BÀI 8 TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Slide 1 Copyright © 2019 Trường Đại học Kinh tế Quốc dân BÀI 8 TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 1Copyright 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân MỤC TIÊU Sau khi học, sinh viên cần hiểu và phân tích được Giải thích được nguyên tắc xác định tỷ giá trong dài hạn, ngắn hạn và các yếu tố tác động tới tỷ giá dài hạn, tỷ giá ngắn hạn Mô tả và so sánh nguyên tắc hoạt động của các hệ thống tỷ giá, phân tích vai trò và sự can thiệp của NHTW trong mỗi hệ thống tỷ giá 2Copyright 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Tình huống khởi.

BÀI TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Copyright @ 2019 Đại học Kinh tếĐại Quốc dânKinh tế Quốc dân Copyright © 2019 - Trường học MỤC TIÊU Sau học, sinh viên cần hiểu phân tích được: - Giải thích nguyên tắc xác định tỷ giá dài hạn, ngắn hạn yếu tố tác động tới tỷ giá dài hạn, tỷ giá ngắn hạn - Mô tả so sánh nguyên tắc hoạt động hệ thống tỷ giá, phân tích vai trị can thiệp NHTW hệ thống tỷ giá Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Tình khởi động: Đồng Nhân dân tệ Trung Quốc tiếp tục tăng giá tương lai  Số liệu giao dịch ngày 8/2/2014 cho thấy tỷ giá USD/CHN đô la Mỹ nhân dân tệ Trung Quốc mức 6,0273, mức cao 20 năm trở lại So với đầu năm 2013, đồng Nhân dân tệ tăng giá 3,62%, mức tăng giá cao so với đồng tiền khác khu vực Đồng Nhân dân tệ chịu sức ép tăng giá từ nhiều năm từ phía cộng đồng quốc tế  Số liệu thặng dư thương mại 2013 cho thấy nước đạt  259,75 tỷ USD, đưa dự trữ ngoại tệ Trung Quốc lên 3,82 nghìn tỷ la Tại Trung Quốc muốn trì đồng tiền có giá trị thấp? Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Cơ sở hình thành quan hệ tài quốc tế Sự phát triển hoạt động thương mại hợp tác quốc tế Xu mở cửa, hội nhập tồn cầu hố Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Thị trường ngoại hối 2.1 Thị trường ngoại hối thị trường mua bán ngoại tệ 2.2 Chủ thể tham gia hoạt động thị trường ngoại hối  NHTW  NHTM tổ chức tài khác  Doanh nghiệp  Nhà đầu tiền tệ Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Tỷ giá 3.1 Khái niệm: giá đơn vị tiền tệ nước tính theo tiền tệ nước khác Vai trò? 3.2 Tỷ giá dài hạn: Nguyên tắc xác định tỷ giá dài hạn  Quy luật giá  Thuyết ngang giá sức mua Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Tỷ giá cân thị trường ngoại hối Khi thị trường ngoại hối trạng thái cân bằng,  người dâ 3.2 châu Tỷ giá dài hạn Âu bán khối   lượng EUR với khối   lượng EU người Mỹ muốn mua tỷ giá  đó  là  tỷ giá cân th trường Tỷ giá thị trường điều chỉnh  cho  đến  khi  đ mức tỷ giá cân bằng,  đó  thị trường khơng tồn  d Tỷ giá cân thị trường ngoại hối15.3 tỷ giá câ cung  và  dư  cầu  đốibằng với  đồng EUR Trong Hình thị trường  đạt  được E* khối  lượng  EUR  được gia dịch Q* $ S€ E2 E* E1 D€ Q1 Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Q* Q2 Q€ 3.2 Tỷ giá dài hạn Các nhân tố tác động tới tỷ giá dài hạn (1) Mức giá tương đối nước: Khi mức giá nước tăng, mức giá nước giữ nguyên, làm cho giá hàng ngoại trở nên rẻ nước (2) Thuế quan hạn ngạch nhập khẩu: Nếu thuế nhập tăng hạn ngạch nhập giảm, làm cho hàng hoá nhập trở nên đắt đỏ hơn, làm giảm nhu cầu nhập hàng hóa, cung nội tệ giảm xuống làm đồng nội tệ tăng giá dài hạn 3) Sự ưa thích hàng nội so với hàng ngoại (4) Năng suất lao động: Năng suất lao động nước tăng lên làm giá hàng hóa sản xuất nước trở nên rẻ so với hàng hóa sản xuất nước đồng nội tệ tăng giá Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 3.2 Tỷ giá dài hạn Các nhân tố tác động tới tỷ giá dài hạn Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 3.3 Tỷ giá ngắn hạn Nguyên tắc xác định tỷ giá ngắn hạn Tỷ giá ngắn hạn xác định để làm cân bằng lãi suất tiền gửi nước với lãi suất tươngng đương tiền gửi bằng ngoại tệ Gọi lãi suất nội tệ iD, lãi suất ngoại tệ iF; để so sánh lãi suất dự tính đồng tiền thực phân tích sau: Gọi tỷ giá trao Et (EUR/$), tỷ giá dự kiến sau năm Eet+1 Giả sử có USD có lựa chọn để gửi tiền: (*) Gửi bằng đồng USD: Số tiền thu sau năm tính bằng USD + iF; (USD đồng tiền ngoại tệ) (**) Gửi bằng đồng EUR: chuyển USD thời điểm sang EUR để gửi, số tiền thu sau năm tính bằng EUR 1/Et * (1+iD) Tính USD số tiền nhận cuối kỳ là: 1/Et * (1+iD)* Eet+1 Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 10 4.5 Sự phát triển hệ thống tài quốc tế 4.5.1 Chế độ vị vàng  Tỷ giá cố định chế độ vị vàng làm giảm rủi ro biến động giá hàng hóa xuất nhập nước thúc đẩy hoạt động thương mại quốc tế  Hạn chế chế độ vị vàng lượng tiền cung ứng nước phụ thuộc vào lượng vàng di chuyển hay vào nước lượng cung tiền nước sử dụng hệ thống vị vàng phụ thuộc vào tốc độ khai thác vàng Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 25 5.2.Hệ thống Bretton Woods Quỹ tiền tệ quốc tế IMF Nguyên tắc hoạt động Hệ thống Bretton Woods dựa khả chuyển đổi đồng USD vàng theo nước Mỹ cam kết chuyển đổi từ USD vàng phủ NHTW nước khác • Trong trường hợp đồng tiền thị trường định giá cao tỷ giá cố định ((nội tệ định giá thấp giá trị cân bằng thị trường)  E1 tỷ giá cân bằng thị trường  Epar tỷ giá cố định mà NHTW cần phải can thiệp để trì Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 26 5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods NHTW can thiệp bằng cách bán nội tệ để mua vào ngoại tệ, làm tăng dự trữ quốc tế, tăng lượng tiền cung ứng, lãi suất nội tệ giảm làm tỷ giá giảm xuống Epar Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 27 5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods • Trường hợp đồng tiền định giá thấp tỷ giá cố định (nội tệ định giá cao giá trị cân bằng thị trường)  E1 tỷ giá cân bằng thị trường  Epar tỷ giá cố định mà NHTW cần phải can thiệp để trì Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 28 5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods NHTW can thiệp bằng cách bán ngoại tệ để mua vào nội tệ, làm giảm dự trữ quốc tế, giảm lượng tiền cung ứng, lãi suất nội tệ tăng lên làm tỷ giá giảm tăng lên tới Epar Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 29 5.3 Hệ thống tài quốc tế Hệ thống tài quốc tế đại tổng hợp bao gồm nhiều nước áp dụng chế độ tỷ giá thả có quản lý chế độ tỷ giá tự (free float system) Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 30 Các tổ chức tài quốc tế 6.1 Quỹ tiền tệ quốc tế 6.2 Nhóm Ngân hàng giới: WB, IDA 6.3 Ngân hàng phát triển châu Á 6.4 Ngân hàng toán quốc tế Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 31 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG Câu hỏi: Tại Trung Quốc muốn trì đồng tiền có giá trị thấp? Trả lời: Việc Trung Quốc muốn trì đồng tiền có giá trị thấp nhằm đảm bảo tối đa lợi ích thương mại Trung Quốc hoạt động xuất nhập Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 32 CÂU HỎI MỞ Câu hỏi: “Trong chế độ vị vàng khơng có lạm phát” Nhận định đúng, sai hay không rõ ràng? Trả lời: Đặc điểm chế độ vị vàng tiền giấy chuyển đổi vàng theo tỷ lệ cố định, tức giá trị tiền giấy đảm bảo theo giá trị vàng Tuy lạm phát xảy giá hàng hóa tăng cao Đó tốc độ sản xuất vàng lớn tốc độ sản xuất hàng hóa dịch vụ kinh tế làm lượng tiền cung ứng tăng lên nhanh so với lượng hàng hóa thực tế làm cho giá hàng hóa tăng lên Do lạm phát xảy chế độ vị vàng Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 33 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Câu hỏi: Tài khoản vãng lai quan trọng vì: A cung cấp thơng tin thay đổi tương lai tỷ giá B cung cấp thơng tin thay đổi tương lai giá vàng C cung cấp thông tin thay đổi tương lai lãi suất D cung cấp thông tin thay đổi tương lai quyền rút vốn đặc biệt Trả lời:  Đáp án là: A cung cấp thơng tin thay đổi tương lai tỷ giá  Giải thích: theo vai trị cán cân tốn Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 34 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Câu hỏi: Nội dung tài khoản vốn bao gồm: A thu nhập từ đầu tư, từ việc sở hữu tài sản cổ tức tiền lãi cho vay giao dịch liên quan tới mua bán tài sản phi tài chính, phi sản xuất B dịch vụ rịng thu nhập từ đầu tư, từ việc sở hữu tài sản cổ tức tiền lãi cho vay C khoản di chuyển hàng hóa tài liên quan tới cư dân di cư vào nước giao dịch liên quan tới mua bán tài sản phi tài chính, phi sản xuất D khoản di chuyển hàng hóa tài liên quan tới cư dân di cư vào nước khoản di chuyển chiều Trả lời:  Đáp án là: C khoản di chuyển hàng hóa tài liên quan tới cư dân di cư vào nước giao dịch liên quan tới mua bán tài sản phi tài chính, phi sản xuất  Giải thích: theo khái niệm vai trị cán cân tốn quốc tế Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 35 CÂU HỎI TỰ LUẬN Phân tích nội dung cán cân toán quốc tế? Trả lời: - Phân tích nội dung cán cân tốn quốc tế với khoản mục nhỏ gồm tài khoản vãng lai, tài khoản vốn tài khoản tài Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 36 TÓM LƯỢC CUỐI BÀI  Cán cân toán hệ thống ghi chép khoản toán nước với nước ngồi Số dư giao dịch thức cho thấy số dự trữ quốc tế di chuyển nước để tài trợ cho giao dịch quốc tế  Trước Đại chiến giới 1, chế độ vị vàng chiếm ưu thế, đồng tiền đảm bảo giá trị bằng vàng tỷ giá nước cố định Sau Đại chiến giới 2, hệ thống Bretton Woods IMF thành lập, tỷ giá đồng tiền nước la Mỹ giữ cố định đô la Mỹ chuyển đổi vàng Chế độ tỷ giá chế độ tỷ giá thả kết hợp thả với kiểm soát tỷ giá Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 37 FAQ Nếu nước muốn trì tỷ giá hối đối cố định phải chấp nhận khơng kiểm soát lượng tiền cung ứng? Trong chế độ tỷ giá cố định, tỷ giá thị trường lệch khỏi mức cố định Ngân hàng Trung ương can thiệp tương ứng bằng cách mua vào bán dự trữ ngoại hối để giữ cho tỷ giá cố định trở lại, điều tác động tới lượng tiền cung ứng Do cố định tỷ giá Ngân hàng Trung ương khả trì lượng tiền cung ứng cố định Tại chế độ tỷ giá tự thị trường ngoại hối không ảnh hưởng trực tiếp tới lượng tiền cung ứng? Trong chế độ tỷ giá tự hay thả hoàn toàn, tỷ giá biến động cung cầu đồng tiền thị trường ngoại hối định, ngân hàng trung ương không can thiệp bằng cách mua vào bán dự trữ ngoại hối, không ảnh hưởng trực tiếp tới lượng tiền cung ứng Thị trường ngoại hối lượng tiền cung ứng khơng có mối liên hệ với nhau? Thị trường ngoại hối có mối liên hệ với lượng tiền cung ứng, Khi cần thay đổi lượng tiền cung ứng, Ngân hàng Trung ương tham gia mua bán thị trường ngoại hối từ ảnh hưởng tới lượng tiền cung ứng, điều tạo ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 38 THUẬT NGỮ  Thị trường ngoại hối thị trường mua bán ngoại tệ  Tỷ giá giá đơn vị tiền tệ nước tính theo tiền tệ nước khác  Cán cân toán bảng thống kê giao dịch kinh tế quốc tế tổ chức, cá nhân nước lại (bao gồm khu vực tư nhân Chính phủ) với tổ chức, cá nhân nước lại giới khoảng thời gian định, thường năm quý Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 39 ... Kinh tế Quốc dân 30 Các tổ chức tài quốc tế 6.1 Quỹ tiền tệ quốc tế 6.2 Nhóm Ngân hàng giới: WB, IDA 6.3 Ngân hàng phát triển châu Á 6.4 Ngân hàng toán quốc tế Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc. .. @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 20 4.2 Các khoản mục CCTT Tài khoản vãng lai Tài khoản vốn Tài khoản tài Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân 21 4.2.Các khoản mục CCTT Tài khoản vãng lai... Đại học Kinh tế Quốc dân Cơ sở hình thành quan hệ tài quốc tế Sự phát triển hoạt động thương mại hợp tác quốc tế Xu mở cửa, hội nhập toàn cầu hoá Copyright @ 2019 Đại học Kinh tế Quốc dân Thị