Tài chính doanh nghiệp

Tổng hợp các câu hỏi và đáp án kèm lời giải chi tiết cho các câu hỏi thường gặp trong đề kiểm tra và đề thi kết thúc học phần của bộ môn Tài chính doanh nghiệp khi theo học tại các trường đại học đặc biệt là đại học UEH.

1 Tháng trước, cty Axis mua lại toàn tài sản khoản nợ cty Hitech Cty hitech khơng cịn tồn thực thể riêng biệt việc mua lại mô tả A chào thầu B hợp C liên kết D sáp nhập Định đề I MM điều kiện thị trường cạnh tranh hoàn hảo , đặc biệt khơng có thuế cho A giá trị DN có sd nợ vay giá trị DN k sd nợ B địn bẩy tài độc lập với giá trị DN C thay đổi cấu trúc vốn k ảnh hưởng đến giá trị DN D tất Đặc điểm sau KHÔNG phải cty cổ phần A đời sống cty cp vô hạn B cổ đông cty cổ phần bị đánh thuế lần C chủ sở hữu có trách nhiệm tài vơ hạn D thời gian trả nợ cho khách hàng tăng lên Hãy tác động làm giảm chu kỳ kinh doanh DN A tt cho ncc đc tăng tốc B vòng quay khoản phải thu tăng từ – lần C khoản phải thu TB tăng D thời gian trả nợ cho KH tăng Với tất yếu tố khác nhau, trả cổ tức cổ phiếu làm sl cổ phiếu lưu hành làm giá trị cổ phiếu A kh đổi B tăng, giảm C giảm , giảm D tăng, tăng tiêu đo lường khả toán dài hạn A tỷ suất sinh lợi VCSH B vòng quay tổng tài sản C tỷ số tiền mặt D khả toán lãi vay nguồn tài trợ sử dụng , cty đối mặt với rủi ro tài A cổ phần thường lợi nhuận giữ lại B nợ C cổ phần thường phát hành D nguồn vốn nhà nước cấp tài sản sau có tính khoản cao A khoản phải thu B sáng chế C nhà xưởng D hàng tồn kho giá dự án A giá trị tương lai dòng tiền tương lai trừ CHI phí ban đầu B tổng giá dòng tiền tương lai trừ chi phí ban đầu C giá trị tương lai dòng tiền tương lai trừ giá chi phí ban đầu D tổng giá dòng tiền tương lai 10 hoạt động sau KHÔNG làm thay đổi tài khoản tiền mặt cty A trả trước thuế năm tới B mua lại cổ phiếu ưu đãi C mua chịu hàng tồn kho ( trả tiền sau ) D trả lãi vay dài hạn 11 cty Blasco có giá trị thị trường với giá trị sổ sách Hiện , cty có lượng tiền mặt thặng dư $1.332 tài sản khác $11.674 VCSH $7.200 cty có 600 cổ phần lưu hành LNR $838 cty vừa định chi 1/3 số tiền mặt có cổ phần lưu hành sau cty hoàn tất việc mua lại cổ phiếu ?(giá trị CP= 7200/600= $12, số tiền mua lại CP= 1332*⅓=$444, số CP mua lại = 444/12=37, số Cp lại = số CP lưu hành = 600-37 = 563) A 550 B 563 C 537 D 578 12 Wilson, Inc có vịng quay HTK bình qn 15, kỳ tốn bình qn ( thời gian khoản phải trả ) 54 ngày kỳ thu tiền bình quân ( thời gian khoản phải thu ) 37 ngày CK tiền mặt DN (tính thời gian tồn kho= 365/15=24,333; chu kỳ tiền mặt = 24,33+ 37 - 54= 7,33=>A) A 7.33 ngày B 6.50 C 5.33 D 14 cty Tango có 100.000 cổ phần lưu hành, cổ phiếu gd với giá $50 cổ phần Cty vừa công bố việc chia nhỏ cổ phiếu “hai-cho-một” giả sử kh có bất hồn hảo thị trường kh có thuế giá cổ phiếu ntn sau cty chia nhỏ cổ phiếu ? (cơng ty chia nhỏ cổ phiếu => có 200.000 cp lưu hành=> gtri cổ phiếu giảm nửa=50/2=25 =>B) A 75$ B 25$ C 50$ D 100$ 15 cty Tiến Phương có doanh thu = 350.000$ , giá vốn 180.000$ , chi phí khấu hao 55.000$ , chi phí lãi vay 35.000$ Nếu thuế suất cty 35%, dòng tiền hoạt động ( OCF ) cty bn ? (Ebit= Dthu-Cphi-KHao=350-180-55= 115; Thuês thu nhập= (EBit - Cphi lãi vay)*35%= 28; OCF= Ebit + KHao- thuế=115+180-28=142) A 35.600$ B 272.300$ C 27.000$ D 140.250$ 16 cty tôn Hoa Sen xem xét dự án loại trừ lẫn có dịng tiền phát sinh năm sau : CF0 CF1 CF2 CF3 Dự án A -$30.0000 $18.000 $18.000 $18.000 Dự án B -$12.000 $7.500 $7.500 $7.500 Chi phí sd vốn cty 10% IRR dự án A B bn ? NPV (A)=0= -30 + 18/(1+r) + 18/(1+r)^2 +18/(1+r)^3 => r= 36.31% NPV (B)=0= -12 + 7,5/(1+r) + 7,5/(1+r)^2 + 7,5/(1+r)^3 => r= 39.45% A 36.31% 39.45% B 32.11% 35.28% C 29.18% 22.16% D 25.36% 18.27% 17 Giá Trị tương lai khoản tiền $18.290 sau thời gian 23 năm ghép lãi hàng năm với lãi suất 9.25%/ năm ? FV= 18,290x (1+9.25%)^23= 139.928 A 139.928,75 B 57.202,36 C 18.290,43 D 85.720,52 18 Cty YTK có doanh thu $2.700 , tổng tài sản $1.580 tỷ số nợ vốn cổ phần 1.2 Nếu tỷ suất sinh lợi VCSH ROE 15% LNR bao nhiu ? (nợ = 1.2 VCP, TS= (1+1.2) * VCP= 1580=> VCP = 718.18, LNR = 0.15 * VCP = 107.73) A 114,91$ B 107.73$ C 94.11$ D 89.32$ 19 Cty AMZ kỳ vọng có EBIT 45,185$ kh thay đổi , chi phí sd vốn bình qn trường hợp cty kh sd nợ vay 16,5% Thuế suất cty 35% cty vay khoản nợ 92,000$ với lãi suất vay 10,5% dự kiến mức nợ vay k đổi tương lai Theo định đề MM trường hợp có thuế , gtrị cty bn ? (V = 45,185*((1-0.35)/0.165) + 0.35*92,000 = 210.201,52) A 210.201,52 $ B 187.356,41 $ C 169.330,98 $ D 270.600,35 $ 20 Cty Tool nghiên cứu p.án cấu trúc vốn để tài trợ cho đầu tư dự án , thuế suất cty 34% p.án sau P án : tài trợ hoàn toàn vốn cổ phần , cty dự kiến phát hành 700.000 cổ phần thường Q án : sd địn bẩy tài , cty dự kiến phát hành 400.000 cổ phần thường nợ vay $3.000.000 với lãi suất 6% , tính điểm hịa vốn EBIT hai p.án ? (X / 700.000 = (X 3.000.000*0.06)/400.000 =>X = 420.000) A $420.000 B $450.000 C $645.200 D $540.300 21 Một cơng ty có doanh thu 729 000 giá vốn hàng bán 550 000 Vào đầu năm, hoàng tồn kho 25 000 Vào cuối năm, số dự HTK 35 000 Vòng quay HTK cơng ty bao nhiêu? (HTK bình quân = (35 000 + 25000)/2 = 30 000, vòng quay HTK = 550 000 / 30 000 = 18.33 lần) A 24,3 lần B 26.72 lần C 19.32 lần D 18.33 lần 22 Công ty Robertson cân nhắc dự án với chi phí $123.900 Dự án đem lại dòng tiền $4.894,35 tháng vòng 30 tháng Lợi suất dự án bao nhiêu? ( r lợi suất hàng tháng, 4.894,35 * (1- (1/(1+r)^30))/r - 123.900 = => r =1.1325% => APR = r*12 = 13.59%) A B C D 14,02% 13,59% 12,53% 13,44% 23 Vào ngày tháng 9, công ty cấp tín dụng cho khách hàng với điều khoản 2/10 net 45 Khách hàng: A phải nộp phạt 2% toán thực sau ngày tháng B nhận chiết khấu 2% thực tốn vịng 10 ngày trước ngày tháng C giảm 2% toán thực vịng 10 ngày sau ngày xuất hóa đơn ngày tháng D chiết khấu 2% toán thực trước ngày tháng phải trả khoản phạt 24 Một công ty có doanh thu $1,200, thu nhập rịng $200, tài sản cố định ròng $500, tài sản lưu động $300 Cơng ty có $200 hàng tồn kho Nếu lập báo cáo theo tỷ trọng, tỷ lệ hàng tồn kho bao nhiêu? ( tổng TS = 500+300 = 800, tỷ lệ HTK = 200/800=0.25) A B C D 10% 40% 25% 16.67% 25 Một công ty có vốn hóa thị trường $2 triệu, giá trị thị trường khoản nợ phải chịu lãi $1 triệu, giá trị sổ sách khoản nợ phải chịu lãi $500,000 tiền mặt $100,000 Thu nhập trước thuế lãi vay $1.15 triệu, chi phí khấu hao $450,000 Giá trị doanh nghiệp bội số giá trị doanh nghiệp bao nhiêu? (Giá trị doanh nghiệp = triệu +1 triệu - 100,000 = 2.9 triệu, bội số = 2.9 / (1.15 + 0.45) = 1.81 lần) A B C D $3.4 triệu 1.81 lần $3.4 triệu 2.52 lần $2.9 triệu 1.81 lần $2.9 triệu 2.52 lần 26 Câu đúng? A Cơng ty hợp danh hình thức tổ chức doanh nghiệp phức tạp B Các đối tác thông thường công ty hợp danh cổ đông công ty cổ phần chịu trách nhiệm hữu hạn với khoản nợ công ty phạm vi vốn góp C Cả cơng ty tư nhân công ty hợp danh chịu thuế thu nhập cá nhân D Cả công ty hợp danh công ty cổ phần phải chịu thuế hai lần 27 Phát biểu sau CHÍNH XÁC? A Chi phí lãi vay khơng bị trừ khỏi dịng tiền dự án để tránh bị tính hai lần tính giá dịng tiền dự án B Chi phí hội dự án phải xét đến dịng tiền chi phải tính sở chưa loại trừ ảnh hưởng thuế C Chi phí chìm khoản chi phí có liên quan đến dự án chi q khứ nên phải tính vào dịng tiền dự án D Khi ước tính dịng tiền cho dự án, tất tác động gián tiếp ảnh hưởng đến dự án nên loại trừ 28 Xem xét thông tin báo cáo tài sau Bulldog Icers Corporation: khoản mục Hàng tồn kho Đầu năm $30.150,0 Cuối năm $36,180.0 Các khoản phải thu $8.570,0 $12,855.0 Các khoản phải trả $12.540,0 $17,556.0 Doanh thu $185.560,0 Giá vốn hàng bán $176.282,0 Chu kỳ hoạt động kinh doanh chu kỳ tiền mặt công ty là: ( HTK trung bình = 33.165, Khoản phải thu bình quân = 10.712.5, tgian tồn kho = 365/(176.282/33.165) = 68.67 = 69 ngày, tgian thu tiền bình quân = 365 / (185.560/10.712,5) = 21 ngày, chu kỳ kinh doanh = 69+21 = 90 ngày, khoản phải trả bình quân = (12.540 + 17.556)/2 = 15.048, kỳ phải trả = 365/ (176.282/15.048) = 31 ngày, chu kỳ tiền mặt = 90-31 = 59 ngày) A B C D 90 59 21 31 90 121 59 31 29 Tiền lương năm bạn 320 triệu đồng (vừa nhận vào hôm nay, 31/12), dự kiến tăng trưởng năm 3% lúc bạn nghỉ hưu Bạn có kế hoạch chi tiêu hết số tiền vừa nhận năm Kể từ năm tới, với mong muốn có sống sung túc sau nghỉ hưu, bạn bắt đầu tiết kiệm 25% số tiền lương nhận năm Toàn số tiền tiết kiệm gửi vào tài khoản trả lãi 8% năm Biết thời gian từ đến lúc hưu 25 năm Hỏi số tiền bạn nhận lúc hưu khoảng bao nhiêu? (tiền lương năm tới = 320*1.03 = 329.6 tr.đ, số tiền gửi tiết kiệm = 329.6 * 25% = 82.4 tr.đ, có g = 3% => PV= 1.144, 15 tr.đ => FV = 1.144,15 *(1.08^25) = 7.835,74 trđ) A B C D 9.138 triệu đồng 7.836 triệu đồng 1.144 triệu đồng 1.344 triệu đồng 30 _ báo cáo tài có tính thời kỳ phản ánh tồn thu nhập chi phí doanh nghiệp A B C D Bảng cáo bạch Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo thu nhập Bảng cân đối kế tốn 31 Q trình lập kế hoạch quản trị khoản đầu tư dài hạn công ty gọi là: A định quản lý vốn luân chuyển B phân tích chi phí đại diện C định ngân sách vốn D định cấu trúc vốn 32 Một cơng ty có thơng tin tài sau: 2017 2018 Doanh thu $740 $785 Giá vốn hàng bán 430 460 Lãi vay 33 35 khấu hao 250 210 Tiền mặt 70 75 khoản phải thu 563 502 khoản phải trả 390 405 hàng tồn kho 662 640 nợ dài hạn 340 410 tài sản cố định ròng 1680 1413 vốn cổ phần thường 700 235 cổ tức 16 17 thuế suất 35% 35% Dòng tiền cổ đơng dịng tiền tài sản cơng ty là: ( CF(s) = 17 + (700-235) = 482 , CF(b) = 35 - (410-340) = -35, CF(a) = 482 - 35 = 447) A B C D $35 $482 $482 $447 $482 $35 $447 $482 33 Công ty U L hai công ty giống nhau, khác cấu trúc vốn U tài trợ vốn cổ phần với $1,200,000 cổ phần L sử dụng cổ phần nợ vay, với $720,000 vốn cổ phần lãi vay 8.5% EBIT kỳ vọng cho hai công ty $115,000 Bỏ qua thuế Giả sử bạn sở hữu $120,000 vốn cổ phần công ty L Bạn làm để tạo dịng tiền tỷ suất sinh lợi tương tự cách đầu tư vào cổ phiếu U sử dụng địn bẩy tự tạo? Có vay: EBT= 115-0.085*(1200-720)=74.2 ; thu nhập VCP = 74.2*(120/720) = 12.36 ; tỉ suất sinh lợi = 12.36/120 = 10.31% Không vay: tiền mặt $120 + vay thêm x => lãi vay x*0.085 thu nhập VCP = 115*(120+x)/1200; thu nhập VCP sau lãi vay = 115*(120+x)/1200x*0.085 tỉ suất sinh lợi = thu nhập VCP sau lãi vay / chi phí ban đầu =0.1031 = (115*(120+x)/1200-x*0.085)/120 = 0.1031=> x= 80 A Bán cổ phần L lấy tiền mặt kết hợp vay thêm khoảng $48,000 để đầu tư toàn vào U, kết tạo tỷ suất sinh lợi giống đầu tư vào L 10.31% B Bán cổ phần L lấy tiền mặt kết hợp vay thêm khoảng $48,000 để đầu tư toàn vào U, kết tạo tỷ suất sinh lợi giống đầu tư vào L 9.58% C Bán cổ phần L lấy tiền mặt kết hợp vay thêm khoảng $80,000 để đầu tư toàn vào U, kết tạo tỷ suất sinh lợi giống đầu tư vào L 9.58% D Bán cổ phần L lấy tiền mặt kết hợp vay thêm khoảng $80,000 để đầu tư toàn vào U, kết tạo tỷ suất sinh lợi giống đầu tư vào L 10.31% 34 Thuế suất thuế TNDN cơng ty trình bày bảng Nếu có thu nhập chịu thuế $314,000 mức thuế suất trung bình thuế suất biên doanh nghiệp bao nhiêu? Thu thập chịu thuế Thuế suất 0-50,000 15% 50,001-75,000 25% 75,001-100,000 34% 100,001-335,000 39% (hóa đơn thuế = 50*0.15+25*0.25+25*0.34+214*0.39 = 105.71 ; thuế suất tb = 105.71/314 = 33.67%, thuế suất biên 39% A B C D 33.67% 34% 33.67% 39% 34% 39% 34% 33.67% 35 Hàng tồn kho đầu tháng công ty 150 đơn vị Hàng tồn kho bị cạn kiệt vào cuối tháng tái đặt hàng Chi phí tồn trữ đơn vị $15 năm chi phí cố định lần đặt hàng $65 Hãy chọn phát biểu đúng: A B C D Để tối ưu hóa mức tồn kho, cơng ty nên tăng số lượng hàng cho lần đặt so với Để tối ưu hóa mức tồn kho, công ty nên giảm số lần đặt hàng so với Để tối ưu hóa mức tồn kho, cơng ty nên tăng số lần đặt hàng so với Để tối ưu hóa mức tồn kho, cơng ty nên giảm số lượng hàng cho lần đặt so với 36 Vào đầu năm, công ty có tài sản lưu động $450 khoản nợ ngắn hạn $380 Vào cuối năm, tài sản lưu động $500 khoản nợ ngắn hạn $415 Thay đổi vốn luân chuyển ròng bao nhiêu? (NWC = (500-450) - (415-380) = 15) A B C D $35 $15 -$15 $50 37 Hãy chọn phát biểu đúng: A Các đối tác hữu hạn công ty hợp danh nắm quyền quản lý điều hành chịu trách nhiệm hữu hạn nghĩa vụ nợ công ty B Các đối tác thông thường công ty hợp danh nắm quyền quản lý điều hành chịu trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ nợ công ty C Các cổ đông công ty cổ phần chịu trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ nợ công ty D Ban giám đốc công ty cổ phần người chủ sở hữu, nắm giữ quản lý điều hành hoạt động doanh nghiệp 38 Bạn vừa mua nhà kho trị giá $4,5 triệu Trong đó, 80% tài trợ khoản vay cầm cố kỳ hạn 30 năm Mỗi tháng bạn trả cho khoản vay $27.500 Hỏi lãi suất công bố theo năm ngân hàng lãi suất hiệu dụng năm mà bạn thực tế phải trả bao nhiêu? khoản vay = 3,600,000 = (27500/r)*[1-1/(1+r)^360] => r = 0,702% => APR = 12r = 8,43% EAR = (1+0,072%)^12 - = 8,76% A B C D 8,43% 8,63% 8,76% 8,96% 8,63% 8,96% 8,43% 8,76% 39 Một doanh nghiệp xem xét mua máy để thay máy cũ mua cách năm, dự kiến sử dụng năm, giá mua 1,500 triệu đồng Máy khấu hao theo phương pháp tổng số năm Máy dự kiến mua với giá 2,500 triệu, chi phí lắp đặt vận chuyển 300 triệu đồng, vốn luân chuyển yêu cầu cho máy 600 triệu Máy khấu hao 10 năm theo phương pháp tuyến tính cố định Nếu mua máy máy cũ bán với giá 500 triệu Máy đòi hỏi tăng thêm vốn luân chuyển 200 triệu so với máy Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 40% Đầu tư dự án là: ( A B C D 2,460 triệu đồng 2,940 triệu đồng 2,540 triệu đồng 2,860 triệu đồng 40 Đối với công ty không sử dụng đòn bẩy, A B C D Khi EBIT tăng, EPS giảm Khi EBIT tăng, EPS tăng với tỷ lệ nhỏ Khi EBIT tăng, EPS tăng với tốc độ lớn Khi thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) tăng, thu nhập cổ phiếu (EPS) tăng với tỷ lệ tương ứng 41 Công ty Ocean có cấu trúc vốn gồm nợ vốn cổ phần với 23 triệu cổ phần thường 200 triệu$ nợ có lãi suất vay 12%/năm Cơng ty xem xét phương án tài trợ nhằm huy động 50 triệu $ vốn tài trợ cho dự án đầu tư mở rộng Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp công ty 25% Hai phương án tài trợ cụ thể sau: Phương án 1: Tài trợ 100% vốn cổ phần Theo phương án này, Công ty phát hành thêm triệu cổ phần thường, bán với giá 25$/cổ phần Phương án 2: Tài trợ nợ Theo phương án này, công ty phát hành thêm 50 triệu $ trái phiếu với chi phí sử dụng nợ trước thuế 10% EBIT hịa