Tính cấp thiết của đề tài
Năm 2011, kinh tế Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao với GDP tăng 5.89% và kim ngạch xuất khẩu đạt 96,3 tỷ USD, tăng 33% so với năm trước Tuy nhiên, nền kinh tế phải đối mặt với nhiều vấn đề bất ổn vĩ mô, bao gồm lạm phát vượt ngưỡng 18.3%, cao nhất châu Á và đứng thứ hai thế giới, thâm hụt ngân sách và cán cân thương mại lớn, cùng với đầu tư kém hiệu quả và hệ thống ngân hàng yếu kém Điều này cho thấy chính sách điều hành kinh tế vĩ mô trong năm qua chưa đạt hiệu quả mong muốn, đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc ổn định kinh tế vĩ mô cho toàn đảng và toàn dân.
Tại Kỳ họp thứ 2 Quốc hội Khóa XIII, Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Sinh Hùng nhấn mạnh rằng mục tiêu cho năm 2012 và 2013 là ưu tiên kiềm chế lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô Ông kêu gọi duy trì tốc độ tăng trưởng hợp lý, bảo đảm an sinh xã hội và nâng cao đời sống vật chất, tinh thần của nhân dân Những nỗ lực này sẽ tạo nền tảng để đến năm 2020, Việt Nam cơ bản trở thành nước công nghiệp theo hướng hiện đại.
Hiện nay, vấn đề quan trọng là làm thế nào để giảm lạm phát, cân bằng cán cân thanh toán và tăng cường sự ổn định kinh tế vĩ mô trong dài hạn Để giải quyết vấn đề này, cần tiếp cận cán cân thanh toán quốc tế, một tài khoản vĩ mô phản ánh hoạt động kinh tế đối ngoại của quốc gia Cán cân thanh toán là chỉ tiêu kinh tế thiết yếu giúp ổn định kinh tế vĩ mô lâu dài Các giải pháp đúng đắn nhằm ổn định kinh tế vĩ mô hiện tại là rất cần thiết để Việt Nam vượt qua khủng hoảng Do đó, tôi đã chọn đề tài “Giải pháp điều chỉnh cán cân thanh toán nhằm góp phần ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam” cho luận văn tốt nghiệp của mình.
Mục đích nghiên cứu
Ổn định kinh tế vĩ mô đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sự cân bằng của hệ thống cán cân thanh toán Cán cân thanh toán không chỉ phản ánh tình hình kinh tế quốc gia mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến ổn định kinh tế vĩ mô Sự tương tác giữa hai yếu tố này cho thấy rằng một hệ thống cán cân thanh toán ổn định sẽ góp phần tạo ra môi trường kinh tế vĩ mô bền vững, từ đó thúc đẩy sự phát triển kinh tế lâu dài.
- Phân tích đánh giá thực cán cân thanh toán của Việt Nam trong thời gian qua và tác động tới kinh tế vĩ mô những năm qua
- Đề xuất những giải pháp nhằm điều chỉnh cán cân thanh toán từ đó góp phần ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam.
3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu:
Nghiên cứu kinh tế vĩ mô của Việt Nam tập trung vào việc đánh giá các chỉ tiêu quan trọng như tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá, lãi suất, và các yếu tố liên quan đến cán cân thanh toán quốc tế, bao gồm cán cân thương mại, cán cân vãng lai, cán cân vốn và cán cân dự trữ.
Nghiên cứu này tập trung vào các vấn đề lý luận và thực trạng kinh tế vĩ mô của Việt Nam, đặc biệt là tình hình thâm hụt cán cân thanh toán Bài viết cũng đề xuất các giải pháp nhằm ổn định cán cân thanh toán, góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế quốc gia.
Phương pháp nghiên cứu
Luận văn áp dụng phương pháp duy vật biện chứng và kết hợp với các phương pháp khác như diễn giải, quy nạp, thống kê và phân tích, so sánh, logic toán học, cùng với phương pháp tổng hợp để xử lý số liệu báo cáo một cách hiệu quả.
Kết cấu đề tài
Luận văn này bao gồm ba chương chính, bên cạnh phần mở đầu và kết luận Chương 1 tập trung vào mối quan hệ giữa cán cân thanh toán quốc tế và sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô.
Chương 2 Thực trạng cán cân thanh toán quốc tế và tác động của nó tới ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian qua
Chương 3 Giải pháp điều chỉnh cán cân thanh toán quốc tế nhằm ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam
QUAN HỆ GIỮA CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ
Kết cấu cán cân thanh toán quốc tế
Bảng 1.1: Kết cấu của cán cân thanh toán quốc tế ĐBn V0; Tri^u.USD
* Kết cấu theo chiều dọc: gồm 4 cột chính:
- Cột ‘’ Nội dung giao dịch’’
Bất kì khoản chi nào cũng được ghi vào “Doanh số chi” và có dấu (-), phản ánh luồng tiền chi của nền kinh tế.
Bất kì khoản thu nào cũng được ghi vào “Doanh số thu” và có dấu (+), phản ánh luồng tiền thu của nền kinh tế.
Tổng thu và tổng chi luôn tương đương nhưng có dấu hiệu trái ngược, với BP tự động điều chỉnh để duy trì sự cân bằng Sự chênh lệch giữa doanh số thu và doanh số chi của từng bộ phận sẽ tạo ra cán cân ròng cho từng bộ phận đó.
* Kết cấu theo chiều ngang
Tất cả giao dịch trong nền kinh tế, bao gồm cả các hoạt động của Ngân hàng Trung ương (NHTW), đều được ghi nhận trong cán cân tổng thể Những can thiệp của NHTW sẽ được phản ánh qua cán cân bù đắp chính thức.
Các giao dịch của nền kinh tế được chia thành 2 bộ phận chính là: Cán cân vãng lai và cán cân vốn:
- Cán cân vãng lai: Phản ánh các khoản thu, chi mang tính thu nhập.
- Cán cân vốn và tài chính: Phản ánh các khoản thu, chi liên quan đến tài sản có và tài sản nợ.
Do công tác thống kê thường có sai sót nên phải bổ sung mục “Lỗi và sai sót _ OM”.
Tuỳ theo nhu cầu mà người ta có thể cở cấu lại BP cho phù hợp với mục đích sử dụng và mục đích phân tích riêng
Cán cân thanh toán quốc tế được phân tích qua bốn hạng mục chính: cán cân vãng lai, cán cân vốn và tài chính, cán cân dự trữ chính thức, cùng với lỗi và sai sót.
1.1.2.1 Hạng mục cán cân vãng lai Đây là hạng mục ghi những khoản giao dịch hành hóa dịch vụ và các khoản chuyển dịch thực tế giữa các nước, gồm cán cân bộ phận :
- Cán cân chuyển gian vãng lai một chiều. a Cán cân thương mại (cán cân hữu hình).
