Microsoft Word trang bìa muc luc NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN CÁC NỀN KINH TẾ ĐANG PHÁT TRIỂN SỰ KHÁC BIỆT TỪ ĐẶC ĐIỂM KINH TẾ Mã số Chủ nhiệm đề tài Ths VŨ THỊ HẢI MINH NĂM 2021 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN CÁC NỀN KINH TẾ ĐANG PHÁT TRIỂN SỰ KHÁC BIỆT TỪ.
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU
Lý do nghiên cứu
Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế, đặc biệt tại các nước đang phát triển FDI không chỉ đóng vai trò là nguồn vốn bổ sung mà còn cải thiện kiến thức công nghệ tại quốc gia nhận đầu tư Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng tác động của việc nâng cao kiến thức công nghệ từ FDI kích thích tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn so với việc chỉ bổ sung nguồn vốn.
Nghiên cứu về tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế đã chỉ ra rằng FDI thường có ảnh hưởng tích cực đến nền kinh tế của các quốc gia nhận đầu tư, đặc biệt là ở các nước có thu nhập thấp và thu nhập trung bình cao (Reisen & Soto, 2010; Basu & Guariglia, 2009; Olofsdotter, 1998; Bruno & Campos, 2013) Tuy nhiên, một số nghiên cứu cũng cho thấy rằng FDI có thể không mang lại tác động tích cực tại các nước phát triển (Mencinger, 2003; Carkovic & Levine, 2002; Johnson, 2006; Herzer, 2012).
Nghiên cứu về mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế đã chỉ ra sự khác biệt trong ảnh hưởng của FDI tại các nền kinh tế khác nhau Điều này cho thấy rằng các đặc điểm của quốc gia nhận đầu tư có thể làm thay đổi cách thức mà FDI tác động đến sự phát triển kinh tế (Alfaro, Chanda, Kalemli-Ozcan & Sayek, 2004; Li & Liu, 2005; Batten & Vo, 2009) Các tác giả Borenzstein, De Gregorio và Lee cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của yếu tố này trong nghiên cứu của họ.
Theo nghiên cứu năm 1998, những nền kinh tế có "năng lực hấp thụ" cao hơn có khả năng tận dụng hiệu quả lợi ích khuếch tán công nghệ từ đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) "Năng lực hấp thụ" này chủ yếu phụ thuộc vào lực lượng lao động được đào tạo phù hợp Vai trò quan trọng của vốn con người trong việc thúc đẩy tác động tích cực của FDI đến tăng trưởng kinh tế đã được khẳng định qua các nghiên cứu của Li & Liu (2005), Hermes & Lensink (2003) và Batten & Vo (2009).
De Mello (1997, 1999) cho rằng FDI chỉ có tác động tích cực mạnh mẽ đến tăng trưởng kinh tế tại những quốc gia có sự kết hợp giữa vốn trong nước và vốn nước ngoài Phát triển tài chính đạt đến một mức độ nhất định là điều kiện cần thiết để các nước nhận đầu tư có thể hưởng lợi từ FDI Alfaro và cộng sự (2004) cũng chỉ ra rằng lợi ích của FDI chỉ xuất hiện ở những nền kinh tế đã có sự phát triển tài chính nhất định, giúp các nhà cung cấp tiềm năng phát triển nhờ vào ảnh hưởng từ các công ty FDI Ngược lại, lý thuyết về lợi ích biên giảm dần của vốn cho thấy rằng nguồn vốn dồi dào không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích cao cho nước nhận đầu tư.
Nghiên cứu về ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế vẫn chưa nhất quán, với một số nền kinh tế cho thấy FDI không mang lại tác động tích cực Điều này cho thấy rằng FDI không phải lúc nào cũng có lợi cho tăng trưởng Các nghiên cứu đã chỉ ra vai trò của đặc điểm nền kinh tế trong việc xác định cách FDI ảnh hưởng đến tăng trưởng, nhưng chủ yếu tập trung vào nguồn nhân lực và phát triển tài chính Hai yếu tố quan trọng khác là mức FDI vào ròng và độ mở nền kinh tế vẫn chưa được làm rõ Mức FDI vào ròng có ảnh hưởng đến hiệu quả của dòng vốn đầu tư, trong khi độ mở nền kinh tế tạo điều kiện cho FDI thúc đẩy xuất khẩu tại các nền kinh tế đang phát triển.
