Tác động của sai lệch thông tin trên báo cáo tài chính giữa trước và sau khi được kiểm toán đến giá trị thị trường của công ty – Nghiên cứu ở Việt Nam

Bài viết Tác động của sai lệch thông tin trên báo cáo tài chính giữa trước và sau khi được kiểm toán đến giá trị thị trường của công ty – Nghiên cứu ở Việt Nam nhằm đi khám phá có hay không khi những công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam công bố báo cáo tài chính được kiểm toán có sự chênh lệch số liệu so với báo cáo tài chính (BCTC) được công bố trước đó làm suy giảm giá trị thị trường của công ty. Bài viết sử dụng mô hình thị trường để xác định sự thay đổi giá chứng khoán của công ty ở những ngày trước khi công bố BCTC được kiểm toán và những ngày sau khi BCTC được kiểm toán công bố.

Tác động sai lệch thông tin báo cáo tài trước sau kiểm tốn đến giá trị thị trường công ty – Nghiên cứu Việt Nam Nguyễn Văn Hương Thạc sĩ, Giảng viên, Trường Đại học Nha Trang Tóm tắt Bài viết nhằm khám phá có hay khơng cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam cơng bố báo cáo tài kiểm tốn có chênh lệch số liệu so với báo cáo tài (BCTC) cơng bố trước làm suy giảm giá trị thị trường công ty Bài viết sử dụng mơ hình thị trường để xác định thay đổi giá chứng khốn cơng ty ngày trước cơng bố BCTC kiểm tốn ngày sau BCTC kiểm tốn cơng bố Từ tác giả xác định suy giảm giá trị thị trường công ty Kết cho thấy công ty niêm yết Việt Nam công bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu so với BCTC cơng bố trước làm giá cổ phiếu cơng ty suy giảm, dẫn đến làm giảm giá trị vốn hóa cơng ty thị trường Mặc khác viết tìm thấy giá trị thị trường công ty tăng cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có khác biệt so với trước theo hướng tích cực Từ khóa: Chênh lệch sau kiểm tốn, Mơ hình thị trường Giới thiệu Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua 15 năm với bước phát triển thăng trầm nó, yếu tố góp phần vào việc phát triển bền vững thị trường không kể đến yếu tố minh bạch thông tin thị trường, đặc biệt thơng tin tài mà công ty niêm yết công bố Trên giới có nhiều vụ gian lận BCTC, đặc biệt vụ Enron WorldCom, làm niềm tin người sử dụng BCTC Thời gian qua, thị trường chứng 151 khoán Việt Nam lên nhiều vấn đề việc thông tin không minh bạch Đặc biệt từ năm 2008 đến có khác biệt lớn thơng tin tài cơng bố trước sau kiểm tốn Sự chênh lệch khơng diễn số công ty mà chiếm phần lớn số cơng ty niêm yết, có nhiều cơng ty số liệu sai lệch lên tới gần trăm tỷ đồng Theo thống kê Vietstock cho thấy : Mùa BCTC năm 2013 có đến 80% doanh nghiệp số 500 doanh nghiệp BCTC kiểm toán hợp phải điều chỉnh số liệu khoản mục lợi nhuận sau thuế Đến BCTC năm 2014, tính đến hết ngày 25/03, có 330 doanh nghiệp cơng bố báo cáo tài kiểm tốn 2014 đầy đủ, có tới 196 đơn vị có số liệu chênh lệch so với trước kiểm toán, tức chiếm tới 59% Thị trường phản ứng lại cơng ty có BCTC sai lệch nào? Giá trị thị trường cơng ty bị tác động nào? Điều có gây tổn hại cho thân cơng ty khơng? Xuất phát từ câu hỏi đó, viết khám phá tác động sai lệch thơng tin báo cáo tài trước sau kiểm toán đến giá trị thị trường công ty – nghiên cứu Việt Nam Tổng quan lý thuyết cơng trình nghiên cứu liên quan đến phản ứng thị trường đến thông tin cơng ty cơng bố BCTC có khác biệt so với BCTC trước Nhiều