Ban tin phan tich thi truong trai phieu trong nuoc T07 2015

BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Tháng 07/2015 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG Các số vĩ mơ  Nền kinh tế tiếp tục trì đà tăng trưởng tốt Sau CPI tháng 06 tăng 0.35% đạt mức tăng cao  GDP Q2.2015: +6.44%  CPI T07.2015: +0.13% (mom) +0.90% (yoy) tháng đầu năm, CPI tháng trở lại với nhịp tăng nhẹ ổn định  PMI tháng 07/2015: 52.6 điểm xác lập qua tháng trước cụ thể tăng mức  Tín dụng đến 20.07: +7.32% (so với cuối năm 2014) 0.13% so với tháng 06 0.90% so với kỳ năm trước Sau sụt giảm 52.2 điểm vào tháng 6, số PMI tháng  Huy động T7.2015: +6.04% (so với cuối năm 2014) tăng nhẹ lên mức 52.6 điểm  Nợ xấu T05/2015: 3.15%  Cán cân thương mại (lũy kế T07.2015): - 4.15 tỷ USD Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội 7.32% so với cuối năm 2014; mức tăng cao nhiều so với Nguồn: GSO 6.80 6.44 6.30 5.98 5.30 6.03 tăng trưởng tốt đạt 6.04% so với cuối năm 2014, nhiên so với hướng giảm từ 3.81% (tháng 03/2015) xuống 3.15% (tháng 5.18 05/2015), dự kiến đưa 3% trước tháng 10/2015 Các số khác kinh tế tương đối khả quan: 4.80 Q2.2014 Q3.2014 Q4.2014 Q1.2015 Q2.2015 số sản xuất công nghiệp tăng; tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ tăng tốt kể từ năm 2010; đầu tư tư nhân tăng khá,… Tuy nhiên, kinh tế đối diện với số khó khăn Chỉ số giá tiêu dùng 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% -0.10% -0.20% -0.30% -0.40% kỳ 2014 3.15% Trong huy động trì mức tín dụng mức tăng cịn khiêm tốn Tình hình nợ xấu có xu 5.62 5.80 Tín dụng toàn kinh tế đến ngày 20.07 ước tính định như: thu ngân sách nhà nước chậm so với dự kiến áp lực tỷ giá tháng cuối năm từ biến động kinh tế quốc tế 0.35% 0.15% 0.11% -0.05% 0.13% 0.14% 0.16% tăng cầu ngoại tệ nhập nước  Cung tiền Liên ngân hàng dư thừa, lãi suất ổn định, nhu cầu đầu tư TPCP cải thiện -0.27% Trong tháng 07, khoản thị trường Liên ngân hàng dư -0.24% -0.20% thừa, lãi suất tiếp tục giữ mức ổn định tăng mạnh vào thời điểm cuối tháng Tuy nhiên, doanh số giao dịch toàn thị trường giảm Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) 56.0 nhẹ so với tháng Dư nguồn thị trường LNH, ngân hàng Nguồn: Markit, HSBC đẩy mạnh đầu tư vào tín phiếu Ngân hàng Nhà nước Số dư tín 54.0 phiếu NHNN vào cuối tháng tăng 25,725 tỷ đồng so với thời 52.0 điểm cuối tháng 6/2015 50.0 Kho bạc Nhà nước huy động thành công 14,747 tỷ đồng 48.0 TPCP thông qua đấu thầu thị trường sơ cấp Kết thúc 46.0 T07.2015, Kho bạc nâng tỷ lệ huy động đạt 44% so với kế hoạch 250.000 tỷ đồng năm, bao gồm tín phiếu Kho bạc phát hành kế hoạch tháng tháng Lãi suất TPCP khơng có nhiều biến động tháng, doanh số giao dịch thứ cấp tiếp tục giảm sút PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG Thanh khoản dư thừa, lãi suất liên ngân hàng ổn Trong tháng 7, nguồn tiền liên