Đang tải... (xem toàn văn)
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Đề tài CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA Lời Mở Đầu Trên thế giới , việc đầu tư vào các quỹ đầu tư từ lâu đã trỏ thành một kênh đầu tư rất phổ biến và được ưa chuộng Các quỹ đầu tư còn là một bộ phận cấu thành quan trọng và sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và nền kinh tế nói chung Vậy Quỹ Đầu Tư là gì? Công ty như nào thì được gọi là công ty quản lý quỹ đầu tư? Các cô.
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Đề tài: CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA Lời Mở Đầu Trên giới , việc đầu tư vào quỹ đầu tư từ lâu trỏ thành kênh đầu tư phổ biến ưa chuộng Các quỹ đầu tư phận cấu thành quan trọng phát triển thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế nói chung Vậy Quỹ Đầu Tư gì? Cơng ty gọi cơng ty quản lý quỹ đầu tư? Các công ty hoạt động nào, chị quản lý giám sát ….? Những câu hỏi làm rõ thảo luận Tại Việt Nam, Quỹ đầu tư xuất vào cuối năm 2004, vậy, với ưu điểm hình thức đầu tư cộng với phát triển nói “chóng mặt” thị trường chứng khốn năm vừa qua, lĩnh vực kì vọng cịn phát triển nhanh mạnh năm tới CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA I Cơng Ty Quản Lý Quỹ 1.Khái niệm công ty quản lý quỹ • Khái Niệm Cơng ty quản lý quỹ loại hình tổ chức trung gian tài chính, chun thành lập quản lý quỹ đầu tư, phục vụ nhu cầu đầu tư trung dài hạn cơng chúng Theo thị trường chứng khốn Mỹ, Cơng ty quản lý quỹ công ty chuyên trách thực việc quản lý quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư tổ chức dạng công ty, phát hành cổ phần Công ty đầu tư sử dụng nhà tư vấn đầu tư, hay người quản lý đầu tư để định loại chứng khoán đưa vào danh mục đầu tư quỹ Người quản lý quỹ toàn quyền quản lý danh mục đầu tư, mua bán chứng khoán phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ Ở Việt Nam, công ty quản lý quỹ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép thành lập giám sát hoạt động • Chức hoạt động công ty quản lý quỹ Thực chất việc hoạt động công ty quản lý quỹ thực chức quản lý vốn tài sản thông qua việc đầu tư theo danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ đầu tư Quản lý quỹ đầu tư: bao gồm hoạt động như: huy động quản lý vốn tài sản; tập trung đầu tư theo danh mục đầu tư; hay quản lý đầu tư chuyên nghiệp Các quỹ đầu tư quản lý chuyên gia có kỹ năng, giàu kinh nghiệm lựa chọn dựa vào tổng lợi nhuận họ làm Tư vấn đầu tư tư vấn tài chính: bao gồm hoạt động: thực việc tư vấn đầu tư tư vấn quản trị cho khách hàng; hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa khoản đầu tư thơng qua cơng cụ tài chính.; tối ưu hóa nguồn vốn cho nhà đầu tư Nghiên cứu: Thơng qua việc phân tích đánh giá thị trường, phân tích giá trị tài giá trị đầu tư hỗ trợ cho hoạt động quản lý đầu tư tư vấn • Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức năng: Cơ quan quản lý chủ quan công ty quản lý quỹ Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài Chính Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam giám sát toàn hoạt động công ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư ngân hàng giám sát mặt vĩ mô Ngân hàng giám sát thực việc bảo quản, lưu ký tài sản quỹ đầu tư chứng khốn giám sát cơng ty quản lý quỹ nhằm bảo vệ lợi ích người đầu tư Cơng ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ việc đầu tư theo danh mục đầu tư nêu cáo bạch quỹ Cơng ty kiểm tốn: thực việc kiểm tra, đánh giá khách quan xác tình hình hoạt động quỹ đầu tư, bảo đảm minh bạch Phân loại công ty quản lý quỹ 2.1 Theo mục đích đầu tư: • Cơng ty quản lý quỹ đầu tư theo danh mục • Công ty quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân • Cơng ty quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm • Cơng ty quản lý quỹ tương hỗ nước • Theo cấu huy động vốn sau thành lập: * Công ty quản lý quỹ đầu tư đóng: Khơng mua lại chứng mà Quỹ phát hành, Quỹ đóng huy động vốn thơng qua phát hành chứng lần Nhà đầu tư không mua chứng Quỹ lần phát hành tập trung mua lại thị trường chứng khốn thứ cấp từ cổ đơng giống giao dịch cổ phiếu Quỹ liên quan tới giao dịch Vì vậy, Quỹ đóng cịn có tên Quỹ giao dịch cơng cộng (publicly-traded fund) Chứng Quỹ đóng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán giao dịch thị trường chứng khoán phi tập trung OTC (Over The Counter ) giao dịch giống cổ phiếu thường Quỹ đóng có cấu