nghiên cứu trước thông tin BCTC sử dụng nhà đầu tư cho việc xác định giá trị công ty (Ball and Brown, 1968; Beaver ,1968), thông tin kế tốn làm giảm bất cân xứng thơng tin cơng ty thị trường chứng khốn (Lee, Mucklow and Ready, 1993) Nhà đầu tư thu lợi nhuận bất thường tích cực thị trường có tin tốt, ngược lại thu lợi nhuận bất thường tiêu cức có tin xấu (Ball & Brown, 1968) Fama, Fisher, Jensen and Richard (1969) cho thị trường vốn hiệu nơi mà giá chứng khoán thay đổi nhanh chóng xuất thơng tin đó, mức giá chứng khốn kết phản ánh thông tin liên quan đến Vì có thơng tin trình bày lại BCTC xuất hiện, thơng tin phản ánh vào giá chứng khốn, từ làm cho giá chứng khoán thay đổi đưa đến làm thay đổi giá trị vốn hóa cơng ty thị trường Giá trị vốn hóa thị trường Theo GAO (2006) giá trị vốn hóa thị trường giá trị công ty xác định giá thị trường số lượng cổ phiếu phổ thơng lưu hành 152 Sự trình bày lại BCTC - Sự trình bày lại BCTC tổng thể nhìn thấy hiệu chỉnh phải làm đến BCTC không tuân thủ nguyên tắc kế toán chấp nhận (Palmrose and Scholz, 2000; Myers et al., 2004, Abdullah et al, 2010) - GAO (2006) cho trình bày lại BCTC xuất công ty tự nguyện, không tự nguyện nhắc nhỡ kiểm toán viên việc sửa lại thơng tin tài mà cống bố trước - Theo GAO (2006) trình bày lại BCTC nói chung định nghĩa ví dụ cơng ty cố ý trình bày sai BCTC cố tình áp dụng sai cơng bố kế tốn Các lỗi kế tốn nói chung sai lầm không chủ ý giao dịch áp dụng nguyên tắc kế toán mà kết BCTC khơng phải hồn tồn trình bày phù hợp với nguyên tắc kế toán chung chấp nhận Những nguyên cứu liên quan đến phản ứng thị trường cơng ty có BCTC trình bày lại Nhiều nghiên cứu trước cho thấy cơng ty có BCTC trình bày lại, thị trường phản ứng tiêu cực công ty tác động xấu đến giá cổ phiếu công ty thị trường (Palmrose et al 2001; Anderson & yohn, 2002; Palmrose et al, 2004; Srinivasan et al, 2005; Desai et al, 2006; GAO, 2006; Byers and et al, 2007, Susan Scholz, 2008; Gordon and et al, 2010; COSO, 2010; Plumlee and Yohn, 2010; Burks, 2011) Những nghiên cứu thị trường phản ứng tiêu cực cơng ty có BCTC trình bày lại; hậu làm sụt giảm giá cổ phiếu cơng ty, từ làm giảm giá trị vốn hóa thị trường Mariana Vlad et al (2011) cho trình bày lại BCTC mối đe dọa nghiêm trọng niềm tin nhà đầu tư thơng tin tài chính, nhà đầu tư nạn nhân việc tình bày sai lệch BCTC Thị trường phản ứng tiêu cực đáng kể cơng ty có BCTC sai lệch, phản ứng tiêu cực lớn công ty sai lệch vấn đề ghi nhận doanh thu, phản ứng loại sai lệch khác (Anderson, 2002; GAO, 2006; Palmrose et al 2001; Byers and et al, 2007; Susan Scholz, 2008; COSO, 2010) Trong nghiên cứu GAO (2006) thị trường Mỹ cho thấy gịá trị vốn hóa cơng ty suy giảm hàng tỷ USD ngày đầu công bố BCTC 153 trình bày lại (BCTC có số liệu khác so với BCTC cơng bố trước đó) Cụ thể năm 2002, giá thị trường sụt giảm 36 tỷ USD Tương tự GAO (2006), nghiên cứu Ma Zhang Trung Quốc cho thấy giá trị công ty có BCTC trình bày lại suy giảm so với cơng ty khơng có BCTC trình bày lại - Anderson Yohn (2002) Palmrose, Richardson Scholz (2004), Susan Scholz (2008) cho BCTC sai lệch phần lớn phổ biến ghi nhận doanh thu Để đo lường phản ứng thị trường cơng ty có BCTC sai lệch, nhiều tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu kiện, (Brown and Warner, 1980; MacKinley, 