Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp

BÀI 5 ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆP 1 1 1 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI ĐẦU TƯ DÀI HẠN v2 0013107202 • Khái niệm Đầu tư dài hạn là quá trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên những tài sản cần thiết nhằm phục vụ cho mục đích thu lợi nhuận trong dài hạn ở tương lai • Phân loại đầu tư dài hạn  Theo cơ cấu vốn đầu tư;  Theo mục tiêu đầu tư 2 1 2 Ý NGHĨA VÀ CÁC YẾU TỐ CHỦ YẾU ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN 3 • Ý nghĩa của quyết định đầu tư dài hạn  Tạo ra giá trị mới cho doanh nghiệp;  Quyết định.

BÀI ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Khái niệm: Đầu tư dài hạn trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên tài sản cần thiết nhằm phục vụ cho mục đích thu lợi nhuận dài hạn tương lai • Phân loại đầu tư dài hạn:  Theo cấu vốn đầu tư;  Theo mục tiêu đầu tư v2.0013107202 1.2 Ý NGHĨA VÀ CÁC YẾU TỐ CHỦ YẾU ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Ý nghĩa định đầu tư dài hạn:  Tạo giá trị cho doanh nghiệp;  Quyết định đầu tư dài hạn ảnh hưởng tới doanh nghiệp trên: Quy mơ, trình độ trang thiết bị kỹ thuật, cơng nghệ;  Tác động đến tỷ suất sinh lời rủi ro doanh nghiệp 1.2 Ý NGHĨA VÀ CÁC YẾU TỐ CHỦ YẾU ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Các yếu tố chủ yếu ảnh hưởng đến định đầu tư dài hạn  Các sách kinh tế tài Nhà nước;  Thị trường cạnh tranh;  Lãi suất thuế kinh doanh;  Sự tiến khoa học – công nghệ;  Mức độ rủi ro đầu tư;  Khả tài doanh nghiệp XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Các nguyên tắc xác định dòng tiền dự án Xác định dòng tiền dự án Xác định dòng tiền dự án đầu tư Ảnh hưởng khấu hao đến dự án đầu tư 2.1 CÁC NGUYÊN TẮC CƠ BẢN XÁC ĐỊNH DỊNG TIỀN CỦA DỰ ÁN • Đánh giá dự án đầu tư cần dựa sở đánh giá dòng tiền tăng thêm dự án đưa lại; • Phải tính đến chi phí hội xem xét dịng tiền dự án; • Khơng tính chi phí chìm vào dịng tiền dự án; • Phải tính đến yếu tố lạm phát xem xét dịng tiền; • Phải tính đến ảnh hưởng dự án đến phận khác doanh nghiệp (ảnh hưởng chéo); 2.1 CÁC NGUYÊN TẮC CƠ BẢN XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Những điểm ý: • Số lượng thời điểm phát sinh khoản tiền ảnh hưởng lớn đến việc đánh giá, lựa chọn dự án; • Xác định dịng tiền dự án vấn đề khó khăn, phức tạp 2.2 XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ Xác định dòng tiền dự án đầu tư Xác định dòng tiền đầu tư dự án Xác định dòng tiền vào dự án đầu tư Ảnh hưởng khấu hao dòng tiền đến dòng tiền dự án đầu tư 2.2.1 XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN RA CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ • Dịng tiền ra: Là khoản chi liên quan đến việc bỏ vốn thực đầu tư bỏ rải rác nhiều năm, bỏ lần • Dịng tiền dự án đầu tư sản xuất kinh doanh gồm:  Đầu tư vào TSCĐ;  Đầu tư vào vốn lưu động thường xuyên:  Vốn lưu động thường xuyên ban đầu dự án vào hoạt động vốn lưu động bổ xung 2.2.2 XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN VÀO CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ Dòng tiền từ hoạt động hàng năm Xác định dòng tiền vào dự án đầu tư Số tiền từ việc lý