTS -1.054 464 -.242 -2.270 026 GROW -.002 005 -.029 -.317 752 041 013 292 3.122 003 RISK a Biến phụ thuộc: LLEV c HÀM HOI QUY TONG THE (4.3) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 819 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 671 637 Durbin-Watson 2.212 1362636 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 2.543 363 Residual 1.244 67 019 Total 3.787 74 Sig F a 000 19.564 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, LIQ, NDTS, TANG, ROA, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 688 545 SIZE 007 045 ROA -1.523 TANG LIQ Coefficients Beta Sig t 1.263 211 016 165 869 300 -.414 -5.081 000 -.484 120 -.330 -4.014 000 -.041 006 -.565 -6.677 000 NDTS 491 951 043 517 607 GROW 000 010 003 035 972 RISK 038 027 106 1.435 156 a Biến phụ thuộc: SLEV NGÀNH MAY M¾C a HÀM HOI QUY TONG THE (4.1) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 856 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 732 634 Durbin-Watson 2.411 1285994 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: LEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 860 123 Residual 314 19 017 1.174 26 Total Sig F a 000 7.427 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: LEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 1.845 1.181 SIZE -.062 090 ROA -3.547 TANG Coefficients Beta Sig t 1.562 135 -.150 -.688 500 981 -.854 -3.617 002 -.357 201 -.338 -1.776 092 LIQ -.123 062 -.360 -1.992 061 NDTS -.004 1.235 000 -.003 998 GROW 080 056 174 1.420 172 RISK 064 035 375 1.838 082 a Biến phụ thuộc: LEV b HÀM HOI QUY TONG THE (4.2) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 718 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 516 338 Durbin-Watson 2.563 1403895 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: LLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 399 057 Residual 374 19 020 Total 774 26 Sig F 031 2.894 a a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: LLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 094 1.289 SIZE 018 098 ROA -2.413 TANG LIQ Coefficients Beta Sig t 073 943 053 182 858 1.071 -.716 -2.254 036 232 219 271 1.058 303 069 068 246 1.014 323 -3.384 1.348 -.420 -2.510 021 GROW 031 061 082 499 624 RISK 014 038 103 375 712 NDTS a Biến phụ thuộc: LLEV c HÀM HOI QUY TONG THE (4.3) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 902 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 814 746 Durbin-Watson 2.312 0932368 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: SLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 725 104 Residual 165 19 009 Total 890 26 Sig F a 000 11.909 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, NDTS, SIZE, TANG, LIQ, ROA b Biến phụ thuộc: SLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 1.751 856 SIZE -.079 065 ROA -1.135 TANG Coefficients Beta t Sig 2.045 055 -.222 -1.223 236 711 -.314 -1.596 127 -.589 146 -.642 -4.044 001 LIQ -.192 045 -.643 -4.274 000 NDTS 3.380 895 391 3.776 001 GROW 049 041 123 1.207 242 RISK 050 025 335 1.971 063 a Biến phụ thuộc: SLEV NGÀNH XI MĂNG a HÀM HOI QUY TONG THE (4.1) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 799 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 639 597 Durbin-Watson 2.210 1477456 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares df Mean Square Regression 2.318 331 Residual 1.310 60 022 Total 3.628 67 Sig F a 000 15.172 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: LEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -.186 459 SIZE 088 041 ROA -1.884 TANG Coefficients Beta Sig t -.404 687 250 2.130 037 494 -.409 -3.813 000 -.043 104 -.045 -.410 683 LIQ -.056 017 -.342 -3.344 001 NDTS -.807 666 -.103 -1.212 230 GROW 087 076 102 1.144 257 RISK 015 043 028 351 727 a Biến phụ thuộc: LEV b HÀM HOI QUY TONG THE (4.2) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 872 760 732 Durbin-Watson 2.162 1143021 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares Regression Residual Total df Mean Square 2.479 354 784 60 013 3.262 67 Sig F a 000 27.102 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: LLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -1.444 355 SIZE 126 032 ROA -1.153 TANG LIQ Coefficients Beta Sig t -4.068 000 380 3.967 000 382 -.264 -3.017 004 419 081 459 5.189 000 036 013 231 2.760 008 -.433 515 -.058 -.842 403 GROW 162 059 199 2.736 008 RISK 018 033 035 534 596 NDTS a Biến phụ thuộc: LLEV c HÀM HOI QUY TONG THE (4.3) Tóm tắt mơ hình (Model Summary) Model R 888 Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square a 788 764 Durbin-Watson 2.059 0843746 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Phân tích phương sai (ANOVA) Model Sum of Squares Regression Residual Total df Mean Square 1.590 227 427 60 007 2.018 67 Sig F a 000 31.915 a Biến độc lập: (Constant), RISK, GROW, ROA, NDTS, TANG, LIQ, SIZE b Biến phụ thuộc: SLEV Hệ số hồi quy (Coefficients) Standardized Unstandardized Coefficients B Model Std Error (Constant) 1.350 262 SIZE -.044 023 ROA -.856 TANG Coefficients Beta Sig t 5.152 000 -.169 -1.879 065 282 -.249 -3.033 004 -.477 060 -.666 -8.008 000 LIQ -.092 010 -.759 -9.684 000 NDTS -.496 380 -.085 -1.305 197 GROW -.076 044 -.120 -1.753 085 004 025 011 181 857 RISK a Biến phụ thuộc: SLEV ... yet tai Vi¾t Nam sau: - Các nhân to tác d®ng den cau trúc von cúa cơng ty niêm yet tai Vi¾t Nam? - Nhân to có tác d®ng vưot tr®i lên cau trúc von? - Các nhân to tác d®ng den cau trúc von có khác... hieu sn tác d®ng cúa nhân to lên cau trúc von cúa công ty niêm yet Vi¾t Nam Nghiên cúu t¾p trung vào cơng ty niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam thịi kỳ tù 2006 den 2011 Như v¾y mnc tiêu nghiên. .. là: - Xác d%nh nhân to có the ánh hưóng den cau trúc von cúa cơng ty niêm yet tai Vi¾t Nam, - Xác d%nh nhân to có tác d®ng vưot tr®i lên cau trúc von - Các nhân to tác d®ng den cau trúc von giua