Tìm hiểu về chính sách ngoại hối của Việt Nam và phân tích biến động tỷ giá USD VND giai đoạn 2009 - 2012

Tìm hiểu về chính sách ngoại hối của Việt Nam và phân tích biến động tỷ giá USD VND giai đoạn 2009 - 2012

Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO ĐẶC BIỆT  Bài tiểu luận môn Đề tài: TÌM HIỂU VỀ CHÍNH SÁCH NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM VÀ PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ USD/VND GIAI ĐOẠN 2009 - 2012 GVHD: TH.S PHAN CHUNG THỦY SVTH : NHĨM - LỚP: TN09DB2 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 8/2012 SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Nhận xét đánh giá giảng viên SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 1 Nguyễn Thị Thùy Chi MSSV: 0954 032 062 Hà Hoài Quyên MSSV: 0954 032 556 Lê Anh Quỳnh MSSV: 0954 030 566 Bùi Thị Minh Thu MSSV: 0954 030 654 Trần Vinh Khải MSSV: 0954 032 287 SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy BẢNG PHÂN CÔNG VIỆC STT Họ tên Nguyễn Thị Thùy Chi Hà Hoài Quyên Lê Anh Quỳnh Bùi Thị Minh Thu Trần Vinh Khải SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Phân cơng cơng việc Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá 2011, dự báo tỷ giá USD/VND tháng cuối năm 2012 Làm powerpoint Thuyết trình Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá năm 2009, nguyên nhân biến động tỷ giá biện pháp khắc phục Làm powerpoint Thuyết trình Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá năm 2010, tổng kết tỷ giá giai đoạn 2009-2011 Tổng hợp powerpoint Thuyết trình Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá tháng đầu năm 2012, sách quản lý ngoại hối giai đoạn 1988-2012 Làm powerpoint Thuyết trình Tìm tài liệu, làm nội dung đời mục đích sách ngoại hối Việt Nam, giới thiệu tỷ giá USD/VND Làm powerpoint Trị chơi chữ Thuyết trình Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy  LỜI NÓI ĐẦU  Với phát triển nhanh chóng kinh tế, mối quan hệ kinh tế nước ngày mở rộng với giới Mỗi quốc gia có đồng tiền riêng mình, tượng trưng cho chủ quyền quốc gia Các chức đồng tiền quốc gia phương tiện trao đổi, toán, cất trữ,…chỉ có giá trị phạm vi quốc gia Ra khỏi lãnh thổ quốc gia, đồng tệ phải thích nghi với quy định thơng lệ quốc tế có tác dụng trao đổi Do vấn đề toán, định giá đồng tiền nước với nước khác trở nên ngày cần thiết phức tạp Quản lý ngoại hối nhiệm vụ quan trọng NHNN hoạch định thực sách tiền tệ Chính sách quản lý ngoại hối, mà cơng cụ sách tỷ giá, có hiệu góp phần làm ổn định kinh tế, kiềm chế lạm phát, tận dụng nguồn vốn nước thu hút vốn đầu tư nước ngoài… Với phương thức tiếp cận trên, xác định tầm quan trọng quản lý ngoại hối, chúng tơi thực đề tài: " Tìm hiểu sách ngoại hối Việt Nam phân tích biến động USD/VND năm 2009 – 2012" với nội dung trình bày tổng thể sách ngoại hối Việt Nam; trình bày, nhận xét giải thích biến động tỷ giá USD/VND đồng thời dự báo diến biến tỷ giá USD/VND thời gian tới Trong phạm vi đề tài làm nhóm tiểu luận, làm không tránh khỏi hạn chế định Chúng tơi vui lịng đón nhận ý kiến đóng góp q thầy bạn độc giả để đề tài hoàn thiện SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy MỤC LỤC  LỜI NÓI ĐẦU  MỤC LỤC A CHÍNH SÁCH NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM: Sự đời mục đích sách ngoại hối Việt Nam: I 1.1 Lịch sử hình thành: 1.2 Mục đích: II Điểm lại sách quản lý ngoại hối, hoạt động liên quan đến ngoại hối điều hành tỷ giá từ năm 1988-2012 2.1 Giai đoạn 1988-1991: Error! Bookmark not defined 2.2 Giai đoạn 1992-1997: Error! Bookmark not defined 2.3 Giai đoạn 1997 đến nay: Error! Bookmark not defined Kết luận: III PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ GIAI ĐOẠN 2009- 2012 12 B Giới thiệu tỷ giá USD/VND 12 I 1.1 Lịch sử hình thành vai trị Error! Bookmark not defined 1.2 Phương pháp yết giá: 12 1.