ngân hàng tiếp tục dư thừa, số lượng chào gửi nhiều nhu cầu nhận, doanh số giao dịch liên định tháng tăng mạnh vào cuối tháng ngân hàng giảm nhẹ đạt 332,741 tỷ đồng giảm 15% so với tháng trước giảm 30% so với kỳ năm ngoái Giao dịch tập trung chủ yếu kỳ hạn ngắn qua đêm (41%) tuần (35%) Với dòng tiền đáo hạn nhiều tháng, khối Ngân hàng Tổng giá trị giao dịch liên ngân hàng tiếp tục đầu tư vào kênh tín phiếu Ngân hàng Nhà nước Số dư tín Nguồn: NHNN 600,000 500,000 mức cao kể từ đầu năm 2015, tăng 25,725 tỷ đồng (tương 516,539 502,909 464,935 400,000 phiếu NHNN thời điểm cuối tháng 07 226,450 tỷ đồng, đạt đương tăng 13%) so với thời điểm cuối tháng 6/2015 332,741 389,244 370,804 392,933 300,000 Trong nửa tháng đầu, lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm chạm mức 1.8%/năm (kỳ hạn qua đêm), 2.05%/năm (1 tuần), 279,452 200,000 3.35%/năm (1 tháng) 4.15%/năm (3 tháng), nguồn tiền dư thừa 100,000 hút mạnh phiên tín phiếu NHNN kỳ hạn ngắn với lãi suất trúng gia tăng từ 2.6% lên 3.5%/năm (kỳ hạn 14 ngày), từ Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 3.04 lên 3.9%/năm (kỳ hạn 28 ngày) 3.2% lên 4.0%/ngày (kỳ hạn 56 ngày) Bên cạnh với cán cân thường mại liên tục âm tháng gần đây, lũy tháng 07/2015 -4.15 tỷ USD cho thấy tỷ giá tiếp tục chịu nhiều áp lục, để ổn định thị trường NHNN bán hỗ trợ 500 triệu USD riêng tuần cuối tháng (nguồn VBMA), góp phần đẩy lãi suất liên ngân hàng quay đầu tăng dần vào thời điểm cuối tháng mức 4.03%/năm (kỳ hạn qua đêm), 4.15% (1 tuần), 4.4%/năm (1 tháng) 4.58%/năm (3 tháng) Tuy nhiên với dòng tiền đáo hạn nhiều tháng 08 dự kiến lãi suất điều chỉnh giảm trở lại tiếp tục trì mức ổn định, dao động quanh mức 3.0%-4.0%/năm kỳ hạn qua đêm tuần LÃI SUẤT VNIBOR FIXING Cơ cấu kỳ hạn giao dịch liên ngân hàng tháng tuần 13% 5% tháng Nguồn: NHNN 6% Nguồn: Reuters 6.00 5.50 5.00 Qua đêm 41% 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 tuần 05-Jan 35% PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com 05-Feb Qua đêm 05-Mar 05-Apr tuần 05-May 05-Jun tháng 05-Jul tháng SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Thị trường sơ cấp Tỷ lệ trúng thầu tháng cải thiện, Kho bạc huy Với mức lãi suất trúng thầu từ 6.39-6.4%/năm cho kỳ hạn năm phù hợp nhu cầu đầu tư, khối lượng TPCP Kho động đạt 60% so với khối lượng gọi thầu bạc huy động tháng gia tăng, 14,737 tỷ đồng, tăng gấp lần so với tháng trước Tỷ lệ gọi thầu thành cơng tăng mạnh 60% (tháng trước 43%) Tín Phiếu Kho bạc tháng phát hành phiên kỳ hạn ngắn 13 tuần với mức lãi suất trúng thầu giảm từ 4.1 xuống 3.9%/năm Mặc dù tỷ lệ trúng thầu TPCP tháng có dấu hiệu cải thiện hơn, nhiên lũy kế tháng đầu năm phát hành TPCP thấp so với kế hoạch năm, Kho bạc huy động 111,000 tỷ đồng tức đạt 44% so với kế hoạch năm (250,000 tỷ đồng), bao gồm 20.980 tỷ đồng Tín phiếu Kho Bạc phát sinh ngồi kế hoạch Nếu