Đang tải... (xem toàn văn)
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 1 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHÓM 7 STT HỌ VÀ TÊN MSSV % ĐÓNG GÓP 1 Lôi Tú Mỹ 187QT03035 100% 2 Lê Thái Học 207QT62351 100% 3 Lê Nhật Bảo 18TQT12248 100% 4 Lê Phước Tú Q177368 100% 5 Đặng C.
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NHĨM STT HỌ VÀ TÊN MSSV % ĐÓNG GÓP Lôi Tú Mỹ 187QT03035 100% Lê Thái Học 207QT62351 100% Lê Nhật Bảo 18TQT12248 100% Lê Phước Tú Q177368 100% Đặng Công Trị 207QT37056 100% Trần Văn Nghĩa 207QT19621 100% Trương Hữu Dũng 197QT17668 100% Cao Thị Kiều Tiên 187QT17349 100% Nguyễn Thị Thanh Tâm 197QT18587 100% BÀI TẬP CHƯƠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 3-2 Little Books Inc báo cáo lợi nhuận ròng gần $3 triệu EBIT công ty $6 triệu, thuế thu nhập doanh nghiệp 40% Chi phí lãi vay cơng ty bao nhiêu? (Gợi ý: ghi lại khoản mục báo cáo thu nhập điền giá trị khoản mục Chia $3 triệu lợi nhuận rịng cho (1 – t) = 0,6 để tìm lợi nhuận trước thuế Khoảng chênh lệch EBIT thu nhập chịu thuế lãi vay Sử dụng bước cho vấn đề khác) Ta có: Lợi nhuận rịng: $3tr EBIT: $6tr T: 40% => EBIT = 3/(1 – 40%) = $5tr Giải Chi phí lãi vay = EBIT – EBT = – = $1tr 3-3 Pearson Brothers báo cáo EBITDA gần $7,5 triệu lợi nhuận rịng $1,8 triệu Cơng ty có chi phí lãi vay $2 triệu, thuế thu nhập doanh nghiệp 40% Khấu hao tài sản cố định hữu hình vơ hình cơng ty bao nhiêu? Ta có: EBITDA: $7,5tr Lợi nhuận rịng: $1,8tr Chi phí lãi vay: $2tr T: 40% Giải EBT = 1,8/(1 – 40%) = $3tr EBIT = Chi phí lãi vay + EBT = + = $5tr Khấu hao tài sản = EBITDA – EBIT = 7,5 – = $2,5tr QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 3-4 Trong báo cáo tài gần Newhouse Inc, cơng ty có $50 triệu lợi nhuận rịng $810 triệu lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận giữ lại năm trước $780 triệu Công ty chi trả cổ tức năm qua? Giả định tất cổ tức công bố trả tiền thực tế Ta có: Lợi nhuận rịng: $50tr Lợi nhuận giữ lại: $810tr Lợi nhuận giữ lại năm trước: $780tr Giải Chi trả cổ tức = Lợi nhuận giữ lại – Lợi nhuận giữ lại năm trước – Lợi nhuận ròng Chi trả cổ tức = 810 – 780 – 50 = - $20 Vậy công ty chi trả cổ tức $20tr năm qua 3-5 Henderson Industries có $500 triệu cổ phiếu thường, giá cổ phiếu công ty $60/cổ phiếu giá trị thị trường tăng thêm (MVA) $130 triệu Cơng ty có cổ phiếu thường lưu hành? Ta có: MVA: 130 triệu $ Giá cổ phiếu: 60$/cổ phiếu Giá trị sổ sách tổng vốn chủ sở hữu : 500 triệu $ Giải MVA = Giá trị thị trường toàn CP lưu hành (A) - Giá trị sổ sách tổng vốn chủ sở hữu (=) 130 = (60 * X) – 500 => X = $10.5tr => Vậy có cổ phiếu thường lưu hành $10.5tr cổ phiếu 3-6 Trong năm qua, cổ đông McLaughlin Corporation cung cấp $35.000.000 vốn họ mua cổ phiếu cho phép quản lý giữ lại QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH số lợi nhuận cơng ty Cơng ty có 2.000.000 cổ phiếu thường lưu hành cổ phiếu bán với giá $30/cổ phiếu Quản lý McLaughlin tạo thêm cải