nhượng bán TSCĐ kết thúc dự án Thu hồi vốn lưu động thường xuyên ứng v2.0013107202 10 *Tính NPV dự án A (r = 14%): NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPVA = ( %) + ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) – (400 *(1+14%) + 200 *(1+14%)) NPVA = 12,86 Tr *Tính NPV dự án B (r=14%): NPVB = ∑ -∑ Thay số: NPVB = ( %) + ( %) + + + + + – (300 *(1+14%) + 300 *(1+14%)) NPVB = 37,20 Tr Lựa chọn dự án: B Chú ý: Sinh viên chọn thời điểm thời điểm Nếu sinh viên chọn thời điểm đầu năm thứ thời điểm NPVA = (90+70)/(1+14%)3 + (110+70)/(1+14%)4 + (120+70)/(1+14%)5 +(110+70)/(1+14%)6 +(85+70)/(1+14%)7 +(85+70)/(1+14%)8 + (60+110+70)/(1+14%)9 – (400+ 200/(1+14%))= 9,8993Tr NPVB = (80+70)/(1+14%)3 + (90+70)/(1+14%)4 + (100+70)/(1+14%)5 +(130+70)/(1+14%)6 +(130+70)/(1+14%)7 +(100+70)/(1+14%)8 + (70+110+70)/(1+14%)9 – (300 + 300/(1+14%))= 28,63Tr Bài 3.13 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 800 Trđ (trong 560 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 240 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 600 tư (Trđ) Lợi nhuận (Trđ) 150 160 180 170 150 130 110 200 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Vốn lưu động thu hồi toàn vào năm cuối dự án Chi phí sử dụng vốn bình qn 12% u cầu: Tính Tỷ suất doanh lợi nội dự án A (IRR) Giải: *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án: MK = NG / TK ((thời gian khấu hao) ) = 560/7=80 Tr *Chọn thời điểm để chiết khấu dòng tiền thời điểm kết thúc thi cơng *Tính NPV dự án A r1 = 12%: NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPV1 = ( %) + ( %) + ( %) + ( %) +( %) + ( %) +( %) + ( %) +( %) + ( %) ( %) – (600 *(1+12%)2 + 200 *(1+12%)) NPVA = 195,397 Tr *Tính NPV dự án A r2 = 17%: NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPV1 = ( %) +( %) +( %) + – (600 *(1+17%)2 + 200 *(1+17%)) NPVA = -57,641 Tr *Tính IRR dự án A: | IRR = r1 + (r2 – r1)*| | | | | =12 +{(17-12)*(195,379/(195,379+57,641)} Thay số: IRR= 15,861% (chú ý trị tuyệt đối lấy dấu dương) Chú ý: sinh viên chọn thời điểm để chiết khấu tiền IRR khơng đổi, kết đáp án Chú ý: chọn r1 r2 phải cách không 5% (r=lãi suất chiết khấu) Bài 3.14 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 800 Trđ (trong 560 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 240 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 200 tư (Trđ) Lợi nhuận (Trđ) 135 145 150 155 130 120 100 600 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Vốn lưu động thu hồi toàn vào năm cuối dự án Chi phí sử dụng vốn bình qn 12% u cầu: Tính Tỷ suất doanh lợi nội dự án A (IRR) Giải: *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án: MK = NG * TK Thay số: MK = 560/7=80 Tr *Chọn thời điểm để chiết khấu dịng tiền thời điểm kết thúc thi cơng *Tính NPV dự án A r1 = 12%: NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPV1 = ( %) +( %) +( %) +( %) +( %) +( %) + ( %) ( %) – (200 *(1+12%)2 + 600 *(1+12%)) NPV1 = 171,98 Tr *Tính NPV dự án A r2 = 17%: NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPV2 = ( %) + ( %) + ( %) + ( %) + ( %) + ( %) + – (600 *(1+17%)2 + 200 *(1+17%)) NPV2 = -44,95 Tr *Tính IRR dự án A: IRR = r1 + (r2 – r1)*| | | | | | =12 + {(17-12)*(171,98/(171,98+44.95) = 15,96% Thay số: IRR= 15,96% (chú ý trị tuyệt đối lấy dấu dương) Chú ý: sinh viên chọn thời điểm để chiết khấu tiền IRR không đổi, kết đáp án Chú ý: chọn r1 r2 phải cách không 5% (r=lãi suất chiết khấu) Bài 3.15 Công ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 700 Trđ (trong 480 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 220 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu tư (Trđ) 500 200 Lợi nhuận ròng (Trđ) 130 150 190 160 120 100 120 150 180 170 110 90 Dự án B: Năm Vốn đầu tư 400 (Trđ) 300 Lợi nhuận rịng (Trđ) Cơng ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Vốn lưu động thu hồi toàn vào năm cuối dự án Chi phí sử dụng vốn bình qn 14% A B hai dự án loại trừ Yêu cầu: Đánh giá lựa chọn dự án cho công ty M phương pháp Giá trị (NPV) Giải: *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án: MK = NG / TK (thời gian khấu hao) = 480Tr/6năm = 80Tr Thay số: MK = 80 Tr *Chọn thời điểm thời điểm kết thúc thi cơng *Tính NPV dự án A(r=14%): NPVA = ∑ -∑ Thay số: NPVA = ( %) + ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) + ( %) ( %) + ( %) – (500 *(1+14%)2 + 200 *(1+14%)) NPVA = 93,837 Tr *Tính NPV dự án B: NPVB = ∑ -∑ Thay số: NPVB = ( %) + ( %) + + + + ( %) – (400 *(1+14%)2 + 300 *(1+14%)) NPVB = 90,44 Tr Lựa chọn dự án: A Chú ý: Sinh viên chọn thời điểm thời điểm được, kết lựa chọn dự án không thay đổi Nếu sinh viên chọn thời điểm đầu năm thứ thời điểm NPVA = (130+80)/(1+14%)3 + (150+80)/(1+14%)4 + (190+80)/(1+14%)5 +(160+80)/(1+14%)6 +(120+80)/(1+14%)7 +(100+220+80)/(1+14%)8– (500+ 200/(1+14%))= 72,205Tr NPVB=(120+80)/(1+14%)3 +(150+80)/(1+14%)4 + (180+80)/(1+14%)5 +(170+80)/(1+14%)6 +(110+80)/(1+14%)7 +(90+220+80)/(1+14%)8 – (400 + 300/(1+14%))= 65,596Tr PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT LỢI NHUẬN BÌNH QUÂN VỐN ĐẦU TƯ Bài 3.3 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 700 Trđ (trong 595 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 105 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu (Trđ) tư 500 125 140 160 145 130 130 110 200 Lợi nhuận (Trđ) Dự án B có Tsv = 0,19 Tsv yêu cầu doanh nghiệp 0,17 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Dự án A B dự án loại trừ Yêu cầu: Lựa chọn dự án phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Giải: *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân dự án A: = ∑ Thay số: =(0+0+125+149+160+145+130+130+110)/9= 104,44 Tr *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án A: MK = NG / TK (thời gian KH) = 595/7 = 85 Tr *Lập bảng tính Vđt dự án A: Năm Vốn đt LK cuối năm KHLK đầu năm n Vđt 4 500 700 700 700 700 700 700 700 700 0 85 170 255 340 425 510 500 700 700 615 530 445 360 275 190 *Tính Vốn đầu tư bình qn dự án A: đ = ∑ =1 Thay số: =(500+700+700+615+530+445+360+275+190)/9= 479,44 Tr *Tính tỷ suất lợi nhuận bình qn vốn đầu tư dự án A: Tsv = / đ =104,44/479,44= 0,2178 lần *Lựa chọn dự án: A Vì Tsv A Tsv B lớn Tsv yêu cầu Tsv A=0,2178 > Tsv B=0,19 Bài 3.10 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 600 Trđ (trong 490 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 110 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 