Chênh lệch giữa thu nhập từ xuất khẩu và chi phí nhập khẩu hàng hóa phản ánh tình hình thương mại quốc tế của một quốc gia Thông thường, khoản chênh lệch này chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tài khoản vãng lai, cho thấy tầm quan trọng của hoạt động xuất nhập khẩu đối với nền kinh tế.
Các nhân tố ảnh hưởng lên giá trị xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa:
Khi tỷ giá tăng, giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ sẽ giảm, từ đó kích thích tăng khối lượng xuất khẩu, trong khi các nhân tố khác không thay đổi.
* Làm tăng giá trị xuất khẩu bằng nội tệ.
Do giá trị xuất khẩu bằng nội tệ được biểu diễn bằng hàm số:
P : Giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ.
XQ : Khối lượng hàng hóa xuất khẩu (Q = Quantity).
X : Giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ.
Khi tỷ giá tăng, khối lượng xuất khẩu cũng tăng, dẫn đến sự gia tăng trong XQ Sự gia tăng này góp phần làm tăng X, và điều này cho thấy rằng tỷ giá tăng (giảm giá nội tệ) sẽ thúc đẩy cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối.
* Làm cho giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ có thể tăng hoặc giảm.
Do giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ được biểu diễn bằng hàm số:
P : Giá háng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ.
XQ : Khối lượng hàng hóa xuất khẩu.
E : Tỷ giá hối đoái, là số đơn vị nội tệ trên 1 đơn vị ngoại tệ.
X* : Giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ.
Khi tỷ giá tăng (tức E tăng), làm cho khối lượng xuất khẩu tăng (tức XQ tăng) và giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ (X*) sẽ:
- Tăng, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu XQ lớn hơn tỷ lệ tăng tỷ giá
X Q 1 : Khối lượng xuất khẩu trước khi tỷ giá tăng.
X Q 0 : Khối lượng xuất khẩu sau khi tỷ giá tăng.
E0 : Mức tỷ giá trước khi thay đổi.
E1 : Mức tỷ giá sau khi thay đổi.
Khi tỷ giá tăng, giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ cũng tăng theo, hiện tượng này được gọi là “giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ co dãn với tỷ giá”.
- Giảm, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu XQ thấp hơn tỷ lệ tăng tỷ giá E Nghĩa là khi:
Khi tỷ giá tăng, giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ có thể giảm, hiện tượng này được gọi là "giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ không co dãn với tỷ giá".
- Không thay đổi, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu XQ bằng tỷ lệ tăng tỷ giá E Nghĩa là khi:
( X QI ∕X Q 0 ) / (E 1 /E 0 ) = 1 Trong trường hợp này gọi là “xuất khẩu co dãn ngang với tỷ giá”.
Khi tỷ giá tăng, nó có thể ảnh hưởng đến cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, với sự thay đổi này phụ thuộc vào tính co dãn của xuất khẩu tính bằng ngoại tệ đối với tỷ giá.
Tỷ giá tăng sẽ thúc đẩy cầu nội tệ, nhưng không nhất thiết dẫn đến việc tăng cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối Điều này có nghĩa là, khi tỷ giá tăng, giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ sẽ gia tăng, nhưng giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ không hẳn sẽ tăng theo.
Lạm phát (giá hàng hóa xuất khẩu bằng nội tệ tăng).
Khi các yếu tố khác không thay đổi, một quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn so với nước ngoài sẽ giảm sức cạnh tranh của hàng hóa trên thị trường quốc tế, dẫn đến việc khối lượng xuất khẩu bị giảm sút.
* Giá trị xuất khẩu bằng nội tệ có thể tăng hoặc giảm:
P tăng, XQ giảm làm cho X có thể tăng hoặc giảm.
* Giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ cũng có thể tăng hoặc giảm:
E không đổi,P tăng, XQ giảm làm cho X* có thể tăng hoặc giảm.
Tóm lại, ảnh hưởng của nhân tố lạm phát lên giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ và ngoại tệ là không rõ ràng.
Ngoài ra còn 1 số nhân tố khác ảnh hưởng đến giá tri xuất khẩu và giá trị nhập khẩu hàng hóa, đó là:
- Giá thế giới của hàng hóa xuất khẩu
- Thu nhập của người không cư trú
- Thuế quan và hạn ngạch ở nước ngoài b Cán cân dịch vụ.
Hạch toán các khoản thu từ xuất khẩu chủ yếu liên quan đến các dịch vụ xuất khẩu, bao gồm vận tải, du lịch, bảo hiểm, bưu chính, viễn thông, hàng không, ngân hàng, thông tin, xây dựng và các dịch vụ khác giữa người cư trú và người không cư trú Đồng thời, cần chú ý đến cán cân thu nhập trong quá trình này.
Hạch toán thu nhập từ hai yếu tố sản xuất chính là lao động và vốn Thu nhập từ lao động được xem là thu nhập của người lao động, trong khi thu nhập từ vốn được gọi là thu nhập đầu tư.
Thu nhập của người lao động bao gồm tiền lương, tiền thưởng và các khoản thu nhập khác do người không cư trú và người cư trú trao đổi với nhau Các yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập này bao gồm số lượng và chất lượng (mức lương) của người lao động nước ngoài.
Thặng dư và thâm hụt cán cân thanh toán (BP)
1.1.3.1 Nguyên tắc ghi chép và hạch toán và xác định thặng dư, thâm hụt cán cân thanh toán
BP được lập theo nguyên tắc hạch toán kép:
* Các giao dịch chuyển tiền quốc tế được phản ánh vào bên có và bên nợ của cán cân thanh toán.
Thu xuất khẩu dịch vụ
Chi nhập khẩu dịch vụ
Bên có trong cán cân thanh toán phản ánh các khoản thu từ người nước ngoài, đại diện cho những giao dịch mang lại ngoại tệ cho quốc gia Những khoản thu này được ký hiệu dương, cho thấy sự tăng trưởng trong nguồn thu ngoại tệ của đất nước.
Bên nợ trong cán cân thanh toán thể hiện các khoản chi tiền thanh toán cho người nước ngoài, dẫn đến sự giảm sút quỹ ngoại tệ trong nước Các giao dịch này được ký hiệu bằng số âm, phản ánh tác động tiêu cực đến cán cân thanh toán quốc gia.
Hạch toán trong giao dịch quốc tế tuân theo nguyên tắc ghi sổ kép, nghĩa là mỗi giao dịch sẽ được ghi nhận hai lần: một lần ghi nợ và một lần ghi có với giá trị tương đương.
Bảng cân đối tài chính (BP) thường duy trì sự cân bằng tổng thể, nhưng không phải lúc nào các bộ phận trong BP cũng đạt được sự cân bằng Khi đề cập đến thặng dư hay thâm hụt, các nhà kinh tế thường muốn nhấn mạnh đến tình trạng thặng dư hoặc thâm hụt của một bộ phận cụ thể trong BP.
1 nhóm các cán cân nhất định trong BP.