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá USD/VND: 15 Phân tích biến động tỷ giá USD/VND giai đoạn 2009 - 2012 22 II 2.1 Tình hình tỷ giá USD/VND năm 2009 22 2.2 Tình hình tỷ giá USD/ VND năm 2010 25 2.3 Tình hình tỷ giá USD/VND năm 2011 30 2.4 Tình hình tỷ giá USD/VND tháng đầu năm 2012 35 2.5 Tổng kết chung tình hình tỷ giá USD/VND giai đoạn 2009 đến 2012 35 III Dự báo biến động tỷ giá USD/VND vào tháng cuối năm 2012 41 3.1 Cơ sở dự báo tỷ giá 41 3.2 Dự báo tình hình tỷ giá tháng cuối năm 2012 49  KẾT  Error! Bookmark not defined Danh mục tài liệu tham khảo 52 SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Mục tiêu nghiên cứu nhóm lựa chọn đề tài là: Tìm hiểu sách điều hành tỷ giá Ngân Hàng Nhà nuớc thời gian qua (từ năm 1988 đến nay) - Phân tích diễn biến tỷ giá USD/VND giai đoạn từ năm 2009 đến tháng đầu năm 2012, đồng thời dự báo tháng cuối năm 2012 - Xem xét nhân tố gây biến động tỷ giá, qua đề số giải pháp bình ổn tỷ giá - Phạm vi nghiên cứu diễn biến tỷ giá USD/VND giai đoạn năm 2009 đến năm 2012 Do thời gian nghiên cứu ngắn trình độ cịn thiếu sót nên nhóm mong nhận đuợc nhiều đóng góp để viết đuợc hoàn thiện - Phương pháp nghiên cứu: - - Sử dụng phương pháp phân tích để tìm hiểu nguyên nhân làm tỷ giá tăng lên giảm xuống, dựa vào nhân tố ảnh hưởng như: lạm phát, lãi suất, sách điều hành tỷ giá NHNN, giá vàng, tăng trưởng kinh tế, xuất nhập hàng hóa… Ứng dụng mơ cán cân tốn quốc tế, mơ hình thị trường vốn vào nghiên cứu Ngồi ra, nhóm áp dụng lý thuyết như: lý thuyết đồng giá sức mua(PPP), lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP), lý thuyết thị trường hiệu lý thuyết kỳ vọng hợp lý A CHÍNH SÁCH NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM: I Sự đời mục đích sách ngoại hối Việt Nam: 1.1 Lịch sử hình thành: Khi kinh tế Việt Nam chuyển sang chế kinh tế thị trường, giao dịch kinh tế với nước mở rộng sang khắp châu lục giới, nhu cầu toán ngoại tệ ngày lớn Bên cạnh đó, hoạt động xuất có nhiều triển vọng Trước tình hình này, địi hỏi phải có thị trường ngoại hối đời để kịp đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho kinh tế phát triển theo kịp với nước khác giới Tuy nhiên, việc hình thành thị trường ngoại hối tiến hành mà cần có chuẩn bị bước Thị trường ngoại hối Việt Nam đời bắt đầu trung tâm giao dịch ngoại tệ thành lập vào năm 1991, sau đó, năm 1994, thay cho trung tâm giao dịch ngoại tệ Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng Sự đời thị trường ngoại hối bắt buộc Ngân hàng Nhà nước phải ban hành sách quản lý để trì ổn định, định hướng hoạt động thị trường ngoại hối theo mục tiêu mà sách tiền tệ quốc gia đề SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối 1.2 GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Mục đích: Tất sách phải hướng đến mục tiêu cụ thể, khơng có mục tiêu phương hướng hoạt động  Mục tiêu bản: giữ vững ổn định, cân đối