THỊ TRƯỜNG bảo HIỂM VIỆT NAM

THỊàTRƯỜNGàBẢOàHIỂMàVIỆTàNáM BVSC RESEARCH TEAM THãNG 6/2017 NỘIàDUNG TIỀMàNĂNGàNGâNHàBẢOàHIỂMàVIỆTàNáM  Việt Nam l ột hữ g uố gia ó tố độ tă g t ưở g g h BH nhanh hất giới  V t iể vọ g tă g t ưở g g h ảo hiể  Bảo hiể h Việt Nam lớ ? thọ l độ g lự tă g t ưở g h h to  M i t ườ g l i suất ă tới ó lợi cho thị t ườ g doanh ghiệp ảo hiể MỞàCỬáàìẼàẢNHàHƯỞNGàTỚIàXUàTHẾàCỦáàNGâNHàBẢOàHIỂMàNHƯàTHẾàNâO?  H h lang ph p l ho thiệ hơ  “ự tham gia h đầu tư ướ go i giúp cho thị t ườ g ph t t iể hơ NHÓMàCỔàPHIẾUàHƯỞNGàLỢIàTỪàMỞàCỬáàTHỊàTRƯỜNGàBẢOàHIỂM  BVH – Doanh ghiệp iê yết hất ó hoạt độ g ảo hiể h  BMI – K vọ g ải thiệ hiệu uả hoạt độ g với tham gia đối t  PVI – Lợi h tranh đế từ kh NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP| iệt ấu sả phẩ thọ hiế lượ Ng h ảo hiể Việt Nam t ướcàthề àhộià hập NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | Ng h ảo hiể Việt Nam l 2016-2020 Việt Nam uốc gia c tốc độ tă g trưở gà g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | hà ảoàhiể àcaoà hấtàgiaiàđoạ V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Việt Nam lớ ? Tiề ă g tă g trưở g uất phát từ khác iệt hệ thố g ph c lợi & chă s c y tế HỆàTHỐNGàCHĂMàìĨCàìỨCàKHỎ Cácàloạiàthuếàphí CHÍNHàPHỦ CHÍNHàQUYỀNà BANG C àloạiàthuếà ủầ a g HỘàGIáàĐÌNH Federal Medicaid Match Ph ảồhiể Khoả gàBH ịàt ừàv lươ g Hộàgiầđ h, lợià ảồhiể h NGƯỜIàìỬàDỤNGà LáĐỘNG CƠNGàTBẢ HIỂMàPNT óàthểàlựầ họ àđểà uaà ổàsu gàthê uyề Tựàt ảàtiề àtúià Chi tiêu cá nhân khác NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | Medicare Medicaid , etc NHâàCUNGàCẤPàDỊCHàVỤàCHĂMàìĨCàìỨCàKHỎE Ph ảồhiể Medicaid hội V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Tại Việt Nam, Ng Việt Nam lớ ? sách h nướcàchỉàchiàt ảà  C khoả chi ph hă só y tế đượ thự hiệ t ọ g khoả g 68-70% tổ g chi ph hủ yếu từ guồ g %àtổ gàchiàphíàchă às càsứcàkhỏe s h h ướ ướ ph t t iể t ê giới với tỷ  Tại ướ Asean, tỷ lệ y hầu hết uố gia ứ thấp (10-45%), goại t ướ ph t t iể hơ l Indonesia, Th i Lan Tai Việt Nam, hỉ ó khoả g 39% tổ g chi ph hă só sứ khỏe đượ chi t ả từ guồ g s h CHIàTIÊUàCHOàYàTẾàTẠIàCãCàQUỐCàGIá Pakistan Nepal Trung… L o Philippines Singapore Indonesia Brunei H àQuố Mỹ UK 0% 10% 20% 30% 40% 50% Public expenditure NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 60% Private expenditure 70% 80% 90% 100% V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Đối với phầ go i g Việt Nam lớ ? sách, người d  Người Việt Nam vẫ đa g phải ỏ tiề túi để chi t ả cho  Tại g ướ ph t