Bảng 1.2: Kết cấu của BP dạng phân tích (với các số liệu dạng mô phỏng):
Chuyển giao vãng lai +10 -70 CA
Vốn dài hạn chảy vào
Vốn dài hạn chảy ra
Cán cân vốn dài hạn
Vốn ngắn hạn chảy vào
Vốn ngắn hạn chảy ra
Cán cân vốn ngắn hạn
Hai phương pháp xác định thặng dư thâm hụt của BP:
Phương pháp đầu tiên để phân tích cán cân bộ phận là xác định thặng dư hoặc thâm hụt của từng bộ phận, dựa trên sự chênh lệch giữa bút toán ghi có và bút toán ghi nợ của từng cán cân.
VD: Cán cân thương mại ở trên thâm hụt -50Tr USD.
Phương pháp tích lũy trong phân tích BP dựa trên nguyên tắc hình dung một đường ranh giới phân chia toàn bộ BP thành hai phần độc lập: phần trên bao gồm các hạng mục nằm trên đường ranh giới, và phần dưới bao gồm những hạng mục còn lại Theo lý thuyết, đường ranh giới có thể được đặt ở bất kỳ hạng mục nào trong BP, ngoại trừ hạng mục cuối cùng Theo chỉ dẫn của IMF, BP bao gồm 100 hạng mục, cho phép chúng ta tạo ra nhiều phân tích khác nhau dựa trên vị trí của đường ranh giới.
Trong số 90 cán cân tích lũy khác nhau, chỉ một số ít có ý nghĩa quan trọng, bao gồm cán cân thương mại (TB), cán cân cơ bản (BB) và cán cân tổng thể (OB).
Ta có đẳng thức (giả thiết hạng mục lỗi và sai sót là 0):
X - M + Se + Ic + Tr + Kl + Ks + ∆R = 0 (1) Trong đó:
Se: Giá trị dịch vụ ròng.
Ic: Giá trị thu nhập ròng.
Tr: Giá trị chuyển giao vãng lai ròng.
Kl: Luồng vốn ròng dài hạn.
Ks: Luồng vốn ròng ngắn hạn.
∆R: Thay đổi dự trữ (∆R>0 dự trữ giảm; ∆R 0
Cán cân thương mại thâm hụt khi: ( X - M ) < 0
Cán cân thương mại là sự chênh lệch giữa giá trị xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa, đóng vai trò quan trọng trong việc cấu thành cán cân vãng lai Nó không chỉ phản ánh tình hình kinh tế mà còn cho thấy xu hướng biến động của cán cân vãng lai theo thời gian.
1.1.3.3 Thặng dư và thâm hụt cán cân vãng lai
CA = ( X- M + Se + Ic + Tr )= -( Kl + Ks + ∆R ) (3)
Cán cân vãng lai thặng dư khi: (X - M + Se + Ic + Tr)>0 Cán cân vãng lai thâm hụt khi: ( X - M + Se + Ic + Tr ) < 0
Cán cân vãng lai là yếu tố quan trọng trong phân tích kinh tế vĩ mô của nền kinh tế mở, ảnh hưởng trực tiếp đến các chỉ tiêu kinh tế như tỷ giá, tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
* Phân tích trạng thái cán cân vãng lai:
Cán cân vãng lai là chỉ số quan trọng để phân tích nợ nước ngoài của một quốc gia Một cán cân vãng lai cân bằng cho thấy tổng nợ nước ngoài không thay đổi, tức là quốc gia không phải là chủ nợ cũng như con nợ Khi cán cân vãng lai thặng dư, điều này phản ánh rằng tài sản ròng của quốc gia so với phần còn lại của thế giới tăng lên, cho thấy vị thế quốc gia là chủ nợ Ngược lại, khi cán cân vãng lai thâm hụt, tài sản nợ ròng của quốc gia đối với nước ngoài gia tăng, chứng tỏ vị thế quốc gia là con nợ.
Khi CA = 0, quốc gia không là chủ nợ cũng không là con nợ, tuy nhiên cần phải xem xét:
CA = ( X - M + Se + Ic + Tr ) = 0 Trong dài hạn ∆R = 0 , từ (3) ta có:
Nếu Kl < 0 và Ks > 0, nguồn vốn ngắn hạn gia tăng đáng kể trong khi luồng vốn dài hạn giảm, dẫn đến nguy cơ đe dọa khả năng thanh toán của quốc gia Tình trạng này khiến quốc gia đối mặt với rủi ro thanh khoản.
Khi Kl > 0 và Ks < 0, luồng vốn dài hạn gia tăng trong khi luồng vốn ngắn hạn giảm, tạo ra một môi trường kinh tế vĩ mô ổn định hơn Điều này giúp duy trì sự ổn định của tỷ giá và lãi suất, đồng thời hỗ trợ thực hiện chiến lược phát triển kinh tế quốc gia.
Ks + ∆R= 0 ta có 2 khả năng có thể xảy ra:
Khi ∆R > 0 và Ks < 0, tình trạng vốn ngắn hạn chảy ra được bù đắp bởi dự trữ ngoại hối quốc gia Ngân hàng Trung ương can thiệp bằng cách bán dự trữ trên thị trường ngoại hối để bảo vệ tỷ giá, điều này có thể dẫn đến áp lực giảm giá đồng nội tệ hoặc yêu cầu tăng lãi suất nội tệ.
Khi ∆R < 0 và Ks > 0, vốn ngắn hạn chảy vào góp phần tăng cường dự trữ ngoại hối quốc gia Ngân hàng Trung ương (NHTW) quyết định nâng lãi suất đồng nội tệ để ngăn chặn dòng vốn ngắn hạn chảy ra, đồng thời thu hút thêm nguồn vốn ngắn hạn mới Hành động này nhằm bảo vệ tỷ giá, ngăn không cho đồng nội tệ tiếp tục giảm giá.
1.1.3.4 Thặng dư và thâm hụt cán cân cơ bản
Khi CA < 0, quốc gia có thể được coi là con nợ; tuy nhiên, nếu (CA + Kl) > 0, quốc gia không gặp rủi ro thanh khoản Điều này xảy ra vì vốn dài hạn có khả năng phân phối lại thu nhập một cách tương đối ổn định trong thời gian dài giữa quốc gia và phần còn lại của thế giới Hơn nữa, sự bù trừ giữa thặng dư của cán cân vãng lai và thâm hụt cán cân vốn dài hạn có thể được duy trì trong thời gian dài.
ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ CÁC CHỈ TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ
1.2.1 Ồn định kinh tế vĩ mô Õn định kinh tế vĩ mô đề cập đến các biến động ngắn hạn của các biến số kinh tế vĩ mô như GDP, lạm phát, thâm hụt cán cân thanh toán, thâm hụt ngân sách Bất ổn kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến tiềm năng tăng trường dài hạn do tác động của nó đến sự mong muốn đầu tư Trước đây, hai thước đo thường được sử dụng để đo lường ổn định kinh tế vĩ mô là tốc độ tăng trưởng và tỷ lệ lạm phát (IFAD, 2010).
