Thông tin tài liệu
ĐẠI HỌC KINH TẾ HUẾ
KHOA KẾ TOÁN - TÀI CHÍNH
Bài tập nhóm Tài chính doanh nghiệp:
“Phân tích và đánh giá tình hình tài
chính của Công ty Cổ phần BIBICA”
Giáo viên hướng dẫn: Nhóm 3 – N04:
Nguyễn Việt Đức 1. Hồ Thị Dịu
(3506 từ) 2. Nguyễn Thị Tâm Đan
3. Lê Thị Thu Hằng
4. Hồ Thị Thu Thủy
5. Phan Thị Thanh Thúy
6. Trần Thị Thanh Thúy
Huế, 04/2011
Phân tích tài chính công ty Bibica
Nhóm 3_K43TCNH
2
Phân tích tài chính công ty Bibica
TÓM LƯỢT BÀI BÁO CÁO
Với mục đích nghiên cứu và áp dụng những kiến thức về tài chính doanh nghiệp,
chúng tôi chọn công ty cổ phần Bibica- một thương hiệu có tiếng trong ngành bánh kẹo để
phân tích, thông qua đó đánh giá được tình hình hoạt động và tài chính của công ty.
Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chiến lược và phân
tích ngành có thể thấy được những tác động của môi trường kinh doanh mà công ty gặp
phải, từ đó thấy được những thuận lợi và cả những khó khăn mà công ty phải trải qua trong
guồng máy chung của nền kinh tế.
Để nắm rõ tình hình hoạt động của chính công ty, chúng tôi phân tích lợi nhuận, rủi
ro và tập trung phân tích BCTC theo hai phương pháp chính là phân tích các nhóm chỉ số
và phân tích luồng tiền theo hai hướng chính đó là: so sánh kết quả của công ty qua 4 năm
và so sánh với tình hình chung của cả ngành. Từ đó rút ra nhận xét, đánh giá về thời điểm
hiện tại và đưa ra dự đóan về tương lai.
Nhóm 3_K43TCNH
3
Phân tích tài chính công ty Bibica
PHẦN 1. MỞ ĐẦU
1.1.Phương pháp nghiên cứu
1.1.1. Mục đích
Tìm hiểu tổng quan về công ty BBC.
Phân tích các báo cáo tài chính của CT, tính toán và phân tích các tỷ số tài chính
nhằm có cơ sở để đánh giá tình hình CT. Từ đó dự đoán, đưa ra các giải pháp phù hợp
trong tương lai.
Củng cố kiến thức các môn đã học.
1.1.2. Phạm vi
Báo cáo tài chính của công ty trong 4 năm (2007-2010).
1.1.3. Phương pháp
Phân tích.
So sánh.
Thống kê.
Toán học.
1.1.4. Giới hạn báo cáo
Nhận định đưa ra mang tính chủ quan nên chưa đạt tính chính xác cao.
Hạn chế về thời gian và kiến thức.
Thông tin chủ yếu tìm kiếm ở Internet nên có thể thiếu trung thực và nhiều thiếu sót.
1.1.5. Các giả định
Thị trường hoàn hảo.
Công ty tiếp tục hoạt động.
Nhà đầu tư lí trí.
Nhóm 3_K43TCNH
4
Phân tích tài chính công ty Bibica
1.2. Giới thiệu công ty
Công ty cổ phần Bibica (BBC) tiền thân là CT bánh kẹo Biên Hòa, thành lập năm
1999 với vốn điều lệ ban đầu là 25 tỉ đồng. Năm 2007, CT bánh kẹo Biên Hòa chính thức
đổi tên thành CT Cổ Phần Bibica. Hiện nay, BBC là thương hiệu lớn thứ 2 với khoảng 8%
thị phần bánh kẹo trên thị phần bánh kẹo trên cả nước. BBC đang chuyển dần hoạt động
SXKD của mình từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang các loại bánh kẹo cao cấp
và hướng tới xuất khẩu ra thị trường thế giới. Trụ sở CT đặt tại khu công nghiệp Biên Hòa,
Đồng Nai. Ngành nghề chính của CT là sản xuất và kinh doanh các sản phẩm: bánh, kẹo,
mạch nha.
PHẦN 2. PHÂN TÍCH VĨ MÔ
2.1. Phân tích kinh tế
Tình hình kinh tế giai đoạn 2007-2010 nhiều biến động, không thuận lợi cho hoạt
động DN, trong đó ảnh hưởng nặng nhất là tình hình lạm phát cao. Năm 2008, các DN chịu
tác động “kép” của 2 cuộc khủng khoảng kinh tế dồn dập. Tuy nhiên, BBC thấy đó là cơ
hội lớn khi CT có nguồn tài chính vững mạnh, CT đã quyết định mở rộng bằng cách đầu tư
mới
1
. Kết quả thị phần tăng từ 8% trước 2008 lên xấp xỉ 10% sau 2009. Năm 2010, lạm
phát lên đến 11.75%. Thị trường chứng khoán sụt giảm, CT hoãn phát hành cổ phiếu.
Mức lãi suất tăng cao làm cho các khoản vay tăng lên, gây khó khăn cho việc mở
rộng SX, e ngại triển khai kế hoạch SXKD. BBC đã sử dụng một phần tiền nhàn rỗi đem
gửi ngân hàng để giảm bớt rủi ro khi đầu tư.
Hàng năm, CT nhập khẩu khoảng 20% nguyên vật liệu để sản xuất: bột mì, hương
liệu, bột sữa nên tỷ giá biến động kéo theo chi phí đầu vào thay đổi, tác động lên kết quả
hoạt động SXKD của CT. Năm 2010, giá nguyên liệu đầu vào tăng khá cao từ 10-50% so
với giá kế hoạch: đường tăng 45%, bột mì tăng 20%, chất béo tăng 20%, sữa tăng 10%,
chocolate compound tăng 45%. Tuy nhiên, CT vẫn có thể điều chỉnh giá thành một cách
phù hợp, nhất là đường, BBC có lợi thế hơn các CT khác trong cùng ngành vì có quan hệ
mật thiết với CT Đường Biên Hòa nên đã nắm bắt khá kịp thời biến động ảnh hưởng tới
giá đường.
Hầu hết máy móc công nghệ của BBC đều nhập khẩu từ nước ngoài, nên CT phải
gánh chịu rủi ro về tỷ giá khá lớn. Việc tăng lên của tỷ giá đã ảnh hưởng không nhỏ tới
chi phí khấu hao, làm tăng chi phí sản xuất và giảm LN của CT.
1
dự án Chocopie ở miền Đông
Nhóm 3_K43TCNH
5
Phân tích tài chính công ty Bibica
Để đối phó với biến động thị trường, BBC liên tục thực hiện nhiều biện pháp quản
lý sản xuất để tiết kiệm tối đa năng lượng, giảm chi phí, ưu tiên tập trung sản xuất trong
giờ thấp điểm, đầu tư máy móc thiết bị hiện đại giảm tiêu hao điện năng…
2.2. Phân tích chiến lược kinh doanh của công ty
Phát hành cổ phiếu mới tăng vốn điều lệ. Lotte đầu tư mua cổ phần CT và hiện nay,
Lotte đang là cổ đông lớn nhất của BBC, với tỷ lệ sở hữu lên đến 35,65%.
Tập trung khai thác dây chuyền mới đầu tư đặc biệt là dây chuyền Chocopie (nội
địa 50%, xuất khẩu 50%).
Tiếp tục thực hiện dự án nhà máy BBC Hưng Yên.
Đầu tư mạnh về marketing nhằm xây dựng các nhãn hàng chủ lực: bánh bông lan
kem Hura, bánh Chocopie, Lotte pie, kẹo Deposite…
Phát triển hệ thống bán lẻ và xây dựng trung tâm phân phối tại các thành phố lớn:
Cần Thơ, Hà Nội, Đà Nẵng, thành phố HCM.
PHẦN 3. PHÂN TÍCH NGÀNH
3.1. Tổng quan chung về ngành bánh kẹo
Trong những năm gần đây, bánh kẹo là một trong những ngành có tốc độ tăng
trưởng cao và ổn định tại Việt Nam. Tổng giá trị thị trường ước tính năm 2009 khoảng
7673 tỷ đồng, tăng 5,43% so với năm 2008. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2005.
3.2. Đặc điểm
Nguyên vật liệu chính đầu vào là bột mì, đường phải nhập khẩu.
Thị trường tính chất mùa vụ khá rõ nét.
Dây chuyền công nghệ sản xuất khá hiện đại.
Là một thị trường tiềm năng với tốc độ tăng trưởng cao so với khu vực và thế
giới.
Nhóm 3_K43TCNH
6
Phân tích tài chính công ty Bibica
(Nguồn: Cơ sở dữ liệu của
TVS)
Hình 1: Thị phần của thị trường bánh
kẹo năm 2010
Các doanh nghiệp trong nước ngày càng khẳng định vị thế của mình trên thị
trường: KDC, BBC, HHC, Hữu Nghị, Orion Việt Nam ước tính chiểm tới 75-80% thị phần
còn bánh kẹo ngoại nhập chỉ chiếm 20-25%.