1997; Cowan, 1992; Wu, 2002; Anderson & Yohn, 2002; Kothari & Warner, 2004; Palmrose et al, 2004; Gordon and at et 2008; GAO, 2006; Byers and at et 2007; COSO, 2010) Nghiên cứu kiện đo lường phản ứng giá chứng khoán kiện, phản ứng giá đại diện lợi nhuận bất thường (Cowan,1992) Phản ứng giá đại diện lợi nhuận bất thường Nhiều tác giả sử dụng mơ hình thị trường để xác định lợi nhuận bất thường, cách đo lường thay đổi giá cổ phiếu thị trường ngày trước cơng ty cơng bố BCTC trình bày lại ngày sau cơng bố BCTC có trình bày lại, sau tình lợi nhuận bất thường Mơ hình thị trường sau: Rjt = αj + βjRmt + €t Trong đó: + Rjt: Là tỷ lệ lợi nhuận thu cổ phiếu thứ j ngày thứ t, + Rmt: Là tỷ lệ lợi nhuận thu số thị trường chung ngày thứ t Và lợi nhuận bất thường cổ phiếu j (ARjt ) tính: ARjt = Rjt – (αj + βjRmt) - Để đo lường thay đổi giá trị vốn hóa thị trường cơng ty có trình bày lại BCTC, GAO (2006) so sánh giá trị vốn hóa cơng ty có BCTC trình bày lại ngày hơm trước vơi giá trị vốn hóa cơng ty ngày hơm sau thơng tin BCTC trình bày lại cơng bố Từ đến nhận định thơng tin chênh lệch số liệu BCTC có tác độ đến giá trị thị trường công ty 154 Thực trạng chênh lệch số liệu BCTC trước sau kiểm tốn cơng ty niêm yết Việt Nam, phản ứng thị trường 3.1 Thực trạng chênh lệch số liệu BCTC trước sau kiểm toán công ty niêm yết Việt Nam Những năm gần đây, vấn đề sai lệch (chênh lệch) số liệu BCTC trước sau kiểm tốn cơng ty niêm yết Việt Nam bị lên án mạnh mẽ tham gia thị trường chứng khốn mà cịn giới Kiểm toán, học thuật, nghiên cứu Theo thống kê Vietstock: Kết kiểm toán BCTC năm 2013 có đến 80% cơng ty niêm yết phải điều chỉnh lại tiêu lợi nhuận sau thuế Đến mùa kiểm tốn BCTC năm 2014, theo Vietstock, tính đến hết ngày 25/03/2015, 330 doanh nghiệp công bố báo cáo tài kiểm tốn 2014 đầy đủ, có tới 196 đơn vị có số liệu chênh lệch so với trước kiểm tốn, tức chiếm tới 59% Có nhiều nguyên nhân dẫn đến công ty phải điều chỉnh lại tiêu lợi nhuận sau thuế sau kiểm toán như: Ghi nhận doanh thu ảo; ghi nhận doanh thu chưa đủ điều kiện; áp dụng sai sách, chuẩn mực kế tốn; ghi nhận thiếu chi phí Trong nhiều nguyên nhân, bật lên nguyên nhân cơng ty ghi nhận sai chi phí giá vốn; chưa trích lập dự phịng tổn thất tài sản, có trích trích chưa đầy đủ; ghi nhận sai doanh thu, ghi nhận thiếu chi phí lãi vay vốn hóa chi phí lãi vay khơng đủ điều kiện, số cơng ty khơng ghi nhận lỗ từ công ty liên kết Vậy công ty cơng bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu trước sau kiểm toán, thị trường phản ứng nào? 3.2 Phản ứng thị trường công ty niêm yết Việt Nam có BCTC bị sai lệch (chênh lệch số liệu) Để khám phá tác động sai lệch BCTC đến giá cổ phiếu công ty, giá trị vốn hóa thị trường cơng ty, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu kiện tương tự nghiên cứu nhiều tác giả trước (Brown and Warner 1980; MacKinley 1997; Cowan 1992; Wu 2002; Anderson & Yohn 2002; Palmrose et al 2004; GAO 2006, Byers and at et 2007, COSO 2010) 155 Tác giả quan sát thay đổi giá cổ phiếu công ty thị trường ngày trước cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn ngày cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn (tác giả gọi ngày kiện) Ngày kiện ngày mà BCTC kiểm tốn cơng bố, BCTC kiểm tốn cơng bố vào buổi sáng ngày giao dịch thị trường, ngày