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, nền kinh tế thị trường thường xuyên biến động, với sản lượng thực tế dao động quanh sản lượng tiềm năng Sự mở cửa nền kinh tế làm gia tăng ảnh hưởng từ các yếu tố thị trường toàn cầu, định chế quốc tế và khoản vay nước ngoài Do đó, ổn định kinh tế vĩ mô không chỉ bao gồm việc kiểm soát giá cả và duy trì tăng trưởng, mà còn liên quan đến việc duy trì và cải thiện các cân đối lớn như cán cân thanh toán quốc tế, cân đối thu - chi ngân sách nhà nước, tiết kiệm - đầu tư, cùng với việc kiểm soát tỷ giá và lãi suất, nhằm giảm biên độ giao động của chu kỳ kinh doanh.
Ổn định kinh tế vĩ mô là trạng thái trong đó các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô tăng trưởng hài hòa và cân đối trong một thời gian dài, đạt được mục tiêu trong Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của đất nước Để đạt được ổn định lý tưởng, sản lượng cần đạt mức tiềm năng, tỷ lệ thất nghiệp bằng thất nghiệp tự nhiên, lạm phát được kiểm soát, cán cân thanh toán cân bằng và tỷ giá hối đoái ổn định Các chính sách vĩ mô được áp dụng nhằm giảm thiểu sai lệch thực tế so với trạng thái lý tưởng này.
1.2.2 Các chỉ tiêu chủ yếu kinh tế vĩ mô
1.2.2.1 Tăng trưởng của cả nền kinh tế (thường sử dụng chỉ tiêu Tổng sản phẩm trong nước GDP, thực tế hơn là chỉ tiêu Tổng thu nhập quốc gia GNI).
Tổng giá trị mới được tạo ra trong một năm ở một vùng lãnh thổ được gọi là tổng sản phẩm quốc nội, GDP và được tính như sau:
GDP = Tổng tiêu dùng và đầu tư + (xuất khẩu ròng) (nguồn lực chuyển ra - nguồn lực chuyển vào từ nước ngoài) Đây là một công thức cơ bản để tính toán GDP, thể hiện mối quan hệ giữa các yếu tố kinh tế trong một quốc gia.
Tổng tiêu dùng và đầu tư = GDP - xuất khẩu ròng =GDP + nhập khẩu ròng (1b).
Mối quan hệ kinh tế vĩ mô trong một năm có thể được biểu diễn qua đồng nhất thức: Đầu tư bằng tổng Tiết kiệm trong nước cộng với Tài trợ có nguồn gốc nước ngoài.
Đồng nhất thức này luôn luôn đúng và không phụ thuộc vào bất kỳ cơ quan hay chính sách nào Khi xuất khẩu ròng bằng 0, tổng tiêu dùng và đầu tư sẽ tương đương với mức sản xuất Nếu không có tài trợ từ nước ngoài, tiết kiệm trong nước sẽ bằng đầu tư; để tăng đầu tư, cần phải có thêm tài trợ từ nước ngoài, dẫn đến gia tăng nợ nần Ngược lại, nếu tài trợ từ nước ngoài là âm do việc trả nợ, đầu tư sẽ phải thấp hơn mức tiết kiệm.
Sự tăng trưởng diễn ra một cách cân đối nếu các mối quan hệ trên có những đặc trưng sau:
- Tốc độ tăng trưởng GDP lành mạnh.
Trong nhiều năm qua, tổng tiêu dùng và đầu tư (tổng cầu nội địa) không tăng nhanh hơn mức sản xuất Nếu nguồn lực nước ngoài được huy động, thì mức tăng của tổng cầu cũng cần phải duy trì ở mức thấp hơn so với mức tăng sản xuất.
- Bên trong tổng tiêu dùng và đầu tư, tiêu dùng không tăng nhanh hơn đầu tư Sẽ tốt hơn nếu đầu tư tăng nhanh hơn tiêu dùng một chút.
- Tiết kiệm trong nước tăng với nhịp tăng đầu tư để cho đất nước đỡ rơi vào tình trạng nợ nần.
- Lạm phát không cao (Mức 6,5% là cao).
Năm đặc trưng này phụ thuộc vào các yếu tố nội tại như doanh nghiệp và chính sách nhà nước, được xem là quy tắc có thể tuân theo nhưng cũng có khả năng bị vi phạm Khác với các đồng nhất thức, những đặc trưng này không nhất thiết phải thỏa mãn trong mọi trường hợp Chính sách nhà nước có thể điều chỉnh các đặc trưng này, và những chính sách được coi là hiệu quả nếu chúng tạo ra các mối quan hệ vĩ mô với những đặc trưng tích cực.
1.2.2.2 Mức độ lạm phát qua từng thời kỳ (thường sử dụng chỉ tiêu chỉ tiêu
Chỉ số giá hàng hóa bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng CPI (không tính vàng và ngoại tệ).
Lạm phát ảnh hưởng đến mọi người, bởi vì chúng ta đều liên quan đến tiêu dùng, giá cả và dịch vụ hàng ngày Nó làm thay đổi giá trị tiền tệ và giá cả, tác động đến đời sống, kinh tế và xã hội Dù nguyên nhân lạm phát có khác nhau, kết quả cuối cùng là giá trị tiền tệ giảm, làm sai lệch các thước đo giá trị và có thể dẫn đến việc đồng tiền bị từ chối trong các chức năng của nó Lạm phát cũng khiến việc sử dụng tiền tệ trong quản lý kinh tế vĩ mô và ra quyết định kinh doanh trở nên không hiệu quả và dễ sai lệch Khi lạm phát xảy ra bất ngờ, nó gây ra biến động giá trị tiền tệ và làm sai lệch các quan hệ giá trị, ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế xã hội.
Sự mất ổn định kinh tế là một thách thức lớn, khi Chính phủ phải thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đồng thời kiềm chế lạm phát Đây là một bài toán khó khăn không chỉ đối với các nền kinh tế phát triển mà còn cả những nền kinh tế thị trường kém phát triển.
Sự biến động thất thường của tỷ lệ lạm phát gây khó khăn trong việc xác định mức sinh lời của các khoản đầu tư, tạo tâm lý ngần ngại cho nhà đầu tư, đặc biệt là trong các dự án dài hạn Bất ổn định thu nhập khiến nhiều người ưu tiên đầu tư vào tài sản tài chính thay vì các dự án thực tế, dẫn đến phân bổ nguồn lực xã hội kém hiệu quả và ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Hơn nữa, nếu tỷ lệ lạm phát trong nước cao hơn nước khác, hàng hóa xuất khẩu sẽ kém cạnh tranh, làm xấu đi cán cân xuất nhập khẩu và gây áp lực lên tỷ giá Tình trạng lạm phát cao cùng với thâm hụt tài khoản vãng lai có thể tạo ra tâm lý kỳ vọng về việc giảm giá đồng nội tệ, từ đó gia tăng áp lực đối với tỷ giá.
