GIỚI THIỆU
Lý do thực hiện đề tài
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam, nhưng chủ yếu chỉ tập trung vào một khía cạnh cụ thể như lạm phát hoặc lao động mà chưa có nghiên cứu tổng quát nào áp dụng mô hình kinh tế và phân tích định lượng Đặc biệt, các nghiên cứu về tác động của điều chỉnh chính sách thuế đến tiêu thụ và đầu tư còn hạn chế, và rất ít nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của gia tăng chi tiêu chính phủ tới GDP, giá cả và lãi suất Chính sách tài khóa đã được áp dụng hiệu quả ở nhiều quốc gia phát triển, như Mỹ, nơi thâm hụt ngân sách trong những năm 1970 và 1980 đã trở thành vấn đề lớn, đặc biệt dưới thời Tổng thống Ronald Reagan Mặc dù thâm hụt ngân sách đã gia tăng lên 221 tỉ USD vào năm 1986, các nhà hoạch định chính sách đã chuyển sang những thay đổi chính sách hẹp hơn nhằm đạt được mục tiêu kinh tế Các Tổng thống Reagan và George H W Bush đã tìm cách giảm thuế lợi nhuận để khuyến khích tiết kiệm và đầu tư, dẫn đến việc thâm hụt ngân sách được thu hẹp, trong khi Tổng thống Bill Clinton cũng đã chấp thuận giảm mức thuế lợi nhuận cao nhất.
Vào năm 1996, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 28% xuống còn 20% Trong bối cảnh này, Bill Clinton đã thúc đẩy nền kinh tế thông qua các chương trình giáo dục và đào tạo nghề đa dạng, nhằm phát triển lực lượng lao động có trình độ tay nghề cao hơn, từ đó nâng cao năng suất và tính cạnh tranh của nền kinh tế.
Khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-2009 đã chỉ ra sự thiếu thông tin thực nghiệm về mối liên hệ giữa chính sách tài khóa và nền kinh tế vĩ mô, dẫn đến nhiều chính sách tài khóa không hiệu quả ở các nước công nghiệp và một số nền kinh tế mới nổi Sau khủng hoảng, nhiều quốc gia Đông Á đã điều chỉnh chính sách tài khóa và tiền tệ, tránh áp dụng các gói kích cầu lớn và tập trung vào vấn đề bền vững tài khóa Tại Việt Nam, giai đoạn 1991-2007, chính sách tài khóa đã có những thay đổi quan trọng, bao gồm giảm huy động thuế và gia tăng chi đầu tư công Giai đoạn 2007-2008, Chính phủ Việt Nam đã tăng cường thu ngân sách, rà soát nợ đọng thuế, và cắt giảm các dự án không cần thiết Sau khủng hoảng, chính sách tài khóa mở rộng với các gói kích cầu đã được triển khai, trong đó gói kích cầu đầu tiên hỗ trợ lãi suất khoảng 17.000 tỉ đồng.
Chính phủ Việt Nam đã triển khai gói hỗ trợ lãi suất 8 tỷ USD nhằm kích cầu đầu tư và phát triển sản xuất, với ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô và tạo việc làm Vai trò của Nhà nước trong các gói kích cầu này thể hiện rõ ràng, đồng thời việc thực hiện linh hoạt và đồng bộ các chính sách tài khóa và vĩ mô đã giúp nền kinh tế vượt qua khủng hoảng.
Xác định ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn là cần thiết để các nhà hoạch định chính sách có cái nhìn chi tiết về thời điểm và cách thức áp dụng chính sách tài khóa Điều này không chỉ giúp ổn định và thúc đẩy nền kinh tế mà còn nâng cao hiệu quả của các chính sách tài khóa trong tương lai.
Mô hình VAR đệ quy đã được áp dụng để đánh giá tác động của cú sốc chính sách tiền tệ tại Việt Nam, với nhiều nghiên cứu liên quan Tuy nhiên, từ cuối những năm 1990, mô hình này chủ yếu được sử dụng để phân tích ảnh hưởng của cú sốc chính sách tài khóa ở Mỹ và Châu Âu Việc áp dụng mô hình VAR đệ quy trong các nền kinh tế mới nổi để đánh giá tác động của chính sách tài khóa đến các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô còn hạn chế, chủ yếu do thiếu dữ liệu chất lượng tốt Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu hàng quý và hàng năm từ Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) về Việt Nam, nhằm đánh giá ảnh hưởng của cú sốc tài khóa lên GDP, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, lạm phát, lãi suất cho vay và tỷ lệ thất nghiệp.
Để đánh giá tác động của chính sách tài khóa đối với nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn, bài viết sử dụng các phương pháp định lượng đã được áp dụng thành công ở nhiều quốc gia Mục tiêu là đưa ra khuyến nghị cụ thể cho các nhà hoạch định chính sách tài khóa, giúp họ ước lượng hiệu quả của các chính sách đã triển khai, từ đó giảm thiểu rủi ro và định hướng xây dựng các chính sách tài khóa hiệu quả hơn trong tương lai Đây chính là lý do tác giả chọn nghiên cứu “Ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn”.
Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
Bài nghiên cứu nhằm cung cấp bằng chứng về ảnh hưởng của chính sách tài khóa nên nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn
Chính sách tài khóa ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn?