500 tư (Trđ) Lợi nhuận (Trđ) 100 80 70 60 100 70 90 100 Dự án B có Tsv = 0,18 Tsv yêu cầu doanh nghiệp 0,17 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Dự án A B dự án loại trừ Yêu cầu: Lựa chọn dự án phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Giải: *Tính tỷ suất lợi nhuận bình qn dự án A: = ∑ Thay số: = (0+0+70+90+100+100+80+70+60)/9= 63,33 Tr *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án A: MK = NG / TK (thời gian khấu hao) = 490/7 = 70 Thay số: MK = 70 Tr *Lập bảng tính Vđt dự án A: Năm Vốn đt LK cuối năm KHLK đầu năm n Vđt 4 500 600 600 600 600 600 600 600 600 0 70 140 210 280 350 420 500 600 600 530 460 390 320 250 180 *Tính Vốn đầu tư bình quân dự án A: đ = ∑ =1 Thay số: =(500+600+600+530+460+390+320+250+180)/9=425,55Tr *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư dự án A: Tsv = / đ = 63,33/425,55=0,14882 *Lựa chọn dự án: B Vì Tsv B lớn Tsv yêu cầu, Tsv A nhỏ Tsv yêu cầu Bài 3.9 Công ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 700 Trđ (trong 490 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 210 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 400 tư (Trđ) 100 100 70 60 300 Lợi nhuận (Trđ) 70 90 120 Dự án B có Tsv = 0,18 Tsv yêu cầu doanh nghiệp 0,17 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Dự án A B dự án loại trừ Yêu cầu: Lựa chọn dự án phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình qn vốn đầu tư Giải: *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân dự án A: = ∑ Thay số: =(0+0+70+90+120=100+100+70+60)/9=67,7778 Tr *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án A: MK = NG / TK (thời gian khấu hao) = 490/7=70 Tr *Lập bảng tính Vđt dự án A: Năm Vốn đt LK cuối năm KHLK đầu năm n Vđt 4 400 700 700 700 700 700 700 700 700 0 70 140 210 280 350 420 400 700 700 630 560 490 420 350 280 *Tính Vốn đầu tư bình quân dự án A: đ = ∑ =1 Thay số:=(400+700+700+630+560+490+420+350+280)/9= 503,33 Tr *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư dự án A: Tsv = / đ = 67,7778/ 503,33=0,1346 lần *Lựa chọn dự án: B Vì Tsv B lớn Tsv yêu cầu, Tsv A nhỏ Tsv yêu cầu Bài 3.8 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 700 Trđ (trong 560 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 140 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 400 tư (Trđ) 120 100 90 70 60 300 Lợi nhuận (Trđ) 85 110 Dự án B có Tsv = 0,15 Tsv yêu cầu doanh nghiệp 0,13 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Dự án A B dự án loại trừ Yêu cầu: Lựa chọn dự án phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình qn vốn đầu tư Giải: *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân dự án A: = ∑ Thay số: =(0+0+85+110+120+100+90+70+60)/9=70,55 Tr Tính Mức khấu hao hàng năm dự án A: MK = NG / TK (Thời gian khấu hao) = 560/7=80 Tr *Lập bảng tính Vđt dự án A: Năm 400 700 700 700 700 700 700 700 700 0 80 160 240 320 400 480 400 700 700 620 540 460 380 300 220 Vốn đt LK cuối năm KHLK đầu năm n Vđt *Tính Vốn đầu tư bình quân dự án A: đ = ∑ =1 Thay số: =(400+700+700+620+540+460+380+300+220)/9=480 Tr *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư dự án A: Tsv = / đ = 70,55/480= 0,1469 lần *Lựa chọn dự án: B