vốn ổn định nên có lợi việc đầu tư vào dự án dài hạn chứng khốn có tính khoản thấp Tuy vậy, chứng Qũy đóng khơng có tính khoản cao nên thị giá thường thấp thời gian thu hồi vốn lâu *Công ty quản lý quỹ mở : Phát hành chứng liên tục để huy động vốn sẵn sàng mua lại chứng mà Quỹ phát hành theo giá trị tài sản ròng Việc mua bán chứng Quỹ thực trực tiếp người đầu tư công ty quản lý Quỹ, thơng qua thị trường chứng khốn với giá mua = giá trị tài sản rịng Quỹ + phí bán Phương pháp tính giá mua nêu phần Hoạt động Quỹ đầu tư Do cấu vốn khơng ổn định người đầu tư rút vốn lúc nên Quỹ mở phải đầu tư vào nhiều loại chứng khốn khác Vì vậy, góp vốn vào Quỹ mở, người đầu tư nắm giữ danh mục đầu tư đa dạng Người đầu tư nhận cổ tức tái đầu tư vào Quỹ cách yêu cầu mua thêm chứng Quỹ mở thường gọi phổ biến Quỹ hỗ tương (mutual fund) • Theo đối tượng đầu tư: • Cơng tư quản lý quỹ đầu tư vào cổ phiếu - Quỹ đầu tư tăng trưởng (growth fund) theo đuổi tăng trưởng vốn, thu nhập cổ tức khơng phải yếu tố yếu Các Quỹ đầu tư vào cổ phiếu thường cơng ty có chiều hướng tăng trưởng cao - Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm (venture capital fund hay hedging fund) theo đuổi tăng trưởng tối đa vốn, thu nhập cổ tức yếu tố yếu Các Quỹ đầu tư vào cổ phiếu công ty mới, công ty gặp khó khăn hay thuộc ngành tạm thời khơng ưa chuộng Các Quỹ sử dụng kỹ thuật đầu tư đòi hỏi mức rủi ro cao trung bình - Quỹ đầu tư tăng trưởng thu nhập (growth and income fund) theo đuổi tăng trưởng vốn dài hạn thu nhập Các Quỹ đầu tư vào cổ phiếu thường cơng ty có giá trị cổ phần tăng lên có tiền sử trả cố tức vững - Quỹ đầu tư vàng kim loại quý (precious metals/ gold fund) theo đuổi tăng trưởng vốn Danh mục đầu tư Quỹ gồm chủ yếu chứng khoán kết hợp với vàng kim loại quý khác - Quỹ đầu tư chọn vốn (capital selection fund) theo đuổi tăng trưởng vốn Các Quỹ lựa chọn đầu tư cổ phiếu theo quy mô vốn cơng ty, cơng ty vốn lớn, trung bình vốn nhỏ - Quỹ đầu tư chọn ngành (industry selection fund) theo đuổi tăng trưởng vốn Các Quỹ lựa chọn đầu tư cổ phiếu theo vị ngành theo số tiêu chuẩn riêng Quỹ Hình thức đầu tư ngược lại nguyên tắc đa dạng hoá danh mục đầu tư, tạo rủi ro khơng thể lường trước - Quỹ đầu tư số (index fund) theo đuổi mức thu nhập cao Danh mục quản lý Quỹ quản lý theo số chứng khoán định Danh mục chứng khoán Quỹ giữ tỷ lệ theo thay đổi số - Quỹ đầu tư quốc tế (international fund) theo đuổi tăng trưởng giá trị khoản đầu tư Danh mục đầu tư gồm chủ yếu cổ phiếu cơng ty nằm ngồi nước - Quỹ đầu tư toàn cầu (global equity fund) theo đuổi tăng trưởng giá trị khoản đầu tư Các Quỹ đầu tư vào cổ phiếu giao dịch toàn giới, kể cổ phiếu nước - Quỹ đầu tư thu nhập – vốn cổ phần (income-equity fund) theo đuổi mức thu nhập cao việc đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu cơng ty có tiền sử trả cổ tức tốt • Công ty quản lý quỹ đầu tư vào trái phiếu: - Quỹ đầu tư trái phiếu chuyển đổi (convertible bond fund) theo đuổi mức thu nhập tăng trưởng vốn tương lai Các Quỹ đầu tư vào trái phiếu kèm theo quyền chuyển đổi sang cổ phiếu thường theo điều kiện cam kết - Quỹ đầu tư thu nhập – trái phiếu (income-bond fund) theo đuổi mức lợi nhuận cao Các Quỹ đầu tư vào tập hợp trái phiếu cơng ty trái phiếu phủ - Quỹ đầu tư thu nhập phủ (government income fund) theo đuổi lợi nhuận Các Quỹ đầu tư vào nhiều loại chứng khốn phủ bao gồm trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình, trái phiếu chấp… - Quỹ đầu tư trái phiếu toàn cầu (global bond fund) theo đuổi mức thu nhập cao Danh mục đầu tư Quỹ chủ yếu gồm chứng khốn nợ cơng ty quốc gia toàn giới, kể chứng khoán nợ quốc gia - Quỹ đầu tư trái phiếu công ty (corporate bond fund) theo đuổi mức thu nhập cao Danh mục đầu tư Quỹ chủ yếu gồm trái phiếu công ty tỷ lệ trái phiếu kho bạc định - Quỹ đầu tư trái phiếu lợi suất cao (high-yield bond fund) theo đuổi lợi suất cao chứa đựng mức rủi ro cao Quỹ trái phiếu công ty Danh mục đầu tư Quỹ gồm chủ yếu trái phiếu công ty bị đánh giá thấp - Quỹ đầu tư trái phiếu địa phương dài hạn (municipal bond fund-longterm) theo đuổi thu nhập khơng bị đánh thuế phủ Các Quỹ đầu tư vào trái phiếu quyền địa phương phát hành nhằm cung cấp vốn cho cơng trình địa phương trường học, bệnh viện, cầu đường… 2.4 Theo mức độ tự quản lý: • Cơng ty quản lý quỹ đầu tư cố định : • Cơng ty quản lý quỹ đầu tư linh hoạt: 2.5 Theo hình thức tổ chức: • Cơng ty quản lý quỹ đầu tư hoạt động