Phạm vi nghiên cứu
Chính sách tài khóa, bao gồm chi tiêu chính phủ và doanh thu thuế, cùng với các biến số kinh tế vĩ mô như GDP thực, lãi suất, lạm phát, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp từ năm 1996 đến nay, được lựa chọn làm kỳ nghiên cứu do sự kiện Quốc hội thông qua Luật Ngân sách nhà nước năm 1996 Luật này quy định rõ ràng các khoản thu, chi ngân sách và phân cấp thu chi một cách chi tiết hơn so với trước đây Năm 1996 cũng đánh dấu sự khởi đầu của chính sách cải cách thuế giai đoạn 2 của Chính phủ, với việc ban hành các Luật thuế mới như Luật thuế giá trị gia tăng và Luật thuế thu nhập doanh nghiệp, đánh dấu bước đột phá quan trọng trong công cuộc cải cách thuế tại Việt Nam và cho thấy hệ thống thuế đã bắt đầu hoàn thiện hơn.
- Dữ liệu nghiên cứu được thu thập, xử lý từ năm 1996 đến năm 2014.
Phương pháp nghiên cứu
Để phù hợp với nội dung, yêu cầu và mục tiêu nghiên cứu đề tài sử dụng hai phương pháp nghiên cứu khoa học phổ biến gồm:
Phương pháp phân tích định tính được áp dụng để thu thập, thống kê và phân tích dữ liệu liên quan đến các biến nhằm đánh giá sự biến động của chính sách tài khóa cùng với các biến vĩ mô trong khoảng thời gian nghiên cứu.
Phương pháp phân tích định lượng được áp dụng thông qua mô hình VAR đệ quy kết hợp với phân tích Cholesky, sử dụng phần mềm Eviews 6.0 Nghiên cứu này nhằm xem xét tác động của cú sốc chính sách tài khóa đến các biến kinh tế vĩ mô trong ngắn hạn.
Điểm mới của đề tài
Nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam hiện nay chủ yếu chỉ tập trung vào một số khía cạnh nhất định, như lạm phát hay lao động, mà chưa có một nghiên cứu tổng quát và cụ thể nào sử dụng mô hình kinh tế và phân tích định lượng Hơn nữa, các nghiên cứu định lượng về ảnh hưởng của điều chỉnh chính sách thuế đến tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân rất hiếm, cũng như thiếu các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của việc gia tăng chi tiêu chính phủ đối với GDP, lạm phát và lãi suất.
Nghiên cứu này áp dụng phân tích định lượng để đánh giá tác động của việc điều chỉnh chi tiêu chính phủ và chính sách thuế đến các yếu tố kinh tế tại Việt Nam, bao gồm sản lượng quốc gia, lãi suất, lạm phát, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn.
Kết cấu của đề tài
Nhằm để trả lời cho những vấn đề nêu trên, đề tài chia bố cục bài viết làm năm chương:
Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Phân tích kết quả nghiên cứu và thảo luận
TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
Các lý thuyết tiền đề
Chính sách tài khóa là tập hợp các chính sách tài chính của chính phủ, được thực hiện trong một niên khóa tài chính nhằm ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế Chính sách này bao gồm việc điều chỉnh kế hoạch chi tiêu của chính phủ và các biện pháp thu ngân sách, chủ yếu thông qua thuế.
Chính sách tài khoá được phân loại thành ba loại chính: chính sách tài khoá cân bằng, chính sách tài khoá mở rộng và chính sách tài khoá thắt chặt Mỗi loại chính sách này có những đặc điểm và mục tiêu riêng, ảnh hưởng đến nền kinh tế theo cách khác nhau.
Chính sách tài khoá cân bằng là một phương pháp quản lý tài chính của Chính phủ, trong đó tổng chi tiêu được điều chỉnh sao cho phù hợp với tổng nguồn thu từ thuế, phí và các nguồn thu khác, đảm bảo không phải vay nợ.
Chính sách tài khoá mở rộng, hay còn gọi là chính sách tài khóa thâm hụt, nhằm tăng cường chi tiêu của chính phủ vượt quá nguồn thu Điều này có thể được thực hiện bằng cách tăng mức chi tiêu của chính phủ mà không làm tăng nguồn thu, giảm thuế mà không giảm chi tiêu, hoặc kết hợp cả hai phương án: gia tăng chi tiêu đồng thời giảm thu từ thuế.
Chính sách tài khoá thắt chặt, hay còn gọi là chính sách tài khóa thặng dư, là chiến lược nhằm hạn chế chi tiêu của chính phủ so với nguồn thu Chính sách này có thể được thực hiện bằng cách giảm chi tiêu của chính phủ mà không tăng thu, giữ nguyên mức chi tiêu nhưng tăng thu từ thuế, hoặc đồng thời giảm chi tiêu và tăng thu từ thuế.
Nghiên cứu về ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô thường xoay quanh hai lý thuyết chính: học thuyết Keynes và học thuyết của Trường phái Tân cổ điển Việc thu thập và phân tích các nghiên cứu trước đây cho thấy sự quan trọng của hai trường phái này trong việc hiểu rõ tác động của chính sách tài khóa đối với nền kinh tế.
John Maynard Keynes (1883 - 1946) là một trong những nhà kinh tế học nổi tiếng nhất của Anh, từng giữ chức giáo sư tại Đại học Cambridge và là chủ bút của Tạp chí Kinh tế Ông có chuyên môn sâu về tài chính và tiền tệ, đóng vai trò quan trọng trong Bộ Tài chính Anh, đồng thời tham gia tích cực vào việc định hình chính sách của Hiệp hội Kinh tế Hoàng gia Anh Ngoài ra, Keynes còn góp phần quan trọng trong việc thành lập Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Học thuyết Keynes nhấn mạnh rằng các cú sốc từ việc tăng chi tiêu công và giảm thuế có ảnh hưởng mạnh mẽ và tích cực đến GDP, tiêu dùng, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp.