Vì Tsv A Tsv B lớn Tsv yêu cầu Tsv B> Tsv A Bài 3.7 Cơng ty M có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 650 Trđ (trong 490 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 160 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Dự án A: Năm Vốn đầu 300 tư (Trđ) 90 100 130 110 95 85 60 350 Lợi nhuận (Trđ) Dự án B có Tsv = 0,175 Tsv yêu cầu doanh nghiệp 0,16 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Dự án A B dự án loại trừ Yêu cầu: Lựa chọn dự án phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Giải: *Tính tỷ suất lợi nhuận bình qn dự án A: = ∑ Thay số:=(0+0+90+100+130+110+95+85+60)/9= 74,44 Tr *Tính Mức khấu hao hàng năm dự án A: MK = NG / TK (thời gian khấu hao) = 490/7=70 Tr *Lập bảng tính Vđt dự án A: Năm Vốn đt LK cuối năm 300 650 650 650 650 650 650 650 650 0 70 140 210 280 350 420 300 650 650 580 510 440 370 300 230 KHLK đầu năm n Vđt *Tính Vốn đầu tư bình quân dự án A: đ = ∑ =1 Thay số: =(300+650+650+580+510+440+370+300+230)/9= 447,778 Tr *Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư dự án A: Tsv = / đ = 74,44/447,778= 0,1662 lần *Lựa chọn dự án: B Vì Tsv A Tsv B lớn Tsv yêu cầu Tsv B> Tsv A Dạng dự án tính có thời gian nhỏ chọn Bài 3.4 Cơng ty Y có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 400 Trđ (trong 350 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 50 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Thời gian thi công năm, thời gian vận hành năm Mức khấu hao hàng năm 50Tr Dự án A: Năm Vốn đầu tư 200 (Trđ) 60 70 90 90 80 75 50 65 70 75 85 80 60 50 200 Lợi nhuận ròng (Trđ) Dự án B: Năm Vốn đầu tư 180 (Trđ) 220 Lợi nhuận rịng (Trđ) Cơng ty áp dụng phương pháp khấu hao bình quân (đường thẳng) Vốn lưu động thu hồi toàn vào năm cuối dự án A B hai dự án loại trừ Thời gian hoàn vốn đầu tư yêu cầu năm Yêu cầu: Lựa chọn dự án đầu tư phương pháp Thời gian hoàn vốn đầu tư Giải Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án A: + Đầu năm thứ 1: 200 Tr + Đầu năm thứ 2: 200+200=400 Tr + Đầu năm thứ 3: 400 Tr Cách tính (Năm thứ khơng phân bổ lợi nhuận Khấu hao chuyển vào năm thứ 4) + Đầu năm thứ 4: 400-(60+50)=290 Tr + Đầu năm thứ 5: 290-(70+50)=170 Tr + Đầu năm thứ 6: 170 – (90+50)=30 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (30/(90+50))x12= 2,571428571 tháng Vậy dự án A cần năm 2,57 tháng để thu hồi hết vốn đầu tư Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án B + năm đầu thi công: 180 Tr + Đầu năm thứ 2: 180+220=400 Tr + Đầu năm thứ 3: 400 Tr + Đầu năm thứ 4: 400-(65+50)=285 Tr + Đầu năm thứ 5: 285 –(70+50)= 165 Tr + Đầu năm thứ 6: 165 –(75+50)= 40 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (40/(85+50))x12= 3,56 tháng Vậy dự án B cần năm 3,56 tháng để thu hồi vốn đầu tư Lựa chọn: Chọn dự án A Bài 3.11 Cơng ty Y có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 500 Trđ (trong 350 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 50 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Thời gian thi công năm, thời gian vận hành năm Mức khấu hao hàng năm 50Tr Dự án A: Năm Vốn đầu tư 300 (Trđ) 80 85 85 90 80 75 50 200 Lợi nhuận ròng (Trđ) Dự án B: Năm Vốn đầu tư 250 (Trđ) Lợi nhuận ròng (Trđ) 86 94 95 105 