3.3.Phân tích SWOT ngành bánh kẹo
3.3.1. Điểm mạnh
Lực lượng lao động dồi dào với chi phí nhân công thấp.
Dễ thâm nhập vào thị trường do tâm lí thích sử dụng hàng nổi tiếng của người dân
Việt và khả năng tiếp nhận thông tin nhanh.
3.3.2. Điểm yếu
Cơ sở hạ tầng còn yếu chưa đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế.
Nguyên vật liệu phải phụ thuộc vào giá thế giới.
Có sự chênh lệch khá lớn về mức thu nhập giữa thành thị và nông thôn.
Bánh kẹo không phải sản phẩm thiết yếu và có sản phẩm thay thế.
3.3.3. Cơ hội
Việc gia nhập vào WTO năm 2007 giúp dỡ bỏ các rào cản đối với hàng xuất khẩu.
Cơ hội mua bán, sát nhập hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp bánh kẹo được cổ phân
hóa.
Thu nhập ngày càng cao, người dân có xu hướng tiêu dùng sản phẩm trong nước.
3.3.4. Thách thức
Các doanh nghiệp nhỏ khó có thể chống đỡ trong môi trường cạnh tranh khốc liệt.
Lạm phát mức hai con số làm tỷ giá VND/USD tăng, dẫn đến LN giảm.
Nhóm 3_K43TCNH
7
Phân tích tài chính công ty Bibica
PHẦN 4. PHÂN TÍCH RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN
4.1. Đo lường đánh giá rủi ro
LN trung bình
(tính theo ngày)
Rủi ro Hệ số biến thiên
BBC
0.078% 2.520% 32.220
Vn-index
0.041% 1.439% 34.852
Bảng 1: LN kỳ vọng và rủi ro của cổ phiếu BBC và Vn-index năm 2010
2
Với lợi thế về thương hiệu
3
, sự hỗ trợ của Lotte về vốn, công nghệ và chiến lược
kinh doanh đúng đắn
4
, BBC có thể xem là cổ phiếu có tiềm năng lớn và đảm bảo hiện nay.
Dự báo LN thời gian tới của cổ phiếu BBC là 0.078% (cao hơn LN trung bình của
thị trường (0.041%)). Với mức rủi ro 2.520%, LN BBC dao động trong khoảng -5% đến
5% (mức ý nghĩa 95%). Trong tình hình hiện nay cũng như sự biến động không ổn định
của thị trường tài chính, mức LN của BBC là khá tốt.
LN lớn đòi hỏi nhà đầu tư chấp nhận rủi ro lớn hơn. Xét hệ số biến thiên của BBC
nhỏ hơn của thị trường, do đó khả năng gặp rủi ro của BBC thấp hơn thị trường.
Hệ số beta
BBC KDC HHC NKD Ngành
Hệ số beta 1.163 0.61 0.96 0.86 0.9
Bảng 2: Hệ số beta của BBC và các cph khác trong ngành bánh kẹo
2
- Xem LN và rủi ro cua Vn-index là LN và rủi ro của thị trường.
BBC là cổ phiếu niêm yết trên sàn HOSE.
Vn-index có thể xem là danh mục thị trường
- Chọn khoảng thời gian tính LN kỳ vọng và rủi ro của BBC và Vn index là quý 1,2 năm 2010
3
BBC là thương hiệu lớn thứ 2, chỉ sau KDC, với khoảng 8% thị phần bánh kẹo trên cả nước.
4
BBC đang chuyển dần hoạt động SXKD của mình từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang các loại
bánh kẹo cao cấp và hướng tới xuất khẩu ra thị trường thế giới; tiếp tục các phương án mở rộng SXKD.
Nhóm 3_K43TCNH
8
Phân tích tài chính công ty Bibica
Biểu đồ 1: Biều đồ hệ số beta của BBC và các cph khác trong ngành bánh kẹo
Hệ số Beta (β) của BBC là 1.163. Có nghĩa là nếu nền kinh tế biến động tốt, LN cổ
phiếu BBC tăng nhanh hơn LN thị trường và ngược lại, β của BBC cao hơn ngành bánh
kẹo
5
cho thấy nếu chấp nhận rủi ro, khi đầu tư vào ngành bánh kẹo thì BBC sẽ có cơ hội
thu LN lớn nhất nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao nhất.
4.2. Đo lường đánh giá lợi nhuận
Sử dụng mô hình CAPM để đánh giá LN và định hướng đầu tư đối với cổ phiếu
BBC.