t iể v s h h ướ t i t ợ Việt Nam đa g phải tự chi t ả ho chi ph y tế v uố gia ph t t iể hơ khu vự , hă só sứ khỏe kh g ty ảo hiể chi t ả g đượ g h u s h h to ướ t i t ợ khoả g 25% phầ go i CHIàPHÍàCHĂMàìĨCàìỨCàKHỎDMỖIàCãàNHÂNàCHIàTRẢ Bhutan Bangladesh Ấ àĐộ Sri Lanka Campuchia L o ViệtàNa Indonesia Malaysia NhậtàBả UK Mỹ 0% 10% 20% 30% 40% Bảoàhiể àsứ àkhỏe NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 50% Tựà hiàt ả 60% Kh 70% 80% 90% 100% V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Gá h ặ g chi phí chă Việt Nam lớ ? s c sức khỏe đượcàsa àsẻà ớtàsa gàcácàc gàt ảoàhiể h u đầu gười kh g phải ứ cao hư g tỷ lệ OOP (out Tại Việt Nam, ặ d tỷ lệ private expenditure t ê GDP of-pocket: chi ph h phải ỏ tiề túi kh g ó guồ t i t ợ o kh hư ảo hiể hội, ảo hiể sứ khỏe healthcare) t ê GDP h u đầu gười đa g ứ ất cao so với uố gia t ê giới kh g ó guồ chi t ả từ hợp đồ g ảo hiể tự tham gia  Trung h khoả g 3,1% tổ g thu hập h Bảo hiể sứ khỏe g ă đượ sử dụ g để trang t ải chi ph hă ất hiều room để tă g t ưở g CHIàTIÊUàYàTẾàVâàìỨCàKHỎEàDOàCãàNHÂNàTRáNGàTRẢI 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Private expenditure to GDP per capita NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | OOP to GDP per capita só sứ khỏe V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Việt Nam lớ ? Nhu cầu lớ sả phẩ ảo hiể gi p đả ảo thu hập hưu  Tại Việt Nam hỉ ó khoả g 21% lự lượ g độ tuổi lao độ g đủ điều kiệ để đượ hưở g lươ g hưu sau hưu Tỷ lệ y nướ ph t t iể l 88% v nướ khu vự l khoả g 26%  Trong t ê giới, lươ g hưu h nướ chi t ả l guồ thu hập h h sau hưu  Do đó, Việt Nam, khoả g 80% d số độ tuổi lao độ g hiệ hưa ó guồ thu hập ổ đị h sau hưu để trang t ải chi ph sinh hoạt thườ g g y, hưa kể đế chi ph hă só sứ khỏe, hữa ệ h gi PHẦNàTRĂMàLỰCàLƯỢNGàLáOàĐỘNGà ĐƯỢCàHƯỞNGàLƯƠNGàHƯU NGUỒNàTHUàNHẬPàCỦáàNGƯỜIàĐÃàVỀàHƯU Mỹ Ấ àĐộ Indonesia ViệtàNa Th iàLa Sri Lanka Philippines T u gàQuố Malaysia Hong Kong H àQuố Singapore Đứ Ph p Canada Ý Ú Mỹ UK NhậtàBả Iceland Ba Lan Estonia Ý T yàBa àNha HyàLạp BồàĐ oàNha Ireland Luxembuorg ão “ Phầ àLa 0% - 20 40 60 80 Phú àlợià àhội 100 NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 20% Quỹàhưuàt 40% g 60% Quỹàhưuàt àtựà guyệ 80% L 100% àthê V t iể vọ g tă g trưở g g h ảo hiể Việt Nam lớ ? Nhu cầu lớ sả phẩ Theo dự o Quỹ hưu t ảo hiể gi p đả ảo thu hập hưu BHXH:  Từ 2013-2023: Chi ảo hiể  Từ 2023 t đi: Chi ảo hiể hưu t < Thu BHXH + Quỹ dự t ữ ă t ướ hưu t > Thu BHXH Hết uỹ dự t ữ ă t ướ  Với nguy vỡ uỹ ảo hiể hội tươ g lai v tỷ lệ gười gi / gười độ tuổi lao độ g g y g cao, g ty ảo hiể ó vai t lớ hơ việ giúp gười lao độ g tiết kiệ để ó đượ guồ thu hập sau hưu hoặ l ột guồ thu ổ sung go i khoả đượ chi t ả từ g s h h ướ Ch h Phủ ó thể ó hữ g h h s h khuyế kh h tham gia g ty ảo hiể tư h THáMàGIáàBẢHIỄMàXÃàHỘIàĐỂàCĨàCHẾàĐỘàBẢHIỂMàHƯTRÍ Độàtuổiàlaồđộ g àt iệ gườià Đó gàBHXHà ắtà uộ %àd àsố , Đó gàBHXHàtựà guyệ àt iệuà gười , C àt iệuà gười àlại , àt iệuà gười TỶàLỆàNGƯỜIàCáOàTUỔI Tổ gàsố , àt iệuà gườià Đa gàhưở gàBHàhưuàt %àd àsố , àt iệuà gườià NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | %à gườià aoàtuổi 10 Chưaàđượ àhưở gàBHàhưuàt , àt iệuà gườià %à gườià aoàtuổi Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam BMI – Dự áo kết uả kinh doanh 2017 SCIC THI VỐN THâNH CƠNG CĨ THỂ ĐEM LẠI CƠ HỘI TỐT HƠN CHO BMI  Ph t t iể sả phẩ ới Việ tập trung v o thị t ườ g g h ảo hiể đươ tă g t ưở g doanh thu v lơị huậ kh tốt hữ g ă kh g cho ằ g điêu g sả phẩ lĩ h vự iệ ph p phi kỹ thuật, t ụ lợi aỏ hiể , BMI ầ ới để t đ tă g t ưở g “ự hỗ t ợ ảo hiể gầ đ y Tuy hiê , hú g t i y ó thể t đượ d i hạ Vơ thị t ườ g aỏ hiể tranh gay gắt ằ g d sứ khỏe giúp BMI ó với tỷ lệ sở hữu ổ phầ lớ ó thể đe ột đối t sứ khỏe h ó hiế lươ ph t t iể ướ lại hữ g huyể go i hoạt độ g iế ệt hơ hoạt độ g kinh doanh ốt l i  Ph t t iể kê h ph hiể phối hiệ đại hư bancassurance v online BMI đ launch trang web t ự tuyế để ph hợp t với với g h g ty t g ă phối ảo hiể dụ g tiêu d xe giới v ảo hiể g v dự kiế k thê tới NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 47 ảo du lị h Đối với bancasurrance, BMI đ thỏa thuậ ph phối sả phẩ Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam BMI – Đị h giá  P/B BMI iế độ g ất v o uối ă h từ ứ 13 lầ v o thời điể ới iê 2011  Sau đó, P/B hồi phụ ứ 1,2 lầ hiệ PX_TO_BOOK_RATIO 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 - NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 48 yết ă 2007 uố g ứ đ y l 0,27 lầ Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam BMI – Đị h giá  X t tươ g quan ROE v P/B Doanh ghiệp ảo hiể iê yết Việt Nam, ứ gi hiệ BMI tươ g đối hấp dẫ  P/B BMI hiệ ứ 1,14 lầ B h u g h (kh g t h BVH) l 1,38 lầ P/BàVâàROEàCãCàDNBHàNIèMàYẾTàTẠIàVIỆTàNáM 3,50 BVH 3,00 2,50 BIC 2,00 [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] 1,50 [CELLREF] 1,00 [CELLREF] [CELLREF] 0,50 [CELLREF] [CELLREF] 0,0% 5,0% 10,0% NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP 15,0% | 49 20,0% 25,0% Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam BMI – Đị h giá  X t tươ g quan ROE v P/B Doanh ghiệp ảo hiể đươ g khoả g từ 50 đế 240 t iệu USD,  P/B h u  ãp dụ g Doanh ghiệp ứ P/B h u iê yết khu vự ứ gi hiệ BMI vẫ l ó ứ vố hóa tươ g ứ gi hấp dẫ y l 1,55 lầ 1,46 lầ ( h u DNBH khu vự v Việt Nam), ứ gi k vọ g với BMI l 35.319 đồ g/ ổ phầ P/BàVâàROEàCãCàDNBHàTRONGàKHUàVỰC 4,50 [CELLREF] 4,00 [CELLREF] 3,50 3,00 2,50 [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] 2,00 [CELLREF] [CELLREF] 1,50 [CELLREF] [CELLREF] 1,00 [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] 0,50 - 10,00 20,00 NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP 30,00 | 50 40,00 50,00 60,00 Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Nă g lực ảo hiể đứ g đầu thị trườ g  Mỗi DNBH hỉ đượ ph p giữ lại hạ vố hủ sở hữu đượ gọi l đồ g, ă g lự ảo hiể ứ t tê ứ giữ lại Do đó, với ỗi ủi ro hoặ t ê sứ khỏe, h g hóa vậ THỊàPHẦNàVâàTHỨàHẠNGàCỦáàPVI,à ứ vố điều lệ cao hất số t i sả thiệt hại, h g kh DNBH l 2.600 tỷ g, t u Đứ g thứ ảo hiể xe giới v huyể THỊàPHẦNàPHÍàBẢOàHIỂMàTHEOàTỪNGà NGHIỆPàVỤ -2016 100% 2014 2015 2016 21% 21% 18% 90% 80% 70% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20% 19% 20% 21% 21% 20% 21% 7% 10% 60% Thứàhạ g ỗi tổ thất iê g lẻ tối đa l 10% PVI hiệ dẫ đầu thị trườ g  Hiệ PVI đứ g đầu thị trườ g ảo hiể thứ ảo hiể h hiệ 52% 44% 3% 12% 14% 30% Xeà ơà Ch yà ổ giới T u 50% 40% 30% 20% 10% 2006 18% 0% “ứ àkhỏe NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 51 T ià H gà sả ,àthiệtà hóa hại H gà kh g BảoàViệt VASS Kh BảoàMi h PVI ABIC PTI GIC PJICO UIC BIC VBI Kh Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Cơ cấu phí ảo hiể  PVI ó h đặ thiệt hại) tọ g iệt ối quan hệ đặ y giả gốc khác iệt ả g ảo hiể dầu kh v iệt với PVN Nă ảo hiể y dự g lắp đặt (gọi chung l 2010, ghiệp vụ y hiế ảo hiể 42% tổ g ph PVI Nă t i sả 2016, tỷ uố g 37%  Do hữ g ghiệp vụ l giới, PVI uộ phải đẩy h hịu ả h hưở g tiêu ự h ph t t iể  Tă g t ưở g CAGR tổ g doanh thu ph ảo hiể ảo hiể t h h h kinh tế vĩ xe giới v ảo hiể ũ g hư gi dầu t ê sứ khỏe hữ g ă PVI 2010-2016 đạt 12% thấp hơ so với gầ đ y ứ 14% to t ườ g TĂNGàTRƯỞNGàCỦáàPVIàVâàTOâNàTHỊà TRƯỜNG,à -2016 CƠàCẤUàPHÍàBẢOàHIỂMàCỦáàPVI 5% 10% 40% 14% 30% 1% 20% 10% 25% 37% 0% -10% 5% 2% Xeà ơàgiới TSTH T u “ứ àkhỏe -20% “ứ àkhỏe TSTH HHVC H Xeà ơàgiới Ch yà ổ T u Kh gàkh -30% g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP PVI | 52 To àthịàt ườ g Ch y HHVC Tổ g thị Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – PVI đa g dầ ất thị phầ ảo