vĩ mô thúc đẩy kinh tế - xã hội phát triển Đây mục tiêu cao phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ quốc gia  Mục tiêu cụ thể gồm:  Ổn định tỷ giá, tạo điều kiện thúc đẩy ngoại thương quan hệ tài đối ngoại phát triển có lợi cho đất nước  Bảo vệ tính độc lập chủ quyền đồng tiền quốc gia, bước nâng cao vị đồng tiền quốc gia trường quốc tế  Làm cho hoạt động ngoại hối vào nề nếp ổn định, tuân thủ pháp luật để góp phần ổn định kinh tế xã hội  Bảo toàn tăng cường dự trữ ngoại hối nhà nước, đảm bảo khả toán nợ nước sẵn sang đáp ứng nhu cầu đột xuất khác II Điểm lại sách quản lý ngoại hối, hoạt động liên quan đến ngoại hối điều hành tỷ giá từ năm 1988-2012 III Điểm lại sách quản lý ngoại hối, hoạt động liên quan đến ngoại hối điều hành tỷ giá từ năm 1988-2012 2.1 Giai đoạn 1988-1992: Giai đoạn thả tỷ giá Trong giai đoạn này, kinh tế chịu tác động sách thả tỷ giá Tỷ giá USD/VND biến động mạnh theo xu hướng giá trị đồng USD tăng liên tục Tỷ giá cơng bố cách xa mức giá hình thành thị trường Diễn biến tỷ giá hối đoái từ năm 1989 đến năm 1992 khơng nói lên khoảng cách tỷ giá nhà nước thị trường tự mà phản ánh xu hướng tăng nhanh giá trị USD Năm 1990, giá trị đồng USD cuối năm tăng tới 50% so với đầu năm, sang năm 1991 tăng cao nữa, điều kích thích tâm lý nắm giữ USD Mọi cố gắng quản lý ngoại tệ Nhà nước đem lại hiệu Đến đầu năm 1992, Chính phủ có số cải cách việc điều chỉnh tỷ buộc doanh nghiệp có USD phải gửi vào ngân hàng, bãi bỏ hình thức quy định tăng giá theo nhóm hàng; làm cho giá USD bắt đầu giảm SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 Kinh doanh ngoại hối 2.2 GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Giai đoạn 1993 – 7/1997: Giai đoạn cố định tỷ giá Vào thời điểm cuối năm 1992, kết can thiệp NHNN vào thị trường ngoại tệ, tỷ giá USD/VND ổn định khiến cho lượng ngoại tệ doanh nghiệp giải tỏa khỏi yếu tố đầu cơ, hướng mạnh vào kinh doanh xuất nhập Đồng thời ngoại tệ từ bên vào nhiều nên kinh doanh cung cầu ngoại tệ đảo ngược so với kỳ năm, giá USD giảm mạnh Bên cạnh đó, chênh lệch tỷ giá hối đối thức thị trường tự dẫn đến việc đại lý lợi dụng danh nghĩa nhà nước để trục lợi Việc NHNN khống chế chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán cứng nhắc Điều làm cho tỷ giá vận hành ly hồn tồn quan hệ cung cầu, khơng NHTM phá rào Trước tồn việc thả kiểm sốt tỷ giá, Chính phủ thay đổi chế điều hành quản lý tỷ giá: - Quy định biên độ giao động tỷ giá với tỷ giá thức mà NHNN cơng bố - Tăng cường sức mạnh biện pháp hành mà cụ thể buộc đơn vị kinh tế có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng theo tỷ giá định.t - Bãi bỏ hồn tồn hình thức quy định tỷ giá theo nhóm hàng tốn ngoại thương, thay vào áp dụng tỷ giá thức NHNN cơng bố - Cơng khai hóa nhanh chóng xác số kinh tế quan trọng tỷ giá thức, tỷ giá thị trường, số giá… - Thơng qua nhiều hình thức, tốc độ, mức can thiệp để thể rõ tâm cải cách triệt để kinh tế dập tắt nguy bùng nổ lạm phát - Thể rõ can thiệp vào tỷ giá cách gia tăng dự trữ ngoại tệ, lập quỹ ổn giá, dành tỷ trọng lớn tổng lượng tiền cung ứng thâm cho kinh tế để có thêm tài sản ngoại tệ - Đẩy mạnh hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ (mở cửa từ 8/1991) tạo điều kiện để cung – cầu gặp Với biện pháp kể tính đến cuối năm 1992 đầu năm 1993, nạn đầu ngoại tệ giải tỏa, đồng ngoại tệ đạ hướng mạnh