cho cổ đông năm qua, hayMVA McLaughlin bao nhiêu? Ta có: Vốn chủ sở hữu: $35.000.000 Cổ phiếu thường lưu hành: 2.000.000 Giá cổ phiếu: $30/cổ phiếu Giải (A) = 2.000.000 * 30 = $60.000.000 MVA = Giá trị thị trường toàn chi phí lưu hành (A) – Giá trị sổ sách tổng vốn chủ sở hữu MVA = 60.000.000 – 35.000.000 = $25.000.000 3-7 Cơng ty Britton có thu nhập hoạt động năm $3.000.000 thuế thu nhập doanh nghiệp 40% Tổng vốn đầu tư $20.000.000 chi phí vốn sau thuế 8% EVA công ty ? Ta có: EBIT: 3.000.000$ T: 40% Tổng Vốn đầu tư: 20.000.000$ Chi phí vốn sau thuế: 8% Giải EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư * Chi phí vốn sau thuế) EVA = 3.000.000 * (1 – 40%) – (20.000.000 * 8%) = $200.000 3-10 Computer World Inc chi trả $22,5 triệu cổ tức cho cổ phiếu thường báo cáo lợi nhuận giữ lại cuối năm $278,9 triệu Lợi nhuận giữ lại năm trước $212,3 triệu Lợi nhuận ròng bao nhiêu? Giả định tất cổ tức công bố trả tiền thực tế QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Ta có: Chi cổ tức: $22,5tr Lợi nhuận giữ lại cuối năm: $278,9tr Lợi nhuận giữ lại năm trước: $212,3tr Giải Lợi nhuận ròng = Lợi nhuận giữ lại cuối năm – Lợi nhuận giữ lại năm trước – Chi cổ tức Lợi nhuận ròng = 278,9 – 212,3 + 22,5 = $89,1tr 3-11 Năm 2015, ngày Electronics báo cáo $22,5 triệu doanh thu $18 triệu chi phí hoạt động (gồm khấu hao) Cơng ty có tổng vốn đầu tư $15 triệu Chi phí vốn sau thuế công ty 9%, thuế suất thu nhập liên ban địa phương 35% Giá trị kinh tế gia tăng công ty (EVA), giá trị mà nhà quản lý gia tăng cải cho cổ đơng năm 2015 bao nhiêu? Ta có: Doanh thu: $22,5tr Chi phí hoạt động: $18tr (đã bao gồm khấu hao) Tổng vốn đầu tư: $15tr Chi phí vốn sau thuế: 9% T: 35% Giải EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư * Chi phí vốn sau thuế) = 4,5 * (1 – 35%) – (15 * 9%) = $1,575tr EBIT = Doanh thu - Các chi phí hoạt động = 22,5 – 18 = $4,5tr Giá trị mà nhà quản lý gia tăng cải cho cổ đông năm 2015: EVA/EBIT(1 – T) = 1,575/4,5 * (1 – 35%) = $0,54tr 3-12 W C Cycling có $55.000 tiền mặt cuối năm 2014 $25.000 tiền mặt cuối năm 2015 Công ty đầu tư vào bất động sản, nhà xưởng máy móc tổng QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH cộng $250.000 Dịng tiền từ hoạt động tài trợ +$170.000 a Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh bao nhiêu? Ta có: Tiền mặt cuối năm 2014 $55.000 Tiền mặt cuối năm 2015 $25.000 Dòng tiền từ hoạt động tài trợ $170.000 Giải Cuối kì = Đầu kì + Tài trợ – Chi + Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh sản xuất (=) 25.000 = 55.000 + 170.000 – 25.000 + Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sản xuất => Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sản xuất = $50.000 b Nếu khoản phải trả khác tăng lên $25.000, khoản phải thu tồn kho tăng lên $100.000, tổng chi phí khấu hao tài sản hữu hình vơ hình $10.000, lợi nhuận rịng cơng ty bao nhiêu? Ta có: Khoản phải trả khác tăng lên: $25.000 Khoản phải thu tồn kho: $100.000 