hiể  Mặ d vẫ đứ g đầu thị trườ g ảo hiể 2016 doanh thu ph giả BMI tă g TSTH t i sả thiệt hại, thị phầ 21% yoy Trong đó, doanh thu ph PVI giả ghiệp vụ từ ứ 53% uố g 44% ă y PGI, Samsung Vina, MIC v h 2016 TĂNGàTRƯỞNGàDOáNHàTHUàPHÍàBẢOàHIỂMàTHEOàTỪNGàNGHIỆPàVỤ ìứcàkhỏe T iàsả ,àthiệtàhại H gàh a H gàkh g Xeàcơàgiới Chá ổ T u Khác BIC 14% 5% -2% -53% 19% 31% 17% 42% MIC 11% 26% 37% 103% 27% 30% 1% -20% BVH 11% 0% 2% 21% 14% 21% 8% 73% PTI 32% 15% -8% -38% 24% 32% 27% 273% BMI 8% 23% 0% 16% -3% 40% -8% PGI 5% 70% -3% 10% -34% 39% 13% -18% 32% -19% 12% -100% 4% -21% -21% 34% 40% -6% 10% 4% 27% -4% -4% 28% 24% 1% 17% 25% Samsung PVI Thịàt ườ g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 53 -3% Cơ hội đầu tư g h ảo hiể PVI – Điể Việt Nam h tỷ lệ ồi thườ g thấp kh  Trong ba ă gầ đ y, tỷ lệ ồi thườ g PVI liê tụ hậ h ảo hiể ảo hiể t i sả thiệt hại v cao hai ghiệp vụ ó ảo hiể xe giới v ứ h u ảo hiể ảo hiể to iệt ă thị t ườ g Điều sứ khỏe để y l do: đắp cho phầ doanh thu tă g t ưở g y, PVI đ kh ồi thườ g Tỷ lệ ồi thườ g hai ghiệp vụ hiều so với tỷ lệ ồi thườ g to 2015 v 2016, tỷ lệ h g hải Chú g t i cho ằ g để đạt đượ h tranh cao hất thị t ườ g ũ g hư uả l đượcàdu àt ó xu hướ g tă g Đặ ồi thườ g thự chi PVI l 45% v 51% cao hơ so với  Ch h s h đẩy gc g uả l ứ tă g t ưở g hặt hẽ kh u ấp y PVI cao hơ thị t ườ g TỶàLỆàBỒIàTHƯỜNGàTHEOàNGHIỆPàVỤ TỶàLỆàBỒIàTHƯỜNGàCỦáàPVIà -2016 60% 90% 80% 50% 70% 60% 40% 50% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% Xeà ơà giới TSTH T u PVI “ứ àkhỏe To Ch y HHVC Tỷàlệà ồià Tỷàlệà ồià thườ gà thườ gà BHàgố thự àtế àthịàt ườ g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP 0% 2010 2011 2012 Bồiàthườ gàBHàgố | 54 2013 2014 2015 Bồiàthườ gàthự hi 2016 ất Cơ hội đầu tư g h ảo hiể PVI – Điể Việt Nam h tỷ lệ ồi thườ g thấp kh  Tổ thất ghiệp vụ ảo hiể h h Bảo hiể tươ g đối thấp Tuy hiê , ghiệp vụ y ó ứ độ tổ thất ũ g ất lớ Nă lớ      gc đượcàdu àt t i sả thiệt hại thườ g ó tỷ lệ ồi thườ g ứ độ ủi ro cao, đặ iệt ếu thiệt hại ảy th 2015, 2016, PVI phải ồi thườ g cho ất hiều tổ thất hư tổ tổ tổ Nh tổ đồ thất giế g Cửa L thuộ Song Hong Basi ướ ồi thườ g 710 tỷ đồ g ; thất gi Hải “ư T ắ g ướ ồi thườ g 357 tỷ đồ g ; thất ỉ đườ g ố g dẫ kh ỏ Chim “ o ướ ồi thườ g 189 tỷ đồ g y hiệt điệ Vũ g ã g 150 tỷ đồ g; thất t u Dong Thien Phu Silver ị h đo đ va t u kh Yangon Myanmar 45 tỷ g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 55 Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Các khoả đột iế gi p lợi suất đầu tư t i chí