Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 23 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
23
Dung lượng
1,12 MB
Nội dung
Chương HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU Tài liệu tham khảo Giáo trình Tài quốc tế, PGS TS Nguyễn Văn Tiến Tài quốc tế đại kinh tế mở, PGS TS Nguyễn Văn Tiến Luận văn Thạc sĩ Đặng Thị Huyền Anh Bài nghiên cứu TS Phạm Chí Quang (VCB) Website: www.sbv.gov.vn www.imf.org www.worldbank.org www.adb.org NỘI DUNG HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ 1.1 Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn 1.2 Phương pháp tiếp cận chi tiêu HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ MỘT SỐ GIẢ THIẾT: Cán cân vãng lai bao gồm: - Cán cân thương mại (TB) - Cán cân dịch vụ (Services), - Không bao gồm cán cân thu nhập (Incomes) chuyển giao vãng lai chiều (Transfer) Tỷ giá yết theo phương pháp trực tiếp (nội tệ/ngoại tệ) Cung hàng hóa xuất có hệ số co giãn hồn hảo Cầu hàng hóa nhập có hệ số co giãn hồn hảo Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn Gọi: P: mức giá hàng hóa nội địa Xx: khối lượng xuất P*: mức giá hàng hóa nước Mx: khối lượng nhập Cán cân vãng lai tính nội tệ: CA = P.Xx - E.P*.Mx CA = X – E.M Đạo hàm (1): dCA dX EdM MdE dCA dX dM dE E M dE dE dE dE (1.1) (1.2) Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn (tiếp) Hệ số co giãn xuất khẩu: X, biểu diễn % thay đổi giá trị XK tỷ giá thay đổi 1% - Nếu tỷ giá tăng 1%, nội tệ giảm giá → Hàng hóa XK trở nên rẻ tương đối → Khối lượng XK tăng → giá trị XK nội tệ tăng, ngược lại Vậy, mối quan hệ tỷ giá (E) giá trị XK nội tệ (X) thuận chiều X dX / X dE / E dX X X dE E Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn (tiếp) Hệ số co giãn nhập khẩu: M , biểu diễn % thay đổi giá trị NK tỷ giá thay đổi 1% - Nếu tỷ giá tăng 1%, nội tệ giảm giá → hàng hóa nội địa trở nên rẻ tương đối → khối lượng NK giảm → giá trị NK ngoại tệ giảm, ngược lại Vậy, mối quan hệ tỷ giá (E) giá trị NK nội tệ (X) ngược chiều M dM / M dE / E dM M M dE E (1.4) Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn (tiếp) Thay (1.3) (1.4) vào phương trình (1.2): dCA dX dM dE E M dE dE dE dE → dCA X M X ( M E )M dE E E → dCA X M ( X M 1) dE E.M CA=0 → X - E.M = → X = E.M → dCA M ( X M 1) dE (1.5) ĐIỀU KIỆN MARSHALL-LERNER Nếu trạng thái xuất phát ban đầu cán cân vãng lai cân bằng, sau phá giá nội tệ làm cho: CA cải thiện, X M CA trở nên xấu đi, X M CA khơng thay đổi, X M VÍ DỤ Giả sử, Anh có quan hệ TMQT với Mĩ Trước phá giá: £/$ = 0,5 ↔ $/£ = 2,0000 Sau phá giá : £/$ = 0,6666 ↔ $/£ = 1,5000 dE/E = 0,2856 Trước phá giá, giả sử CA cân bằng: Tiêu chí Số lượng Đơn giá Giá trị GBP Giá trị USD XK Anh 100 GBP 100 200 NK Anh 40 USD 100 200 0 CA VÍ DỤ (Tiếp) Trường hợp 1: Sau phá giá CA khơng cải thiện: Tiêu chí Giá trị GBP Tiêu chí Số lượng Đơn giá XK Anh 105 GBP 105 157,5 NK Anh 36 USD 120 180 - 15 - 22,5 CA X dX / X 0,1708 dE / E M dM / M 0,3685 dE / E X M 0,5393 VÍ DỤ (Tiếp) Trường hợp 2: Sau phá giá CA khơng thay đổi: Tiêu chí Số lượng XK Anh NK Anh Đơn giá 120 GBP 120 180 36 USD 120 180 CA X dX / X 0,6366 dE / E Giá trị GBP Giá trị USD M dM / M 0,3685 dE / E X M VÍ DỤ (Tiếp) Trường hợp 3: Sau phá giá CA cải thiện: Tiêu chí Số lượng Đơn giá Giá trị GBP Giá trị USD XK Anh 130 GBP 130 195 NK Anh 30 USD 100 150 30 45 CA X dX / X 0,9134 dE / E M dM / M 1 dE / E X M 1,9134 HIỆU ỨNG GIÁ CẢ - HIỆU ỨNG KHỐI LƯỢNG Hiệu ứng giá cả: Khi phá giá, nội tệ giảm giá: - Giá hàng hóa XK ngoại tệ giảm - Giá hàng hóa NK nội tệ tăng Kết luận: Hiệu ứng giá nhân tố làm cho CA không cải thiện sau phá giá tiền tệ Hiệu ứng khối lượng: - Khối lượng XK tăng - Khối lượng NK giảm Kết luận: Hiệu ứng khối lượng nhân tố làm cho CA cải thiện sau phá giá