vốn hai phương án là: Gọi x EBIT => (x-200*0.12)/ 25 = (x- 50*0.1-200*0.12)/ 23 => x = 86.5 ) A 92.75 triệu $ A B C D ($80 triệu) ($20 triệu) ($10 triệu) ($26 triệu) MVA = P thị trường – P sổ sách = 15*2 – 40 = -10 triệu 53 Hampshire báo cáo $2,3 triệu lợi nhuận giữ lại bảng cân đối kế toán năm Năm nay, cơng ty bị lỗ, lãi rịng -$500.000 Mặc dù lỗ, năm công ty trả cổ tức $1.00/cp Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) năm -$2,5 Lợi nhuận giữ lại bảng cân đối kế tốn cơng ty năm bao nhiêu? A 1,2 triệu USD B 1,6 triệu USD C 1,8 triệu USD D 2,6 triệu USD 54 Một công ty đừng nên thực dự án đầu tư làm tăng chi phí vốn công ty a Đúng b Sai 55 Chỉ tiêu modified IRR (MIRR) dẫn đến kết chọn lựa dự án với phương pháp NPV a Đúng b Sai 56 Giảm tỷ suất chiết khấu làm tăng NPV, điều làm thay đổi định chấp nhận/ từ bỏ án tiềm Tuy nhiên, thay đổi khơng có ảnh hưởng đến IRR, khơng ảnh hưởng đến định chấp nhận/ từ bỏ dự án theo phương pháp IRR a Đúng b.Sai 57 Khi xem xét dự án loại trừ lẫn nhau, giám đốc tài nên ln ln chọn dự án có IRR cao miễn dự án có vốn đầu tư ban đầu a Đúng b Sai 58 Dự án A có suất sinh lời nội (IRR) 18% dự án B có suất sinh lời nội (IRR) 16% Tuy nhiên, chi phí vốn cơng ty 12% dự án B có NPV cao Câu sau nhất? a Tỷ suất chiết khấu NPV hai dự án nhỏ 12% b Giả định đời sống hai dự án Dự án A có quy mơ lớn dự án B c Giả định quy mô hay dự án Dự án A hoàn vốn nhanh dự án B d Câu a b 59 Dự án rủi ro đánh giá cách chiết khấu dòng tiền dự kiến với lãi suất chiết khấu điều chỉnh rủi ro a.Đúng b.Sai 60 Khoản sau khơng phải dịng tiền phát sinh định thực dự án? a Thay đổi vốn lưu động b Chi phí vận chuyển lắp đặt c.Chi phí chìm d Chi phí hội 61 Công ty bạn xem xét thiết bị có giá mua $50.000 thời điểm bán sau năm với giá $10.000 $12.000 phải đầu tư năm vào hàng tồn kho khoản phải thu; toàn khoản vốn thu hồi dự án kết thúc hoạt động vào cuối năm Thiết bị tạo doanh thu $50.000/ năm năm chi phí hoạt động biến đổi 40% doanh thu, khơng có chi phí hoạt động cố định ngoại trừ khấu hao Dịng tiền hoạt động bắt đầu có vào năm Khấu hao thiết bị sau: $40.000 ; $5.000 $5.000 tương ứng năm 1, 2, Thuế suất thuế thu nhập 40% lợi nhuận dự án âm, công ty hồn thuế thu nhập, chi phí vốn 15% Khơng có lạm phát NPV dự án bao nhiêu? a.$7.673,71 b.$12.451,75 c.$17.434,84 d.$24.949,67 62 Câu sau nhất? a.Cơng ty có địn bẩy tài có số nhân VCSH cao cơng ty hồn tồn tương tự khơng sử dụng nợ b Việc sử dụng nợ cấu trúc vốn công ty mang lại lợi ích thuế cho nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu công ty c Những khác nhau, cơng ty có tỷ lệ nợ cao có tỷ lệ sức sinh lời cao S d Tất câu 63 Một cơng ty có tỷ lệ lãi rịng (profit margin) 15% doanh thu $20.000.000 Nếu cơng ty có khoản nợ $2.500.000 Tổng tài sản $ 22.500.000 chi phí lãi vay sau thuế 5%, ROA công ty bao nhiêu? a 8,4% b.10,9% c 12,0% d.13,3% 64 Cơng ty Cleveland có 100.000 cổ phiếu thường lưu hành Lãi ròng $750.000 P/E = Giá cổ phiếu công ty bao nhiêu? a $20,00 b.$30,00 c.$40,00 d.$50,00 e.$60,00 65 Cơng ty Rush có khoản phải thu $1.000.000 Kỳ thu tiền bình quân (DSO) 50 ngày (một năm 365 ngày) Công ty muốn giảm DSO xuống mức trung bình ngành 32 ngày cách gây áp lực cho khách hàng trả nợ hạn CEO cơng ty dự tính sách thi hành, doanh thu bình qn công ty giảm 10% Giả định rằng, công ty thực thay đổi thành công việc giảm DSO xuống 32 ngày 10% doanh thu, khoản phải thu khách hàng sau thay đổi bao nhiêu? a.$576.000 b.$676.667 c.$776.000 d.$990.000 66 Sai lầm ước tính doanh thu bù đắp sai lầm tương tự dự toán chi phí thu nhập Do đó, sai lầm khơng lớn tính xác dự báo doanh thu không cần thiết doanh nghiệp a Đúng b.Sai 67 Nếu cơng ty có vốn CSH dương tải sản cố định hoạt động mức công suất tối đa Nếu tỷ lệ trả cổ tức 100% công ty muốn giữ tất tỷ số khơng đổi Khi với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu dương nào, công ty cần phải huy động vốn thêm từ bên a Đúng b.Sai 68 Phương pháp dự toán tỷ lệ % doanh thu dựa vào giả định sau đây? a Tất mục bảng cân đối kế toán quan hệ biến động trực doanh thu b Hầu hết khoản mục bảng cân đối kế toán quan hệ biến động trực doanh thu c.Mức tổng tài sản tối ưu cho mức doanh thu d Câu b c 69 Brown Sons gần báo cáo doanh thu $100 triệu, lãi rịng $5 triệu Cơng ty có $70 triệu tổng tài sản Năm tới, cơng ty dự báo doanh thu tăng 20% Vì cơng ty hoạt động mức công suất tối đa, tài sản phải tăng tỷ lệ với doanh thu Công ty dự kiến doanh thu tăng 20%, nợ hoạt động tăng $2 triệu Tỷ lệ lãi ròng giữ nguyên mức Tỷ lệ chia cổ tức công ty 40% Dựa vào công thức AFN, vốn cần phải huy động thêm bao nhiêu? a $2 triệu b.$6 triệu c.$8,4 triệu d $9,6 triệu 70 Cơng ty Cook Country có tuổi trung bình khoản phải thu 60 ngày, tuổi trung bình khoản phải trả 45 ngày, tuổi trung bình hàng tồn kho 72 ngày Một năm có 365 ngày, chu kỳ ngân quỹ (cash conversion cycle) công ty bao nhiêu? a 87 ngày b 90 ngày c.65 ngày d.48 ngày 71 Bình qn cơng ty bán $2.000.000 hàng hóa tháng Cơng ty ln giữ hàng tồn kho nửa doanh thu hàng tháng Chu kỳ luân chuyển hàng tồn kho công ty bao nhiêu, năm 365 ngày? a 365 ngày b 182,5 ngày c.50,3 ngày d.15,2 ngày 72 Công ty ABC mở rộng cần nguồn tài trợ Công ty mua hàng từ người cung cấp theo điều khoản 1/10, net 20 ngày, nhận chiết khấu, cách để có nguồn ngân quỹ cần thiết bỏ qua chiết khấu chủ cơng ty tin trì hoãn việc trả nợ đến 40 ngày ( trả vào ngày thứ 40) mà không bị tác động xấu Lãi suất thực tế việc kéo dài khoản phải trả bao nhiêu? A 10% B 11,11% C 11,75% D 13,01% 73 Một gia tăng khoản mục làm tăng tỷ số toán hành công ty mà không ảnh hưởng đến tỷ số toán nhanh? A tiền mặt B hàng tồn kho C khoản phải trả D khoản phải thu 74 Doanh nghiệp bạn xem xét đầu tư vào dự án có dịng tiền sau: Năm (-$12.000); Năm ($5.500); Năm ($8.000); Năm (-$1.500) Với tỷ suất sinh lợi kỳ vọng khoản đầu tư 13,5% Bạn có nên chấp nhận dự án hay không đánh giá dựa tiêu chuẩn Tỷ suất sinh lợi nội (IRR)? Vì sao? A Khơng Vì IRR nhỏ tỷ suất sinh lợi kỳ vọng B Có; IRR lớn tỷ suất sinh lợi kỳ vọng C Bạn sử dụng tiêu chuẩn IRR để đánh giá gặp vấn đề IRR đa trị D Khơng: Vì IRR nhỏ 75 Khoảng thời gian để mua hàng tồn kho, bán hàng thu tiền mặt từ khoản phải thu gọi là: A B C D Thời gian tồn kho Chu kỳ tiền mặt Thời hạn khoản phải thu Chu kỳ hoạt động kinh doanh 76 _ phương pháp sử dụng để thay cho việc chi trả cổ tức tiền mặt nhằm phân bổ thu nhập công ty cho cổ đông A B C D Sáp nhập mua lại Mua lại cổ phần Thanh toán vật Chia tách cổ phần 77 Candra's Cameras, Inc có doanh số $642.000 khoản phải trả trung bình $36.400 Giá vốn hàng bán tương đương 65% doanh thu Mất để Candra trả tiền cho nhà cung cấp mình? A B C D 31,85 ngày 26,18 ngày 20,69 ngày 11,46 ngày 78 Vào đầu năm, tài sản ngắn hạn doanh nghiệp $420 nợ ngắn hạn $380 Vào cuối năm, tài sản ngắn hạn $500 nợ ngắn hạn $410 Sự thay đổi vốn luân chuyển là: A B C D $80 -$80 $50 -$50 79 Donald's Inc thẩm định dự án đầu tư có dịng tiền hàng năm sau: Năm - dòng tiền $-175; Năm - dòng tiền $200 Tỷ suất sinh lợi nội bao nhiêu? A B C D a 114,3% -12,5% 214,3% 14,3% 80 Quản trị vốn luân chuyển bao gồm định liên quan đến nội dung sau đây? Quản trị khoản phải trả; II Quản trị nợ dài hạn; III Quản trị khoản phải thu; IV Quản trị hàng tồn kho A B C D Chỉ III Chỉ II IV Chỉ I, III IV Chỉ I II 81 Sự thay đổi sau tạo nguồn tiền mặt cho doanh nghiệp? A B C D Một suy giảm nợ dài hạn Một gia tăng khoản phải trả Một gia tăng tài sản cố định Một gia tăng khoản phải thu 82 Phát biểu sau ĐÚNG dòng tiền tăng trưởng ổn định dòng tiền tăng trưởng ổn định vô hạn? A Tỷ lệ tăng trưởng tăng làm giảm giá trị dòng tiền tăng trưởng ổn định B Dòng tiền sử dụng cơng thức tính dịng tiền tăng trưởng dòng tiền thời điểm t= C Giá trị dòng tiền tăng trưởng ổn định vô hạn giảm lãi suất chiết khấu tăng lên D Giá trị tương lai dòng tiền tăng trưởng ổn định tăng tỷ lệ tăng trưởng tăng E Khi tính giá trị dịng tiền tăng trưởng ổn định vơ hạn, không cần sử dụng tỷ lệ tăng trưởng 83 Một doanh nghiệp có vịng quay hàng tồn kho 16, Vòng quay khoản phải thu 21 Vòng quay khoản phải trả 11 Chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp là: A B C D 37,00 ngày 63,08 ngày 42,87 ngày 40,19 ngày 84 Một doanh nghiệp có thơng tin sau: Tỷ lệ nợ vốn cổ phần: 50%; Vòng quay tài sản: 1,25; Lợi nhuận biên: 8%; Vốn cổ phần: $3.200 Hãy tính lãi ròng doanh nghiệp này? A B C D $600 $540 $480 $500 85 Lãi suất hiệu dụng hàng năm (EAR) ngân hàng đề xuất lãi suất 7,64% /năm, ghép hàng quý tính lãi kép? A B C D 7,95% 7,86% 7,98% 7.79% 86 Một dự án đầu tư chấp nhận có tỷ suất sinh lợi nội (IRR) A B C D giá trị (NPV) cao lãi suất chiết khấu thấp lãi suất chiết khấu bång 87 Đặc điểm sau KHÔNG phải đặc trưng NPV? A NPV khơng đưa rủi ro vào phân tích dịng tiền B NPV sử dụng tất dòng tiền dự án C NPV có quan tâm đến giá trị thời gian tiền D sử dụng NPV dẫn đến định tối đa hóa tài sản cổ đơng 88 Một doanh nghiệp có thơng tin sau: Tỷ lệ nợ vốn cổ phần: 50%; Vòng quay tài sản: 1,25; Lợi nhuận biên: 8%; Vốn cổ phần: $3.200 Hãy tính lãi rịng doanh nghiệp này? ROE = 0.08*1.25*(1+0.5)=0.15, LNR= 3.200*0.15=480 A B C D $600 $540 $480 $500 89 Trên bảng cân đối kế toán theo tỷ trọng, tất khoản hiển thị dạng phần trăm của: A B C D tài sản; doanh thu thu nhập; tổng tài sản nợ; thu nhập ròng nợ; tổng tài sản 90 Với lãi suất chiết khấu 12%, xác định giá trị ròng dự án với dòng tiền cho theo cấu trúc sau: Năm (giá trị dòng tiền) Năm (-$28.900); Năm ($12.450); Năm ($19.630); Năm ($2.750) A B C D $177,62 -$287.22 -$177,62 $204,36 91 Trong cơng thức tính nhu cầu tài trợ bên (EEN), phần gia tăng lợi nhuận giữ lại dự phòng A B C D PM x Thay đổi doanh thu PM x Thay đổi doanh thu x (1 - 1) PM x Doanh thu dự phóng x (1 - d) Doanh thu dự phóng x (1 - d) 92 Cơng ty A có khoản nợ giá trị thị trường sổ sách 12.000 USD Khoản nợ có lãi suất coupon 6% trả lãi hàng năm Thu nhập kỳ vọng trước lãi vay thuế 2.100 USD, thuế suất 30 % chi phí sử dụng vốn cơng ty sử dụng hồn tồn vốn cổ phần 11,7% Chi phí vốn cổ phần công ty bao nhiêu? B = 12.000, r=6%, EBIT = 2100, Tc=30%, Ro= 11,7% S= (2.100-0.06*12.000)*(1-0.3)/Rs = 966 /Rs Rs = 0.117+(12.000/(966/Rs)) * 0.7* 0.057 => Rs = 23.2% A B C D E 23,59 % 25,14 % 23,20 % 22.87% 22,46 % 93 Doanh nghiệp bạn có thu nhập chịu thuế $126.500 Hãy tính mức thuế suất trung bình doanh nghiệp với thu nhập chịu thuế (thuế suất) sau: $0 - 50.000 (15%); 50.001 75.000 (25%); 75.001 - 100.000 (34%); 100.001 - 335.000 (39%) A B C D 23,88% 21,38% 34,64% 25,76% 94 Wine Press xem xét dự án có yêu cầu tiền mặt ban đầu $ 187.400 Dự án mang lại dòng tiền $ 2,832 hàng tháng 84 tháng Tỷ suất lợi nhuận dự án bao nhiêu? a 7,41% b 7,56% c 7,28% d 6,97% e 7,04% TCDN CỦA THẦY NAM Khi giá dòng tiền vào vượt chi phí ban đầu dự án, dự án nên được: chấp nhận số sinh lời lớn nguồn tiền mặt: tăng khoản phải trả Alex cty 100% cổ phần, có 60000 cổ phiếu lưu hành với giá trị trg $24/cp Chi phí VCSH 11% thuế suất 40% Alex cân nhắc việc thêm, 2tr $ nợ với lãi suất 7% cho cấu vốn Khoản nợ bán theo mệnh giá Giá trị VCSH có sử dụng địn bẩy tài bn? 0.24 triệu ( giá trị cơng ty có nợ = 60.000*24+0.4*2000000= 2.240.000, giá trị VCSH = giá trị cty - nợ = 2.240.000-2.000.000=240.000) D dự kiến doanh thu $620, $650, $730, $780 cho tháng từ T4 đến T7 Cty thu tiền 20% doanh thu tháng bán hàng 50% tháng sau tháng bán hàng 28% tháng thứ sau tháng bán hàng 2% doanh thu lại ko bh thu Cty dự kiến thu đc bn tiền t7? 703 (=0.2*780+0.5*730+0.28*650) Cấu trúc vốn cty đề cập đến: kết hợp nợ VCSH đc sử dụng để tài trợ cho tsan cty cty có giá trị thị trường = giá trị sổ sách Hiện cty có tiền mặt thặng dư $600 tài sản khác $5400 VCSH trị giá $6000 Cty có 500 cổ phiếu lưu hành thu nhập ròng $900 Thu nhập cổ phiếu ntn cty sử dụng tiền mặt thặng dư để thực việc mua lại cổ phiếu? 2,00 (giá trị thị trường = 600+5400=6000, giá CP= 6000/500=12, số CP cty mua lại = 600/12=50, thu nhập cổ phiếu = 900/(500-50)=2) Chi phí giảm cty tăng đầu tư vào tài sản ngắn hạn gọi chi phí thiếu hụt Cty có tỷ lệ nợ VCSH 0.5 Chi phí VCSH 22%, chi phí nợ 16% Nếu thuế suất DN 40% chi phí VCSH bn tỷ lệ nợ VCSH 0) 20,61% 22% = Ro + 0.5*(1 - 40%)*(Ro - 16%) => Ro = 20,61% Định đề giá trị cty độc lập với cấu trúc vốn gọi là: định đề MM I 10 Bạn sở hữu 200 cổ phiếu nhận cổ tức cổ phiếu 5% Số lượng cổ phần có là: 200 + 200*5% = 210 số tiền bạn tăng thêm 0% 11 Stoney có doanh thu $890000 COGS $640000 Cty có hàng tk đầu kỳ $36000 ck $46000 Độ dài thời gian HTK là: 23,38 ngày vòng quay HTK = 640000/[(36000+46000)/2] = 15,61 thời gian HTK = 365/vòng quay = 365/15,61 = 23,38 ngày 12 Khoảng thời gian từ lúc toán cho HTK đến lúc thu tiền mặt từ khoản phải thu gọi là: chu kỳ tiền mặt 13 Nội dung thông tin việc tăng cổ tức thường cho thấy rằng: ban quản lý tin thu nhập tương lai cty cao ổn định 14 - Định đề MM với thuế doanh nghiệp nói rằng: Giá trị cty tối đa hoá cấu trúc vốn toàn nợ = cách tăng tỷ lệ nợ/VCSH, cty giảm thuế làm tăng tổng giá trị Cơ cấu vốn ảnh hưởng đến giá trị DN 15 Chi phí gia tăng cty tăng đầu tư vào tài sản ngắn hạn gọi chi phí: lưu giữ 16 Hội đồng quản trị có vị trí Nếu bạn sở hữu 1000 cổ phiếu bạn biểu 3000 phiếu cho vị trí thành viên HĐQT, minh hoạ của: biểu dồn phiếu (tích luỹ) 17 Lãi suất hiệu lực theo năm (EAR) lãi suất ghép lãi liên tục 9,75% là: 10,24% (1 + 9.75%/365)^365 - = 10,24% 18 Bạn cung cấp thông tin sau cho năm 1: doanh thu 43$, chi phí (chưa kể khấu hao) 30$; khấu hao 3$; thuế suất 30% Tính dịng tiền hoạt động kinh doanh dự án năm 1: $10 OCF = EBIT + Khấu hao - thuế = (43-30-3) + - (43-30-3)*0.3 = 10 19 Khi dự án đòi hỏi sử dụng giống nguồn lực kinh tế có giới hạn, dự án thường xem xét là: loại trừ lẫn 20 Hormer xem xét dự án có dịng tiền hàng năm $950 năm Dự án có tỷ suất sinh lợi đòi hỏi 9% vốn đầu tư ban đầu $2900 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu DPP bn: 3,74 năm Số tiền cần thu hồi năm 4: $495,27 Thời gian thu hồi đủ năm = 495,27/[(950/(1.09^4)] = 0.74 => DPP = 3+0.74 = 3.74 năm 21 Các dự án loại trừ lẫn dự án mà chấp nhận dự án mà thơi 22 Mục tiêu dài hạn nhà quản trị tài là: tối đa hoá giá trị cổ phiếu thường cty 23 Nếu có mâu thuẫn định lựa chọn loại dự án loại trừ lẫn theo IRR ngta nên: dựa vào NPV 24 dự án có dịng tiền: CF0 = -100000; CF1 = 50000; CF2 = 150000; CF3 = 100000 Nếu lãi suất chiết khấu thay đổi từ 12% lên 15%, NPV