Nghiên cứu này nhằm lấp đầy khoảng trống trong lĩnh vực nghiên cứu bằng cách xem xét ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế, dựa trên các mức độ khác nhau của FDI vào ròng, phát triển tài chính và độ mở của nền kinh tế Trong khi đặc điểm phát triển tài chính đã được nghiên cứu như một yếu tố so sánh với các nghiên cứu trước, mức FDI vào ròng và độ mở của nền kinh tế vẫn chưa được làm sáng tỏ trong các nghiên cứu hiện tại.
Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy ngưỡng để phân tích vai trò của các biến số đặc điểm nền kinh tế trong mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng Bài viết không chỉ chỉ ra ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng mà còn xác định mức tối thiểu cần thiết của các đặc điểm này để FDI có thể phát huy tác động tích cực thông qua các kênh khác nhau.
Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
Nghiên cứu nhằm phân tích tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến sự tăng trưởng kinh tế ở các nền kinh tế đang phát triển, đồng thời xem xét ảnh hưởng của các đặc điểm kinh tế trong khu vực này.
Các mục tiêu cụ thể trong nghiên cứu như sau:
- Phân tích tình hình thu hút FDI và tăng trưởng kinh tế tại các nền kinh tế đang phát triển
Để ước lượng tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế, cần xem xét vai trò của các yếu tố kinh tế như mức FDI vào ròng, sự phát triển tài chính và độ mở của nền kinh tế Những yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến hiệu quả của FDI mà còn quyết định mức độ đóng góp của nó vào sự phát triển kinh tế bền vững.
Chính sách thu hút FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại các nền kinh tế đang phát triển Các đặc điểm kinh tế như cơ sở hạ tầng, nguồn nhân lực và môi trường đầu tư ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả của FDI Để tối ưu hóa lợi ích từ FDI, các quốc gia cần xây dựng chiến lược phù hợp, cải thiện môi trường kinh doanh và nâng cao năng lực cạnh tranh Việc phân tích mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra quyết định đúng đắn nhằm phát triển bền vững.
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
1.3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng của nghiên cứu là ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu xem xét tác động này trong các điều kiện khác nhau về mức FDI vào ròng, phát triển tài chính và độ mở nền kinh tế
Về nội dung, nghiên cứu tập trung vào ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế
Nghiên cứu này tập trung vào 23 nền kinh tế đang phát triển, với lý do lựa chọn chủ yếu dựa vào khả năng tiếp cận dữ liệu.
Nghiên cứu được thực hiện trong khoảng thời gian từ 1995 đến 2019, cung cấp dữ liệu đầy đủ về các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô của các nền kinh tế trong giai đoạn này.
Phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu dựa trên mô hình tăng trưởng nội sinh nhằm xây dựng mô hình tăng trưởng cho các nước đang phát triển, với tăng trưởng kinh tế (GDP) ở vế trái và các yếu tố như vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đầu tư trong nước (CAP) cùng với quy mô nguồn nhân lực (LAB) ở vế phải Các biến kiểm soát bao gồm chi tiêu chính phủ (GOV) để đại diện cho chính sách tài khoá, lãi suất (INT) cho chính sách tiền tệ và độ mở nền kinh tế (OPN) Nghiên cứu này được thực hiện trong giai đoạn 1995 – 2019, do đó bổ sung các biến giả C97 và C08 để kiểm soát cho hai cuộc khủng hoảng tài chính Đông Á và tài chính toàn cầu trong thời gian này.
Nghiên cứu này nhằm phân tích ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế thông qua mô hình tự hồi quy ngưỡng (TAR), được phát triển bởi Tong (1978) và Hansen (1999) Mô hình TAR cho phép đánh giá tác động khác nhau của các biến giải thích đối với biến phụ thuộc dựa trên các mức giá trị khác nhau của một biến ngưỡng đã chọn Sự tồn tại của biến ngưỡng tạo ra các chế độ tác động khác nhau, với các biến ngưỡng được xác định bao gồm mức vốn FDI vào ròng, phát triển tài chính (M2), và độ mở nền kinh tế (OPN) Nghiên cứu xây dựng 3 mô hình TAR tương ứng với 3 đặc điểm kinh tế, trong đó mô hình 1 cho trường hợp 2 chế độ (1 giá trị ngưỡng) được viết lại thành các mô hình (2), (3) và (4).