Lạm phát làm thay đổi lãi suất danh nghĩa, ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập, tiêu dùng và đầu tư trong nền kinh tế Để duy trì sự ổn định cho tài sản nợ và hiệu quả, hệ thống ngân hàng luôn nỗ lực giữ lãi suất thực ở mức ổn định, được tính toán theo một công thức cụ thể.
Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát
Lãi suất thực là lãi suất phản ánh sức mua của đồng tiền
Lạm phát làm tăng nợ quốc gia
Lạm phát có thể tạo ra nguồn thu cho Chính phủ thông qua thuế thu nhập, nhưng nếu một quốc gia có nợ nước ngoài lớn, gánh nặng nợ sẽ gia tăng Điều này xảy ra do lạm phát cao dẫn đến sự mất giá của nội tệ, làm tăng tỷ giá hối đoái và kéo theo sự gia tăng của nợ nước ngoài.
Ngoài ra nó còn Anh hưởng tới sự công bằng về phân phối thu nhập trong xã hội
Lạm phát xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, bao gồm lạm phát cầu kéo và lạm phát chi phí đẩy Ngoài ra, các yếu tố tâm lý, thâm hụt cán cân vãng lai, và các vấn đề chính trị cũng góp phần vào tình trạng này Lạm phát có thể được xem xét từ cả góc độ nội tại của nền kinh tế và bối cảnh kinh tế toàn cầu.
1.2.2.3 Các chỉ tiêu liên quan khác
Về việc làm của người lao động (thường quan sát chỉ tiêu số người tham gia lao động thường xuyên và Tỷ lệ người lao động thất nghiệp).
THỰC TRẠNG CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ
Bảng 2.1: Cán cân thanh toán của Việt Nam giai đoạn 2007-2011
(Đơn vị tính: tỷ USD)
Nguồn: Báo cáo thường niên của NHNN; IMF Country Report No.
10/281, September 2010; Tổng cục thống kê, WB
Từ năm 2007 đến 2011, Việt Nam luôn đối mặt với thâm hụt cán cân vãng lai, chủ yếu do thâm hụt cán cân thương mại Tuy nhiên, nhờ vào cán cân luồng vốn, cán cân thanh toán tổng thể của Việt Nam đã ghi nhận thặng dư vào các năm 2007, 2008 và 2011, trong khi các năm còn lại vẫn tiếp tục thâm hụt.
Biểu đồ 2.1: Cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam 2007 - 2011
Biểu đồ 2.1 minh họa rõ tình trạng cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam trong giai đoạn 2007 - 2011, cho thấy luồng vốn đầu tư vào Việt Nam giảm dần qua các năm Đến năm 2011, sự cải thiện không đáng kể trong khi thâm hụt cán cân thường xuyên lại có xu hướng gia tăng, dẫn đến sự thâm hụt của cán cân thanh toán tổng thể.
Trong 6 tháng đầu năm 2012, cán cân thanh toán được xem là một điểm sáng của kinh tế vĩ mô, với cán cân thương mại hàng hóa ghi nhận thâm hụt thấp kỷ lục khoảng 0,685 tỷ USD, chỉ chiếm 1,3% kim ngạch xuất khẩu So với cùng kỳ năm 2011, mức nhập siêu đã giảm đáng kể từ 6,7 tỷ USD (15,7% kim ngạch xuất khẩu) xuống mức thâm hụt này.
B Cán cân vốn và tài chính (5+6+7+8+9) 1.339 1.442
Bảng 2.2: Số liệu cán cân thanh toán 2 quý đầu năm 2012
Trả nợ của DN (trừ DN FDI) 813 589
8 Đầu tư vào GTCG 774 397 Đầu tư của nước ngoài vào Việt Nam 774 299 Đầu tư của Việt Nam ra nước ngoài 0 -98
11 Thay đổi tổng dự trữ ngoại hối -4.282 -2.169
Thay đổi GIR, trừ sử dụng vốn của IMF -4.276 -2.162
Sử dụng vốn của IMF -6 -7
12 Thay đổi nợ quá hạn và gia hạn nợ 0 0
Cán cân thanh toán (triệu USD) - Nguồn: Ngân hàng Nhà nước
Trong 6 tháng đầu năm 2012, cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam đã có sự chuyển biến tích cực, từ tình trạng thâm hụt trong hai năm 2009 và 2010 sang thặng dư trong năm 2011 Cụ thể, trong quý I năm 2012, Việt Nam tiếp tục duy trì vị thế thặng dư với giá trị đạt 4.282 triệu USD.
Trong 6 tháng đầu năm 2012, Việt Nam ghi nhận thặng dư thương mại đạt 6451 triệu USD, nâng tổng giá trị xuất khẩu lên 2169 triệu USD Sự chuyển dịch này không chỉ khôi phục dự trữ ngoại hối mà còn củng cố sức mạnh tài chính quốc gia, góp phần ổn định tỷ giá và giảm áp lực tâm lý kỳ vọng lạm phát.
2.1.1 Phân tích thực trạng thâm hụt cán cân vãng lai
Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu Á năm 1997, cán cân vãng lai của Việt Nam đã có sự chuyển biến tích cực, bắt đầu thu hẹp từ năm 1998 và chuyển sang thặng dư từ năm 1999 Tuy nhiên, thặng dư này không ổn định trong giai đoạn 1991-1999.
Từ năm 2001, cán cân vãng lai của Việt Nam đã chuyển sang thâm hụt, đặc biệt là vào năm 2008 với mức thâm hụt cao nhất đạt 18.03 tỷ USD Tuy nhiên, vào năm 2011 và 2012, tình hình đã cải thiện khi lần đầu tiên sau nhiều năm, cán cân tổng thể ghi nhận thặng dư Dù vậy, cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm soát Bài viết sẽ phân tích cán cân thương mại và những nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng thâm hụt cán cân vãng lai trong những năm gần đây.
Nguồn: Tổng cục thống kê Biểu đồ 2.3 Giá trị xuất nhập khẩu của Việt Nam giai đoạn 2007 - 2011
Năm 2007: Từ biểu đồ có thể thấy rằng cán cân thương mại của Việt
Việt Nam đã trải qua giai đoạn thâm hụt cán cân thương mại nghiêm trọng từ năm 2007 đến 2011, bắt đầu từ năm 2007 Trước đó, vào hai năm 2000 và 2001, cán cân thương mại của Việt Nam ghi nhận thặng dư Tuy nhiên, từ năm 2002, thâm hụt đã xuất hiện với con số 1.054 triệu USD và tiếp tục gia tăng trong các năm 2003 và 2004 Mặc dù mức thâm hụt đã giảm vào năm 2005 và 2006, nhưng vẫn duy trì ở mức cao.
Năm 2007, cán cân thương mại của Việt Nam ghi nhận thâm hụt kỷ lục 14,2 tỷ USD, chủ yếu do tốc độ tăng trưởng xuất khẩu không theo kịp tốc độ tăng trưởng của nhập khẩu.
