Ban tin phan tich thi truong trai phieu trong nuoc T11 2016

SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank com 1 BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Tháng 11/2016 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG[.]

BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Tháng 11/2016 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG Các số vĩ mô  Nền kinh tế tiếp tục đà hồi phục nhiên tốc độ tăng  GDP Quý III 2016: +5,93% trưởng có xu hướng chậm lại  CPI T11/2016: 0,48% (mom); 4,52% (yoy) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11/2016 tiếp tục xu hướng  PMI tháng 11/2016: 54,0 điểm  Tín dụng đến 31/11: +14.92% (so với cuối năm 2015)  Huy động đến 31/11: +15.28% (so với cuối năm 2015) kỳ năm 2015 Cũng theo Tổng cục Thống kê, lạm phát tháng 2016: +2,85 tỷ USD 11 tăng 0.1% so với tháng trước tăng 1.87% so với củng kỳ năm Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội Nguồn: GSO trước Lạm phát bình quân tháng 11 tăng 1.82% so với bình 7.01 6.81 quân kỳ năm 2015 6.47 6.80 6.12 6.30 ngưỡng Quốc hội cho phép ngưỡng 5%) Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 11 tháng năm tăng 2.47% so với bình quân  Cán cân TM T11: ước tính -0.4 tỷ USD, lũy kế 11Th 7.30 tăng, cụ thể tăng 0,48% so với tháng 10 4,52 so với tháng 12/2015( Chỉ số PMI tăng mạnh từ 51,7 điểm tháng trước lên 54.0 5.93 5.52 5.46 5.80 điểm tháng 11 Cho thấy cải thiện mạnh mẽ sức khỏe 5.30 lĩnh vực sản xuất, mức tăng cao kể từ tháng 05/2015 4.80 Q1.2015 Q2.2015 Q3.2015 Q4.2015 Q1.2016 Q2.2016 Q3.2016 Các điều kiện đã cải thiện suốt năm qua Cán cân thương mại hàng hóa Việt Nam tháng 11/2016 ước tính thâm hụt 400 triệu USD Như vậy, 11 tháng năm 2016, thương mại hàng Chỉ số giá tiêu dùng 5.00% 0.83% 1.00% 0.80% 4.00% 0.54% 0.60% 0.57% 0.54% 0.48% 0.46% 0.42% 0.40% 0.35% 2.28% 0.20% 0.33% 2.00% 0.13% 0.13% 0.11% 0.10% 0.07% 0.00% 0.00% 1.00% -0.07% 0.02% 1.00% -0.20% -0.21% 0.00% -0.40% 3.00% hóa Việt Nam dự kiến xuất siêu gần 2,85 tỷ USD Tỷ giá tháng 11/2016 có nhiều biến động, tỷ giá trung tâm ngày 30/11 tăng 79 VND so với cuối tháng 10 (22,039), tương ứng tăng 1,04% so với đầu năm Đặt biệt tháng nhảy vọt lên đến 22,137 VND sau giá bán ngân hàng chạm trần biên độ lần sau kiện Brexit (06/2016) có biểu căng thẳng Tỷ giá YOY tăng chủ yếu yếu tố mùa vụ thanh toán cuối năm MOM áp lực từ bên CNY chạm dáy vòng năm, USD lên Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) Nguồn: IHS Markit, 55 54.0 54 52 51.351.5 51.3 51 50 theo Thông tư 24 đến hết năm 2017 Tỷ giá dao động quanh mốc 22.600-22.700 VND/USD 50.7 50.3 50.1 49.5 49.4 kịp thời áp giá bán tham khảo USD mức thấp trần biên độ cho phép, đồng thời cho phép TCTD tiếp tục cho vay ngoại tệ 52.9 52.752.6 52.3 52.2 51.9 51.7 52.6 53 52.2 