Keynes giải thích tác động trên thông qua khái niệm số nhân của chính sách tài khóa, cụ thể:
Y: Tổng cầu của nền kinh tế (thu nhập quốc dân)
C: Tiêu dùng của hộ gia đình
G: Chi tiêu của chính phủ
Nhà nước có thể tác động đến tổng cầu thông qua nhiều hình thức, chủ yếu là thay đổi chi tiêu chính phủ (G) đối với hàng hóa và dịch vụ trong nước, từ đó làm thay đổi tổng cầu (Y) Ngoài ra, chính phủ cũng có thể gián tiếp tăng tiêu dùng (C) và đầu tư (I) bằng cách cắt giảm thuế Tăng chi tiêu chính phủ có tác động theo cấp số nhân đến nền kinh tế, khi một sự thay đổi trong chi tiêu chính phủ không chỉ làm dịch chuyển đường tổng cầu mà còn tạo ra mức tăng thu nhập khả dụng cho hộ gia đình, dẫn đến việc họ chi tiêu nhiều hơn và tổng cầu tiếp tục tăng Đây là hiệu ứng số nhân của chính sách tài khóa.
J.M Keynes lập luận rằng để nâng cao tổng cầu, chính phủ cần tăng chi tiêu hoặc giảm thuế cho doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy mức tiêu dùng trong nền kinh tế Khi chính phủ tăng chi tiêu, khoản chi tiêu này sẽ trở thành thu nhập khả dụng tăng thêm, dẫn đến tiêu dùng tăng, và qua các vòng tiếp theo, mặc dù tác động lên cầu giảm dần, nhưng tổng tác động vẫn lớn hơn nhiều so với vòng chi tiêu đầu tiên Keynes gọi tác động tích lũy này là hệ số nhân, cho rằng tăng chi tiêu của chính phủ trong thời kỳ suy thoái có thể đưa nền kinh tế đến tình trạng toàn dụng lao động Ông tin rằng hệ số nhân có thể cao hơn khi tỷ lệ thất nghiệp cao, đồng thời nhấn mạnh rằng thay đổi trong chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến khuynh hướng tiêu dùng thông qua các biện pháp như thuế, chuyển giao ngân sách và dịch vụ nhà nước, tạo ra hiệu ứng kích thích tiêu dùng và đầu tư.
2.2.2 Học thuyết của Trường phái Tân cổ điển
Trường phái Tân cổ điển phản bác học thuyết Keynes, cho rằng tăng chi tiêu công và giảm thuế gây ra cú sốc tiêu cực đối với GDP, tiêu dùng và đầu tư tư nhân, đồng thời làm gia tăng lạm phát mà không giải quyết được vấn đề việc làm.
Các nhà kinh tế theo Trường phái Tân cổ điển cho rằng khi chính phủ tăng chi tiêu, sẽ cần tăng thuế hoặc vay mượn để bù đắp Việc vay mượn làm tăng lãi suất, ảnh hưởng đến nhu cầu vay vốn của doanh nghiệp và hộ gia đình, dẫn đến giảm tiêu dùng và đầu tư tư nhân, từ đó tác động tiêu cực đến sản lượng quốc gia Tăng thuế cũng làm giảm hành vi sản xuất, khi thuế thu nhập cá nhân giảm thu nhập khả dụng, không khuyến khích lao động làm việc nhiều và tìm kiếm việc làm Điều này dẫn đến giảm tổng cung và tổng cầu Thuế thu nhập doanh nghiệp làm tăng chi phí sản xuất và giảm lợi nhuận sau thuế, ảnh hưởng đến tổng cung Ngoài ra, thuế đánh vào tiết kiệm làm giảm động cơ tiết kiệm, tạo ra ít nguồn vốn cho đầu tư Để bù đắp ngân sách thiếu hụt, chính phủ có thể phát hành thêm tiền, gây ra lạm phát và bất ổn kinh tế vĩ mô.
Các nhà kinh tế học tân cổ điển cho rằng đầu tư công có thể "lấn át" đầu tư tư nhân, dẫn đến việc gia tăng đầu tư công sẽ làm thu hẹp đầu tư trong khu vực tư nhân.
Nhu cầu của chính phủ về hàng hóa và dịch vụ có thể dẫn đến việc gia tăng lãi suất, làm cho nguồn vốn trở nên đắt đỏ hơn và ảnh hưởng tiêu cực đến khu vực tư nhân Hơn nữa, việc tài trợ cho chi tiêu đầu tư từ ngân sách nhà nước, thường thông qua tăng thuế hoặc vay nợ, đã trực tiếp cạnh tranh với khu vực tư nhân trong việc tiếp cận các nguồn lực tài chính khan hiếm Với sự đồng thuận rằng đầu tư công thường kém hiệu quả hơn so với đầu tư tư nhân, giả thiết “lấn át” khuyến nghị cần cắt giảm đầu tư công để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Một số nhà kinh tế cho rằng chi tiêu chính phủ có thể khuyến khích hành vi tiêu cực, dẫn đến những quyết định kinh tế không mong muốn Các chương trình trợ cấp và phúc lợi có thể làm giảm động lực lao động và tìm kiếm việc làm, từ đó làm tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm sản lượng quốc gia do phân bổ nguồn lực không hiệu quả Hơn nữa, các nhà kinh tế Tân cổ điển cho rằng việc tăng chi tiêu của chính phủ sẽ không tác động tích cực đến mức thu nhập, vì người dân có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn để chuẩn bị cho thuế cao hơn trong tương lai hoặc đối phó với lạm phát gia tăng.
Tổng quan các nghiên cứu trước đây
2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm đối với các quốc gia có nền kinh tế phát triển
Trong thời gian qua, nhiều nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô, chủ yếu dựa trên dữ liệu của các nước phát triển Các tác giả sử dụng mô hình định lượng để kiểm định lý thuyết về tác động của chính sách tài khóa, và hầu hết đều khẳng định rằng chính sách này có ảnh hưởng rõ rệt đến các biến vĩ mô của nền kinh tế Một nghiên cứu tiêu biểu của Olivier Blanchard và Roberto Perotti vào năm 2002 đã mô tả tác động của thay đổi trong chi tiêu chính phủ và thuế đối với sản lượng đầu ra ở Mỹ Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR ba biến, bao gồm chi tiêu chính phủ, thuế ròng và GDP thực tế, cho thấy khi tăng chi tiêu chính phủ, sản lượng tăng, trong khi tăng thuế dẫn đến giảm sản lượng Đặc biệt, sau cú sốc chi tiêu, tiêu dùng cá nhân tăng nhưng đầu tư tư nhân lại giảm, cùng với sự sụt giảm của cả xuất khẩu và nhập khẩu.
Nghiên cứu này xác nhận quan điểm của Keynes rằng cú sốc từ tăng chi tiêu công và giảm thuế có ảnh hưởng tích cực lớn đến GDP và tiêu dùng Tuy nhiên, khi chi tiêu công gia tăng, đầu tư tư nhân lại có xu hướng giảm, trong khi giảm thuế thúc đẩy đầu tư tư nhân tăng lên, điều này phù hợp với lý thuyết của trường phái tân cổ điển.
Phương pháp nghiên cứu tương tự đã được Perotti (2004) và Galí cùng các cộng sự (2006) áp dụng, nhưng với các thông số kỹ thuật khác nhau trong mô hình VAR Perotti sử dụng mô hình VAR năm biến cho năm nước OECD, đánh giá tác động của chính sách tài khóa đến lãi suất ngắn hạn và giá cả, cho thấy tác động của chính sách tài khóa đến GDP giảm dần theo thời gian, với một số bằng chứng nhỏ về tác động tích cực của chi tiêu chính phủ đến lãi suất sau năm 1980 Trong khi đó, Galí và các cộng sự áp dụng mô hình VAR bốn biến, đánh giá tác động dựa trên dữ liệu của Mỹ, cho thấy GDP và tiêu dùng tăng lên sau cú sốc chi tiêu công, cùng với phản ứng tương tự từ biến việc làm.
Fata và Mihov (2001) đã áp dụng mô hình VAR năm biến để nghiên cứu tác động của chi tiêu công tại Mỹ Kết quả cho thấy, sự gia tăng chi tiêu công thúc đẩy tăng trưởng liên tục trong tiêu dùng tư nhân và đầu tư nhà ở Chính sách nới lỏng tài khóa góp phần vào việc tăng lương sản xuất và số lượng việc làm tư nhân Hơn nữa, lãi suất thực luôn có phản ứng tích cực và đáng kể.
Năm 2008, một nghiên cứu tại Mỹ đã phân tích những ảnh hưởng từ các cú sốc tài khóa thông qua phương pháp VAR Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các tác động kinh tế và tài chính từ những biến động này.
Dario Caldara và Christophe Kamps đã tiến hành nghiên cứu về các cú sốc tài khóa bằng cách áp dụng nhiều phương pháp khác nhau, bao gồm phương pháp đệ quy, phương pháp Blanchard-Perotti, phương pháp giới hạn dấu hiệu và phương pháp nghiên cứu tình huống Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu hàng quý của Mỹ trong giai đoạn 1995-2023 để phân tích hiệu quả của các phương pháp này trong việc hiểu rõ hơn về ảnh hưởng của các cú sốc tài khóa.
Năm 2006, nghiên cứu đã phân loại cú sốc tài khóa thành hai loại: cú sốc về thuế và cú sốc về chi tiêu chính phủ Sử dụng hai mô hình VAR với năm và sáu biến, nghiên cứu này đã đánh giá tác động của các cú sốc tài khóa lên các chỉ số vĩ mô như GDP, chi tiêu chính phủ, thuế thuần, lạm phát, lãi suất, việc làm và tiền lương Kết quả cho thấy, khi cú sốc chi tiêu chính phủ gia tăng, GDP thực, tiêu dùng cá nhân và tiền lương thực tế đều có sự tăng trưởng đáng kể, trong khi việc làm không có phản ứng rõ rệt Ngược lại, cú sốc thuế có phản ứng khác nhau tùy thuộc vào phương pháp phân tích, với kết quả từ không ảnh hưởng đến các biến kinh tế vĩ mô cho đến có tác động mạnh mẽ.