dạng cơng ty đầu tư: • Cơng ty quản lý quỹ dạng hợp đồng 2.6 Theo hình thức pháp lý • Công ty cổ phần: • Công ty trách nhiệm hữu hạn 2.7 Các công ty quản lý quỹ Việt Nam Tại Việt Nam có nhiều mơ hình công ty quản lý quỹ đầu tư với đa dạng loại hình đầu tư : • Các quỹ đầu tư chủ yếu vào private equity - Bank Invest’s Private Equity New Markets (PENM) - MekongCapital's Mekong Enterprise Fund, Ltd - Saigon Capital’s Saigon Phoenix Fund • Các quỹ tập trung vào công nghệ đầu tư mạo hiểm - IDGVenture's IDG Vietnam Ventures Fund - Mekong Ventures (structured as an investment company, not a fund) - VinaCapital's DFJ-VinaCapital LP • Quỹ đầu tư vào Bất động sản - Dragon Capital’s Vietnam Resource Investments -Indochina Capital's Indochina Land Holdings -VinaCapital’s Vietnam Infrastructure Limited (VNI) -VinaCapital's VinaLand • Các quỹ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, công ty cổ phần khoản đầu tư hội • • Bao Viet Fund Management Co.’s Bao Viet Investment Fund BIDV-Vietnam Partners' Vietnam Investment Fund • Dragon Capital Management's Vietnam Dragon Fund • Prudential Vietnam Fund Management Co.’s Prudential Balanced Fund • PXPVietnam Asset Management's Vietnam Lotus Fund • Viet Capital Fund Management’s Viet Capital Fund (VCF) • VietFund Management’s Viet Fund (VF1) • Vietcombank Fund Management (VCBF)'s Vietcombank Partners Fund (VPF1) II Hoạt động công ty quản lý quỹ Việt Nam Tính tới ngày 20.03.2011 theo liệu Ủy Ban Chúng Khoán Nhà Nước có 47 cơng ty quản lý quỹ hoạt động Việt Nam , với số vốn điều lệ 2100 tỷ đồng quản lý tổng tài sản 100.000 tỷ đồng: STT 10 Tên công ty Cơng ty Cổ phần Quản lý Quỹ Tín Phát Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khốn Thái Dương Cơng ty Cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tư VIPC Công ty Cổ phần Quản lý quỹ AIC Công ty Cổ phần Quản lý quỹ An Phú Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Dầu khí Tồn Cầu Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hùng Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hợp Lực Việt Nam Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Lộc Việt Công ty Cổ phần Quản lý Website www.vipc.com.vn 11 12 13 14 quỹ RNG Công ty Cổ phần Quản lý quỹ SME Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Sabeco Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Thép Việt 15 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Thăng Long 16 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Tín Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Chứng khoán Liên Minh Việt Nam Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Nhân Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Sài Gịn - Hà Nội Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Thành Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Tài Dầu khí Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Việt Nam Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Anpha Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn An Bình 17 18 19 20 21 22 23 24 25 www.smecapital.vn www.saigoncapital.com.vn www.tlmcapital.com.vn www.vnalliance-capital.com www.shf.com.vn www.thanhviet.com.vn www.pvfccapital.com.vn www.vinafund.com 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn An Phúc Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn Minh Việt Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khốn Phương Đơng Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư FPT Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư MB Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư SGI Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Chiến Thắng Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Việt Long Cơng ty Cổ phần quản lý quỹ chứng khốn HAPACO Cơng ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư BIDV VIETNAM PARTNERS Công ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Vietcombank Cơng ty Quản lý Quỹ Đầu tư Prudential Việt Nam Công ty TNHH Một thành viên Quản lý quỹ Đầu tư chứng khốn I.P.A Cơng ty TNHH Quản lý quỹ Kỹ Thương Công ty TNHH Quản lý quỹ Manulife Việt Nam Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI Công ty TNHH Quản lý quỹ www.vietcapital.com.vn www.vcbf.com www.prudentialfund.com.vn www.manulifeam.com.vn www.baovietfund.com.vn 44 45 46 47 đầu tư Chứng khoán Bảo Việt Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư chứng khốn Đơng Á Cơng ty TNHH thành viên Quản