cao 13 năm qua Tuy nhiên, NHNN đã có điều chỉnh Tăng trưởng tín dụng đạt 14,92% tăng trưởng huy động Oct-16 Nov-16 Sep-16 Jul-16 Aug-16 Jun-16 Apr-16 May-16 Mar-16 Jan-16 Feb-16 Dec-15 Oct-15 Nov-15 Sep-15 huy động-tín dụng 0.836%, giảm 1,53% so với tháng 10 Jul-15 48 Aug-15 đạt 15,28% so với thời điểm cuối năm 2015 Chênh lệch Gap Jun-15 49  Thanh khoản thị trường LNH dần bớt dư thừa, lãi suất tăng PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC trở lại, lượng tín phiếu NHNN phát hành giảm sút Trong tháng 11, khoản thị trường LNH có biểu giảm sút, lãi suất tăng mạnh lên mức 3.0% kì hạn từ tuần trở xuống Một phần, thị trường bước vào mùa cao điểm sản xuất kinh doanh cuối năm, cầu tín dụng thường tăng mạnh tháng cuối năm tốc độ sử dụng vốn thị trường ngân hàng đẩy mạnh Ngoài việc NHNN liên tiếp mua ròng ngoại tệ tháng làm tăng cung tiền hệ thống (trong 11 tháng đầu năm dự trữ ngoại tệ tăng 12 tỷ USD) Trong đó, KBNN phát hành thành cơng 7.587 tỷ đồng tháng, Lũy kế hoàn thành 98.86% kế hoạch 281 nghìn tỷ đồng Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước cịn tiếp tục phát hành tín phiếu kỳ hạn 14 ngày 28 ngày với mức lãi suất 1,5-2% Nhưng lượng tín phát hành đã giảm sút rõ rệt Ngoài ra, tháng 11 khối ngoại tiếp tục bán ròng 6.300, lũy 11 tháng năm 2016 khối đã mua rịng 12 nghìn tỷ đồng THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG Thanh khoản LNH bớt dồi dào, NHNN giảm lượng phát hành tín phiếu, lãi suất LNH tăng nhẹ 8.00% Thanh khoản liên ngân hàng tháng bớt dồi Doanh số giao dịch LNH đạt 515.618 tỷ đồng, giảm 17 nghìn tỷ so với tháng Lãi suất liên ngân hàng 2016 (VND) trước Trong tháng 11, thị trường tiếp tục giao dịch kỳ hạn ngắn chủ yếu tuần (chiếm 75% khối lượng giao dịch) cho thấy 6.00% cho thấy nhu cầu sử dụng vốn dài hạn chưa cải thiện NHNN hút ròng 7.890 tỷ đồng qua kênh Tín phiếu kỳ hạn 14 4.00% 28 ngày Lượng tín phiếu Ngân hàng Nhà nước phát hành, để hút bớt 2.00% tiền về, nhiều phiên đã giảm sút rõ Các phiên cuối tháng 0.00% quan phát hành thành cơng lượng nhỏ tín phiếu Cụ thể từ Qua đêm tuần Cơ cấu kỳ hạn giao dịch LNH tháng 5% tuần 15% tháng 5% ngày 25/11 đến hết tháng khối lượng trúng thầu toàn thầu đạt 1,200 tỷ đồng Lãi suất phát hành trì mức 1.5-2.0%/năm Tổng số dư phát hành đạt 134.000 tỷ đồng đáo hạn 149.890 tỷ tháng Thanh khoản hệ thống ngân hàng dang dần bớt dư thừa tín Qua đêm 36% tuần 39% tháng dụng bước vào giai đoạn cao điểm lượng tiền đồng chảy sang kênh ngoại tệ sau đợt tăng nóng tỷ giá Việc lãi suất tín phiếu NHNN phát hành tiếp tục tăng đã góp phần đẩy lãi suất LNH tháng tăng lên, dao động 2.5%-3.5%/năm cho kỳ hạn từ qua đêm đến tuần Lãi suất VNIBOR thời điểm cuối tháng 11 tăng mức 2.80%/năm kỳ hạn qua đêm 3.13%/năm kỳ hạn tuần Dự báo, lãi suất LNH tháng 