Trong nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa tại các nước EU, Marcellino (2002) đã áp dụng mô hình VAR cho Pháp, Đức, Ý và Tây Ban Nha, cho thấy kết quả không đồng nhất và một số hiệu ứng không mong muốn Các nghiên cứu tiếp theo từ Giordano (2005) đến Heppke-Falk (2006) đã chỉ ra rằng cú sốc chi tiêu có tác động ngắn hạn lớn đến GDP, và tiêu dùng cá nhân cũng tăng theo Tuy nhiên, tác động của thuế ròng lại không đáng kể và đôi khi trái ngược với lý thuyết Keynes Đối với Bồ Đào Nha, nghiên cứu của António Afonso và Ricardo M Sousa (2010) cho thấy cú sốc chi tiêu chính phủ có tác động tiêu cực lên GDP và cả tiêu dùng cá nhân lẫn đầu tư tư nhân, với tác động tối đa là 0,1% GDP cho mỗi 1% tăng chi tiêu Cú sốc thuế cũng gây ra ảnh hưởng tiêu cực đến GDP, nhưng với độ trễ khoảng bốn quý Kết quả cho thấy sự mở rộng chi tiêu chính phủ và gia tăng thuế có thể dẫn đến suy thoái tài chính, trong khi phản ứng của GDP và lãi suất trở nên nhạy cảm hơn với các cú sốc từ nợ chính phủ.
Mặt khác, và từ một quan điểm về kiểm soát lạm phát, chi tiêu chính phủ cũng sẽ tạo áp lực lên trên mức giá
2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm đối với các quốc gia có nền kinh tế mới nổi
Nghiên cứu về tác động của cú sốc tài khóa ở các nước mới nổi ít hơn so với các nước phát triển Cerda và cộng sự (2005) đã áp dụng mô hình VAR tiêu chuẩn cho Chile, nhưng kết quả cho thấy cú sốc chi phí (thuế) chỉ có tác động tiêu cực tạm thời lên sản lượng trong quý đầu tiên Tương tự, Stikova (2006) đã sử dụng mô hình SVAR ba biến cho Cộng hòa Séc và đạt được kết quả đáng kể Tuy nhiên, khi áp dụng mô hình SVAR năm biến với lạm phát và lãi suất ngắn hạn, tác giả nhận thấy tác động từ việc mở rộng chi tiêu và giảm thuế không có ý nghĩa đáng kể, và ảnh hưởng đến giá cả và lãi suất cũng không thuyết phục.
Trong một nghiên cứu so sánh giữa Chile và Colombia, Restrepo và Rincón
Nghiên cứu năm 2006 đã áp dụng mô hình SVAR ba biến cho giai đoạn 1990-2005, cho thấy rằng ở Chile, sự gia tăng doanh thu thuế có tác động tạm thời tiêu cực đến GDP, trong khi chi tiêu có tác động tích cực Ngược lại, tại Colombia, cú sốc thuế không ảnh hưởng đến GDP, và tác động của cú sốc chi tiêu là rất nhỏ.
Nghiên cứu nền tảng cho luận văn: Tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Colombia của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez năm 2011
Nghiên cứu tác động ngắn hạn của chính sách tài khóa ở Colombia giai đoạn 1980 – 2007 cho thấy rằng mô hình VAR đệ quy, được khuyến cáo bởi nhiều nghiên cứu trước, đã được áp dụng hiệu quả Trong thời gian này, các nhà hoạch định chính sách đã thực hiện nhiều cải cách kinh tế và chính trị nhằm hiện đại hóa nhà nước và tăng cường sản xuất, trong đó chính sách tài khóa đóng vai trò quan trọng trong việc đạt được các mục tiêu này.
Cú sốc tài khóa có ảnh hưởng đáng kể đến GDP trong sáu tháng đầu, với mô hình SVAR ba biến cho thấy tác động này giảm dần trong trung hạn Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR đệ quy năm biến, bổ sung CPI và lãi suất danh nghĩa ngắn hạn, cùng với mô hình VAR sáu biến để phân tích sâu hơn Kết quả cho thấy GDP tăng mạnh trong quý thứ ba sau cú sốc chi tiêu chính phủ, nhưng giảm dần và không còn tác động sau bốn năm Lạm phát và lãi suất danh nghĩa cũng phản ứng tích cực, đặc biệt sau năm thứ hai Tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân đều tăng, nhưng đầu tư tư nhân có phản ứng mạnh hơn và ngắn hạn hơn Đặc biệt, sản lượng và đầu tư tư nhân phản ứng mạnh với cú sốc đầu tư công, trong khi phản ứng với chi tiêu công của chính phủ là yếu Cuối cùng, tỷ lệ thất nghiệp giảm đáng kể với cú sốc tăng trong chi tiêu chính phủ.
Cú sốc thuế ròng tăng có tác động không đáng kể đến các biến kinh tế vĩ mô, mặc dù một số kết quả đáng ghi nhận đã được tìm thấy Cụ thể, lạm phát và lãi suất danh nghĩa ngắn hạn giảm mạnh, nhưng sự phản ứng này không duy trì sau năm thứ hai Ngoài ra, các cú sốc thuế thu nhập ở Colombia dường như gây ra sự biến động lớn hơn, chủ yếu ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân, trong khi các cú sốc thuế tiêu thụ không tác động đáng kể đến hoạt động sản xuất trong ngắn hạn.