tiền tệ KẾT LUẬN VỀ ĐIỆU KIỆN MARSHALL-LERNER Trường hợp 1: Nếu hiệu ứng giá vượt trội so với hiệu ứng khối lượng, CA không cải thiện X M Trường hợp 2: Nếu hiệu ứng giá trung hòa so với hiệu ứng khối lượng, CA không thay đổi (vẫn vị trí cân bằng) X M Trường hợp 3: Nếu hiệu ứng khối lượng vượt trội so với hiệu ứng giá cả, CA cải thiện X M HIỆU ỨNG TUYẾN J Nếu trạng thái xuất phát ban đầu CA cân sau phá giá nội tệ, CA bị thâm hụt ngắn hạn (6 tháng – 1năm) Sau thời gian này, CA dần cải thiện thặng dư Thặng dư Thâm hụt Thời gian HIỆU ỨNG TUYẾN J Trong ngắn hạn, hiệu ứng giá vượt trội so với hiệu ứng khối lượng, nên CA bị thâm hụt Nguyên nhân: - Phản ứng người sản xuất - Phản ứng người tiêu dùng - Các hợp đồng NK kí từ trước - Thị trường khơng hồn hảo Trong dài hạn, hiệu ứng khối lượng vượt trội so với hiệu ứng giá cả, nên CA cải thiện KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM VỀ HỆ SỐ CO DÃN XNK Đây kết nghiên cứu hệ số co dãn Gylfason (1987), với số liệu thực nghiệm từ năm 1969-1981: Nước X M M X Australia 1,02 1,23 2,25 Belgium 1,12 1,27 2,39 Canada 0,68 1,28 1,96 France 1,28 0,93 2,21 Germany 1,02 0,79 1,81 UK 0,86 0,65 1,51 Argentina 0,6 0,9 1,5 Korea 2,5 0,8 3,3 Philippines 0,9 2,7 3,6 KIỂM CHỨNG ĐIỀU KIỆN MARSHALLLERNER TRONG ĐIỀU KIỆN Ở VIỆT NAM Đây kết nghiên cứu TS Phạm Chí Quang (2003, Hội thảo chế quản lý ngoại hối phù hợp tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế): - Số liệu: Tỷ giá thức tỷ giá thị trường chợ đen thành phố HCM (bao gồm tỷ giá mua bán) - Số liệu thống kê tỷ giá, XK, NK theo tháng (11/94 – 12/2000), tổng số có 74 số liệu - Sử dụng tổng sản lượng công nghiệp làm đại diện cho tổng sản phẩm quốc dân KẾT QUẢ HỒI QUY HỆ SỐ CO GIÃN CỦA CẦU NK VÀ XK VỚI TỶ GIÁ - TRƯỜNG HỢP Ở VIỆT NAM Các tham số Tỷ giá thức Tỷ giá mua TPHCM Tỷ giá bán TPHCM X -983,42 54,28 214,74 M 1,16 1,01 0,99 -982,26 < 55.29 > 215,73 >1 X M KẾT LUẬN Mặc dù trường hợp, hệ số hồi quy NK XK khơng có ý nghĩa thống kê Nhưng tập trung vào kiểm định tính xác thực điều kiện Marshall-Lerner điều kiện Việt Nam, kết luận sau: - Nếu sử dụng tỷ giá thức để kiểm định, điều kiện MarshallLerner khơng đựợc trì, khơng có ý nghĩa thống kê - Nếu sử dụng tỷ giá mua, bán thi trường chợ đen TPHCM điều kiện Marshall-Lerner thỏa mãn có ý nghĩa thống kê mức 10% MỘT SỐ NGUYÊN NHÂN Việc lựa chọn rổ tiền tệ với USD chiếm quyền số áp đảo (bản vị USD)→ khó đạt đựợc ngang giá sức mua (PPP) Trong giai đoạn kiểm chứng từ 11/1994 – 12/2000: - Tỷ giá thức gần đựợc cố định (11/94 – 1/97) mức 11.000VND Vì nói tỷ giá thức chưa phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ FOREX - Có chênh lệch lớn tỷ giá thức tỷ giá mua bán thị trường chợ đen - Trong khủng hoảng TCTT, tỷ lệ phá giá VND thấp so với đồng tiền khác khu vực, nên sức cạnh tranh TMQT Việt Nam không đựợc cải thiện đáng kể MỘT SỐ NGUYÊN NHÂN (tiếp) Các quan quản lý chưa có giải pháp phù hợp để đối phó với thay đổi đột biến giá sản lượng hàng XNK, đặc biệt hàng XK Yếu việc tìm hiểu luật pháp quốc tế TMQT, ví dụ: bị kiện ban phá giá cá basa, tôm, xe đạp…khi xuất sang nước Cơ cấu hàng XK nhiều bất cập .. .Tài liệu tham khảo Giáo trình Tài quốc tế, PGS TS Nguyễn Văn Tiến Tài quốc tế đại kinh tế mở, PGS TS Nguyễn Văn Tiến Luận văn Thạc sĩ Đặng Thị Huyền Anh Bài nghiên cứu TS Phạm... (1 987 ), với số liệu thực nghiệm từ năm 1969-1 981 : Nước X M M X Australia 1,02 1,23 2,25 Belgium 1,12 1,27 2,39 Canada 0, 68 1, 28 1,96 France 1, 28 0,93 2,21 Germany 1,02 0,79 1 ,81 UK 0 ,86 ... TOÁN QUỐC TẾ 1.1 Phương pháp tiếp cận hệ số co giãn 1.2 Phương pháp tiếp cận chi tiêu HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU HIỆU ỨNG PHÁ GIÁ TIỀN TỆ LÊN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