12 trì xu hướng tăng - dao PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC động quanh mức 3.5-5.0% kỳ hạn tuần trước chu kỳ tăng trưởng tín dụng vào cuối năm KBNN đã phát hành thành công 98.86% kế hoạch THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU phát hành năm Thị trường sơ cấp Khối lượng TPCP Kho bạc huy động thành công tháng TÌNH HÌNH ĐẤU THẦU TPCP 2016 45000 120% 7.587 tỷ đồng, giảm 62% so với tháng 10 (KL tháng 10 19.886 tỷ 100% đồng) Khối lương trúng thầu tập trung KH dài 30 năm (chiếm 61%) 80% Tính lũy kế 11 tháng, KBNN phát hành thành công 277.793 tỷ đồng, 60% đạt 98.86% kế hoạch phát hành năm 2016 40000 35000 30000 25000 20000 15000 40% (281.000 tỷ đồng – tăng 31.000 tỷ đồng cho quý IV) Lãi suất trúng thầu trái phiếu kỳ hạn năm nằm khoảng 5,20-5,25%/năm, 10000 20% 5000 06-Jan 24-Feb 23-Mar 04-May 08-Jun KL ĐĂNG KÝ 0% 20-Jul 31-Aug 19-Oct 30-Nov KL TRÚNG THẦU KL PHÁT HÀNH TỶ LỆ TRÚNG THẦU 10 năm 6,10%/năm, 15 năm 7,20%/năm, 20 năm 7,71%/năm, 30 năm 7,98%/năm So với tháng 10/2016, lãi suất trúng thầu trái phiếu KBNN kỳ hạn dài giảm nhẹ giữ nguyên Theo đó, kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 0,04%/năm; 15 năm, 20 năm 30 năm giữ nguyên Tình hình đấu thầu năm 2016 Với áp lực phát hành KBNN khơng cịn nhiều dự báo 140000 120% 120000 97% 84% 87% 82% 100000 60000 82% 72% 71% 80000 97% 100% 95% 80% 60% 53% 40% 51% 40000 20% 20000 0% T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 KL đăng ký KL phát hành KL trúng thầu Tỷ lệ trúng thầu Doanh số giao dịch thứ cấp tiếp tục cao Lãi suất TPCP xu hướng tăng nhẹ trở lại Cơ cấu kỳ hạn giao dịch thứ cấp năm Trên năm 3% KH quý IV TH quý IV T-Bill - năm - Tỷ lệ KH năm TH lũy kế Tỷ lệ 19,600 25,142 101% năm 3,000 5,576 186% 157,000 159,426 102% năm 6,000 1,700 28% 30,000 25,695 86% 10 năm 4,000 2,825 71% 9,000 7,978 89% 15 năm 6,000 2,100 35% 35,000 31,667 90% 20 năm 4,000 2,083 52% 5,000 3,314 66% 30 năm 8,000 13,189 165% 20,000 24,572 123% Tổng 31,000 27,473 89% 281,000 277,793 99% 25,000 Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp TPCP tháng 11 tiếp tục giao dịch đột biến với doanh số cao kỷ lục nhiều năm mức 131 nghìn tỷ , lũy kế 17% giao dịch thứ cấp 11 tháng đầu năm đạt 892.750 tỷ đồng Khối lượng năm giao dịch tháng 11 phân bổ đồng kỳ hạn từ năm 15% 18% Kế Hoạch Phát Hành TPCP 2016 năm 26% năm tháng 12 lãi suất phát hành TPCP sẽ khơng có thay đổi năm 21% đến năm, đáng ý khối lượng kỳ hạn từ năm trở xuống chiếm xấp xỉ 73% tổng giá trị giao dịch tháng PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Biến động lãi suất TPCP theo VBMA Doanh số giao dịch Thứ cấp 2016 140,000 8.00 116,030 120,000 6.00 102,271 100,000 4.00 82,579 82,890 82,643 51,363 60,000 1Y 2Y 3Y 5Y Nov-16 Oct-16 Sep-16 Aug-16 