kiện ngày cơng bố BCTC kiểm tốn Ngược lại BCTC kiểm tốn cơng bố vào buổi chiều, vào ngày thị trường khơng giao dịch, ngày kiện ngày giao dịch thị trường sau ngày cơng bố BCTC kiểm tốn Để đo lường tác động chênh lệch số liệu BCTC trước sau kiểm tốn cơng ty niêm yết Việt Nam lên giá trị thị trường công ty, tác giả sử dụng phương pháp tương tự GAO (2006) Tác giả so sánh giá trị vốn hóa thị trường cơng ty có BCTC trình bày lại ngày trước cơng bố BCTC kiểm tốn vơi giá trị vốn hóa thị trường cơng ty ngày kiện BCTC kiểm tốn cơng bố Kết thống kế (Hình 2) cho thấy: Ở thị trường chứng khốn Việt Nam, cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu so với BCTC công bố trước theo hướng tiêu cực, thị trường phản ứng tiêu cực với giá cổ phiếu công ty, làm giá cổ phiếu công ty suy giảm, dẫn đến làm giảm giá trị vốn hóa thị trường công ty Kết tương tự nghiên cứu Anderson & Yohn (2002), Palmrose et Al (2004), GAO (2007), Byers and at et (2007), COSO (2010)… Mặc khác, viết tìm thấy cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch thông tin so với BCTC công bố trước hướng tích cực, thị trường phản ứng tích cực lên giá cổ phiếu công ty, làm giá cổ phiếu tăng, dẫn đến làm tăng giá trị vốn hóa cơng ty thị trường (Hình 4) Để xác định mức tác động việc cơng bố thơng tin tích cực tiêu cực đến lợi nhuận bất thường (ARjt) nào? Tác giả phân tích hồi quy với mơ hình theo sau: ARjt = αj + β1CBTTJ + €t CBTTj: Thông tin công ty thứ j công bố BCTC kiểm tốn, BCTC kiểm tốn cơng bố có chênh lệch số liệu so với trước tiêu cực như: Tăng lỗ, giảm lãi, giảm doanh thu, tăng chi phí, giảm tài sản….) -1, ngược lại thơng tin tích cực 156 Hình 1: Thay đổi giá cổ phiếu lợi nhuận bất thường (thông tin tiêu cực) 4.00 2.00 (2.00) HLC PHC PVX SD1 SDH V15 HLC TCS KHL SJS TS4 TTF VNI VPH SSC GTT pxt PXI PAN CTI ATA - Rjt (%) (4.00) (6.00) Rmt(%) (8.00) (10.00) ARjt (%) (12.00) Hình 2: Sự Thay đổi giá trị vốn hóa cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu so với trước (thông tin tiêu cực) 2,500,000,000 2,000,000,000 1,500,000,000 GTVH Ngày trước ngày kiện 1,000,000,000 GTVH ngày kiện 500,000,000 - HLC PVX SDH HLC KHL TS4 VNI SSC pxt PAN ATA 157 Hình 3: Sự thay đổi giá cổ phiếu thay đổi số thị trường(thơng tin tích cực) 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 Rjt (%) 2.00 Rmt(%) HVG QCG VCF SMC PPC OGC NTL ITA NHS HT1 CTX PVX TDN SHN NBC UNI TC6 TVD (2.00) NBC - ARjt (%) (4.00) (6.00) (8.00) Hình 4: Sự Thay đổi giá trị vốn hóa cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu (thơng tin tích cực) 6,000,000,000 5,000,000,000 4,000,000,000 3,000,000,000 GTVH ngày trước ngày kiện 2,000,000,000 GTVH ngày kiện 1,000,000,000 - 158 Kết hồi quy Bảng 1a, 1b cho thấy: Sự thay đổi lợi nhuận bất thường có liên quan đến cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có sai lệch so với trước Khi cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn với thông tin tiêu cực so với trước, làm cho lợi nhuận bất thường (ARjt) cổ phiếu j suy giảm Từ cho thấy suy giảm giá trị vốn hóa cơng ty thị trường có liên quan đến việc cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn với thông tin tiêu cực so với trước Kết tương tự nhiều nghiên cứu trước (Anderson & Yohn 2002; Palmrose et al 2004; GAO 2006, Byers and at et 2007, COSO 