lý quỹ ACB Công ty Trách nhiệm hữu hạn thành viên Quản lý Quỹ Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam Công ty cổ phần Quản lý www.lotusimc.com Quỹ Bơng Sen Nguồn : http://www.ssc.gov.vn/portal/page/portal/ubck/csdlcty/1321016 Tình hình hoạt động quỹ đầu tư Theo báo cáo Tập đồn Đầu tư Tư vấn Tài LCF Rothschild (Anh), tính đến cuối tháng 11.2010, hầu hết quỹ đầu tư Việt Nam có mức tăng trưởng âm giá trị tài sản ròng (NAV - Net Asset Value), cơng cụ phản ánh tình trạng sức khỏe quỹ đầu tư Quỹ chứng khốn: Khơng vượt VN-Index Tụt hạng nhiều nhóm quỹ chứng khốn Cơng ty Quản lý Quỹ PXP gồm Vietnam Lotus Fund (VLF), Vietnam Emerging Equity Fund (VEEF) PXP Vietnam Fund (PVF), vốn dẫn đầu tăng trưởng NAV năm 2009 Tính đến tháng 11 năm nay, tăng trưởng trung bình số NAV quỹ PXP khoảng -22% Bên cạnh PXP, tên tuổi lớn làng quản lý quỹ Việt Nam VinaCapital Dragon Capital chung số phận Theo đó, quỹ chứng khoán Vietnam Opportunity Fund (VOF) VinaCapital tăng trưởng -4% (so với 30,1% năm 2009) Hai quỹ Dragon Capital Vietnam Enterprise Investments Ltd (VEIL) Vietnam Growth Fund (VGF) chia số tăng trưởng -14,8% -2,4% (so với mức 14% năm 2009) Quỹ chứng khốn VEH Cơng ty Quản lý Quỹ Saigon Asset Management (SAM), quỹ trẻ hoạt động tốt năm 2009 (NAV đạt 39,8%) chịu mức tăng trưởng -19,9% năm Như vậy, đa đề Dragon Capital, VinaCapital, PXP lẫn gương mặt triển vọng SAM có năm không thành công thị trường chứng khốn Việt Nam Có lý để lý giải điều Thứ nhất, theo ông Andy Ho, Giám đốc Điều hành VinaCapital, thị trường chứng khoán 11 tháng qua giảm mạnh Tính đến tháng 11.2010, VNI-Index giảm 13,6% so với đầu năm Như vậy, dù tăng trưởng NAV -3,9%, hiệu hoạt động VOF tốt VN-Index Thứ hai, ông Andy Ho đề cập đến vấn đề tỉ giá lãi suất tăng, VND giá khiến số quỹ chứng khoán phải thối vốn nhằm hạn chế đà giảm NAV Ơng Louis Nguyễn, Tổng Giám đốc SAM, lý giải thêm tác động kinh tế vĩ mô: “Với mức lãi suất cho vay gần 20% chênh lệch tỉ giá có đến 10% khơng có quỹ đầu tư chứng khốn vượt ngưỡng 30% để đạt tăng trưởng NAV dương năm 2010” Quỹ bất động sản: Sáng sủa So với quỹ chứng khoán năm qua quỹ bất động sản hoạt động chưa khởi sắc, mảng nhạy cảm với sách kinh tế vĩ mơ thắt chặt tín dụng, tác động lạm phát, tỉ giá lãi suất Đơn cử, NAV Quỹ Vietnam Property Holding (VPH) SAM tăng trưởng -6,8% tính đến tháng 11 (so với 12,6% 2009), dù theo ơng Louis Nguyễn, Quỹ có lãi khoảng 5% năm Trong năm 2010, VPH tập trung đầu tư vào dự án bất động sản công ty bất động sản niêm yết sàn HoSE HNX gồm Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp Số (D2D), Công ty Cổ phần Hợp tác Kinh tế Xuất nhập Savimex (SAV), Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy (NBB) Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Vật tư (CNT) Quỹ thoái vốn khỏi dự án bất động sản du lịch Đà Nẵng Nha Trang với lý số vốn đầu tư 50 triệu USD VPH không đủ lớn để chấp nhận rủi ro thiên tai (các cổ đông Quỹ cho không nên đầu tư vào resort khách sạn khu vực bờ biển sợ lũ lụt sóng thần) Khá chút quỹ bất động sản VinaLand (VNL) VinaCapital, tăng trưởng NAV 6% quý đầu năm 2010 (so với -15% kỳ 2009), với cấu đầu tư gồm khu đô thị, khu hộ, khách sạn, dự án văn phòng bán lẻ Lý giải kết này, ông Andy Ho, VinaCapital, cho Quỹ VNL đầu tư trực tiếp vào dự án bất động sản sở hạ tầng, không đầu tư vào cổ phiếu công ty bất động sản niêm yết, nên khơng bị ảnh hưởng VNIndex Ngồi ra, VNL chào bán 660 hộ biệt thự từ dự án Ocean Villa, Cham Condomenium Azura Đà Nẵng; khu biệt thự The Garland quận 9, Đại Phước quận (TP.HCM) 50% số có người mua Trong đó, Quỹ Indochina Land (thuộc Indochina Capital), ông Peter Ryder, Tổng Giám đốc Công ty, cho biết, năm 2010 Công ty chủ yếu giải ngân cho quỹ bất động sản ICL Holdings (giải ngân 100%) ICL Holdings (hơn 95%) với tổng giá trị NAV gần 320 triệu USD vào dự án khách sạn, resort, khu phức hợp, trung tâm thương mại The Six Senses Côn Đảo, River Garden, Indochina Plaza, khu giải trí Park City Mới đây, Indochina Capital bán 25% cổ phần cho Tập đồn Tài ORIX Nhật lập Quỹ ICL Holdings với tổng vốn đăng ký 180 triệu USD, đồng thời công bố đầu tư vào khu phức hợp Saigon South Residences Quỹ cổ phần tư nhân: Song hành thoái vốn đầu tư Trong quỹ chứng khoán bất động sản lao đao quỹ cổ phần tư nhân lại có năm sơi động với thơng tin thoái vốn lẫn đầu tư mới, đặc biệt Mekong Capital, quỹ cổ phần tư nhân Việt Nam Ông Chris Freund, Giám