Cấu trúc vốn mục tiêu của Allied gồm nợ 45%, cổ phần ưu đãi 2%, và cổ phần thường 53%. Chi phí nợ trước thuế của Allied là 10,0%; chi phí nợ sau thuế rd (1 – T) = 10%(0,6) = 6,0%; nếu chi phí vốn cổ phần ưu đãi là 10,3%; và chi phí vốn cổ phần thường từ lợi nhuận giữ lại là 13,5%; và thuế suất biên là 40%. Công thức 101, có thể được sử dụng để tính WACC khi toàn bộ vốn cổ phần tăng thêm đến từ lợi nhuận giữ lại: Tính toán WACC của chúng tôi đã giả định rằng vốn cổ phần thường của WACC chỉ đến từ lợi nhuận giữ lại. Nếu Allied phải phát hành cổ phiếu mới, WACC của nó sẽ cao hơn một chút bởi vì chi phí phát hành cộng thêm vào. nếú vốn cổ phần thường từ lợi nhuận giữ lại với vốn cổ phần thường được huy động bằng cách bán cổ phần mới
CHƯƠNG 11 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN http://www.free-powerpoint-templates-design.com Sinh viên cần nắm vững nội dung • • • • • Tổng quan đánh giá hiệu dự án Giá trị (NPV) Suất sinh lời nội (IRR) Thời gian hoàn vốn Kết luận phương pháp đánh giá hiệu dự án ĐÁNH GIÁ HIỆU QUA DỰ ÁN Tổng quan đánh giá hiệu dự án Các mục đích dự án: • Thay • Thay giảm chi phí • Mở rộng quy mô sản phẩm thị trường hữu • Mở rộng sản phẩm thị trường • Dự án mơi trường hoặc/và an tồn • Những loại dự án khác • Sáp nhập Giá trị (NPV) Suất sinh lời nội (IRR) Suất sinh lời nội có điều chỉnh (MIRR) Thời gian hoàn vốn Thời gian hoàn vốn chiết khấu Giá trị (NPV) Chi phí vốn hai dự án = Chi phí ban đầu Năm Dự án S Dự án L Các dòng tiền thu cuối năm sau thuế, CFt Tổng dòng tiền thu Giá trị (NPV) Dự án S Tổng = NPV dự án S NPVL tính cách sử dụng hàm NPV Excel • NPV >0 dự án hiệu quả, bạn đầu tư • NPV muốn rủi ro cao để có lợi nhuận cao (2) Chủ nợ nhận lợi cố định > muốn rủi ro thấp (3) Chủ nợ đòi khoản lợi suất cao cho rủi ro lớn Cân lợi ích cổ đơng lợi ích xã hội Cân lợi ích cổ đơng lợi ích xã hội (1) Để đảm bảo lợi ích xã hội cơng ty phải từ bỏ số khía cạnh lợi ích cổ đơng (2)Lợi ích xã hội lại đem lại giá trị có ích cho lợi ích cổ đơng ... gia quyền; Các định nghĩa Tài sản Trái quyền tài sản theo giá Sổ sách vào ngày 31/12/2015 Trái quyền Tài sản Tiền Khoản phải thu Hàng tồn kho Tổng tài sản ngắn hạn Tài sản cố định Phải trả người... thường Hành động người quản lý, môi trường kinh tế, thuế xu hướng trị Các dịng tiền đầu tư thực Rủi ro Giá trị nội cổ phiếu Các dòng tiền đầu tư kỳ vọng Rủi ro kỳ vọng Giá trị thị trường cổ phiếu... thị trường cổ phiếu Cân thị trường: Giá trị nội = giá cổ phiếu MƠ HÌNH CHIẾT KHẤU CỔ TỨC Giá trị cổ phiếu = P^o = Giá trị cổ tức tương lai dự kiến • P0^ Giá trị cổ tức tương lai • D: cổ tức • Rs: