Bảng 4.2. tóm tắt kết quả ước lượng và kiểm định mô hình (3.2). Kiểm định Bai & Perron (1998, 2003) xác định 1 giá trị ngưỡng ở mức 7,330. Với kết quả này, ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế có hai chế độ, nhỏ hơn mức ngưỡng (FDI < 7,330) và lớn hơn hoặc bằng mức ngưỡng (FDI > = 7,330). Kết quả trong bảng 4.3 cho thấy ảnh hưởng của các biến số đến GDP khá nhất quán về dấu, độ lớn và ý nghĩa thống kê trong cả hai chế độ. Đối với FDI, khi FDI < 7,330, mức tác động của FDI đến GDP là 0,314; tuy nhiên, khi FDI >= 7,330, tác động của FDI đến GDP không còn lớn như vậy nữa mà chỉ ở mức 0,052. Kết quả này cho thấy hai điều quan trọng. Thứ nhất, FDI có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế tại các nước đang phát triển, khẳng định cho những lợi ích về nguồn vốn bổ sung cũng như tác động tràn mà FDI có thể mang lại cho các nước đang phát triển. Kết quả này cũng tương đồng với các nghiên cứu trước như Balasubramanyam & ctg (1996), Borenzstein & ctg (1998), Johnson (2006). Thứ hai, tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế là giảm dần theo qui mô vốn đổ vào, khẳng định cho giả thuyết nghiên cứu thứ nhất và đồng thời ủng hộ cho lý thuyết lợi ích biên giảm dần của vốn.
Bảng 4.2. Kết quả ước lượng và kiểm định mô hình (3.2)
Kiểm định ngưỡng F-stat Giá trị ngưỡng
0 vs 1 3.558*** 7.330 1 vs 2 2.960 Chế độ FDI < 7.330 FDI >= 7.330 FDI 0.314*** 0.052* CAP 0.083 0.211*** LAB 0.056*** -0.049* GOV -0.211*** 0.182 INT -0.152*** -0.390** M2 -0.041*** -0.039***
OPN 0.013** 0.029** D97 -3.114*** -4.296** D08 -2.140*** -5.771*** C 3.699** A.R2 0.552 S.E. of regression 2.130 F-stat (Prob) 15.359 (0.000) DW stat 2.063
Ramsay reset test: F-stat (Prob)
0.004 (0.9446)
LM test (1) 1.002 (0.317) LM test (4) 0.506 (0.731)
White test 2.275 (0.225)
***, **, * cho biết mức ý nghĩa 1%, 5% và 10%
Nguồn: Nhóm tác giả
Với giá trị trung bình của biến FDI là 4,909, mức ngưỡng 7,330 cho thấy đa phần các nền kinh tế chưa đạt đến mức ngưỡng này. Hình 4.4 cũng cho thấy đa phần các nước đang phát triển đều có qui mô FDI vào nền kinh tế nhỏ hơn mức ngưỡng, hàm ý rằng tác động của FDI đối với tăng trưởng tại các nước đang phát triển vẫn còn ở giai đoạn đầu. Điều này là dễ hiểu, bởi theo lý thuyết về các giai đoạn phát triển của Rostow, các nước đang phát triển được nhìn nhận là những nền kinh tế đang ở giai đoạn đầu của quá trình tăng trưởng. Tuy nhiên, một số nền kinh tế như STT12, 4, 8, và 17 có qui mô FDI vào lớn hơn mức ngưỡng, hàm ý ảnh hưởng của FDI đến tăng trưởng kinh tế tại các nước này đã không còn mạnh như ở các nước chưa đạt đến qui mô FDI ngưỡng.
Nguồn: Nhóm tác giả
Hình 4.4. FDI tại các nước đang phát triển và mức ngưỡng