đốc Điều hành Mekong Capital, cho biết, đến tháng 10 năm nay, quỹ MEF I MEF II thối vốn nhiều cơng ty Mai Sơn, Golden Gate Tuy nhiên, ông cho chưa phải khoản đầu tư trọng tâm tỉ suất hồn vốn khơng q lần tới Mekong Capital thoái vốn với mức lợi nhuận hấp dẫn nhiều Song song với việc thối vốn, Mekong cơng bố khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long Trường Quốc tế Việt Úc đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 30% nửa đầu năm 2010 Chiến lược 2011 Như vậy, với diễn biến này, quỹ đầu tư lập chiến lược hoạt động cho năm 2011? Ông Andy Ho, VinaCapital, tiết lộ, thứ tự ưu tiên đầu tư năm 2011 nên cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản sau tiền mặt Vì vậy, danh mục đầu tư VinaCapital năm ưu tiên cổ phiếu khoản cao công ty lớn, với ban điều hành có lực Cịn đầu tư vào trái phiếu phủ để đón đầu mục tiêu Chính phủ hạ lãi suất bản, dẫn đến việc trái phiếu tăng giá tương lai Tương tự, ông Vũ Hữu Điền, Giám đốc Đầu tư Dragon Capital, nói: “Chúng tơi quan tâm đến công ty niêm yết, niêm yết công ty nhà nước cổ phần hóa có tảng vững chắc, đội ngũ quản trị chuyên nghiệp, khả tăng trưởng doanh thu lợi nhuận tốt, tạo dòng tiền lớn ổn định, số nợ/vốn hợp lý, đặc biệt cổ tức khơng bị pha lỗng tăng vốn liên tục” Đối với SAM, ông Louis Nguyễn có ý định giải ngân vào nhóm cổ phiếu blue-chip lẫn nhóm cơng ty vừa nhỏ tiềm “Chúng gọi họ viên kim cương đá Nếu đầu tư vào, SAM lấy ghế hội đồng quản trị, tương đương 10% cổ phần, nhằm tăng giá trị cơng ty thơng qua tham gia quản lý tài chính, chọn đối tác chiến lược nước ngồi góp phần tăng doanh thu, giảm chi phí”, ơng nói Một tượng đáng ý sau phải thoái vốn (tháng 7.2009) với giá trị tài sản 243 triệu USD, nửa so với giá trị ban đầu hồi năm 2007, quỹ chứng khoán ICV Indochina Capital lên kế hoạch quay lại thị trường Việt Nam với chiến lược hồnh tráng năm 2011 Ơng Nikhil Singh, Giám đốc quỹ chứng khoán Indochina Capital, cho biết quỹ nhắm đến cổ phiếu doanh nghiệp có giá trị vốn hóa từ 30 triệu đến tỉ USD Về ngành nghề, VinaCapital khẳng định tiếp tục giải ngân vào dự án bất động sản thuộc danh mục khu đô thị, hộ, khách sạn mặt bán lẻ “Tuy nhiên, cần phải theo dõi diễn biến lãi suất ngân hàng năm sau Nếu lãi suất cho vay tiêu dùng mức 11-12%/năm, khả tiêu thụ sản phẩm bất động sản hỗ trợ”, ơng Andy Ho nói Bên cạnh đó, ngành nghề dự báo nóng năm 2011 nằm tầm ngắm công ty công nghệ cao, lượng dịch vụ y tế Trong đó, ơng Điền, Dragon Capital, cho biết, công ty tập trung vào ngành hàng tiêu dùng nước, thực phẩm, dịch vụ phần mềm dịch vụ tài Đối với quỹ bất động sản, ICL Holdings Indochina Capital tập trung đầu tư vào khách sạn, resort, sân golf, hộ nước Riêng ICL Holdings hướng đến mảng bán lẻ hộ Hà Nội TP.HCM Đặc biệt, Quỹ VPH, ông Louis Nguyễn cho biết nhắm đến công ty có quỹ đất lớn với giá trị gấp khoảng 10 lần giá trị vốn hóa doanh nghiệp thị trường “Nhưng chuyên viên đầu tư SAM phải đến tận nơi nghiên cứu tiềm lực tài khả thật họ”, ơng nói Ồ ạt lập quỹ Kỳ vọng lớn vào kế hoạch giải ngân năm hầu hết người đứng đầu quỹ đầu tư Việt Nam lo ngại việc huy động vốn cho quỹ khó khăn chứng quỹ giao dịch với mức chiết khấu lớn so với NAV Ví dụ, quỹ SAM VPH VEH giao dịch với mức chiết khấu khoảng 20% NAV, khiến công ty quản lý quỹ huy động thêm vốn năm khơng có nhà đầu tư muốn đổ tiền vào chứng quỹ có giá trị giao dịch khơng hấp dẫn Ông Louis Nguyễn SAM cho rằng, xu hướng giao dịch chứng quỹ với mức chiết khấu kéo dài năm 2011 quỹ đầu tư Việt Nam quỹ đóng, nghĩa bị giới hạn thời gian hoạt động Tuy nhiên, nhà quản lý quỹ liên tục mở rộng kế hoạch huy động vốn cho quỹ Chẳng hạn, SAM dự định thành lập quỹ gồm quỹ chuyên đầu tư vào lĩnh vực lượng dầu khí với tổng giá trị NAV từ 50-300 triệu USD (dự kiến khai trương vào tháng 8.2011), quỹ bất động sản có vốn từ 50-100 triệu USD quỹ ETF (Exchange Traded Fund - hình thức quỹ thường tập trung đầu tư theo xu hướng thị trường, đổ tiền vào nhóm cổ phiếu định có khả ảnh hưởng đến lên xuống số chứng khoán) khoảng 10-50 triệu USD Ông Singh, Indochina Capital, cho biết, khoảng năm tới Indochina Capital huy động 50-100 triệu USD cho quỹ mở đặt nước chuyên đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam Danh mục đầu tư gồm khoảng 12-15 cổ phiếu niêm yết, công ty chuẩn bị IPO số blue-chip, tiếp đến công ty cổ phần tư nhân với khoản đầu tư từ 5-10 triệu USD VinaCapital dự định lập quỹ mới: quỹ đầu tư vào bất động sản quỹ thứ hai đầu tư vào công ty cổ phần tư nhân với quy mô quỹ từ 200-300 triệu USD Trong lĩnh vực quỹ cổ phần tư nhân, Mekong Capital lên kế hoạch khai trương quỹ MEF III vào quý I/2011 với tổng vốn huy động khoảng 150 triệu USD, nhắm vào công ty tăng trưởng nhanh thuộc lĩnh vực tiêu dùng Mặc dù tình hình năm sau dự báo khả quan hoạt động quỹ đầu tư, khả quỹ tạo nên bước đột phá khó xảy “Làng quỹ đầu tư Việt Nam chưa thể xuất thật sáng xảy nước khác Tôi mong ngày đẹp trời cơng ty quản lý quỹ đạt mức tăng trưởng gấp 3, lần mức trung bình thị trường Lúc đó, giới đầu tư nhìn cơng ty ngơi sáng ý nhiều đến Việt Nam”, ơng Louis Nguyễn SAM nói Tình hình hoạt động quỹ đầu tư quốc tế Việt Nam • Các quỹ đầu tư quốc tế hoạt động Việt Nam Quỹ đầu tư QUỸ CHỨNG KHOÁN Tăng trưởng NAV (%) 11.2010 2009 Blackhorse Enhanced Vietnam Inc -14 47,5 DWS Vietnam Fund (LCFR03) -6,4 19,2 -22,5 36,4 Fullerton Vietnam Fund (B) -13,1 46,5 HLG Vietnam Fund -18,6 6,2 JF Vietnam Opportunities Fund -5,8 56,2 FTSE Vietnam Index ETF (XFVT.L) Market Vectors Vietnam ETF (VNM) -6,2 PXP Vietnam Fund (VNF.L) -23,9 74,2 Vietnam Azalea Fund -3,8 35,9 Vietnam Dragon Fund (LCFR03) -5,8 11,8 -22,7 80,7 Vietnam Emerging Market Fund -23,5 49 Vietnam Enterprise Investments Ltd (LCFR03) -14,8 19 Vietnam Equity Holding (/3MS.DE) -19,9 39,8 Vietnam Growth Fund (LCFR03) -2,4 12,3 Vietnam Holding (VNHq.L) -8,5 58,8 Vietnam Infrastructure Ltd (VNIq.L) -14,1 3,1 -22,5 53,4 Vietnam Emerging Equity Fund (LCFR03) Vietnam Lotus Fund (LCFR03) Vietnam Opportunity Fund (VOF.L) -4 QUỸ CỔ PHẦN TƯ NHÂN , 30,1 PCA Vietnam Segregated Portfolio (LCFR03) -3,6 6,7 Vietnam Resource Investments (LCFR03) -19,3 -38,7 Aseana Properties (ASPL.L) 36,6 6,2 JSM Indochina (JSM.L) -12,2 -7,5 Vietnam Property Fund (VPF.L) -7,6 9,6 -6,8 12,6 1,4 -9,2 QUỸ BẤT ĐỘNG SẢN Vietnam Property Holding (/3MT.DE) VinaLand Limited (VNLq.L) (Nguồn: LCF Rothschild) số liệu thống kê tính đến ngày 26.11.2010 Tình hình hoạt động quỹ đầu tư nước: • BVF: Với tổng tài sản quản lý đạt gần tỷ đô la Mỹ, tốc độ tăng trưởng vốn quản lý 17%/năm (số liệu thời điểm 30/9/2010), Công ty Quản lý quỹ Bảo Việt (BVF) trở thành công ty quản lý quỹ lớn thứ hai số gần 50 công ty quản lý quỹ thành lập Việt Nam So sánh tình hình hoạt động quỹ đầu tư nước với quỹ liên doanh nước ngồi Nhìn chung, sau năm 2010 đầy ảm đạm thị trường chứng khoán Việt Nam, phần lớn công ty quản lý quỹ nước lẫn liên doanh không thành công Nhưng bật năm qua tình hình kinh doanh cơng ty nội có phần “ khả quan “ cơng ty liên doanh nước ngồi Mặc dù với chun nghiệp hơn, quy mơ vốn lớn cơng ty nội thích nghi với thị trường chứng khốn đầy khắc nghiệt Việt Nam Việt Nam chưa phải mảnh đất dễ tới để kiếm lợi nhuận nước Điểm khác : Công ty quản lý quỹ Vốn kinh doanh Kinh nhiệm đầu tư Am hiểu thị trường Việt Nam Nhỏ Kinh nghiệm chưa nhiều cao Liên doanh Lớn Cty Việt Nam, nhỏ cty nước ngồi Có kết hợp NQL nước với nước Trung bình Nước ngồi Lớn Nhiều kinh nghiệm Thấp 2.Lĩnh vực đầu tư: Thị trường tài Việt Nam ngày phát triển với phát triển thị trường chứng khốn Chính lĩnh vực hoạt động quỹ đầu tư ngày đa dạng phát triển Hoạt động đầu tư nhiệm vụ quan trọng nhất, giữ vai trò định đến thành công hay thất bại QĐT, CtyQLQ đầu tư Vì vậy, để tiến hành đầu tư, QĐT, CtyQLQ đầu tư phải tổ chức thực nghiêm túc quy trình hoạt động đầu tư Để nghiên cứu đầu tư, QĐT CtyQLQ đầu tư sử dụng cơng cụ phân tích bản, nhằm tập trung giải vấn đề vĩ mô như: phân tích tác động lãi suất, tỷ giá, sách kinh tế - xã hội, quan hệ kinh tế quốc tế… tác động tới hoạt động đầu tư - kinh doanh chứng khoán; phát hiện, dự đốn khuynh hướng phát triển biến động sảy toàn kinh tế - đặc biệt thị trường tài triển vọng phát triển ngành, lĩnh vực cụ thể Đồng thời, để tính tốn khả sinh lời, triển vọng tăng trưởng, phân tích rủi ro loại chứng khoán cụ thể; QĐT, CtyQLQ đầu tư sử dụng cơng cụ phân tích kỹ thuật để thực điều Các quỹ đầu tư có hoạt động đầu tư rộng nhiều lĩnh vực nhằm đạt lợi nhuận tối đa tối thiểu hóa rủi ro Các lĩnh vực đầu tư : chứng khốn, bất động sản, bảo hiểm, chế biến gỗ, xuất nhập khẩu, cơng trình sở hạ tầng… Trong đó, đầu tư vào thị trường chứng khốn lĩnh vực hoạt động lĩnh vực mang lại lợi nhuận lớn cho quỹ Chiến lược đầu tư mang tính chủ động: áp dụng chiến lược này, danh mục đầu tư thường tập trung vào cơng cụ tài mang tính mạo hiểm, mức độ rủi ro cao