Đang tải... (xem toàn văn)
BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI KHOA QUẢN LÝ KINH DOANH BÁO CÁO TIỂU LUẬN BỘ MÔN TÀI CHÍNH TÊN HỌC PHẦN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Đề tài Tìm hiểu một số quyền mua cổ phần chứng quyền t.
BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI KHOA QUẢN LÝ KINH DOANH - BÁO CÁO TIỂU LUẬN BỘ MÔN: TÀI CHÍNH TÊN HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Đề tài: Tìm hiểu số quyền mua cổ phần & chứng quyền Việt Nam Giáo viên hướng dẫn: T.S Nguyễn Phương Anh Lớp – khóa: 20221BM6075001 Nhóm thực hiện: Nhóm 10 Hà Nội - 2022 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Ở Việt Nam thị trường chứng khoán kênh huy động vốn có hiệu kinh tế , hoạt động theo chế thị trường , với nhiều nỗ lực rút ngắn khoảng cách đường hội nhập hợp tác quốc tế Vì đời phát triển Thị Trường Chứng Khoán yêu cầu cần thiết yếu tố quan trọng cho phát triển đất nước , góp phần tạo chế huy động vốn linh hoạt người sử dụng vốn với người có vốn , cung cấp giá cho giao dịch, tạo tính khoản cao , giúp điều tiết bình ổn thị trường Hoạt động mua bán chứng khoán thị trường doanh nghiệp Việt Nam phải thông qua tổ chức trung gian , gọi cơng ty chứng khốn Sự phát triển Thị Trưởng Chứng Khoán gắn liền với hoạt động cơng ty Chứng Khốn , lý thúc đẩy dịch vụ thiết yếu hỗ trợ nhà đầu tư đời , góp phần vào việc điều tiết kinh tế vĩ mơ kinh tế Thị trường chứng khốn có ảnh hưởng quan trọng kinh tế thời kì hội nhập WTO Nó góp phần khơng nhỏ việc tăng trưởng kinh tế nước nhà Giúp doanh nghiệp huy động nguồn vốn vào đầu tư kinh doanh đưa kinh phát triển với nước bạn Để tìm hiểu rõ thị trường chứng khốn Việt Nam nhóm e chọn đề tài “Tìm hiểu số quyền mua cổ phần & chứng quyền Việt Nam” Qua em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến cô giáo: TS Nguyễn Phương Anh bảo em tận tình thời gian làm tiểu luận Em kính chúc gia đình ln dồi sức khỏe hạnh phúc! Tuy nhiên, thời gian có hạn nên em phát huy hết ý tưởng, khả vào báo cáo Trong trình làm báo cáo em tránh khỏi hạn chế, mong nhận góp ý bạn PHẦN 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUYỀN MUA CỔ PHẦN VÀ CHỨNG QUYỀN 1, Quyền mua cổ phần hay đặc quyền ngắn hạn (Rights) a) Khái niệm Trong kinh doanh, công ty cổ phần giai đoạn phát triển có nhu cầu phát hành thêm cổ phiếu thường gia tăng vốn nhằm mở rộng sản xuất kinh doanh Việc phát hành cổ phiếu bổ sung ảnh hưởng đến quyền sở hữu cơng ty cổ đơng hữu Nói cách khác, quyền sở hữu, quyền kiểm sốt cơng ty cổ đơng hành bị “pha lỗng” Do vậy, công ty cổ phần cho phép cổ đông hành hưởng quyền ưu tiên: quyền mua trước cổ phiếu thường phát hành với giá thấp giá thị trường với số lượng tỷ lệ với số cổ phần mà cổ đông nắm giữ Quyền mua cổ phần quyền cổ đông thời ưu tiên mua trước cổ phiếu phát hành với giá xác định thời hạn định Quyền mua dành cho cổ đông tổ chức phát hành muốn phát hành bổ sung CP Thông thường, ứng với CP nắm giữ, cổ đơng có quyền mua tương ứng Quyền mua có giá trị tách biệt giao dịch thị trường thứ cấp khoảng thời gian trước quyền mua thực Chỉ người nắm quyền mua mua CP phát hành bổ sung với giá thấp giá thị trường, người không giữ quyền mua khơng thể mua CP phải mua CP với giá hành thị trường Quyền mua mà công ty đưa cho cổ đông đặc quyền ngắn hạn (thông thường từ 30 - 45 ngày) dành cho CP thường mà cổ đông sở