Bài giảng môn quản trị tài chính doanh nghiệp

CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP VÀ KỸ THUẬT CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN 1.1 Khái niệm chức năng, vai trò, nhiệm vụ quản trị tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm quản trị tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp khâu hệ thống tài kinh tế thị trường, phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với đời kinh tế hàng hóa-tiền tệ, tính chất mức độ phát triển tài doanh nghiệp phụ thuộc vào tính chất nhịp độ phát triển kinh tế hàng hóa Trong kinh tế thị trường, tài doanh nghiệp đặc trưng nội dung chủ yếu sau đây: Một là, tài doanh nghiệp phản ánh luồng chuyển dịch giá trị kinh tế Luồng chuyển dịch vận động nguồn tài gắn liền với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Đó vận động nguồn tài diễn nội doanh nghiệp để tiến hành trình sản xuất kinh doanh diễn doanh nghiệp với ngân sách nhà nước thông qua việc nộp thuế cho Nhà nước tài trợ tài chính; doanh nghiệp với thị trường: thị trường hàng hoá-dịch vụ, thị trường sức lao động, thị trường tài việc cung ứng yếu tố sản xuất (đầu vào) bán hàng hoá, dịch vụ (đầu ra) trình sản xuất kinh doanh Hai là, vận động nguồn tài doanh nghiệp khơng phải diễn cách hỗn loạn mà hồ nhập vào chu trình kinh tế kinh tế thị trường Đó vận động chuyển hố từ nguồn tài hình thành nên quỹ, vốn kinh doanh doanh nghiệp ngược lại Sự chuyển hố qua lại điều chỉnh quan hệ phân phối hình thức giá trị nhằm tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ phục vụ cho mục tiêu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Từ đặc trưng tài doanh nghiệp, rút kết luận khái niệm tài doanh nghiệp sau: “Tài doanh nghiệp hệ thống luồng chuyển dịch giá trị phán ánh vận động chuyển hóa nguồn tài q trình phân phối để tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ nhằm đạt tới mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp.”  Định nghĩa quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài doanh nghiệp việc lựa chọn đưa định tài chính, tổ chức thực định nhằm đạt mục tiêu hoạt động tài doanh nghiệp, tối đa hoá giá trị cho chủ doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận, khơng ngừng làm tăng giá trị doanh nghiệp khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường Quản trị tài chức quản trị doanh nghiệp Chức quản trị tài có mối liên hệ mật thiết với chức khác doanh nghiệp như: chức quản trị sản xuất, chức quản trị marketing, chức quản trị nguồn nhân lực Quản trị tài doanh nghiệp bao gồm hoạt động liên quan đến đầu tư, tài trợ quản trị tài sản theo mục tiêu chung công ty Vì vậy, chức định quản trị tài chia thành ba nhóm: định đầu tư, tài trợ quản trị tài sản, định đầu tư định quan trọng ba định theo mục tiêu tạo giá trị cho cổ đông Như vậy, “Quản trị tài doanh nghiệp hoạt động nhằm phối trí dịng tiền tệ doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu doanh nghiệp Quản trị tài bao gồm hoạt động làm cho luồng tiền tệ công ty phù hợp trực tiếp với kế hoạch.” 1.1.2 Các định nhà quản trị tài Quản trị tài bao gồm hoạt động liên quan đến đầu tư, tài trợ quản trị tài sản theo mục tiêu chung công ty Vì vậy, chức định quản trị tài chia thành ba nhóm: định đầu tư, tài trợ quản trị tài sản Quyết định đầu tư Quyết định đầu tư định quan trọng ba định quản trị tài Nhà quản trị tài cần xác định nên dành cho tiền mặt, khoản phải thu cho tồn kho, tài sản có đặc trưng riêng, có tốc độ chuyển hố thành tiền khả sinh lợi riêng Do vậy, để trì cấu tài sản hợp lý, nhà quản trị tài khơng định đầu tư mà định cắt giảm, loại bỏ hay thay tài sản khơng cịn giá trị kinh tế Các định tác động trực tiếp lên khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp Tóm lại, để thực mục tiêu làm tăng giá trị công ty, nhà quản trị tài phải định nhằm xác định quy mô tăng trưởng công ty đảm bảo cấu tài sản thích hợp hoạt động đầu tư, cắt giảm Các định tác động trực tiếp lên khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp Quyết định tài trợ Để tài trợ cho tài sản, nhà quản trị tài phải tìm kiếm nguồn vốn thích hợp thơng qua định tài trợ Các nguồn vốn để tài trợ cho tài sản bao gồm khoản nợ ngắn hạn, trung hạn dài hạn, vốn chủ Họ nghiên cứu xem cịn hình thức tài trợ khác khơng? Một tổ hợp tài trợ xem tối ưu? Cần lưu ý sách cổ tức phần định tài trợ công ty Tỷ lệ trả cổ tức xác định mức thu nhập giữ lại công ty Giữ lại nhiều thu nhập có nghĩa số tiền sử dụng để trả cổ tức Do đó, giá trị cổ tức trả cho cổ đông phải cân chi phí hội thu nhập giữ lại thu nhập giữ lại sử dụng phương thức tài trợ vốn chủ, đem lại thu nhập cao cho cổ đơng giữ lại thay trả cổ tức Ngoài ra, định tổ hợp tài trợ, nhà quản trị tài cịn phải xác định phương án tốt để thu hút nguồn vốn cần thiết Hơn nữa, họ cần phải hiểu chế để nhận khoản vay ngắn hạn, ký kết hợp đồng vay dài hạn hay thương lượng để bán cổ phiếu, trái phiếu Quyết định quản trị tài sản Quyết định thứ ba nhà quản trị tài định quản trị tài sản Một mua tài sản có nguồn tài trợ phù hợp tài sản phải quản lý cách hiệu Các tài sản khác yêu cầu cách thức vận hành khác Do vậy, nhà quản trị tài quan tâm nhiều đến việc quản trị tài sản lưu động so với tài sản cố định phần lớn trách nhiệm quản lý tài sản cố định thuộc nhà quản trị sản xuất, người vận hành trực tiếp tài sản cố định 1.1.3 Vai trị quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài tác động nhà quản trị đến hoạt động tài doanh nghiệp Trong định doanh nghiệp, vấn đề cần nhà quản trị tài quan tâm giải khơng lợi ích cổ đơng nhà quản lý mà cịn lợi ích nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp Chính phủ Đó nhóm người có nhu cầu tiềm dòng tiền doanh nghiệp Do vậy, nhà quản trị tài chính, có trách nhiệm nặng nề hoạt động nội doanh nghiệp phải lưu ý đến nhìn nhận, đánh giá người ngồi doanh nghiệp cổ đơng, chủ nợ, khách hàng, Nhà nước… Quản trị tài hoạt động có mối liên hệ chặt chẽ với hoạt động khác doanh nghiệp Quản trị tài tốt khắc phục khiếm khuyết lĩnh vực khác Một định tài khơng cân nhắc, hoạch định kĩ lưỡng gây nên tổn thất lớn cho doanh nghiệp cho kinh tế Hơn nữa, doanh nghiệp hoạt động môi trường định nên doanh nghiệp hoạt động có hiệu góp phần thúc đẩy kinh tế phát triển Bởi vậy, quản trị tài doanh nghiệp tốt có vai trị quan trọng việc nâng cao hiệu quản lý tài quốc gia Quản trị tài ln giữ vai trị trọng yếu hoạt động quản lý doanh nghiệp Quản trị tài định tính độc lập, thành bại doanh nghiệp trình kinh doanh Trong hoạt động kinh doanh nay, quản trị tài doanh nghiệp giữ vai trò chủ yếu sau: - Huy động đảm bảo đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: Trong trình hoạt động doanh nghiệp thường nảy sinh nhu cầu vốn ngắn hạn dài hạn cho hoạt động kinh doanh thường xuyên doanh nghiệp cho đầu tư phát triển Vai trị tài doanh nghiệp trước hết thể chỗ xác định đắn nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ tiếp phải lựa chọn phương pháp hình thức thích hợp huy động nguồn vốn từ bên bên đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt động doanh nghiệp Ngày nay, với phát triển kinh tế nảy sinh nhiều hình thức cho phép doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngồi Do vậy, vai trị quản trị tài doanh nghiệp ngày quan trọng việc chủ động lựa chọn hình thức phương pháp huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động nhịp nhàng liên tục với chi phí huy động vốn mức thấp - Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm hiệu quả: Quản trị tài doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng việc đánh giá lựa chọn dự án đầu tư sở phân tích khả sinh lời mức độ rủi ro dự án từ góp phần chọn dự án đầu tư tối ưu Hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào việc tổ chức sử dụng vốn Việc huy động kịp thời nguồn vốn có ý nghĩa quan trọng để doanh nghiệp nắm bắt hội kinh doanh Việc hình thành sử dụng tốt quỹ doanh nghiệp, với việc sử dụng hình thức thưởng, phạt vật chất hợp lý góp phần quan trọng thúc đẩy cán cơng nhân viên gắn liền với doanh nghiệp từ nâng cao suất lao động, góp phần cải tiến sản xuất kinh doanh nâng cao hiệu sử dụng tiền vốn - Giám sát, kiểm tra chặt chẽ mặt hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp: Thông qua tình hình tài việc thực tiêu tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp đánh giá khái qt kiểm sốt mặt hoạt động doanh nghiệp, phát kịp thời tồn vướng mắc kinh doanh, từ đưa định điều chỉnh hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh 1.1.4 Nhiệm vụ quản trị tài Mặc dù người ta gán cho quản trị tài nhiều mục tiêu cuấn sách muốn nhấn mạnh mục tiêu quản trị tài tối đa hóa giá trị cho người chủ công ty Với cổ đông hay người chủ doanh nghiệp, giá trị thể giá trị tổng số cổ phần mà họ nắm giữ Một cách logic, giá trị cổ phần giá trị thị trường doanh nghiệp sau trừ khoản nợ chia cho tổng số cổ phiếu hữu công ty Trên thực tế, giá trị thị trường cổ phiếu thường phản ánh đánh giá thị trường định đầu tư, tài trợ quản trị tài sản cơng ty Cịn giá trị cho người chủ tổng số giá trị thị trường cổ phiếu họ nắm giữ Ý tưởng cần phải đánh giá thành công định kinh doanh thông qua ảnh hưởng lên giá trị thị trường cổ phiếu Mục tiêu tạo giá trị Mục tiêu thừa nhận hầu hết công ty tối đa hóa giá trị cho cổ đơng Tất nhiên mục tiêu đem lại lợi ích cho cổ đông đảm bảo phân bố hiệu nguồn lực khan theo cách thức đem lại lợi ích cho kinh tế Giá trị cổ đông tăng tối đa cách tăng tối đa khoản chênh lệch giá trị thị trường toàn cổ phiếu lượng vốn chủ cổ đông cung cấp Khoản chênh lệch giá trị thị trường tăng thêm (Market Value Added - MVA): MVA = Giá trị thị trường cổ phiếu - Vốn chủ cổ đông cung cấp = (Số cổ phiếu lưu hành) ×(Giá thị trường) - Tổng vốn cổ phần thường Cũng có ý kiến tranh cãi việc chọn giá trị cho cổ đông làm mục tiêu quản trị tài Song, suy cho mục tiêu phản ánh tổng hợp mong muốn chủ - nhóm hữu quan quan trọng doanh nghiệp Hơn nữa, mục tiêu tăng giá trị cho cổ đơng hay chủ doanh nghiệp đạt thỏa mãn chặt chẽ yêu cầu nghiêm khắc thị trường Chúng ta thử duyệt lại hàng loạt tiêu hiệu để xem xét khả đại diện cho mong muốn cổ đông hay không Thông thường, mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận mục tiêu hợp lý liên tục nhắc đến công ty Tuy nhiên, với mục tiêu này, nhà quản trị tiếp tục làm tăng lợi nhuận cách phát hành cổ phiếu sử dụng lợi nhuận để đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn Hơn nữa, tiêu khơng nói lên doanh nghiệp phải bỏ để có lợi nhuận cực đại Với đa phần công ty, điều làm giảm phần lợi nhuận cổ đông – nghĩa thu nhập cổ phiếu giảm Vì thế, tối đa hóa thu nhập cổ phiếu (EPS) thường xem phiên cải tiến mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, tối đa hóa lợi nhận cổ phiếu mục tiêu thích đáng khơng xác định cụ thể thời điểm độ dài thời