Khấu hao: $10.000 Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: $50.000 Giải Lợi nhuận ròng = 50.000 + 100.000 – (25.000 + 10.000) = $115.000 3.14 Bailey Corporation có báo cáo tài (triệu dollwars triệu cổ phần) sau: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bảng cân đối kế tốn ngày 31 tháng 12 năm 2015 Báo cáo thu nhập ngày 31 tháng 12 năm 2015 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH a Vốn lưu động hoạt động (NOWC) công ty năm 2014 2015 bao nhiêu? NOWC 2014 = TSNH – (Nợ ngắn hạn – Các giấy nợ phải trả) = 59.000 – (20.150 – 5.150) = $44.000 NOWC 2015 = TSNH – (Nợ ngắn hạn – Các giấy nợ phải trả) = 72.125 – (25.100 – 6.700) = $53.725 b Dòng tiền tự năm 2015 Balley? FCF = [ EBIT (1 – T) + Khấu hao] – (Chi tiêu vốn + Giá trị tăng thêm vốn lưu động) FCF = [39.000 * (1 – 40%) + 5.000] – (3.000 + 9.725) = $15.675 c Lập bảng báo cáo vốn góp chủ sở hữu Bailey năm 2015 Cổ phiếu phổ thông Giá trị đầu năm Số lượng Giá trị 5.000 50.000 Lợi nhuận giữ lại 20.850 Lợi nhuận ròng 22.350 Cổ tức - 11.175 Bổ sung lợi nhuận hữu cổ đông 70.850 11.175 giữ lại Giá trị cuối năm Tổng vốn chủ sở 5.000 50.000 32.025 82.025 d Giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) Bailey bao nhiêu? Giả định chi phí vốn sau thuế 10% EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư * Chi phí vốn sau thuế) = 39.000 * (1 – 40%) – (103.725 * 10%) = $13.027,5 QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Ta có: Tổng tài sản: $122.125 Nợ dài hạn = Tổng tài sản – Vốn chủ sở hữu – Nợ ngắn hạn = 122.125 – 82.025 – 25.100 = $15.000 Tổng vốn đầu tư = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn + Vay ngắn hạn = 82.025 + 15.000 + 6.700 = $103.725 e Giá trị thị trường tăng thêm (MVA) cuối năm 2015 Bailey bao nhiêu? Giả định giá cổ phiếu vào 31/12/2015 $20 MVA = Giá trị thị trường toàn chi phí lưu hành (A) – Giá trị sổ sách tổng vốn chủ sở hữu MVA = 100.000 – 82.025 = $17.975 (A) = 5.000 * 20 = $100.000 10 Bài 3.14 Bài 3.14 BT NHÓM Nguyễn Sinh Hùng – 197qt17896 Vũ Nguyễn Khánh Nguyên - 207QT05626 Vũ Thị Mỹ Trang 197QT18826 Nguyễn Chế Hồng Nhi –207lh49172 Trần nhật phương 197ks12738 Nguyễn Huỳnh Anh 197qt17534 3.2 Lợi nhuận ròng: $3 triệu; EBIT: $6 triệu; Thuế: 40% EBT = * (1+ 40%) = 4.2 Chi phí lãi vay = EBIT – EBT = – 4.2 = 1.8 3.3 EBITDA: $7.5 triệu; LNR: $1.8 triệu; Chi phí lãi vay: $2 triệu; Thuế: 40% EBITDA= LNR + Thuế + Lãi vay + Khấu hao 7.5 = 1.8 + 40% + + khấu hao => Khấu hao = 3.3 triệu 3.4 LN ròng: $50 triệu; LN giữ lại: $810 triệu; LN giữ lại năm trước: $780 triệu LN giữ lại tăng thêm = LN giữ lại – LN giữ lại năm trước = 810 – 780 = 30 triệu LN giữ lại tăng thêm = lãi ròng – cổ tức Cổ tức = Lãi ròng – LN giữ lại tăng thêm = 50 – 30 = 20 triệu 3.5 Giá trị thị trường toàn CP lưu hành (A) = $500 tr MVA= $130 tr Giá cổ phiếu công ty (B) = $60/ cổ phiếu MVA = giá trị thị trường toàn CP lưu hành (A) – giá trị sổ sách 130tr = 60 x Số cổ phiếu thường lưu hành – 