Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần xây dựng hòa bình

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG BÁO CÁO NHĨM CUỐI KỲ MƠN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Đề tài: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG HỊA BÌNH Giảng viên hướng dẫn: (Cô) Phạm Thị Ngọc Dung (Thầy) Lương Kim Long Lớp: Phân tích báo cáo tài (Ca 01, Thứ 03) Nhóm lớp: 03 Danh sách sinh viên thực hiện: 1) Nguyễn Phương Anh 2) Đậu Thị Thảo Linh B1800149 B1800396 Thành phố Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm ….2021 MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC PHÂN CÔNG, ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN PHẦN I TÌNH HÌNH NGHÀNH XÂY DỰNG VÀ THẾ GIỚI 1.1 Nghành xây dựng giới 1.2 Nghành xây dựng Việt Nam PHẦN II : TỔNG QUAN VỀ CTCP TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HỊA BÌNH 10 2.1 Giới thiệu chung 10 2.1.1 Thông tin khái quát 10 2.1.2 Lịch sử hình thành, phát triển doanh nghiệp 12 2.1.3 Lĩnh vực hoạt động, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 14 2.2 Cơ cấu tổ chức 15 2.2.1 Sơ đồ tổ chức 15 2.2.2 Danh sách công ty thành viên/công ty liên kết/công ty .17 2.2.3 Cơ cấu vốn cổ phần 18 2.2.4 Danh sách cổ đông lớn 18 2.2.5 Ban lãnh đạo 19 2.3 Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh 20 2.3.1 Các nhóm sản phẩm chính; thị trường tiêu thụ 20 2.3.2 Tình hình sản xuất kinh doanh năm gần 20 2.4 Đối thủ cạnh tranh 21 2.4.1 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp (về sản phẩm, địa bàn kinh doanh, chiến lược kinh doanh, tiếp thị) 21 2.4.2 Đối thủ cạnh tranh gián tiếp; đối thủ nước (về sản phẩm, địa bàn kinh doanh) 23 2.5 Phân tích SWOT 24 PHẦN III PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP XÂY DỰNG HỊA BÌNH 26 3.1 Phân tích cấu tài sản nguồn vốn 26 3.2 Phân tích Vốn lưu động tính khoản 31 3.2.1 Vốn lưu động 31 3.2.2 Chỉ số khoản 32 3.2.3 Khả toán dài hạn 35 3.3 Phân tích hiệu suất hoạt động .38 3.3.1 Vòng quay tổng tài sản (Assets turnover) 38 3.3.2 Vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover) 39 3.3.3 Vòng quay khoản phải thu (AR Turnover_ART) 40 3.3.4 Vòng quay khoản phải trả (AP Turnover_APT) .41 3.3.5 Vòng quay vốn tiền (Operating Cash Cycle) 42 3.4 Phân tích khả sinh lời 43 3.4.1 Biên lợi nhuận gộp (Gross Profit Margin) 43 3.4.2 Biên lợi nhuận ròng (ROS: Return on Sales) 44 3.4.3 Hệ số sinh lời tài sản (ROA: Return on Assets) 45 3.4.4 Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE: Return on Equity) 48 3.5 Phân tích nhóm tỷ số giá thị trường 52 3.5.1 Tỷ số lãi cổ phiếu (EPS) .52 3.5.2 Tỷ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) .53 3.5.3 Tỷ số giá trị sổ sách cổ phiếu 54 3.5.4 Tỷ số giá giá trị sổ sách cổ phiếu (P/B) 54 Đậu Thị Thảo Linh B180039 - PHẦN I TÌNH HÌNH NGHÀNH XÂY DỰNG VÀ THẾ GIỚI 1.1 Nghành xây dựng giới Nghành xây dựng vào năm 2019 đánh dấu rõ rệt giai đoạn “trưởng thành” ngành xây dựng So với dự đốn trước năm trơi qua “êm đềm” Hiện tại, ngành xây dựng năm 2020 nói chung toàn giới thời kỳ hồi phục mà điểm nhấn quan trọng Trung Quốc vượt qua cường quốc Mỹ Theo nhiều nghiên cứu đưa ra, ngành xây dựng tăng trưởng khoảng 4,5% năm đà phát triển Những thị trường phát triển mạnh có sức ảnh hưởng lớn Hoa Kỳ, Trung Quốc Ấn Độ Hiện tại, nguồn vốn từ Trung Quốc tập trung vào nước châu Á Trong đó, châu Phi Trung Đơng lại mục tiêu hấp dẫn cho nhà đầu tư châu Mỹ châu Âu Hình 1.1 Sự tăng trưởng ngành Xây dựng năm 2014 -2019 (Nguồn Building Radar) Tuy có số nhà đầu tư lớn châu Âu tiếp tục gặt hái nhiều thành công doanh thu lợi nhuận, chí có số rơi vào mức gần khủng hoảng, song 2015 xem năm tốt cho Cty xây dựng Được lợi mức lãi suất thấp kỷ lục, có nhiều Cty xây dựng tận dụng điều vào hoạt động đẩy mạnh hoạt động phát triển Dựa vào