việc đầu tư - kinh doanh cổ phiếu, cơng cụ tài phái sinh liên quan nhiều đến yếu tố tạo lập thị trường Với việc áp dụng chiến lược này, nhà hoạch định kỳ vọng vào tăng trưởng giá trị tương lai vào phát triển đột biến để lựa chọn ngành, lĩnh vực chứng khoán cụ thể Điều đòi hỏi phải sử dụng thục loại cơng cụ phân tích để phát huy tính chủ động, khơng ngừng chuyển hóa cấu tài sản đổi chứng khoán Ngược lại, chiến lược đầu tư mang tính thụ động thường dàn trải tài sản đa dạng hóa chứng khốn danh mục đầu tư; nhằm bù đắp lợi nhuận rủi ro để có thu nhập ổn định, hạn chế rủi ro đến mức chấp nhận chứng khoán cụ thể Với việc áp dụng chiến lược này, nhà hoạch định thường phân bổ tài sản chủ yếu vào cơng cụ tài có thu nhập tương đối ổn định trái phiếu Chính phủ, thiết lập danh mục đầu tư theo kết cấu số Về chất, chép lại cách thụ động mức lợi nhuận tồn thị trường khơng kỳ vọng vào loại hình chứng khốn lĩnh vực kinh tế cụ thể nào, cịn kết hoạt động đầu tư bị lệ thuộc vào diễn biến khách quan thị trường Trong điều kiện đặc biệt, chiến lược phát huy hiệu đầu tư cao Ví dụ, thời kỳ Trung tâm Giao dịch Chứng khoán (TTGDCK) triển khai hoạt động Việt Nam, nhà đầu tư thực chiến lược đầu tư cách thụ động theo số cổ phiếu với danh mục đầu tư đơn điệu tập trung vào cổ phiếu Nhưng, giá cổ phiếu liên tục tăng lên khoảng thời gian dài nên việc áp dụng chiến lược đầu tư thụ động hợp lý, đơn giản hiệu Tuy nhiên, sau đợt khủng hoảng kinh tế vừa qua, lĩnh vực mà trước quỹ đầu tư thường quan tâm bất động sản, tài chính, bảo hiểm, chế biến gỗ, thủy sản xuất khẩu… bị ảnh hưởng mạnh khiến nhiều quỹ thua lỗ Vốn không cịn dồi trước, lại gặp khó khăn việc huy động thêm vốn, số quỹ thực việc tái cấu danh mục đầu tư, đồng thời quan tâm đến lĩnh vực khác chăm sóc sức khỏe, y tế, giáo dục, thương mại… Ông Ken Atkinson, Tổng giám đốc Công ty cung cấp dịch vụ kiểm toán tư vấn doanh nghiệp Grant Thornton Việt Nam cho rằng, thời kỳ có bất ổn kinh tế, ngành đầu tư hấp dẫn thường lĩnh vực chịu ảnh hưởng từ thị trường Điều chứng minh qua kết khảo sát Grant Thornton Việt Nam dựa ý kiến 200 nhà đầu tư chuyên gia tư vấn đầu tư vào Việt Nam mà công ty khảo sát vào cuối tháng 10 đầu tháng 11/2009 Theo khảo sát này, có gần 80% số người hỏi cho y tế dược phẩm lĩnh vực đầu tư triển vọng Việt Nam thời gian tới Các lĩnh vực đầu tư có triển vọng bán lẻ, dịch vụ tài chính, địa ốc, nơng nghiệp khách sạn du lịch Khơng nằm ngồi xu hướng trên, giám đốc điều hành quỹ đầu tư có tổng số vốn khoảng 100 triệu USD cho biết, sau khủng hoảng kinh tế vừa qua, quỹ ông khoảng 25% tổng số vốn danh mục đầu tư Việc cần làm quỹ lúc rà soát, thoái vốn dự án có tỷ suất sinh lời thấp, ưu tiên dự án có lợi nhuận tăng trưởng ổn định, rủi ro, không đầu tư dàn trải trước Tuy không khẳng định quỹ có thay đổi cách thức đầu tư hay khơng, vị giám đốc nói bóng gió rằng, số quỹ quan tâm nhiều đến doanh nghiệp sản xuất mặt hàng tiêu dùng có thị trường mạnh nước, khơng phụ thuộc q nhiều vào thị trường xuất Quỹ ý đến doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng, chăm sóc sức khỏe thương mại.Do lĩnh vực cho bị ảnh hưởng khủng hoảng mức độ phục hồi sau khủng hoảng nhanh Riêng ngành trước coi hấp dẫn giới đầu tư tài - ngân hàng, bảo hiểm, bất động sản đợt khủng hoảng vừa qua bị tác động mạnh chững lại, quỹ đầu tư khơng cịn quan tâm nhiều trước, vị giám đốc cho biết III Giới thiệu công ty quản lý Quỹ Đầu Tư: Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) đơn vị tiên phong lĩnh vực quản lý quỹ đầu tư Việt Nam Thành công liên tiếp công ty VFM dựa tảng đồn kết, liêm chính, sáng tạo ln đặt lợi ích nhà đầu tư lên hàng đầu Chúng cung cấp dịch vụ quản lý quỹ đầu tư quản lý tài sản nhằm đáp ứng mục tiêu đầu tư đa dạng khách hàng ngồi nước Hiện VFM có quỹ đầu tư : VF1, VF2, VF3, VF4, VFA VF1 – Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VF1) quỹ cơng chúng dạng đóng Việt Nam, huy động nguồn vốn từ cá nhân, pháp nhân ngồi nước với quy mơ vốn ban đầu 300 tỷ đồng vòng 10 ngày vào tháng 4/2004 Quỹ đầu tư VF1 niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Tp HCM (trước Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Tp HCM) từ tháng 11/2004 Mục tiêu mà Quỹ đầu tư VF1 nhắm đến xây dựng danh mục đầu tư cân đối đa dạng nhằm tối ưu hóa lợi nhuận, tối thiểu hóa rủi ro cho nguồn vốn đầu tư quỹ Phần lớn thương vụ đầu tư tập trung vào loại chứng khoán niêm yết TTCK Việt Nam Chứng