hữu Quyền mua CP giao dịch thị trường thời hạn hiệu lực CP cổ đơng khơng có ý định thực quyền mua tách quyền mua để bán riêng Số quyền mua cần có để mua CP vào số lượng CP hành số lượng CP chào bán b) Đặc điểm Phát hành đợt phát hành CP thường Để bảo vệ quyền sở hữu cho cổ đông hành Ưu tiên cho cổ đông hữu mua trước CPT với giá thấp giá bán thị trường theo tỷ lệ họ nắm giữ Mỗi cổ phiếu cũ tương ứng với quyền mua Thời hạn ngắn, thường đến tuần Giá chứng khoán ghi quyền thấp giá thị trường Số lượng quyền cần thiết để mua cổ phiếu thường quy định tùy theo đợt phát hành Các công ty thường xác định số lượng quyền cần thiết để mua cổ phiếu sau: Số lượng quyền cần để mua cổ phiếu = Số lượng cổ phiếu cũ phát hành / Số lượng cổ phiếu phát hành quỹ Trong đó: Số lượng cổ phiếu phát hành = Mức vốn cần huy động / Giá ghi bán cổ phiếu Nếu cổ đông thực quyền mua cổ phiếu mới, trì tỷ lệ sở hữu cơng ty Ví dụ xác định lượng quyền cần để mua cổ phiếu Công ty A có triệu CP lưu hành muốn phát hành thêm triệu CP nữa, CP hữu trao quyền, có triệu quyền mua phát hành Khi đó: Số lượng quyền cần thiết để mua cp = 7/1 = quyền mua Những quyền mang đến cho cổ đông triệu CP nghĩa có quyền mua mua CP c) Định giá quyền mua cổ phần Nếu không thực quyền mua cổ phiếu họ bán quyền thị trường thời gian quyền chưa hết hạn Giá quyền mua tăng giảm khoảng thời gian chào bán, tùy thuộc vào giá thị trường cổ phiếu Trong đó: P0 : Giá trị quyền mua cổ phần Ptb : Giá trung bình cổ phiếu (Bao gồm cổ phiếu cổ phiếu cũ) thời điểm công ty phát hành cổ phiếu K: giá thực cổ phiếu quyền mua q: số quyền cần có để mua cổ phiếu Trong đó: PTT : Giá thị trường cổ phiếu cũ m: Số lượng cổ phiếu cũ n : Số lượng cổ phiếu phát hành Ví dụ: Cơng ty A ví dụ chào bán quyền mua CP cho cổ đông, giá thị trường cổ phiếu cũ 40$ Giá thực quyền mua 25$ Tính giá trị quyền mua CP? Áp dụng công thức định giá quyền mua cổ phần d) Ưu nhược Ưu điểm: điểm quyền mua cổ phần Bảo vệ quyền lợi ích cho cổ đông hữu Người sở hữu quyền mua CP giá thấp khơn tốn phí Phí phát hành quyền mua CP thấp phí phát hành cổ phiếu thường cho công chúng Giảm tránh khỏi áp lực xuống thị giá Thị giá CP xuống thấp nên dễ bán Tăng cường quy mơ đầu tư Nhược điểm: Ít hội giao dịch để kiếm lời Thời gian ngắn Chứng quyền hay đặc quyền dài hạn (Warrants) a, Khái niệm Chứng quyền chứng khoán mang lại cho người sở hữu quyền mua cổ phiếu phổ thông với số lượng giá định thời hạn định Thông thường chứng quyền phát hành với đợt phát hành trái phiếu cổ phiếu ưu đãi để giúp cho việc chào bán lần đầu chứng khoán trở nên hấp dẫn Chẳng hạn, cơng ty phát hành kết hợp trái phiếu chứng quyền Các trái phiếu phát hành hình thức thơng thường, cịn chứng quyền phát hành nhằm giúp cho việc chào bán trái phiếu hấp dẫn Nếu cơng ty có chiều hướng phát triển tốt, chứng quyền hấp dẫn nhà đầu tư Chứng quyền giao dịch tách biệt kèm với chứng khoán gốc chứng quyền Nếu giá thị trường chứng khoán gốc cao mức giá quyền mua chứng quyền chứng quyền có giá trị, cịn ngược lại chứng quyền khơng có giá trị b, Đặc điểm - Phát hành đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi trái phiếu, vốn cơng cụ thường có lợi tức cố định - Mục đích: Tăng tính hấp dẫn cho CPƯĐ trái phiếu - Cách thực hiện: ưu tiên cho CĐƯĐ trái chủ mua trước CPT thời gian định - Giá mua CPT chứng quyền thường cao giá TT CP thời điểm phát hành