Jul-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 0.00 VNIBOR 1W 40,000 89,437 74,122 80,000 2.00 131,850 45,629 33,936 20,000 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 Khối ngoại bán ròng tháng 11, lũy kế mua ròng từ Tại thời điểm cuối tháng, lãi suất giao dịch TPCP thị trường thứ đầu năm đến đạt xấp xỉ 12 nghìn tỷ đồng cấp giao động quanh mức sau: 1yr 3.80-4.10%, 3yr 4.90-5.00%, 3,000 Tình hình giao dịch NĐT nước 25,000 tặng nhẹ sau lãi suất LNH bắt đầu tăng sau thời gian dài 2016 2,000 20,000 1,000 trì mức thấp động thái tháng liên tiếp nhà đầu tư nước ngồi bán rịng Dự báo tháng tới, thị trường thứ cấp sẽ giao dịch sôi 15,000 NN mua/ bán ròng (bên trái) (1,000) Dòng vốn lũy kế (bên phải) 10,000 đông mà nhu cầu đầu tư TPCP sẽ khơng cịn mạnh tháng trước với áp lực phòng ngừa khoản tháng cuối năm Thị trường sẽ thiên nhu cầu giao dịch chào bán nhu (2,000) 5,000 Tuần 04/01 -08/01 Tuần 11/01 -15/01 Tuần 18/01 -22/01 Tuần 25/01 -29/01 Tuần 01/02 -05/02 Tuần 15/02 -19/02 Tuần 22/02 -26/02 Tuần 29/02 -04/03 Tuần 7/03 -11/03 Tuần 14/03 -18/03 Tuần 21/03 -25/03 Tuần 28/03 -01/04 Tuần 04/04-8/04 Tuần 11/04-15/04 Tuần 19/04 - 22/04 Tuần 25/04 - 29/04 Tuần 04/05 - 06/05 Tuần 09/05 - 13/05 Tuần 16/05 - 20/05 Tuần 23/05 - 27/05 Tuần 30/05 - 03/06 Tuần 06/06 - 10/06 Tuần 13/06 - 17/06 Tuần 20/06 - 24/06 Tuần 27/06 - 01/07 Tuần 04/07 - 08/07 Tuần 11/07 - 15/07 Tuần 18/07 - 22/07 Tuần 25/07 - 29/07 Tuần 01/08 - 05/08 Tuần 08/08 - 12/08 Tuần 15/08 - 19/08 Tuần 22/08 - 26/08 Tuần 29/08 - 02/09 Tuần 05/09 - 09/09 Tuần 12/09 - 16/09 Tuần 19/09 - 23/09 Tuần 26/09 - 30/09 Tuần 03/10 - 07/10 Tuần 10/10 - 14/10 Tuần 17/10 - 21/10 Tuần 24/10 - 28/10 Tuần 31/10 - 04/11 Tuần 07/11 - 11/11 Tuần 14/11 - 18/11 Tuần 21/11 - 25/11 Tuần 28/11 - 02/12 (3,000) (4,000) 5yr 5.20-5.30%, 7yr 5.60-5.70%/năm, so với đầu tháng lãi suất TPCP - cầu mua vào Trong tháng 11, nhà đầu tư nước ngồi bắt đầu có động thái thực hóa lợi nhuận khối lượng bán lũy kế gần 6.300 tỷ đồng, làm cho lũy kế 11 tháng đầu năm mua ròng Khối ngoại giảm mức 12.000 tỷ đồng Dự báo NĐTNN sẽ tiếp tục xu hướng bán ròng thị trường TPCP để chốt lời cấu lại danh mục đầu tư sau giai đoạn mua ròng kéo dài từ đầu năm Dịng tiền tồn thị trường tháng cuối năm Trong tháng lại cuối năm, tổng giá trị loại GTCG đáo hạn cịn 2016 Đáo hạn T12.2016 Tín phiếu NHNN KBNN TPKB, TP CPBL, P 78,110 CQĐP lại khoảng 80,360 tỷ đồng (giảm 49% so với số dư thời điểm tháng 2,250 trước), phần lớn từ tín phiếu ngắn hạn NHNN chiếm 78,110 tỷ đồng, TPCP đáo hạn 2,250 Như lượng tiền đáo QI 2017 - 70,385 QII 2017 - 41,198 QIII 2017 - 13,260 QIV 2017 - 22,740 đến nhu cầu tái đầu tư danh mục Ngân hàng, thay vào Tổng cộng 78,110 149,833 dịng tiền sẽ tập trung ưu tiên đảm bảo ổn định khoản vào thời hạn từ TPCP tháng