đó, người ta ước tính năm 2025 ngành Xây dựng tồn cầu ước tính đạt tốc độ tăng trưởng toàn giới 4,5% 10 năm tới CHÂU Á Châu Á đối mặt với cạnh tranh khốc liệt với kinh tế Trung Quốc – “con hổ châu Á” phát sinh Vì nên quốc gia nhỏ trở thành điểm nhấn quan trọng để đầu tư vào ngành xây dựng 2020 Trong đó, Indonesia, Việt Nam Philippines quốc gia giành tập trung 50% công ty xây dựng lớn giới Các yếu tố trị phần ảnh hưởng đến đầu tư vào số quốc gia châu Á mặt trung hạn cho thấy thị trường hấp dẫn năm 2020 ưu đãi lãi suất 1.2 Nghành xây dựng Việt Nam Các doanh nghiệp xây dựng hỗ trợ Chính phủ ưu tiên tập trung nguồn lực bung sức đẩy mạnh tiến độ có triển vọng tương đối tích cực quý II, quý III tới, kỳ vọng hồi phục tăng trưởng nhanh giai đoạn kinh tế phục hồi lại sau nhiễm virus “trì trệ” Cùng với hồi phục thị trường bất động sản giai đoạn 2014 - 2018, lĩnh vực xây dựng, xây lắp phát triển hạ tầng phát triển mạnh với tăng trưởng trung bình 9.15%/năm so với mức 4.75% giai đoạn trước 2013 Hình 1.2 Biểu đồ Tăng trưởng doanh thu số đơn vị xây dựng 2015-2019 (Nguồn PSI tổng hợp) Bên cạnh kết kinh doanh tích cực số doanh nghiệp trên, tranh toàn thị trường xây dựng xuất mảng màu xám Theo số liệu thống kê Viện nghiên cứu phát triển hạ tầng quy hoạch đô thị, kể từ năm 2018 đến nay, tốc độ phát triển mảng xây dựng xây lắp hạ tầng giảm mạnh với tỷ lệ tăng trưởng năm 2018 – 2019 đạt 9,2 – 9,5% Dễ dàng nhận thấy khó khăn điển hình mà doanh nghiệp xây dựng phải đối diện thời điểm cạnh tranh liệt ngành, thị trường bất động sản chững lại, cân đối tổng nợ vốn khả dụng đặc biệt khoản phải thu tổng tài sản gia tăng, chi phí vốn vay tăng mạnh bào mịn lợi nhuận dẫn đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp giảm sút Đại dịch Covid-19 tác động mạnh đến TTCK giá cổ phiếu xây dựng, xây lắp Kể từ tháng 02/2020, số VN-Index giảm mạnh từ mốc 990 điểm mốc 725 điểm (giảm 27%) Vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam bốc 15 tỷ USD kèm theo diễn biến bán tháo mạnh cổ phiếu khối ngoại (bán 28.300 tỷ đồng tháng 2/2020 7.500 tỷ đồng tính đến ngày 19/3) Triển vọng kinh tế vĩ mô Việt Nam bị ảnh hưởng nặng; tăng trưởng GDP điều chỉnh giảm từ 0,5 – 1%/năm Tuy nhiên, bối cảnh nhiều cổ phiếu tốt, xấu bị bán tháo mạnh mẽ, nhóm cổ phiếu ngành nhìn chung lại giảm so với mức giảm bình quân thị trường Theo thống kê, thị trường chung giảm 26,7% giai đoạn tháng vừa qua cổ phiếu nhóm ngành xây dựng, xây lắp giảm khoảng 10 – 12% Với mức giá hấp dẫn tại, nhà đầu tư xem xét triển khai kế hoạch đầu tư tài thời gian tới Hình 1.3 Biến động giá số cổ phiếu xây dựng (Nguồn: PSI tổng hợp) PHẦN II : TỔNG QUAN VỀ CTCP TẬP ĐỒN XÂY DỰNG HỊA BÌNH 2.1 Giới thiệu chung 2.1.1 Thông tin khái quát - Tên đầy đủ: CTCP Tập đồn Xây dựng Hịa Bình Thành lập : Cơng ty CP Tập đồn Xây dựng Hịa Bình (HBC) thành lập vào năm 1987 với tiền thân Văn phịng Xây dựng Hịa Bình chun thi cơng cơng trình xây dựng nhà dân dụng Q trình xây dựng phát triển Tập đồn Xây dựng Hịa Bình chia thành giai đoạn, cụ thể:       Giai đoạn 1: 1987 – 1993: Xây dựng lực lượng – Xác định phương hướng Giai đoạn 2: 1993 – 1997: Cải tiến quản lý – Phát huy sở trường Giai đoạn 3: 1997 – 2000: Tăng cường tiềm lực – Nâng cao chất lượng Giai đoạn 4: 2000 – 2005: Hoàn thiện tổ chức – Mở rộng thị trường Giai đoạn 5: 2005 – 2015: Tăng cường hợp lực – Chinh phục đỉnh cao Giai đoạn 6: 2015 - 2024: Hợp chuẩn quốc tế - Định vị thương hiệu 30 năm bền bỉ với "Hành trình chinh phục đỉnh cao", Tập đồn Xây dựng Hịa Bình có bước tiến thần tốc đảm bảo an tồn, uy tín, chất lượng: Từ thi cơng cơng trình nhà ở, Hịa Bình trở thành nhà thầu tổng hợp hàng đầu Việt Nam Từ vai trò nhà thầu phụ cho thầu nước ngoài: Kumho, Doosan, Posco E&c, Kajima, taisei, Hịa Bình mạnh mẽ vươn khẳng định thương hiệu vai trị tổng