chứng quyền Chứng quyền cho phép người nắm giữ mua số cổ phiếu định đợt phát hành công ty với giá xác định thấp giá chào bán công chúng Khi phát hành chứng quyền, giúp doanh nghiệp đảm bảo tỷ lệ kiểm soát, tránh bị pha loãng c, Nội dung + Số cổ phiếu mua theo chứng quyền thường 1:1 + Giá thực cho cổ phiếu: thời điểm chứng quyền phát hành, giá cao giá thị trường cổ phiếu sở (khoảng 10%), giá cố định, tăng lên định kỳ + Thời hạn hiệu lực hay thời hạn quyền thường dài, đa số trường hợp đến 10 năm d, Giá trị chứng quyền: + Giá trị nội (Intrinsic Value): khoảng chênh lệch giá thị trường cổ phiếu với giá thực ghi quyền Giá trị bị ảnh hưởng giá cổ phiếu thay đổi Công thức: Intrinsic value = Current stock price – Exercise Price Trong đó: Intrinsic value: Giá trị nội Current stock price: Giá thị trường chứng khoán Exercise Price: Giá thực hiện, xác định ghi chứng quyền + Giá trị thời gian (Time Value): giá trị từ lúc chứng quyền phát hành đáo hạn.Thời gian dài, khả biến động giá cổ phiếu cao giá trị thời gian lớn, ngược lại gần đến thời điểm thực giá trị thời gian nhỏ tiến đến chứng quyền hết hạn Công thức: Time Value= Warrant Price – Intrinsic value Trong đó: Time value: giá trị thời gian Warrant Price: Giá chứng quyền Intrinsic value: Giá trị nội e, Ưu nhược điểm quyền mua chứng quyền Ưu điểm Doanh nghiệp huy động số vốn lớn Nhà đầu tư có hội trở thành cổ đơng tương lai Hấp dẫn dự án đầu tư trung dài hạn Nhược điểm: Phụ thuộc vào giá thị trường, tình hình tài công ty Không tham gia quản lý công ty 3, So sánh quyền mua cổ phần chứng quyền Giống nhau: Giá trị gồm hai phần: Giá trị thời gian giá trị nội Giá cổ phiếu quyền cố định tương đối cố định Giá quyền biến đổi theo giá cổ phiếu phổ thơng Đều bán, thực để hết hạn Khác nhau: Chỉ tiêu Quyền mua CP Chứng quyền Số lượng quyền cần có để mua Nhiều Ít Đối tượng phát hành Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu ưu đãi, Trái phiếu Thời hạn quyền mua Ngắn Giá thực Nhỏ giá TT Dài Lớn giá TT PHẦN 2: MỘT SỐ QUYỀN MUA CỔ PHẦN, CHỨNG QUYỀN TẠI VIỆT NAM 1, Một số quyền mua cổ phần Công ty Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam – Vietcombank Giới thiệu Vietcombank Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam tên viết tắt: "Vietcombank", công ty lớn thị trường chứng khốn Việt Nam tính theo vốn hóa Ngân hàng thành lập ngày 01/04/1963 với tư cách ngân hàng thương mại nhà nước Tên trước ngân hàng Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Tên viết tắt: VCB Mã chứng khoán: VBB Mã ISIN: VN000000VBB6Dịch vụ khách hàng: 1900 545413 Thể loại: Tài Trụ sở: Hà Nội Giám đốc điều hành: Phạm Quang Dũng (1 thg 11, 2014–) Ngày thành lập: tháng 4, 1963 Số lượng nhân viên: 14.099 (2014) 10 Cơng ty con: Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Thực trạng hoạt động tăng vốn có kèm theo quyền mua cổ phần Vietcombank Thông tin đợt phát hành + Loại cổ phiếu: Cổ phiếu phổ thông + Giá chào bán: 10000đ/cp + Số lượng cố phiếu đăng ký chào bán: 359.776.857 cổ phiếu + Ngày bắt đầu chào bán: 16/10/2018 + Ngày hoàn thành đợt chào bán: 04/10/2019 + Đối tượng phát hành: Ưu tiên phân phối trước cho cổ đông hữu Các thông tin quyền + Tỷ lệ thực quyền: Ưu tiên phân phố trước cho cổ đồng hữu + Giá thực quyền: 55.510 đồng/cổ phiếu Quyền lợi người nắm giữ: Quyền mua CP cho phép người nắm giữ có quyền mua số lượng CP xác