𝑌 , = 𝛼 + 𝛽 𝑋 , 𝐼 𝑂𝑃𝑁 , ≤ 𝛾 + 𝛽 𝑋 , 𝐼 𝑂𝑃𝑁 , > 𝛾 + 𝑢 , (4) Để xác định số lượng ngưỡng, nghiên cứu sử dụng phương pháp của Bai & Perron (1998, 2003).
Đóng góp của nghiên cứu
Đề tài góp phần giải quyết khoảng trống nghiên cứu ở khía cạnh:
Một là, cho thấy vai trò của mức FDI vào ròng và độ mở nền kinh tế đối với tác động của FDI đến tăng trưởng
Các nghiên cứu trước đây thường áp dụng mô hình tuyến tính và biến tương tác để phân tích mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Việc sử dụng biến tương tác ngụ ý rằng mối quan hệ này sẽ cùng tăng hoặc cùng giảm theo các đặc điểm kinh tế Tuy nhiên, FDI có thể không ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế nếu các đặc điểm kinh tế, như phát triển tài chính, đang ở mức thấp.
Việc sử dụng hồi quy ngưỡng trong nghiên cứu đã giúp giải phóng các giả định ngầm không phù hợp trong các mô hình tuyến tính Điều này chỉ ra rằng những giả định này có thể không còn thích hợp từ năm 2010.
Hạn chế của nghiên cứu
Nghiên cứu thực hiện cho các nước đang phát triển, tuy nhiên mẫu nghiên cứu còn hạn chế, chỉ tiếp cận với 23 quốc gia
Các lý thuyết cho thấy đặc điểm hấp thụ đóng vai trò quan trọng trong việc tác động đến việc chuyển giao kiến thức công nghệ từ FDI, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, nghiên cứu hiện tại chỉ tập trung vào việc phân tích ảnh hưởng trực tiếp của FDI đến tăng trưởng trong các điều kiện kinh tế khác nhau, mà chưa xem xét tác động của kiến thức công nghệ Nguyên nhân chính là do khó khăn trong việc xác định các chỉ tiêu phản ánh trình độ kiến thức công nghệ tại các nền kinh tế.
Bố cục nghiên cứu
Nghiên cứu có bố cục năm chương, gồm:
Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu
Chương 2: Tổng quan lý thuyết về ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế và các nghiên cứu liên quan
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Phân tích ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế trong các điều kiện khác nhau về đặc điểm kinh tế
Chương 5: Kết luận và hàm ý chính sách
Chương 1 đã giới thiệu những vấn đề cơ bản của nghiên cứu, bao gồm lý do nghiên cứu, mục tiêu và các câu hỏi nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu Chương 1 cũng chỉ ra những đóng góp và hạn chế của nghiên cứu, cũng như bố cục của nghiên cứu.
TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA FDI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN
Các khái niệm cơ bản
2.1.1 Tăng trưởng kinh tế Ý thức hệ về tăng trưởng kinh tế đã có một sự phát triển rất lâu dài kể từ lần đầu được đề cập trong tác phẩm Sự giàu có của quốc gia (Wealth of Nations) của Smith (1776) Thuật ngữ này thường được định nghĩa là sự gia tăng giá trị hàng hoá và dịch vụ mà quốc gia tạo ra trong một thời kỳ và thường được đo lường bằng chỉ tiêu tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hoặc tăng trưởng GDP trên đầu người
Các mô hình tăng trưởng kinh tế chỉ ra rằng nguồn gốc của tăng trưởng phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó vốn đầu tư đóng vai trò quan trọng Nghiên cứu ban đầu về tăng trưởng thường áp dụng cách tiếp cận hàm sản xuất tổng, như mô hình Cobb & Douglas (1928), Tinbergen (1942) và Solow (1956), nhằm mô tả mối quan hệ giữa sản lượng kinh tế và các yếu tố đầu vào chủ yếu là vốn và lao động Đặc biệt, Solow (1956) đã thiết lập nền tảng cho nhiều phân tích tăng trưởng trong mô hình tân cổ điển thông qua việc tóm tắt vai trò của đầu tư bằng hai phương trình quan trọng.
Phương trình Y = A * f(K,L) mô tả hàm sản xuất tổng cho thấy mối quan hệ giữa sản lượng (Y), đầu vào vốn (K), đầu vào lao động (L) và công nghệ (A)
Phương trình tích lũy vốn ∆Kt = It – α Kt-1 thể hiện mối quan hệ giữa đầu tư vào tài sản hữu hình (I) và tổng lượng vốn (K), trong đó ∆ là sự thay đổi, α là khấu hao, và It là đầu tư tổng Đầu tư tổng có thể được xác định nội sinh qua việc công ty tối đa hóa lợi nhuận hoặc theo tỷ lệ cố định sản lượng sYt Mô hình tân cổ điển giả định các yếu tố thị trường cạnh tranh và lợi nhuận cố định theo quy mô.