loại trừ số lượng Tín phiếu này, kế hoạch phát hành đạt 36% Kỳ hạn năm phát hành đạt tỷ lệ cao chiếm 53% tổng số lượng TPCP phát hành thành công Kỳ hạn 10 năm chiếm 6% kỳ hạn 15 năm chiếm 22% Với áp lực kế hoạch phát hành tháng cịn lại năm, khó khăn phát hành kỳ hạn ngắn chưa khơi thơng KBNN tiếp tục đẩy mạnh kế hoạch phát hành nhiều giải pháp khác nhau, cụ thể KBNN thông báo kế hoạch phát hành thêm 6,000-7,000 tỷ đồng TPCP kỳ hạn 20 năm phát hành riêng lẻ cho đối Diễn biến tình hình đấu thầu TPCP sơ cấp tượng công ty bảo hiểm Dự báo KBNN tiếp tục giữ (Nguồn: HNX) 50,000 92% 100% mức lãi suất phát hành ổn định năm 6.4% để cải thiện kết 92% 45,000 40,000 80% phát hành tháng cuối năm 35,000 KH Thực QIII.2015 QIII 60%60% 30,000 51% 25,000 43% 42% 20,000 40% 15,000 10,000 20% 18% 5,000 - 0% Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 KL gọi thầu KL đăng ký KL trúng thầu KL trúng thầu/KL gọi thầu Tỷ lệ KH năm TH lũy kế Tỷ lệ Tín phiếu - 8,000 năm 30,000 13,347 44% 180,000 59,436 33% 10 năm 10,000 50 1% 50,000 6,420 13% 15 năm 16,000 1,350 8% 20,000 24,195 121% 20 năm 4,000 - 0% Tổng 56,000 22,747 41% PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com 20,980 250,000 111,031 44% SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Thị trường thứ cấp Thanh khoản thị trường thứ cấp tiếp tục trì Doanh số giao dịch thứ cấp giảm, lãi suất mức mức thấp, giao dịch trầm lắng hơn, doanh số giao dịch tháng 34,000 tỷ đồng, giảm đáng kể so với tháng cao trước giảm 44% so với kỳ năm trước Giao dịch kỳ hạn ngắn năm chiếm tỷ trọng cao 77% tổng giá trị giao dịch tồn thị trường, kỳ hạn năm chiếm tỷ trọng cao 33% Giao dịch kỳ hạn dài bị thu hẹp đáng kể tỷ trọng dao động Cơ cấu kỳ hạn giao dịch > năm năm năm Nguồn: 8% từ 6-9% so với tỷ trọng 15-20% tháng trước năm 9% 26% Diễn biến thị trường thứ cấp TPCP (Nguồn: HNX) 120,000 6% 100,000 96,200 85,775 80,000 năm 60,000 18% 40,000 57,808 31,672 56,893 56,388 31,672 34,554 20,000 năm 33% Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Lãi suất TPCP nhiều biến động sau phiên điều Lãi suất TPCP khơng có nhiều biến động Biến động lãi suất TPCP năm 2015 Nguồn: Bloomberg chỉnh trúng thầu sơ cấp đầu tháng vừa qua Lãi suất kỳ hạn tiếp tục trì mức cao nguồn tiền dư thừa 6.60 6.40 6.20 6.00 5.80 5.60 5.40 5.20 5.00 4.80 4.60 4.40 4.20 4.00 đầu tư vào Tín phiếu NHNN kỳ hạn ngắn (14, 28 56 ngày) Đặc biệt tháng 7, TPCP kỳ hạn năm có điều chỉnh theo lãi suất liên ngân hàng, tín phiếu NHNN có thay đổi khác biệt với kỳ hạn lại, cụ thể giảm dần đến tháng mức 4.74%/năm quay đầu tăng trở lại vào cuối Jan 15 Feb 15 Mar 15 năm Apr 15 năm May 15 Jun 15 năm Jul 15 năm tháng chạm mức 4.95%/năm Đến cuối tháng 7, lãi suất TPCP cho kỳ hạn năm dao động từ 4.85%-4.95%/năm, năm 5.20%-5.30%/năm, năm 5.55-5.65%/năm, năm 6.30-6.40%/năm Thị trường tâm lý thận trọng, khơng có thay