tới sẽ khơng cịn nhiều sẽ ảnh hưởng điểm cuối năm PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC DỰ BÁO XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG TRONG THỜI GIAN TỚI Các yếu tố tác động đến lãi suất TPCP tháng 12: - Gap chênh lệch huy động cho vay tiếp tục giảm so với tháng trước, tăng trưởng tín dụng rơi vào thời gian cao điểm năm, chứng khoản thị trường dần bớt dư thừa, lãi suất LNH tăng, dự kiến khoản LNH sẽ tiếp tục căng thẳng ngày cuối năm - Tỷ giá có xu hướng tăng, thời gian tới sẽ chịu ảnh hưởng chu kỳ toán áp lực tăng lãi suất USD FED Khi lãi suất USD tăng sẽ tác động lên mặt chung lãi suất lãi suất TPCP phải tăng theo để trì mức hợp lý nhằm đảm bảo hấp dẫn VND - Mặt dù số lượng nắm giữ TPCP nhà đầu tư nước ngồi khơng nhiều nhiên động đái bán ròng qua tháng liên tiếp đã góp phần tạo tâm lý chung tồn thị trường trở nên thận trọng - Tính đến thời điểm áp lực phát hành KBNN không lớn mục tiêu đã hoàn thành 99% kế hoạch phát hành TPCP năm (277.793 nghìn tỷ đồng) Hiện KBNN kỳ hạn năm, 10 năm, 15 năm 20 năm chưa hoàn thành kế hoạch nên nhiều khả sẽ tập trung phát hành kỳ hạn thời gian tới Do khối lượng cần huy động khơng cịn lớn kỳ hạn cần phát hành tương đối dài nên lãi suất sẽ khơng có nhiều biến động tháng cuối năm Do chúng tơi dự báo tháng 12 tâm lý thị trường sẽ thận trọng hơn, nhu cầu giao dịch TPCP sẽ giảm so với tháng trước đó, lãi suất TPCP sẽ tiếp tục tăng, nhiên mức tăng sẽ phụ thuộc nhiều vào động thái bán khối Ngân hàng nước Lãi suất TPCP dự kiến tháng 12 dao động sau:  Kỳ hạn năm: 4.00% - 4.20%/năm;  Kỳ hạn năm: 4.50% - 4.70%/năm;  Kỳ hạn năm: 5.00% - 5.20%/năm;  Kỳ hạn năm: 5.35% - 5.55%/năm;  Kỳ hạn năm: 5.75% - 5.95%/năm Lưu ý sử dụng thông tin: Các thông tin thị trường cung cấp Phòng Kinh doanh vốn – Sacombank thu thập từ nguồn coi đáng tin cậy Việc cung cấp thơng tin phục vụ mục đích tham khảo Sacombank không chịu trách nhiệm tổn thất gây việc sử dụng thông tin vào hoạt động kinh doanh Các thơng tin hồn tồn thay đổi theo diễn biến thị trường Sacombank trách nhiệm phải thơng báo thay đổi Bản tin sản phẩm tài sản Sacombank Mọi hành vi chép sửa đổi, in ấn mà khơng có đồng ý Sacombank trái luật PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com ... sử dụng thông tin: Các thông tin thị trường cung cấp Phòng Kinh doanh vốn – Sacombank thu thập từ nguồn coi đáng tin cậy Việc cung cấp thơng tin phục vụ mục đích tham khảo Sacombank không chịu... cuối năm PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC DỰ BÁO XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG TRONG THỜI GIAN TỚI Các yếu tố tác động đến lãi... DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Biến động lãi suất TPCP theo VBMA Doanh số giao dịch Thứ cấp 2016 140,000 8.00 116,030 120,000