dự án thay đổi khoảng bao nhiêu? giảm 12750 25 hội đầu tư hứa hẹn mang lại lợi nhuận $100 vào cuối năm thứ nhất, $200 vào cuối năm thứ 2, $300 vào cuối năm thứ (kể từ hơm nay) Nếu tỷ suất sinh lợi địi hỏi 14%, giá hội đầu tư bn? $444.1 26 dự án đầu tư có dòng tiền từ năm đến năm 4: -250; 75; 125; 100; 50 Chi phí vốn 12% Thời gian hồn vốn có chiết khấu bao lâu? 3,38 năm 27 Hành động sau nhà quản lý tài gây vđe đại diện? Chấp nhận mở rộng cty mà gây thiệt hại cho cổ đông 28 Nếu khoản nợ thứ cấp nó: có thứ tự sau vốn cổ phần 29 EP có 1000 cổ phiếu lưu hành với mệnh giá $0,1 Nếu cty phát hành cổ phiếu với giá $10/cp, thặng dư vốn (vốn góp cao mệnh giá) là: $9900 1000*10 - 1000*0.1 = 9900 30 Người quản lý tài chính: miễn cưỡng cắt giảm cổ tức 31 Cty tính khoản phải thu với mức chiết khấu 3% Thời gian thu tiền trung bình 41,95 ngày Giả sử tất tài khoản thu thập đầy đủ Lãi suất năm hiệu lực điều khoản bn? 30,3% (lãi suất cho vay 41.95 ngày = 0.03/(1-003)=3.09%, EAR = (1+3.09%)^(365/41.95)=1.3034) 32 B có chi phí VCSH 13,56% chi phí nợ trước thuế 7% Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi tài sản 11% Tỷ lệ nợ/VCSH cty dựa định đề MM khơng có thuế: 64% 13.56% = 11% + B/S*(0.11-0.07) => B/S=64% 33 Gộp cổ phiếu (chia tách cổ phiếu đảo ngược): số lượng cp lưu hành giảm VCSH không thay đổi 34 khoản toán thực cty cho chủ sở hữu hình thức cổ phần gọi cổ tức cổ phiếu 35 Câu câu sau với cty có 100.000 đơla lãi rịng, 10.000 cổ phần tỷ lệ chi trả cổ tức 30%? - Mỗi cổ phần nhận $0.3 - Có $30000 chi tiêu cho đầu tư => CÓ $70000 chi tiêu…(LNGL) - Lợi nhuận giữ lại tăng $30000 => TĂNG $70000 - Cổ tức cổ phần $3 36 Nếu cty từ chối cung cấp tín dụng (bán chịu), giá trị ròng giao dịch là: doanh thu tiền mặt nhận trừ chi phí trả khoảng thời gian 37 Khoảng thời gian từ lúc mua hàng TK đến lúc thu tiền mặt từ khoản phải thu gọi là: chu kỳ hoạt động kinh doanh 38 NUN cty có 40000 cổ phiếu lưu hành Cty qđ vay 1tr USD để mua lại cổ phần cổ đông nắm giữ 2500 cổ phiếu, Tổng giá trị cty bn bỏ qua thuế? 16tr USD giá cp = 1000000/2500 = 400 USD tổng giá trị cty = 40000*400 = 16000000 39 Thâm hụt tài phát sinh khi: lợi nhuận thu nhập giữ lại nhỏ chi tiêu vốn yêu cầu 40 Slo đầu tư $136000 năm năm trước vào doanh nghiệp Hiện tại, Slo bán DN với giá $685000 Tỷ suất sinh lợi khoản đầu tư: 15.59% Dòng tiền đều: =rate(4,-136000,0,685000) = 15.59% 41 Quản lý vốn luân chuyển bao gồm định liên quan đến: (I) khoản phải trả; (II) nợ dài hạn; (III) khoản phải thu; (IV) hàng tồn kho I, III IV 42 A vay ngân hàng khoản tiền 300tr đồng với mức lãi suất 12%/năm Ông trả dần số tiền năm, trả vào cuối năm Số tiền phải trả hàng năm để trả hết nợ năm là: 83,22trđ Giá trị dòng tiền đều: 300*10^6= (C/0.12)*(1-1/1.12^5) => C = 83,22trđ 43 Nếu bạn sở hữu 1000 cổ phiếu bạn có 1000 phiếu biểu cho thành viên hội đồng quản trị, nghĩa cổ phiếu có đặc tính: biểu trực tiếp (thơng thường) 44 Cty A bán chịu $15000 Hố đơn đc gửi ngày hôm với điều khoản, 3/15 net 60 Khách hàng thường toán vào ngày đáo hạn Nếu chi phí hội 9% khoản tốn dự kiến có giá trị ngày hôm nay? $14789 ( 15000/((1+0.09)^365/60)) 45 cty có giá trị thị trường = giá trị sổ sách Hiện tại, cty có số tiền mặt thặng dư $500 tài sản khác $9500 VCSH $10000 Cty có 250 cổ phiếu lưu hành thu nhập ròng $1400 Giá cổ phiếu cty trả hết tiền mặt thặng dư cổ tức? $38 (giá CP trc trả cổ tức = 10000/250 = 40, cổ tức chi trả CP = 500/250=2, giá CP sau chi trả cổ tức = 40-2=38) 46 Điều sau lập luận ủng hộ sách cổ tức thấp? - đa số cổ đơng có hội đầu tư khác mang lại phần thưởng cao với đặc điểm rủi ro tương tự - dự án giá trị NPV dương có sẵn cho cty - ưu cổ đơng có thu nhập chịu thuế tối thiểu - thuế thu nhập lãi vốn hoãn lại khoản lãi vốn thực - thuế suất DN vượt thuế suất cá nhân 47 Ngày trước ngày mà ng mua cổ phiếu sau người khơng nhận cổ tức, gọi ngày không hưởng cổ tức 48 T có 125000 cổ phiếu lưu hành với giá trị thị trường $93/ cổ phiếu Cty vừa công bố thực chia tách cổ phiếu cho Có bn cổ phiếu lưu hành sau tách? 125000*5/3=208333 49 A dự kiến thu nhập trước lãi thuế $2100, chi phí vốn khơng vay nợ 14% thuế suất 34% A có khoản nợ $2800 với lãi suất 7% Giá trị cty bn? 10852 2100*(1-34%)/14% + 34%*2800 = 10852 50 cty nên chọn cấu trúc vốn mà: tối đa hoá giá trị cty 51 Cổ đơng ví dụ người chủ, người quản lý vd người đại diện 52 Bạn đg xem xét dự án với đầu tư ban đầu $4300 Thời gian thu hồi vốn PP dự án dòng tiền năm $550; $970; $2600 $500? 