gian thu nhập kỳ vọng Dự án đầu tư đem lại 100 triệu đồng thu nhập sau năm liệu có giá trị so với dự án đem lại 15 triệu đồng năm năm hay không ? Câu trả lời cho câu hỏi phụ thuộc vào giá trị thời gian tiền tệ phụ thuộc vào người đầu tư Chỉ có số cổ đơng muốn dự án hứa hẹn đem lại thu nhập sau 100 năm cho dù khoản thu nhập lớn Vì thế, phân tích phải tính đến cấu trúc thời gian thu nhập Ngồi ra, cịn thiếu sót mục tiêu tối đa hóa thu nhập cổ phiếu, thiếu sót cơng cụ đo lường thu nhập truyền thống không xét đến yếu tố rủi ro Một số dự án đầu tư rủi ro nhiều so với dự án khác nên dòng thu nhập tương lai cổ phiếu rủi ro thực Hơn nữa, mức độ rủi ro công ty phụ thuộc vào tỷ lệ nợ so với vốn chủ cấu trúc vốn Rủi ro tài đóng góp vào tổng rủi ro người đầu tư Hai cơng ty có thu nhập kỳ vọng cổ phiếu dòng thu nhập cơng ty có xu hướng rủi ro dịng thu nhập cơng ty giá cổ phiếu cơng ty thấp Và cuối cùng, mục tiêu không phản ánh ảnh hưởng sách cổ tức đến giá thị trường cổ phiếu Bởi vì, mục tiêu tối đa hóa thu nhập cổ phiếu cơng ty khơng trả cổ tức Họ làm tăng thu nhập cổ phiếu cách giữ lại thu nhập đầu tư lại với tỷ suất sinh lợi dương lại thấp so với mong muốn chủ Vì nguyên nhân trên, mục tiêu tối đa hóa thu nhập cổ phiếu khơng trùng với mục tiêu tối đa hóa giá thị trường cổ phiếu Giá thị trường cổ phiếu biểu diễn đánh giá chung tất người tham gia thị trường giá trị công ty cụ thể Giá trị thị trường tính đến thu nhập thu nhập kỳ vọng cổ phiếu, thời gian, thời hạn rủi ro dịng thu nhập, sách cổ tức công ty nhân tố khác liên quan đến giá thị trường cổ phiếu Giá trị thị trường thước đo hiệu kinh doanh, cho biết nhà quản trị hoạt động hữu hiệu hiệu cổ đơng họ Thơng qua thị trường chứng khoán, nhà quản trị liên liên tục đánh giá Khi cổ đông không thỏa mãn với hiệu nhà quản lý, họ bán cổ phiếu đầu tư vào cơng ty khác Như thế, khơng hài lịng cổ đông với hành động nhà quản trị, tạo áp lực lên giá cổ phiếu Do đó, nhà quản trị phải tập trung vào việc tạo giá trị cho cổ đông Điều đòi hỏi nhà quản trị phải đánh giá chiến lược đầu tư, tài trợ quản trị tài sản góc độ ảnh hưởng đến giá trị cổ đông (giá cổ phiếu) Các bên hữu quan Cững từ lâu, người ta nhận tách biệt quyền sở hữu quyền kiểm soát công ty đại dẫn đến mâu thuẫn tiềm ẩn người chủ người quản lý Đặc biệt mục tiêu nhà quản trị khác với mục tiêu cổ đơng Trong cơng ty lớn, có q nhiều cổ phiếu nên cổ đơng khơng thể trình bày mục tiêu họ, họ có khả kiểm sốt tác động đến nhà quản trị Vì vậy, tách biệt quền sở hữu với hoạt động quản lý tạo tình để nhà quản trị hành động lợi ích họ lợi ích cổ đơng Chúng ta xem xét nhà quản trị người đại diện cho người chủ sở hữu Các cổ đông hy vọng đại diện hành động lợi ích cao họ nên ủy quyền định cho đại diện Jensen Meckling lần xây dựng lý thuyết đầy đủ công ty cam kết đại diện Họ chứng minh người chủ, tình cổ đơng, tự đảm bảo đại diện (các nhà quản trị) đưa định tối ưu họ có động hợp lý họ bị kiểm sốt Các động thúc đẩy quyền chọn mua chứng khoán, thưởng, đặc quyền (chẳng hạn chi phí văn phịng cước điện thoại) Các yếu tố liên quan trực tiếp đến mức độ chặt chẽ định nhà quản trị Việc kiểm soát thực cách kiểm tra đại diện, xem xét lại cách hệ thống đặc quyền quản lý Các hoạt động kiểm soát chắn nhiều chi phí kết tất yếu tách biệt quyền sở hữu quyền kiểm sốt cơng ty Tỷ lệ sở hữu nhà quản trị thấp họ hành động theo hướng phù hợp với mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ đơng vậy, công ty phải cần đến nhiều cổ đông bên ngồi để kiểm sốt hoạt động họ Trong đó, số người lại cho việc điều chỉnh nhà quản trị người sở hữu mà thị trường lao động Theo lập luận họ, thị trường vốn hiệu nơi cung cấp dấu hiệu giá trị chứng khốn nên phản ánh thành tích nhà quản trị Các nhà quản trị có kết hoạt động tốt thuận lợi so với nhà quản trị có kết làm việc việc tìm việc làm nơi khác Vì vậy, thị trường lao động cạnh tranh bên bên ngồi cơng ty, tạo nguyên tắc cho nhà quản trị Trong tình đó, dấu hiệu thay đổi tổng giá trị thị trường chứng khốn cơng ty trở nên quan trọng Trách nhiệm xã hội Tối đa hóa giá trị cổ đơng khơng có nghĩa nhà quản trị phải từ bỏ trách nhiệm xã hội bảo vệ người tiêu dùng, trả lương cơng bằng, trì sách thuế trung thực điều kiện làm việc an toàn, hỗ trợ giáo dục quan tâm đến vấn đề mơi trường.Bên cạnh lợi ích cổ đơng, nhà quản trị cịn phải tính đến lợi ích tất bên hữu quan Các bên hữu quan bao gồm chủ nợ, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp, cộng đồng nơi cơng ty hoạt động… nói, cơng ty đạt mục tiêu cuối tối đa hóa giá trị cổ đơng họ quan tâm đến lợi ích đáng bên hữu quan 1.1.5 Tổ chức hoạt động quản trị tài Cũng giám đốc ba lĩnh vực chức khác công ty, phó giám đốc tài chính, hay cịn trưởng phịng tài (CFO) thường phải trực tiếp báo cáo cho giám đốc điều hành Trong số công ty, giám đốc tài thành viên hội đồng quản trị Bên cạnh việc theo dõi hoạt động kế tốn, tài chính, thuế, chức kiểm toán, CFO ngày thường chịu trách nhiệm lập kế hoạch chiến lược, quản trị kinh doanh ngoại tệ, quản trị rủi ro lãi suất quản trị quy mơ sản xuất tồn kho Ngồi ra, CFO phải có khả giao tiếp cách hiệu với cộng đồng đầu tư liên quan đến hiệu suất tài cơng ty Trong cơng ty lớn, hoạt động tài giám đốc tài quản lý chia thành hai nhóm, phận trưởng phịng tài phận kế toán trưởng quản lý Trách nhiệm kế toán trưởng chủ yếu thuộc lĩnh vực kế tốn, kế tốn chi phí kiểm soát ngân sách dự