Phân rã hàm sản xuất liên quan đến sự tăng trưởng đầu ra, được thể hiện qua một hàm thay đổi trọng số dựa trên các yếu tố đầu vào chính như K (vốn) và L (lao động) Ngoài ra, đa yếu tố còn được nhắc đến như "phần dư Solow", một yếu tố quan trọng trong phân tích tăng trưởng kinh tế.
Khung tân cổ điển với sự đơn giản của nó đã trở thành nền tảng cho các nghiên cứu lý thuyết và ứng dụng về tích lũy vốn và tăng trưởng kinh tế Các phương trình chỉ ra rằng có một mối liên hệ trực tiếp giữa đầu tư vào tài sản hữu hình và sự tăng trưởng kinh tế Đặc biệt, trong mô hình này, tích lũy vốn có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ thuận với tỷ lệ vốn trong sản lượng quốc gia.
Mô hình tân cổ điển gặp phải một số nhược điểm đáng lưu ý Đầu tiên, do tích lũy vốn phụ thuộc vào thu nhập giảm dần, nên sự tăng trưởng ổn định của mỗi thu nhập vốn không thể hiện rõ Đây là một lỗ hổng lớn của mô hình, vì nó không giải thích được tiến bộ kỹ thuật Ngoài ra, các hạn chế khác của mô hình cũng liên quan đến cách định nghĩa tích lũy vốn, khi mà mô hình Solow chỉ xem đầu tư là các tài sản hữu hình Gần đây, đã có nhiều thảo luận về định nghĩa và vai trò của vốn, như Mankiw (1995) đã chỉ ra.
Ngày càng có sự đồng thuận rằng vai trò của vốn trong tăng trưởng kinh tế cần được hiểu một cách toàn diện Theo Jorgenson (1996), đầu tư được định nghĩa là việc cam kết các nguồn lực hiện tại với hy vọng đạt được lợi nhuận trong tương lai, và nó có thể xuất hiện dưới nhiều hình thức khác nhau.
Mô hình tăng trưởng nội sinh đã mở rộng mô hình tăng trưởng tân cổ điển bằng cách bổ sung các yếu tố đầu vào như công nghệ, nguồn nhân lực và thể chế, nhằm tăng cường khả năng giải thích về tăng trưởng kinh tế (Easterly, 2003) Mô hình này đã trở thành lý thuyết phổ biến trong nghiên cứu thực nghiệm, khắc phục những thiếu sót của mô hình tân cổ điển và cho phép phân tích các mối quan hệ phi tuyến tính giữa đầu tư và tăng trưởng Nhờ đó, tác động của các yếu tố bên ngoài đến tăng trưởng có thể được ước tính một cách chính xác hơn.
2.1.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được định nghĩa là hoạt động đầu tư dài hạn, trong đó nhà đầu tư tham gia quản lý công ty FDI Theo OECD (1996), FDI nhằm đạt được lợi ích lâu dài cho một thực thể tại nước đầu tư vào một công ty tại nước nhận đầu tư Lợi ích lâu dài này thể hiện mối quan hệ bền vững giữa nhà đầu tư và công ty FDI, cũng như ảnh hưởng đáng kể của nhà đầu tư đến quản lý công ty FDI không chỉ bao gồm giao dịch ban đầu mà còn các giao dịch vốn tiếp theo giữa nhà đầu tư, công ty FDI và các công ty con.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) định nghĩa là việc một nhà đầu tư từ một quốc gia (nước chủ đầu tư) sở hữu tài sản tại một quốc gia khác (nước thu hút đầu tư) kèm theo quyền quản lý tài sản đó Khía cạnh quản lý là yếu tố chính phân biệt FDI với các công cụ tài chính khác Thông thường, cả nhà đầu tư và tài sản mà họ quản lý ở nước ngoài đều là các cơ sở kinh doanh, trong đó nhà đầu tư thường được gọi là công ty mẹ, còn tài sản được gọi là công ty con hoặc chi nhánh.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) xác định dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là khi nhà đầu tư nước ngoài sở hữu ít nhất 10% vốn của một công ty Tổ chức này theo dõi cán cân thanh toán của các quốc gia, bao gồm cả các dòng vốn FDI.