500tr => Số cổ phiếu thường lưu hành = (130tr + 500tr) : 60 = 10,5tr cố phiếu 3.6 Tổng số vốn đầu tư: $35.000.000 Số cổ phiếu lưu hành: $2.000.000 Giá trị thị trường tại: $30 Ta có: MVA= Giá trị thị trường tồn CP lưu hành – Tổng số vốn Giá trị thị trường toàn CP lưu hành = Số CP lưu hành x Giá trị thị trường tại = 2.000.000 x 30 = $60.000.000 MVA = Giá trị thị trường toàn CP lưu hành – Tổng số vốn = 60.000.000 - 35.000.000 = $25.000.000 3.7 Thu nhập hoạ động : 3.000.000 Tổng vốn đầu tư: 20.000.000 Chi phí vốn sau thuế: 8% Thuế thu nhập hoạt động: 40% Ta có: EVA = EBIT(1-T) - (Tổng vốn đầu tư x Chi phí vốn sau thuế) = 3.000.000(1-40%) - (20.000.000 x 8%) = 200.000 3.10 Chi trả cổ tức: $22.5 triệu; LNGL năm nay: $278.9 triệu; LNGL năm trước: $212.3 triệu LNGL năm = LN hoạt động – Chi trả tổ chức => LN hoạt động = LNGL năm + chi trả tổ chức = 278.9 + 22.5 = 301.4 triệu LN ròng = LN hoạt động – LNGL năm trước = 301.4 – 212.3 = 89.1 triệu 3.11 EBIT = doanh thu – chi phí hoạt động =$22,5tr - $18tr = $4,5tr EVA = EBIT ( 1-T) – ( tổng vốn đầu tư * chi phi vốn ) = 4.5 * (1-35%) – (15*9%) = 1.575 triệu 3.12 a) BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 2014 2015 Thu thập thuần $55.000 $25.000 Dòng tiền để mua thêm tài sản $250.000 cố định Dòng tiền tthuaafn từ hoạt $170.000 động tài trợ Dong tiền từ hoạt động kinh doanh : $80.000 b) BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Thu thập $80.000 thuần Khoản phải ($100.000) thu hàng tồn kho Khoản phải $25.000 trả Khấu hao $10.000 tài sản vơ hình $15.000 Lợi nhuận rịng=tổng doanh thu – (10% VAT+30% chi phí hoạt động) – 20% thuế thu nhập doanh nghiệp = $15.000 – (0.1x$15.000 + 0.3x$15.000) – 20% thuế thu nhập doanh nghiệp =$9.000 – 0.2x$9.000 = $7.200 3.14 A. Vốn lưu động hoạt động ròng năm 2015 NOWC=tài sản ngắn hạn-(nợ ngắn han-giấy nợ phải trả) = 72125-(25100-6700)=53725 Vốn lưu động hoạt động ròng năm 2014 NOWC= tài sản ngắn hạn-(nợ ngắn han-giấy nợ phải trả) =59000-(20150-5150)=44000 B. Dòng tiền tự năm 2015 Bailey FCF={EBIT(1-T)+ khấu hao} –(chi tiêu vốn+ giá trị tăng thêm vốn lưu động) ={39000(1-40%)+5000}-(3000+13125)=12275 C.bảng báo cáo vốn góp chủ sở hữu năm 2015 bailey Cổ phiếu phổ thông Lợi nhuận giữ Tổng vốn CSH lại cổ đông Số lượng Giá trị Giá trị đầu năm 5000 50000 32025 82025 Lãi nhuận ròng 22350 Cổ tức -11175 Bổ sung lợi 11175 nhuận giữ lại Giá trị cuối 5000 50000 43200 93200 D. Giá trị kinh tế tăng thêm bailey( chi phí vốn sau thuế 10%) EVA=EBIT(1-T)-(tổng vốn đầu tư×chi phí vốn sau thuế) = 39000(1-40%)-(103725×10%)=13027,5 Do, tổng vốn đầu tư=VCSH+Nợ dài hạn+ vay ngắn hạn =82025+15000+7600=103725 Nợ dài hạn= tổng tài sản+VCSH+ NNH =122125-82025-25100=15000 E. Giá trị thị trường tăng thêm cuối 2015( giá cổ phiếu $20) MVA=giá trị thị trường toàn cổ phiếu lưu hành- Giá trị sổ sách =1000-93200=6800 Do, giá trị thị trường toàn cổ phiếu luu hành= 20×5000=100000 Nhóm 3.2 EAT: $3tr, EBIT: $6tr, Thuế: 40% EBT= EAT/ (1 – T) = / ( - 40%) = 5tr Chi phí lãi vay = EBIT – EBT = 6tr - 5tr = tr 3.3 EBITDA = 7.5tr, EAT = 1.8tr, CP lãi vay= 2tr, Thuế thu nhập DN= 40% EBT= EAT/ (1 – T) = 1.8tr / ( - 40%) = 3tr EBIT = EBT + CP lãi vay = 3tr + 2tr = 5tr Khấu hao TSCĐ = EBITDA – EBIT = 7.5tr - 5tr = 2.5tr 3.4 EAT: 50tr Lợi nhuận giữ lại: 810tr (năm nay) Lợi nhuận giữ lại: 780tr (năm trước) Chi trả cổ tức năm? LN giữ lại năm = LN giữ lại năm trước + EAT - Cổ tức 810tr = 780tr + 50tr - Cổ tức Cổ tức = 20tr 3.5 MVA: $130tr Giá cổ phiếu: $60/cổ phiếu Tổng vốn chủ sở hữu: $500tr Giải MVA= Giá cổ phiếu x Số phiếu lưu hành - Tổng vốn chủ sở hữu 130= 60 x Số phiếu lưu hành – 500 Số phiếu lưu hành = (130+500):60 = 10,5tr cổ phiếu 3.6 Vốn mua cổ phiếu : 35.000.000$ Giá trị công ty: 60.000.000$ ( 2.000.000 cổ phiếu với giá 30$/cổ phiếu) MVA MClaughtlin 25.000.000 3.7 EBIT: 3000000 Thuế TNDN:40% Tổng vốn đầu tư: 20000000 Chi phí vốn sau thuê: 8% EVA=? GIẢI EVA= EBIT(1-T) – Tổng vốn đầu tư * chi phí vốn sau thuế = 3000000*(1-40%)-(20000*8%) =200000 Câu 3-10 Lợi nhuận giữ lại tăng thêm = 278,9 – 212,3 = 66.6 tr Ta có cơng thức : Lợi nhuận giữ lại tăng thêm = Lãi ròng - Cổ tức cổ phần thường Lãi ròng = Lợi nhuận giữ lại tăng thêm + Cổ tức cổ phần thường =66.6 + 22,5 = 89.1 tr CÂU 3.11 EVA Năm 2015, ngày Electronics báo cáo $22,5 triệu doanh thu $18 triệu chi phí hoạt động (gồm khấu hao) Cơng ty có tổng vốn đầu tư $15 triệu Chi phí vốn sau thuế cơng ty 9%, thuế suất thu nhập liên bang địa phương 35% Giá trị kinh tế gia tăng công ty (EVA), giá trị mà nhà quản lý gia tăng cải cho cổ đông năm 2015 bao nhiêu? EVA = EBIT * (1-T) – ( Tổng vốn đầu tư * chi phí vốn sau thuế ) EBIT = Tổng doanh thu – chi phí hoạt động = 22,5tr – 18tr = 4,5tr EVA = 4,5tr * (1-35%) – (15*9%) = 1,575tr 3.12 Tổng vốn khấu hao TS: 10.000 Phải thu x tồn kho: 100.000 | Phải trả khác: 25000 | SDCK: 25.000 | SDDK: 55.000 Dòng tiền hđ đầu tư: 250.000 (CFI) Dòng tiền hđ tài trời: 170.000 (CFF) Dòng tiền hđxs (CFO) =? CN ròng (EAT) =? a) SDCK = SDDK + dòng tiền hđ xs + dòng tiền hđ đầu tư + dịng tiền hđ tài trợ ó 25.000=55.000+ dòng tiền hđ xs – 250 000 +170.000 Dòng tiền hdxs= 50.000 b) CFO=EAT+ khoản tiền mặt – Giá trị tăng vốn lưu động ó50000=EAT + 10.000 – (100.000+25.000) EAT = 165.000 ... Kiều Tiên 187QT1 734 9 100% Nguyễn Thị Thanh Tâm 197QT18587 100% BÀI TẬP CHƯƠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 3- 2 Little Books Inc báo cáo lợi nhuận ròng gần $3 triệu EBIT công ty $6 triệu, thuế thu nhập doanh... 55.000 Dòng tiền hđ đầu tư: 250.000 (CFI) Dòng tiền hđ tài trời: 170.000 (CFF) Dòng tiền hđxs (CFO) =? CN ròng (EAT) =? a) SDCK = SDDK + dòng tiền hđ xs + dòng tiền hđ đầu tư + dịng tiền hđ tài. .. Lợi nhuận ròng: 125000+10000 = 135 000 Bài tập cuối chương : QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Nhóm Câu 3. 2 Lợi nhuận ròng (EAT) : 3tr $ Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) : 6tr $ Thuế thu nhập doanh nghiệp:40%