thầu dự án có quy mơ, tầm vóc quốc tế như: Vietinbank tower (Hà Nội cao 363m) Top cơng trình cao Việt Nam Saigon Centre (TP.HCM) cơng trình có tầng hầm sâu Việt Nam với quy mô tầng hầm, sâu 28m; Từ nhà thầu quốc nội tham gia cơng trình nước, Hịa Bình vươn trở thành nhà thầu Việt Nam thị trường quốc tế vai trò quản lý dự án Malaysia, Myanmar, Những thành đạt chặng đường vừa qua trở thành tảng vững để Tập đồn Xây dựng Hịa Bình tiếp tục bước vào giai đọan với triển vọng phát triển mạnh mẽ tương lai, không nước mà đủ sức cạnh tranh thị trường quốc tế đầy tiềm - Tên viết tắt: HBCG - Mã cổ phiếu: HBC - Sàn niêm yết: HOSE – ngày giao dịch đầu tiên: 27/12/2006 - Vốn điều lệ: 2,308,753,980,000 (thay đổi ngày 10/9/2019) - Địa chỉ: 235 Võ Thị Sáu - P.7 - Q.3 - Tp.HCM - Người công bố thông tin: Mr Nguyễn Văn Tịnh - Điện thoại: (84.3) 932 5030 - Fax: (84.3) 930 2097 - Email:info@hbcr.vn - Website:http://www.hbcr.vn Ngành nghề kinh doanh chính: Xây dựng dân dụng, cơng nghiệp, cơng trình giao thơng, hệ thống nước San lấp mặt bằng, kinh doanh nhà Tư vấn xây dựng (trừ thiết kế cơng trình) - Sứ mệnh: Sứ mệnh Hịa Bình đem lại an tâm lợi ích cộng hưởng cho khách hàng, góp phần tích cực vào kiến tạo xã hội văn minh, phát triển bền vững sản phẩm, dịch vụ có ưu điểm vượt trội, tiết kiệm tài nguyên, thân thiện với môi trường - Giá trị cốt lõi: Người Ả Rập cổ đại nói rằng: “Cầu vồng tạo nụ cười Nữ thần” từ lâu cầu vồng trở thành biểu tượng cho tinh khiết thiêng liêng nhất.Nếu bảy sắc cầu vồng tạo thành ánh sáng trắng tinh khơi tỏa sáng Hịa Bình xuất phát từ giao thoa bảy giá trị cốt lõi, là: Ứng xử văn minh, Hành xử trực, Thực thi cam kết, Tuân thủ kỷ luật, Tích hợp tinh hoa, Tích cực sáng tạo, Chủ động hợp tác 2.1.2 Lịch sử hình thành, phát triển doanh nghiệp 1987 – 1993 : Xây dựng lực lượng – Xác định phương hướng Khởi nghiệp Văn phịng Xây dựng Hịa Bình vào năm 1987 với số lượng nhân viên ỏi 20 người, ban đầu chủ yếu nhận thiết kế thi cơng cơng trình nhà tư nhân Dù đội ngũ nhân viên có tuổi đời non trẻ song với khả sáng tạo không ngừng, tinh thần cầu tiến học hỏi tinh thần làm việc trách nhiệm cao, Hịa Bình bắt đầu nhận thi cơng nhiều cơng trình thương mại nhà hàng,khách sạn, văn phịng,… Hịa Bình đơn vị mạnh dạn đầu tư nhà xưởng trang bị máy vi tính cá nhân cho văn phịng nhằm ứng dụng cơng nghệ tiên tiến vào chuyên môn quản lý xây dựng Việc đầu tư làm tăng hiệu suất cơng tác mà cịn thúc đẩy, nâng cao động, sáng tạo tinh thần đổi cán cơng nhân viên Trong thời gian này, Hịa Bình thu hoạch nhiều thành cơng nhiều cơng trình lớn khách sạn Riverside, khách sạn International, Food Center of Saigon, Tecasin Business Center and Serviced Apartments,… Từ đó, tên tuổi Hịa Bình nhiều nhà đầu tư nước biết đến mời tham gia dự thầu dự án họ Đây điều kiện Hịa Bình tập hợp lực lượng đông đảo kỹ sư, kiến trúc sư, công nhân lành nghề từ xác định phương hướng phát triển Cơng ty: Chun sâu vào cơng trình kỹ - mỹ thuật cao 1993 – 1997: Cải tiến quản lý – Phát huy sở trường Hịa Bình mở rộng đầu tư xưởng sản xuất, kết hợp máy móc cơng nghệ đại với dụng cụ giản đơn thợ thủ cơng truyền thống có tay nghề cao, thành lập xưởng Mộc Hịa Bình Sơn Hịa Bình Đặc biệt, công ty đầu tư dây chuyền sản xuất Sơn đá nhãn hiệu HODASTONE, loại vật liệu bảo vệ cơng trình kiến trúc có tuổi thọ tính thẩm mỹ cao, nhiều nước giới sử dụng Cũng giai đoạn này, công ty bắt đầu nhận thi cơng cơng trình lớn xa thành phố Hồ Chí Minh Đáng kể cơng trình Cảng cá Cát Lở - Vũng Tàu, cơng trình cơng nghiệp có quy mơ lớn, địi hỏi cao mặt: trình độ quản lý, phương tiện thi cơng, lực tài chính, riêng khoản bảo lãnh hợp đồng lên đến 300.000 USD Trong q trình thi cơng, Hịa Bình gặp nhiều khó khăn Hịa Bình thỏa mãn u cầu cao khách hàng Nhà Đầu tư, Nhà Thầu chính, Nhà Tư vấn hài Hệ số vòng quay