h cải thiệ 2015-2016  Lợi suất đầu tư t i h h thấp Tươ g tự hư BMI, điể đầu tư t i h h thườ g uyê thấp hất số vị kh giả với tổ g gi t ị uối ă yếu PVI ằ DNBH iê hoạt độ g đầu tư t i h h với lợi suất yết Điều y l PVI ó khoả góp vố v o 2016 l 455 tỷ VNĐ, đ t h lập 313 tỷ VNĐ Chi ph t h lập dự ph gi đầu tư iê g 2016 l 250 tỷ  Lợi huậ đột iế giúp ải thiệ tỷ suất lợi huậ đầu tư t i h h ă việ g huyể hượ g 51% vố PVI Sunlife cho đối t Assurance), PVI đ ghi hậ l i 510 tỷ ă 2015 v 508 tỷ ă gầ đ y Nă Sun Life Assurance Company of Canada (Sun Life 2016 LỢIà“UẤTàĐẦUàTƯàTâIàCHÍNHà 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% ABI BIC BMI BVH Lợiàsuấtàđầuàtưàt ià h h NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 56 2015 v 2016, với PGI PTI LNàt ià h hàđộtà iế PVI MIG Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Các khoả đột iế gi p lợi suất đầu tư t i chí h cải thiệ 2015-2016 Lợi huậ đầu tư t i chí h dự áo đạt 313 tỷ VNĐ giả 52% 2017 ă ứ v o hữ g điể sau đ y: DOANH THU TâI CHÍNH  PVI tiếp tụ tă g tỷ t ọ g ph ă 2017 dự  Danh oở ổ v o tiề gửi với số dư uối Q1/2017 l 6,695 tỷ VNĐ Do đó, l i tiề gửi ứ 460 tỷ VNĐ ụ đầu tư ổ phiếu khoả g 550 tỷ VNĐ thu đượ lợi huậ 81 tỷ VNĐ  Lợi huậ đột iế giả Nă h PVI Tower Gi vố 2017, PVI ó thể ó khoả lợi huậ đột iế từ việ t a h huyể hượ g T a y l 1,202 tỷ VNĐ v đ khấu hao 96 tỷ VNĐ cho đế hết Q1/2017 Tuy hiê , hú g t i cho ằ g khoả lợi huậ y kh g lớ hư khoả l i từ tho i vố PVI Sunlife  Chú g t i giả đị h PVI t h lập ốt 191 tỷ VNĐ cho khoả đầu tư góp vố  C chi ph t i h h kh , chi ph l i vay v lỗ h lệ h tỷ gi ướ t h l 170 tỷ VNĐ CHI PHÍ TâI CHÍNH  Chú g t i giả đị h PVI t h lập ốt 191 tỷ VNĐ cho khoả đầu tư góp vố  C chi ph t i h h kh , chi ph l i vay v lỗ h lệ h tỷ gi ướ t h l 170 tỷ VNĐ Lợi huậ đầu tư t i chí h từ 2018 dự áo tă g t ưở g tốt hơ với tỷ suất lợi huậ đầu tư t i chí h cải thiệ l ức 7% xu hướ g l i suất ũ g hư việ kh g vố NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 57 p lự t h lập dự ph g giả gi cho khoả đầu tư góp Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Dự áo kết uả kinh doanh 2017  Doanh thu ph ă gố dự o tă g trưở g 7,6% yoy hư g lợi huậ t ướ thuế dự o giả 26,8% 2017  Chú g t i kh to ảo hiể g k vọ g PVI ó tố độ tă g t ưở g cao thị t ườ g kh g phải l Ph ảoàhiể àgố hữ g ghiệp vụ PVI ó lợi đặ iệt 2016 2017F %yoy 6.527 7.024 7,6% 59 110 86,4% 656 714 2.232 413 523 1.786 -37,0% -26,8% -20,0% Lợià huậ àthuầ ảoàhiể Lợià huậ àt ià h h Lợià huậ àt ướ àthuế EPS ghiệp vụ tạo ê độ g lự tă g t