2010…) Mặc khác thị trường lại phản ứng tích cực cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn vơi thơng tin tích cực so với trước Nhưng thị trường phản ứng mạnh thông tin tiêu cực Kết kiểm định T – Test Bảng 2a, 2b cho thấy có khác biệt lợi nhuận bất thường hai nhóm cơng ty việc cơng bố thơng tin BCTC kiểm tốn tích cực hay tiêu cực Kết luận Bài viết tìm thấy thị trường chứng khốn Việt Nam, cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn có khác biệt với BCTC chưa kiểm toán, thị trường phản ứng tiêu cực công ty, làm cho giá cổ phiếu công ty suy giảm, dẫn đến giảm giá trị vốn hóa cơng ty thị trường Qua cho thấy kiện công ty công bố BCTC kiểm tốn có chênh lệch số liệu so có liên quan đến suy giảm giá trị thị trường công ty Mặc khác viết tìm thấy thị trường phản ứng tích cực kiện cơng ty cơng bố BCTC kiểm tốn với chênh lệch lợi nhuận cao BCTC cơng bố trước đó, từ làm tăng giá trị thị trường công ty Từ kết viết cho thấy, kiện công ty cơng bố BCTC kiểm tốn sai lệch so với BCTC cơng bố trước khơng ảnh hưởng đến nhà đầu tư thị trường mà ảnh hưởng đến thân cơng ty, giá thị trường cơng ty suy giảm, uy tín cơng ty bị giảm sút Hạn chế: Bài viết chưa tính tổng lợi nhuận bất thường trước cơng bố BCTC kiểm tốn tổng lợi nhuận bất thường sau công ty công bố BCTC kiểm toán Anderson & Yohn (2002), Palmrose et al (2004 Mặt khác viết chưa sử dụng mơ hình hồi quy bội để xác định suy giảm giá trị thị trường công ty sai lệch lệch khoản mục nào, khoản mục tác động mạnh đến suy giảm giá trị thị trường công ty Anderson & Yohn (2002), 159 Palmrose et al (2004) thực Đây hướng mở cho dự định nghiên cứu tương lai Tài liệu tham khảo Abdullah, S., N Yusof and M Nor, 2010 Financial restatements and corporate governance among Malaysian listed companies Managerial Auditing Journal Anderson, K.L., Yohn, T.L., 2002 The effect of 10-K restatements on firm value, information asymmetries, and investors’ reliance on earnings Working Paper, Georgetown University Ball, R and P Brown, 1968, An empirical evaluation of accounting income numbers, Journal of Accounting Research 6, 159-178 Beaver, W.H 1968 The information content of annual earnings announcements Journal of Accounting Research 6: 67-92 Burks, J.J 2008 Disciplinary measures in response to restatements after Sarbanes-Oxley Working paper, University of Notre Dame Brown, S and J Warner, 1980, Measuring security price performance, Journal of Financial Economics 8, 205-258 Brown, Stephen J and Jerold B Warner, 1985 Using daily stock returns: The case of event studies, Journal of Financial Economics 14, Byers and Hranaiova, 2007 Changes in Market Responses to Financial Statement Restatement Announcements in the Sarbanes–Oxley Era Chen Ma, Junrui Zhang Research on Impact of Financial Restatement on Firm Value in Chinese Listed Firms http://ssrn.com/abstract=1870971 Cowan, 1992 Review of Quantitative Finance and A ccounting 343- 358 Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO), 2010 Fraudulent Financial Reporting: 1998-2007 Fama, Eugene F Lawrence Fisher, Michael Jensen and Richard Roll 1969 The adjustment of stock prices of new informatton, International Economic Review 10 Feb.1.21 General Accounting Office (GAO) 2006 FINANCIAL RESTATEMENTS Update of Public Company Trends, Market Impacts, and Regulatory Enforcement Activities (Report no GAO-06-1053R) Washington, DC: U.S General Accounting Office Gordon EA et al 2010 Disclosure Credibility and Market Reaction to Restatements Working Paper, Rutgers Business School Myers, J.N.; L.A Myers; Z.