hàng tồn kho thể khả quản trị hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình qn ln chuyển kỳ Tại tập đồn Hịa Bình từ năm 2016 – 2019 số vòng quay hàng tồn kho dao động từ – 12 vòng năm, số ngày tồn kho tập đoàn dao động từ 31 đến 57 ngày hệ số vòng quay hàng tồn kho lớn cho thấy tốc độ quay vòng nguyên vật liệu kho nhanh, doanh nghiệp nhận nhiều cơng trình xây dựng hàng tồn kho khơng bị ứ đọng nhiều Nhìn vào năm ta thấy năm 2017 có số vịng quay hàng tồn kho cao với số ngày tồn kho có 30 ngày năm năm mà Hịa Bình nhận nhiều cơng trình xây dựng năm Cịn năm 2015 có số vòng quay thấp gần vòng năm với số ngày tồn kho lên tới 57 ngày, ngun nhân cơng ty dự trữ nhiều nguyên vật liệu dùng để xây dựng vào năm 2015 cơng trình xây dựng mà cơng ty nhận lại năm 3.3.3 Vịng quay khoản phải thu (AR Turnover_ART) AR Turnover - ART Days in AR Collection - DAR Bảng 2015 5.59 2016 6.53 2017 5.84 2018 3.89 2019 2.98 65.31 55.93 62.46 93.72 120.74 Tỷ số tính theo cơng thức: Doanh thu Vòng quay khoản phải thu = Khoản phải thu BQ 365 Số ngày thu tiền = AR Turnover Vòng quay khoản phải thu phản ánh khả quản lý khoản công nợ phải thu công ty khả thu hồi vốn khoản cơng nợ Nhìn vào số liệu phía ta thấy từ năm 2015 – 2017 Hòa Phát có số vịng quay khoản phải thu ổn định từ đến xấp xỉ vòng, kỳ thu tiền dao động từ 56 đến 66 ngày năm Vì đặc thu ngành xây dựng sách tập đồn nên việc thu hồi nợ từ khách hàng Hịa Bình tốt cơng ty có đối tác làm ăn chất lượng, có khả trả nợ nhanh chóng Tuy nhiên, số giảm dần từ năm 2018 2019, thấy việc thu tiền HBC có vấn đề đối tác tập đồn gặp khó khăn tài Nhưng vấn đề lớn sách thu tiền tập đồn thoải mái, khơng liệt thường nhận cơng trình xây dựng lớn với giá đấu thầu cao 3.3.4 Vòng quay khoản phải trả (AP Turnover_APT) AP Turnover - APT Days in payment of AP - DAP 2015 2016 2017 2018 2019 4.76 6.57 6.49 5.00 4.48 76.70 55.54 56.24 72.97 81.51 Bảng Tỷ số tính theo cơng thức: Vịng quay khoản phải trả = Doanh thu Nợ phải trả BQ 365 Số ngày trả nợ = AP Turnover Chỉ số vòng quay khoản phải trả phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số vịng quay khoản phải trả q thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Nhìn tổng quan số liệu vịng quay phải trả năm từ 2015 – 2019 thấy số ổn định từ đến vòng năm tương đương với kỳ phải trả nợ 56 đến 82 ngày Vào năm 2019 có số khoản phải trả nhỏ đồng nghĩa với việc tập đoàn chiếm dụng vốn toán khoản nợ chậm so với năm lại việc chiếm dụng khoản vốn giúp doanh nghiệp giảm nhiều chi phí vốn Năm 2016 năm có số cao 6.57 vịng tương đương với việc trả nợ 56 ngày, lúc tình hình doanh thu tập đồn ổn định nợ phải trả thấp so với năm sau nên tập đồn trả tiền cho người bán thời gian ngắn sau nhận hàng hóa 3.3.5 Vịng quay vốn tiền (Operating Cash Cycle) Biểu đồ : Bảng vòng quay vốn tiền giai đoạn 2015 - 2019 Vòng quay vốốn bằằng tềằn từ 2015 - 2019 140 120 100 80 60 40 20 2015 2016 2017 Days’ sales in inventory - DSI Days in payment of AP - DAP 2018 2019 Days in AR Collecton - DAR Operatng Cash Cycle Tỷ số tính theo cơng thức: Vịng quay vốn tiền = DI + DAR – DAP Vịng quay tiền mặt biểu thị thời gian (tính ngày) để công ty chuyển đổi khoản đầu tư từ hàng tồn kho nguồn lực khác thành dịng tiền từ bán hàng Nhìn vào bảng ta thấy vòng quay vốn tiền năm 2017 nhỏ tức kể từ ngày tập đồn phải trả tiền hàng hóa, ngun vật liệu đến nhận tiền từ khách hàng 31 ngày, nguyên ngày tồn kho hàng hóa năm số ngày thu trả nợ khách hàng nằm mức trung bình Cịn năm 2019 năm có mức số vòng quay vốn tiền cao xấp xỉ 79 ngày, lý dẫn đến việc số ngày phải thu khách hàng tập đoàn lâu lên tới 120 ngày Cũng phân tích phía phần lớn sách tập đồn lới lỏng cho đối tác 3.4 Phân tích khả sinh lời 3.4.1 Biên lợi nhuận gộp (Gross Profit Margin) 2015 Doanh thu Lợi nhuận 2016 2017 2018 2019 