Một số tổ chức quốc tế như Liên hợp quốc (UN), Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) và Tổ chức Thương mại quốc tế (WTO) đã thiết lập các tiêu chí phân loại quốc gia khác nhau Trong đó, khái niệm “nước/nền kinh tế đang phát triển” được sử dụng bởi Liên hợp quốc và Quỹ Tiền tệ quốc tế.
Liên hợp quốc phân loại các quốc gia theo mức phát triển dựa chủ yếu vào tổng thu nhập quốc dân (GNI) Hàng năm, thông tin này được công bố trong tài liệu “Hiện trạng và viễn cảnh kinh tế thế giới” Trong tài liệu năm 2020, Liên hợp quốc đã chia các quốc gia và vùng lãnh thổ thành ba loại, trong đó có các nền kinh tế phát triển.
Theo thống kê của UN, có 36 quốc gia thuộc nhóm phát triển, 17 quốc gia thuộc nền kinh tế đang chuyển đổi, và 126 quốc gia đang phát triển, trong đó có Việt Nam Ngoài ra, UN còn liệt kê 47 quốc gia và vùng lãnh thổ có mức thu nhập thấp vào danh sách các nền kinh tế kém phát triển Như vậy, theo quan điểm của UN, nhóm các nước đang phát triển bao gồm cả các nước kém phát triển và những nước đang phát triển khác.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) phân loại các nền kinh tế dựa trên trình độ phát triển kinh tế Trong báo cáo tháng 1/2021, IMF chia các quốc gia thành hai nhóm: (1) Các nền kinh tế phát triển (Advanced economies) và (2) Các nền kinh tế đang phát triển và mới nổi (Emerging market and developing economies).
Ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế
Các ảnh hưởng của hoạt động FDI đến tăng trưởng kinh tế được thể hiện qua:
FDI đóng vai trò quan trọng trong việc bổ sung nguồn vốn cho tăng trưởng kinh tế, theo mô hình Solow và lý thuyết tăng trưởng nội sinh, vốn được xác định là yếu tố then chốt FDI, với tư cách là nguồn lực vốn từ bên ngoài, giúp gia tăng tổng vốn đầu tư cho phát triển, điều này giải thích tại sao thu hút FDI trở thành một trong những chiến lược ưu tiên của các nền kinh tế đang phát triển.
FDI đóng vai trò quan trọng trong việc chuyển giao công nghệ tiên tiến từ các nước phát triển sang các nước đang phát triển, theo mô hình Solow, khi các nước phát triển có lợi nhuận trên vốn giảm dần trong khi các nước đang phát triển lại có lợi nhuận cao hơn do thiếu hụt vốn Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút dòng FDI Nhà đầu tư từ các nước phát triển không chỉ đầu tư vốn mà còn lan tỏa công nghệ qua bốn kênh chính: liên kết dọc với nhà cung cấp và người mua, liên kết ngang với đối thủ trong cùng ngành, nhập cư lao động trình độ cao, và các chương trình R&D quốc tế Công nghệ được xem là yếu tố quyết định cho tăng trưởng kinh tế, với FDI đóng vai trò then chốt trong phát triển công nghệ và thúc đẩy tăng trưởng tại nước nhận đầu tư Các lý thuyết tăng trưởng như mô hình Solow và lý thuyết tăng trưởng nội sinh đều nhấn mạnh sự quan trọng của FDI trong việc cải thiện công nghệ và tác động tích cực đến nền kinh tế.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) không chỉ nâng cao chất lượng nguồn nhân lực mà còn góp phần truyền bá kỹ năng và trình độ cho người lao động thông qua đào tạo và học hỏi từ công việc tại các doanh nghiệp FDI Sự tác động này không chỉ dừng lại ở những người lao động trực tiếp mà còn mở rộng đến những người trong chuỗi cung ứng liên kết với FDI, nâng cao tiêu chuẩn lao động chung Yếu tố kỹ thuật và công nghệ trong mô hình tăng trưởng nội sinh không chỉ liên quan đến công nghệ sản xuất mà còn bao gồm trình độ và kỹ năng của lực lượng lao động.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) không chỉ thúc đẩy sự cạnh tranh trên thị trường mà còn tạo ra áp lực buộc các công ty trong nước phải nâng cao hiệu quả hoạt động Sự hiện diện của FDI gia tăng tính cạnh tranh, góp phần tích cực vào tăng trưởng kinh tế của quốc gia tiếp nhận đầu tư.