ưở g chung NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 58 Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Rủi ro áp lực cạ h tranh sau AEC 2020 kh  PVI l doanh ghiệp ảo hiể  C ả g ghiệp vụ ả g hịu ả h hưở g đứ g thứ vố y đ i hỏi doanh ghiệp ảo hiể ph  C t hủ sở hữu số h PVI ảo hiể h hất g uá lớ DNBH iê t i sả thiệt hại, ảo hiể yết t u iể , h uố gia Asean g kh gl hữ g ửa theo Phươ g thứ Cung ứ g qua iê giới hữ g ghiệp vụ phải ó ă g lự t i h h hv ó tham gia DNBH ướ go i để ủi ro địa l DNBH iê tranh lớ yết ó VCSH lớ hất ếu hất khu vự phầ lớ tập trung v o ảo hiể ửa theo AEC v o ă xe giới Do đó, đối thủ h 2020 l Dhipaya (TIP TB) Th i Lan CƠàCẤUàDOáNHàTHUàVâàQUYàMÔàVC“HàCãCàDNBHàá“EáN 700 1.200 600 1.000 500 800 400 600 300 400 200 200 100 - TIP TB ALLZ MK BKI TB LPI MK PVI Xeà ơàgiới Ch yà ổ H Taià gàhải NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 59 UOI SP Kh AYUD TB SMK TB VC“Hà ộtàphải Cơ hội đầu tư g h ảo hiể Việt Nam PVI – Đị h giá  X t tươ g quan ROE v P/B vự , ứ gi hiệ PVI kh  P/B h u  ãp dụ g Doanh ghiệp ứ P/B h u Doanh ghiệp ảo hiể Top 10 iê yết vố hủ sở hữu khu g thự hấp dẫ y l 1,00 lầ 1,00 lầ , ứ gi k vọ g với PVI l 30.980 đồ g/ ổ phầ P/BàVâàROEàCãCàDNBHàTRONGàKHUàVỰC 4,50 4,00 [CELLREF] 3,50 3,00 2,50 [CELLREF] 2,00 [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] 1,50 [CELLREF] 1,00 [CELLREF] 0,50 [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] [CELLREF] -0,50 - 5,00 10,00 NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP 15,00 | 60 20,00 25,00 30,00 35,00 BỘàPHẬNàPHÂNàTÍCHàVâàTƯàVẤNàĐẦUàTƯà C gàtyàCổàphầ àChứ gàkho T ụàsởà h h:à àLêàTh iàTổ,à uậ àHo àBảoàViệtà àKiế ,àH àNộià Chià h h:àTầ gà ,à Tel: (84 4) 928 8080 Tel: (84 8) 914 6888 Fax: (8 44) 928 9888 Fax: (84 8) 914 7999 NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | 61 àĐồ gàKhởi,àQuậ ,àTp.àHCM ... h ảo hiể Việt Nam t ướcàthề àhộià hập NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC NGƯỠNG CỬA HỘI NHẬP | Ng h ảo hiể Việt Nam l 2016-2020 Việt Nam uốc gia c tốc độ tă g trưở gà g NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT NAM TRƯỚC... h đế ứ thu hập h u , thị t ườ g ảo hiể phi h thọ Việt Nam ó room ph t t iể l gầ tỷ USD TIỀMàNĂNGàTĂNGàTRƯỞNGàTHỊàTRƯỜNGàBẢOà HIỂMàTRONGàKHUàVỰC TIỀMàNĂNGàTHỊàTRƯỜNGàBẢOàHIỂMàPHIà NHÂNàTHỌ 40... g thị phầ ph t t iể doanh ghiệp goại đặ iệt THỊàPHẦNàBẢOàHIỂMàHƯUàTRÍàTẠIàVIỆTàNáMà 3% 20% AIA Bảo? ?Việt? ?Life 1% 3% 0% Dai-ichi Life Manulife Prudential Sun Life Vietnam 74% NGÀNH BẢO HIỂM VIỆT