3,36 năm 53 Tiến trình lập kế hoạch quản lý khoản đầu tư dài hạn DN đc gọi là: hoạch định ngân sách vốn đầu tư 54 Điều sau giải thích DN thích lựa chọn hình thức cty cổ phần (CTCP) DN tư nhân hay cty hợp danh? CTCP dễ dàng việc huy động vốn 55 C có nguồn tài trợ nội dài hạn cho 80% tổng nhu cầu vốn năm tới Cty vay dài hạn 15% tổng nhu cầu vốn năm tới Như vậy, C cần huy động thêm từ vốn cổ phần bn? 5% (cộng số lại cho 100%) 56 - Quyết định sau qđ hoạch định ngân sách vốn đầu tư? qđ hoàn trả nợ vay dài hạn xác định mức tồn kho nắm giữ xác định vay nợ qđ có mở cửa hàng hay khơng` 57 Vốn luân chuyển ròng đc định nghĩa là: chênh lệch tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn 58 Mua lại cổ phiếu pp thay cho cổ tức tiền mặt sử dụng để toán thu nhập cty cho cổ đông 59 dự án có nhiều IRR nếu: mẫu hình dịng tiền cho thấy đổi dấu nhiều lần 60 L có khoản đầu tư vào khoản phải thu $2.750.000 Doanh số bán chịu bình quân hàng ngày 118.280 Nếu 30% khách hàng L nhận chiết khấu cách tốn vịng 10 ngày số khách hàng lại phải trả 40 ngày, thời hạn rịng (kỳ thu tiền bình qn) mà L trì bn?31 ngày (ACP mới= 0.3*10+40*0.7) 61 - Chi phí sử dụng vốn khơng vay nợ (unlevered cost of capital) là: = tỷ suất lợi nhuận cty với số khoản nợ cấu vốn chi phí cổ phiếu ưu đãi cho cty có nợ = với vốn cổ phần cấu vốn chi phí vốn cho cty khơng có VCSH cấu vốn chắn thuế lãi vay nhân với thu nhập rịng trước thuế chi phí vốn cho cty khơng có nợ cấu vốn 62 - Chi phí phát hành quan trọng biện luận cho việc: trì sách cổ tức cố định lợi nhuận giảm đáng kể trì sách cổ tức cao trì sách cổ tức thấp trả thêm cổ tức cty để trì sách cổ tức cố định thường xuyên phải phát hành cổ phiếu để làm cty có cổ tức lớn đối thủ cạnh tranh gần - 63 Chi phí đại diện là: chi phí mâu thuẫn lợi ích cổ đông nhà quản lý 64 dự án tạo dòng tiền vào $1750 năm năm Chi phí đầu tư ban đầu $10600 Trong năm, dự án chấm dứt có dịng tiền vào $8500 Hiện giá dự án tỷ suất sinh lợi địi hỏi 13.75%? NPV = -1011.4 (có tính lại thử nha) 65 Chi phí giữ tiền mặt: chi phí hội tỷ suất sinh lợi bị mất, tăng nắm giữ tiền mặt tăng 66 Khoản tiền tiết kiệm thuế cty có nguồn gốc từ khoản khấu trừ chi phí lãi ĐỀ CƠ THẢO HKC CKC có 3,5tr $ doanh thu, biến phí 65% doanh thu Chi phí cố định HKC CKC $550000 $650000 Cấu trúc vốn cty giống có chi phí lãi vay $50000 Nếu doanh thu cty tăng 10% thu nhập cổ phần cty tăng tương ứng là: 19.6% 23.33% biến phí = 2,275,000; doanh thu (tăng 10%) = 3,850,000 => biến phí = 2,502,500 HKC: thu nhập = 625,000; thu nhập = 747,500 => 19.6% CKC: thu nhập = 525,000; thu nhập = 647,500 => 23.33% DOL cty đc tính = % thay đổi EBIT ứng với % thay đổi doanh thu DFL đo lường % thay đổi EPS ứng với % thay đổi EBIT Đối với cty không sử dụng đòn bẩy: thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) tăng thu nhập cổ phiếu (EPS) tăng với tỷ lệ tương ứng Phát biểu đúng: - Số dư HTK chứng khoán khả nhượng giảm cty bán bớt khiến số dư tiền mặt cty tăng lên Chi phí trả cổ tức tiền mặt tài trợ = việc phát hành thêm nợ làm tiền mặt cty không bị ảnh hưởng Các vụ mua hàng TC từ nhà cung cấp quý = 65% doanh số bán dự báo quý Kỳ toán 45 ngày Tiền lương, thuế chi phí khác 25% doanh số bán, lãi cổ tức $55 quý Chi phí vốn k đc tính tới Dưới doanh số bán dự kiến hàng quý: Doanh thu Q1 Q2 Q3 Q4 $320 $490 $380 $258 - Trong quý 2, chi toán cho nhà cung cấp $282,75 tổng chi tiền mặt cty $460,25 - Trong quý 4, chi toán cho nhà cung cấp $230,10 tổng chi tiền mặt cty $349,60 - Trong quý 3, chi toán cho nhà cung cấp $207,35 tổng chi tiền mặt cty $357,35 - Trong quý 1, chi toán cho nhà cung cấp $ tổng chi tiền mặt cty $ M&M có doanh thu $2800, COGS $2100, HTK $600 khoản phải thu $700, khoản phải trả $550 Trung bình, cty bn thời gian để bán HTK toán tiền mua hàng 104.29 ngày tồn kho 71.69 ngày để toán Khoản mục Đầu năm Cuối năm Trung bình HTK $53150 $56350 54750 Các khoản phải thu $35500 $41500 38500 Các khoản phải trả $23450 $28650 26050 Doanh thu $435400 COGS $387500 Chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt cty? 84 62 CKKD = thời gian tồn kho + kỳ thu tiền = 51,7 + 32,3 = 84 CK tiền mặt = CKKD - kỳ toán = 84 - 22 = 62 Phát biểu - Nếu cty gia tăng thời gian trả nợ tín dụng cho khách hàng chu kỳ hoạt động kinh doanh cty tăng lên kỳ thu tiền bị kéo dài - Nếu vòng quay khoản phải thu tăng từ lần đến lần chu kỳ hoạt động kinh doanh giảm chu kỳ tiền mặt giảm Khoảng thời gian từ HTK mua vào toán tiền mua HTK cho nhà cung cấp là: kỳ toán ... trước thuế lãi vay $1.15 triệu, chi phí khấu hao $450,000 Giá trị doanh nghiệp bội số giá trị doanh nghiệp bao nhiêu? (Giá trị doanh nghiệp = triệu +1 triệu - 100,000 = 2.9 triệu, bội số = 2.9 /... xét phương án tài trợ nhằm huy động 50 triệu $ vốn tài trợ cho dự án đầu tư mở rộng Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp công ty 25% Hai phương án tài trợ cụ thể sau: Phương án 1: Tài trợ 100%... tối đa hóa tài sản cổ đơng 88 Một doanh nghiệp có thơng tin sau: Tỷ lệ nợ vốn cổ phần: 50%; Vòng quay tài sản: 1,25; Lợi nhuận biên: 8%; Vốn cổ phần: $3.200 Hãy tính lãi ròng doanh nghiệp này?