vào hoạt động kinh doanh xuất nhập USD có xu hướng giảm giá Mức tỷ giá thức khơng có chênh lệch nhiều so với tỷ giá thị trường chợ đen Một minh chứng cho thấy hiệu sách mang lại từ năm 1993 đến 1996, đồng USD thị trường tiền tệ quốc tế thường xuyên có biến động mạng so với hàng loạt đồng tiền chủ chốt khác JPY, NDT,… Trong USD lại có ổn định thị trường Việt Nam Tuy nhiên ổn định làm tăng giá mạnh đồng tiền Việt Nam, gây thâm hụt lớn ngoại thương, thâm hụt cán cân thương mại tăng liên tục qua năm ( 1993 547 triệu USD, 1994 1170 triệu USD, 1995 2345 triệu USD, 1996 3150 USD) Ví dụ: tính cách tương đối lấy năm gốc 1992, đến đầu năm 1997, số giá tiêu dùng Việt Nam tăng 36.8%, Mỹ 16.5% Theo SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 10 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Biểu đồ: Kim ngạch xuất nhập từ tháng đến tháng 7/2012 tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất nhập lũy kế so với kỳ 2011 Nguồn: www.customs.gov.vn Nhập siêu giảm mạnh so với kỳ năm 2011 kim ngạch tuyệt đối, theo thống kê tháng đầu năm nhập siêu 6,22 triệu USD, chiếm 1,45 kim ngạch xuất Lượng vốn FDI giảm nhẹ (0.8%); lượng vốn ODA giải ngân lại tăng khá; lượng ngoại hối vào với khách quốc tế đến Việt Nam tăng cao Tình trạng mua bán ngoại tệ thị trường tự để nhập lậu vàng gần khơng cịn, nên sức ép tỷ giá từ tình trạng bị triệt tiêu… Cán cân tổng thể tiếp tục đạt trạng thái thặng dư 2.6 Tổng kết chung tình hình tỷ giá USD/VND giai đoạn 2009 đến 2012 Biểu đồ tỷ giá USD/VND từ tháng 01/2009 đến 06/2012 SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 38 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Nguồn: Bộ tài 2.6.1 Tình hình tỷ giá Có thể nói sách tỷ giá thời gian qua có điều chỉnh bản, nêu rõ nguyên tắc xác định tỷ giá, tính thị trường thừa nhận, điều tiết nhà nước rõ Quyền tự chủ NHTM đề cao Ngân hàng nhà nước tôn trọng chế thị trường chủ động việc điều hành tỷ giá phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ tăng trưởng kinh tế Chính sách tỷ giá điều hành dựa quan hệ cung cầu, có điều chỉnh linh hoạt đắn 2.6.2 Nguyên nhân tỷ giá USD/VND biến động  Đầu cơ, làm giá nhà đầu tư (trong có số NHTM) Tình trạng giá vàng nước tăng cao so với giá giới dẫn tới số nhà đầu thu gom USD nhập vàng Một số ngân hàng có thừa USD cố tình đầu làm giá  Cung, cầu ngoại tệ Một vài nhà đầu tư nước cấu lại danh mục đầu tư chứng khoán, chuyển đổi ngoại tệ làm tăng cầu USD thị trường Một số nhà nhập thực gom USD để chuẩn bị toán tiền hàng thị trường liên ngân hàng Việt Nam có biến động liên tục, cầu ngoại tệ tăng Diễn biến tăng giá đồng USD trùng với chiều tăng đồng tiền chủ chốt giới Điều tác động định đến tâm lý người dân, nhà đầu tư nước làm thúc đẩy họ mua ngoại tệ vào kích thêm cầu Các yếu tố tác động làm cầu USD tăng đột biến cung tương đối ổn định nên tỷ giá USD/VND thường xuyên biến động theo chiều hướng xấu  Chính sách Ngân hàng Nhà nước SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 39 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy NHNN giảm lãi suất bản, giảm lãi suất chiết khấu tái cấp vốn, tăng lãi suất gửi dự trữ bắt buộc dẫn đến NHTM giảm lãi suất, lượng tiền VND lưu thông nhiều Người dân có tâm lý lo ngại đà tăng lạm phát nên có xu hướng mua USD dự trữ làm VND giá NHNN định giá thấp VND để thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập giúp cán cân thương mại thặng dư 2.6.3 Giải pháp tỷ giá Chính sách NHNN Việt Nam theo chế độ tỷ giá thả có điều tiết Tỷ giá không cố định mà không tự biến động hồn tồn Đối với sách việc cần thiết phải làm phản ánh cung cầu ngoại tệ phản ánh cán cân toán quốc gia Nếu đồng nội tệ (VND) giảm ngắn hạn điều kiện phù hợp kích thích xuất khẩu, dẫn đến cán cân thương mại thặng dư, tăng cung USD làm tăng giá VND dài hạn Đây điều mà Việt Nam hướng tới để tỷ giá USD/VND có lợi cho kinh tế, cần phải cải thiện cán cân tốn  Chính sách điều hành tỷ giá Việt Nam NHNN cần tăng cường tra, giám sát xử lý nghiêm NHTM vi phạm mua bán ngoại tệ Cần rà soát lại chế văn quy định điều hành, giám sát, xử lý thị trường ngoại hối Tiếp tục phối hợp kiểm tra đại lý thu đổi ngoại tệ, giao dịch toán trực tiếp USD Rà soát việc cung ứng ngoại tệ để giảm thiểu, đến loại trừ tình trạng vay USD, đổi VND gửi ngược lại ngân hàng hưởng chênh lệch lãi suất, đáo hạn mua USD thị trường tự trả nợ ngân hàng Thực liệt nhiều giải pháp nhằm kiềm chế nhập siêu như:  Tăng cường công tác quản lý chống nhập lậu, buôn lậu vùng biên giới giáp với Trung quốc  Dịch chuyển từ công nghiệp gia công, lắp ráp, sang công nghệ cao phục vụ xuất Cần có sách ưu tiên khuyến khích đầu tư vào ngành sản xuất máy móc thiết bị thay hàng nhập để hạn chế nhu cầu nhập lớn cho mặt hàng  Khuyến khích người tiêu dùng sử dụng hàng nước sản xuất… Rà soát lại trần lãi suất huy động USD, lãi suất cho vay USD để giảm chênh lệch lớn đồng nội tệ ngoại tệ Nâng cao lòng tin doanh nghiệp, người dân vào đồng tiền quốc gia biện pháp chống lạm phát Chính phủ để hút USD tồn đọng nước nhằm tăng cung SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 40 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Ổn định giá vàng, kéo giá vàng nước xuống thấp hơn, ngang với giá vàng giới để hạn chế việc dùng USD nhập lậu vàng  Cải thiện môi trường kinh doanh đầu tư Việt Nam đánh giá điểm đến ưa chuộng cho dự án đầu tư từ nước Để thu hút ngày nhiều nguồn vốn FDI, ODA… nhằm tăng cung ngoại tê sử dụng biện pháp sau:  Nâng cao chất lượng sở hạ tầng, đặc biệt lĩnh vực lượng điện cảng biển  Cải cách thuế, hạn chế đình cơng trái pháp luật người lao động  Giám sát nguồn vốn ODA để chống tham nhũng, tăng tính trực hoạt động kinh doanh III Dự báo biến động tỷ giá USD/VND vào tháng cuối năm 2012 3.1 Cơ sở dự báo tỷ giá Nguồn: www.vcb.com SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 41 Kinh doanh ngoại hối  GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Lạm phát: Đây yếu tố ảnh hưởng mạnh tới tỷ giá USD/VND Theo liệu cho thấy lạm phát vào tháng đầu năm 2012 có dấu giảm rõ rệt mà nguyên nhân giảm mạnh hàng hóa (giá lương thực, thực phẩm, xăng dầu) Điều có tác động tích cực làm ổn định tỷ giá tháng đầu năm Vậy lạm phát vào tháng cuối năm diễn biến nào? Biều đồ: CPI giai đoạn 2000 – 8/2011 Nguồn: Tổng cục thống kê Theo phân tích biểu đồ CPI giai đoạn 2000-2011 thấy, lạm phát Việt Nam diễn biến theo chu kỳ năm tăng năm giảm Nếu theo cho kỳ 2012 năm có CPI giảm xuống so với năm trước Nguồn: Tổng cục thống kê SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 42 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Thêm vào đó, sách tiền tệ việc kiềm chế lạm phát năm 2011 dần phát huy tác dụng Mục tiêu Chính phủ kiềm chế lạm phát năm mức 78% Đi kèm diễn biến tích cực lạm phát tháng đầu năm 2012, số CPI tháng tháng liên tục giảm so với kỳ năm trước Nếu lấy giá trị trung bình CPI giai đoạn 2007-2011 CPI 2012 làm 13.61 % Cộng với phân tích dự báo CPI vào năm 2012 giảm 5% tức khoảng 8.61% Tuy vào tháng cuối năm, nhu cầu tiêu dùng trả nợ tăng lên khiến lạm phát mức 10.51% Năm Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) 2007 12.63% 2008 19.89% 2009 6.52% 2010 11.75% 2011 18.13% 2012 8.61% Biểu đồ CPI qua năm 2009, 2010, 2011 đầu năm 2012 Ngoài ra, vào diễn biến số giá tiêu dùng khứ thấy đường CPI đầu năm 2012 tương đồng so với năm 2009; có khả lặp lại biến động năm 2009 Tức CPI năm 2012 xuống đáy vào khoảng tháng – 9/2012 phục hồi vào khoảng cuối năm Với dự báo lạm phát lạm phát không tác động xấu đến tỷ giá USD/VND khoảng thời gian cuối năm SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 43 Kinh doanh ngoại hối  GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Lãi suất VND USD: Biểu đồ lãi suất tỷ giá bình quân liên ngân hàng tháng đầu năm 2012 (Nguồn: laodong.com.vn) Lãi suất huy động VND: tháng đầu năm 2012 kinh tế có chiều hướng tích cực, lạm phát kiềm chế, có xu hướng giảm; lãi suất sau thời gian NHNN sử dụng làm công cụ kiềm chế lạm phát mức cao (14%) giảm xuống cịn 9% vào tháng 6/2012 Cùng với tình hình lạm phát dự báo phần có xu hướng tiếp tục giảm quý III/2012, sau tăng nhẹ vào cuối năm; theo đó, lãi suất VND biến động thuận chiều với lạm phát Cụ thể lãi suất giảm vào khoảng cuối quý III/2012 cuối năm tăng nhẹ SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 44 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Nguồn: tinmoi.vn Lãi suất huy động USD: Tình hình kinh tế Mỹ đầu năm 2012 khơng khởi sắc Mỹ phải vật lộn với khủng hoảng nợ tăng nhanh, mâu thuẫn trị nước… Vừa qua, Chính phủ Mỹ buộc phải nâng mức trần nợ công lên 2.400 tỷ USD cắt giảm 2.100 tỷ USD chi tiêu mười năm tới Thị trường nhà đất đóng băng, người tiêu dùng thắt chặt hầu bao…Chính mà lãi suất huy động Mỹ vào khoảng – 0.25% giữ ngun đến cuối năm Chúng tơi dự báo lãi suất huy động USD mức 2% Lãi suất huy động VND có xu hướng giảm nhẹ tăng vào cuối năm, lãi suất USD giữ nguyên mức 2% có tác động nhẹ đến tỷ giá USD/VND  Chính sách Ngân hàng Nhà nước điều hành tỷ giá Trong nhiều năm qua, VND giá gần 10% so với USD Tuy nhiên năm 2012 thứ khác Thậm chí tháng đầu năm VND cịn lên giá so với USD Tỷ giá hỗ trợ nhiều yếu tố: Cán cân toán tổng thể dương, khoản VND hệ thống dồi dào, thị trường Vàng không sốt, tâm lý găm giữ USD Đó ngun nhân làm cho tỷ giá ổn định Chính sách NHNN tới linh hoạt theo tín hiệu thị trường, vừa ổn định tỷ giá vừa khuyến khích xuất Có thể Ngân hàng tăng tỷ giá USD/VND khoảng 3% trở xuống (thông qua việc nâng tỷ giá bình quân liên ngân hàng để hỗ trợ xuất SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 45 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy khẩu) Song song tăng dự trữ ngoại hối điều kiện cho phép bán USD cho Tổ chức tín dụng tỷ giá có xu hướng căng thẳng  Cán cân toán tổng thể: Tính trung bình giá trị cán cân tổng giai đoạn 20062011 , dự báo cán cân tổng thể 2012 sau: Đơn vị: tỷ USD I Tài khoản vãng lai Cán cân thương mại Cán cân dịch vụ thu nhập Chuyển giao II Tài khoản vốn FDI(thuần) Cho vay trung dài hạn Vốn khác (thuần) Đầu tư gián tiếp Nợ ngắn hạn III Lỗi sai số IV Cán cân tổng thể 2006 -0.2 -2.8 -1.4 4.1 3.1 2.3 1.0 -1.6 1.3 0.0 -1.7 1.2 2007 -9.8 -14.6 -4.3 9.0 23.7 9.2 2.9 2.8 8.8 0.0 -3.0 10.9 2008 -11.1 -14.2 -5.9 8.1 13.4 10.0 1.1 2.9 -0.6 0.0 -2.0 0.3 2009 -6.0 -8.3 -4.2 6.5 6.7 6.9 4.4 -4.8 0.0 0.2 -9.6 -8.9 2010 -4.2 -7.1 -5.8 8.7 5.6 7.1 1.0 -7.7 2.4 2.8 -3.0 -1.6 2011 -3.0 -6.0 -6.0 9.0 8.6 10.0 2.6 -5.5 1.0 0.5 -4.0 1.6 2012 F -7.3 -6.7 1.5 8.9 10.2 7.6 2.2 -2.3 2.2 0.6 -3.9 2.9 Nguồn: SBV, IMF, WB SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 46 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Biểu đồ: Cán cân xuất nhập tháng đầu năm 2012 Nguồn: Tổng cục thống kê Với liệu trên, cán cân tổng thể năm 2012 thặng dư khoảng tỷ USD, cán cân thương mại thâm hụt 6.7 tỷ USD cho thấy hỗ trợ dòng vốn FDI, kiều hối nguồn cung ngoại tệ lớn nước ta Nếu diễn biến cán cân tổng thể diễn dự báo tháng cuối năm 2012 cán cân tổng thể Việt Nam tiếp tục thặng dư không cao yếu tố mùa vụ, quý quý mùa cao điểm nhập nhập siêu qua năm nên dự đoán tháng cuối năm nhập siêu tăng mạnh dẫn đến cán cân thương mại thâm hụt Tuy lượng kiều hối cuối năm, cộng với nguồn vốn đầu tư nước (ODA, FDI, FII) phần bù đắp cho thâm hụt  Nợ vay ngoại tệ vào tháng cuối năm: Trung bình khoản vay ngoại tệ đến hạn tháng xấp xỉ tỷ USD/tháng Các khoản vay đa phần từ doanh nghiệp xuất có nguồn thu ổn định, riêng nhập chiếm khoảng 15% (tỷ trọng lớn doanh nghiệp xăng dầu) Tính bình qn hàng tháng nhu cầu USD cho nhóm doanh nghiệp nhập khoảng 150-200 triệu USD, phần lại doanh nghiệp xuất có nguồn thu USD ổn định nên áp lực khoản vay ngoại tệ đáo hạn không lớn Tuy nhiên yếu tố làm tăng cầu ngoại tệ cuối năm SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 47 Kinh doanh ngoại hối  GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Thị trường vàng Biểu đồ giá vàng giới giai đoạn tháng 10/2010 đến tháng 7/2012 Nguồn: www.sbv.gov.vn Trên biểu đồ giá vàng giới từ tháng 10/ 2010 đến tháng 7/2012 Có thể thấy từ cuối 2010 giá vàng bắt đầu tăng giữ nguyên xu hướng đầu năm, đạt đỉnh 1889.7 USD/ounce (tương đương giá vàng nước mức 49,2 triệu đồng/ lượng) vào cuối tháng Đến tháng đầu năm 2012, có số biến động nhìn chung từ sau tháng 3, giá trị vàng có hướng giảm dần Giá vàng giảm gây khuyến khích tăng giá VND cầu ngoại tệ để nhập vàng thấp Lúc người dân giảm đầu tư vàng hay nói cách khác vàng khơng cịn nơi trú ẩn tài sản Đến thời điểm (tháng 7/2012) xu hướng tăng dài hạn Vàng bị phá vỡ Thực thị trường vàng ảm đạm nhà đầu tư không chắn hướng vàng SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 48 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Biểu đồ giá vàng giới giá vàng nước năm 2011 Nguồn: www.sbv.gov.vn Về thị trường vàng nước: Nhìn chung năm 2011, giá vàng nước tăng giảm bám sát so với giá vàng giới Cụ thể giá vàng nước giai đoạn tăng mạnh làm người dân rút tiền gửi đổ xô vào đầu tư vàng Tuy nhiên, năm 2012, giá trị lại theo hướng khác Sau nghị định 24 Chính phủ hoạt động kinh doanh Vàng ban hành ngày 3/4/2012 thị trường vàng nước bình lặng Cùng với thị trường vàng giới, thị trường vàng nước khó mà có sốt năm trước Dựa xu hướng biến động thị trường vàng từ đầu năm 2011 đến hết tháng 7/ 2012, dự báo thị trường vàng ổn định khó tác động xấu đến tỷ giá từ đến cuối năm 3.2 Dự báo tình hình tỷ giá tháng cuối năm 2012 Các yếu tố Diễn biến tháng lại Tác động đến tỷ giá USD/VND Lạm phát