đoán, phần lớn liên quan đến hoạt động báo cáo nội Trách nhiệm nhà tài thuộc lĩnh vực định, chúng thường gắn với hoạt động quản trị tài đầu tư (hoạch định ngân sách, quản lý lương), tài trợ (quan hệ với ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, quan hệ cổ đông, chi trả cổ tức) quản trị tài sản (quản trị tiền mặt, quản trị tín dụng) Sơ đồ tổ chức làm suy nghĩ sai lệch, nghĩa có tách biệt nhiệm vụ tài kế tốn Tuy nhiên, cơng ty tổ chức tốt, thông tin dịch chuyển dễ dàng Hội đồng quản trị phận cơng ty nhỏ, chức tài chức kế tốn đồng hoạt động Giám đốc điều hành Phó giám đốc Sản xuất Phó giám đốc Tài Phó giám đốc Marketing Tài Hoạch định ngân sách đầu tư Quản trị tiền mặt Quan hệ với ngân hàng thương mại đầu tư Quản trị tín dụng Trả cổ tức Lập kế hoạch phân tích tài Quan hệ người đầu tư Quản trị lương Quản trị rủi ro Lập kế hoạch phân tích thuế Kiểm sốt Kế tốn chi phí Quản trị chi phí Xử lý liệu Sổ Báo cáo thuế Kiểm soát nội Chuẩn bị báo cáo tài Chuẩn bị ngân sách Chuẩn bị dự tốn Hình 1-1 Chức quản trị tài sơ đồ tổ chức Cần lưu ý chức kiếm sốt tài hình 1.1 ví dụ minh họa Trên thực tế, chức thường thực khác công ty Quan hệ quản trị tài chức khác cơng ty Khi bạn nghiên cứu quản trị tài chính, bạn cần phải hiểu quản trị tài khơng phải lĩnh vực hoàn toàn độc lập quản trị kinh doanh Quản trị tài cần đến nhiều lĩnh vực liên quan nhiều ngành nghiên cứu Điều quan trọng số tài kinh tế, thế, yếu tố kinh tế vĩ mơ vi mô quan trọng Marketing, sản xuất, quản trị nguồn nhân lực nghiên cứu định lượng tác động lớn đến quản trị tài Chúng ta nghiên cứu vấn đề phần sau Kế toán Các nhà quản trị tài đóng vai trị quan trọng việc quản trị tài sản vật chất tài sản tài cơng ty đảm bảo khả tài trợ cần thiết để hỗ trợ cho tài sản Từ đấy, thấy thực tiễn tài có quan hệ chặt chẽ với kế tốn giao dịch tài ghi lại cấu trúc hệ thống kế toán Người ta thường nói kế tốn ngơn ngữ tài Các nhà quản trị tài thường sử dụng liệu kế toán để định Thơng thường, nhân viên kế tốn chịu trách nhiệm xây dựng báo cáo đưa kết đo lường tài để giúp nhà quản trị đánh giá hiệu khứ, xu hướng tương lai công ty tuân thủ quy định luật pháp Nhiệm vụ xây dựng báo cáo tài bảng cân đối kế tốn, báo cáo thu nhập báo cáo ngân quỹ nhiệm vụ nhân viên kế toán Trong kế toán viên ghi lại giao dịch kinh doanh, nhà quản trị tài chủ yếu quan tâm đến dịng ngân quỹ họ thường phải xác định tính khả thi định đầu tư tài trợ Nhà quản trị tài sử dụng liệu tài định phân bổ nguồn lực tương lai kế hoạch đầu tư dài hạn, quản trị khoản đầu tư vào vốn luân chuyển định tài (xác định cấu trúc vốn phù hợp, xác định nguồn cần thiết để hỗ trợ cho chương trình đầu tư cơng ty) Kinh tế Có hai lĩnh vực kinh tế mà nhà quản trị tài phải nắm vững, kinh tế vĩ mô vi mô Kinh tế vi mô liên quan đến định kinh tế cá nhân, hộ gia đình, cơng ty kinh tế vĩ mô xem xét nhân tố kinh tế phương diện tổng thể Các công ty chịu ảnh hưởng lớn hiệu chung kinh tế phụ thuộc vào thị trường tiền tệ thị trường vốn Vì thế, nhà quản trị tài cần phải nhận biết hiểu rõ ảnh hưởng sách tiền tệ đến chi phí vốn tính sẵn sàng nguồn vốn tín dụng Đồng thời, họ cần phải nắm vững sách thuế tác động đến kinh tế Và cuối cùng, kỳ vọng kinh tế tương lai yếu tố quan trọng tính đến xây dựng dự đoán doanh số dự đốn khác Quản trị tài sử dụng kinh tế vi mơ xây dựng mơ hình định để tạo phương thức sản xuất thành công hiệu cho công ty Đặc biệt, họ sử dụng khái niệm kinh tế vi mơ xác định chi phí biên doanh thu biên Ngân sách ngân quỹ nêu rõ khoản trả dự kiến, bao gồm trả lãi, thưởng, trả cho nhà cung cấp toán cổ tức Ngân sách ngân quỹ cho biết phải thực khoản tốn có đủ ngân quỹ để tốn hay khơng Thơng tin đóng vai trị cơng cụ có giá trị để tránh tình trạng thiếu hụt ngân quỹ tạm thời cách dịch chuyển ngân quỹ tạm thời để đáp ứng nhu cầu trả nợ Đầu tư Ngân sách ngân quỹ cho biết có tiền mặt dư thừa sử dụng để đầu tư vào chứng khoản ngắn hạn thời điểm Các chứng khốn ngắn hạn thường đem lại tiền lãi ngắn hạn cao nên sử dụng để đem lại thu nhập tăng thêm cho công ty phần chương trình quản trị tiền mặt Vay vốn Theo thời gian, việc thiếu tiền mặt dẫn đến tăng nhu cầu vốn luân chuyển Chẳng hạn, tính mùa vụ gây thiếu hụt tiền mặt tạm thời Vì thế, cơng ty phải vay tiền để đáp ứng nhu cầu tiền mặt hình thành vốn luân chuyển khoản phải thu tồn kho Tính khơng theo quy luật ngân quỹ chất hoạt động kinh doanh Địi hỏi từ phía tổ chức cho vay Các tổ chức tín dụng thường yêu cầu công ty lập ngân sách ngân quỹ để đáp ứng yêu cầu cho vay họ Điều buộc tổ chức cho vay xác định nhu cầu khách hàng khả trả nợ họ Ngân sách ngân quỹ yếu tố sống cịn hoạt động cơng ty báo cáo tài Nội dung cấu thành ngân sách ngân quỹ Ngân sách ngân quỹ gồm ba nội dung sau đây: Đặc điểm ngân sách ngân quỹ liên quan đến tiền mặt sử dụng Ngân sách ngân quỹ không bao gồm khoản mục tiền mặt Thời gian dòng tiền dòng tiền vào - Thời kỳ: Theo tháng hay theo quý Khi nào, để làm Ngân sách ngân quỹ khơng thay ngân quỹ khác mà toàn ngân sách thơng tin ghi sổ sử dụng để lập ngân sách Các khoản thu chi Ngân sách thu chi tiền mặt thường áp dụng cho thời kỳ ngắn, chẳng hạn ngày, tuần, tháng q Nó cho phép cơng ty dự tốn dịng dịng tiền vào dịng tiền ra, hay khoản thu chi thời kỳ tương lai gần Các liệu thường rút từ cấu trúc khứ, chẳng hạn cấu trúc cho biết cách thức thu hồi nợ thời kì mà chi phí thường phát sinh Cơng ty khơng có liệu q