-V Palmrose; and S Scholz “Mandatory Auditor Rotation: Evidence from Restatements.” Working Paper, University of Illinois at UrbanaChampaign, 2003 160 Myers LA, Scholz S, Sharp NY 2010 Restating Under the Radar? Determinants of Restatement Disclosure Choicesand the Related Market Reactions Lee, C.M.C., B Mucklow, and M.J Ready, 1993 Spreads, Depths, and the Impact of Earnings Information: An Intraday Analysis Review of Financial Studies (Number 2): 345-374 Palmrose, Z V., V J Richardson, and S Scholz 2004 Determinants of Market Reactions to Restatement Announcements Journal of Accounting and Economics, 1–32 Plumlee, M., and T Yohn, 2010 An analysis of the underlying causes attributed to restatements Accounting Horizons Srinivasan, S 2005 Consequences of Financial Reporting Failure for Outside Directors: Evidence from Accounting Restatements and Audit Committee Members Journal of Accounting Research, 291–34 Scholz, S., 2008 The changing nature and consequences of public company financial restatements The U.S Department of the Treasury Wu, M 2002 Earnings restatements: A capital markets perspective Working paper, New York University Các website • Bí ẩn sau kiểm tốn 2013 http://vietstock.vn/chu-de/372/bi-an-sau-kiemtoan-2013.htm • Chênh lệch sau kiểm tốn 2014, Vẫn cịn nhức nhối! http://vietstock.vn/2015/03/chenh-lech-sau-kiem-toan-2014-van-connhuc-nhoi-737-411488.htm • Vì chênh lệch lợi nhuận sau kiểm toán diễn phổ biến? http://fica.vn/doanh-nghiep/vi-sao-chenh-lech-loi-nhuan-sau-kiem-toandien-ra-pho-bien-29239.html • http://vietstock.vn/ • http://vietstock.vn/chu-de/404/hau-kiem-toan-2014.htm 161 PHỤ LỤC Bảng 1a Model Summary Model R R Square 832a Std Error of the Estimate Adjusted R Square 692 684 2.85330 a Predictors: (Constant), CBTT Bảng 1b: Coefficientsa Standardized Coefficients Unstandardized Coefficients Model B 1(Constant) CBTT Std Error Beta -1.519 452 4.176 452 t 832 Sig -3.362 002 9.245 000 a Dependent Variable: ARjt Bảng 2a:Group Statistics CBTT ARjt N Mean Std Deviation Std Error Mean 19 2.6574 2.99738 68765 -1 21 -5.6948 2.71711 59292 Bảng 2b: Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the Difference F ARjt Equal variances assumed Equal variances not assumed 041 Sig .841 t 9.245 Df Sig (2Mean tailed) Difference Std Error Difference Lower Upper 38 000 8.35213 90342 6.52325 10.18101 9.199 36.538 000 8.35213 90797 6.51162 10.19264 162 ... sai lệch thông tin báo cáo tài trước sau kiểm toán đến giá trị thị trường công ty – nghiên cứu Việt Nam Tổng quan lý thuyết cơng trình nghiên cứu liên quan đến phản ứng thị trường đến thông tin. .. bị sai lệch (chênh lệch số liệu) Để khám phá tác động sai lệch BCTC đến giá cổ phiếu công ty, giá trị vốn hóa thị trường cơng ty, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu kiện tương tự nghiên cứu. .. tăng giá trị thị trường công ty Từ kết viết cho thấy, kiện công ty công bố BCTC kiểm toán sai lệch so với BCTC cơng bố trước khơng ảnh hưởng đến nhà đầu tư thị trường mà ảnh hưởng đến thân cơng ty,