5,078,027,249 10,766,205,824 16,037,264,027 18,299,333,668 18,609,736,914 gộp 295,691,719 Gross Profit 1,232,444,358 1,686,366,683 1,687,040,968 1,245,887,592 Margin 11.45% 10.52% 9.22% 6.69% 5.82% Bảng Tỷ số tính theo cơng thức: Lợi nhuận gộp Biên lợi nhuận gộp = Doanh thu Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận khơng tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Qua bảng ta thấy biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ năm 2015 – 2016 từ 5.82% lên thành 11.45% tương đương với việc tăng 96.59%, mức tăng mạnh năm 2016 năm có biên lợi nhuận gộp cao 11.45%, tức HBC tạo 0.11 đồng thu nhập đồng doanh thu bán hàng Nhưng ta thấy từ năm 2016 – 2019 tỷ lệ ln tục sụt giảm, năm 2019 tỷ lệ cịn 6.69% giảm 4.76% so vói năm 2016, thể tính rủi ro hoạt động doanh nghiệp Mặc dù doanh thu tập đoàn tăng qua năm nhìn vào lợi nhuận gộp thấy mức tăng thấp, nguyên nhân dẫn đến sụt giảm biên lợi nhuận gộp giá vốn hàng bán tập đồn tăng mạnh qua năm cịn doanh thu có tăng khơng đáng kể Vấn đề tập đồn gặp phải ngun vật liệu tập đồn tăng mạnh có số dự án đưa vào kế hoạch, chuẩn bị thực chủ đầu tư ngưng thi công dẫn đến chi phía quản lý có chưa ghi nhận doanh thu cho tập đoàn 3.4.2 Biên lợi nhuận ròng (ROS: Return on Sales) Lợi nhuận sau thuế TNDN Doanh thu Biên lợi nhuận ròng 2015 2016 2017 2018 2019 82,835,223 568,013,203 860,510,056 620,105,225 405,581,378 5,078,027,249 10,766,205,824 16,037,264,027 18,299,333,668 18,609,736,914 1.63% 2.18% 5.28% 5.37% 3.39% Bảng Tỷ số tính theo cơng thức: Lợi nhuận sau thuế Biên lợi nhuận ròng = Doanh thu Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận Biên lợi nhuận ròng cho thấy khả sinh lời doanh nghiệp sau loại bỏ tồn chi phí phát sinh kỳ Net profit margin tiêu quan trọng việc đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp Qua bảng số liệu ta thấy biên lợi nhuận ròng đạt mức cao vào năm 2017, đồng doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ tạo 0.05 đồng lợi nhuận, mức doanh thu tăng 48.96% so với năm trước ta lại có mức lợi nhuận sau thuế tốt năm từ thấy lực quản lý chi phí HBC vào năm 2017 Nhưng từ sau năm 2017 biên lợi nhuận rịng giảm mạnh đến năm 2019 đồng doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ tạo 0.02 đồng lợi nhuận, nguyên nhân dẫn đến sụt giảm mạnh cạnh tranh khốc liệt giá dự thầu, ngày có nhiều đối thủ cạnh tranh ngành thị trường nước, phần khác chi phí nguyên vật liệu tăng năm gần với Chi phí Bảo hiểm xã hội theo quy định Thông tư 59/2015/TT-BLĐTBXH gia tăng Biền lợi nhuận gộp biền lợi nhu ận ròng HBC 2015 - 2019 14.00% 12.00% 11.45% 10.52% 10.00% 8.00% 5.82% 6.00% 9.22% 6.69% 5.37% 5.28% 3.39% 4.00% 2.18% 1.63% 2.00% 0.00% 2015 2016 2017 Biền l ợi nhuận g ộp Biều đồ 2018 2019 Biền lợi nhuậ n ròng : Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận ròng HBC 2015 - 2019 3.4.3 Hệ số sinh lời tài sản (ROA: Return on Assets) Biểu đồ :Biến động ROA từ 2015 - 2019 ROA 8.00% 6.76% 7.00% 6.06% 6.00% 5.00% 4.15% 4.00% 3.00% 2.00% 2.49% 1.27% 1.00% 0.00% 2015 2016 2017 2018 2019 Biểu đồ :Biến động ROA từ 2015 - 2019 Tỷ số tính theo công thức: ROA = Lợi nhuận sau thuế TNDN Tài sản BQ Chỉ tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp mà không quan tâm đến cấu trúc tài Chỉ số cho biết cơng ty tạo đồng lợi nhuận từ đồng tài sản Nhìn tổng quan năm số ROA tập đoàn 7%, cao năm 2017 đạt 6.76%, tức 100 đồng vốn tài sản đầu tư tạo 6.76 đồng lợi nhuận ròng Biểu đồ giúp ta thấy từ 2015 – 2017 cơng ty có tăng trưởng ROA tốt đáng kỳ vọng, ROA năm 2016 tăng 379.12% so với năm trước đó, điều thể HBC sử dụng tài sản cách hiệu công ty đánh giá cao thị trường Nhưng xu hướng ROA từ năm 2017 – 2019 liên tục giảm, việc sử dụng tài sản công ty ngày hiệu Tuy tài sản tăng hàng năm lại không tạo nhiều lợi nhuận cho cơng ty, năm 