Tính LN yêu cầu:
R
BBC
= R
f
+ β
BBC
* (R
M
– R
f
) (1)
Trong đó: + R
BBC
: LN yêu cầu của BBC
+ R
f
=11.3%/năm: Lãi suất trái phiếu chính phủ năm 2010 (kì hạn 5 năm).
6
+ R
M
= 0.041%*252 = 10.332%/năm: LN của thị trường.
+ β
BBC
= 1.163
Theo công thức (1) ta tính được LN yêu cầu của BBC là 10.174%/năm
7
Tính LN kỳ vọng = LN kỳ vọng (tính theo ngày) * 365
= 0.078*252
=19.656%/năm
5
β
ngành bánh kẹo
= 0.9
6
Lãi suất phi rủi ro được lấy theo lãi suất trái phiếu chính phủ vì
− Hầu như không có rủi ro do được Chính phủ, Nhà nước đảm bảo khả năng thanh toán
− Thời hạn trái phiếu phù hợp với việc dự báo tương lai và quá trình phát triển của CT.
− Hầu như không có sự ảnh hưởng của LạM PHÁT.
7
RBBC= 11.3 + 1.163*(10.332 – 11.3) = 10.174%/năm
Nhóm 3_K43TCNH
9
Phân tích tài chính công ty Bibica
LN kỳ vọng lớn hơn LN yêu cầu, tức là cổ phiếu của BBC bị định giá thấp. Do đó
rất có khả năng mang lại LN cao hơn trong tương lai.
CT cổ phần BBC là một trong những CT lớn trong ngành bánh kẹo. Năm 2010, giá
trị sổ sách của BBC là 33.296
8
trong khi đó giá thị trường là 26.950
9
, giá sổ sách lớn hơn
giá thị trường cho thấy BBC còn có nhiều tiềm lực mà thị trường còn chưa phát huy hết, do
đó mà trong tương lai BBC là một thương hiệu có khả năng mang lại nguồn lợi lớn.
Với triển vọng tăng trưởng phân khúc cao cấp mở ra cộng với nỗ lực nâng cao năng
lực sản xuất và tiềm lực tài chính dồi dào như hiện nay cho thấy tiềm năng của BBC trong
tương lai. BBC được dự đoán là 1 cổ phiếu tốt cho nhà đầu tư với khả năng mang lại LN
cao.
PHẦN 5. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
5.1. Phân tích các chỉ số
5.1.1. Chỉ số thanh khoản
Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010
CSTK nhanh 0.654 3.121 1.722 1.181
CSTK hiện thời 1.270 3.978 2.172 1.820
Bảng 3: CSTK của BBC
Biểu đồ 2: Biểu đồ các CSTK của BBC qua các năm 2007- 2010
8
Giá trị sổ sách=VCSH/tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành.
9
Giá thị trường=bình quân giá đóng cửa.
Nhóm 3_K43TCNH
10
[...]... nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân PE = Thị giá mỗi cổ phần/ Thu nhập trên mỗi cổ phần o Thị giá mỗi cổ phần= Trung bình giá đóng cửa của năm o Thu nhập trên mỗi cổ phần= EPS Nhóm 3_K43TCNH 24 Phân tích tài chính công ty Bibica PHỤ LỤC 3 BẢNG TỔNG HỢP CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 1 Tỷ số thanh khoản: Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn 2007 179,079,163,900 141,006,182,097 2008 402,269,093,607 101,122,358,030... công ty Bibica rất có triển vọng phát triển PHỤ LỤC 1: PHƯƠNG PHÁP TÍNH ĐỘ LỆCH CHUẨN, HỆ SỐ BETA 1 Độ lệch chuẩn: Nhóm 3_K43TCNH 20 Phân tích tài chính công ty Bibica Sử dụng số liệu mẫu: Lập một mẫu gồm n quan sát để xác định lợi nhuận trung bình và độ lệch chuẩn Mỗi quan sát là lợi nhuận của cổ phiếu trong ngày Từ giá đóng cửa cổ phiếu BBC và Vn-index trong quý 1 và quý 2 ta tính được lợi nhuận và lợi... của nền kinh tế (khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008) nhưng BBC luôn có những chiến lược kịp thời, linh hoạt giúp công ty vượt qua khó khăn và tiến tới tăng trưởng: đa số các chỉ số tài chính ở mức khá tốt, lợi nhuận kì vọng sáu tháng đầu năm 2011 đạt mức cao: 19.6% Mặt khác, hê số β>1 cho thấy công ty được đánh giá khá cao trong mắt nhà đầu tư Qua quá trình tìm hiểu, phân tích thấy rằng công ty. .. Thị giá mỗi cổ phần Thu nhập trên mỗi cổ phần ROA ROE PE BBC 41,664,667,463 