định trước với giá xác định trước, thấp giá hành CP thị trường Báo cáo kết phát hành - Tổng số cổ phiếu phân phối: 111.108.873, chiếm 30.88% tổng số cổ phiếu dự kiến chào bán - Giá bán: 55.510đ/cp - Tổng số tiền thu từ việc chào bán cổ phiếu: 6.167.653.540.230 đồng - Tổng chi phí dự kiến: 61.164.621.499 đồng - Tổng chi ròng từ đợt chào bán: 6.106.488.918.731 đồng - Vốn điều lệ trước chào bán: 35.977.685.750.000 đồng - Vốn điều lệ sau chào bán: 37.088.774.480.000 đồng - Điều kiện hạn chế chuyển nhượng: số cổ phiếu chào bán riêng lẻ cho nhà đầu tư bị hạn chế quyền chuyển nhượng 01 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán theo quy định pháp luật 2, Một số quyền mua chứng quyền công ty Cổ phần nhựa môi trường xanh An Phát Giới thiệu công ty An Phát 11 Công ty cổ phần Nhựa Môi trường xanh An Phát (tên cũ Cty cổ phần Nhựa & Bao bì An Phát), đựơc thành lập ngày 9/3/2007 với vốn Điều lệ ban đầu 66.000.000.000 đồng (Sáu mươi sáu tỷ đồng) thành viên Hiệp hội nhựa Việt Nam, thành viên Hiệp hội nhà sản xuất sản phẩm lớn Quốc tế (APS) Cơng ty có trụ sở Lô CN 11 + CN 12, Cụm công nghiệp An Đồng, thị trấn Nam Sách, huyện Nam Sách, tỉnh Hải Dương Với gần 100 cán bộ, nhân viên trẻ có trình độ chun mơn cao, khoảng gần 1000 cơng nhân lành nghề, công ty phấn đấu nỗ lực hết mình, khơng ngừng cải thiện dây chuyền kỹ thuật, công nghệ sản xuất để trở thành Doanh nghiệp sản xuất bao bì màng mỏng lớn Việt Nam Là doanh nghiệp có nhiều năm kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất bao bì màng mỏng, Cơng ty có vị trí vững hoạt động kinh doanh, thiết lập mối quan hệ kinh doanh tốt đẹp với nhiều Công ty tập đoàn tiếng Châu Âu, Mỹ, Các tiểu vương quốc Ả - rập, Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Đài Loan, Phillipin,… Sản phẩm doanh nghiệp nước quốc tế đánh giá cao Vào tháng 3/2007, tổ chức Quacert thức trao chứng ISO 9001:2008, công nhận sản phẩm An Phát sản phẩm chất lượng, uy tín thị trường Trong suốt trình kinh doanh, chúng tơi nhận nhiều khen Nhà nước như: Giải thưởng Sao Vàng Đất Việt 2009, 2010, Giải 12 thưởng Doanh nhân tâm tài, Giải thưởng nhà quản lý giỏi, Giải thưởng Doanh nhân, doanh nghiệp tiêu biểu vàng 2007, Thương hiệu mạnh, Doanh nghiệp hội nhập phát triển, Huy chương vàng EXPO 2007, 2008… Mã chứng khoán: AAA Ngành nghề kinh doanh: sản xuất bao bì, túi nhựa ( PE, PP) Thơng tin đợt phát hành Loại hình TP khơng chuyển đối, có đảm bảo tài sản Tổ chức Phát Hành tài sản bên thứ ba kèm CW Mệnh giá trái phiếu 1.000.000.000/ trái phiếu Số lượng phát hành Tối đa 400 trái phiếu, không đợt phát hành Giá trị phát hành 4000.000.000.000 đồng Tổng số lượng trái phiếu phát hành Không 400 TP, không đợt phát hành Giá phát hành Bằng mệnh giá trái phiếu Hình thức trái phiếu Bút tốn ghi sổ, có phát hành giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu Loại tiền tệ phát hành toán Đồng Việt Nam(VNĐ) Kỳ hạn năm kể từ ngày phát hành Lãi suất Lãi suất cố định 6,7% /năm Kỳ tính lãi Trả lãi định kì tháng/ lần kể từ ngày phát hành Ngày toán lãi Là ngày cuối kỳ tính lãi Kỳ trả gốc Cuối kỳ, tức ngày đáo hạn trái phiếu Thời điểm phát hành 8/11/20018 Các thông tin quyền Tên tổ chức phát hành Chứng quyền công ty cổ phần nhựa An Phát xanh Vốn điều lệ trước phát hành 1.711.999.760.000 đồng Số lượng cổ phần lưu hành 1.171.199.976 cổ phần trước phát hành 13 Số lượng cổ phiếu cũ cổ phần Số lượng chứng quyền đợt 4.000 chứng quyền Hình thức quyền sở hữu chứng Giấy chứng nhận sở hữu chứng quyền quyền Đối tượng phát hành Nhà đầu tư sở hữu chứng quyền phát hành theo phương án phát hành trái phiếu kèm chứng quyền đại hội đồng cổ đông thông qua nghị số 101001/2018/NQ-DHCĐ ngày 10/10/2018 Thời gian thực CW năm kể từ ngày phát hành trái phiếu Tỷ lệ chuyển đổi Với (01) chứng quyền sở hữu, người sở hữu chứng quyền mua 10.000 cổ phần phổ thông, tự chuyển nhượng tổ chức phát hành Số lượng cổ phần phát hành theo 40.000.000 cổ phần, tương ứng 10.000cp/ Chứng CW đợt quyền Loại cổ phần phát hành theo chứng Cổ phần phổ thông, tự chuyển nhượng quyền Mệnh giá 10.000 đồng/ cổ phần Giá mua cổ phần thực 14.000 đồng/ cổ phần chứng quyền Giá cổ phần thị trường 12.600 đồng/ cổ phần Vốn điều lệ dự kiến sau phát 2.111.999.760.000 đồng hành cổ phần Thời gian đăng ký thực chứng Từ 8h ngày 16/7/2020 đến 17h ngày 20/7/2020 quyền đợt 14 Thời gian nộp tiền mua cổ phần Từ 8h ngày 16/7/2020 đến 17h ngày 30/7/2020 thực chứng quyền đợt Ngày hoàn thành đợt phát cổ phần 16/7/2020 thực chứng quyền đợt Quyền lợi người nắm giữ Quyền toán tiền chuyển giao chứng khoán Quyền chuyển nhượng, tặng cho, cầm cố quan hệ dân theo quy định Pháp luật Quyển ưu tiên tốn trường hợp cơng ty bị giải thể Báo cáo kết phát hành SL cổ phần chào bán: 40.000.000 SL cổ phần đăng kí mua: 40.000.000 SL cổ phần phân phối: 40.000.000 Số người đăng kí mua: 100 người Số người phân phối: 100 Tỷ lệ chứng quyền phân phối: 100% Tổng số tiền thu từ đợt phát hành cổ phần để thực chứng quyền 560.000.000.000 đồng PHẦN 3: ĐÁNH GIÁ, ĐỀ XUẤT 1, Đánh giá Số lượng nhà đầu tư tham gia CW cịn hạn chế, chủ yếu đội ngũ mơi giới số khách hàng có nhiều năm kinh nghiệm thị trường sở Số lượng mã CW đưa vào giao dịch có tăng trưởng mạnh mẽ, khối lượng giao dịch giá trị giao dịch CW ngày tăng Nhà đầu tư nước ngồi khơng bị giới hạn tỷ lệ sở hữu CW -> thu hút nguồn vốn ngoại, tăng mức độ mở cửa cho nhà đầu tư nước 15 Chưa phát triển mạnh, khung pháp lí chưa hồn thiện, hiểu biết nhà đầu tư công cụ chưa sâu sắc, quyền lợi nhà đầu tư không đảm bảo 2, Đề xuất Nâng cao chất lượng hoạt động kiểm sốt, quản lí thị trường Thị trường phái sinh thị trường dành cho nhà đầu tư chun nghiệp, có tiềm lực tài có hiểu biết, mức độ chấp nhận rủi ro cao nhà đầu tư thị trường sở Hệ thống giám sát thị trường phải có khả phát ngăn chặn nguy thao túng giá Cần xây dựng chế giao dịch, chế công bố thông tin, bảo hiểm rủi ro, phát triển hệ thống giao dịch đại Nâng cao kiến thức pháp nhà đầu tư sản phầm chứng khoán phái sinh nói chung quyền mua cổ phần, chứng quyền nói riêng Nâng cao tính minh bạch thơng tin thị trường 16 TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 ... giá TT Dài Lớn giá TT PHẦN 2: MỘT SỐ QUYỀN MUA CỔ PHẦN, CHỨNG QUYỀN TẠI VIỆT NAM 1, Một số quyền mua cổ phần Công ty Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam – Vietcombank Giới thiệu... 13 Số lượng cổ phiếu cũ cổ phần Số lượng chứng quyền đợt 4.000 chứng quyền Hình thức quyền sở hữu chứng Giấy chứng nhận sở hữu chứng quyền quyền Đối tượng phát hành Nhà đầu tư sở hữu chứng quyền. .. hành theo chứng Cổ phần phổ thông, tự chuyển nhượng quyền Mệnh giá 10.000 đồng/ cổ phần Giá mua cổ phần thực 14.000 đồng/ cổ phần chứng quyền Giá cổ phần thị trường 12.600 đồng/ cổ phần Vốn điều