2.2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam Đối với những nghiên cứu tại Việt Nam, trong thời gian qua vẫn chưa có nghiên cứu áp dụng mô hình VAR đệ quy để nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô mà chỉ chủ yếu sử dụng các mô hình đơn giản để thống kê, đánh giá tác động của một số riêng lẻ biến như thuế, chi tiêu công đến lạm phát, GDP Theo đánh giá của TS Vũ Thị Minh Luận (2012) tại nghiên cứu tác động của chính sách tài khóa tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam đã khẳng định chi thường xuyên của Chính phủ tác động tới tăng trưởng kinh tế trong dài hạn là rất lớn Đồng thời, qua nghiên cứu tác động h c ra trong kinh tế vĩ mô, Th.S Nguyễn
Thị Ngọc Dung (2010) cho rằng chính sách tài khóa mở rộng của chính phủ đã làm tăng lãi suất, dẫn đến giảm đầu tư tư nhân và giảm hiệu quả của chính sách này Th.S Đặng Văn Cường và Bùi Thanh Hoài (2014) trong nghiên cứu về tác động của chi tiêu công đến tăng trưởng kinh tế tại TP Hồ Chí Minh cho thấy tác động này là nghịch chiều Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu chỉ phản ánh một phần và chưa đủ để đại diện cho toàn bộ nền kinh tế Việt Nam.
Bên cạnh các nghiên cứu trên, cũng có nghiên cứu của PGS.TS Sử Đình Thành
Tổng hợp các kết quả nghiên cứu trước đây
3.1 Cơ sở chọn mô hình nghiên cứu
Đề tài nghiên cứu sẽ dựa trên mô hình của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011), do sự thiếu hụt nghiên cứu định lượng về chủ đề này tại Việt Nam, đặc biệt là mô hình VAR, dẫn đến việc chưa có mô hình chuẩn Vì vậy, nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình từ một quốc gia có nền kinh tế mới nổi như Colombia làm cơ sở cho việc phân tích và phát triển.
Nghiên cứu này áp dụng mô hình VAR đệ quy năm biến, được phát triển bởi Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011), để phân tích tác động của các cú sốc chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô tại Colombia Mô hình bao gồm các biến: GDP thực (y t), chi tiêu chính phủ (g t), doanh thu thuế (t t), lạm phát (cpi t) được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và lãi suất cho vay theo quý (r t) Bằng cách kết hợp phương pháp tiếp cận của Blanchard-Perotti (2002) với phương pháp đệ quy của Caldara và Kamps (2008), tác giả đã xây dựng một mô hình VAR đệ quy hiệu quả.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Mô hình VAR đệ quy
Mô hình VAR, được giới thiệu bởi Sims vào năm 1980, phân loại các biến thành biến nội sinh và ngoại sinh Tuy nhiên, Sims cho rằng tất cả các biến trong mô hình đều nên được coi là biến nội sinh, điều này phù hợp khi đánh giá tác động của các biến vĩ mô.
Mô hình VAR cho thấy rằng một biến không chỉ bị ảnh hưởng bởi các biến khác trong mô hình mà còn bị tác động bởi các biến trễ của chính nó Cấu trúc của mô hình VAR bao gồm một hệ phương trình, thể hiện đặc điểm động của các biến số theo thời gian.
Mô hình VAR của 2 biến Y1, Y2 với độ trễ p được viết như sau:
Trong đó: Y 1t và Y 2t là chuỗi dừng và là biến nội sinh, ε 1t và ε 2t là các sai số phần dư
Bernanke và Mihov (1998) là những nhà kinh tế tiên phong trong việc phát triển mô hình VAR đệ quy, với đặc điểm là các phần dư không tương quan với các phần dư trong các phương trình hồi quy trước đó Mô hình này áp dụng phương pháp phân rã Cholesky để đảm bảo tính chính xác trong phân tích.
Tuy nhiên phương pháp phân rã Cholesky lại phụ thuộc vào việc sắp xếp thứ tự các biến theo Sarno và Thornton (2004) Cụ thể:
Các biến được sắp xếp theo một thứ tự giả định, trong đó biến đứng trước được coi là nguyên nhân gây ra tác động cho các biến đứng sau Ngược lại, các biến phía sau không ảnh hưởng đến biến đứng trước mà chỉ chịu tác động từ các biến trễ của chính chúng.
Việc sắp xếp thứ tự các biến theo Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) là rất quan trọng, vì thứ tự khác nhau sẽ dẫn đến kết quả khác nhau Do đó, cần thực hiện thống nhất trong cách sắp xếp này để đảm bảo tính chính xác và nhất quán trong nghiên cứu.
Cơ sở dữ liệu
Việc thu thập dữ liệu cho bài nghiên cứu gặp nhiều khó khăn do sự thiếu công khai và liên tục trong việc công bố dữ liệu ngân sách quốc gia và các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô của Việt Nam Chính phủ chỉ bắt đầu công bố công khai các số liệu ngân sách từ năm 2006, chủ yếu là dự toán ngân sách hàng năm Mặc dù Tổng Cục thống kê Việt Nam đã thực hiện công khai các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô trên trang thông tin điện tử, nhưng dữ liệu này không liên tục và có kỳ thống kê khác nhau, chỉ được công bố theo tháng hoặc năm Do đó, bài viết này sẽ sử dụng nguồn dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) trong khoảng thời gian từ năm 1996 đến năm 2014.
Một số biến không được công bố theo số liệu hàng quý, vì vậy bài viết này chủ yếu sử dụng dữ liệu từ IMF thống kê hàng năm Sau đó, số liệu này được chuyển đổi sang định dạng hàng quý bằng chương trình Eview 6.0.
Dữ liệu hàng năm về chi tiêu chính phủ, GDP thực, doanh thu thuế, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp của Việt Nam được thu thập từ IMF và đã được chuyển đổi thành dữ liệu hàng quý thông qua chương trình Eview.