Nghiên cứu về tác động của FDI đối với tăng trưởng kinh tế rất phong phú về quy mô mẫu, phương pháp và thời gian nghiên cứu Đặc biệt, các nghiên cứu liên quan đến các nước đang phát triển cho thấy những kết quả đa dạng và khác biệt.
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển Nghiên cứu của Balasubramanyam và cộng sự (1996) cho thấy FDI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở những nước áp dụng chính sách xuất khẩu, trong khi tác động này yếu hơn ở các nền kinh tế thay thế nhập khẩu Tương tự, Borenzstein và cộng sự (1998) xác định rằng mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng phụ thuộc vào chất lượng nguồn nhân lực, với sự khuếch tán công nghệ là yếu tố chính Johnson (2006) cũng khẳng định rằng FDI cải thiện tăng trưởng kinh tế tại các nền kinh tế đang phát triển thông qua công nghệ và dòng vốn Ngược lại, De Mello (1999) cho thấy FDI có thể mang lại công nghệ và quản lý tốt hơn, nhưng chưa có kết luận rõ ràng về việc FDI có phải là yếu tố chính tạo ra tăng trưởng kinh tế hay không.
Một số nghiên cứu cho thấy FDI không có tác động tích cực mạnh mẽ đến tăng trưởng kinh tế Carkovic & Levine (2002) đã phân tích dữ liệu từ 72 quốc gia đang phát triển và kết luận rằng không có mối liên hệ rõ ràng giữa dòng FDI và tăng trưởng kinh tế Tương tự, Choe (2003) đã nghiên cứu 80 quốc gia và phát hiện ra mối quan hệ nhân quả hai chiều giữa FDI và tăng trưởng, nhưng cho rằng tác động của FDI đến tăng trưởng là yếu.
Một số nghiên cứu không tìm thấy mối quan hệ nhân quả giữa FDI và GDP Hsiao & Hsiao (2006) đã khảo sát mối quan hệ Granger giữa GDP, xuất khẩu và FDI trong 8 nền kinh tế Đông và Đông Nam Á, không phát hiện mối quan hệ nhân quả giữa các yếu tố này Tuy nhiên, dữ liệu bảng cho thấy FDI có tác động một chiều đến GDP, cả trực tiếp và gián tiếp qua xuất khẩu, đồng thời có mối quan hệ nhân quả hai chiều giữa xuất khẩu và GDP Wu & Hsu (2008) đã sử dụng phân tích hồi quy ngưỡng để đánh giá vai trò của FDI trong tăng trưởng kinh tế, kết quả cho thấy FDI có ảnh hưởng không chắc chắn đến tăng trưởng kinh tế dựa trên mẫu 62 quốc gia từ năm 1975.
Nghiên cứu năm 2000 chỉ ra rằng GDP và vốn nhân lực là hai yếu tố quan trọng trong việc giải thích dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Hơn nữa, FDI có tác động tích cực và đáng kể đến sự tăng trưởng kinh tế, đặc biệt khi các quốc gia sở tại có mức GDP ban đầu và vốn nhân lực cao hơn.
Nhân tố hấp thụ ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế
Quy luật hiệu suất giảm dần, hay quy luật hiệu suất cận biên giảm dần, là một nguyên lý quan trọng trong kinh tế học, cho thấy rằng mỗi đơn vị yếu tố sản xuất bổ sung sẽ tạo ra ít sản lượng hơn so với các đơn vị trước đó Khi lượng vốn gia tăng, lợi ích trên mỗi đơn vị vốn sẽ giảm dần Khái niệm này đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà kinh tế học nổi tiếng như Adam Smith, James Steuart, Thomas Robert Malthus và David Ricardo Các nhà kinh tế học cổ điển như Malthus và Ricardo cho rằng sự suy giảm sản lượng đầu ra là do chất lượng đầu vào giảm, trong khi các nhà kinh tế học tân cổ điển lại cho rằng mỗi đơn vị đầu vào đều giống nhau và hiệu suất giảm dần là do sự rối loạn trong quá trình sản xuất khi một yếu tố đầu vào tăng trong khi các yếu tố khác không đổi Điểm mấu chốt của quy luật này là khi tổng đầu tư tăng, tổng lợi nhuận trên đầu tư sẽ giảm theo tỷ lệ tổng vốn đầu tư.