2019 lợi nhuận công ty giảm 34.59% so với năm 2018 Mơ hình Dupont: 2015 2016 2017 2018 2019 Số vòng quay tài sản 0.78 1.15 1.26 1.22 1.14 ROS 1.63% 5.28% 5.37% 3.39% 2.18% Delta ROA (AT) 0.0061 0.0059 -0.0019 -0.0028 Delta ROA (ROS) 0.0419 0.0011 -0.0242 -0.0138 Delta ROA Bảng Lợi nhuận sau thuế TNDN ROA Tài sản BQ 0.0480 0.0070 -0.0261 -0.0166 Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Tài sản BQ = = Doanh thu X Phương trình cho thấy tỷ suất lợi nhuận tài sản phụ thuộc yếu tố: Quy mô LNST doanh nghiệp tạo từ đồng doanh thu Tỷ suất gián tiếp phản ánh khả quản lý chi phí hiệu hoạt động doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt làm tăng ROS từ cải thiện ROA Quy mơ doanh thu tạo với đồng vốn đầu tư vào tổng tài sản Tỷ suất phản ánh hiệu khai thác tổng tài sản doanh nghiệp Như vậy, doanh nghiệp tăng hiệu khai thác tài sản cải thiện ROA Biến động ROA vào năm 2016 có ảnh hưởng lớn từ tỷ suất lợi nhuận (ROS), số ROS từ năm 2015 qua 2016 có tác động tích cực lên ROA làm cho ROA tăng 4.19%, điều làm ta thấy đưuọc từ 2015 – 2016 tập đồn có khả quản lý phí tốt Tuy thay đổi số vòng quay tài sản khơng tác động lớn vào ROA có tác động tích cực giúp ROA tăng 0.61% Qua năm 2017 ROA tăng 0.7% so với năm trước vịng quay tài sản tỷ suất lợi nhuận có tác động tích cực lên ROA qua năm ta thấy rõ cơng ty quản lý chi phí hiệu hoạt động doanh nghiệp khơng cịn tốt trước Khả tạo lợi nhuận từ tài sản có ảnh hưởng lớn lên ROA năm so với năm trước bị giảm 3.47% Biến động ROA vào năm 2018 2019 cho ta thấy hiệu hoạt động cơng ty ngày giảm sút kèm với khả quản lý chi phí khơng tốt năm trước mà tỷ suất lợi nhuận năm ảnh hưởng tiêu cực đến ROA làm ROA giảm 2.42% vào năm 2018 năm 2019 giảm 1.38% Hiệu khai thác tổng tài sản doanh nghiệp năm khơng tốt số vịng quay tài sản ảnh hưởng tiêu cực đến ROA Có thể thấy năm công ty gặp nhiều khó khăn mà chi phí ngun vật liệu nhân cơng tăng cao với sách lới lỏng việc thu tiền từ đối tác nên lợi nhuận sau thuế công ty chưa ghi nhận 3.4.4 Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE: Return on Equity) Biểu đồ :Biến động ROE từ 2015 - 2019 Biềắn động ROE từ 2015-2019 45.00% 39.11% 40.00% 40.05% 35.00% 30.00% 25.00% 23.01% 20.00% 15.00% 10.00% 11.79% 8.00% 5.00% 0.00% ROE 2015 2016 2017 2018 2019 Tỷ số tính theo công thức: Lợi nhuận sau thuế TNDN ROE Vốn chủ sở hữu BQ = Chỉ số cho biết đồng vốn chủ sở tạo đồng lợi nhuận Tỷ số phụ thuộc vào thời vụ kinh doanh Ngồi ra, cịn phụ thuộc vào quy mô mức độ rủi ro công ty Nhìn vào biểu đồ ta thấy xu hướng ROE từ năm 2015 – 2017 tăng cao, từ 2016 ROE tăng 388.8% so với năm trước Tỷ số đạt mức cao vào năm 2017 mà bỏ 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 40.05 đồng lợi nhuận Nhưng giống ROA từ 2017 – 2019 tỷ số có xu hướng liên tục giảm đến 2019 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 11.79 đồng lợi nhuận, nguyên nhân lợi nhuận sau thuế công ty ngày giảm mạnh vốn chủ sở hữu tăng qua năm, tức công ty sử dụng vốn chủ sử hữu không hiệu để tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp Mơ hình Dupont: 2015 2016 2017 2018 2019 Số vòng quay tài sản 0.78 1.15 1.26 1.22 1.14 ROS 1.63% 6.32 5.28% 6.45 5.37% 5.92 3.39% 5.55 2.18% 4.74 Delta ROE (AT) 0.0393 0.0348 -0.0108 -0.0134 Delta ROE (ROS) 0.2702 0.0067 -0.1342 -0.0654 Delta ROE (LEV) 0.0016 -0.0321 -0.0253 -0.0335 Delta ROE 0.3111 0.0094 -0.1704 -0.1122 Đòn bẩy tài Bảng ROE Lợi nhuận sau thuế TNDN Tài sản BQ Lợi nhuận sau thuế Doanh thu X Tài sản BQ = = Doanh thu Tài sản BQ X Vốn chủ sở hữu BQ Phương trình cho thấy tỷ suất lợi nhuận VCSH phụ thuộc yếu tố: Thứ tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu Đây yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu chi phí doanh nghiệp Thứ hai là, vòng quay tài sản Đây yếu tố phản ánh