Năm 2008, cán cân thương mại tiếp tục thâm hụt cao hơn năm 2007, đạt mức 18 tỷ USD, chủ yếu do giá hàng hóa toàn cầu tăng cao Theo Tổng cục Thống kê, kim ngạch xuất khẩu tháng 12/2008 ước đạt 4,9 tỷ USD, tăng 16,2% so với tháng trước, nhờ vào sản lượng dầu thô khai thác tăng, nhu cầu hàng dệt may mạnh mẽ và lượng gạo xuất khẩu phục hồi.
Năm 2008, kim ngạch xuất khẩu hàng hoá của Việt Nam ước đạt 62,9 tỷ USD, tăng 29,5% so với năm 2007 Khu vực có vốn đầu tư nước ngoài, bao gồm cả dầu thô, đạt 34,9 tỷ USD, tăng 25,7% và chiếm 49,7% tổng kim ngạch xuất khẩu Trong khi đó, khu vực kinh tế trong nước đạt 28 tỷ USD, tăng 34,7% và chiếm 50,3% Nhóm hàng công nghiệp nặng và khoáng sản chiếm 31% tổng kim ngạch xuất khẩu, trong khi nhóm hàng nông sản chiếm 16,3%.
Trong năm 2008, các thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam bao gồm Hoa Kỳ với 11,6 tỷ USD, ASEAN đạt 10,2 tỷ USD, EU đạt 10 tỷ USD và Nhật Bản đạt 8,8 tỷ USD Về nhập khẩu, ASEAN dẫn đầu với 19,5 tỷ USD, tiếp theo là Trung Quốc với 15,4 tỷ USD, EU đạt 5,2 tỷ USD và Nhật Bản đạt 8,3 tỷ USD.
Trong những năm gần đây, Việt Nam đã xuất siêu sang Hoa Kỳ và EU, nhưng lại nhập siêu lớn từ Trung Quốc và các nước ASEAN Cụ thể, vào năm 2008, Việt Nam đã nhập siêu hơn 10 tỷ USD từ Trung Quốc và hơn 9 tỷ USD từ các nước ASEAN Nguyên nhân chính của tình trạng này là do suy thoái kinh tế toàn cầu, khiến thị trường các nước này giảm sút và hàng hóa giá rẻ từ họ tràn vào Việt Nam.
Năm 2009, nền kinh tế toàn cầu bị tác động nghiêm trọng bởi cuộc khủng hoảng tài chính, dẫn đến sự sụt giảm mạnh giá cả hàng hóa sau giai đoạn tăng giá vào ba quý đầu năm 2008 Xu hướng giảm giá dầu cũng góp phần gây khó khăn cho hoạt động xuất khẩu của nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam.
Neu như trong các năm 2005-2006, kiều hối (chiếm hơn 90% khoản mục
Trong năm 2009, tình hình thâm hụt cán cân thương mại đã trở nên xấu hơn, mặc dù trước đó, việc chuyển giao đã vượt quá nhu cầu bù đắp thâm hụt này và giúp giảm nhẹ thâm hụt của cán cân thường xuyên.
TÁC ĐỘNG CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ TỚI ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM
ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM
2.2.1 Tác động tới tăng trưởng kinh tế
Biểu đồ 2.10: Tăng trưởng GDP giai đoạn 2005- quý 2 /2012 q2-12(P)
Việt Nam đang ghi nhận tốc độ tăng trưởng kinh tế cao so với mức trung bình toàn cầu và khu vực Châu Á, điều này tạo ra triển vọng thu hút đầu tư nước ngoài trong tương lai Dữ liệu từ năm 2005 đến 2008 cho thấy mức tăng trưởng ổn định và mạnh mẽ, tuy nhiên, giai đoạn 2011 - 2012 lại chứng kiến sự chững lại trong tăng trưởng.
Năm 2011, trong bối cảnh kiềm chế lạm phát và giảm mạnh tăng trưởng tín dụng, Việt Nam đã thực hiện các biện pháp hỗ trợ sản xuất như miễn giảm thuế TNDN và GTGT, khuyến khích xuất khẩu và thúc đẩy thị trường nội địa Nhờ đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 5,89%, với nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,3%; công nghiệp và xây dựng tăng 7%; dịch vụ tăng 6,4% Quy mô nền kinh tế ước đạt 119 tỷ USD, GDP bình quân đầu người đạt 1.300 USD/năm.
Trong bối cảnh kinh tế thế giới gặp nhiều khó khăn, Việt Nam đã đạt được mức tăng trưởng khoảng 5% trong 6 tháng đầu năm 2012, đồng thời kiềm chế lạm phát Mặc dù sức cạnh tranh và xuất nhập khẩu còn hạn chế, nhưng mức tăng trưởng này vẫn cao hơn mức thấp nhất năm 1999 Tuy nhiên, với tình hình kinh tế toàn cầu tiếp tục suy giảm, việc quản lý hệ thống tài chính tiền tệ và an sinh xã hội cần được chú trọng, nhằm tránh những bất ổn vĩ mô có thể dẫn đến xáo trộn chính trị xã hội.
Để thúc đẩy tăng trưởng GDP, vốn đầu tư phát triển xã hội cần tăng cả về quy mô lẫn tốc độ, từ đó tạo ra nguồn lực cho sản xuất Vốn đầu tư giữ vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế, với tỷ lệ vốn đầu tư so với GDP gia tăng đáng kể nhờ vào nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Tuy nhiên, tỷ trọng vốn FDI trong tổng vốn đầu tư phát triển xã hội vẫn còn thấp và có xu hướng giảm.
Trong gần hai thập kỷ qua, tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam luôn duy trì ở mức cao, phản ánh thành tích tăng trưởng ấn tượng Tuy nhiên, trong suốt mười năm qua, tổng cầu nội địa, bao gồm đầu tư và tiêu dùng, luôn tăng trưởng nhanh hơn so với tăng trưởng kinh tế, trong khi xuất khẩu ròng liên tục ở mức âm, cho thấy tình trạng nhập siêu.
Trong một nền kinh tế đang phát triển, việc nhập siêu thiết bị máy móc thường được coi là bình thường để tạo điều kiện cho xuất khẩu trong tương lai Tuy nhiên, việc nhập siêu kéo dài liên tục trong 17 năm từ 1990 đến 2007, ngoại trừ năm 1992 khi xuất siêu đạt 39,9 triệu USD, cho thấy lý giải này không còn hợp lý Sự gia tăng nhập siêu, đặc biệt là trong hai tháng đầu năm 2008 đã bằng mức cả năm 2005, là một dấu hiệu bất bình thường cần được xem xét.
-Tốc độ tăng trưởng đầu tư luôn cao hơn tốc tăng tiêu dùng lại là dấu hiệu tốt.
- Tiết kiệm luôn ít hơn đầu tư có nghĩa là nợ nần nước ngoài tăng (tuy ở mức 30-35% GDP chưa phải là cao).