Dữ liệu về biến lạm phát, được thể hiện qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cùng với biến lãi suất cho vay theo quý, được thu thập từ bộ dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Trong phần này đề tài sẽ trình bày cách đo lường các biến nghiên cứu, cụ thể như sau:
Bảng 3.1: Mô tả và đo lường các biến nghiên cứu
Biến Mô tả Cách đo lường
Là chi tiêu trực tiếp của chính phủ vào hàng hoá và dịch vụ công cộng, bao gồm chi thường xuyên và chi đầu tư của chính phủ
Chi thường xuyên của chính phủ bao gồm chi lương, văn phòng phẩm trong các ngành hành chính, giáo dục, y tế, văn hoá, quốc phòng
Đầu tư của chính phủ là các khoản chi tiêu nhằm phát triển cơ sở hạ tầng và hàng hóa công cộng phục vụ cho xã hội, bao gồm xây dựng đường xá, công viên, bến bãi, bệnh viện, trường học và các văn phòng của chính phủ ở cả trung ương lẫn địa phương.
Chi tiêu chính phủ tổng chi thường xuyên + đầu tư công
Doanh thu thuế Doanh thu thuế của chính phủ bao gồm hai khoản thuế gián thu và thuế trực thu:
Thuế gián thu là một loại thuế gián tiếp được áp dụng trên thu nhập xã hội thông qua giá cả hàng hóa Mặc dù doanh nghiệp sản xuất kinh doanh là người nộp thuế, nhưng người tiêu dùng cuối cùng mới là người chịu tác động của loại thuế này.
Thuế trực thu là loại thuế đánh trực tiếp vào thu nhập xã hội, không được tính vào giá cả hàng hóa Người nộp thuế đồng thời cũng là người chịu thuế, thường là những cá nhân có thu nhập.
Doanh thu thuế = doanh thu thuế gián thu + doanh thu thuế trực thu
GDP thực là chỉ số đo lường giá trị sản lượng hàng hóa và dịch vụ trong năm hiện tại của nền kinh tế, được tính toán theo mức giá cố định của năm cơ sở.
Trong đó: p o i là giá hàng hóa và dịch vụ năm cơ sở
Q t i là sản lượng hàng hóa và dịch vụ năm hiện hành
Chỉ số CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) phản ánh mức độ thay đổi giá cả của một giỏ hàng hóa và dịch vụ tại một thời điểm nhất định so với thời điểm gốc Trong đó, p_it là giá của sản phẩm loại i trong giỏ hàng hóa tại thời kỳ t, p_i0 là giá của sản phẩm loại i trong giỏ hàng hóa tại kỳ gốc, và q_it là số lượng hàng hóa loại i trong giỏ hàng hóa tại kỳ gốc.
Lãi suất cho vay theo quý là tỷ lệ giữa số tiền lãi và số tiền vay, phản ánh chi phí sử dụng vốn Lãi suất này được đo lường từ lãi suất cho vay bằng đồng Việt Nam với kỳ hạn 3 tháng.
Tiêu dùng cá nhân đại diện cho tổng mức tiêu thụ hàng hóa và dịch vụ của cá nhân và hộ gia đình trong một khoảng thời gian nhất định.
Tiêu dùng cá nhân, được tính bằng tổng mức tiêu dùng của một hộ gia đình hoặc cá nhân trong năm, được xác định qua việc mua sắm trên thị trường bình quân Đầu tư tư nhân là tổng số vốn đầu tư từ cá nhân và doanh nghiệp, không bao gồm ngân sách nhà nước, trong một khoảng thời gian nhất định.
Sp = Yp - Cp (2) Trong đó: định Sp là tiết kiệm của khu vực phi tài chính và của khu vực hộ gia đình
Fp là nguồn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài
Yp là thu nhập khả dụng
Cp là tiêu dùng cuối cùng của hộ gia đình.
Tỷ lệ thất nghiệp được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm của số người thất nghiệp so với tổng dân số trong lực lượng lao động Để hiểu rõ hơn về các biến trong mô hình, chúng ta sẽ thực hiện thống kê mô tả các biến này bằng phần mềm Eview.
Bảng 3.2: Kết quả thống kê mô tả các biến sử dụng trong nghiên cứu
Mean 21134.89 413813.8 75.59250 69090.75 12.19461 Median 12488.00 397161.5 59.96500 47931.25 11.18000 Maximum 61677.75 673922.5 144.4800 170275.0 21.00000 Minimum 5680.500 217877.5 42.18000 12764.50 8.160000 Std Dev 17653.88 141883.5 33.89820 56590.05 3.127447 Skewness 1.088726 0.301535 0.858492 0.677647 1.137555 Kurtosis 2.817597 1.822798 2.253123 1.936252 3.707783
CT I N Mean 230503.6 43149.33 5.070158 Median 149641.8 32599.50 5.316250 Maximum 626387.0 117125.0 6.957188 Minimum 50627.25 5450.000 2.269688 Std Dev 189123.4 36504.66 1.305662 Skewness 0.882896 0.637354 -0.658210 Kurtosis 2.364103 2.042209 2.513386
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
3.3.2 Biến động của các biến trong mô hình
Hình 3.1: Biến động của các biến trong mô hình VAR đệ quy 5 biến
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Hình 3.2: Biến động của các biến được thêm vào sau để tạo thành mô hình VAR 6 biến
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Trong việc phân tích nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam từ năm 1996 đến năm
Năm 2014, cần chú trọng đến các biến động kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến Việt Nam, như cuộc khủng hoảng tài chính Đông Á 1997-1998 làm tỷ lệ thất nghiệp tăng cao nhất vào năm 1998 Ngoài ra, khủng hoảng tín dụng toàn cầu 2007-2008, bắt nguồn từ nợ dưới chuẩn tại Mỹ, đã ảnh hưởng mạnh mẽ đến hệ thống tài chính Việt Nam, thể hiện qua sự giảm tốc độ tăng trưởng đầu tư tư nhân, tiêu dùng cá nhân và doanh thu thuế trong các năm 2008 và 2009 Để phân tích toàn diện sự biến động kinh tế vĩ mô, cần xem xét các thay đổi trong cơ chế chính sách của Chính phủ Việt Nam, bao gồm các gói kích cầu sau khủng hoảng tín dụng toàn cầu và điều chỉnh chính sách thuế từ năm 1996 đến 2014 Tuy nhiên, nghiên cứu này sẽ tập trung vào tác động của chính sách tài khóa lên kinh tế vĩ mô Việt Nam, chủ yếu qua biến động chi tiêu chính phủ và doanh thu thuế.