đổi tác động lớn từ yếu tố sách, dự kiến lãi suất TPCP trì quanh biên độ PHỊNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Trong tháng 7, NHNN tiếp tục hút tiền từ thị trường thông Tâm lý khối ngoại dần ổn định chưa có xu qua việc tăng số lượng lãi suất phát hành tín phiếu hướng rõ ràng NHNN Điều vừa nhằm bình ổn tỷ giá vừa tạo tâm lý ổn định cho nhà đầu tư nước (NĐTNN) đầu tư vào TPCP với tuần liên tiếp mua ròng Tuy nhiên, vào thời điểm cuối tháng 07, NĐTNN lại chưa có xu hướng rõ ràng bán rịng 379 tỷ đồng 2,000 - Tình hình giao dịch NĐT nước 1,000 - (5,000) (1,000) (2,000) (10,000) (3,000) (4,000) NN mua/ bán ròng (bên trái) Dòng vốn lũy kế (bên phải) (15,000) Dịng tiền tồn thị trường tháng tới Tháng Đáo hạn tín phiếu NHNN Đáo hạn trái phiếu Trong tháng tới, tổng giá trị loại GTCG đáo hạn Đến hết năm 2015 153.000 tỷ đồng (bao gồm Tín Phiếu, TPCP, TPCPBL, 145,456 212,615 TPCQĐP), tín phiếu Ngân hàng Nhà nước 8,250 85,584 145,000 tỷ đồng Với tình hình nguồn tiền đến hạn tiếp tục 153,706 298,199 trì mức cao, khả tái đầu tư ưu tiên tín phiếu trái phiếu ngắn hạn DỰ BÁO XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG TRONG THỜI GIAN TỚI Dịng tiền Tín phiếu Trái phiếu đáo hạn dồi dào, tạo lực hỗ trợ cho thị trường TPCP ngắn hạn Tuy nhiên dài hạn với tình hình tín dụng tăng trưởng tốt, với tình hình ngân sách Nhà nước chịu áp lức lớn tạo tâm lý có phần thận trọng nhà đầu tư, dự báo tháng tới khoản thị trường TPCP chưa có khác biệt Lãi suất TPCP tiếp tục ngang giảm nhẹ kỳ hạn ngắn, dao động biên độ:  Kỳ hạn năm: 4.85% - 4.95%/năm;  Kỳ hạn năm: 5.20% - 5.30%/năm;  Kỳ hạn năm: 5.60% - 5.70%/năm;  Kỳ hạn năm: 6.35% - 6.45%/năm;  Kỳ hạn 10 năm: 6.70% - 6.80%/năm Lưu ý sử dụng thông tin: Các thông tin thị trường cung cấp Phòng Kinh doanh vốn – Sacombank thu thập từ nguồn coi đáng tin cậy Việc cung cấp thông tin phục vụ mục đích tham khảo Sacombank khơng chịu trách nhiệm tổn thất gây việc sử dụng thông tin vào hoạt động kinh doanh Các thông tin hồn tồn thay đổi theo diễn biến thị trường Sacombank khơng có trách nhiệm phải thông báo thay đổi Bản tin sản phẩm tài sản Sacombank Mọi hành vi chép sửa đổi, in ấn mà đồng ý Sacombank trái luật PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com ... sử dụng thông tin: Các thông tin thị trường cung cấp Phòng Kinh doanh vốn – Sacombank thu thập từ nguồn coi đáng tin cậy Việc cung cấp thông tin phục vụ mục đích tham khảo Sacombank khơng chịu... trì quanh biên độ PHÒNG KINH DOANH VỐN | kinhdoanhvon@sacombank.com SACOMBANK | BẢN TIN PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NƯỚC Trong tháng 7, NHNN tiếp tục hút tiền từ thị trường thông Tâm... dụng thông tin vào hoạt động kinh doanh Các thông tin hồn tồn thay đổi theo diễn biến thị trường Sacombank khơng có trách nhiệm phải thơng báo thay đổi Bản tin sản phẩm tài sản Sacombank Mọi hành