khứ phải sử dụng thơng tin dự đốn Tuy nhiên, có số nguồn cung cấp liệu có giá trị cho q trình dự đốn Chẳng hạn nhà tư vấn thị trường, quan thống kê, tổ chức thương mại, trường đại học, thư viện, quan tổ chức quyền địa phương cung cấp liệu giúp dự đoán thị trường tiềm khoản thu cuối mà bạn có suốt thời kỳ dự đốn Xác định khoản thu tiền mặt Các khoản thu tiền mặt dự kiến bao gồm tất nguồn tiền thời kỳ lập kế hoạch Nguồn tiền mặt chủ yếu thu nguồn từ bán hàng Vì phần lớn doanh thu doanh thu tín dụng nên nhiệm vụ quan trọng tổ chức phải xác định cấu trúc thu hồi khoản phải thu Nếu xem xét cho năm tại, công ty sử dụng liệu khứ để lập kế hoạch thu hồi khoản phải thu Nói cách khác, cơng ty xác định tỷ lệ phần trăm khoản phải thu thu hồi tháng bán hàng vào tháng sau Ngồi tiền thu từ bán tín dụng, khoản tiền thu ngay, người lập kế hoạch phải ước lượng tiền mặt thu từ bán tài sản hay khoản thu nhập khác Xác định khoản chi tiền mặt Công ty cần phải dự đoán khoản chi tiền mặt cho thời kỳ Phần bao gồm tất khoản chi tiền mặt phát sinh kỳ Có nhiều khoản chi giống người lập kế hoạch phải cẩn thận kiểm tra độ xác khoản chi thời kỳ phản ánh thay đổi xảy số dự đoán Ngân sách chi tiền mặt cho biết dự đoán chi tiền mặt khoản nguyên vật liệu, cơng cụ dụng cụ, cho vay, hồn vốn, trả lương, cổ tức hay chi phí ngồi dự kiến khác Tất khoản chi không dẫn đến việc chi tiền thực khấu hao không đưa vào danh sách Cân đối thu chi khoản chênh lệch khoản thu khoản chi kỳ Ngân quỹ chưa kể tài trợ cân đối thu chi cộng với số dư tiền mặt đầu kỳ Số dư tiền mặt tối thiểu lề an tồn đơn giản số tiền mặt mà cơng ty muốn trì Cũng với tài khoản tiết kiệm cá nhân bạn, bạn cần phải giữ khoản tiền mặt tối thiểu tài khoản khoản tiền tối thiểu giúp bạn tránh chi phí dịch vụ cho phép bạn thực khoản chi tiêu ngồi kế hoạch Tương tự thế, cơng ty cần phải có số dư tiền mặt tối thiểu Khoản tiền công ty thường không giống xác định theo nhu cầu sách riêng công ty Nếu số dư tiền mặt chưa kể tài trợ nhỏ lề an toàn nảy sinh nguy thiếu hụt tiền mặt Trong tình này, họ thực hành động rút ngân quỹ từ tài sản ngắn hạn, cụ thể thu tiền từ khách hàng nhanh hơn, giải phóng tồn kho , lý tài sản cố định không cần thiết cuối vay ngắn hạn Ngược lại, với tình dư thừa tiền mặt (tiền mặt lớn số dư tiền mặt tối thiểu), cơng ty tăng mức dự trữ, cho vay hay đầu tư vào chứng khoán khả nhượng cuối toán khoản nợ Phần tài trợ ngân sách ngân quỹ bao gồm vay trả nợ Nếu ngân quỹ thời kỳ bị thiếu hụt, phần tài trợ biểu diễn khoản tiền cần phải vay thời kỳ Khi tiền mặt dư thừa, phần biểu diễn khoản trả nợ dự kiến bao gồm lãi vay Phần cuối ngân sách ngân quỹ số dư tiền mặt cuối kỳ dự kiến Số dư tiền mặt cuối kỳ ngân quỹ chưa kể tài trợ cộng số tiền vay kỳ trừ khoản trả lãi vay Xây dựng ngân sách ngân quỹ Ngân sách ngân quỹ tổng hợp ngân sách thu tiền mặt ngân sách chi tiền mặt Ngân sách cung cấp thêm dự đoán số dư tiền mặt tối thiểu dựa cấu trúc lịch sử Ngân sách ngân quỹ cho biết cơng ty có nhu cầu tài trợ chi tiền mặt nhiều hay thừa tiền mặt thu tiền mặt nhiều thời kỳ Ngoài ra, ngân sách ngân quỹ dự đoán tiền lãi thu từ đầu tư tiền mặt dư thừa chi phí tài vay nợ tạm thời Ví dụ ngân sách ngân quỹ Phần lớn thông tin cần thiết để lập ngân sách ngân quỹ tập hợp từ ngân sách hoạt động Tuy nhiên, thân kế hoạch cung cấp đầy đủ thông tin cần thiết Chúng ta phải biết cấu trúc thu tiền từ doanh thu cấu trúc toán tiền mua nguyên vật liệu để xác định dòng ngân quỹ thực tế từ bán hàng ngân quỹ chi trả cho việc mua tín dụng Để minh hoạ ngân sách ngân quỹ, mở rộng ví dụ Cơng ty cổ phần Tiên Sa với giả thiết sau: a Trong năm đến, Cơng ty cổ phần Tiên Sa cần trì tối thiểu 20 triệu tiền mặt vào cuối tháng Vào ngày 31/12/20X5, số dư tiền mặt 15 triệu đồng (bảng cân đối kế tốn cơng ty cổ phần Tiên Sa ngày 31/12/20X5) b 10 phần trăm doanh thu toán vào thời điểm bán hàng, số cịn lại doanh thu tín dụng Trong phần doanh thu từ bán tín dụng, 35% thu tháng bán hàng, 45 phần trăm thu vào tháng tiếp theo, số lại thu vào tháng thứ ba sau tháng phát sinh doanh số c Toàn chi phí nguyên vật liệu mua tín dụng, nhà cung cấp yêu cầu trả 70 phần trăm tổng chi phí sau tháng kể từ thời điểm mua hàng, 30 phần trăm lại phải trả vào tháng Giá trị mua sắm nguyên vật liệu thực tế tháng 11 tháng 12 tương ứng 7,5 11,5 triệu đồng d Kinh nghiệm cho thấy công ty trả 75% tiền lương tháng phát sinh 25% cịn lại vào tháng sau Cơng ty khoản nợ lương tháng Mười Hai khoản 5,5 triệu đồng e Ngân sách đầu tư cho năm 20X6 cho biết cơng ty có kế hoạch mua thiết bị vào tháng Một Chi phí tiền mặt để mua trang thiết bị 65 triệu đồng Sau đó, vào tháng Hai, cơng ty dự kiến lý tài sản có giá trị cịn lại 60 triệu đồng với giá trị lý dự kiến 40 triệu đồng f Theo kế hoạch tài trợ dài hạn, công ty vay dài hạn 15 triệu đồng vào tháng Hai g Vào tháng Một, công ty phải toán cho ngân hàng khoản vay ngắn hạn đến hạn 15 triệu đồng Ngồi ra, cơng ty phải trả triệu đồng tiền lãi vào tháng Ba toán 18 triệu đồng cổ tức vào tháng Hai h Tất khoản vay diễn vào đầu quý, tất khoản trả nợ diễn vào cuối quý i Vào tháng Hai, cơng ty tốn 10 triệu đồng tiền thuế trả trước 12 triệu đồng tiền thuế cho năm sau j Số dư tiền mặt tối thiểu tháng phải trì 20 triệu đồng Phần thu ngân sách ngân quỹ bảng 4.5 trình bày cấu trúc dòng tiền vào từ bán hàng thu bán hàng tín dụng Chúng ta xem phần thu ngân quỹ tháng năm 20X6 