Phương pháp kiểm định mô hình
Trong nghiên cứu thực nghiệm với dữ liệu chuỗi thời gian, đặc biệt khi áp dụng mô hình VAR đệ quy, việc đảm bảo chuỗi dữ liệu dừng là rất quan trọng Nếu chuỗi dữ liệu không dừng, kết quả phân tích sẽ không chính xác.
Chuỗi dữ liệu thời gian được coi là dừng khi trung bình và phương sai không thay đổi theo thời gian, và hiệp phương sai giữa hai thời điểm chỉ phụ thuộc vào khoảng cách thời gian Để kiểm tra tính dừng, bài viết sử dụng kiểm định Augmented Dickey Fuller (ADF), một công cụ phổ biến trong phân tích chuỗi thời gian, với các độ trễ được lựa chọn theo tiêu chuẩn AIC Ngoài ra, phương pháp Phillips–Perron với tiêu chuẩn Newey-West Bandwidth cũng được áp dụng để kiểm tra tính dừng một cách chính xác hơn Nếu chuỗi dữ liệu không dừng, kỹ thuật lấy sai phân sẽ được sử dụng để chuyển đổi chuỗi dữ liệu về dạng dừng.
3.4.2 Xác định độ trễ tối ƣu của mô hình
Trong mô hình VAR, tất cả các biến đều là biến nội sinh và phụ thuộc vào độ trễ của chính nó, dẫn đến việc cần ước lượng nhiều tham số (2n² - n hệ số) Do đó, việc kiểm định để xác định độ trễ tối ưu là rất quan trọng Các nhà kinh tế thường sử dụng một số tiêu chuẩn như phương pháp FPE và AIC của Akaike, tiêu chuẩn HQ của Hannam và Quinn, tiêu chuẩn LR của Sims, cùng với các phương pháp khác như Schwarz để lựa chọn độ trễ phù hợp cho mô hình VAR.
(1978), Shibata (1981) và Rice (1984), mỗi phương pháp đều có các tính chất tối ưu riêng biệt
3.4.3 Kiểm định nhân quả Granger Đề tài thực hiện kiểm định nhân quả Granger nhằm xem xét với một độ trễ đã chọn thì các biến trong mô hình có quan hệ nhân quả với nhau về mặt thống kê không Mô hình kiểm định Granger chỉ đơn giản được dùng để trả lời cho câu hỏi có hay không sự thay đổi của biến X gây ra sự thay đổi của biến Y và ngược lại Phương trình hồi quy trong kiểm định Granger mô tả như sau:
Ta có các trường hợp sau:
Nếu biến X có sự biến động gây ra biến động của biến Y mà không có ý nghĩa thống kê, điều này cho thấy mối quan hệ giữa chúng không chắc chắn Ngược lại, nếu biến X không có ý nghĩa thống kê nhưng vẫn khác không, điều này cho thấy biến Y có thể ảnh hưởng đến biến X.
Nếu và đều có ý nghĩa thống kê thì X và Y tác động qua lại lẫn nhau Nếu và đều không có ý nghĩa thống kê thì X và Y độc lập với nhau
3.4.4 Kiểm tra tính ổn định của mô hình
Kiểm tra tính ổn định của mô hình là rất quan trọng để xác định độ tin cậy của kết quả ước lượng, đặc biệt là sai số chuẩn của hàm phản ứng thúc đẩy IRF Để thực hiện việc này, đề tài sử dụng kiểm định AR Roots Graph và AR Roots Table Mô hình được coi là ổn định nếu tất cả các nghiệm có modulus nhỏ hơn 1 và không có nghiệm nào nằm ngoài vòng tròn nghiệm đơn vị Ngược lại, nếu có bất kỳ dấu chấm nào nằm ngoài vòng tròn nghiệm đơn vị, mô hình sẽ được xem là không ổn định.
3.4.5 Hàm phản ứng thúc đẩy (IRF)
Hàm phản ứng thúc đẩy, một chức năng quan trọng trong mô hình VAR, giúp xác định tác động của cú sốc từ một biến nội sinh đối với các biến khác theo thời gian.
3.4.6 Phân rã phương sai (Variance decomposition)
Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy chỉ ra ảnh hưởng của cú sốc đến các biến còn lại, nhưng điều này chưa đủ, vì tác động truyền dẫn từ các cú sốc khác nhau có thể ảnh hưởng khác nhau đến từng biến trong mô hình Do đó, các nhà kinh tế thường sử dụng kỹ thuật phân rã phương sai để xác định mức độ ảnh hưởng của một biến đến biến số nghiên cứu.