khoán bao gồm chứng khốn cơng ty niêm yết thị trường, loại trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, cổ phiếu công ty cổ phần Ngồi ra, mục tiêu quỹ cịn nhắm đến trình đầu tư giúp đơn vị tái cấu mặt tài chính, phát triển hệ thống quản trị, nâng cao lực cạnh tranh… nhằm làm gia tăng giá trị cơng ty gia tăng mặt giá trị khoản đầu tư Quỹ đầu tư VF1 Các cột mốc chính: • Năm 2004: khởi đầu với số vốn điều lệ 300 tỷ đồng • Năm 2006: Tăng vốn điều lệ lên 500 tỷ đồng • Năm 2006: Trở thành quỹ hoạt động hiệu nhóm thị trường (LCF Rothschild Country Fund Research – Daily Pairty Sheet Jan 2007) • Năm 2007: Tăng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng • 31/12/2007: Tổng giá trị tài sản ròng 3.837,1 tỷ đồng Với thành mà Quỹ đầu tư VF1 đạt được, Quỹ đầu tư VF1 trở thành quỹ đầu tư lớn thành công Việt Nam Thông tin chi tiết Tên quỹ Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Tên viết tắt Quỹ đầu tư VF1 Mã giao dịch VFMVF1, niêm yết HOSE Vốn điều lệ 1,000 tỷ đồng Mệnh giá 10,000 đồng/đơn vị quỹ Thời hạn hoạt động Ngân hàng giám sát Công ty kiểm tốn Chính sách cổ tức Phí 10 năm kể từ ngày thành lập Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam (Vietcombank) Ernst & Young Vietnam Ltd Hàng năm, dựa sở cổ tức từ khoản đầu tư chấp thuận Đại hội Thường niên - Phí quản lý: 2%/ NAV/ năm, - Phí giám sát & lưu ký: 0,12%/ NAV/ năm, - Thưởng hoạt động & phí khác * Để biết rõ thêm chi tiết, xin vui lòng tham khảo Điều lệ tổ chức hoạt động Quỹ Các giấy phép liên quan Giấy phép phát hành chứng Giấy phép số 01/GP-QĐT ngày 24/03/2004 UBCKNN quỹ công chúng cấp phép số 01/UBCK-ĐKQĐT ngày 20/05/2004 Giấy phép hoạt động quỹ Giấy UBCKNN cấp Giấy phép niêm yết chứng Giấy phép số 01/UBCK - NYQĐT ngày 22/09/2004 quỹ UBCKNN cấp Trước đầu tư vào Quỹ, nhà đầu tư cần đọc hiểu rõ nội dung Bản cáo bạch phát hành, Điều lệ tổ chức & hoạt động Quỹ, nghiên cứu kỹ rủi ro, phí chi phí quỹ Các khoản thu nhập mức phân bổ lợi nhuận trước không bảo đảm phản ánh khoản thu nhập mức phân bổ lợi nhuận tương lai Quỹ 2.VF2 – Quỹ đầu tư Tăng trưởng Việt Nam Quỹ đầu tư Tăng trưởng Việt Nam (VF2) quỹ đầu tư dạng đóng thứ hai, thành lập vào tháng 12 năm 2006 theo giấy phép số 08/UBCK-TLQTV ngày 13/12/2006 UBCKNN cấp Đây quỹ thành viên huy động vốn từ 15 tổ chức lớn nước với vốn điều lệ ban đầu 400 tỷ đồng công ty VFM quản lý, ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải (HSBC) – CN Tp.HCM thực lưu ký, giám sát tài sản quỹ Mục tiêu quỹ tối ưu hóa hội đầu tư tăng trưởng cao từ q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp tư nhân, ngành có tiềm tăng trưởng, cơng cụ tài mới, hỗ trợ đơn vị tái cấu mặt tài chính, phát triển hệ thống quản trị, nâng cao lực cạnh tranh nhằm gia tăng giá trị dự án đầu tư Sau năm hoạt động hiệu quả, Quỹ VF2 tăng vốn điều lệ lên xấp xỉ 963 tỷ đồng thông qua việc phát hành thêm chứng quỹ cho nhà đầu tư hữu Quỹ VF2 nhắm đến trở thành quỹ công chúng trở thành quỹ đầu tư chứng khốn có số vốn điều lệ quỹ lớn Việt Nam thời gian tới Các cột mốc chính: • Tháng 12/2006: Khởi đầu với số vốn điều lệ 400 tỷ đồng • Tháng 8/2007: Tăng vốn điều lệ lên xấp xỉ 963 tỷ đồng Thông tin chi tiết Tên quỹ Tên viết tắt Vốn điều lệ Mệnh giá Thời hạn hoạt động Ngày thành lập Ngân hàng giám sát Công ty kiểm tốn Chính sách cổ tức Quỹ đầu tư Tăng trưởng Việt Nam Quỹ VF2 963,9 tỷ đồng 10.000 đồng/đơn vị quỹ năm Ngày 13 tháng 12 năm 2006 Ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải (HSBC) - CN TP HCM Ernst & Young Vietnam Ltd Hàng năm, dựa sở cổ tức từ khoản đầu tư chấp thuận Đại hội Thường niên Danh sách nhóm: 1)Trịnh Cơng Dũng_TCBK11( Nhóm trưởng ) 2)Hồng Thi Minh Thư_KTBK11 3)Hoàng Thị Mai Liên_TTQTBK11 4)Hoàng khánh Linh_TCEK11 5)Hoàng Thị Thơ_NHHK11 6)Trần Hải_CKAK11 7)Trần Phi Hùng_TCBK11 ...CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA I Cơng Ty Quản Lý Quỹ 1.Khái niệm công ty quản lý quỹ • Khái... 15 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Thăng Long 16 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Tín Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Chứng khoán Liên Minh Việt Nam Công ty. .. Quản lý quỹ An Phú Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Dầu khí Tồn Cầu Cơng ty Cổ phần Quản lý quỹ Hùng Việt Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hợp Lực Việt Nam Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Lộc Việt Công ty Cổ