trình độ khai thác sử dụng tài sản doanh nghiệp Thứ ba là, hệ số tài sản vốn chủ sở hữu Đây yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động doanh nghiệp Biến động ROE từ năm 2015 qua 2016 có tác động lớn từ tỷ suất lợi nhuận ROS với tác động tích cực lên ROE giúp cho ROE tăng 27.02%, từ ta thấy trình độ quản lý doanh thu chi phí doanh nghiệp năm thực tốt, dựa vào việc tăng tỷ lệ lợi nhuận ròng biên để giúp tăng ROE, lúc công ty có lợi cạnh tranh định ngành xây dựng Tuy tiêu cịn lại khơng tác động mạnh mẽ tỷ suất lợi nhuận tác động tích lên ROE, số vịng quay tài sản làm tăng ROE 3.93% đòn bẩy tài 0.16% Qua năm 2017 yếu tố hưởng lớn đến thay đổi ROE phải kể đến vịng quay tài sản địn bẩy tài Trong vịng quay tài sản có ảnh hưởng tích cực lên ROE làm ROE tăng lên 3.48% địn bẩy tài ngược lại tác động tiêu cực lên ROE làm cho tiêu giảm 3.21% Có thể thấy việc sử dụng nợ vay để tài trợ cho hoạt động kinh doanh Hịa Bình năm 2017 khơng hiệu ngun nhân chi phí cho lãi vay tăng cao hàng năm khiến cho HBC gặp khó khăn tài Tuy vịng quay tài sản có tác động tích cực so với năm 2016 tiêu giảm 11.4%, công ty không sử dụng tốt tài sản giảm hiệu suất sử dụng tài sản sẵn có so với năm trước Tỷ suất lợi nhuận tác động tích cực lên ROE giúp ROE tăng 0.67% giảm mạnh so với năm trước, nguyên nhân công ty đầu tư nhiều máy quản lý dẫn đến chi phí cố định hàng năm lớn Nhưng đến năm 2018 2019 yếu tố tác động tiêu cực đến ROE, tỷ suất lợi nhuận có nhiều tác động tiêu cực đến ROE năm 2018 tỷ suất làm ROE giảm 13.42% cịn năm 2019 giảm 6.54% Ngun nhân dẫn đến việc làm suy giảm ROE khó khăn thị trường việc giá nguyên vật liệu tăng cao làm doanh thu công ty tăng trưởng chậm lại với nhiều cơng trình bị gián đoạn thi công làm doanh thu chưa ghi nhận Việc sử dụng địn bẩy tài cơng ty năm giảm xuống công ty muốn giảm bớt việc sử dụng nợ vay để tài trợ cho hoạt động kinh doanh sử dụng nợ đồng nghãi với rủi tài tăng, cơng ty tìm kiếm nguồn tài trợ dài hạn khác để giảm bớt địn bẩy tài 3.4.5 Hệ số sinh lợi vốn (ROC: Return on Capital) Biếến động ROC từ 2015 - 2019 0.3 0.28 0.25 0.22 0.2 0.17 0.15 0.09 0.1 0.06 0.05 2015 2016 2017 2018 2019 Tỷ số tính theo cơng thức: Lợi nhuận sau thuế TNDN ROC = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ đo lường khả sinh lời công ty tỷ lệ phần trăm quỹ mua từ nhà đầu tư người cho vay Nó đo lường lợi nhuận cơng ty thời kỳ cụ thể so với số vốn đầu tư vào công ty Điều cho thấy công ty sử dụng số vốn đầu tư vào hiệu để tạo lợi nhuận Qua bảng số liệu ta nhận thấy ROC chia làm xu hướng rõ ràng tăng từ 2015 – 2017 giảm từ 2017 – 2019 Năm có mức tỷ lệ ROC cao 2017 với tỷ lệ 27.82%, tức mà bỏ 100 đồng vốn đầu tư vào cơng ty tạo 40.05 đồng lợi nhuận tình hình thị trường cạnh tranh ngày khốc liệt với khó khăn việc tăng giá nguyên vật liệu làm lợi nhuận công ty từ 2017 liên tục giảm dần đến tỷ lệ ROC giảm 8.67% vào năm 2019 3.5 Phân tích nhóm tỷ số giá thị trường 3.5.1 Tỷ số lãi cổ phiếu (EPS) Biềốn đ ộ ng EPS t 2015 - 2019 6.67 4.44 3.03 1.85 0.9 2015 2016 2017 2018 2019 Tỷ số tính theo công thức: Lợi nhuận sau thuế TNDN – Cổ tức CP ưu đãi EPS = Khối lượng CP lưu hành BQ EPS đóng vai trị số hiệu hoạt động cơng ty Khi tính EPS, người ta thường dùng khối lượng cổ phiếu lưu hành bình qn suốt kỳ báo cáo để có kết xác hơn, số lượng cổ phiếu lưu hành thay đổi theo thời gian EPS thường xem số quan trọng việc xác định giá cổ phiếu Đây thành phần dùng để tính tốn số P/E Nhìn vào biểu đồ thay đổi EPS thấy năm 2017 năm mà số đạt mức cao năm, thu nhập cổ phiếu vào năm đạt 6.67 đồng/CP Năm có số EPS thấp năm 2015 đạt 0.9 đồng/CP từ năm 2015 năm 2017 số có xu hướng tăng liên tục từ 2015 qua năm 2016 tăng 394.69%, mức tăng lớn Nguyên nhân lợi nhuận cơng ty tăng tốt năm số lượng CP phát hành bình qn hàng năm khơng tăng