Các nhà kinh tế đã nghiên cứu nguyên nhân và kết quả của tăng trưởng kinh tế trong hơn hai thế kỷ, từ những đóng góp của Malthus (1798) đến Solow và Swan (1956) Mặc dù các quan điểm có sự khác biệt về chi tiết, nhưng chúng đều thống nhất rằng lợi nhuận giảm dần đối với các yếu tố tích lũy là một yếu tố quan trọng Sự nhấn mạnh vào lợi nhuận giảm dần này đã dẫn đến việc Malthus mô tả khái niệm về sự phát triển kinh tế.
Khái niệm “khoa học ảm đạm” liên quan chặt chẽ đến kinh tế học, đặc biệt là trong bối cảnh tân cổ điển nhấn mạnh việc giảm dần lợi nhuận Điều này dẫn đến một kết luận ảm đạm cho các nhà kinh tế học: sự tăng trưởng bền vững của thu nhập bình quân đầu người phụ thuộc vào tiến bộ công nghệ ngoại sinh.
Trong nghiên cứu của De Mello (1997), tác giả chỉ ra rằng trong các mô hình tăng trưởng tân cổ điển theo kiểu Solow (1956), ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng sản lượng là hạn chế Lợi nhuận từ vốn vật chất giảm dần, khiến FDI chỉ có khả năng tác động đến mức thu nhập mà không thay đổi tốc độ tăng trưởng dài hạn Tác động của FDI đối với tăng trưởng chủ yếu diễn ra trong ngắn hạn, với mức độ và thời gian phụ thuộc vào các động lực chuyển đổi sang con đường tăng trưởng ổn định.
Mức FDI vào ròng đã trở thành một yếu tố quan trọng trong việc phân tích ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế, thu hút sự quan tâm của nhiều nghiên cứu gần đây Các kết quả từ các nghiên cứu trước đây cũng đã ghi nhận những đóng góp đáng kể của yếu tố này.
Theo Romer (1986, 1987), hội tụ kinh tế có thể được giải thích qua quy luật lợi tức giảm dần của vốn Các quốc gia giàu có tỷ lệ vốn/lao động cao hơn so với các quốc gia nghèo, dẫn đến việc đầu tư thêm vào vốn sẽ mang lại lợi nhuận thấp hơn Do đó, các công ty đa quốc gia (MNC) sẽ ưu tiên đầu tư vào lao động ở những nơi có tỷ lệ vốn/lao động thấp và lợi nhuận tiềm năng trên vốn cao Quá trình chuyển dịch vốn quốc tế này không chỉ tạo ra việc làm ở các nước đang phát triển mà còn giúp thu hẹp khoảng cách thu nhập bình quân đầu người giữa các quốc gia phát triển và đang phát triển.
Gomanee, Girma và Morrissey (2015) đã nghiên cứu tác động của vốn viện trợ đối với tăng trưởng kinh tế và xem xét liệu nó có tuân theo quy luật lợi nhuận giảm dần hay không Nếu đúng, khi đạt đến một ngưỡng nhất định, hiệu quả của viện trợ sẽ giảm, dẫn đến việc hạn chế số lượng viện trợ cho các quốc gia Đặc biệt, các nước nghèo thường nhận nhiều viện trợ hơn, nhưng theo quy luật này, viện trợ có thể trở nên kém hiệu quả ở những quốc gia này Ngược lại, nếu không có bằng chứng về lợi nhuận giảm dần, việc hạn chế phân bổ viện trợ sẽ không còn rõ ràng Sử dụng kỹ thuật kinh tế lượng để xác định các ngưỡng, các tác giả phát hiện rằng vốn viện trợ chỉ phát huy hiệu quả khi vượt qua mức 2% GNP và không tìm thấy bằng chứng về lợi nhuận giảm dần trong trường hợp viện trợ.
Các nghiên cứu thực nghiệm gần đây chỉ ra rằng tác động của vốn viện trợ đến tăng trưởng kinh tế có thể mang tính phi tuyến tính Việc đưa vào thuật ngữ "bình phương vốn viện trợ" đã trở thành một truyền thống trong việc thực hiện các mối quan hệ hồi quy giữa tăng trưởng và vốn viện trợ, như đã được chứng minh trong các nghiên cứu của Burnside & Dollar (2000), Collier & Dollar (2002), Hansen & Tarp (2001) và Lensink.