Doanh thu tiền mặt tháng dự kiến 4,8 triệu đồng (10% × 48 triệu) Thu từ bán tín dụng tháng liên quan đến doanh thu tín dụng tháng 11 tháng 12 năm trước Cụ thể, thu từ tín dụng bao gồm hai khoản, thứ thu từ bán tín dụng tháng 11 năm 20X5, 14,364 triệu (35% × 41,24 triệu), 17,01 triệu (45%× 41,24 triệu) 6,48 (20% × 41,24 triệu) Ngồi ra, thu tiền mặt hai khoản, bao gồm lý tài sản 40 triệu vào tháng Ba vay dài hạn 15 triệu đồng vào tháng Hai Các khoản chi tiền mặt bao gồm tiền mặt chi cho việc mua nguyên vật liệu, trả lương chi phí khác Thông tin thu thập từ ngân sách sản xuất ngân sách hoạt động khác Với thông tin trên, ngân sách ngân quỹ công ty xây dựng bảng 5.8 NGÂN SÁCH NGÂN QUỸ Tháng Tháng 10 11 Doanh số 36 Tháng 12 Tháng Tháng Tháng Tháng Thán g5 42 45,6 48 46,8 44,4 31,2 3,6 4,2 4,56 4,8 4,68 4,44 3,12 32,4 37,8 41,04 43,2 42,21 39,96 28,08 Thu sau tháng 14,364 15,13 14,742 Thu sau tháng 17 ,01 18,468 19,44 6,48 7,56 8,208 Tổng thu từ bán tín dụng 37,854 41,148 42,39 Thu ròng từ kinh doanh 42,654 45,828 46,83 Tiền Bán tín dụng Sau tháng Thanh lý tài sản 40 Vay dài hạn 15 Tổng thu 42,654 60,828 86,83 9,56 9,27 Sau tháng 8,05 6,692 6,489 Sau tháng 2,25 3,45 2,868 Thanh toán cho nhà CC 10,3 10,142 9,357 15,590 14,824 14,066 11,692 11,118 10,549 Thanh toán sau tháng 5,5 3,8976 3,7062 Chi Mua sắm 7,5 11,5 Thanh toán cho nhà CC Tiền lương Thanh tháng toán Tổn lương toán Thanh toán thuê VP 17,192 15,016 14,256 2 Đầu tư 65 Trả nợ ngân hàng 15 Thanh toán Lãi Thanh toán cổ tức 18 Thanh toán thuế 10 Thuế trả trước 12 Tổng chi 109,49 28 67,158 30,613 Cân đối thu chi 66,838 6,3302 56,217 Số dư chưa tài trợ 51,838 58,169 -1,952 Bảng 5.8 Ngân sách ngân quỹ năm 20X6 công ty cổ phần Tiên Sa Ngân sách ngân quỹ trình bày kế hoạch 5.8 cho thấy tầm quan trọng việc biểu diễn ngân quỹ theo tháng, nghĩa tách nhỏ thời kỳ lập ngân sách Ngân sách ngân quỹ theo năm cho cảm giác ngân quỹ hoạt động đủ để tài trợ cho việc mua thiết bị Tuy nhiên, thông tin theo tháng biểu diễn nhu cầu vay ngắn hạn biểu diễn việc mua thiết bị theo thời gian ngân quỹ Như vậy, ngân sách ngân quỹ năm theo tháng cung cấp nhiều thông tin cho người đọc Nhiều công ty xây dựng ngân sách theo thời kỳ ngắn Hầu hết, họ xây dựng ngân sách ngân quỹ theo tháng, chí số cơng ty chí xây dựng ngân sách ngân quỹ theo tuần hay theo ngày Sau hoàn thành ngân sách ngân quỹ, người lập kế hoạch xây dựng kế hoạch tài trợ cho quý I năm 20X6 Nhu cầu tài trợ xây dựng dựa vào số dư chưa tài trợ lề an toàn Nhu cầu tài trợ trợ số dư chưa tài trợ trừ lề an toàn Mức vay xác định theo quý nhu cầu vay tháng có nhu cầu vay nhất, 78,169 triệu đồng Số dư cuối kỳ số dư đầu kỳ trước cộng cân đối thu chi, cộng vay kỳ, trừ trả gốc lãi kỳ KẾ HOẠCH TÀI TRỢ Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Tháng Tháng Tháng 51,838 58,169 -1,952 20 20 20 Nhu cầu tài trợ 71,838 78,169 21,952 Vay 78,169 20 76,217 Số dư chưa tài trợ Lề an toàn Tháng Tháng 20 Trả gốc lãi Số dư cuối kỳ 15 26,330 Bảng 5.9 Kế hoạch tài trợ quý I năm 20X6 công ty cổ phần Tiên Sa 5.3.5 Dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh bảng tóm tắt doanh thu tổng chi phí dự kiến thời kỳ tương lai, dự toán kết thúc với thơng tin tình hình lời (lỗ) rịng thời kỳ Các nhà phân tích phải sử dụng thông tin từ ngân sách bán hàng để xác định doanh thu, thông tin từ ngân sách sản xuất để xác định giá vốn hàng bán thông tin từ ngân sách hoạt động để xác định chi phí cho dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Các tính tốn cổ tức lợi nhuận chưa phân phối trình bày báo cáo Dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh cơng ty cổ phần Tiên Sa trình bày bảng 5.9 Thông tin cần lưu ý dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh thông tin giá vốn hàng bán Giá vốn hàng bán xác định công thức sau: Giá vốn hàng bán = Sản lượng bán (chi phí NVL trực tiếp đơn vị + chi phí lao động trực tiếp đơn vị) + Chi phí quản lý sản xuất Chi phí hoạt động bao gồm chi phí bán hàng lấy từ ngân sách bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp lấy từ ngân sách quản lý, khấu hao phân bổ cho quý I 20 triệu đồng bao gồm khấu hao cho phận sản xuất phận khác Trong quý I, cơng ty khơng có khoản thu nhập từ hoạt động khác có khoản lỗ 20 triệu đồng từ lý tài sản cố định Để xác định lợi nhuận sau thuế TNDN, chi phí tài thuế phải trừ khỏi lợi nhuận kế tốn trước thuế lãi Chi phí lãi phụ thuộc vào nhu cầu ngân quỹ kế hoạch vay ngắn hạn cơng ty, lấy từ ngân sách ngân quỹ Thuế xác định theo luật thuế hành, giả sử 28 phần trăm Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp BH CCDV Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Khấu hao Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lợi nhuận kế toán trước thuế lãi 139,2 52,988 86,212 15,96 10,5 20 39,752 20 -20 19,752 Doanh thu từ hoạt động tài Chi phí tiền lãi Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Thanh toán cổ tức Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 14,752 4,13 10,622 18 -7,378 Bảng 5.10 Dự toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh quý I năm 20X6 công ty cổ phần Tiên Sa 5.3.6 Dự toán báo cáo nguồn sử dụng Trước lập dự toán bảng cân đối kế toán, cần rà soát tổng hợp toàn thay đổi báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ Điều thuận lợi cho việc kiểm sốt dịng dịch chuyển tiền tệ thời kỳ kế hoạch nhận thức rõ ảnh hưởng định tài