Trong bối cảnh tiết kiệm, thâm hụt ngân sách đã duy trì ở mức cao trong nhiều năm, với chỉ tiêu được Quốc hội thông qua lên tới 5% GDP Sự liên tục của thâm hụt ngân sách là dấu hiệu của tình trạng không lành mạnh, đặc biệt khi lạm phát đã gia tăng đáng kể trong thời gian qua, yêu cầu cần có biện pháp khẩn cấp để kiểm soát.
2.2.2 Tác động tới lạm phát
Năm 2011, lạm phát tại Việt Nam đạt 18.3%, đứng đầu Châu Á và chỉ sau Venezuela trên toàn cầu Nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) này là do giá lương thực và xăng dầu trên thế giới tăng, cùng với tình hình lạm phát cao tại nhiều quốc gia Tuy nhiên, lạm phát ở Việt Nam chủ yếu xuất phát từ thâm hụt thương mại lớn và kéo dài, bội chi ngân sách cao qua nhiều năm, và hiệu quả đầu tư thấp.
Sự gia tăng tỷ giá USD/VNĐ và lãi suất ngân hàng trong thời gian ngắn đã làm tăng chi phí đầu vào sản xuất cho nhiều hàng hóa thiết yếu Điều này không chỉ gây ra phản ứng tâm lý tiêu cực từ phía người tiêu dùng mà còn dẫn đến việc tăng giá dây chuyền cho nhiều loại hàng hóa khác.
(Nguồn: số liệu đầu vào của IMF và Tổng cục Thống kê Việt Nam)
Biểu đồ 2.11: Biểu đồ về CPI Việt Nam những năm qua
Từ năm 2006 đến nay, lạm phát tại Việt Nam chủ yếu duy trì ở mức hai con số, với ngoại lệ là năm 2009, và có mức tăng trung bình 11,5% mỗi năm, gấp đôi mức tăng 5,2% trong giai đoạn 2001-2005 Đồ thị dưới đây cho thấy lạm phát trong hơn 10 năm qua được chia thành hai giai đoạn rõ rệt.
Biểu đồ 2.12: Lạm phát của Việt Nam trong 5 năm gần đây
Lạm phát là một vấn đề nghiêm trọng đối với kinh tế Việt Nam, thường xuyên cao hơn và kéo dài lâu hơn so với các nước trong khu vực và trên thế giới Nguyên nhân chính của lạm phát cao bao gồm lạm phát nhập khẩu, do nền kinh tế Việt Nam có độ mở lớn, khiến cho các cú sốc giá quốc tế, đặc biệt là giá nhiên liệu và thực phẩm, ảnh hưởng đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Tuy nhiên, tác động của giá thế giới đến giá cả trong nước chỉ ở mức độ nhất định và không phải là yếu tố quyết định duy nhất dẫn đến CPI tăng cao, khi nhiều quốc gia trong khu vực cũng gặp phải tình trạng tương tự nhưng mức độ lạm phát lại thấp hơn nhiều.
Kể từ năm 2008, khủng hoảng tài chính toàn cầu đã tác động tiêu cực đến tốc độ tăng trưởng luồng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, làm mất cân bằng vĩ mô theo mô hình Keynes và gây áp lực lên cán cân thanh toán cũng như dự trữ ngoại hối Mặc dù thâm hụt cán cân thương mại năm 2010 chỉ là 12,4 tỷ USD, thấp hơn so với các năm 2007 và 2008, nhưng sự giảm sút mạnh mẽ trong giải ngân vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp nước ngoài do khủng hoảng đã dẫn đến suy giảm thặng dư cán cân thanh toán tổng thể năm 2008 và thâm hụt trong giai đoạn 2009 - 2010.
Dự trữ ngoại hối chính thức của Việt Nam đã giảm mạnh do thâm hụt cán cân tổng thể, gây áp lực lên việc phá giá tiền đồng và dẫn đến tình trạng tăng giá kép Trong các năm 2008 và 2010, tỷ lệ lạm phát của Việt Nam đã vượt mức 1 chữ số, với các mức lần lượt là 23,1% và 11,75% Mặc dù tốc độ tăng trưởng tín dụng đã được kiểm soát, nhưng việc phá giá tiền đồng và tăng giá nguyên, nhiên vật liệu đầu vào vẫn tạo ra nguy cơ lạm phát do chi phí đẩy trong các năm 2011 và 2012.
2.2.3 Tỷ giá và lãi suất
Cán cân thanh toán quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng trực tiếp đến cung và cầu ngoại hối Trong 6 tháng đầu năm 2012, cán cân thanh toán quốc tế dư thừa dẫn đến cung ngoại hối lớn hơn cầu ngoại hối, làm tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm Ngược lại, từ năm 2009-2011, cán cân thanh toán quốc tế thiếu hụt khiến cầu ngoại hối vượt cung ngoại hối, dẫn đến tỷ giá hối đoái tăng Cán cân thương mại, với vai trò then chốt, được các nhà kinh tế công nhận là yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá hối đoái.
Tùy thuộc vào điều kiện của từng quốc gia và giai đoạn phát triển, các cán cân như cán cân giao dịch vốn cũng đóng vai trò quan trọng Tại Việt Nam, trong những năm gần đây, đầu tư trực tiếp nước ngoài tăng nhanh đã tạo ra dòng chảy ngoại tệ lớn vào trong nước, thể hiện rõ qua tài khoản vốn trong cán cân thanh toán quốc tế Điều này ảnh hưởng đến cung ngoại hối và tỷ giá hối đoái.
Biểu đồ 2.14: Lãi suất của Ngân hàng nhà nước 2003-2011
ĐÁNH GIÁ NHỮNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ TỚI ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM
QUỐC TẾ TỚI ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM
2.3.1 Những tác động tích cực
Trong giai đoạn 2011-2012, cán cân thương mại thặng dư đã khiến tỷ lệ nhập siêu vượt 16%, nhưng hiện nay tỷ lệ này đã giảm mạnh xuống chỉ còn khoảng 10% Đồng thời, các nguồn cung ngoại tệ cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, với xuất khẩu tăng hơn 33%, cùng với sự gia tăng đáng kể từ du lịch và kiều hối so với cùng kỳ, dự báo sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong những tháng cuối năm.
Cán cân vãng lai đã củng cố vị thế của VNĐ, cho thấy sự ưu thế rõ rệt của tiền đồng so với ngoại tệ trong đầu tư Điều này đã giúp Ngân hàng Nhà nước tăng dự trữ ngoại hối lên nhiều tỷ USD, từ đó đảm bảo khả năng can thiệp và ổn định thị trường ngoại hối khi có biến động Sự ổn định này cũng góp phần duy trì tính thanh khoản ngoại tệ cho các tổ chức tín dụng, tạo cơ sở kinh tế vững chắc để bảo đảm tỷ giá ổn định trong nền kinh tế.