Tăng + Chính sách NHNN Tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng % Cán cân tốn tổng thể Thặng dư - SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 49 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Chênh lệch lãi suất VND USD Vẫn chênh lệch + Nợ vay ngoại tệ đến hạn Tăng lên doanh nghiệp nhập toán vào cuối năm + Huy động USD Khá yếu + Cho vay USD Tăng nhẹ + Thị trường vàng Ổn định Qua bảng nhận xét trên, dự báo tỷ giá ổn định tháng tới tăng 3% theo chủ động NHNN (tác động lên tỷ giá bình quân liên ngân hàng) để hỗ trợ xuất nhu cầu ngoại tệ cuối năm SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 50 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy  KẾT  Kinh doanh ngoại hối mảng hoạt động tương đối phức tạp lại vô quan trọng đem lại lợi nhuận lớn, khơng ngành ngân hàng, mà ngành kinh tế khác xuất nhập hay du lịch… Tuy nhiên thị trường tồn nhiều rủi ro khó lường Thêm vào đó, việc phân tích diễn biến tác động nguyên nhân gây nên biến động tỷ giá USD/VND nêu cho thấy tầm quan trọng việc bình ổn tỷ giá phát triển kinh tế Vì vậy, để hoạt động ngoại hối thật hiệu quả, năm qua NHNN có biện pháp quản lý định hướng phát triển đắn Khi tỷ giá hối đối biến động theo hướng khơng thuận lợi, NHNN thực nhiều biện pháp để bình ổn tỷ giá Nhìn chung thời gian qua sách tỷ giá điều chỉnh linh hoạt đắn phù hợp với tình hình thực tế, nêu rõ nguyên tắc xác định tỷ giá, tính thị trường thừa nhận, điều tiết nhà nước rõ Thêm vào đó, quyền tự chủ NHTM đề cao, NHNN tôn trọng chế thị trường chủ động việc điều hành tỷ giá phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ tăng trưởng kinh tế Tuy sách khơng mang tính lâu dài cịn tồn số thiếu sót, khơng thể phủ nhận hiệu tích cực mà mang lại cho kinh tế Trong tháng cuối năm 2012 nhóm dự báo tỷ giá ổn định khơng có nhiều biến động Ngồi nhóm đưa vài biện pháp để áp dụng để thực hiệu địi hỏi cần phải có phối hợp chặt chẽ, đồng nhịp nhàng quan chủ quản kinh tế Có Chính phủ chủ động điều chỉnh tỷ giá theo phát triển kinh tế thúc đẩy mạnh mẽ mối quan hệ giao thương Việt Nam với quốc gia giới thời gian tới SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 51 Kinh doanh ngoại hối GVHD: Th.S Phan Chung Thủy Danh mục tài liệu tham khảo  Giáo trình Thị trường ngoại hối giải pháp phòng ngừa rủi ro, PGS.Ts Nguyễn Minh Kiều, Nhà xuất Thống Kê  http://www.tailieu.vn/  http://www.baomoi.com/  http://www,vneconomy.vn/  http://www.vnexpress.net/  http://www.vi.scribd.com/  http://www.khodetai.com/  http://www.gso.gov.vn/  http://www.ssc.gov.vn  http://wwwcafef.vn  http://www.mof.gov.vn  http://www.imf.org/external  http://www.sbv.gov.vn  http://www.baomoi.com  http://www.tinmoi.vn - - SVTH: Nhóm – Lớp TN09DB2 52 ... 198 8-2 012 2.1 Giai đoạn 198 8-1 992: Giai đoạn thả tỷ giá Trong giai đoạn này, kinh tế chịu tác động sách thả tỷ giá Tỷ giá USD/ VND biến động mạnh theo xu hướng giá trị đồng USD tăng liên tục Tỷ giá. .. yết giá: 12 1.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá USD/ VND: 15 Phân tích biến động tỷ giá USD/ VND giai đoạn 2009 - 2012 22 II 2.1 Tình hình tỷ giá USD/ VND năm 2009. .. trình Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá năm 2010, tổng kết tỷ giá giai đoạn 200 9- 2011 Tổng hợp powerpoint Thuyết trình Tìm tài liệu, phân tích tỷ giá tháng đầu năm 2012, sách quản lý ngoại hối giai đoạn