Thuật ngữ "bình phương" ngầm giả định rằng mối liên hệ thực nghiệm đang được nghiên cứu tuân theo một mô hình hai chế độ, trong đó dòng vốn viện trợ vượt quá một mức nhất định có thể gây bất lợi cho tăng trưởng Một số nghiên cứu đã chỉ ra sự tồn tại của đường cong Aid Laffer, cho rằng vốn viện trợ không chỉ làm giảm lợi nhuận mà còn có thể dẫn đến lợi nhuận âm sau một ngưỡng nhất định Cơ sở lý luận cho thuật ngữ này là khi lượng viện trợ vượt quá một mức độ nhất định, hiệu quả của viện trợ sẽ giảm sút, thậm chí có thể trở thành tiêu cực.
Collier và Dollar (2002) cho rằng phân bổ viện trợ hiệu quả nhất để giảm nghèo là hướng tới những quốc gia có chính sách tốt, giúp sử dụng viện trợ một cách hiệu quả và mang lại lợi ích cho người nghèo Nghiên cứu của Gomanee, Girma và Morrissey (2015) đã chỉ ra hai lý do để cải thiện quy tắc phân bổ vốn viện trợ Thứ nhất, các tác giả không tìm thấy bằng chứng về lợi nhuận giảm dần từ viện trợ, điều này làm khó khăn trong việc biện minh cho việc giới hạn viện trợ cho một số quốc gia Thứ hai, hồi quy tăng trưởng cho thấy hiệu quả của vốn viện trợ không phụ thuộc vào chính sách tốt, mà viện trợ có thể đóng góp độc lập vào tăng trưởng.
Sự phát triển của thị trường tài chính ảnh hưởng đến tác động tràn của FDI đến tăng trưởng kinh tế theo ba cách
Để tiếp nhận và sử dụng kiến thức công nghệ mới, các công ty trong nước cần thay đổi hoạt động hàng ngày, tổ chức lại cơ cấu, mua sắm máy móc và thuê nhân sự có tay nghề cao Sự chênh lệch giữa kiến thức công nghệ mới và tình trạng hiện tại của công ty càng lớn, nguồn vốn cần thiết cho sự thay đổi càng cao, thường phải dựa vào nguồn vốn bên ngoài Các công ty trong nền kinh tế đang phát triển chỉ có thể tiếp cận nguồn vốn trong nước, do đó, sự hạn chế của thị trường tài chính sẽ cản trở khả năng đón nhận công nghệ mới Ngược lại, các công ty FDI cần hỗ trợ nguồn vốn tại nước nhận đầu tư để cải tiến và đổi mới công nghệ Một thị trường tài chính hoạt động hiệu quả sẽ thúc đẩy đổi mới và tăng cường khả năng lan tỏa công nghệ cho các công ty trong nước.
Thị trường tài chính phát triển đóng vai trò quan trọng trong việc xác định khả năng thực hiện kế hoạch đầu tư của các công ty trong nước, đặc biệt là trong việc ứng dụng công nghệ mới Chức năng sàng lọc và giám sát các dự án đầu tư không chỉ nâng cao hiệu quả của các dự án mà còn góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế (Greenwood & Jovanovic, 1990; Saint-Paul, 1992).
Các dự án đầu tư công nghệ mới thường tiềm ẩn nhiều rủi ro, khiến các công ty trong nước lo ngại Tuy nhiên, chức năng kiểm soát rủi ro của thị trường tài chính có thể giúp giảm bớt những lo ngại này, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các quyết định đầu tư công nghệ mới Sự phát triển của thị trường tài chính do đó có thể thúc đẩy nhanh chóng việc chuyển giao công nghệ giữa các công ty FDI và các công ty trong nước.
Phát triển tài chính là một trong những yếu tố quan trọng thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đã thu hút sự chú ý của nhiều nghiên cứu gần đây Các kết quả từ những nghiên cứu trước đây cũng đã ghi nhận những thành công đáng kể trong lĩnh vực này.
Rodríguez-Clare (1996) đã nghiên cứu tác động của các công ty đa quốc gia đối với các khu vực kém phát triển thông qua việc tạo ra các liên kết Nghiên cứu cho thấy rằng tác động tích cực của các công ty này đối với nền kinh tế địa phương thường xảy ra khi hàng hóa sản xuất sử dụng nhiều hàng hóa trung gian, khi chi phí giao tiếp giữa trụ sở chính và nhà máy sản xuất cao, và khi sự đa dạng hàng hóa trung gian giữa nước chủ nhà và nước sở tại không quá khác biệt Ngược lại, nếu các điều kiện này không được đáp ứng, các công ty đa quốc gia có thể gây hại cho nền kinh tế đang phát triển.