Cán cân tổng thể thặng dư ngoại hối đã tăng mạnh, gấp đôi so với đầu năm, nhờ Ngân hàng Nhà nước cung ứng lượng lớn nội tệ mà không gây áp lực lên lạm phát Điều này không chỉ giảm căng thẳng thanh khoản mà còn duy trì sự ổn định của thị trường ngoại hối và tỷ giá trong suốt năm 2012, góp phần nâng cao sức mạnh tài chính quốc gia.
Tỷ lệ thâm hụt cán cân vãng lai so với GDP cao có thể được chấp nhận nếu nguyên nhân là do tăng đầu tư quốc gia, không phải do giảm tiết kiệm, đặc biệt khi tiết kiệm ở mức thấp Mặc dù đầu tư cao, đặc biệt từ khu vực tư nhân vào vốn sản xuất, có thể dẫn đến thâm hụt, nhưng về lâu dài, nó sẽ nâng cao năng lực sản xuất và thu nhập từ xuất khẩu, từ đó cải thiện khả năng trả nợ nước ngoài.
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế, khi chiếm 25% tổng vốn đầu tư xã hội và 64% tổng kim ngạch xuất khẩu năm 2012 Đầu tư nước ngoài không chỉ tăng cường nguồn thu ngân sách với 14,2 tỷ USD trong giai đoạn 2001 - 2010, mà còn góp khoảng 3,7 tỷ USD chỉ riêng trong năm 2012 Hơn nữa, FDI đã thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu ngành và hiện đại hóa nền kinh tế, tạo ra những tác động tích cực đến sự phát triển bền vững.
Trong khu vực công nghiệp và xây dựng, đầu tư nước ngoài tăng trưởng bình quân 18% mỗi năm, vượt qua tốc độ tăng chung toàn ngành Ngành nông - lâm - ngư nghiệp cũng được cải thiện nhờ đầu tư nước ngoài, giúp chuyển dịch cơ cấu và nâng cao giá trị xuất khẩu nông sản Trong lĩnh vực dịch vụ, đầu tư nước ngoài đã phát triển các ngành dịch vụ chất lượng cao như viễn thông, du lịch, tài chính, ngân hàng và bảo hiểm Đầu tư nước ngoài không chỉ tạo ra hơn 2 triệu việc làm trực tiếp và 3 - 4 triệu việc làm gián tiếp, mà còn nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, thay đổi cơ cấu lao động và thúc đẩy chuyển giao công nghệ Điều này góp phần cải cách doanh nghiệp nhà nước, đổi mới thủ tục hành chính và hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường, đồng thời xây dựng đội ngũ cán bộ quản lý nhà nước về đầu tư nước ngoài.
Mặt khác qua kênh này chúng ta chủ yếu được lợi nhờ thu thuế, giải quyết việc làm, tiếp thu khoa học công nghệ, kinh nghiệm quản lý v v
Nguồn vốn đầu tư gián tiếp FII:
Thứ nhất, trực tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư gián tiếp và gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư trực tiếp của xã hội.
Thứ hai, góp phần tích cực vào phát triẻn TTTC nói riêng, hoàn thiện các thể chế và cơ chế thị trường nói chung.
Việc tăng cường cơ hội đầu tư và đa dạng hóa các phương thức đầu tư không chỉ nâng cao chất lượng nguồn nhân lực mà còn cải thiện thu nhập cho một lượng lớn người dân.
Thứ tư, việc nâng cao năng lực và hiệu quả quản lý nhà nước là rất quan trọng, nhằm đáp ứng các nguyên tắc và yêu cầu của nền kinh tế thị trường và hội nhập quốc tế.
Kiều hối, vay nợ và đầu tư nước ngoài đã đóng vai trò quan trọng trong việc bù đắp thâm hụt ngân sách và thương mại của Việt Nam, giúp duy trì cán cân thanh toán tổng thể dương và ổn định dự trữ ngoại hối.
2.3.2 Những tác động tiêu cực
Cán cân vãng lai thâm hụt của Việt Nam phản ánh năng lực sản xuất hàng xuất khẩu còn hạn chế so với khu vực Nhu cầu nhập khẩu để chế biến hàng xuất khẩu với giá trị gia tăng thấp và nhu cầu cho xây dựng cơ sở hạ tầng, đặc biệt là từ dòng vốn FDI, đã khiến tốc độ tăng trưởng nhập khẩu vượt xa xuất khẩu Thâm hụt này chủ yếu được bù đắp từ chuyển giao vốn vãng lai, đầu tư nước ngoài (FDI, FPI) và vay nợ nước ngoài Trong ngắn hạn, tình trạng thâm hụt cán cân vãng lai sẽ tạo sức ép lên cán cân thanh toán và dự trữ ngoại hối của Việt Nam.
Mặc dù cán cân tổng thể ghi nhận thặng dư trong năm 2011 và 2012, nhưng vẫn tồn tại những lo ngại do một số khoản trong bảng cán cân thanh toán quốc tế bị thâm hụt, đặc biệt là cán cân thương mại, cán cân dịch vụ và cán cân thu nhập Mặc dù cán cân vay vốn (bao gồm cả trung, dài hạn và ngắn hạn) đạt thặng dư, nhưng khi trừ đi khoản trả nợ gốc đã tăng cao, chênh lệch số vay còn lại sẽ không còn lớn.
Thâm hụt thương mại và cán cân vãng lai gia tăng trong những năm gần đây đang đe dọa tính bền vững của nền kinh tế, đồng thời gây áp lực giảm giá cho đồng nội tệ.
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp FDI :
Mặc dù khu vực FDI đã đạt được một số kết quả tích cực, nhưng vẫn còn tồn tại nhiều hạn chế như hiệu quả tổng thể của nguồn vốn đầu tư nước ngoài chưa cao, giá trị gia tăng tại Việt Nam và khả năng tham gia vào chuỗi giá trị còn thấp Định hướng thu hút đầu tư nước ngoài theo ngành và đối tác cũng chưa thực sự mạnh mẽ, trong khi mục tiêu thu hút và chuyển giao công nghệ chưa đạt yêu cầu đề ra Hơn nữa, hiệu ứng lan tỏa của khu vực đầu tư nước ngoài đến các lĩnh vực khác trong nền kinh tế còn hạn chế, cùng với đó là một số dự án có chất lượng chưa cao, quy mô nhỏ và tỷ lệ giải ngân thấp so với yêu cầu.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mang lại vốn từ nhà đầu tư nước ngoài, giúp họ thu hồi vốn và hưởng lợi nhuận Tuy nhiên, nếu không xuất khẩu được sản phẩm, FDI có thể gây ra sự cạnh tranh với hàng hóa sản xuất trong nước.
Nguồn vốn đầu tư gián tiếp FII:
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997 tại Đông Á chủ yếu xuất phát từ sự gia tăng nhạy cảm và bất ổn kinh tế, đặc biệt là do sự đảo chiều của nguồn vốn đầu tư nước ngoài.