nhiều năm 2016 qua 2017 lượng CP tăng 0.93% Nhưng ta thấy từ năm 2017 đến cuối năm 2019 số có xu hướng giảm liên tục đến năm 2019 thu nhập cổ phiếu đạt 1.85 đồng/CP, nguyên nhân lợi nhuận công ty giảm liên tục năm gần lượng cổ phiếu phát hành hàng năm tăng, công ty muốn giảm bớt địn bẩy tài lại lên phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn chủ sớ hữu 3.5.2 Tỷ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) Biềắn động P/E từ 2015 - 2019 25 21.17 20 15 10 6.85 6.72 2016 2017 5.73 5.8 2018 2019 2015 Tỷ số tính theo công thức: P/E = Lợi nhuận sau thuế TNDN – Cổ tức CP ưu đãi Khối lượng CP lưu hành BQ P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường thu nhập cùa cổ phiếu P/E cho thấy mức bạn sẵn sàng bỏ cho đồng lợi nhuận thu từ cổ phiếu, bạn sẵn sàng trả giá cho cổ phiếu công ty dựa lợi nhuận cơng ty Nhìn biểu đồ biến động P/E ta thấy năm 2015 năm có số cao nhìn tình hình phân tích chung số phía với tình hình lợi nhuận cơng ty ta thấy tỷ lệ cao nhà đầu tư kỳ vọng việc tăng trưởng thu nhập từ cổ phiếu mà tình hình kinh doanh năm 2015 công ty hiệu dẫn đến số EPS thấp đạt 0.9 nên P/E cao Nhưng từ năm 2016 – 2019 tỷ lệ giảm xuống nhiều đạt cao 6.85 vào năm 2016 thấp 5.73 vào năm 2018, nhìn chung năm tỷ lệ khơng chênh lệch nhiều, nhìn vào tỷ lệ năm ta thấy cổ phiếu HBC bị định giá thấp hội cho nhà đầu tư mạo hiểm 3.5.3 Tỷ số giá trị sổ sách cổ phiếu Vốn chủ sở hữu SL cổ phiếu lưu hành bình quân Giá trị sổ sách Năm 2015 1,074,401,825 Năm 2016 1,830,158,234 Năm 2017 2,466,961,397 Năm 2018 2,922,827,549 Năm 2019 3,959,763,723 92282855 127917454 129108291 204668256 219680343 11.64 14.31 19.11 14.28 18.03 Bảng 35.3 – Giá trị số sách cổ phiếu HPG từ năm 2015- 2019 Giá trị ghi sổ sách cho biết giá trị lại cổ đông sau tất tài sản lý toán cho chủ nợ Từ bảng giá trị ta thấy số lớn 19.11 năm 2017 nhỏ 11.64 vào năm 2015 Với tăng mạnh năm 2017 qua năm 2018 số giảm xuống cịn 14.28 sau lại tiếp tục tăng mạnh vào năm 2019 18.03 3.5.4 Tỷ số giá giá trị sổ sách cổ phiếu (P/B) Năm 2015 Giá 19 cổ phiếu Tài sản 7,291,231,384 8,717,646 Tài sản cố định vơ hình Nợ phải trả 6,216,829,559 92282855 SL cổ phiếu lưu hành bình quân 11.55 Giá trị ghi sổ CP P/B 1.65 Năm 2016 30.4 Năm 2017 44.8 Năm 2018 17.35 Năm 2019 10.7 11,449,797,635 44,205,586 13,998,424,187 42,736,144 15,900,503,089 45,238,527 16,721,296,909 54,560,210 9,619,639,400 127917454 11,531,462,790 129108291 12,977,675,540 204668256 12,761,533,185 219680343 13.96 18.78 14.06 17.78 2.18 2.39 1.23 0.60 Bảng 5.4 Tỷ số giá giá trị sổ sách cổ phiếu HBC từ năm 2015-2019 P/B tính tốn đo lường theo công thức: P/B dùng để so sánh giá cổ phiếu với giá trị ghi sổ Nó cơng cụ phân tích giúp nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu có giá rẻ mà thị trường quan tâm Gía trị sổ sách HBC năm 2015 thị trường đánh giá cao gấp 1.65 , năm 2016 cao gấp 2.18 , năm 2017 cao gấp 2.39 , thời điểm năm 2017 đạt giá trị cao chứng tỏ công ty kinh doanh tốt vào năm 2017 Tuy 2018 có giảm sút xuống cịn 1.23 lần tới năm 2019 giảm mạnh cịn 0.60 ,P/B nhỏ đồng nghĩ với việc năm 2019 công ty có xu hướng giảm nhiều so với đối thủ cạnh tranh nghành ... doanh) 23 2.5 Phân tích SWOT 24 PHẦN III PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP XÂY DỰNG HỊA BÌNH 26 3.1 Phân tích cấu tài sản nguồn vốn 26 3.2 Phân tích Vốn lưu động... tông cốt thép, thép, phục vụ xây dựng móng cơng trình ngầm; *Tổng Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam (Ngày 5/9/2008 Cổ phiếu Tổng Công ty cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam thức giao dịch... dự án PHẦN III PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP XÂY DỰNG HỊA BÌNH 3.1 Phân tích cấu tài sản nguồn vốn 2019 2018 2017 2016 2015 TÀI SẢN Tỷ trọng Tỷ trọng Tỷ trọng Tỷ trọng Tỷ trọng A TÀI SẢN