85 60 50 250 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao bình quân (đường thẳng) Vốn lưu động thu hồi toàn vào năm cuối dự án A B hai dự án loại trừ Thời gian hoàn vốn đầu tư yêu cầu năm Yêu cầu: Lựa chọn dự án đầu tư phương pháp Thời gian hoàn vốn đầu tư Giải: Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án A: + Đầu năm 1: 300 Tr + Đầu năm thứ 2: 300+200= 500Tr + Đầu năm thứ 3: 500Tr + Đầu năm thứ 4: 500 – (50+ 80) = 370 Tr + Đầu năm thứ 5: 370 – (50+85) = 235 Tr + Đầu năm thứ 6: 235 – (50+85)= 100 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (100/(50+90))x12= 8,57 tháng Vậy dự án A cần năm 8,57 tháng để thu hồi hết vốn đầu tư Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án B + Đầu năm thứ 1: 250 Tr + Đầu năm thứ 2: 250 +250 = 500 Tr + Đầu năm thứ 3: 500 Tr + Đầu năm thứ 4: 500 – (50+86) = 364 Tr + Đầu năm thứ 5: 364 – (50+ 94) = 220 Tr + Đầu năm thứ 6: 220 – (50+95) = 75 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (75/(50+105))x12= 5,8 tháng Vậy dự án B cần năm 5,8 tháng để thu hồi vốn đầu tư Lựa chọn: Chọn dự án B Bài 3.12 Cơng ty Y có hai dự án đầu tư có số vốn đầu tư 700 Trđ (trong 560 Trđ đầu tư vào TSCĐ, 140 Trđ đầu tư vào TSLĐ) Thời gian thi công năm, thời gian vận hành năm Dự án A: Năm Vốn đầu tư (Trđ) 450 250 Lợi nhuận ròng (Trđ) 120 130 150 145 140 105 80 Dự án B: Năm Vốn đầu tư (Trđ) 350 350 Lợi nhuận ròng (Trđ) 90 140 160 200 150 100 70 Công ty áp dụng phương pháp khấu hao bình qn (đường thẳng) Vốn lưu động thu hồi tồn vào năm cuối dự án A B hai dự án loại trừ Thời gian hoàn vốn đầu tư yêu cầu năm Yêu cầu: Lựa chọn dự án đầu tư phương pháp Thời gian hồn vốn đầu tư Giải: Tính khấu hao = NG/(thời gian khấu hao) = 560/7 = 80 Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án A: + Đầu năm 1: 450 Tr + Đầu năm thứ 2: 450+250= 700Tr + Đầu năm thứ 3: 700Tr + Đầu năm thứ 4: 700 – (80+ 120) = 500Tr + Đầu năm thứ 5: 500 – (80+ 130) = 290 Tr + Đầu năm thứ 6: 290 – (80+150) = 60 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (60/(80+145))x12= 3,2 tháng Vậy dự án A cần năm 3,2 tháng để thu hồi hết vốn đầu tư Tính thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án B + Đầu năm thứ 1: 350 Tr + Đầu năm thứ 2: 350 +350 = 700 Tr + Đầu năm thứ 3: 700 Tr + Đầu năm thứ 4: 700 – (80+90) = 530 Tr + Đầu năm thứ 5: 530 – (80+ 140) = 310 Tr + Đầu năm thứ 6: 310 – (80+160) = 70 Tr + Số tháng năm thứ để thu hồi vốn đầu tư là: (70/(80+200))x12= tháng Vậy dự án B cần năm tháng để thu hồi vốn đầu tư Lựa chọn: Chọn dự án B ... vốn đầu tư;  Theo mục tiêu đầu tư v2.0013107202 1.2 Ý NGHĨA VÀ CÁC YẾU TỐ CHỦ YẾU ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Ý nghĩa định đầu tư dài hạn:  Tạo giá trị cho doanh nghiệp;  Quyết định đầu tư. .. LOẠI ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Khái niệm: Đầu tư dài hạn trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên tài sản cần thiết nhằm phục vụ cho mục đích thu lợi nhuận dài hạn tư? ?ng lai • Phân loại đầu tư dài hạn: ... • NPV: Giá trị khoản đầu tư • CFt: Dịng tiền đầu tư năm t • CFo: Vốn đầu tư ban đầu tư ban đầu dự án • IRR: Tỷ suất doanh lợi nội khoản đầu tư (hay dự án đầu tư) Tỷ suất doanh lợi nội đại lượng