Cuối cùng, dự toán bảng cân đối kế toán chuyển đổi đơn giản tình trạng tài đầu kỳ theo thay đổi tài hoạch định Tổng hợp thay đổi tài Các thay đổi tài kỳ tập hợp từ ngân sách phận Về bản, chênh lệch chênh lệch dịng tiền dòng tiền vào kỳ liên quan trực tiếp đến tài sản nguồn vốn Nếu khoản thu vào lớn chi kết ghi vào bên nguồn, ngược lại, thu vào nhỏ chi ghi vào bên sử dụng Riêng tiền mặt khoản chênh lệch nguồn sử dụng nên xác định sau lập báo cáo nguồn sử dụng chuyển qua từ ngân sách ngân quỹ Cách xác định chênh lệch phản ảnh chênh lệch vào báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ trình bày bảng 5.11 Các khoản phải thu Chênh lệch khoản phải thu tổng doanh thu bán tín dụng kỳ trừ thu tiền mặt từ khách hàng Nếu doanh thu tín dụng lớn thu từ khách hàng, điều có nghĩa nợ khách hàng tăng lên, khoản phải thu tăng lên, vậy, thay đổi ghi vào bên sử dụng Ngược lại, doanh thu bán tín dụng nhỏ khoản thu từ khách hàng nợ khách hàng giảm xuống, vậy, chênh lệch khoản phải thu phản ánh vào bên nguồn Hàng tồn kho Nguyên tắc chung để tính chênh lệch hàng tồn kho lấy tồn chi phí đầu vào trừ kết đầu Nếu đầu vào lớn đầu ra, phản ánh vào bên sử dụng, nhỏ phản ánh vào bên nguồn Cụ thể, hàng tồn kho bao gồm ba nhóm tồn kho nguyên vật liệu, tồn kho sản phẩm dỡ dang tồn kho sản phẩm hoàn thành Cách tính chênh lệch yếu tố sau: Chênh lệch tồn kho NVL = Chi phí mua sắm - Chi phí NVL sản xuất trực tiếp kỳ Chênh lệch tồn kho sản phẩm = chi phí sản xuất trực tiếp - Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho sản phẩm hồn thành: Đây ngun vật liệu đầu vào khác tiến trình sản xuất chưa hoàn thành nên chưa bán Hàng tồn kho sản phẩm dỡ dang phản ánh vào bên sử dụng Các tài sản ngắn hạn khác Các tài khoản thuộc tài sản ngắn hạn khác phổ biến chi phí trả trước, tài sản trả trước chúng thực sử dụng hay mua Các chi phí thuê nhà, bảo hiểm, mua công cụ dụng cụ lãi vay thường trả trước cho nhiều kỳ Vì thế, tài sản tốn chưa sử dụng xem tài sản ngắn hạn thời kỳ Để xác định khoản thay đổi tài khoản này, xác định số tiền trả trước loại chi phí Trong điều kiện thiếu thơng tin dự đốn, xác định theo giá trị cố định theo tỷ lệ phần trăm doanh thu Tương tự với khoản phải thu hàng tồn kho, chênh lệch đầu vào đầu tài sản ngắn hạn khác lớn phản ánh vào bên sử dụng, nhỏ khơng phản ánh vào bên nguồn Chẳng hạn, thay đổi thuế trả trước tích luỹ cuối kỳ thuế trả trước kỳ trừ nhận hoàn thuế, khoản lớn ghi vào bên sử dụng, nhỏ ghi vào bên nguồn Nguyên giá tài sản cố định Dự toán ngân sách đầu tư cơng việc phức tạp khơng có tiêu chuẩn để xây dựng Nội dung, cách tiếp cận hình thức xây dựng cơng ty ngành khác Tuy nhiên, công ty thường tuân theo số hướng dẫn Ngân sách đầu tư nghiên cứu kỹ chương ngân sách đầu tư Ở đây, nghiên cứu cách lập ngân sách đầu tư vào báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ Chênh lệch tài sản cố định phản ánh khoản tăng giảm nguyên giá tài sản cố định Thông số xác định số tiền dự đoán ngân sách đầu tư số tiền chi năm hoạch định để thực tiến độ sản xuất, số tiền thu từ lý dự kiến thời kỳ hoạch định điều chỉnh khấu hao Thay đổi nguyên giá tài sản cố định khoản tăng đầu tư trừ tiền thu từ lý tài sản, khoản chênh lệch lớn phản ánh vào bên sử dụng, nhỏ phản ánh vào bên nguồn Các khoản phải trả ngắn hạn Các khoản phải trả biểu diễn khoản nợ ngắn hạn hỗn tốn tiền mua ngun vật liệu, hỗn tốn tiền lương cho người lao động khoản toán khác Các khoản phải trả bao gồm phải trả người bán, phải trả người lao động, Thuế khoản phải nộp Nhà nước Thay đổi khoản phải trả kỳ xác định dựa vào thông tin từ ngân sách sản xuất, ngân sách hoạt động ngân sách ngân quỹ Chênh lệch khoản phải trả chi phí phải trả kỳ trừ tổng số tiền toán Chẳng hạn, chênh lệch khoản phải trả người bán = Tổng chi phí mua sắm phải trả kỳ - Tổng số tiền toán cho nhà cung cấp Tổng số tiền toán số tiền thực tế chi trả cho sản phẩm, dịch vụ mua kỳ Chi phí mua sắm nguyên vật liệu lấy từ ngân sách mua sắm, số tiền toán nhà cung cấp lấy từ ngân sách ngân quỹ Nếu khoản chênh lệch lớn 0, kết phản ánh vào bên nguồn, nhỏ phản ánh vào bên sử dụng Do thiếu thông tin dự đốn xác, dựa vào thông tin sau xác định thay đổi khoản mục này:  Sử dụng số dư cuối kỳ trước dự đốn khơng có thay đổi  Sử dụng tỷ lệ phần trăm doanh thu tổng chi phí hoạt động  Sử dụng tỷ lệ phần trăm tổng nhân viên tổng chi phí tiền lương  Sử dụng tỷ suất thuế dự đoán Chênh lệch khoản nợ chênh lệch tổng chi phí kỳ số tiền tốn thực tế kỳ Nếu chênh lệch lớn phản ánh vào bên nguồn, nhỏ phản ánh vào bên sử dụng Nợ ngắn hạn, nợ dài hạn Chênh lệch nợ ngắn hạn, nợ dài hạn khoản vay kỳ trừ khoản trả nợ kỳ Nếu chênh lệch lớn 0, kết phản ánh vào bên nguồn, nhỏ phản ánh vào bên sử dụng Vốn chủ sở hữu Thay đổi vốn chủ xác định dựa vào toàn hoạt động dự kiến khác điều kiện thị trường Chẳng hạn tài khoản lợi nhuận chưa phân phối thay đổi phụ thuộc vào lợi nhuận sau thuế TNDN dự đoán, mức toán cổ tức dự kiến vốn chủ phản ánh theo giá thị trường mệnh giá Vì thế, thay đổi tài khoản phải phản ánh theo mức tăng trưởng dự đoán, cổ tức tiền mặt dự kiến, bán cổ phiếu dự kiến mức nợ vốn chủ (đòn bẩy) dự kiến công ty Nếu kỳ, công ty phát hành cổ phiếu phản ánh thay đổi vào bên nguồn với hai tài khoản vốn đầu tư chủ sở hữu thặng dư vốn cổ phần Ngược lại, công ty dự kiến mua lại cổ phiếu thay đổi hai tài khoản phản ánh vào bên sử dụng Cụ thể, xác định chênh