747,877,723,085 533,370,682,993 26,885 2,702 0.056 0.078 9.95 Nhóm 3_K43TCNH 27 KDC 578,611,860,000 4,643,732,591,500 3,738,214,531,000 51,267 5,189 0.125 0.155 9.88 HHC 18,908,113,269 57,692,983,896 127,763,264,252 33,434 3,454 0.328 0.148 9.68 Phân tích tài chính công ty Bibica MỤC LỤC PHẦN 3 PHÂN TÍCH NGÀNH 6 PHẦN... với các CT khác trong ngành Nhóm 3_K43TCNH 13 Phân tích tài chính công ty Bibica Biểu đồ 5: Biểu đồ các chỉ số đòn bẩy tài chính của BBC Hệ số nợ qua các năm đều nhỏ hơn so với 2007, đây là một tín hiệu tốt, nguyên nhân là do CT đã tăng tổng tài sản, đặc biệt năm 2008 15 Hệ số này khá cao trong khi chỉ số nợ trên vốn cổ phần lại thấp cho thấy BBC là công ty chủ yếu vay nợ ngắn hạn, hoàn toàn phù hợp... 2 CÁC CÔNG THỨC TÍNH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 1 Tỷ số thanh khoản: Tỷ số thanh khoản hiện thời = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn Nhóm 3_K43TCNH 23 Phân tích tài chính công ty Bibica Tỷ lệ ngân lưu ròng từ HĐKD so với tổng nợ = Ngân lưu ròng từ HĐKD/ Bình quân tổng nợ 2 Tỷ số hoạt động: Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuần/Tổng tài sản bình quân Vòng quay tài sản cố định=Doanh thu thuần/Tổng tài sản... Tổng tài sản bình quân Vốn chủ sở hữu bình quân Thị giá mỗi cổ phần Thu nhập trên mỗi cổ phần ROA Nhóm 3_K43TCNH 0.079 0.042 26 2009 57,292,527 ,028 671,488,417 ,702 506,630,871 ,922 24,742 3,715 0.085 2010 41,664,667,4 63 747,877,723,0 85 533,370,682,9 93 26,885 2,702 0.056 Phân tích tài chính công ty Bibica ROE PE 0.126 0.060 0.113 0.078 23.28 24.63 6.66 9.95 Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản... kinh doanh và LN lớn (tăng từ 20 lên 57 tỉ), EPS cao, đồng thời lúc này do giá thị trường giảm nên P/E cũng giảm Nhóm 3_K43TCNH 17 Phân tích tài chính công ty Bibica Giá thị trường Chỉ số P/E 26950 9.95 51280 9.88 33430 9.68 Bảng 12: Bảng chỉ số P/E của BBC, KDC, HHC năm 2010 Biều đồ 10: Biểu đồ chỉ số P/E của BBC, KDC, HHC năm 2010 Chỉ số P/E của BBC cao nhất ngành, chứng tỏ BBC hiện là cổ phiếu được... 8:Chỉ số đòn bẩy tài chính của KDC, HHC, BBC năm 2010 15 Đầu tư tài chính ngắn hạn năm 2008 tăng 14 lần năm 2007 16 Thấp nhất là năm 2008 do khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm doanh thu giảm, chi phí tăng mạnh Trong khi đó năm 2009, giá trị cao hơn hẳn các năm khác là vì LN trước thuế tăng gấp 3 lần,đồng thời chi phí lãi vay lại giảm gần 6 lần Nhóm 3_K43TCNH 14 Phân tích tài chính công ty Bibica Biểu đồ... 61,102,290,236 1.053 4.242 3.370 2.321 2.051 4.455 4.848 5.602 6.152 14.490 9.789 10.100 12.892 25 Phân tích tài chính công ty Bibica Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Tổng tài sản cố định bình quân Hàng tồn kho bình quân Khoản phải thu bình quân Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tài sản cố định Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay khoản phải thu BBC 578,355,992,497 787,751,126,771 . HUẾ
KHOA KẾ TOÁN - TÀI CHÍNH
Bài tập nhóm Tài chính doanh nghiệp:
Phân tích và đánh giá tình hình tài
chính của Công ty Cổ phần BIBICA
Giáo viên hướng. đánh giá được tình hình hoạt động và tài chính của công ty.
Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chiến lược và phân
tích ngành
Ngày đăng: 23/02/2014, 14:25
Xem thêm: phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần bibica, phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần bibica, PHẦN 3. PHÂN TÍCH NGÀNH