lệch hai tài khoản vốn đầu tư sau:  Thay đổi vốn đầu tư chủ sở hữu = (Mệnh giá ×số cổ phiếu phát hành) (mệnh giá x số cổ phiếu mua lại)  Thay đổi vốn bổ sung = [(Giá thị trường cổ phiếu - mệnh giá) × số cổ phiếu phát hành)] - [(giá thị trường cổ phiếu - mệnh giá) × số cổ phiếu mua lại)] Nếu tài khoản lớn phản ánh vào bên nguồn, nhỏ phản ánh vào bên sử dụng Cuối cùng, lợi nhuận sau thuế TNDN, khấu hao trả cổ tức khoản mục lấy từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh để đưa vào báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ dự đoán Khoản mục Chênh lệch Nguồn Sử dụng Phải thu khách hàng Doanh thu tín dụng - thu từ bán tín dụng - + Hàng tồn kho Chi phí sản xuất trực tiếp - giá vốn hàng bán Tài sản ngắn hạn khác Chi trả - nhận lại - + Tài sản cố định Đầu tư - lý - + Đầu tư dài hạn khác Đầu tư - bán lại - + Các khoản phải trả Tổng chi phí phải trả tháng -thanh toán kỳ + - Nợ ngắn hạn Vay trọng kỳ - trả nợ kỳ + - Nợ dài hạn Vay trọng kỳ - trả nợ kỳ + Vốn chủ Phát hành - mua lại + Khấu hao (Từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh) + Lợi nhuận sau thuế (Từ báo cáo kết hoạt động kinh doanh) TNDN + Trả cổ tức - + Bảng 5.11 Xác định thay đổi tài để lập báo cáo nguồn sử dụng dự đoán Đối với Công ty cổ phần Tiên Sa, xác định chênh lệch đưa vào bên nguồn bên sử dụng thay đổi bảng 5.12 sau đây: Thay đổi Phải thu khách hàng 3,888 Nguồn Sử dụng 3,888 Giải thích 125,280-121,392 Hàng tồn kho Thuế khoản phải thu Nhà nước Tài sản cố định Đầu tư tài sản dài hạn khác Phải trả người bán Phải trả người lao động Vay nợ ngắn hạn Phải trả phải nộp Nhà nước -2,1364 12 2,1364 0 26,83+19,522+4,5-52,988 12 12 -60 60 0-60 65 65 65-0 -2,969 2,969 26,803-29,799 -1,9834 1,9834 44,482-46,465 63,169 63,169 63,169-0 -5,87 5,87 4,13-10 18 18 Trả cổ tức 18 Vay dài hạn 15 15 15-0 10,600 10,622 10,622 20 20 20 Lợi nhuận sau thuế TNDN Khấu hao Tổng cộng 170,927 109,710 Bảng 5.12 Xây dựng báo cáo nguồn sử dụng công ty cổ phần Tiên Sa Chênh lệch ngân quỹ = Tổng nguồn - Tổng sử dụng = 170,927 - 109,710 =61,217 Đây khoảng chênh lệch tiền mặt ngày 31/12/20X5 ngày 31/3/20X6 5.3.7 Lập dự toán bảng cân đối kế toán Dự toán bảng cân đối kế tốn thể trạng thái tài cơng ty vào cuối thời kỳ lập kế hoạch, phản tổng hợp thay đổi tài định hành động nhà quản trị hoạch định kỳ Dự toán bảng cân đối kế toán phản ánh vị tài dự tốn cơng ty thực ba mục tiêu sau: Đưa định hướng hoạt động công ty với mức đầu tư thấp Cung cấp lớp đệm tài để giúp cơng ty vượt qua thời kỳ suy giảm kinh tế Đảm bảo khả khai thác hội khơng dự đốn trước tương lai Với thơng tin từ dự tốn báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ kết hợp với bảng cân đối kế tốn đầu kỳ, dễ dàng xây dựng dự toán bảng cân đối kế toán cho thời kỳ lập kế hoạch Số dư cuối kỳ tài khoản số dư năm trước cộng với chênh lệch ngân quỹ thời kỳ dự đoán Đối với bên tài sản, thay đổi tài thuộc bên nguồn số dư tài sản cuối kỳ số dư tài sản đầu kỳ trừ chênh lệch, ngược lại, thay đổi tài thuộc bên sử dụng cộng chênh lệch vào số dư đầu kỳ Đối với bên nguồn vốn, thay đổi tài thuộc nguồn cộng khoảng chênh lệch vào số dư đầu kỳ để xác định số dư cuối kỳ thuộc bên sử dụng trừ chênh lệch khỏi số dư đầu kỳ Có ba khoản mục cần lưu ý tiền mặt, tài sản cố định lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Về tiền mặt, sử dụng số dư tiền mặt cuối kỳ từ ngân sách ngân quỹ, lấy số dư đầu kỳ cộng với chênh lệch nguồn sử dụng năm Về tài sản cố định, thay đổi tài sản cố định báo cáo nguồn sử dụng thay đổi nguyên giá tài sản cố định, đó, phải cộng khấu hao kỳ vào khấo hao lũy kế để xác định tài sản cố định ròng cuối kỳ Cuối cùng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối xác định cách lấy số dư đầu kỳ cộng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng thêm kỳ (bằng lợi nhuận sau thuế TNDN trừ cổ tức kỳ) Với báo cáo nguồn sử dụng ngân quỹ bảng cân đối kế toán ngày 31/12/20X5, lập dự toán cho công ty cổ phần Tiên Sa ngày 31/3/20X6 bảng 5.13 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 31/12/20X5 31/3/20X6 Tiền mặt 15 76,22 Phải thu khách hàng 115 118,89 Hàng tồn kho 120 117,86 12 Tổng tài sản ngắn hạn 250 324,97 Nguyên giá tài sản cố định 800 740 Giá trị hao mòn lũy kế 300 320 TSCĐ ròng 500 420 65 Tổng cộng tài sản 750 809,97 Phải trả người bán 10,3 7,33 Phải trả người lao động 5,5 3,52 Thuế khoản phải thu Nhà nước Đầu tư tài sản dài hạn khác Phải trả, phải nộp NN 10 4,13 Vay nợ ngắn hạn 40 103,17 65,8 118,15 Vay dài hạn 80 95,00 Vốn đầu tư chủ sở hữu 350 350,00 Thặng dư vốn cổ phần 120 120,00 134,2 126,82 750 809,97 Tổng nợ ngắn hạn Lợi nhuận chưa sau thuế phân phối Tổng cộng nguồn vốn Bảng 5.13 Dự toán bảng cân đối kế tốn cơng ty cổ phần Tiên Sa năm 20X5 ... Vai trị quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài tác động nhà quản trị đến hoạt động tài doanh nghiệp Trong định doanh nghiệp, vấn đề cần nhà quản trị tài quan tâm giải khơng lợi ích cổ đơng nhà quản. .. tăng giá trị doanh nghiệp khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường Quản trị tài chức quản trị doanh nghiệp Chức quản trị tài có mối liên hệ mật thiết với chức khác doanh nghiệp như: chức quản trị sản... triển Bởi vậy, quản trị tài doanh nghiệp tốt có vai trị quan trọng việc nâng cao hiệu quản lý tài quốc gia Quản trị tài ln giữ vai trị trọng yếu hoạt động quản lý doanh nghiệp Quản trị tài định tính